功率半導(dǎo)體芯片公司財(cái)務(wù)管理手冊

功率半導(dǎo)體芯片公司

財(cái)務(wù)管理手冊

目錄

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo).............................................2

二、財(cái)務(wù)管理原則..................................................9

三、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容....................13

四、集權(quán)與分權(quán)的選擇.............................................18

五、成本費(fèi)用管理的意義和要求....................................21

六、成本費(fèi)用的內(nèi)容和分類........................................22

七、成本費(fèi)用計(jì)劃.................................................23

八、成本費(fèi)用決策及其作用........................................26

九、利潤管理的要求...............................................28

十、利潤及其構(gòu)成.................................................28

十一、銷售收入的日常管理........................................30

十二、稅金的分類與銷售稅金的計(jì)算.................................31

十三、利潤分配政策的概念及意義...................................32

十四、利潤分配政策...............................................32

十五、產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算.................................37

十六、財(cái)務(wù)可行性要素的特征......................................38

十七、動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算及特征...................................39

十八、投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的測算...................................44

十九、公司簡介...................................................48

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù).......................................49

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)...........................................49

二十、項(xiàng)目基本情況...............................................50

二十一、投資計(jì)劃.................................................52

建設(shè)投資估算表...................................................54

建設(shè)期利息估算表.................................................55

流動(dòng)資金估算表...................................................56

總投資及構(gòu)成一覽表...............................................58

項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌指一覽表.....................................59

二十二、項(xiàng)目規(guī)劃進(jìn)度............................................60

項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表...........................................60

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有如下幾種類型。

（一）利潤最大化

利潤最大化就是假定企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)。

以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要原因有三：一是人類從

事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟(jì)條件

下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個(gè)指標(biāo)來衡量；二是在自由競爭的

資本市場中，資本的使生權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個(gè)

企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從

而帶來社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。

利潤最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講

求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。

這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提

高。

但是，以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷：

（I）沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。比如，今年10萬

元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實(shí)際價(jià)值是不一樣的，10年間

還會(huì)有時(shí)間價(jià)值的增加；而且這一數(shù)值會(huì)隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不

同。

（2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，同等利潤值

在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如；風(fēng)險(xiǎn)比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)

險(xiǎn)相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。

（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。

（4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。由于

利潤指標(biāo)通常按年計(jì)算，因此，企業(yè)決策也往往會(huì)服務(wù)于年度指標(biāo)的

完成或?qū)崿F(xiàn)。

（二）股東財(cái)富最大化

股東財(cái)富最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。

在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方

面決定的。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)

到最大Q

與利潤最大化相比，股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是：

(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)做出較敏感的反應(yīng)。

(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會(huì)

影響股票價(jià)格，未來的利潤同樣會(huì)對股價(jià)產(chǎn)生重要影響。

(3)對上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于

考核和獎(jiǎng)懲。

以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點(diǎn)：

(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因?yàn)榉巧鲜?/p>

公司無法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。

(2)股價(jià)受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能

是非正常因素。股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況；如有的上

市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機(jī)會(huì)，其股票市價(jià)可能

還在走高。

(3)它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不

夠。

（三）企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化

為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價(jià)值，或者是企

業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念，包

含了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩個(gè)方面的因素。因?yàn)槲磥憩F(xiàn)金流量

的預(yù)測包含了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí)

間價(jià)值為基礎(chǔ)對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的。

企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資

金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)

上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。

以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：

（1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。

（2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。

（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克

服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前利潤會(huì)影響企業(yè)的價(jià)

值，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價(jià)值增加也會(huì)產(chǎn)生重大影響。

（4）用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效

地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

但是，以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問題:

（1）企業(yè)的價(jià)值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股

票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，但是，股價(jià)是多

種因素共同作用的結(jié)果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股票

價(jià)格很難反映企業(yè)的價(jià)值。

（2）對于非上市公司，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價(jià)

值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，很

難做到客觀和準(zhǔn)確。

近年來，隨著上市公司數(shù)量的增加，上市公司在國民經(jīng)濟(jì)中地位、

作用的增強(qiáng)，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)逐漸得到了廣泛認(rèn)可。

（四）相關(guān)者利益最大化

在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下，要確立科學(xué)的財(cái)務(wù)

管理目標(biāo)，首先就要考慮哪些利益關(guān)系會(huì)對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市

場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財(cái)三體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者,

在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，但是債權(quán)人、員工、

企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。比如：

（1）隨著舉債經(jīng)營的企業(yè)越來越多，舉債比例和規(guī)模也不斷擴(kuò)大,

使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

（2）在社會(huì)分工細(xì)化的今天，由于簡單勞動(dòng)越來越少，復(fù)雜勞動(dòng)

越來越多，使得職工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

(3)在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托，作為代理人

管理和經(jīng)營企業(yè)，在激烈的市場競爭和復(fù)雜多變的形勢下，代理人所

承擔(dān)的責(zé)任越來越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。

(4)隨著市場競爭和經(jīng)濟(jì)全球化的影響，企業(yè)與客戶以及企業(yè)與

供應(yīng)商之間不再是簡單的買賣關(guān)系，更多的情況下是長期的伙伴關(guān)系,

處于一條供應(yīng)鏈上，并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競爭，因而也與企業(yè)

共同承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。

(5)政府不管是作為出資人，還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都與企業(yè)各方

的利益密切相關(guān)。

綜上所述，企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東，還包括債權(quán)人、企

業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等因此，在確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理

目標(biāo)時(shí)，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。

相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括如下幾個(gè)方面：

(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍

內(nèi)。

(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

(3)強(qiáng)調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)

機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。

(4)關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提

供合理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。

(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。

(6)關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。

(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象

的宣傳，遵守承諾，講究信譽(yù)。

(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。

以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：

(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標(biāo)注重企業(yè)在發(fā)展過程中

考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系。在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中,

站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究，避免了站在股東的角度進(jìn)行投資可

能導(dǎo)致的一系列問題。

(2)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社

會(huì)效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)

就不僅僅是一個(gè)單純牟利的組織，還承擔(dān)了一定的社會(huì)責(zé)任，企業(yè)在

尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關(guān)者

的利益，就會(huì)依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系，自覺維

護(hù)和確實(shí)保障國家、集體和社會(huì)公眾的合法權(quán)益。

（3）這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼

顧了各利益主體的利益。這一目標(biāo)可使企業(yè)各利益主體相互作用、相

互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達(dá)到最大化的同時(shí)，也使其他利

益相關(guān)者利益達(dá)到最大化。也就是將企業(yè)財(cái)富這塊“蛋糕”做到最大

化的同時(shí)，保證每個(gè)利益主體所得的“蛋糕”更多。

（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。比如，企業(yè)作為利益相關(guān)者

之一，有其一套評價(jià)指標(biāo)，如未來企業(yè)報(bào)酬貼現(xiàn)值；股東的評價(jià)指標(biāo)

可以使用股票市價(jià)；債權(quán)人可以尋求風(fēng)險(xiǎn)最小、利息最大；工人可以

確保工資福利；政府可考慮社會(huì)效益等。不同的利益相關(guān)者有各自的

指標(biāo)，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)，就可以實(shí)現(xiàn)所有相關(guān)者

利益最大化。

二、財(cái)務(wù)管理原則

財(cái)務(wù)管理的原則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的準(zhǔn)則。它是從企

業(yè)理財(cái)實(shí)踐中抽象出來的并在實(shí)踐中證明是正確的行為規(guī)范，它反映

著理財(cái)活動(dòng)的內(nèi)在要求。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則一般包括如下內(nèi)容。

（一）貨幣時(shí)間價(jià)值原則

貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，它是指貨幣經(jīng)歷一段時(shí)間

的投資和再投資所增加的價(jià)值。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，即使在沒有風(fēng)險(xiǎn)

和通貨膨脹的情況下，一定數(shù)量的貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)上也具有不同

的價(jià)值。因此在數(shù)量上貨幣的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條

件下的社會(huì)平均資本利澗率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨

幣時(shí)間價(jià)值原則在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中得到廣泛的運(yùn)用。長期投資決策中

的凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法，都要運(yùn)用到貨幣時(shí)間價(jià)值

原則；籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策中利潤分

配方案的制定和股利政策的選擇，營業(yè)周期管理中應(yīng)付賬款付款期的

管理、存貨周轉(zhuǎn)期的管理、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的管理等，都充分體現(xiàn)了

貨幣時(shí)間價(jià)值原則在財(cái)務(wù)管理中的具體運(yùn)用。

（二）資金合理配置原則

擁有一定數(shù)量的資金，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的必要條件，但

任何企業(yè)的資金總是有限的。資金合理配置是指企業(yè)在組織和使用資

金的過程中，應(yīng)當(dāng)使各種資金保持合理的結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系，保證企業(yè)

生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行，使資金得到充分有效的運(yùn)用，并從整體上

（不一定是每一個(gè)局部）取得最大的經(jīng)濟(jì)效益。

在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，資金的配置從籌資的角度看表現(xiàn)為資

本結(jié)構(gòu)，具體表現(xiàn)為負(fù)債資金和所有者權(quán)益資金的構(gòu)成比例，長期負(fù)

債和流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成比例，以及內(nèi)部各具體項(xiàng)目的構(gòu)成比例。企業(yè)不

但要從數(shù)量上籌集保證其正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，而且必須使這些

資金保持合理的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。從投資或資金的使用角度看，企業(yè)的

資金表現(xiàn)為各種形態(tài)的資產(chǎn)，各形態(tài)資產(chǎn)之間應(yīng)當(dāng)保持合理的結(jié)構(gòu)比

例關(guān)系，包括對內(nèi)投資和對外投資的構(gòu)成比例。對內(nèi)投資中：流動(dòng)資

產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成比例、有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的構(gòu)成比例、

貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)的構(gòu)成比例等；對外投資中：債權(quán)投資和股權(quán)

投資的構(gòu)成比例、長期投資和短期投資的構(gòu)成比例等；各種資產(chǎn)內(nèi)部

的結(jié)構(gòu)比例。上述這些資金構(gòu)成比例的確定，都應(yīng)遵循資金合理配置

原則。

（三）成本一效益原則

成本一效益原則就是要對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的所費(fèi)與所得進(jìn)行

分析比較，將花費(fèi)的成衣與所取得的效益進(jìn)行對比，使效益大于成本;

產(chǎn)生“凈增效益”。成本一效益原則貫穿于企業(yè)的全部財(cái)務(wù)活動(dòng)中。

企業(yè)在籌資決策中；應(yīng)將所發(fā)生的資本成本與所取得的投資利潤率進(jìn)

行比較；在投資決策中，應(yīng)將與投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入

進(jìn)行比較；在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，應(yīng)將所發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營成本與其所取

得的經(jīng)營收入進(jìn)行比較；在不同備選方案之間進(jìn)行選擇時(shí)，應(yīng)將所放

棄的備選方案預(yù)期產(chǎn)生的潛在收益視為所采納方案的機(jī)會(huì)成本與所取

得的收益進(jìn)行比較。在具體運(yùn)用成本一效益原則時(shí)，應(yīng)避免“沉沒成

本”對我們決策的干擾，“沉沒成本”是指已經(jīng)發(fā)生、不會(huì)被以后的

決策改變的成本。因此，我們在做各種財(cái)務(wù)決策時(shí)，應(yīng)將其排除在外。

（四）風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬均衡原則

在市場經(jīng)濟(jì)的激烈競爭中不可避免地要遇到風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要想獲得

收益，就不能回避風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬均衡原則是指決策者在進(jìn)行財(cái)務(wù)

決策時(shí)，必須對風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬做出科學(xué)的權(quán)衡，使所冒的風(fēng)險(xiǎn)與所取得

的報(bào)酬相匹配，達(dá)到趨利避害的目的。在籌資決策中，負(fù)債資本成本

低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，權(quán)益資本成本高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)在確定資本結(jié)

構(gòu)時(shí)，應(yīng)在資本成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。在何投資項(xiàng)目都有一

定的風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行投資決策時(shí)必須認(rèn)真分析影響投資決策的各種可能

因素，科學(xué)地進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析，在考慮投資報(bào)酬的同時(shí)考

慮投資的風(fēng)險(xiǎn)。在具體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡時(shí)，由于不同的財(cái)務(wù)決

策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，有的人偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬，有的人偏好低

風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬，但每一個(gè)人都會(huì)要求風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬相對等，不會(huì)去冒沒

有價(jià)值的無謂風(fēng)險(xiǎn)。

（五）收支積極平衡原則

財(cái)務(wù)管理實(shí)際上是對企業(yè)資金的管理，量入為出、收支平衡是對

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本要求。資金不足，會(huì)影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，

坐失良機(jī)，嚴(yán)重時(shí)，會(huì)影響企業(yè)的生存；資金多余，會(huì)造成閑置和浪

費(fèi)，給企業(yè)帶來不必要的損失。收支積極平衡原則要求企業(yè)一方面要

積極組織收入，確保生產(chǎn)經(jīng)營和對內(nèi)、對外投資對資金的正常合理需

要；另一方面，要節(jié)約成本費(fèi)用，壓縮不合理開支，避免盲目決策。

保持企業(yè)一定時(shí)期資金總供給和總需求動(dòng)態(tài)平衡和每一時(shí)點(diǎn)資金供需

的靜態(tài)平衡。要做到企業(yè)資金收支平衡，在企業(yè)內(nèi)部，要增收節(jié)支，

縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，生產(chǎn)適銷對路的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，擴(kuò)大銷售收入，合理

調(diào)度資金，提高資金利用率；在企業(yè)外部，要保持同資本市場的密切

聯(lián)系，加強(qiáng)企業(yè)的籌資能力。

（六）利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則

企業(yè)是由各種利益集團(tuán)組成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。這些經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)主

要包括企業(yè)的所有者、經(jīng)營者、債權(quán)人、債務(wù)人、國家稅務(wù)機(jī)關(guān)、消

費(fèi)者、企業(yè)內(nèi)部各部門和職工等。利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則要求企業(yè)協(xié)調(diào)、

處理好與各利益集團(tuán)的關(guān)系，切實(shí)維護(hù)各方的合法權(quán)益；將按勞分配、

按資分配、按知識(shí)和技能分配、按績分配等多種分配要素有機(jī)結(jié)合起

來。只有這樣，企業(yè)才能營造一個(gè)內(nèi)外和諧、協(xié)調(diào)的發(fā)展環(huán)境，充分

調(diào)動(dòng)各有關(guān)利益集團(tuán)的積極性，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理

目標(biāo)。

三、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容

總結(jié)中國企業(yè)的實(shí)踐，集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的核心

內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。

具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固

定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營自主權(quán)，人

員管理權(quán)，業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)，費(fèi)用開支審批權(quán)。

（一）集中制度制定權(quán)

企業(yè)總部根據(jù)國家法律、法規(guī)和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》《企業(yè)財(cái)務(wù)通

則》的要求，結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要，制定

統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理制度，在全企業(yè)范圍內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制

度執(zhí)行權(quán)，而無制度制定和解釋權(quán)。但各所屬單位可以根據(jù)自身需要

制定實(shí)施細(xì)則和補(bǔ)充規(guī)定。

（三）集中籌資、融資權(quán)

資金籌集是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，為了使企業(yè)內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn)最小,

籌資成本最低，應(yīng)由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。

如需銀行貸款，可由企業(yè)總部辦理貸款總額，各所屬單位分別辦理貸

款手續(xù)，按規(guī)定自行付息；如需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，企業(yè)總部應(yīng)充分

考慮企業(yè)資金占用情況，并注意到期日存足款項(xiàng)，不要因?yàn)槠睋?jù)到期

不能兌現(xiàn)而影響企業(yè)信譽(yù)；如需利用海外籌集資金，應(yīng)統(tǒng)一由企業(yè)總

部根據(jù)國家現(xiàn)行政策辦理相關(guān)手續(xù)，并嚴(yán)格審查貸款合同條款，注意

匯率及利率變動(dòng)因素，防止出現(xiàn)損失。企業(yè)總部對各所屬單位進(jìn)行追

蹤審查現(xiàn)金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規(guī)定時(shí)間向企業(yè)總部

上報(bào)“現(xiàn)金流量表”，動(dòng)態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各

所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過多，運(yùn)用

不暢，而其他所屬單位又急需資金時(shí)，企業(yè)總部可調(diào)動(dòng)資金，并應(yīng)支

付利息。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)嚴(yán)禁各所屬單位之間放貸，如需臨時(shí)拆借資金，

在規(guī)定金額之上的，應(yīng)報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)。

（三）集中投資權(quán)

企業(yè)對外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風(fēng)險(xiǎn)性、安全性、

整體性及合理性。無論企業(yè)總部還是各所屬單位的對外投資都必須經(jīng)

過立項(xiàng)、可行性研究、論證、決策的過程，其間除專業(yè)人員外，必須

有財(cái)務(wù)人員參加。財(cái)務(wù)人員應(yīng)會(huì)同有關(guān)專業(yè)人員，通過仔細(xì)調(diào)查了解,

開展可行性分析，預(yù)測今后若干年內(nèi)市場變化趨勢及可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的

概率、投資該項(xiàng)目的建設(shè)期、投資回收期、投資回報(bào)率等，寫出財(cái)務(wù)

報(bào)告，報(bào)送領(lǐng)導(dǎo)參考。

為了保證投資效益實(shí)現(xiàn)，分散及減少投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)內(nèi)對外投資

可實(shí)行限額管理，超過限額的投資其決策權(quán)屬于企業(yè)總部。被投資項(xiàng)

目一經(jīng)批準(zhǔn)確立，財(cái)務(wù)部門應(yīng)協(xié)助有關(guān)部門對項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤管理，對

出現(xiàn)的與可行性報(bào)告的偏差，應(yīng)及時(shí)報(bào)有關(guān)部門予以糾正。對投資收

益不能達(dá)到預(yù)期目的的項(xiàng)目應(yīng)及時(shí)清理解決，并應(yīng)追究有關(guān)人員的責(zé)

任。同時(shí)應(yīng)完善投資管理，企業(yè)可根據(jù)自身特點(diǎn)建立一套具有可操作

性的財(cái)務(wù)考核指標(biāo)體系，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）集中用資、擔(dān)保權(quán)

企業(yè)總部應(yīng)加強(qiáng)資金使用安全性的管理，對大額資金撥付要嚴(yán)格

監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴(yán)格執(zhí)行。這是因?yàn)楦魉鶎賳挝回?cái)務(wù)狀況的

好壞關(guān)系到企業(yè)所投資本的保值和增值問題，同時(shí)各所屬單位因資金

受阻導(dǎo)致獲利能力下降，會(huì)降低企業(yè)的投資回報(bào)率。因此，各所屬單

位用于經(jīng)營項(xiàng)目的資金，要按照經(jīng)營規(guī)劃范圍使用，用于資本項(xiàng)目上

的資金支付，應(yīng)履行企業(yè)規(guī)定的報(bào)批手續(xù)。

擔(dān)保不慎，會(huì)引起信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部對外擔(dān)保權(quán)應(yīng)歸企業(yè)總部

管理，未經(jīng)批準(zhǔn)，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔(dān)保，企業(yè)內(nèi)部各所

屬單位相互擔(dān)保，應(yīng)經(jīng)企業(yè)總部同意。同時(shí)企業(yè)總部為各所屬單位提

供擔(dān)保應(yīng)制定相應(yīng)的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議,

企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔(dān)保，同時(shí)要求各所屬單位向企業(yè)總部

提供“反擔(dān)?！?，保證資金的使用合理及按時(shí)歸還，使貸款得到監(jiān)控。

同時(shí)，企業(yè)對逾期未收貨款，應(yīng)做硬性規(guī)定。對過去的逾期未收

貨款，指定專人，統(tǒng)一步調(diào)，積極清理，誰經(jīng)手，誰批準(zhǔn)，由誰去收

回貨款。

（五）集中固定資產(chǎn)購置權(quán)

各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須說明理由，提出申請，報(bào)企業(yè)

總部審批，經(jīng)批準(zhǔn)后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性

支出。

（六）集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)

各所屬單位財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置必須報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)，財(cái)務(wù)人員由企業(yè)

總部統(tǒng)一招聘，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。

（七）集中收益分配權(quán)

企業(yè)內(nèi)部應(yīng)統(tǒng)一收益分配制度，各所屬單位應(yīng)客觀、真實(shí)、及時(shí)

地反映其財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果。各所屬單位收益的分配，屬于法律、

法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長遠(yuǎn)利益與現(xiàn)

實(shí)利益相結(jié)合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上

可自行分配，但應(yīng)報(bào)企業(yè)總部備案。

（八）分散經(jīng)營自主權(quán)

各所屬單位負(fù)責(zé)人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實(shí)施年

度經(jīng)營計(jì)劃，決定生產(chǎn)和銷售，研究和考慮市場周圍的環(huán)境，了解和

注意同行業(yè)的經(jīng)營情況和戰(zhàn)略措施，按所規(guī)定時(shí)間向企業(yè)總部匯報(bào)生

產(chǎn)管理工作情況。對突發(fā)的重大事件，要及時(shí)向企業(yè)總部匯報(bào)。

（九）分散人員管理權(quán)

各所屬單位負(fù)責(zé)人有權(quán)任免下屬管理人員，有權(quán)決定員工的聘用

與辭退，企業(yè)總部原則上不應(yīng)干預(yù)，但其財(cái)務(wù)主管人員的任免應(yīng)報(bào)經(jīng)

企業(yè)總部批準(zhǔn)或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。一般財(cái)務(wù)人員必須獲得“上崗

證”，才能從事財(cái)會(huì)工作。

（十）分散業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)

各所屬單位所經(jīng)營的業(yè)務(wù)均不相同，因此，業(yè)務(wù)的定價(jià)應(yīng)由各所

屬單位經(jīng)營部門自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉(zhuǎn)，保證經(jīng)營質(zhì)量,

提高經(jīng)濟(jì)效益的原則。

（十一）分散費(fèi)用開支審批權(quán)

各所屬單位在經(jīng)營中必然發(fā)生各種費(fèi)用，企業(yè)總部沒必要進(jìn)行集

中管理，各所屬單位在遵守財(cái)務(wù)制度的原則下，由其負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)各種

合理的用于企業(yè)經(jīng)營管理的費(fèi)用開支。

四、集權(quán)與分權(quán)的選擇

企業(yè)的財(cái)務(wù)特征決定了分權(quán)的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風(fēng)險(xiǎn)

防范又要求集權(quán)。集權(quán)和分權(quán)各有特點(diǎn)，各有利弊。對集權(quán)與分權(quán)的

選擇、分權(quán)程度的把握歷來是企業(yè)管理的一個(gè)難點(diǎn)。

從聚合資源優(yōu)勢，貫徹實(shí)施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)的角度來看,

集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制顯然是最具保障力的。但是，企業(yè)意欲采用集權(quán)

型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在

企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并通過

信息傳遞過程的嚴(yán)格控制以保障信息的質(zhì)量。如果這些要求能夠達(dá)到

的話，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)勢便有了充分發(fā)揮的可能性。但與此

同時(shí)，信息傳遞及過程控制有關(guān)的成本問題也會(huì)隨之產(chǎn)生。此外，隨

著集權(quán)程度的提高，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的復(fù)合優(yōu)勢可能會(huì)不斷強(qiáng)化,

但各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)的積極性、創(chuàng)造性與應(yīng)變能力卻可能在不斷

削弱。

分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制實(shí)質(zhì)上是把決策管理權(quán)在不同程度上下放到

比較接近信息源的各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)，這樣便可以在相當(dāng)程度上

縮短信息傳遞的時(shí)間，減小信息傳遞過程中的控制問題，從而使信息

傳遞與過程控制等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價(jià)

值與利用效率。但隨著權(quán)力的分散，就會(huì)產(chǎn)生企業(yè)管理目標(biāo)換位問題,

這是采用分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制通常無法完全避免的一種成本或代價(jià)。

集權(quán)型或分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的選擇，本質(zhì)上體現(xiàn)著企業(yè)的管理決策,

是企業(yè)基于環(huán)境約束與發(fā)展戰(zhàn)略考慮順勢而定的權(quán)變性策略。

依托環(huán)境預(yù)期與戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，要求企業(yè)總部必須根據(jù)企業(yè)的不

同類型、發(fā)展的不同階段以及不同階段的戰(zhàn)略目標(biāo)取向等因素，對不

同財(cái)務(wù)管理體制及其權(quán)力的層次結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)的選擇與安排。

財(cái)務(wù)決策權(quán)的集中與分散沒有固定的模式，同時(shí)選擇的模式也不

是一成不變的。財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬

單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成

本”和“利益”。作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)

務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單

位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必

要采用相對集中的財(cái)務(wù)管理體制。反之，則相反。如果說客所屬單位

之間業(yè)務(wù)聯(lián)系的必要程度是企業(yè)有無必要實(shí)施相對集中的財(cái)務(wù)管理體

制的一個(gè)基本因素，那么，企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系特征則

是企業(yè)能否采取相對集中的財(cái)務(wù)管理體制的一個(gè)基本條件。只有當(dāng)企

業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50%以上）之后，企

業(yè)才有可能通過指派較多董事去有效地影響各所屬單位的財(cái)務(wù)決策，

也只有這樣，各所屬單位的財(cái)務(wù)決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總

部。

事實(shí)上，考慮財(cái)務(wù)管理體制的集中與分散，除了受制于以上兩點(diǎn)

外，還取決于集中與分散的“成本”和“利益”差異。集中的“成本”

主要是各所屬單位積極性的損失和財(cái)務(wù)決策效率的下降，分散的“成

術(shù)”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財(cái)務(wù)決策目標(biāo)及財(cái)務(wù)行為與企業(yè)整

體財(cái)務(wù)目標(biāo)的背離以及財(cái)務(wù)資源利用效率的下降。集中的“利益”主

要是容易使企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財(cái)務(wù)資源的利用效率，分散的

“利益”主要是提高財(cái)務(wù)決策效率和調(diào)動(dòng)各所屬單位的積極性。

此外，集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和管理者的

管理水平。由管理者的素質(zhì)、管理方法和管理手段等因素所決定的企

業(yè)及各所屬單位的管理水平，對財(cái)權(quán)的集中和分散也具有重要影響。

較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)，否則，財(cái)權(quán)過于集中

只會(huì)導(dǎo)致決策效率的低下。

五、成本費(fèi)用管理的意義和要求

（一）成本費(fèi)用管理的意義

成本費(fèi)用管理，習(xí)慣上統(tǒng)稱成本管理，是對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中

各項(xiàng)費(fèi)用的發(fā)生和產(chǎn)品成本的形成進(jìn)行的預(yù)測、計(jì)劃、反映、分析、

控制等一系列的管理工作。

成本管理的目的，就是在成本管理的整個(gè)過程和循環(huán)中，明確成

本目標(biāo)；分解成本項(xiàng)目，核算成本耗費(fèi)，分析戌本差異，進(jìn)行成本控

制，不斷降低生產(chǎn)耗費(fèi)和產(chǎn)品成本加強(qiáng)成本管理具有重要意義：

從微觀上講，加強(qiáng)成本管理，降低生產(chǎn)和經(jīng)營耗費(fèi)，既是企業(yè)擴(kuò)

大生產(chǎn)經(jīng)營的條件，也有利于促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營提高經(jīng)濟(jì)效益;

從宏觀上講，企業(yè)成本管理績效最終體現(xiàn)為企業(yè)盈利，企業(yè)盈利

是社會(huì)資本積累的來源，加強(qiáng)成本管理，降低生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)，能為國

家積累資金奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二）成本費(fèi)用管理的要求

（1）嚴(yán)格遵守成本與費(fèi)用開支范圍和開支標(biāo)準(zhǔn)

（2）講求全面經(jīng)濟(jì)效益

（3）實(shí)行全面成本費(fèi)用管理

六、成本費(fèi)用的內(nèi)容和分類

生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用按照經(jīng)濟(jì)內(nèi)容進(jìn)行歸類，稱為費(fèi)用要素，具體可分

為以下幾項(xiàng)：

（1）外購材料；（2）外購燃料；（3）外購動(dòng)力；（4）工資和

福利費(fèi)；（5）固定資產(chǎn)折舊；（6）利息支出；（7）相關(guān)稅費(fèi)；（8）

其他支出。

生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用按照費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途，可分為：

生產(chǎn)費(fèi)用，如直接材料、直接工資和制造費(fèi)用構(gòu)成產(chǎn)品的生產(chǎn)成

本；經(jīng)營費(fèi)用，如管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用構(gòu)成企業(yè)的期間費(fèi)

用。

企業(yè)按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容對費(fèi)用進(jìn)行歸類，便于區(qū)分生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用中物化

勞動(dòng)和活勞動(dòng)的消耗，可以為企業(yè)合理確定流動(dòng)資金需要量、計(jì)算工

業(yè)凈產(chǎn)值和國民收入提供資料。

企業(yè)按經(jīng)濟(jì)用途對費(fèi)用進(jìn)行分類，便于計(jì)算產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和期

間費(fèi)用，分析成本費(fèi)用差異，從而達(dá)到成本控制、費(fèi)用節(jié)約的管理目

標(biāo)。

其他的分類方法：

（1）按照費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品的方法，分為直接費(fèi)用和間接費(fèi)用。

（2）按照成本費(fèi)用與數(shù)量之間的依存關(guān)系，即成本性態(tài)，可分為

變動(dòng)性成本費(fèi)用、固定性成本費(fèi)用和混合性成本費(fèi)用。

（3）按照成本費(fèi)用能否為某一特定責(zé)任中心所控制，分為可控性

成本費(fèi)用和不可控性成本費(fèi)用。

七、成本費(fèi)用計(jì)劃

（一）成本費(fèi)用計(jì)劃及其意義

（1）成本與費(fèi)用計(jì)劃是企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)成本費(fèi)用的基礎(chǔ)工作；

（2）成本與費(fèi)用計(jì)劃是企業(yè)進(jìn)行成本費(fèi)用控制的依據(jù)；

（3）成本費(fèi)用計(jì)劃是編制企業(yè)其他生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃的依據(jù)

（二）成本費(fèi)用計(jì)劃的內(nèi)容

成本與費(fèi)用計(jì)劃是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)費(fèi)用耗費(fèi)的一個(gè)規(guī)劃體系,

一般包括以下幾個(gè)計(jì)劃：

L主要產(chǎn)品單位制造成本計(jì)劃

單位制造成本計(jì)劃是對企業(yè)的主要產(chǎn)品編制的一個(gè)成本計(jì)劃。其

目的在于促進(jìn)對主要產(chǎn)品成本的管理，加強(qiáng)單位產(chǎn)品成本的控制。

2.商品產(chǎn)品制造成本計(jì)劃

主要反映的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，為了完成一定的產(chǎn)銷任務(wù)而預(yù)

計(jì)發(fā)生的全部制造成本水平。

3.期間費(fèi)用計(jì)劃

①管理費(fèi)用部分；

②銷售費(fèi)用部分；

③財(cái)務(wù)費(fèi)用部分。

4.生產(chǎn)費(fèi)用預(yù)算

生產(chǎn)費(fèi)用預(yù)算是指對企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，發(fā)生在生產(chǎn)過程中各項(xiàng)

費(fèi)用的測算和計(jì)劃。它是企業(yè)成本與費(fèi)用計(jì)劃的重要組成部分。生產(chǎn)

費(fèi)用預(yù)算的編制，一般是按生產(chǎn)費(fèi)用要素來編制的。

（三）成本費(fèi)用計(jì)劃的編制要求和程序

（1）收集整理資料；

（2）確定目標(biāo)成本和費(fèi)用控制限額；

（3）各部門分編成本計(jì)劃及費(fèi)用預(yù)算；

（4）廠部綜合平衡，正式確定計(jì)劃。

在成本與費(fèi)用計(jì)劃的編制時(shí)，一般應(yīng)貫徹以下要求：

（1）以先進(jìn)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)定額為成本與費(fèi)用計(jì)劃編制的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

（2）成本與費(fèi)用計(jì)劃指標(biāo)與其他計(jì)劃指標(biāo)應(yīng)緊密銜接。

（3）成本與費(fèi)用計(jì)劃的編制要有利于對成本和費(fèi)用實(shí)行歸口分級(jí)

管理。

（四）成本費(fèi)用計(jì)劃的編制方法

1.制造費(fèi)用預(yù)算的編制方法

制造費(fèi)用是綜合性間接費(fèi)用，其預(yù)算的編制應(yīng)考慮費(fèi)用的性態(tài)，

對于如消耗性間接材料、動(dòng)力水電費(fèi)等與產(chǎn)銷量有一定依存關(guān)系的費(fèi)

用，應(yīng)采用彈性預(yù)算法編制，而對于折舊費(fèi)等與產(chǎn)銷量無直接依存關(guān)

系的費(fèi)用，可采用固定預(yù)算法編制。此外，可供選擇的費(fèi)用預(yù)算編制

方法還有概率預(yù)算法、滾動(dòng)預(yù)算法等

2.產(chǎn)品成本計(jì)劃的編制方法

編制產(chǎn)品成本計(jì)劃是成本計(jì)劃的主要工作內(nèi)容和最終結(jié)果，具體

方法較多，主要有：

（1）預(yù)測決策基礎(chǔ)法;

（2）試算平衡基礎(chǔ)法;

（3）直接計(jì)算法。

3.期間費(fèi)用預(yù)算的編制方法

期間費(fèi)用預(yù)算的編制方法與制造費(fèi)用編制方法基本相同，即按費(fèi)

用性態(tài)分別編制。一般而言，購銷環(huán)節(jié)的營業(yè)費(fèi)用，大多屬于變動(dòng)費(fèi)

用，其預(yù)算須結(jié)合購銷業(yè)務(wù)量計(jì)劃，采用彈性預(yù)算法編制；管理費(fèi)用

則大多屬于固定費(fèi)用，其預(yù)算可采用固定預(yù)算法編制。

八、成本費(fèi)用決策及其作用

（一）成本費(fèi)用決策及其作用

（1）最優(yōu)成本費(fèi)用決策是目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)的保證；

（2）最優(yōu)成本費(fèi)用決策是成本和費(fèi)用計(jì)劃工作的前提條件；

（3）最優(yōu)成本費(fèi)用決策是其他經(jīng)營決策的重要依據(jù)；

（4）最優(yōu)成本費(fèi)用決策是企業(yè)提高其管理水平的一個(gè)促進(jìn)手段。

（二）成本費(fèi)用決策的種類

成本費(fèi)用決策按其采用方法的不同性質(zhì)可分為硬性技術(shù)決策和軟

性技術(shù)決策。

成本費(fèi)用決策按其決策的內(nèi)容和范圍，可分為單項(xiàng)成本或費(fèi)用決

策和組合成本費(fèi)用決策。

成本費(fèi)用決策按其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)不同，可分為保本決策和實(shí)現(xiàn)最大利

潤的成本費(fèi)用決策。

（三）成本費(fèi)用決策的方法

1.保本點(diǎn)法

運(yùn)用保本點(diǎn)法進(jìn)行成本和費(fèi)用決策的基本原理是：在盈虧相等

（即損益為零）的銷售量上，假定銷售收入與生產(chǎn)經(jīng)營總費(fèi)用相等的

成本和費(fèi)用水平。

2.差量分析法

差量是反映不同預(yù)測方案之間損益或成本費(fèi)用的差異值。差量分

析法是指在充分分析不同預(yù)測方案的差異成本（費(fèi)用）和差異損益的

基礎(chǔ)上，從中選擇最優(yōu)方案的一種決策方法。

3.成本費(fèi)用利潤率分析法

在企業(yè)成本費(fèi)用決策中，什么樣的成本和費(fèi)用水平可使利潤最大

化，是最大利潤成本費(fèi)用決策的核心問題，解決這一問題就必須從成

本費(fèi)用與利潤水平的關(guān)系著手。

4.非確定型決策法

影響企業(yè)成本和費(fèi)用變動(dòng)的因素十分復(fù)雜，有的因素影響程度可

以定量測算，從而進(jìn)行定量決策。而有的因素變動(dòng)對成本和費(fèi)用的影

響無法定量測算，只有憑決策者的主觀經(jīng)驗(yàn)和分析能力來進(jìn)行估計(jì)、

評價(jià)和優(yōu)選。這種決策者的主觀分析和判斷所進(jìn)行的決策稱為非確定

型決策。非確定型決策的優(yōu)劣，取決于很多因素，其中最主要的有：

對影響成本（費(fèi)用）變動(dòng)的潛在因素的估計(jì)程度，非確定性因素未來

變化趨勢，決策者的分析能力、判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)力等?？傊?，非

確定型決策質(zhì)量的優(yōu)劣與企業(yè)決策者的素質(zhì)有關(guān)系。

九、利潤管理的要求

利潤既是生產(chǎn)經(jīng)營成果的反映，又對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)起著一定

的作用°為了加強(qiáng)利潤管理，在堅(jiān)持正確的生產(chǎn)經(jīng)營方向的前提下，

要把效益放在應(yīng)有的位置上；采取各種行之有效的措施，不斷提高盈

利水平，開展利潤預(yù)測，制定切合實(shí)際的利潤目標(biāo)。企業(yè)采取各種措

施增加利潤必須從全局利益出發(fā)，嚴(yán)格執(zhí)行國家的有關(guān)財(cái)經(jīng)法規(guī)。同

時(shí)，企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的利潤必須首先用以納稅，然后才能用于企業(yè)生

產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展和企業(yè)各項(xiàng)福利支出。

十、利潤及其構(gòu)成

（一）利潤概念

利潤是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果的最終體現(xiàn)，在數(shù)量上表

現(xiàn)為各項(xiàng)收入與支出相抵后的余額，是衡量企業(yè)經(jīng)營管理水平的重要

指標(biāo)。

（二）利潤構(gòu)成

企業(yè)的利潤總額包括營業(yè)利潤、投資收益(減投資損失)、補(bǔ)貼

收入以及營業(yè)外收支凈額。

(1)營業(yè)利潤，是利潤總額的主要組成部分，是企業(yè)提供商品和

勞務(wù)等營業(yè)活動(dòng)所取得的凈收益。

(2)投資凈收益，是指企業(yè)對外投資收益扣除對外投資損失后的

凈額，也是利潤總額的構(gòu)成部分。其中投資收益包括：①企業(yè)以現(xiàn)金、

實(shí)物、無形資產(chǎn)等形式進(jìn)行對外投資分得的利潤，以及聯(lián)營、合作分

得的利潤；②企業(yè)以購買股票形式分得的股息和紅利收入；③企業(yè)以

購買債券形式投資獲得的利息收入；④投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取

得款項(xiàng)高于投資賬面價(jià)值的差額；⑤企業(yè)按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資

在被投資單位增加的凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額。投資損失包括對外投資

到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得款項(xiàng)低于投資賬面價(jià)值的差額以及按照權(quán)

益法核算的股權(quán)投資在被投資單位減少的凈資產(chǎn)中所分擔(dān)的數(shù)額。

(3)營業(yè)外收入，是指與企業(yè)主要生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無直接關(guān)系的各

項(xiàng)收入。具體內(nèi)容有：固定資產(chǎn)的盤盈和出售凈收入、罰款收入、因

債權(quán)人原因確實(shí)無法支付的應(yīng)付款項(xiàng)、教育費(fèi)附加返還款等。

(4)營業(yè)外支出，是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接關(guān)系的各項(xiàng)支出。

包括：固定資產(chǎn)盤虧、報(bào)廢、毀損和出售的凈損失，非正常停工損失,

職工子弟學(xué)校經(jīng)費(fèi)和技工學(xué)校經(jīng)費(fèi)，非常損失，公益救濟(jì)性捐贈(zèng)，賠

償金、違約金等。

十一、銷售收入的日常管理

（一）銷售合同的簽訂與履行

銷售合同是企業(yè)為取得營業(yè)收入而與購貨人或勞務(wù)接受人就雙方

在購銷或服務(wù)過程中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系所簽訂的具有法律效力的書面文

件。為了保證合同的順利履行，企業(yè)財(cái)務(wù)人員在銷售合同的簽訂和履

行中應(yīng)認(rèn)真審查合同的簽訂與履行，因?yàn)楹贤灱s對方的資信狀況的

好壞對合同的簽訂和未來的履約有很大影響。檢查合同價(jià)格，控制商

業(yè)折扣。控制信用規(guī)模和信用期限，商業(yè)信用本身會(huì)在一定程度上占

壓企業(yè)資金，影響企業(yè)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致企業(yè)利息費(fèi)用增加，加

大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因而，企業(yè)對外提供的商業(yè)信用規(guī)模不宜過大，

期限不可太長。監(jiān)督結(jié)算方式的選擇，不同的結(jié)算方式，其安全性是

不一樣的，企業(yè)在簽訂銷售合同時(shí)，應(yīng)當(dāng)在合同中明確款項(xiàng)的結(jié)算方

式，財(cái)務(wù)部門應(yīng)提醒經(jīng)營部門盡可能選擇對本企業(yè)有利、能及時(shí)收回

價(jià)款的結(jié)算方式。及時(shí)收回價(jià)款，在向?qū)Ψ教峤簧唐坊蛱峁﹦趧?wù)后，

財(cái)務(wù)部門要按合同規(guī)定的期限、結(jié)算方式向?qū)Ψ绞杖】铐?xiàng)。監(jiān)督解除

合同后的善后處理，銷售合同簽訂后，因己方或?qū)Ψ皆蛑率购贤瑹o

法履行時(shí)，要解除合同，對解除合同的處理過程，財(cái)務(wù)部門應(yīng)實(shí)施監(jiān)

督，以保證本企業(yè)合法利益不受損害。

（二）銷售市場的擴(kuò)展

穩(wěn)定的市場是取得營業(yè)收入的可靠保證。在激烈的市場競爭中，

穩(wěn)定是相對的，企業(yè)只有不斷進(jìn)取，才能保住現(xiàn)有市場。為了擴(kuò)大營

業(yè)收入，企業(yè)還必須不斷開拓新的市場。擴(kuò)展市場可以采取的措施主

要有：進(jìn)行市場細(xì)分，選擇商品目標(biāo)市場；正確進(jìn)行廣告宣傳，選擇

適當(dāng)?shù)拿襟w，精心制作廣告內(nèi)容，選擇好廣告發(fā)布的時(shí)間和頻率，有

計(jì)劃地通過各種媒體向公眾宣傳企業(yè)及產(chǎn)品；搞好售后服務(wù)，企業(yè)的

售后服務(wù)包括送貨、安裝、調(diào)試、退換、修理等許多方面，完善的售

后服務(wù)可以解除客戶的后顧之憂，不但對鞏固現(xiàn)有市場不可或缺，也

可以以此招攬新的客戶，提高企業(yè)的市場占有率。

十二、稅金的分類與銷售稅金的計(jì)算

（一）稅金的概念與分類

稅金，企業(yè)所得稅法術(shù)語，指企業(yè)發(fā)生的除企業(yè)所得稅和允許抵

扣的增值稅以外的企業(yè)繳納的各項(xiàng)稅金及其附加，即企業(yè)按規(guī)定繳納

的消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅、關(guān)稅、資源稅、土地增值稅、

房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、教育費(fèi)附加等產(chǎn)品銷售稅金

及附加。

銷售稅金是根據(jù)商品買賣或勞動(dòng)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額征收的稅金，銷售

稅金及附加包括：消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城建稅、資源稅、教育費(fèi)附加、

商品及服務(wù)稅（又稱銷售稅）

（二）銷售稅金的計(jì)算（略）

十三、利潤分配政策的概念及意義

（一）利潤分配政策概念

利潤分配政策是企業(yè)對利潤分配有關(guān)事項(xiàng)所做出的方針和政策。

由于稅法規(guī)定的強(qiáng)制性、嚴(yán)肅性和固定性，任何企業(yè)對納稅政策都是

無方案可以選擇的。因此，利潤分配政策從根本上說就是凈利潤分配

政策，就股份制企業(yè)而言，就是股利政策。

（二）制定利潤分配政策的意義

利潤分配是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。一方面；利潤分配是企業(yè)

與企業(yè)所有者之間利益關(guān)系的集中表現(xiàn)，企業(yè)所有者的利益主要是通

過利潤分配加以實(shí)現(xiàn)；另一方面，利潤分配對企業(yè)來說，既是分配過

程，又是籌資過程。企業(yè)的利潤分配政策與方案，一方面受企業(yè)發(fā)展

規(guī)劃及籌資、投資計(jì)劃的影響；另方面又反過來影響企業(yè)未來的發(fā)展。

因此；對利潤分配的管理；需兼顧所有者利益的實(shí)現(xiàn)及企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展

兩個(gè)方面的需要，在保護(hù)所有者利益的基礎(chǔ)上謀求企業(yè)的發(fā)展。

十四、利潤分配政策

由于股利政策受多種因素影響，因此企業(yè)在實(shí)際財(cái)務(wù)管理過程中,

要綜合考慮不同企業(yè)、不同時(shí)期的特點(diǎn)及各因素的影響程度，確定適

合自身的股利政策。股利政策主要有以下幾種：

（一）剩余股利政策

剩余股利政策是指企業(yè)在保證最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，將可供分

配股利的凈利潤首先用二增加投資者權(quán)益（即增加資本金或公積金），

若還有剩余的則用于分配股利。采用剩余股利政策的前提是企業(yè)必須

有良好的投資機(jī)會(huì)，并且該投資機(jī)會(huì)預(yù)期報(bào)酬率要高于股東要求的報(bào)

酬率，這樣才能為股東所接受。剩余股利政策確定股利支付額的程序

是：

（1）確定企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即確定最佳權(quán)益資本與債務(wù)資本的

比率；

（2）確定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益性資金數(shù)額；

（3）將可供分配股利的凈利潤最大限度地滿足投資所需的權(quán)益性

資金的數(shù)額；

（4）投資方所需要的權(quán)益性資金數(shù)額滿足后，若有剩余的凈利潤,

再將其作為股利發(fā)放給股東。

剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能充分利用籌資成本最低的資金來源，以

保持最佳資金結(jié)構(gòu)。但股利支付的多少主要取決于企業(yè)盈利和再投資

情況，往往會(huì)導(dǎo)致各期股利忽高忽低，甚至沒有，這會(huì)給股東傳遞公

司不良的信息，從而引起股票價(jià)格下滑。

（二）固定股利政策

固定股利政策是指企業(yè)在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)，不管盈利多少，每

年都按固定的金額支付股利。股利的發(fā)放，不受企業(yè)經(jīng)營狀況、當(dāng)期

盈利多少的影響，一直維持固定的投資分紅額或股利，除非企業(yè)預(yù)期

收益將會(huì)有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長。

采用這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：固定的股利給投資者傳遞公司穩(wěn)定

發(fā)展的信號(hào)，有利于樹立企業(yè)的良好形象，增強(qiáng)投資者對企業(yè)的未來

前景的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排收入

和支出，特別是對那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此；穩(wěn)定

的股利政策不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場受到多種因素的

影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，因此為了使股利維持在

穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資案或者暫偏離目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，也可

能要比降低股利和降低股利增長率更為有利。實(shí)踐證明，一個(gè)有固定

的股利發(fā)放記錄，并且穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè)，必然會(huì)受到銀行，退休養(yǎng)老

金、保險(xiǎn)公司等各類投資者的青睞。

這種政策的主要缺點(diǎn)在于固定不變的股利可能會(huì)成為企業(yè)的一項(xiàng)

財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，因?yàn)楣衫Ц稕]有與企業(yè)當(dāng)期的盈利掛鉤。當(dāng)盈利較低時(shí)

仍要支付較高的紅利，從而易引起企業(yè)資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；同

時(shí)，不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金戌本。這種股利政策適

用于盈利較為穩(wěn)定的企業(yè)。

（三）固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是指企業(yè)每年從凈利潤中按固定的股利支付

率發(fā)放股利。這樣，每年的股利會(huì)隨著企業(yè)盈利的變動(dòng)而變動(dòng)，從而

保持了股利與利潤之間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的

對等關(guān)系。

推行這一股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：可避免企業(yè)在盈利大幅度降低的年

份，因支付較多的固定股利而陷入財(cái)務(wù)困境；可使股利與企業(yè)的盈余

緊密地結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；對于實(shí)

行內(nèi)部職工持股比例較高的企業(yè)，如果采用這種股利政策，可將職工

個(gè)人的利益與公司的利益緊密地結(jié)合起來，充分調(diào)動(dòng)廣大職工的積極

性和創(chuàng)造性，增強(qiáng)企業(yè)活力，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。這一方面會(huì)使企業(yè)

職工和股東的財(cái)富穩(wěn)步增加，另一方面會(huì)使企業(yè)的股價(jià)上揚(yáng)，達(dá)到股

東財(cái)富最大化的目的。

固定股利支付率政策的缺點(diǎn)是：由于每年的股利支付額不穩(wěn)定，

容易使投資者產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的感覺，尤其在經(jīng)營不佳的情況下,

會(huì)向外界傳遞公司不良的信息，不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定和上漲；不像

剩余股利政策那樣能夠保持相對較低的資金成本。因此，企業(yè)很少采

用這一股利政策。

（四）低正常股利加額外股利政策

這是一種介于固定股利政策和固定股利支付率政策之間的折中股

利政策，即企業(yè)每年按固定的數(shù)額向股東支付較低的股利；當(dāng)企業(yè)盈

利較多時(shí)，再根據(jù)企業(yè)的盈利狀況和實(shí)際需要，向股東額外加發(fā)一定

金額的股利。但額外股利額并不固定化，不意味著企業(yè)永久地提高了

規(guī)定的股利率。

這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：具有較大的靈活性，企業(yè)在支付股利方

面有充分的彈性。當(dāng)企業(yè)盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)

定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅

度增長時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，

使他們增強(qiáng)對企業(yè)的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格；這種股利政策

可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)

定的股利收入，從而吸弓住這部分股東。因此，在企業(yè)的凈利潤與現(xiàn)

金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采生這種股利政策對企業(yè)和股東都有利。

這一股利政策的不足之處表現(xiàn)在：如果企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況良好，并持

續(xù)地支付額外股利，很容易提高股東對股利派發(fā)的期望水平，從而將

額外股利視為正常股利，一旦企業(yè)因盈利下降而減少額外股利，便會(huì)

招致股東不滿。

以上所述是企業(yè)在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中常用的幾種股利政策，其中固

定股利政策和低正常股利加額外股利政策是企業(yè)普遍使用并為廣大投

資者所認(rèn)可的兩種基本政策。企業(yè)在進(jìn)行股利政策決策時(shí)，可以比照

上述政策的思路、結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，選擇適宜的股利分配政策。

十五、產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素的估算

產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容：

（1）在運(yùn)營期發(fā)生的營業(yè)收入；

（2）在運(yùn)營期發(fā)生的補(bǔ)貼收入；

（3）通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)余值；

（4）通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金。

（一）營業(yè)收入的估算

營業(yè)收入應(yīng)按項(xiàng)目在運(yùn)營期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品的各年預(yù)計(jì)單價(jià)（不含增

值稅）和額預(yù)測銷售量（假定運(yùn)營期每期均可以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡）

進(jìn)行估算。營業(yè)收入也屬于時(shí)期指標(biāo)，為簡化計(jì)算，假定營業(yè)收入發(fā)

生于運(yùn)營期各年的年末。

（二）補(bǔ)貼收入的估算

補(bǔ)貼收入是與運(yùn)營期收益有關(guān)的政府補(bǔ)貼，可根據(jù)按政策退還的

增值稅：按銷量或工作量分期計(jì)算的定額補(bǔ)貼和財(cái)政補(bǔ)貼等予以估算。

（三）固定資產(chǎn)余值的估算

在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運(yùn)

營期，則終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值等于該主要固定資產(chǎn)的原值與其

法定凈殘值率的乘積，或按事先確定的凈殘值確定；在運(yùn)營期內(nèi)，因

更新改造而提前回收的固定資產(chǎn)凈損失等于其折余價(jià)值與預(yù)計(jì)可變現(xiàn)

凈收入之差。

（四）回收流動(dòng)資金的估算

當(dāng)項(xiàng)目處于終結(jié)點(diǎn)時(shí)，所有墊付的流動(dòng)資金都將退出周轉(zhuǎn)，因此,

在假定運(yùn)營期內(nèi)不存在因加速周轉(zhuǎn)而提前回收流動(dòng)資金的前提下，終

結(jié)點(diǎn)一次回收的流動(dòng)資金必然等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)

數(shù)。

在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，將在終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值和流

動(dòng)資金統(tǒng)稱為回收額。

十六、財(cái)務(wù)可行性要素的特征

財(cái)務(wù)可行性要素是指在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評價(jià)過程中，計(jì)算一系

列財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與項(xiàng)目直接相關(guān)的、

能夠反映項(xiàng)目投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟(jì)因素的統(tǒng)稱。

財(cái)務(wù)司衍性要素通常應(yīng)具備重要性、可計(jì)量性、時(shí)間特征、效益

性、收益性、可預(yù)測性和直接相關(guān)性等特征。

財(cái)務(wù)可行性評價(jià)的重要前提，是按照一定定量分析技術(shù)估算所有

的財(cái)務(wù)可行性要素，進(jìn)而才能計(jì)算出有關(guān)的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)。

在估算時(shí)必須注意的是，盡管相當(dāng)多的要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的指標(biāo)在

名稱上完全相同，但由于可行性研究存在明顯的特殊性，得知這些要

素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)在計(jì)量口徑和估算方法方面往往大相徑庭。因此，

千萬不能生搬硬套財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)成結(jié)論。

從項(xiàng)目投入產(chǎn)出的角度看，可將新建工業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性

要素劃分為投入類和產(chǎn)出類兩種類型。

十七、動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算及特征

（一）折現(xiàn)率的確定

在財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中，折現(xiàn)率是指計(jì)算動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)所依據(jù)的一

個(gè)重要參數(shù)，財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中的折現(xiàn)率可以按以下方法確定：

第一，以擬投資項(xiàng)目所在行業(yè)（而不是單個(gè)投資項(xiàng)目）的權(quán)益資

本必要收益率作為折現(xiàn)率，適用于資金來源單一的項(xiàng)目；第二，以擬

投資項(xiàng)目所在行業(yè)（而不是單個(gè)投資項(xiàng)目）的加權(quán)平均資金成本作為

折現(xiàn)率，適用于相關(guān)數(shù)據(jù)齊備的行業(yè)；第三，以社會(huì)的投資機(jī)會(huì)成本

作為折現(xiàn)率，適用于已經(jīng)持有投資所需資金的項(xiàng)目；第四，以國家或

行業(yè)主管部門定期發(fā)布的行業(yè)基準(zhǔn)資金收益率作為折現(xiàn)率，適用于投

資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性研究和建設(shè)項(xiàng)目評估中的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率指標(biāo)

的計(jì)算；第五，完全人為主觀確定折現(xiàn)率，適用于按逐次測試法計(jì)算

內(nèi)部收益率指標(biāo)。本章中所使用的折現(xiàn)率，按第四種方法或第五種方

法確定。

關(guān)于財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中使用的折現(xiàn)率，必須在理論上明確以下問

題：

第一，折現(xiàn)率與金融業(yè)務(wù)中處理未到期票據(jù)貼現(xiàn)中所使用的票據(jù)

貼現(xiàn)率根本不是一個(gè)概念，不得將兩者相混淆，最好也不要使用“貼

現(xiàn)率”這個(gè)術(shù)語；第二，在確定折現(xiàn)率時(shí)，往往需要考慮投資風(fēng)險(xiǎn)因

素，可人為提高折現(xiàn)率水平，而反映時(shí)間價(jià)值的利息率或貼現(xiàn)率則通

常不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；第三，折現(xiàn)率不應(yīng)當(dāng)也不可能根據(jù)單個(gè)投資項(xiàng)目

的資本成本計(jì)算出來。因?yàn)樵谪?cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，不是以籌資決策和

籌資行為的實(shí)施為前提。籌資的目的是為了投資項(xiàng)目籌措資金，只有

具備財(cái)務(wù)可行性的項(xiàng)目才有進(jìn)行籌資決策的必要，所以投資決策與籌

資決策在時(shí)間順序上不能顛倒位置，更不能互為前提。除非假定投資

決策時(shí)項(xiàng)目所需資金已經(jīng)全部籌措到位，否則，對于連是否具有財(cái)務(wù)

可行性都不清楚的投資項(xiàng)目，根本沒有進(jìn)行籌資決策的必要，也無法

算出其資本成本。即使已經(jīng)持有投資所需資金的項(xiàng)目，也不能用籌資

形成的資本成本作為折現(xiàn)率，因?yàn)橛苫I資所形戌的資本成本中只包括

了資金供給者（原始投資者）所考慮的，向籌資者進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)，

并沒有考慮資金使用者（企業(yè)）利用這些資金進(jìn)行直接項(xiàng)目投資所面

臨的風(fēng)險(xiǎn)因素。

（二）凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算

的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。

計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)可以通過一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種

方法來完成。

L凈現(xiàn)值指標(biāo)計(jì)算的一般方法

具體包括公式法和列表法兩種形式。

（1）公式法。本法是指根據(jù)凈現(xiàn)值的定義，直接利用理論計(jì)算公

式來完成該指標(biāo)計(jì)算的方法。

（2）列表法。本法是指通過在現(xiàn)金流量表計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)的方法,

即在現(xiàn)金流量表上，根據(jù)已知的各年凈現(xiàn)金流量，分別乘以各年的復(fù)

利現(xiàn)值系數(shù)，從而計(jì)算出各年折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量，最后求出項(xiàng)目計(jì)算

期內(nèi)折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量的代數(shù)和，就是所求的凈現(xiàn)值指標(biāo)。

2.凈現(xiàn)值指標(biāo)計(jì)算的特殊方法

本法是指在特殊條件下，當(dāng)項(xiàng)目投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年

金或遞延年金時(shí)，可.以利用計(jì)算年金現(xiàn)值或遞延年金現(xiàn)值的技巧直接

計(jì)算出項(xiàng)目凈現(xiàn)值的方法，文稱簡化方法。

由于項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量屬于系列款項(xiàng)，所以當(dāng)項(xiàng)目的全部原

始投資均于建設(shè)期投入，運(yùn)營期不再追加投資，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量

表現(xiàn)為普通年金或遞延年金的形式時(shí)，就可視情況不同分別按不同的

簡化公式計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)。

凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是綜合考慮了資金時(shí)間價(jià)值、項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)全

部凈現(xiàn)金流量信息和投資風(fēng)險(xiǎn)；缺點(diǎn)在于：無法從動(dòng)態(tài)的角度直接反

映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平，與靜態(tài)投資回收期指標(biāo)相比，計(jì)算過

程比較煩瑣。

只有凈現(xiàn)值指標(biāo)大于或等于零的投資項(xiàng)目彳具有財(cái)務(wù)可行性。

（三）凈現(xiàn)值率

凈現(xiàn)值率，是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率，

亦可將其理解為單位原始投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值。

凈現(xiàn)值率的優(yōu)點(diǎn)是可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與

凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，計(jì)算過程比較簡單；缺點(diǎn)是無法直接反映投資項(xiàng)

目的實(shí)際收益率。

只有該指標(biāo)大于或等于零的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。

（四）內(nèi)部收益率

內(nèi)部收益率，是指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的收益率。實(shí)質(zhì)上，它

是能使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

計(jì)算內(nèi)部收益率指標(biāo)可以通過特殊方法、一般方法和插入函數(shù)法

三種方法來完成。

1.內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算的特殊方法

該法是指當(dāng)項(xiàng)目投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)；

可以直接利用年僅現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率的方法，又稱為簡便算法。

應(yīng)用本法的條件十分苛刻，只有當(dāng)項(xiàng)目投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)

為普通年金的形式時(shí)才可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率。

2.內(nèi)部收益率指標(biāo)計(jì)算的一般方法

該法是指通過計(jì)算項(xiàng)目不同設(shè)定折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，然后根據(jù)內(nèi)部

收益率的定義所揭示的凈現(xiàn)值與設(shè)定折現(xiàn)率的關(guān)系，采用一定技巧，

最終設(shè)法找到能使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率一內(nèi)部收益率的方法，又稱

為逐次測試逼近法（簡稱逐次測試法）。如項(xiàng)目不符合直接應(yīng)用簡便

算法的條件，必須按此法計(jì)算內(nèi)部收益率。

上面介紹的計(jì)算內(nèi)部收益率的兩種方法中，都涉及內(nèi)插法的應(yīng)用

技巧，盡管具體應(yīng)用條件不同，公式也存在差別，但該法的基本原理

是一致的，即假定自變量在較小變動(dòng)區(qū)間內(nèi)，它與自變量之間的關(guān)系

可以用線性模型來表示，因而可以采取近似計(jì)算的方法進(jìn)行處理。

內(nèi)部收益率的優(yōu)點(diǎn)是既可以從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)

際收益率水平，又不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。缺點(diǎn)是計(jì)

算過程復(fù)雜，尤其當(dāng)運(yùn)營期內(nèi)大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)部

收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實(shí)際意義。

只有當(dāng)該指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行

性。

（五）動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系

在計(jì)算時(shí)也需要利用凈現(xiàn)值的計(jì)算技巧。這些指標(biāo)都會(huì)受到建設(shè)

期的長短、投資方式，以及各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)量特征的影響。所不

同的是凈現(xiàn)值為絕對量指標(biāo)，其余為相對數(shù)指標(biāo)，計(jì)算凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)

值率所依據(jù)的折現(xiàn)率都是事先已知的，而內(nèi)部收益率的計(jì)算本身與基

準(zhǔn)折現(xiàn)率的高低無關(guān)。

十八、投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的測算

投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量）是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)

由建設(shè)項(xiàng)目每年現(xiàn)金流入量與每年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序

列指標(biāo)。

現(xiàn)金流入量（又稱現(xiàn)金流入）是指在其他條件不變時(shí)能使現(xiàn)金存

量增加的變動(dòng)量，現(xiàn)金流出量（又稱現(xiàn)金流出）是指在其他條件不變

時(shí)能夠使現(xiàn)金存量減少的變動(dòng)量。

建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流入量包括的主要內(nèi)容有：營業(yè)收入、補(bǔ)貼收入、

回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金等產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素。

建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流出量包括的主要內(nèi)容有：建設(shè)投資、流動(dòng)資金投

資、經(jīng)營成本、維持運(yùn)營投資、營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅等投入

類財(cái)務(wù)可行性要素。

顯然，凈現(xiàn)金流量具有以下兩個(gè)特征：第一，無論是在運(yùn)營期內(nèi)

還是在建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇；第二，由于項(xiàng)目計(jì)算期不

同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量發(fā)生的可能性不同，使得各階段

上的凈現(xiàn)金流量在數(shù)值上表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，如建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流

量一般小于或等于零；在運(yùn)營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量則多為正值。

凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩

種形式。前者不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投

資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)獲利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。計(jì)算時(shí)，現(xiàn)金流出量的內(nèi)

容中不考慮調(diào)整所得稅因素；后者則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于

評價(jià)在考慮所得稅因素時(shí)項(xiàng)目投資對企業(yè)價(jià)值所做的貢獻(xiàn)?？梢栽诙?/p>

前凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，直接扣除調(diào)整所得稅求得。

（一）確定建設(shè)項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的方法

確定一般建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，可分別采用列表法和簡化法兩

種方法。列表法是指通過編制現(xiàn)金流量表來確定項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的方

法，又稱一般方法，這是無論在什么情況下都可以采用的方法；簡化

法是指在特定條件下直接利用公式來確定項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的方法，又

稱特殊方法或公式法。

1.列表法

在項(xiàng)目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表，是用于全面反映某投資項(xiàng)

目在其未來項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的具體構(gòu)成

內(nèi)容，以及凈現(xiàn)金流量水平的分析報(bào)表。它與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流

量表在具體用途、反映對象、時(shí)間特征、表格結(jié)構(gòu)和信息屬性等方面

都存在較大差異。

項(xiàng)目可行性研究中使用的現(xiàn)金流量表包括“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量

表”“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”等不同形

式。本章主要介紹項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的編制方法。

項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表要根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年預(yù)計(jì)發(fā)生的具體現(xiàn)

金流入量要素與同年現(xiàn)金流出量要素逐年編制。同時(shí)還要具體詳細(xì)列

示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金

流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量，并要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流

量分別計(jì)算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等可行性評價(jià)指標(biāo)。

與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流

入項(xiàng)目沒有變化，但現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同，其具體內(nèi)容包括：項(xiàng)目資本

金投資、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、

所得稅和維持運(yùn)營投資等。此外，該表只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量，

并據(jù)此計(jì)算資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)。

2.簡化法

除更新改造項(xiàng)目外，新建投資項(xiàng)目的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量可直接按

簡化公式計(jì)算。

對新建項(xiàng)目而言，所得稅因素不會(huì)影響建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量，只

會(huì)影響運(yùn)營期的凈現(xiàn)金流量。

（二）單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的確定方法

如果某投資項(xiàng)目的原始投資中，只涉及形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，而

不涉及形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用或流動(dòng)資產(chǎn)投資，

甚至連預(yù)備費(fèi)也可以不予考慮，則該項(xiàng)目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)

目。

從這類項(xiàng)目所得稅前現(xiàn)金流量的內(nèi)容看，僅涉及建設(shè)期增加的固

定資產(chǎn)投資和終結(jié)點(diǎn)發(fā)生的固定資產(chǎn)余值，在運(yùn)營期發(fā)生的因使用該

固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入、增加（或節(jié)約）的經(jīng)營成本、增加的營

業(yè)稅金及附加。這些因素集中會(huì)表現(xiàn)為運(yùn)營期息稅前利潤的變動(dòng)和折

舊的變動(dòng)。

十九、公司簡介

（一）基本信息

1、公司名稱：XXX投資管理公司

2、法定代表人：郝xx

3、注冊資本：1410萬元

4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2013-9-23

7、營業(yè)期限:2013-9-23至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡介

公司自成立以來，堅(jiān)持“品牌化、規(guī)?；?、專業(yè)化”的發(fā)展道路。

以人為本，強(qiáng)調(diào)服務(wù)，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多

年來公司堅(jiān)持不懈推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和管理變革，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)持續(xù)、健康、

快速發(fā)展。未來我司將繼續(xù)以“客戶第一，質(zhì)量第一，信譽(yù)第一”為

原則，在產(chǎn)品質(zhì)量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動(dòng)雙

嬴。

公司秉承“誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠信為

本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和

風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

（三）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)

項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月

資產(chǎn)總額3686.432949.142764.82

負(fù)債總額1981.571585.261486.18

股東權(quán)益合計(jì)1704.861363.891278.64

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)

項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入14480.9111584.7310860.68

營業(yè)利潤3430.962744.772573.22

利潤總額3226.952581.562420.21

凈利潤2420.211887.761742.55

歸屬于■母公司所有2420.211887.761742.55

者的凈利潤

二十、項(xiàng)目基本情況

（一）項(xiàng)目投資人

XXX投資管理公司

（二）建設(shè)地點(diǎn)

本期項(xiàng)目選址位于XX園區(qū)。

（三）項(xiàng)目選址

本期項(xiàng)目選址位于XX園區(qū)，占地面積約19.00畝。

（四）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度

本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。

（五）投資估算

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資10215.02萬元，其中：建設(shè)投資8041.47萬

元，占項(xiàng)目總投資的78.72%；建設(shè)期利息82.90萬元，占項(xiàng)目總投資

的0.81%；流動(dòng)資金2090.65萬元，占項(xiàng)目總投資的20.47虬

（六）資金籌措

項(xiàng)目總投資10215.02萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx投資管理公

司計(jì)劃自籌資金（資本金）6831.51萬元。

根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期工程項(xiàng)目申請銀行借款總額3383.51萬

o

（七）經(jīng)濟(jì)評價(jià)

1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：18600.00萬元。

2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：14479.69萬元。

3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：3016.65萬元。

4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：23.16%o

5、全部投資回收期（Pt）：5.38年（含建設(shè)期12個(gè)月）。

6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：6428.67萬元（產(chǎn)值）。

（八）主要經(jīng)濟(jì)