投資銀行學(xué)第01章投資銀行概述

第一章投資銀行概述目錄投資銀行的定義投資銀行的特征投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展2025/2/8投資銀行學(xué)精講2第一節(jié)投資銀行的定義2025/2/8投資銀行學(xué)精講3第一節(jié)投資銀行的定義一、投資銀行的基本含義在資本市場(chǎng)上從事證券發(fā)行、承銷、交易及相關(guān)的金融創(chuàng)新和開發(fā)等活動(dòng)，為長(zhǎng)期資金盈余者和短缺者提供資金融通服務(wù)的中介性金融機(jī)構(gòu)。2025/2/8投資銀行學(xué)精講4第一節(jié)投資銀行的定義二、商業(yè)銀行與投資銀行的區(qū)別2025/2/8投資銀行學(xué)精講5投資銀行商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù)證券承銷存款、貸款功能直接融資和長(zhǎng)期融資間接融資和短期融資業(yè)務(wù)概貌不能通過資產(chǎn)負(fù)債表反映表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)利潤(rùn)主要來源傭金存貸利差經(jīng)營(yíng)原則在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下更重開拓追求收益性、安全性、流動(dòng)性，堅(jiān)持穩(wěn)健原則宏觀管理證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、財(cái)政部、中央銀行和證券交易所多層次管理中央銀行保險(xiǎn)制度安排投資銀行保險(xiǎn)制度存款保險(xiǎn)制度組織結(jié)構(gòu)扁平化等級(jí)制作業(yè)方式精英主義方式團(tuán)隊(duì)合作決策結(jié)構(gòu)沒有條條框框制約，每個(gè)人都擁有一定自主權(quán)決策規(guī)則明確，集權(quán)化程度高第一節(jié)投資銀行的定義三、投資銀行的類型（一）國(guó)外對(duì)投資銀行的分類1.超大型投資銀行。2.大型投資銀行。3.次大型投資銀行。4.地區(qū)性投資銀行。5.專業(yè)性投資銀行。6.商人銀行。2025/2/8投資銀行學(xué)精講6第一節(jié)投資銀行的定義三、投資銀行的類型（二）我國(guó)的投資銀行經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易和證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問、證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理以及其他證券業(yè)務(wù)。2025/2/8投資銀行學(xué)精講7第二節(jié)投資銀行的特征2025/2/8投資銀行學(xué)精講8第二節(jié)投資銀行的特征一、創(chuàng)新性（一）創(chuàng)新性的概念創(chuàng)新性包括“創(chuàng)造”和“革新”兩個(gè)方面，創(chuàng)造是指有價(jià)值的新事物產(chǎn)生的過程，革新是指將有價(jià)值的新事物轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)上可行的產(chǎn)品或服務(wù)的過程。2025/2/8投資銀行學(xué)精講9第二節(jié)投資銀行的特征一、創(chuàng)新性（二）創(chuàng)新性的內(nèi)容1.融資方式。2.并購(gòu)產(chǎn)品。3.基金產(chǎn)品。4.金融衍生產(chǎn)品。2025/2/8投資銀行學(xué)精講10第二節(jié)投資銀行的特征一、創(chuàng)新性（三）創(chuàng)新性的培養(yǎng)1.營(yíng)造有利環(huán)境。2.激發(fā)每個(gè)人的創(chuàng)新性。3.向創(chuàng)新型人才提供幫助。4.培養(yǎng)斗士和組織者。5.獎(jiǎng)懲并用。2025/2/8投資銀行學(xué)精講11第二節(jié)投資銀行的特征二、專業(yè)性（一）金融學(xué)和金融理論（二）金融實(shí)踐和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)（三）行業(yè)專長(zhǎng)和業(yè)務(wù)能力（四）市場(chǎng)洞察力和遠(yuǎn)見（五）人際關(guān)系處理技巧2025/2/8投資銀行學(xué)精講12第二節(jié)投資銀行的特征三、道德性（一）遵紀(jì)守法（二）為客戶保密（三）誠(chéng)信原則（四）公開原則2025/2/8投資銀行學(xué)精講13第三節(jié)投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展一、投資銀行產(chǎn)生的基礎(chǔ)及經(jīng)濟(jì)因素一是貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大。二是證券業(yè)務(wù)的興起與發(fā)展。三是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資高潮。四是股份公司的興起。2025/2/8投資銀行學(xué)精講14第三節(jié)投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展二、美國(guó)投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展（一）早期的投資銀行（20世紀(jì)20年代）（二）危機(jī)期間的投資銀行（1929—1933年）（三）復(fù)蘇期間的投資銀行（20世紀(jì)30—70年代）（四）20世紀(jì)80年代以來的投資銀行（五）次貸危機(jī)爆發(fā)后的投資銀行（2007—至今）2025/2/8投資銀行學(xué)精講15第三節(jié)投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展三、日本投資銀行的發(fā)展1.日本的證券公司歷史悠久，早在明治維新時(shí)期就出現(xiàn)了證券公司的雛形。2.20世紀(jì)80年代后，日本投資銀行進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。3.從20世紀(jì)90年代開始，日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰，由此陷入長(zhǎng)期衰退，特別是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，日本投資銀行出現(xiàn)行業(yè)性虧損，多家證券公司倒閉。2025/2/8投資銀行學(xué)精講16第三節(jié)投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展四、新興資本市場(chǎng)上的投資銀行1969年以前在新興資本市場(chǎng)上幾乎沒有任何投資銀行或商人銀行機(jī)構(gòu)，20世紀(jì)70年代以后，一些發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)日趨飽和的情況下，積極向新興資本市場(chǎng)如中國(guó)內(nèi)地、墨西哥、新加坡、韓國(guó)、印度、中國(guó)香港和臺(tái)灣等地進(jìn)軍，在這些發(fā)達(dá)國(guó)家獲取豐厚利潤(rùn)的同時(shí)，投資銀行在這些新興的資本市場(chǎng)上也開始落地生根、發(fā)展壯大。2025/2/8投資銀行學(xué)精講17案例分析——崛起的摩根大通2008年的華爾街哀聲一片，無數(shù)知名的金融機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)的影響下轟然倒地，美林易主，雷曼兄弟破產(chǎn)。當(dāng)這些叱咤華爾街多年的航母級(jí)投資銀行紛紛倒下時(shí)，整個(gè)世界陷入一片恐慌。金融危機(jī)來臨了！與此同時(shí)另一個(gè)消息也讓華爾街為之一震，摩根大通銀行宣布2007年收入達(dá)到714億美元的歷史水平，凈收益創(chuàng)154億美元的新高。2025/2/8投資銀行學(xué)精講18案例分析——崛起的摩根大通2008年的次貸危機(jī)擊垮了許多銀行，卻讓摩根大通一夜成名。當(dāng)年次級(jí)貸款的創(chuàng)造者搖身一變成為“最佳信用衍生品提供商”，摩根大通是如何做到的呢？正如摩根大通投行業(yè)務(wù)聯(lián)席首席執(zhí)行官比爾·溫特斯所說：“歸功于判斷力，而不是運(yùn)氣”。2006年摩根大通就已經(jīng)注意到了房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟狀態(tài)，于是著手進(jìn)行調(diào)整，對(duì)沖或者整體出售未收回的放款。在這期間，摩根大通做出了一個(gè)重大的選擇，即不要把基于住宅按揭證券的債務(wù)抵押證券（CDO）銷售業(yè)務(wù)做得太大。2025/2/8投資銀行學(xué)精講19案例分析——崛起的摩根大通摩根大通之所以做出如此保守的策略主要是因?yàn)?005年福特和通用的汽車業(yè)績(jī)下滑所產(chǎn)生的連鎖效應(yīng)導(dǎo)致多家銀行和對(duì)沖基金受損。2005年的損失給他們帶來了深刻的教訓(xùn)，在無法對(duì)所持有的每一種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的市場(chǎng)定價(jià)時(shí)，摩根大通就要限制持有的數(shù)量，因此摩根大通最終選擇放棄持有大量高級(jí)、超級(jí)和次級(jí)貸款。2025/2/8投資銀行學(xué)精講20案例分析——崛起的摩根大通在美國(guó)本土耕耘的同時(shí)，摩根大通也絲毫沒有對(duì)海外市場(chǎng)掉以輕心，而中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)的地位和作用以及發(fā)展前景更不容摩根大通忽視。2007年10月11日，摩根大通銀行（中國(guó)）有限公司在北京正式宣布成立，并表示在各個(gè)領(lǐng)域提供“最為創(chuàng)新的商業(yè)銀行服務(wù)以及外匯交易和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品”。2025/2/8投資銀行學(xué)精講21案例分析——崛起的摩根大通摩根大通多年來在與客戶的溝通過程中，一直力求與客戶保持相互了解與相互信任，幫助并購(gòu)雙方實(shí)現(xiàn)有效的溝通。其全球化的優(yōu)勢(shì)為企業(yè)提供了海外上市的全程服務(wù)，對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)形成了極大的誘惑。而摩根大通的遠(yuǎn)大目標(biāo)是要成為中國(guó)數(shù)一數(shù)二的銀行，不僅要做并購(gòu)，還要做上市、融資以及商業(yè)銀行的全套服務(wù)。2025/2/8投資銀行學(xué)精講22思考