房地產(chǎn)金融課件9

第九章

房地產(chǎn)市場與資本市場教學(xué)目的與要求

通過本章教學(xué),要求同學(xué)們在理解房地產(chǎn)投資與股票投資特點(diǎn)的基礎(chǔ)上,掌握房地產(chǎn)市場與資本市場的互動關(guān)系.教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)房地產(chǎn)市場與資本市場的互動關(guān)系教學(xué)方式:講授、討論、案例教學(xué)時(shí)數(shù)：2

一、房地產(chǎn)投資與股票投資的特點(diǎn)

rh=R/H+hrh:房租收益率Ｒ：租金收入Ｈ：房屋價(jià)格h:房價(jià)變動幅度

rs=D/P+grs:股息收益率Ｄ：股息收入Ｐ：股票價(jià)格g:股價(jià)變動幅度（一）房租變動與股價(jià)變動的敏感性比較房租收益率和股息收益率的變化程度反映了房租相對于房價(jià)和股息相對于股價(jià)的變化程度即房地產(chǎn)投資市場和股票市場的穩(wěn)定性．

從相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，房租變動的敏感性較小，即房地產(chǎn)投資市場的變化比較平穩(wěn)且具有相當(dāng)?shù)奈Γ善蓖顿Y市場的起伏比較劇烈，投資風(fēng)險(xiǎn)較大．（二）房地產(chǎn)投資與股票投資的套現(xiàn)能力比較一般而言，股票可以隨時(shí)在證券市場上售出；而房地產(chǎn)在市場狀況不佳時(shí)，則極難套現(xiàn)，而且其交易費(fèi)用要比股票交易費(fèi)用高許多．（三）房地產(chǎn)投資、股票投資收益率與物價(jià)增長率的比較

從長遠(yuǎn)來看，房地產(chǎn)收益率與股票收益率都高于同期的物價(jià)增長率。這表明房地產(chǎn)與股票投資均具有抵御通貨膨脹的能力。

但就房地產(chǎn)投資與股票投資抵御通貨膨脹的能力比較而言，房地產(chǎn)投資則更好。二、房地產(chǎn)市場與資本市場的互動關(guān)系（一）房價(jià)及其影響因素（影響房價(jià)的經(jīng)濟(jì)因素）

國內(nèi)生產(chǎn)總值、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、個人一年期定期存款利率、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額和貨幣供應(yīng)量等。（二）股價(jià)及其影響因素我國的股票市場尚處于發(fā)展階段，受政府的政策影響較大，我國股價(jià)影響因素可以分為財(cái)政政策、貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等。（三）結(jié)論：

影響股價(jià)指數(shù)和房價(jià)指數(shù)的因素主要是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和政策。對股價(jià)指數(shù)而言，景氣狀況、通貨膨脹、財(cái)政預(yù)算收入和支出、基建投資等共同體現(xiàn)政府的導(dǎo)向作用。對房價(jià)指數(shù)而言，積極的財(cái)政政策對住房價(jià)格產(chǎn)生正面影響，而貨幣供給量與房價(jià)呈現(xiàn)不定向變動關(guān)系。三、資本市場與房地產(chǎn)市場關(guān)系的實(shí)證研究（一）資本市場對房地產(chǎn)市場的引導(dǎo)和支撐作用已經(jīng)有所體現(xiàn)，信號傳遞基本順暢。

１、資本市場對房地產(chǎn)市場的支持主要體現(xiàn)在對房地產(chǎn)市場供給方的資金支持上，而對房地產(chǎn)市場需求方的資金支持力度不大。２、兩個證券交易所給房地產(chǎn)市場帶來的影響不同，上證所對房地產(chǎn)市場的影響更大。３、利率在預(yù)測房地產(chǎn)市場變動方向方面作用不明顯（二）房地產(chǎn)市場對資本市場的支持力度不夠在信號傳遞真實(shí)有效的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)的投資狀況不僅影響到房地產(chǎn)上市公司在股市的基礎(chǔ)實(shí)力，也影響到股市投資者的投資選擇思考題1.如何借助房價(jià)的變化來預(yù)測股價(jià)的變化？如何度量房價(jià)與股價(jià)同時(shí)發(fā)生變化對家庭財(cái)產(chǎn)的影響？2.請結(jié)合中國和美國等國家的數(shù)據(jù)，探討房價(jià)與股價(jià)的互動機(jī)理。9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。2月-252月-25Thursday,February20,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。18:17:2418:17:2418:172/20/20256:17:24PM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。2月-2518:17:2418:17Feb-2520-Feb-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。18:17:2418:17:2418:17Thursday,February20,202513、志不立，天下無可成之事。2月-252月-2518:17:2418:17:24February20,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。20二月20256:17:24下午18:17:242月-2515、會當(dāng)凌絕頂，一覽眾山小。二月256:17下午2月-2518:17February20,202516、如果一個人不知道他要駛向哪頭，那么任何風(fēng)都不是順風(fēng)。2025/2/2018:17:2418:17:24