質(zhì)押式回購交易規(guī)則

質(zhì)押式回購概述質(zhì)押式回購是一種重要的短期資金融通業(yè)務，其核心在于交易雙方以債券作為權(quán)利質(zhì)押，實現(xiàn)資金的借貸。在質(zhì)押式回購交易中，資金融入方（正回購方）將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方），從而融入資金，并在約定的到期日按約定回購債券。特定業(yè)務質(zhì)押式回購業(yè)務涵蓋多個方面，包括但不限于融資融券、轉(zhuǎn)融通、質(zhì)押式報價回購、約定購回及協(xié)議轉(zhuǎn)讓等。這些業(yè)務形式雖然各有特點，但都與質(zhì)押式回購密切相關(guān)。質(zhì)押式回購交易方式債券通用質(zhì)押式回購交易可以通過多種方式進行，包括匹配成交、點擊成交、詢價成交、競買成交以及協(xié)商成交。初期主要采用匹配成交方式，以適應不同交易場景的需求。上市公司股票質(zhì)押交易模式上市公司股票質(zhì)押交易可以分為場內(nèi)交易和場外交易兩種模式。場內(nèi)交易場內(nèi)交易，即股票質(zhì)押式回購交易，是一種標準化的證券交易形式。在此模式下，融入方將其持有的股票質(zhì)押給符合條件的登記在交易所的資金融出方。場外交易場外交易則是在交易所以外的場所進行的股票質(zhì)押交易，這種方式相對靈活，適用于特定的市場需求和投資者需求?；刭徶械乃袡?quán)轉(zhuǎn)移在質(zhì)押式回購交易中，盡管資金發(fā)生了借貸，但被質(zhì)押的債券的所有權(quán)并不發(fā)生轉(zhuǎn)移。通常情況下，這些債券由第三方托管機構(gòu)進行凍結(jié)托管，并在到期時進行解凍操作，從而確保交易過程中債券的合法權(quán)益得到保護。新規(guī)解讀近期發(fā)布的指引文件中對質(zhì)押式回購規(guī)則進行了更新，特別是針對“周四效應”進行了調(diào)整。所謂“周四效應”，是指交易所回購業(yè)務計息規(guī)則導致的利率波動現(xiàn)象。新規(guī)旨在通過增加規(guī)則的靈活性來解決這一問題，以減少利率的不確定性。利好利空股票質(zhì)押式回購交易質(zhì)押式回購交易對股票市場的影響具有雙重性。一方面，它可以作為資金融入方的一種融資手段，有助于提升市場流動性；另一方面，它也可能對股票的供需關(guān)系產(chǎn)生影響，進而影響股價和市場情緒。上海證券賬戶的交易規(guī)則根據(jù)交易所質(zhì)押式回購規(guī)則，現(xiàn)有的上海證券賬戶可以進行新的質(zhì)押式回購交易。但是，在撤銷回購前已經(jīng)做過回購登記的證券賬戶不能參與新的質(zhì)押式回購交易。這一規(guī)定有助于確保交易的有效性和規(guī)范性。深圳證券賬戶的交易規(guī)則深圳證券賬戶在質(zhì)押式回購交易中也遵循一定的規(guī)則。例如，深圳結(jié)算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標準券可串用。此外，深圳質(zhì)押券可以申報轉(zhuǎn)回原證券賬戶，但轉(zhuǎn)回的債券當日不能交易?；刭彽狡谌盏牟僮饕?guī)則在回購到期日，融資方可以在可融資額度內(nèi)進行新的融資回購，從而實現(xiàn)滾動融資。上海市場的融資方還可以申報將相關(guān)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回原證券賬戶，并在當日賣出，賣出的資金可用于償還到期購回款。申報數(shù)量與價格規(guī)則上海市場的回購交易申報數(shù)量必須為100手（10萬資金）的整數(shù)倍，單筆數(shù)量不超過1萬手（1000萬資金）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.005元。深圳市場的回購交易申報數(shù)量必須為1手的整數(shù)倍（1000元）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.001元。逆回購的計息方式逆回購的計息方式從T日開始計算，以自然日計算。具體來說，國債回購收益率記為T日至T+6日的共7個自然日。需要注意的是，在長假或節(jié)假日期間，資金的計息情況會有所不同。出入庫申報規(guī)則出入庫申報不支持在集合競價時間進行。上海T日買入的國債可在T日申報提交為質(zhì)押券，并可用于T日回購融資（即正回購）。深圳T日買入的國債同樣可在T日申報提交為質(zhì)押券，并可用于T日回購融資（即正回購）。結(jié)算系統(tǒng)處理規(guī)則結(jié)算系統(tǒng)將在T日日終處理投資者通過交易系統(tǒng)申報的出入庫指令。這意味著交易系統(tǒng)日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉(zhuǎn)出或轉(zhuǎn)入質(zhì)押庫將在結(jié)算系統(tǒng)日終處理后才能確定。出庫時的轉(zhuǎn)出數(shù)量規(guī)則出庫時的轉(zhuǎn)出數(shù)量以元為單位，但必須是1000的整數(shù)倍。多出部分將被舍尾。國債質(zhì)押期間的兌息規(guī)則國債質(zhì)押期間的兌息直接