財(cái)務(wù)管理學(xué)第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理

2025/2/81財(cái)務(wù)管理

(FinancialManagement)2025/2/82第七章營運(yùn)資本管理

流動(dòng)資產(chǎn)本質(zhì)上來說是為了保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營而進(jìn)行的資金投放。其特征是流動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)因其較強(qiáng)的流動(dòng)性而成為企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)的潤滑劑和基礎(chǔ)。

在流動(dòng)資產(chǎn)不斷周轉(zhuǎn)和循環(huán)的過程中，又使企業(yè)實(shí)現(xiàn)了價(jià)值的補(bǔ)償和增值。2025/2/83學(xué)習(xí)目標(biāo)本章主要介紹現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨的管理，以及流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。通過本章學(xué)習(xí)，要求認(rèn)識流動(dòng)資產(chǎn)管理的意義，了解企業(yè)持有現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨的動(dòng)機(jī)與成本，掌握現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨管理的方法，能夠根據(jù)公司具體情況靈活制定流動(dòng)資產(chǎn)政策。2025/2/84本章內(nèi)容第一節(jié)營運(yùn)資本管理概述第二節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理第四節(jié)存貨管理第五節(jié)營運(yùn)資本管理策略第一節(jié)營運(yùn)資本管理概述

狹義：凈營運(yùn)資本當(dāng)會(huì)計(jì)人員談到營運(yùn)資本的時(shí)候，常指的是凈營運(yùn)資本，即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的差額，一般用來衡量企業(yè)避免發(fā)生流動(dòng)性問題的程度。廣義：總營運(yùn)資本財(cái)務(wù)管理人員談到營運(yùn)資本的時(shí)候，指的卻是流動(dòng)資產(chǎn)，他們關(guān)注的焦點(diǎn)是總營運(yùn)資本。總營運(yùn)資本對于幫助財(cái)務(wù)經(jīng)理隨時(shí)準(zhǔn)確地提供公司所需要的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量是非常重要的。我們采納總營運(yùn)資本即流動(dòng)資產(chǎn)的概念。（一）營運(yùn)資本的分類在營運(yùn)資本的管理中，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的匹配占有十分重要的地位。流動(dòng)資產(chǎn)指可以在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資，指需要在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債具有成本低、償還期短的特點(diǎn)。

1.流動(dòng)資產(chǎn)的分類在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中，流動(dòng)資產(chǎn)一般按組成要素分類，分為現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨等。在財(cái)務(wù)管理中，為了進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的匹配管理，流動(dòng)資產(chǎn)一般按時(shí)間分類為永久性流動(dòng)資產(chǎn)和臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。永久性流動(dòng)資產(chǎn)是指滿足企業(yè)長期最低需要的那部分流動(dòng)資產(chǎn)；臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)是指隨季節(jié)性需求而變化的那部分流動(dòng)資產(chǎn)。永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)相似之處第一，盡管永久性流動(dòng)資產(chǎn)在本質(zhì)上是流動(dòng)資產(chǎn)，但投資金額卻是長期的；第二，對于處于成長期的企業(yè)來講，所需的永久性流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量會(huì)隨時(shí)間而增長，正如固定資產(chǎn)數(shù)量也會(huì)隨時(shí)間而增長一樣。區(qū)別之處永久性流動(dòng)資產(chǎn)區(qū)別于固定資產(chǎn)的一個(gè)重要地方就是其實(shí)物在不斷變化，它并不是指永久性停留在原地的特定流動(dòng)資產(chǎn)，而是其中的具體物體不斷變化的永久性流動(dòng)資產(chǎn)投資水平。2.流動(dòng)負(fù)債的分類在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中，流動(dòng)負(fù)債是按其存在形式分類的，主要包括短期借款、應(yīng)付短期債券、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款以及應(yīng)計(jì)費(fèi)用等。財(cái)務(wù)管理中，流動(dòng)負(fù)債一般是按其是否具有自然屬性分類的，分為自然性融資和協(xié)議性融資兩部分。自然性融資在日常交易中自然產(chǎn)生的，且大部分都不存在名義上的融資成本。包括：應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用等。協(xié)議性融資需要簽訂正式的協(xié)議，也存在一定的融資成本。包括：短期借款和應(yīng)付短期債券。（二）營運(yùn)資本管理的意義營運(yùn)資本管理在企業(yè)日常管理活動(dòng)中具有舉足輕重的地位。流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營的重要基礎(chǔ)；流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)外部融資的重要來源；流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的匹配是資產(chǎn)負(fù)債管理的重要組成部分。凈營運(yùn)資本的絕對金額和流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的相對比率即流動(dòng)比率，是衡量企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力和企業(yè)整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債管理的兩個(gè)重要指標(biāo)。（三）營運(yùn)資本管理的內(nèi)容營運(yùn)資本管理主要考慮的是：公司流動(dòng)資產(chǎn)的管理以及為維持這些流動(dòng)資產(chǎn)而進(jìn)行的短期融資的管理。

流動(dòng)資產(chǎn)（保障經(jīng)營與財(cái)務(wù)安全）現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨。流動(dòng)負(fù)債（通過短期融資滿足流動(dòng)資產(chǎn)的需求）短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)。需要指出的是，營運(yùn)資本各項(xiàng)目的管理是一個(gè)整體，不能人為地割裂開來。這是因?yàn)?，企業(yè)的綜合營運(yùn)能力決定著各項(xiàng)目之間必然有一種連帶關(guān)系。（四）營運(yùn)資本管理的要求合理預(yù)測流動(dòng)資產(chǎn)的需要量與用量流動(dòng)資產(chǎn)需要量的預(yù)測應(yīng)以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要為依據(jù)，同時(shí)注意精打細(xì)算，遵守勤儉節(jié)約的原則。建立和完善企業(yè)內(nèi)部資金管理責(zé)任制不僅是指貨幣現(xiàn)金、銀行存款的管理，也應(yīng)包括對各種存貨等具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)管理。合理組織和籌措資金在營運(yùn)資本管理中，應(yīng)合理組織使用資金，正確處理保證生產(chǎn)經(jīng)營需要和節(jié)約使用資金之間的關(guān)系。同時(shí)，在短期融資過程中，應(yīng)合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證有足夠的短期償債能力。第二節(jié)現(xiàn)金管理在國際化與信息化的時(shí)代，現(xiàn)金管理變的越來越重要，越來越復(fù)雜。公司的每一位財(cái)務(wù)經(jīng)理始終努力使現(xiàn)金持有量保持在最低水平，都希望從現(xiàn)金管理中獲取最大的利潤。但也不能在需要的時(shí)候沒有現(xiàn)金?，F(xiàn)金管理的核心是如何確定一個(gè)最佳現(xiàn)金持有量的問題。2025/2/814廣義現(xiàn)金現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。現(xiàn)金是可以立即投入流動(dòng)的交換媒介。它的首要特點(diǎn)是普遍的可接受性，即可以有效地立即用來購買商品、貨物、勞務(wù)或償還債務(wù)。將有價(jià)證券其視為“現(xiàn)金”的一部分。有價(jià)證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式，或者說是現(xiàn)金的替代品。現(xiàn)金多余時(shí)，將現(xiàn)金兌換成有價(jià)證券；現(xiàn)金流出量大于流入量需要補(bǔ)充現(xiàn)金時(shí)，再出讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金。2025/2/815一、現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)交易性動(dòng)機(jī)（正常）預(yù)防性動(dòng)機(jī)（意外）投機(jī)性動(dòng)機(jī)（獲利）2025/2/816二、現(xiàn)金持有成本儲備現(xiàn)金和儲備其它資產(chǎn)一樣，必然要花費(fèi)成本。這是確定合理的現(xiàn)金儲備量提供重要依據(jù)，即要保證需要，又不能不考慮成本。現(xiàn)金的持有成本管理成本機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本短缺成本2025/2/817三、現(xiàn)金管理的目標(biāo)

企業(yè)面臨現(xiàn)金不足和現(xiàn)金過量兩方面的威脅?，F(xiàn)金不足：喪失購買機(jī)會(huì)（甚至?xí)蛉狈ΜF(xiàn)金不能及時(shí)購買原材料，而使生產(chǎn)中斷造成停工損失）、造成信用損失（甚至于無法償債）和得不到折扣好處。現(xiàn)金過量：資金閑置而不能投入周轉(zhuǎn)，無法取得盈利而遭受損失。現(xiàn)金管理的目標(biāo)：在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利能力之間做出權(quán)衡，確定一個(gè)最佳現(xiàn)金持有量，以獲取最大的長期利益。2025/2/818四、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定企業(yè)保證一定量的現(xiàn)金余額是維持企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)必不可少的；但是，置存的現(xiàn)金不能給企業(yè)帶來盈利，過多置存也是一種資源浪費(fèi)。如何確定一個(gè)既能滿足其動(dòng)機(jī)，又不致造成過多浪費(fèi)的現(xiàn)金余額，是企業(yè)管理當(dāng)局決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的方法主要有現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式、成本分析模式、存貨模式和因素分析模式等。2025/2/819(一)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式基本原理:依據(jù)企業(yè)年現(xiàn)金需求總量，結(jié)合現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)等確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的方法。目標(biāo)現(xiàn)金余額

=預(yù)計(jì)年現(xiàn)金總量÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)

=存貨平均儲備天數(shù)

+應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)

-進(jìn)貨平均付款天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算簡單，適用于有經(jīng)驗(yàn)的管理人員。【例】資料：某公司原材料購買與產(chǎn)品銷售均采用賒銷方式。應(yīng)收賬款收款天數(shù)為70天，應(yīng)付賬款平均付款天數(shù)為30天。假設(shè)平均存貨期限為80天，年現(xiàn)金需求總額為480萬元。要求：確定該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=70+80-30=120（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360/120=3（次）最佳現(xiàn)金持有量=480/3=160（萬元）2025/2/821（二）成本分析模式基本原理：儲存現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金存量。相關(guān)成本是指與儲備現(xiàn)金的總量直接相關(guān)的成本，包括管理成本、機(jī)會(huì)成本和短缺成本。這樣一個(gè)現(xiàn)金存量當(dāng)然是既能滿足需要、成本又最低的一個(gè)最佳的、最經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)金存量。

【例】某企業(yè)有A、B、C三種現(xiàn)金持有量方案，機(jī)會(huì)成本按現(xiàn)金持有量的6％計(jì)算，有關(guān)資料見下表。從以上列表計(jì)算結(jié)果可以看出，B方案的總成本最低，為49萬元。因此，B方案對應(yīng)的現(xiàn)金持有量600萬元為最佳現(xiàn)金持有量。方案項(xiàng)目ABC現(xiàn)金持有量300600900管理成本333機(jī)會(huì)成本183654短缺成本30100總成本5149572025/2/823（三）存貨模式又稱Baulmol模型，是依據(jù)存貨管理中計(jì)算存貨經(jīng)濟(jì)批量的數(shù)學(xué)模型來確定最佳現(xiàn)金儲量。Baulmol模型的假設(shè)條件（1）企業(yè)已籌措到足夠現(xiàn)金，且表現(xiàn)為企業(yè)的短期有價(jià)證券；（2）公司對現(xiàn)金的需求可知且具穩(wěn)定性；（3）短期證券利率可知且固定；（4）現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本是可測算的?；驹磉m當(dāng)?shù)默F(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，是企業(yè)提高資金使用效率的有效途徑。企業(yè)平時(shí)只持有較少的現(xiàn)金，在有現(xiàn)金需要時(shí)（如手頭的現(xiàn)金用盡），通過出售有價(jià)證券換回現(xiàn)金（或從銀行借入現(xiàn)金），便能既滿足現(xiàn)金的需要，避免短缺成本，又能減少機(jī)會(huì)成本。在Baulmol模型下的相關(guān)成本為機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本。企業(yè)管理成本是固定成本，屬?zèng)Q策無關(guān)成本；企業(yè)有充分的現(xiàn)金儲備，不會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，因而不存在短缺成本，故不予考慮。機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之間的關(guān)系現(xiàn)金的儲備量越大，機(jī)會(huì)成本增加，但由于短期證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的次數(shù)減少，轉(zhuǎn)換成本也就隨之減少；相反，現(xiàn)金儲備量越小，機(jī)會(huì)成本減少，而轉(zhuǎn)換成本會(huì)隨之增加。2025/2/826相關(guān)公式由于現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本向著不同的方向發(fā)展，只有當(dāng)兩者的總成本最低時(shí)，這時(shí)的現(xiàn)金存量亦為最佳現(xiàn)金存量。

相關(guān)總成本=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本TC=（Q/2）×R+（S/Q）×D式中：TC-現(xiàn)金總成本；Q-現(xiàn)金儲備量；R-有價(jià)證券的投資報(bào)酬率；S-一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金需要量；D-現(xiàn)金每次轉(zhuǎn)換成本。運(yùn)用微積分求最小值的原理，將總成本函數(shù)對Q求導(dǎo)，并令其結(jié)果為零，即：

現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法；但它也有缺點(diǎn)，主要是假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，實(shí)際上這很少有。2025/2/828【例】假定某企業(yè)預(yù)計(jì)每個(gè)月的現(xiàn)金需要量1600萬元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次的轉(zhuǎn)換成本為200元，有價(jià)證券的年收益率為12%，要求計(jì)算最佳現(xiàn)金存量。將題內(nèi)所有有關(guān)數(shù)據(jù)可直接代入公式計(jì)算：

Q*==800000（元）2025/2/829(四)因素分析模式計(jì)算原理：在上年度現(xiàn)金平均占用額的基礎(chǔ)上，結(jié)合對現(xiàn)金需求的影響因素，確定新的一個(gè)年度最優(yōu)現(xiàn)金存量的計(jì)算方法。最佳現(xiàn)金存量

=（上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額）

×（1±預(yù)計(jì)的銷售收入變動(dòng)%）這種方法計(jì)算簡單，但受人為因素較多，未必準(zhǔn)確，但易操作，也較符合實(shí)際情況?！纠磕彻旧夏甓雀牡默F(xiàn)金平均收回額為1000萬元，經(jīng)分析其中有50萬元占用不合理應(yīng)予剔除，新的年度預(yù)計(jì)銷售收入增加10%。假定現(xiàn)金占用也隨之增加10%，計(jì)算新年度的最佳現(xiàn)金儲備量。則：

最佳現(xiàn)金存量=（1000-50）×（1+10%）

=1045（萬元）2025/2/831五、現(xiàn)金日常管理庫存現(xiàn)金管理銀行存款管理現(xiàn)金綜合管理2025/2/832第三節(jié)應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款是企業(yè)由于提供信用銷售而形成的未達(dá)賬項(xiàng)。應(yīng)收賬款是從財(cái)務(wù)本質(zhì)上看，也是企業(yè)的一項(xiàng)資金投放，是為了增強(qiáng)競爭力，擴(kuò)大銷售和盈利而進(jìn)行的投資。

2025/2/833一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)產(chǎn)生應(yīng)收賬款的原因商業(yè)競爭競爭機(jī)制的作用迫使企業(yè)以各種手段擴(kuò)大銷售。賒銷也是擴(kuò)大銷售的手段之一。由競爭引起的應(yīng)收賬款，是一種商業(yè)信用。減少庫存銷售和收款的時(shí)間差貨款結(jié)算需要時(shí)間，銷售企業(yè)只能承認(rèn)這種現(xiàn)實(shí)并承擔(dān)由此引起的資金墊支。不屬于商業(yè)信用，也不是應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容。2025/2/834應(yīng)收賬款信用政策決策的基本思想管理者在應(yīng)收賬款信用政策的兩難選擇寬松：銷售擴(kuò)大，盈利增加；但成本增加。嚴(yán)格：銷售萎縮，盈利降低；但成本降低。只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利超過所增加的成本時(shí)，或所降低的成本超過所降低的盈利時(shí)，該信用政策在財(cái)務(wù)上才是可行的。2025/2/835二、應(yīng)收賬款持有成本

應(yīng)收賬款作為一項(xiàng)資本投入，必然會(huì)付出代價(jià)。

機(jī)會(huì)成本管理成本壞賬成本（一）機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款作為一項(xiàng)流動(dòng)資金投入，雖然會(huì)對擴(kuò)大銷售帶來好處。但也同時(shí)由于給客戶提供了信用，占用了企業(yè)一定量的資金，這就勢必造成這部分資金喪失了投資于其他項(xiàng)目獲取利潤的機(jī)會(huì)而給企業(yè)造成損失，由于賒銷付出這種代價(jià)就是應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款資金占用額×投資收益率=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率×投資收益率=年賒銷額÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率×變動(dòng)成本率×投資收益率=年銷售額/360×平均收款期×變動(dòng)成本率×投資收益率（二）管理成本

企業(yè)為維持和管理應(yīng)收賬款所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用就是應(yīng)收賬款的管理成本。應(yīng)收賬款管理成本主要包括對客戶信用的調(diào)查費(fèi)用、分析評價(jià)費(fèi)用、收賬費(fèi)用等項(xiàng)內(nèi)容。一定范圍內(nèi)，管理成本應(yīng)視為一項(xiàng)固定費(fèi)用。（三）壞賬成本企業(yè)進(jìn)行賒銷時(shí)，部分款項(xiàng)可能由于客戶的財(cái)務(wù)狀況惡化、不講誠信，甚至破產(chǎn)解散等原因成為壞賬無法收回。這就成為應(yīng)收賬款的又一項(xiàng)成本，即壞賬成本。壞賬成本=年賒銷額×預(yù)計(jì)壞賬損失率2025/2/838三、信用政策的決策

應(yīng)收賬款信用政策是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要方面。企業(yè)要管好、用好應(yīng)收賬款，必須制定合理的信用政策。信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件收賬政策2025/2/8391.信用標(biāo)準(zhǔn)

信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。如果客戶達(dá)不到企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能獲得企業(yè)提供的商業(yè)信用，或者只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)究竟采用什么樣的信用標(biāo)準(zhǔn)，是采用較為寬松的信用標(biāo)準(zhǔn)，還是采用較為保守的信用標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，權(quán)衡利弊做出決策。2025/2/8402.信用條件信用條件是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶盡快付款而給客戶提出的付款要求。信用條件一般包括信用期限、現(xiàn)金折扣期限和現(xiàn)金折扣率。信用期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時(shí)間；現(xiàn)金折扣期限是為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款期限；現(xiàn)金折扣率與現(xiàn)金折扣期限是密切聯(lián)系在一起的，是客戶如能在現(xiàn)金折扣期限之內(nèi)付款，規(guī)定給予客戶享有現(xiàn)金折扣優(yōu)惠的比率。如：“2/10，1/20，n/30”。

2025/2/8413.收賬政策收賬政策是指企業(yè)針對客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時(shí)，必須考慮：客戶是否會(huì)拖欠或拒付賬款，程度如何；怎樣最大限度地防止客戶拖欠賬款；一旦賬款遭到拖欠甚至拒付，應(yīng)采取怎樣的對策。第1、2問題主要靠信用調(diào)查和嚴(yán)格信用審批制度；第3個(gè)問題則必須通過制定完善的收賬方針，采取有效的收賬措施予以解決。一般而言，收賬政策主要包括收賬計(jì)劃、收賬程序和收賬策略。2025/2/842（二）信用政策的決策企業(yè)在提供賒銷服務(wù)時(shí)，面臨不同的信用政策方案。影響信用政策的因素很多，如銷售額、賒銷期限、收賬期限、現(xiàn)金折扣、壞賬損失、過剩生產(chǎn)能力、信用部門成本、機(jī)會(huì)成本、存貨投資等的變化，這就使得信用政策的制定更為復(fù)雜。信用政策本身而言并無優(yōu)劣之分。但不同的信用政策所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后果不同，即不同的信用政策給企業(yè)帶來的賒銷凈收益不同。四、應(yīng)收賬款日常管理

企業(yè)在向客戶提供賒銷之后，應(yīng)該經(jīng)常進(jìn)行測算和分析，并隨時(shí)了解和掌握客戶的信用狀況，以保持對應(yīng)收賬款的適時(shí)監(jiān)控。

2025/2/844第四節(jié)存貨管理

存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。

存貨是流動(dòng)資產(chǎn)的重要構(gòu)成內(nèi)容，同時(shí)也是一項(xiàng)變現(xiàn)能力相對較差的流動(dòng)資產(chǎn)，強(qiáng)化存貨的管理對于搞好企業(yè)營運(yùn)資本管理具有舉足輕重的作用。2025/2/845一、存貨儲備的動(dòng)因保證經(jīng)營需要儲備存貨的基本動(dòng)機(jī)。增加經(jīng)營彈性生產(chǎn)和銷售過程不可能總處于一個(gè)均衡的狀態(tài)，保持一定量的存貨，就可根據(jù)市場需要調(diào)整生產(chǎn)與經(jīng)營規(guī)模，增加經(jīng)營過程的彈性。取得價(jià)格優(yōu)惠需要2025/2/846二、儲備存貨的有關(guān)成本取得成本訂貨成本購置成本儲存成本缺貨成本

2025/2/847（一）取得成本

取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用TCa來表示。

取得成本=訂貨成本+采購成本

TCa=F1+D/Q·K+D·U2025/2/848(二)儲存成本儲存成本是指為儲備存貨發(fā)生的費(fèi)用開支。如由于存貨占用資金而應(yīng)支付利息，以及為儲備存貨而發(fā)生的保管費(fèi)、倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及存貨損耗費(fèi)等費(fèi)用開支。固定成本是與存貨量無關(guān)的成本變動(dòng)成本是隨著存貨量變動(dòng)而變動(dòng)的成本。

儲存成本TCc=F2+Kc·Q/2TCc-儲存成本，F(xiàn)2-儲存固定成本，Kc-單位變動(dòng)成本。2025/2/849(三)缺貨成本缺貨成本（TCs）實(shí)質(zhì)上是一種機(jī)會(huì)成本。是指由于存貨短缺，中斷生產(chǎn)或經(jīng)營過程而造成的損失。存貨總成本

=取得成本+儲存成本+缺貨成本

TC=TCa+TCc+TCs=F1+D/Q·K+DU+F2+Q/2·Kc+TCs說明存貨相關(guān)總成本TC=D/Q·K+Q/2·Kc2025/2/851三、存貨決策存貨決策涉及四項(xiàng)內(nèi)容：決定進(jìn)貨項(xiàng)目、選擇供應(yīng)單位、決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨批量。決定進(jìn)貨項(xiàng)目和選擇供應(yīng)單位是銷售部門、采購部門和生產(chǎn)部門的職責(zé)。財(cái)務(wù)部門要做的是決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨批量。按照存貨管理的目的，需要通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間，使存貨的總成本最低，這個(gè)批量叫做經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量。有了經(jīng)濟(jì)訂貨量，可以很容易地找出最適宜的進(jìn)貨時(shí)間。2025/2/852（一）基本模型基本模型的假設(shè)條件1．企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨。2．能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。3．不允許缺貨，既無缺貨成本，TCs為零，這是因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀緛砭筒粦?yīng)該出現(xiàn)缺貨成本。4．需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測，即D為已知常量。5．存貨單價(jià)不變，即U為已知常量。6．企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。7．所需存貨市場供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他。2025/2/853計(jì)算公式TC=F1+D/Q×K+DU+F2+Q/2×Kc對上述公式進(jìn)行求導(dǎo)計(jì)算，可得下列公式①經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*=②每年的最佳訂貨次數(shù)n*=D/Q*③存貨相關(guān)總成本TC（Q*）=

=Q*/2×Kc+D/Q*×K④最佳訂貨周期t*=360/n⑤經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量所需資金I*=Q*/2×U2025/2/854【例】某企業(yè)耗用某種材料3萬公斤，該種材料的單位成本為40元，單位儲存成本為2元，每次訂貨成本為300元，計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)如下：Q*=