《基于近五年數(shù)據(jù)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探析-以亞太藥業(yè)為例（數(shù)據(jù)圖表論文）》9500字

PAGEPAGE9PAGE10基于近五年數(shù)據(jù)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析-以亞太藥業(yè)為例TOC\o"1-3"\h\u426一、緒論 114744（一）研究背景 131051（二）研究意義 18881（三）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 220530（四）主要研究?jī)?nèi)容 224837（五）研究方法 324375二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述 37314（一）風(fēng)險(xiǎn)的定義 37899（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 3616（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類 37040（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施 426786三、亞太藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析 431222（一）公司概況 428753（二）亞太藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 4143（三）亞太藥業(yè)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因 72663四、亞太藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施 85312（一）提高財(cái)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)控制的能力 88631（二）加強(qiáng)對(duì)子公司的管控 811711（三）提高投資決策科學(xué)性 93087（四）優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 922613（五）完善企業(yè)內(nèi)部控制制度 912945（六）加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)的監(jiān)督管理 918591五、結(jié)束語(yǔ) 912900參考文獻(xiàn) 9摘要：在快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，很多企業(yè)之間存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，經(jīng)營(yíng)發(fā)展的環(huán)境也存在著很多不穩(wěn)定因素，企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)逐步增多。對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何及時(shí)有效地發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，探討風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與處理方法，以減少企業(yè)的損失，對(duì)企業(yè)未來(lái)的持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展顯得尤為重要。本文通過(guò)對(duì)亞太藥業(yè)公司的案例研究，從公司信息、行業(yè)背景等方面，對(duì)其進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析。選取了2019年到2023年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行了縱向分析，歸納出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，并針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給出了相應(yīng)的對(duì)策，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策提供了依據(jù)。關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策建議一、緒論（一）研究背景隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的飛速發(fā)展，企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，同時(shí)也存在著很多不確定因素。而只要商品存在和流通就可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以無(wú)論何時(shí)，無(wú)論何種環(huán)境，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都或多或少地存在，特別是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)、融資、投資等產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，它也滲透到了整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中。在此背景下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是每個(gè)企業(yè)必須進(jìn)行的，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，使其在可控的范圍之內(nèi)，減少其所造成的后果。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的認(rèn)識(shí)還比較薄弱，也沒(méi)有完善風(fēng)險(xiǎn)的管理。盡管企業(yè)管理者并不能完全杜絕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是可以通過(guò)行之有效的措施和方法降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以面對(duì)如此復(fù)雜、多變、充滿競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，任何一個(gè)公司想要保持自己的持續(xù)發(fā)展，都需要適應(yīng)市場(chǎng)的變化，主動(dòng)地采取應(yīng)對(duì)措施，樹(shù)立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以保證企業(yè)的健康有序運(yùn)行。（二）研究意義企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，會(huì)面臨多種多樣的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各階段有可能受公司內(nèi)部的某些因素的影響，也可能受到外部環(huán)境影響，這些因素具有不確定性，可能會(huì)使企業(yè)遭受損失，這就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法完全規(guī)避的，因此，要使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低到最小，必須要積極地面對(duì)，并正確地認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理就是在對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的分析和了解后采取的一系列控制風(fēng)險(xiǎn)的舉措。如何進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，是企業(yè)獲得最大利益的關(guān)鍵。本文基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角度，分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并提出對(duì)策建議。對(duì)其進(jìn)行成因分析讓企業(yè)從根本上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使公司損失降到最低。企業(yè)制定合理的財(cái)務(wù)管理制度、提高防范風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)保障資本運(yùn)作效率，讓企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，發(fā)展的越來(lái)越好起著舉足輕重的作用。（三）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.國(guó)外文獻(xiàn)綜述Hwang（2018）在《Riskquanta:anapproachtounderstandingmodemfinancialrisk》中指出用資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)預(yù)估收益之間的關(guān)系，可以起到平衡價(jià)格的作用，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別提出了一種新的思路。Mohammed(2020)在《Corporatesocialresponsibilityandfirmfinancialriskreduction:Onthemoderatingroleofthelegalenvironment》建議從企業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)的角度來(lái)識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Mahtani（2021）在《AnanalysisofkeyfactorsoffinancialdistressinairlinecompaniesinIndiausingfuzzyAHPframework》指出了企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中容易發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體原因，并分析了這些原因?qū)ω?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，從結(jié)果中可以看出，哪些因素是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最恰當(dāng)因素。Osypenko（2020）在《TheSenseandSupportofaMechanismofIndustrialEnterpriseFinancialRiskManagement》提出將數(shù)學(xué)模型與經(jīng)營(yíng)管理相結(jié)合，可以更好地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。2.國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述張能鯤（2022）在《中國(guó)醫(yī)藥上市公司并購(gòu)與技術(shù)創(chuàng)新研究》指出了“兩票制”，其普及對(duì)醫(yī)改產(chǎn)生了一定的積極影響。姚曉紅（2021）在《淺談如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》指出事前防范非常重要，是控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。趙暉（2022）在《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與內(nèi)部控制措施》認(rèn)為想要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，要加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，建立健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度。張曉東(2023)在《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制研究》中說(shuō)到財(cái)務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析等方法是識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本方法。李進(jìn)松（2023）在《分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范對(duì)策研究》認(rèn)為每種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成都是有原因的，應(yīng)根據(jù)原因提出有效的控制方法措施。許紅霞（2023）在《醫(yī)藥公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制分析》提出了一些控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施，比如加強(qiáng)資金管理，庫(kù)存管理等。（四）主要研究?jī)?nèi)容本文的第一部分和第二部分分別為緒論和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論概述，緒論部分首先闡述了我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的背景與意義，并對(duì)文章的主要內(nèi)容、方法進(jìn)行了簡(jiǎn)單的闡述。梳理了國(guó)外相關(guān)研究成果、國(guó)內(nèi)研究成果；第二部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述部分中首先介紹了風(fēng)險(xiǎn)的定義，緊接著闡述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義，分類，簡(jiǎn)單提出了一些規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法，為本文研究提供了理論基礎(chǔ)。第三部分為亞太藥業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析，這一節(jié)介紹了亞太制藥公司的概況，以2019年到2023年五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為分析的對(duì)象歸納出亞太藥業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因。第四部分結(jié)合亞太藥業(yè)實(shí)際情況，提出有一些應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策建議，如提高財(cái)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)控制的能力；加強(qiáng)對(duì)子公司的管控；進(jìn)行科學(xué)有效的投資；優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等等。第五部分，結(jié)論，主要對(duì)本文研究的觀點(diǎn)進(jìn)行一些總結(jié)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)公司都不可避免的，要減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)面影響，必須加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。（五）研究方法1.文獻(xiàn)研究法本文廣泛收集國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究資料，分類總結(jié)其中的觀點(diǎn)，并對(duì)其中的一些問(wèn)題進(jìn)行了深入的探討，并以此為論文的寫作做了理論上的鋪墊。2.案例分析法本文以亞太藥業(yè)公司為研究案例，全面、詳盡地了解亞太藥業(yè)的公司概況、產(chǎn)品種類和財(cái)務(wù)狀況。本文主要從四個(gè)層面分析亞太制藥公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)五年多來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表獲取具體的數(shù)據(jù)，對(duì)亞太藥業(yè)全面詳細(xì)的進(jìn)行了解，發(fā)現(xiàn)該公司形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，并根據(jù)成因來(lái)提出對(duì)策措施。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述（一）風(fēng)險(xiǎn)的定義風(fēng)險(xiǎn)，是指在商業(yè)活動(dòng)中，為了實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)，所遭遇的各種不確定因素，其發(fā)生的可能性及其對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的影響程度風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)為達(dá)到其目的而進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)中，所遭遇的各種不確定因素，其發(fā)生的可能性及其對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的影響程度。風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)為達(dá)到其目的而進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)中，所遭遇的各種不確定因素，其發(fā)生的可能性及其對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的影響程度。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，受各種不可預(yù)期和控制的因素影響而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指一個(gè)公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，受各種不可預(yù)期和控制的因素影響而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指一個(gè)公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，受各種不可預(yù)期和控制的因素影響而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類1.籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)主要是指公司利用負(fù)債籌資的形式籌集資金可能出現(xiàn)到期無(wú)法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。一家公司想要開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，最先要做的就是籌集資金，為了更快更好的實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，公司會(huì)通過(guò)外部借入大量資金來(lái)增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，而此時(shí)，借款所承擔(dān)的籌資風(fēng)險(xiǎn)將大大提高。2.投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)決策者為了提高公司的經(jīng)濟(jì)利益而進(jìn)行投資活動(dòng)所需要承擔(dān)被投資項(xiàng)目未來(lái)出現(xiàn)問(wèn)題，使公司承受損失的風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，投資風(fēng)險(xiǎn)就是在投資期內(nèi)，因?yàn)橐恍┤藶椴荒芸刂频囊蛩鼗蚴侵車h(huán)境的影響，可能出現(xiàn)實(shí)際獲得的收益與作出決策時(shí)預(yù)想的收益不同的情況，這種情況可能是實(shí)際獲得的更高，也可能是預(yù)期的更高，如果實(shí)際的比預(yù)期的高，就說(shuō)明獲得了額外的收益，如果實(shí)際比預(yù)期低，那企業(yè)就需要承擔(dān)損失，這些都是投資的風(fēng)險(xiǎn)形式。3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中，從供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)，可能出現(xiàn)一些不確定的因素讓資金的運(yùn)動(dòng)出現(xiàn)一些速度變慢或者停止不動(dòng)的情況使企業(yè)的價(jià)值出現(xiàn)變動(dòng)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)無(wú)刻不在影響著公司的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)活動(dòng)，所以企業(yè)需要努力提升自身防御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一些能力，最大限度的減少損失。（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施1.適度負(fù)債，資本結(jié)構(gòu)合理化，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)平衡企業(yè)要適度負(fù)債，控制負(fù)債的數(shù)額并且要學(xué)會(huì)利用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)帶來(lái)利益；最大限度地減少資本成本，平衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與資本成本；最大限度地構(gòu)建最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。2.建立全面預(yù)算制度全面的預(yù)算體系能夠使企業(yè)的內(nèi)部管理更加規(guī)范和規(guī)范，是一種科學(xué)重要的內(nèi)部管理手段。預(yù)算關(guān)系到公司上下各個(gè)部門，所以風(fēng)險(xiǎn)管理非常重要。而現(xiàn)金流量又是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基石，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重要的影響，所以企業(yè)必須對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行精確的預(yù)算。3.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理就需要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制，公司上下都需要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)只有通過(guò)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理才能在市場(chǎng)上生存與發(fā)展。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，需要構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系來(lái)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三、亞太藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析（一）公司概況浙江亞太制藥有限公司是一家具有一定規(guī)模的高新技術(shù)企業(yè)。在1998年12月成立，在21世紀(jì)初完成了股份制改制，于2010年三月十六日在深圳證券交易所掛牌。公司主營(yíng)包括青霉素類、硬膠囊、粉針劑、原料藥、進(jìn)口出口業(yè)務(wù)等。同時(shí)，亞太藥業(yè)也擁有多家子公司。亞太藥業(yè)所處的醫(yī)藥行業(yè)有很多不同于其他行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，該行業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)要求很高，所需資金和技術(shù)很多，同時(shí)還有很多復(fù)雜的手續(xù)。首先，前期投入環(huán)節(jié)，需要承擔(dān)高額的研發(fā)支出費(fèi)用和市場(chǎng)調(diào)查費(fèi)用；然后，產(chǎn)品需要不斷地進(jìn)行臨床試驗(yàn)，并且進(jìn)行醫(yī)藥審批，這將需要大量的時(shí)間和不確定性，都會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；最后為產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，讓產(chǎn)品順利走向市場(chǎng)就需要大規(guī)模的進(jìn)行生產(chǎn)，就需要投入大量資金。（二）亞太藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1.籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)從生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的初期就需要借助資金的幫助，所以企業(yè)需要向外部借款借款，此時(shí)，如果外部借款不能及時(shí)歸還，或者資金利用率不高，企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。

而亞太藥業(yè)在發(fā)展過(guò)程中遇到了很多的籌資問(wèn)題，籌資問(wèn)題會(huì)使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文主要從現(xiàn)金性和收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度對(duì)亞太藥業(yè)公司籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討。（1）現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)的是特定的時(shí)間點(diǎn)現(xiàn)金流出量高于現(xiàn)金流入量使得公司可能出現(xiàn)到期不能償還債務(wù)的情況而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如圖3-1所示，可以看到亞太藥業(yè)在2019年到2023年五年間籌資活動(dòng)所產(chǎn)生資金流入或者流出變化起伏較大，在2019年，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量和流出量是這五年中最多的，因?yàn)閬喬帢I(yè)不斷進(jìn)行收購(gòu)合并一些公司以壯大自己，就需要很多資金來(lái)支撐這些收購(gòu)活動(dòng)，所以需要不斷地進(jìn)行籌資活動(dòng)，但籌集大量資金意味著資金成本也會(huì)變高，后期償還債務(wù)的時(shí)候財(cái)務(wù)費(fèi)用也會(huì)很高，這時(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。從圖3-1上可以看到亞太藥業(yè)公司在2019年至2021年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量變化呈同方向變化，所以沒(méi)有導(dǎo)致凈流量出現(xiàn)明顯變化。在2022年亞太藥業(yè)籌資活動(dòng)流入又開(kāi)始大幅上升，而流出變動(dòng)不大，導(dǎo)致這種情況的可能是兩種原因，一是現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)下一步發(fā)展，企業(yè)需要擴(kuò)大規(guī)模；二是企業(yè)入不敷出，需要籌資解決；顯然亞太藥業(yè)屬于第二種。因?yàn)樽鳛閬喬帢I(yè)的最大子公司，上海新高峰生物醫(yī)藥有限公司出現(xiàn)失去控制的情況，業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑，給亞太藥業(yè)帶來(lái)了巨額虧損，所以需要籌資維持企業(yè)發(fā)展。至2023年不會(huì)有融資活動(dòng)的資金流入，但現(xiàn)金流出的資金將會(huì)增加，這種情況可能代表了公司出現(xiàn)了虧損，停止了籌資活動(dòng)，同時(shí)2023年籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量降低到了0以下，正好說(shuō)明企業(yè)投資失誤出現(xiàn)虧損，需要變賣資產(chǎn)償還債務(wù)，此時(shí)就可能承擔(dān)現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)。而不論是流入還是流出，不穩(wěn)定的籌資活動(dòng)都可能影響公司對(duì)資金的控制和風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)察。圖3-1亞太藥業(yè)2019年-2023年籌資活動(dòng)資金流量情況折線圖（2）收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的收入低于支出，獲取不到盈利，資產(chǎn)的數(shù)額也開(kāi)始下降而導(dǎo)致公司無(wú)法還債出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。如圖3-2所示，亞太藥業(yè)2019年、2020年2021年的時(shí)候公司盈利狀況較為穩(wěn)定且呈穩(wěn)步提升的狀態(tài)，公司的年凈利潤(rùn)最低也達(dá)到了九千五百萬(wàn)以上。但是在2022年之后，公司凈利潤(rùn)直接下滑至-19.21億元，該變化之大讓人吃驚。造成該形勢(shì)的原因主要來(lái)源于亞太藥業(yè)的子公司上海新高峰，2018年收購(gòu)時(shí)上海新高峰對(duì)亞太藥業(yè)進(jìn)行了業(yè)績(jī)承諾，承諾2019年凈利潤(rùn)不少于1.06億元、2020年凈利潤(rùn)不少于1.33億元、2021年凈利潤(rùn)不少于1.66億元。在亞太藥業(yè)公告中可以看出，2019年到2021年上海新高峰達(dá)到了業(yè)績(jī)承諾的標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)績(jī)完成情況分別為101.49%、109.16%和87.86%，累計(jì)完成率為101.71%。但是到了2022年承諾期過(guò)去，上海新高峰巨幅下滑的業(yè)績(jī)讓人大吃一驚，導(dǎo)致亞太藥業(yè)凈利潤(rùn)大額虧損，降幅巨大。亞太藥業(yè)的盈利受到子公司的業(yè)績(jī)變化的影響，面臨入不敷出的局面，有可能出現(xiàn)無(wú)法償還債務(wù)的情況，增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。圖3-2亞太藥業(yè)2019年-2023年凈利潤(rùn)情況折線圖2.投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)獲得高額經(jīng)濟(jì)利益的必要方式，因此投資的決策是否正確直接影響企業(yè)的獲利。如果一旦投資失敗，這將會(huì)導(dǎo)致非常嚴(yán)重的后果，甚至有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。所以投資可能給企業(yè)帶來(lái)利益，也可能會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)查閱亞太藥業(yè)近五年的年報(bào)，分析其現(xiàn)金流量表主要數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，亞太藥業(yè)在2019年到2022年投資現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-0.96億元、-3.018億元、-6.226億元、-3.604億元，可以看到，這些數(shù)值均為負(fù)數(shù)，主要原因是亞太藥業(yè)近幾年在不斷對(duì)外投資，通過(guò)并購(gòu)多家企業(yè)來(lái)擴(kuò)張規(guī)模增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，唯有2023年投資現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.27億元，說(shuō)明這一年企業(yè)沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模投資。大范圍擴(kuò)張會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，投資產(chǎn)生的效益也會(huì)具有不確定性。凈資產(chǎn)收益率是對(duì)一個(gè)公司投資能力的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)，它的數(shù)值越大說(shuō)明企業(yè)的投資能力越強(qiáng)，從亞太藥業(yè)2019年到2023年的年報(bào)中可以看到，2019年到2023年凈資產(chǎn)收益率分別為10.82%、8.91%、6.53%、-125.03%、4.22%，2019年到2022年處于遞減狀態(tài)，波動(dòng)較大，2022年驟降至-125.03%，如此反差之大，提醒公司需注意投資風(fēng)險(xiǎn)，且說(shuō)明投資活動(dòng)沒(méi)有達(dá)到企業(yè)的預(yù)期收益反而可能給企業(yè)帶來(lái)了損失。3.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所存在的不穩(wěn)定因素。如表3-1所示可以看出亞太藥業(yè)2019年到2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈遞增狀態(tài)，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率在變高；2022年又開(kāi)始下降，不過(guò)下降的不明顯，2023年才開(kāi)始稍大幅度提高，但總體偏低，有無(wú)法收回資金的風(fēng)險(xiǎn)，從而造成壞賬損失。存貨周轉(zhuǎn)率2019年到2020年小幅遞增，2020達(dá)到這幾年最高，隨后3年開(kāi)始遞減，這一指標(biāo)越高，公司銷售能力就越強(qiáng)，所以亞太藥業(yè)在2020年是銷售能力較好的一年，但是總體還是較低，2020年過(guò)后每一年都在下降，提醒公司需要加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，警惕存貨可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。表3-1亞太藥業(yè)2019年-2023年運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)指標(biāo)2023年2022年2021年2020年2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）5.403.243.523.232.85存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.312.794.385.134.68亞太藥業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成近半依賴子公司上海新高峰貢獻(xiàn)，因?yàn)樽庸镜臉I(yè)務(wù)收入幾乎是母公司的一半，所以子公司業(yè)績(jī)下滑影響重大。根據(jù)亞太藥業(yè)2022年定期報(bào)告披露，公司營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成（分產(chǎn)品）見(jiàn)表3-2：表3-2亞太藥業(yè)2022年上半年業(yè)務(wù)收入構(gòu)成（分產(chǎn)品）2022/6/30按產(chǎn)品分類主營(yíng)構(gòu)成非抗生素類制劑臨床前研究服務(wù)抗生素類制劑臨床研究服務(wù)原料藥其他（補(bǔ)充）診斷試劑主營(yíng)收入（元）1.848億1.721億1.256億7078萬(wàn)1647萬(wàn)313.3萬(wàn)130.1萬(wàn)收入比例32.18%29.97%21.88%12.33%2.87%0.55%0.23%營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成中，臨床前研究服務(wù)和臨床研究服務(wù)是子公司上海新高峰所負(fù)責(zé)的，表3-2中可以看出2022年上半年，臨床前研究服務(wù)和臨床研究服務(wù)占比很高，兩項(xiàng)加總起來(lái)占亞太藥業(yè)主營(yíng)收入的百分之四十二以上。所以，上海新高峰的業(yè)績(jī)對(duì)母公司亞太藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入有直接的影響，如果業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅降低的情況，就會(huì)給亞太藥業(yè)造成很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4.巨額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)商譽(yù)是指企業(yè)的預(yù)期盈利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常盈利能力的資本化價(jià)值，是一種能夠給企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)額外收益的隱藏商業(yè)價(jià)值商譽(yù)是指企業(yè)的預(yù)期盈利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常盈利能力的資本化價(jià)值，是一種能夠給企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)額外收益的隱藏商業(yè)價(jià)值商譽(yù)是指企業(yè)的預(yù)期盈利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常盈利能力的資本化價(jià)值，是一種能夠給企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)額外收益的隱藏商業(yè)價(jià)值通過(guò)查閱資料發(fā)現(xiàn)，亞太藥業(yè)在2018年12月進(jìn)行了一場(chǎng)數(shù)額龐大的收購(gòu)活動(dòng)，用9億元收購(gòu)了上海新高峰。此次收購(gòu)形成了6.7億商譽(yù)。但花費(fèi)大價(jià)錢收購(gòu)而來(lái)的子公司上海新高峰卻在2022年頻頻出現(xiàn)問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，違規(guī)對(duì)外擔(dān)保，關(guān)鍵印章和重要業(yè)務(wù)資料丟失，員工離職等種種問(wèn)題。這些問(wèn)題的后果就是亞太藥業(yè)失去了對(duì)子公司的控制權(quán)，但公司利益依舊受子公司影響，所以亞太藥業(yè)在2022年第四季度不再將上海新高峰納入合并報(bào)表的范圍。所以2022這一年，亞太藥業(yè)計(jì)提了巨額的商譽(yù)減值，也確認(rèn)了12.4億元的投資損失。因此，巨額的商譽(yù)雖然給公司帶來(lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)利益，但當(dāng)未來(lái)的收益低于預(yù)期時(shí)，就需要進(jìn)行減值，這時(shí)資產(chǎn)的總價(jià)值會(huì)迅速縮水，對(duì)公司產(chǎn)生不利影響，這就是商譽(yù)減值所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（三）亞太藥業(yè)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因1.財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱根據(jù)上文對(duì)亞太藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析可以看出亞太藥業(yè)存在不少的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，2022年亞太藥業(yè)子公司業(yè)績(jī)跳水式下滑，商譽(yù)大幅減值，凈利潤(rùn)下滑等都反映出公司的財(cái)務(wù)部門人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，未事先對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，使公司面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.對(duì)子公司的管控不利子公司上海新高峰的營(yíng)業(yè)收入占母公司的近半，所以加強(qiáng)對(duì)子公司的管控尤為重要，可是亞太藥業(yè)卻沒(méi)有發(fā)現(xiàn)該子公司的異常。只是在子公司出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)才介入管理，為時(shí)已晚，印章，營(yíng)業(yè)執(zhí)照丟失；重要資料遺失；核心人員離職等原因都使亞太藥業(yè)對(duì)其失去了控制權(quán)，無(wú)法控制上海新高峰的經(jīng)營(yíng)決策，也無(wú)法掌握其資產(chǎn)和財(cái)務(wù)情況。究其原因是由于亞太藥業(yè)一開(kāi)始對(duì)子公司就管控不力，各方利益沒(méi)有調(diào)節(jié)好，沒(méi)有對(duì)子公司的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行深入了解，盲目的相信子公司的業(yè)績(jī)承諾，形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性公司決策者做出的決策可能是正確的，可以為公司創(chuàng)造財(cái)務(wù)效益，但也有可能是個(gè)錯(cuò)誤的決策，讓企業(yè)承受損失。一旦出現(xiàn)決策錯(cuò)誤，企業(yè)將不能獲得預(yù)期的利潤(rùn)，而在投資到期時(shí)，由于不能收回投資，將會(huì)造成嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。亞太藥業(yè)存在巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最大原因是，投資的多家子公司都出現(xiàn)問(wèn)題，在2022年不僅子公司上海新高峰失控；而且浙江泰司特、紹興雅泰藥業(yè)、武漢光谷亞太藥業(yè)、紹興興亞藥業(yè)四大子公司凈利潤(rùn)均為負(fù)值。如果只是所投資的其中一個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題可能有偶然性，但是全部項(xiàng)目都無(wú)法給公司帶來(lái)利益，說(shuō)明公司決策者做出的決策缺乏科學(xué)性。4.子公司營(yíng)業(yè)收入占母公司營(yíng)業(yè)收入過(guò)高亞太藥業(yè)在2022年上半年之前的營(yíng)業(yè)收入主要依靠子公司的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，這種情況如果子公司的經(jīng)營(yíng)情況良好，會(huì)給母公司帶來(lái)不少的經(jīng)濟(jì)利益，但子公司一旦出現(xiàn)問(wèn)題，將會(huì)重創(chuàng)母公司，使其直接喪失超高的利潤(rùn)來(lái)源，同時(shí)失去子公司那部分業(yè)務(wù)，短時(shí)間內(nèi)再研發(fā)和生產(chǎn)該部分業(yè)務(wù)困難重重，對(duì)母公司的影響巨大。5.內(nèi)部控制存在缺陷企業(yè)內(nèi)部控制制度的建立，是為了使各種資本得到合理的使用，從而達(dá)到最大的經(jīng)濟(jì)效益。但是亞太藥業(yè)的內(nèi)控讓人懷疑存在缺陷，從資料中可以看出這家公司一直以家族企業(yè)為主，家族里的人在公司十大股東中就占了7位，上層管理人均有親屬關(guān)系這是其一，其二他可能沒(méi)有按照內(nèi)部控制制度來(lái)規(guī)范企業(yè)及其子公司的管理，造成無(wú)法掌控子公司的后果。如此一來(lái)，公司的內(nèi)部控制制度基本上沒(méi)有約束力，必然會(huì)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大。6.業(yè)績(jī)承諾過(guò)高造成商譽(yù)減值亞太藥業(yè)商譽(yù)減值主要是由于收購(gòu)上海新高峰時(shí)對(duì)其估值過(guò)高，在2018年形成了超高商譽(yù)。同時(shí)，收購(gòu)前上海新高峰業(yè)績(jī)承諾向亞太藥業(yè)進(jìn)行了業(yè)績(jī)承諾，更是使得其估值溢價(jià)。這時(shí)，如果無(wú)法完成承諾業(yè)績(jī)，就只能計(jì)提商譽(yù)減值。而上海新高峰在承諾期過(guò)后業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，造成了亞太藥巨額商譽(yù)減值。所以，高額業(yè)績(jī)承諾為商譽(yù)減值埋下了隱患，形成了商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。四、亞太藥業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施提高財(cái)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)控制的能力企業(yè)如果出現(xiàn)無(wú)法應(yīng)對(duì)的重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不僅損害公司利益，也會(huì)損害個(gè)人利益。亞太藥業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)讓我們知道公司要時(shí)刻警惕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不能被表面的盈利情況所蒙蔽而掉以輕心，就不實(shí)施必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。所以就需要提高財(cái)務(wù)部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，其具體措施有：財(cái)務(wù)人員要不斷學(xué)習(xí)，時(shí)刻保持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)的敏感度；財(cái)務(wù)部門要有建立健全財(cái)務(wù)預(yù)算管理的能力。想要從根本上避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生就需要企業(yè)時(shí)刻保持應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。（二）加強(qiáng)對(duì)子公司的管控從亞太藥業(yè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，對(duì)外擴(kuò)張收購(gòu)子公司后，需要加強(qiáng)對(duì)子公司的管理，才能有效的避免由于子公司失控，核心人員離職等導(dǎo)致母公司損失巨大的情況。具體管理措施有：統(tǒng)一規(guī)章制度，讓子公司與母公司的規(guī)章制度同步，以便母公司控制子公司的管理格局；統(tǒng)一財(cái)務(wù)系統(tǒng)，方便母公司隨時(shí)了解子公司的財(cái)務(wù)狀況；統(tǒng)一用人制度，子公司和母公司的用人制度應(yīng)當(dāng)一致且子公司核心崗位人員需要通過(guò)母公司的面試選拔，讓母公司對(duì)其了解深入，避免出現(xiàn)人員離職對(duì)母公司產(chǎn)生影響的情況。（三）提高投資決策科學(xué)性投資可以使企業(yè)快速獲取高額收益，但是，高回報(bào)的投資與高風(fēng)險(xiǎn)并存，為了做出正確有效的投資決策，避免造成重大的投資損失，公司投資決策者應(yīng)廣泛聽(tīng)取下級(jí)和群眾意見(jiàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)狀展開(kāi)深入調(diào)研，反復(fù)比較論證做出決策；對(duì)關(guān)系長(zhǎng)遠(yuǎn)和不確定因素較強(qiáng)的項(xiàng)目，需要反復(fù)權(quán)衡再做決策；要做好對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)預(yù)案；如出現(xiàn)像亞太藥業(yè)這樣的投資項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題的情況，就可以及時(shí)做出反應(yīng)，根據(jù)預(yù)案來(lái)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行化解和分散。（四）優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亞太藥業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠協(xié)調(diào)，過(guò)于依賴子公司的業(yè)務(wù)提供，導(dǎo)致母公司受子公司影響重大出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以就需要優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，具體措施有：調(diào)整公司各產(chǎn)品所占比重，公司要研發(fā)自己的核心業(yè)務(wù)；要定期對(duì)產(chǎn)升級(jí)，淘汰一些舊產(chǎn)品增加新產(chǎn)品；調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大與現(xiàn)有產(chǎn)品不相關(guān)的業(yè)務(wù)，以達(dá)到多樣化。（五）完善企業(yè)內(nèi)部控制制度企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展靠的是完善的內(nèi)部控制制度。亞太藥業(yè)在內(nèi)部控制方面的不健全使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大值得每個(gè)企業(yè)深思，所以針對(duì)修復(fù)內(nèi)控缺陷具體措施有在員工任用方面，

需要做到人崗合適，實(shí)施員工回避制度管理，同時(shí)，要建立有效的激勵(lì)政策，使員工可以產(chǎn)生很強(qiáng)的工作積極性；在公司管理方面要建立完善的內(nèi)部管理制度制定規(guī)范的公司章程，包括對(duì)子公司的管理，這使每個(gè)人都處在監(jiān)督和管理中，有助于自我約束和企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)的監(jiān)督管理在應(yīng)對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)時(shí)主要措施有加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)的監(jiān)督和管理，定期對(duì)商譽(yù)進(jìn)行評(píng)估；避免過(guò)分依賴業(yè)績(jī)承諾，充分關(guān)注異常交易，對(duì)業(yè)績(jī)完成情況時(shí)刻警惕；企業(yè)應(yīng)合理開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)，并購(gòu)前需要盡可能深入了解被并購(gòu)企業(yè)，避免盲目并購(gòu)，從而降低商譽(yù)減值的可能性。五、結(jié)束語(yǔ)在不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)都會(huì)面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，而制藥行業(yè)由于投資大、收益高的特點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)也自然高于其他行業(yè)。因此，要降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，就要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抵御和規(guī)避，并加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的