芒果超媒盈利模式分析案例8600字【論文】

1芒果超媒盈利模式分析案例摘要我國(guó)的文化傳媒業(yè)事業(yè)在文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃實(shí)施出臺(tái)后發(fā)展迅猛?！笆濉币?guī)劃指出，由于當(dāng)前我國(guó)的文化傳媒服務(wù)行業(yè)開始的比較晚，市場(chǎng)化水平還比較低，要想在在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存下來，取得更大的發(fā)展，就必須充分考慮到文化傳媒企業(yè)的盈利性質(zhì)及資金來源、如何創(chuàng)造價(jià)值等諸多問題。本文以芒果超媒股份有限公司為例，對(duì)其盈利模式進(jìn)行分析，對(duì)其盈利模式進(jìn)行分析，并通過分析得出能夠促進(jìn)該企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的合理化措施及優(yōu)化建議。芒果超媒作為文化傳媒行業(yè)的頂尖企業(yè)，對(duì)其盈利模式的研究具有一定的價(jià)值及現(xiàn)實(shí)意義。本文通過分析得出，芒果超媒利潤(rùn)點(diǎn)開發(fā)、利潤(rùn)源維護(hù)、利潤(rùn)杠桿、利潤(rùn)屏障安排均為合理，但成本控制、償債能力和應(yīng)收賬款方面還存在部分問題。目錄 2 21.1.1研究背景 21.1.2研究意義 31.2研究?jī)?nèi)容及方法 31.2.1研究?jī)?nèi)容 31.2.2研究方法 32.文化傳媒行業(yè)盈利模式概述 42.1概念界定 42.1.1盈利模式概念界定 42.1.2文化傳媒行業(yè)概念界定 42.2文化傳媒行業(yè)特征與盈利模式 52.2.1文化傳媒行業(yè)的特征 52.2.2文化傳媒行業(yè)盈利模式 52.2.3文化傳媒行業(yè)盈利模式構(gòu)成要素 53.芒果超媒的盈利模式現(xiàn)狀分析 63.1芒果超媒公司 63.1.1公司調(diào)查 63.1.2組織結(jié)構(gòu) 63.1.3業(yè)務(wù)構(gòu)成 63.2芒果超媒的盈利模式 723.2.1芒果超媒目前采取的盈利模式 73.2.2芒果超媒目前盈利模式下的財(cái)務(wù)績(jī)效分析 83.2.3芒果超媒財(cái)務(wù)績(jī)效杜邦分析 3.2.4芒果超媒財(cái)務(wù)績(jī)效同行比較分析 3.2.5芒果超媒盈利模式角度SWOT分析 4.芒果超媒盈利模式的優(yōu)勢(shì)與存在的問題分析 4.1芒果超媒盈利模式的優(yōu)勢(shì) 4.2芒果超媒盈利模式存在的問題 5.改善及優(yōu)化芒果超媒盈利模式的對(duì)策建議 1.緒論1.1研究背景及意義近些年來中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)繁榮和發(fā)展很快，人民群眾對(duì)于中國(guó)特色社會(huì)主義精神和文化等各種方面需求大幅度提升，文化媒體行業(yè)也開始增強(qiáng)其獨(dú)特的生命力。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，新媒體也慢慢成長(zhǎng)，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。在“互聯(lián)網(wǎng)+”的環(huán)境下，傳統(tǒng)的文化傳媒企業(yè)必須首先要改變思維方式，仔細(xì)看看自己的盈利模式，設(shè)計(jì)適合當(dāng)前企業(yè)發(fā)展和企業(yè)每天穩(wěn)定盈利的盈利方式才能長(zhǎng)期地生存。3在傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)與媒體結(jié)合的基礎(chǔ)上，數(shù)字信息技術(shù)極速發(fā)展，機(jī)遇和挑戰(zhàn)是不可避免的，文化傳媒產(chǎn)業(yè)也面臨著客戶流失、渠道減少、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等問題，傳統(tǒng)活動(dòng)利潤(rùn)減少，迫切需要改變管理觀念，以抵御數(shù)字化的沖擊，但是，不同行業(yè)的性質(zhì)和特點(diǎn)也有所不同：傳統(tǒng)的媒體盈利模式普遍無法適應(yīng)新媒體在媒介融合背景下的發(fā)展。有關(guān)文化傳媒事業(yè)要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)觀念，從企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的角度認(rèn)識(shí)到轉(zhuǎn)變盈利模式、利用互1.2研究?jī)?nèi)容及方法1.2.1研究?jī)?nèi)容本文以芒果超媒股份有限公司為例，基于財(cái)務(wù)視角，對(duì)我國(guó)文化傳媒行業(yè)盈利模式進(jìn)行分析，本文旨在提出促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展的合理措施和優(yōu)化建議，并對(duì)行業(yè)盈利模式進(jìn)行分析，識(shí)別其優(yōu)缺點(diǎn)，提出合理的對(duì)策和建議。第一部分主要介紹研究背景及意義；第二部分主要介紹文化傳媒行業(yè)盈利模式中的相關(guān)概念并對(duì)其進(jìn)行界定；第三部分主要介紹芒果超媒盈利模式現(xiàn)狀及同其他傳媒公司盈利模式的對(duì)比；第四部分主要介紹芒果超媒盈利模式的優(yōu)缺點(diǎn)；第五部分主要介紹芒果超媒盈利模式改善及優(yōu)化的對(duì)策建議。1.2.2研究方法(1)文獻(xiàn)分析法大量有關(guān)企業(yè)管理、戰(zhàn)略營(yíng)銷、媒體資本運(yùn)營(yíng)等方面的資料通過圖書館和網(wǎng)上電子數(shù)據(jù)庫(kù)獲取，然后再進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集、整理和分析，對(duì)文化傳媒企業(yè)和它的盈利模式有一定的科學(xué)認(rèn)識(shí)，有了理論基礎(chǔ)再進(jìn)行研究。(2)系統(tǒng)分析法系統(tǒng)分析法是對(duì)整個(gè)系統(tǒng)有待解決的問題的總結(jié)，是對(duì)系統(tǒng)內(nèi)影響因素的分析，查明各種影響因素之間的聯(lián)系和問題，并采取行動(dòng)加以解決。42.1.1盈利模式概念界定企業(yè)總結(jié)出適合本企業(yè)特點(diǎn)的工作方法就是盈利模式。林桂平、魏煒、朱武祥2014年2.1.2文化傳媒行業(yè)概念界定傳媒產(chǎn)業(yè)進(jìn)行延伸就得到了文化傳媒，文化傳媒行業(yè)是這樣的經(jīng)濟(jì)實(shí)體：運(yùn)用現(xiàn)代的傳播手段為大眾提供文化服務(wù)或者文化商品。我國(guó)文化傳媒行業(yè)的管理和經(jīng)營(yíng)主要可以劃分為六大部分。一圖書、期刊、雜志等咨詢投融資平臺(tái)—產(chǎn)業(yè)政策咨詢等52.2文化傳媒行業(yè)特征與盈利模式2.2.1文化傳媒行業(yè)的特征中國(guó)文化傳媒企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的條件下不斷發(fā)展，展現(xiàn)了中國(guó)的文化特色，通過單一的文化企業(yè)與傳媒企業(yè)的整合與結(jié)合，形成了文化傳媒集團(tuán)，適應(yīng)現(xiàn)代條件。中國(guó)文化傳媒企業(yè)以?shī)W氏理論為科學(xué)指導(dǎo)，不斷推進(jìn)廣泛的商業(yè)和大量的文化資源，推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。我國(guó)文化傳媒產(chǎn)業(yè)具有以下特點(diǎn)：(1)具有重視社會(huì)效益性的特點(diǎn)(2)具有輕資產(chǎn)、知識(shí)密集性的特點(diǎn)2.2.2文化傳媒行業(yè)盈利模式傳統(tǒng)的商業(yè)盈利模式主要分為三類：一是主要的盈利方式為基礎(chǔ)的銷售，稱為單件產(chǎn)品模式；二是主要依靠廣告收入模式，稱為單一廣告模式；三是利潤(rùn)來源主要是基于渠道和衍生品，稱為二次銷售利潤(rùn)模式。國(guó)內(nèi)外媒體的盈利模式主要憑借第三種盈利模式來產(chǎn)生超額企業(yè)利潤(rùn)。而在我國(guó)改革起步較晚的原因，文化體制還處于研究階段，文化企業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力還不是很好，服務(wù)水平不夠高，開發(fā)研發(fā)項(xiàng)目的基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，因此，目前企業(yè)品牌的價(jià)值局限于單一的產(chǎn)品或服務(wù)和廣告，文化傳媒企業(yè)正在探索利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在平臺(tái)模式下開辟多元化盈利模式的可能性。2.2.3文化傳媒行業(yè)盈利模式構(gòu)成要素基于價(jià)值鏈中的一些相關(guān)理論，文化媒體企業(yè)的盈利模型構(gòu)成因子可以大致歸結(jié)為(1)利潤(rùn)點(diǎn)—一產(chǎn)品或服務(wù)所謂的利潤(rùn)點(diǎn)是企業(yè)為客戶提供的產(chǎn)品或者服務(wù)可以滿足客戶的某種需求，從而為企業(yè)帶來收益。(2)利潤(rùn)源一一客戶群體利潤(rùn)源是那些客戶群體可以為公司帶來利潤(rùn)，也就是為哪些顧客服務(wù)。(3)利潤(rùn)杠桿一一提供產(chǎn)品或服務(wù)的方式利潤(rùn)杠桿是指企業(yè)為服務(wù)對(duì)象提供產(chǎn)品或者服務(wù)的行為方式，這些活動(dòng)是企業(yè)對(duì)其自身、客戶、產(chǎn)業(yè)鏈、渠道等多種力量在內(nèi)的諸多關(guān)系的處理與整合。(4)利潤(rùn)屏障一一競(jìng)爭(zhēng)壁壘6利潤(rùn)屏障是一種預(yù)防措施，與利潤(rùn)杠桿的共同之處是企業(yè)的投資，但其目的是保護(hù)它自己的商業(yè)利潤(rùn)不受同行業(yè)其他公司的長(zhǎng)期侵蝕。3.1芒果超媒公司芒果超媒，全名芒果超媒股份有限公司，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)文化傳媒行業(yè)中數(shù)一數(shù)二的企業(yè)，致力于芒果TV新媒體平臺(tái)，形成了完整的新媒體產(chǎn)業(yè)鏈布局，它的國(guó)內(nèi)外服務(wù)用戶上億，傳播渠道也很多，如互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)、IPTV、OTT等，通過運(yùn)用視頻和電商產(chǎn)業(yè)鏈資源，同時(shí)依靠電視劇、電影、綜藝節(jié)目等眾多內(nèi)容主體，創(chuàng)造出了流媒體內(nèi)容、新媒體平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)信息及電商服務(wù)三位一體的獨(dú)具特色的芒果媒體生態(tài)。2020年，在行業(yè)深度變革以及新冠肺炎疫情防控常態(tài)化背景下，公司始終堅(jiān)持在媒體深度融合發(fā)展中的使命擔(dān)當(dāng)，強(qiáng)化戰(zhàn)略導(dǎo)向，緊緊圍繞推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展主線，恪守內(nèi)容為王，以高門檻長(zhǎng)視頻作為核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，持續(xù)發(fā)揮內(nèi)容自制優(yōu)勢(shì)，內(nèi)容創(chuàng)新屢創(chuàng)佳績(jī)，穩(wěn)步提升芒果TV運(yùn)營(yíng)效能，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，全產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。公司依托芒果特色融媒體生態(tài)，兼具媒體屬性和內(nèi)容基因，以互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)運(yùn)營(yíng)為核心，打造涵蓋會(huì)員、廣告、IPTV、OTT、影視劇、綜藝節(jié)目、藝人經(jīng)紀(jì)、音樂版權(quán)運(yùn)營(yíng)、游戲及IP衍生開發(fā)、內(nèi)容電商等在內(nèi)的上下游協(xié)同發(fā)展的傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)新媒體互動(dòng)娛樂制作媒體零售其他業(yè)務(wù)73.2芒果超媒的盈利模式(1)利潤(rùn)點(diǎn)比起愛優(yōu)騰，芒果TV在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的聯(lián)通上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。根據(jù)表3.1,依托其“芒果特色融媒體生態(tài)”,2020年度芒果超媒實(shí)現(xiàn)盈利的主要業(yè)務(wù)分別是占比64.69%的芒果TV;以內(nèi)容制作、游戲及IP衍生開發(fā)等業(yè)務(wù)為主的新媒體互動(dòng)娛樂內(nèi)容 (占19.74%)和占比15.03%。表3.12020芒果超媒各行業(yè)營(yíng)業(yè)收入及占比(億元)收入占營(yíng)業(yè)收入比重(2)利潤(rùn)源超過6億的用戶是國(guó)內(nèi)綜藝節(jié)目的受眾群。美蘭德2018-2020年數(shù)據(jù)顯示，受眾群正在逐年增加，2020年受眾群達(dá)到50.3%,其中女性占三分之二，男性占三分之一。其中，綜藝節(jié)目的核心受眾群年齡仍舊是20歲-49歲?？偟膩碚f，年輕女性是主體。在受眾群年齡和文化層次的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，半百以下的受眾群占一半以上，2020年25至34歲的受眾群占65%,且呈逐年增加趨勢(shì)。文化層次高和收入較高的受眾群在2020年的占比達(dá)38.9%。截止2020年，芒果TV上線了超過40檔自制綜藝，新創(chuàng)節(jié)目表現(xiàn)天優(yōu)勢(shì)。(3)利潤(rùn)杠桿8根據(jù)表3.2,芒果超媒主要服務(wù)方式如下。由此可知，營(yíng)業(yè)收入主要來源為020,占總營(yíng)業(yè)收入的40.25%;其次為外呼購(gòu)物和網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物，占比分別為10.53%、10.4%;占電視購(gòu)物外呼購(gòu)物網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)收入比例(4)利潤(rùn)屏障芒果超媒依托芒果TV新媒體平臺(tái)，形成了全新完整的新媒體產(chǎn)業(yè)鏈布局，是業(yè)內(nèi)唯一擁有完整IPTV和OTT集成許可證的視頻網(wǎng)站平臺(tái)。同時(shí)，芒果TV將垂直領(lǐng)域的(1)盈利能力分析芒果超媒2016年-2020年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況如表3.3和表3.4所示。根據(jù)表3.3,2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.1億元，較2019年全年125.0億元的總收入增長(zhǎng)12.08%,較2018年全年96.61億元的總收入增長(zhǎng)45.01%,較2017年全年82.71億元的總收入增長(zhǎng)69.38%,較2016年全年32.19億元的總收入增長(zhǎng)335.22%,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入連續(xù)五年呈上漲趨勢(shì)，且增長(zhǎng)幅度較大，并在2019年和2020年突破百億；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)均逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。這說明芒果超媒的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(億元)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)9凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)芒果超媒的盈利能力情況如表3.4所示?？芍?，資產(chǎn)利用效率較高，總資產(chǎn)報(bào)酬率年提升。總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)凈利潤(rùn)率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)(2)償債能力分析根據(jù)表3.5,2016-2017年流動(dòng)比率均超過2,說明流動(dòng)資產(chǎn)遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，庫(kù)存、持有現(xiàn)金太多可能是原因，近三年低于2且逐年增加，說明芒果超媒負(fù)債逐漸減少，短期償債能力近三年逐漸好轉(zhuǎn)，但仍需加強(qiáng)；流動(dòng)比率2016-2017年過高，說明芒果超媒這兩年應(yīng)收賬款過多，能否收回會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，近三年接近于1且逐年增長(zhǎng)，根據(jù)表3.6,芒果超媒近三年資產(chǎn)負(fù)債率均高于行業(yè)中值，但總體來看仍屬于合理區(qū)間，財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)健。且利用杠桿融資在一定程度上可以提高企業(yè)的凈資產(chǎn)盈利能力，但企業(yè)也需要適當(dāng)注意規(guī)避可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率(%)行業(yè)中值(%)(3)營(yíng)運(yùn)能力分析從表3.7可見，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，說明芒果超媒收賬速度、平均收賬期、壞賬損失、資產(chǎn)流動(dòng)償債能力等方面仍需加強(qiáng)管理，即芒果超媒的影視綜藝業(yè)務(wù)占總收入逐漸占主導(dǎo)地位，而影視綜藝收入將滯后。因此，信貸政策管理嚴(yán)格，以避免壞賬損失和催收費(fèi)用的增加是必不可少的。芒果超媒存貨周轉(zhuǎn)率略有增加，說明芒果超媒芒果超媒的產(chǎn)業(yè)鏈的布局目標(biāo)專一，自產(chǎn)自銷，渠道多，變現(xiàn)能力比較強(qiáng)。芒果超媒存貨周轉(zhuǎn)率的增長(zhǎng)。芒果超媒流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近兩年相對(duì)穩(wěn)定，但總體呈下降趨勢(shì)。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)總量增加，但管理上未能同步提高，而近兩年該指標(biāo)已經(jīng)暫緩下降的情況說明公司也在逐漸加強(qiáng)其對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理水平，但仍需加強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)存貨周轉(zhuǎn)率(次)(次)(4)獲現(xiàn)能力分析根據(jù)表3.8,應(yīng)收賬款平均余額/營(yíng)業(yè)收入逐年增加，說明賒銷比例逐年增加，企業(yè)的銷售收入獲現(xiàn)能力較差；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流/應(yīng)收賬款平均余額有一定提升，近三年逐年增加，從獲得正經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流角度來看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流占應(yīng)收賬款的比重逐漸增加，表明企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款回收與催收方面逐漸加強(qiáng)。2018年3.2.3芒果超媒財(cái)務(wù)績(jī)效杜邦分析根據(jù)表3.9,芒果超媒銷售凈利率逐漸增長(zhǎng)，說明企業(yè)獲利能力逐漸增強(qiáng)；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)，說明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，經(jīng)營(yíng)能力減弱，資產(chǎn)利用不充分；權(quán)益乘數(shù)逐年增長(zhǎng)且負(fù)債總額也逐年增長(zhǎng)，說明企業(yè)資產(chǎn)收益率升高，但同時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也升高。總體上看，凈資產(chǎn)收益率逐年增長(zhǎng)。銷售凈利率(%)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)凈資產(chǎn)收益率根據(jù)表3.9,杜邦分析連環(huán)替代法如下：芒果超媒2016-2017年凈資產(chǎn)收益率從4.17%到4.41%,共增加0.24%。資產(chǎn)凈收益率=1.98%×1.37×1.40=4.17%————————————①第一次替代(銷售凈利率):2.14%×1.37×1.40=4.10%—————②第二次替代(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率):2.14%×1.29×1.40=3.86%—--—-③第三次替代(權(quán)益乘數(shù)):2.14%×1.29×1.32=4.41%——-———④銷售凈利率提高的影響：②-①=4.10%-4.17%=-0.07%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的影響：③-②=3.86%-4.10%=-0.24%權(quán)益乘數(shù)降低的影響：④-③=4.41%-3單因素合計(jì)的影響=-0.07%-0.24%+0.55%=0.24%芒果超媒2017-2018年凈資產(chǎn)收益率從4.41%到17.43%,共增加13.02%。第一次替代(銷售凈利率):9.60%×1.29×1.32=16.34%——-——②第二次替代(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率):9.60%×1.34×1.32=16.98%—--—-③第三次替代(權(quán)益乘數(shù)):9.60%×1.34×2.13=17.43%——--—-④銷售凈利率提高的影響：②-①=16.34%-4.41總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的影響：③-②=16.98%-16.34%=0.64%權(quán)益乘數(shù)降低的影響：④-③=17.43%-16.98%=0.45%單因素合計(jì)的影響=11.93%+0.64%+0.45%=13.02%芒果超媒2018-2019年凈資產(chǎn)收益率逐年增加，從17.43%到15.68%,共減少1.75%。第一次替代(銷售凈利率):9.26%×1.34×2.13=26.42%——-—-②第二次替代(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率):9.26%×0.86×2.13=16.96%——-——③第三次替代(權(quán)益乘數(shù)):9.26%×0.86×1.94=15.68%——--——④銷售凈利率提高的影響：②-①=26.42%-17.43%=8.99%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的影響：③-②=16.芒果超媒2019-2020年凈資產(chǎn)收益率從15.68%到20.46%,共增加4.78%。資產(chǎn)凈收益率=9.26%×0.86×1.94=15.68%———————————-①第一次替代(銷售凈利率):14.13%×0.86×1.94=23.57%—————②第二次替代(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率):14.13%×0.77×1.94=21.11%—--——③第三次替代(權(quán)益乘數(shù)):14.13%×0.77×1.81=20.46%——————④銷售凈利率提高的影響：②-①=23.57%-15.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的影響：③-②=21.單因素合計(jì)的影響=7.89%-2.46%-0.65%=4.78%3.2.4芒果超媒財(cái)務(wù)績(jī)效同行比較分析根據(jù)表3.10,企業(yè)凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均。但從分項(xiàng)指標(biāo)來看，企業(yè)凈利率高于行業(yè)均值76.96%,而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅高于行業(yè)均值31.68%,權(quán)益乘數(shù)僅高于行業(yè)均值18.47%,表明企業(yè)凈資產(chǎn)收益率相對(duì)行業(yè)較高主要源于凈資產(chǎn)收益率。但是從前文杜邦分析中可見，公司近年來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐年下降，說明這一優(yōu)勢(shì)可能會(huì)逐漸喪失。同時(shí)，較高的權(quán)益乘數(shù)雖然能夠起到杠桿作用，提高盈利水平，但高于行業(yè)平均水平的杠桿運(yùn)用可能帶來償債風(fēng)險(xiǎn)。公司未來一方面需要大力在提高凈利率上做努力，另一方面需要恢復(fù)前期的周轉(zhuǎn)水平甚至進(jìn)一步完善營(yíng)運(yùn)能力，同時(shí)還要關(guān)注杠桿融資可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。表3.10同行業(yè)2018-2020年三年平均財(cái)務(wù)績(jī)效比較(%)凈資產(chǎn)收益率凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)平均3.2.5芒果超媒盈利模式角度SWOT分析本部分結(jié)合前面有關(guān)芒果超媒盈利模式的分析以及公司的內(nèi)外部情況，從盈利模式角度，對(duì)芒果超媒進(jìn)行進(jìn)一步的SWOT分析，從而更全面反映公司內(nèi)部盈利模式的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，以及公司面對(duì)的對(duì)盈利模式產(chǎn)生影響的機(jī)會(huì)和威脅。根據(jù)表3.11,芒果超媒的各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)利潤(rùn)點(diǎn)開發(fā)、利潤(rùn)源維護(hù)、利潤(rùn)杠桿創(chuàng)新、利潤(rùn)屏障設(shè)置等方面均有分布。(1)利潤(rùn)點(diǎn)開發(fā)較為完善芒果超媒不斷創(chuàng)新、業(yè)務(wù)多元化、不斷探索的過程中。傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈布局將被芒果超媒形成，開發(fā)完善。公司通過差異化的用戶定位和出色的內(nèi)容創(chuàng)建能力實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，成為唯一一家低成本、多內(nèi)容貨幣化方式的長(zhǎng)視頻公司。同時(shí)，芒果超媒的綜藝影視業(yè)務(wù)自產(chǎn)自銷，渠道廣，變現(xiàn)能力比較強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈的布局目標(biāo)專一。(2)利潤(rùn)源維護(hù)較為合理芒果超媒身處大眾角度，情感共鳴和討論度高成了企業(yè)扎住受眾群心理的重要因素，這些優(yōu)勢(shì)是獨(dú)具特色的。為應(yīng)對(duì)新冠疫情，響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，芒果超媒體旗下的新媒體平臺(tái)芒果電視，利用整合傳播的優(yōu)勢(shì)，在無限區(qū)域內(nèi)開啟“春節(jié)芒果電視免費(fèi)收看七天”活動(dòng)，這又進(jìn)一步增加利潤(rùn)源好感。(3)利潤(rùn)杠桿提供較為妥善芒果超媒形成了以內(nèi)容創(chuàng)新為主導(dǎo)的平臺(tái)升級(jí)的強(qiáng)大協(xié)同作用，主要是以芒果TV融媒體平臺(tái)為核心，通過自制、協(xié)作和版權(quán)外購(gòu)增加了高質(zhì)量?jī)?nèi)容的供應(yīng)。另外，芒果超媒網(wǎng)絡(luò)媒體網(wǎng)絡(luò)，營(yíng)業(yè)收入有所改善。(4)利潤(rùn)屏障決策合理芒果超媒依托芒果TV新媒體平臺(tái)，形成了全新完整的新媒體產(chǎn)業(yè)鏈布局，是業(yè)