《我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)狀探析綜述》1800字

我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)狀分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u19430我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)狀分析綜述 1254691.1我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押的總體情況 18171.2我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押的特征 31.1我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押的總體情況近些年來，受銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸政策緊縮的影響，國(guó)內(nèi)越來越多企業(yè)，尤其是中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都面臨著資金短缺的問題。而股權(quán)質(zhì)押融資成本低、應(yīng)用簡(jiǎn)單、融資效率高，可以有效的解決企業(yè)所面臨的融資難題，因此，深受上市公司青睞。通過對(duì)每年的股權(quán)質(zhì)押交易數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，從2013年起，股權(quán)質(zhì)押交易次數(shù)一直呈現(xiàn)出不斷上升的狀態(tài)，并在2018年達(dá)到最高值，約9900次。但在2019年間，股權(quán)質(zhì)押交易次數(shù)大幅度下降，年交易次數(shù)僅3682次。2019年，我國(guó)監(jiān)管層為了能夠有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái)了相關(guān)政策，特別是對(duì)新增的違規(guī)股權(quán)質(zhì)押做出了合理的安排，放開了質(zhì)押合約期限延期的限制，幫助了上市公司逐漸擺脫了股權(quán)質(zhì)押惡性循環(huán)的困境，降低了企業(yè)股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)。從股權(quán)質(zhì)押交易數(shù)量的增長(zhǎng)速度來看，股權(quán)質(zhì)押在13年-17年間一直處于高速發(fā)展的狀態(tài)，年交易數(shù)量幾乎翻番增長(zhǎng)，直至2017年的7940次。2018年我國(guó)出臺(tái)了新的股權(quán)質(zhì)押規(guī)則，加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)股權(quán)質(zhì)押行為的管理，有效的約束了企業(yè)股權(quán)質(zhì)押的粗放式增長(zhǎng)。2018年，年股權(quán)質(zhì)押交易數(shù)量約9900次，與2017年相比僅僅增加了2000次左右。2013年-2019年股權(quán)質(zhì)押交易次數(shù)具體情況如圖3-1所示。圖3-12013年-2019年股權(quán)質(zhì)押交易次數(shù)通過對(duì)我國(guó)股權(quán)質(zhì)押交易規(guī)模進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，正如圖3-2股權(quán)質(zhì)押股份數(shù)和總市值變化圖所示，從2013年起，我國(guó)股權(quán)質(zhì)押規(guī)?？傮w上呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。從質(zhì)押的股份數(shù)來看，2013年-2018年，我國(guó)企業(yè)進(jìn)行質(zhì)押的股數(shù)一直處于高速增長(zhǎng)的狀態(tài)，增速最高達(dá)50%，并于2018年達(dá)到質(zhì)押股數(shù)的頂峰，約6345億股，之后便呈現(xiàn)出回落趨勢(shì)。從質(zhì)押股權(quán)的市值來看，在13年-19年間，其增速最高達(dá)到90%，并于2015年達(dá)到增速峰值后出現(xiàn)回落。2017年，我國(guó)質(zhì)押股權(quán)市值達(dá)到歷年最高值，6.15萬億。后受股權(quán)質(zhì)押新規(guī)及資本市場(chǎng)大環(huán)境影響，質(zhì)押股份市值出現(xiàn)大幅度下降。2018年股權(quán)質(zhì)押市值為4.23萬億，2019年質(zhì)押股權(quán)市值為4.58萬億圖3-22013年-2019年股權(quán)質(zhì)押股份數(shù)和總市值變化圖通過查詢同花順數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)可知，截至到18年6月份，我國(guó)A股市場(chǎng)中。大股東質(zhì)押的股份數(shù)約6027億股，約占其所持股份的7%。其中，約有10513億元觸及平倉線，約有29804億元觸及平倉線風(fēng)險(xiǎn)較大。截止到2019年12月份，約有3000多家企業(yè)在股票市場(chǎng)上進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，其約占我國(guó)上市公司總數(shù)的95%。1.2我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押的特征根據(jù)對(duì)質(zhì)押股權(quán)的控股股東的性質(zhì)分析可知，其中有70%以上的企業(yè)為非國(guó)有上市公司，而相比之下，國(guó)有上市公司所占比例不足于20%。從上述數(shù)據(jù)分析中可以得知，國(guó)有控股企業(yè)的融資難度較低，而非國(guó)有企業(yè)與之相比，即便已經(jīng)是上市企業(yè)，卻依舊有著較嚴(yán)重的融資難題。傳統(tǒng)的融資方式限制條件較多、手續(xù)繁雜、效率低下，這對(duì)于本就資金緊張、急于融資的民營(yíng)企業(yè)來說，更是雪上加霜。因此，融資成本較低、應(yīng)用簡(jiǎn)單、效率較高、限制條件較少、能夠有效的解決企業(yè)所面臨的融資難題的股權(quán)質(zhì)押融資方式深受民營(yíng)上市公司青睞。根據(jù)對(duì)股權(quán)質(zhì)押公司所處的板塊結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析可知，如圖3-3所示，在我國(guó)資本市場(chǎng)中，不同板塊的股權(quán)質(zhì)押占比存在著較大的不同，而且這一不同隨著年份的增加呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。從數(shù)據(jù)中可知，我國(guó)主板市場(chǎng)上的股權(quán)質(zhì)押比例要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板的和中小企業(yè)板的?？梢姡蓹?quán)質(zhì)押的融資方式深受創(chuàng)業(yè)板與中小板企業(yè)追捧。股權(quán)質(zhì)押作為我國(guó)上市公司重要的融資方式之一，其雖可以有效的解決企業(yè)的融資難題，但這種融資方式也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)性，稍有不慎便可能造成企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。由此可見，我國(guó)中小板企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)融資難度大，對(duì)資金有著更加迫切的需求。圖3-3股權(quán)質(zhì)押的上市公司所處的板塊結(jié)構(gòu)據(jù)對(duì)股權(quán)質(zhì)押公司所處行業(yè)分布結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析可知，如圖3-4質(zhì)押股權(quán)市值行業(yè)分部情況圖所示，醫(yī)藥制造業(yè)、化工業(yè)等行業(yè)的質(zhì)押股權(quán)總市值較高，隨后的電子元件、軟件服務(wù)等行業(yè)的質(zhì)押總市值也高居不下。由此可見，我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押行為多集中在醫(yī)藥制造業(yè)、化工業(yè)與電子元件、軟件服務(wù)等領(lǐng)域。醫(yī)藥制造等行業(yè)投資周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)性較高、需要較長(zhǎng)時(shí)間的資金投入對(duì)其進(jìn)行維持，因此企業(yè)會(huì)依靠質(zhì)押股權(quán)的方式籌集資金，彌補(bǔ)企業(yè)資金缺口。此外，近些年受新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響，計(jì)算機(jī)