冰雪經(jīng)濟(jì)：新的萬億綜合經(jīng)濟(jì)體系

聯(lián)合研究|聯(lián)合研究專題聯(lián)合研究|聯(lián)合研究專題冰雪經(jīng)濟(jì)：新的萬億綜合經(jīng)濟(jì)體系請務(wù)必閱讀報告末頁的重要聲明2025年02月10日證券研究報告|報告要點黨的十八大以來，習(xí)近平總書記高度關(guān)注冰雪運(yùn)動和冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展，多次作出重要指示，強(qiáng)調(diào)“把發(fā)展冰雪經(jīng)濟(jì)作為新增長點，推動冰雪運(yùn)動、冰雪文化、冰雪裝備、冰雪旅游全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展”。隨著“冰天雪地也是金山銀山”理念的深入推廣，及冬奧會成功舉辦帶來的破圈效應(yīng)，中國冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展步入快車道。回歸當(dāng)下，亞冬會已拉開序幕，預(yù)計將進(jìn)一步推動冰雪經(jīng)濟(jì)破圈，冰雪經(jīng)濟(jì)主題有望迎來投資機(jī)會。萬清昱張曉春陸豪吳安東2024年11月6日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于以冰雪運(yùn)動高質(zhì)量發(fā)展激發(fā)冰雪經(jīng)濟(jì)活力的若干意見》這一冰雪經(jīng)濟(jì)頂層設(shè)計文件，文件提出到2027年/2030年，冰雪經(jīng)濟(jì)總規(guī)模達(dá)到1.2萬億/1.5萬億的發(fā)展目標(biāo)，定調(diào)冰雪經(jīng)濟(jì)為萬億賽道。資源與文旅資源空間組合良好，已經(jīng)形成一定規(guī)模的冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，正在釋放日美為鑒，冬奧會驅(qū)動冰雪產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展，美國在1960年斯闊谷冬奧會后的28年間滑雪人次增長約30倍；日本在1972年札幌冬奧會后，滑雪人數(shù)復(fù)合增長提速，日、美冰雪產(chǎn)業(yè)均迎來黃金發(fā)展期。而我國2022年冬奧會的順利舉辦也推動計隨著2025年哈爾濱亞冬會的順利舉辦，賽事效應(yīng)推動我國冰雪產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。2023-2024年雪季，哈爾濱依托冰雪資源，通過舉辦冰雪活動和賽事吸引大量游共接待游客人次同比增長超300%,實現(xiàn)旅游收入同比增長超500%。且“爾濱”流量外溢效應(yīng)明顯，同屬東北地區(qū)的沈陽及長春在2023年下半年冰雪季的冰雪旅游消費(fèi)規(guī)模也分別同比增長186.8%和139.5%,北方多地冰雪旅游熱度持續(xù)提升。吉林長白山、新疆阿勒泰等地對接國際標(biāo)準(zhǔn)，率先建設(shè)高水平國際冰雪賽事場館目前我國冰雪產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了從上游冰雪資源開發(fā)、裝備生產(chǎn)，到中游冰雪服務(wù)與運(yùn)營，再到下游的冰雪消費(fèi)及衍生經(jīng)濟(jì)等多個環(huán)節(jié)，形成了一個完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)請務(wù)必閱讀報告末頁的重要聲明3/20聯(lián)合研究|聯(lián)合研究專題正文目錄 51.1基本定位：一個新的綜合經(jīng)濟(jì)體系 51.2政策暖風(fēng)：頂層設(shè)計定調(diào)萬億賽道 51.3產(chǎn)業(yè)特點：北方引領(lǐng)，導(dǎo)流輻射強(qiáng) 82.驅(qū)動要素：三維度激發(fā)冰雪旅游熱 9 9 3.產(chǎn)業(yè)拆解：細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)有哪些? 3.1冰雪產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展完備 3.2產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的梳理 4.風(fēng)險提示 圖表目錄圖表1:冰雪經(jīng)濟(jì)以冰雪運(yùn)動為核心，與冰雪旅游、冰雪文化、冰雪裝備等相關(guān)產(chǎn) 5圖表2:政策暖風(fēng)不斷，冰雪經(jīng)濟(jì)從快速成長向高質(zhì)量發(fā)展階段 6圖表3:國務(wù)院發(fā)布頂層設(shè)計，明確冰雪經(jīng)濟(jì)萬億目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)重點發(fā)展任務(wù) 7圖表4:發(fā)改委立足東北地區(qū)冰雪資源稟賦，聚焦冰雪旅游、冰雪運(yùn)動、冰雪文化、 8圖表5:2023-2024年冰雪季各區(qū)域滑冰場數(shù)量占比 8圖表6:2023-2024年冰雪季各區(qū)域滑雪場數(shù)量占比 8圖表7:2023-2024年冰雪季居民參與冰雪活動主要花費(fèi)情況 9圖表8:2023-2024年冰雪季，冰雪旅游帶動不同消費(fèi)業(yè)態(tài)同比增速 9圖表9:斯闊谷冬奧會后的28年間，美國滑雪人次增長約30倍 圖表10:札幌運(yùn)動會后，日本滑雪人次復(fù)合增長提速 圖表11:冬奧會之后，國內(nèi)冰雪旅游人次快速增加 圖表12:與此同時，冰雪旅游收入也持續(xù)增加 圖表13:我國滑雪滲透率仍較低 圖表14:冰雪運(yùn)動市場規(guī)模有望持續(xù)提升 圖表15:哈爾濱接待游客情況 圖表16:哈爾濱旅游收入情況 圖表17:“爾濱”流量外溢效應(yīng)明顯 圖表18:2023-2024年雪季滑雪人次按省份排名TOP10 圖表19:室內(nèi)滑雪場數(shù)量持續(xù)增加 圖表20:2023年全球室內(nèi)滑雪場雪區(qū)面積排名TOP10 圖表21:2023-2024年冰雪季代表雪場均在進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化升級 圖表22:冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈拆解 圖表23:我國冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速 請務(wù)必閱讀報告末頁的重要聲明4/20聯(lián)合研究|聯(lián)合研究專題圖表24:冰雪產(chǎn)業(yè)中，冰雪旅游貢獻(xiàn)主要的市場份額，但冰雪運(yùn)動的增速最快15圖表25:冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市標(biāo)的梳理 圖表26:冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市標(biāo)的梳理(續(xù)表) 圖表27:GL冰雪經(jīng)濟(jì)指數(shù)市場表現(xiàn) 圖表28:GL冰雪經(jīng)濟(jì)指數(shù)超額收益情況 圖表29:GL冰雪經(jīng)濟(jì)指數(shù)前20大成分股 請務(wù)必閱讀報告末頁的重要聲明5/20泛指在冰上與雪地上進(jìn)行的各種體育活動。既包括競技體育也包括體閑運(yùn)動，以及相關(guān)運(yùn)動培訓(xùn)活動。以冰雪資源吸引非定居者參與或觀賞相關(guān)目的地，以冰上或雪上運(yùn)動為外在表現(xiàn)形式。資料來源：中國政府網(wǎng)，國聯(lián)民生證券研究所泛指中國特有民族冰雪文化，主要包括與冰雪相關(guān)的民俗體育活指從事冰雪運(yùn)動所需要的基礎(chǔ)配套設(shè)施，包括冰雪場地裝備、冰上和雪上運(yùn)動裝備等。政策暖風(fēng)不斷，冰雪經(jīng)濟(jì)從快速成長邁向高質(zhì)量發(fā)展階段。2015年7月31日，北京獲得2022年冬奧會的舉辦權(quán)，國內(nèi)冰雪經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速發(fā)展階段。國家有關(guān)部門先后發(fā)布《冰雪運(yùn)動發(fā)展規(guī)劃(2016-2025年)》,提出“帶動三億人參與冰雪運(yùn)動”,推的冰雪運(yùn)動發(fā)展布局，為舉辦冬奧會增光添彩。2024年以來，一系列政策逐步將冰雪經(jīng)濟(jì)定調(diào)為促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的抓手之一，以冰雪運(yùn)動為引領(lǐng)的冰雪消費(fèi)成為我國擴(kuò)大內(nèi)需的重要增長點，冰雪經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，政策暖風(fēng)不斷。02015年7月國際奧委會第128次全會國際奧委會宣布中國成功申12016年11月制改革等方面做了詳細(xì)布局和安排。22018年9月國家體育總局32019年6月國家體育總局、工信部等9部門園區(qū)，初步形成具備高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)的冰雪裝備器材產(chǎn)業(yè)體系。42019年9月動“南展西擴(kuò)東進(jìn)”戰(zhàn)略，帶動“三億人參與冰雪快速52019年9月國務(wù)院發(fā)展階62021年2月2023年)》局段72021年10月、消費(fèi)引領(lǐng)性強(qiáng)的運(yùn)動項目，通過普及和推廣，力爭形成一批參與人數(shù)過82022年1月冰雪裝備制造等融合發(fā)展，打造一批國家級滑雪旅游度假地和冰雪旅游基地.92023年10月點，南方為協(xié)同的冰雪運(yùn)動發(fā)展布局，完善冰雪場地設(shè)施及配2024年8月國務(wù)院“謀劃開學(xué)季、豐收季、冰雪季、團(tuán)圓季四個消費(fèi)新高潮”。2024年8月國務(wù)院2024年9月國務(wù)院加大“三大球”和冰雪項目推廣普及力度。進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大“帶動三億人參與冰雪運(yùn)動”的成果，以全國大眾冰雪季等品牌活動為引領(lǐng)示范，促進(jìn)群眾對冰雪運(yùn)動的2024年11月國務(wù)院2024年12月堅持全產(chǎn)業(yè)鏈謀劃，從冰雪旅游、冰雪運(yùn)動、冰雪文化、冰雪裝備4個方面部署15項重點任景區(qū)建設(shè)，引導(dǎo)從單季開發(fā)向四季運(yùn)營轉(zhuǎn)變；探索設(shè)立地方冰雪日和專門簽政策，吸引國內(nèi)外游客；支持建設(shè)冰雪運(yùn)動裝備器材特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)和冰雪裝測中心。2025年2月將符合條件的冰雪旅游設(shè)備納入超長期特別國債設(shè)備更新的支持范資料來源：中國政府網(wǎng)，國家體育總局，第一財經(jīng)，《中國冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告(2024)》,國聯(lián)民生證券研究所頂層設(shè)計定調(diào)冰雪經(jīng)濟(jì)為萬億賽道。2024年11月6日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于以冰雪運(yùn)動高質(zhì)量發(fā)展激發(fā)冰雪經(jīng)濟(jì)活力的若干意見》這一冰雪經(jīng)濟(jì)頂層設(shè)計文件，文件提出到2027年/2030年，冰雪經(jīng)濟(jì)總規(guī)模達(dá)到1.2萬億/1.5萬億，定調(diào)冰雪經(jīng)濟(jì)為萬億賽道。此外，圍繞發(fā)展目標(biāo)還強(qiáng)調(diào)了一系列重點發(fā)展任務(wù)，如持續(xù)推動冰雪運(yùn)動發(fā)展、完善冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條、完善基礎(chǔ)設(shè)施與配套服務(wù)、培育和壯大冰雪經(jīng)濟(jì)經(jīng)請務(wù)必閱讀報告末頁的重要聲明6/20營主體、促進(jìn)和擴(kuò)大冰雪消費(fèi)、強(qiáng)化冰雪經(jīng)濟(jì)要素保障、深化冰雪經(jīng)濟(jì)對外合作等?！蛾P(guān)于以冰雪運(yùn)動高質(zhì)量發(fā)展激發(fā)冰雪經(jīng)濟(jì)活力的若干意見》《關(guān)于以冰雪運(yùn)動高質(zhì)量發(fā)展激發(fā)冰雪經(jīng)濟(jì)活力的若干意見》--國務(wù)院◆到2027年，冰雪運(yùn)動場地設(shè)施更進(jìn)軍園區(qū)、街區(qū)、商圈季等促消費(fèi)活動◆優(yōu)化冰雪消費(fèi)環(huán)境：建立冰雪消護(hù)，創(chuàng)新開發(fā)冰雪相關(guān)保險產(chǎn)品◆健全冰雪標(biāo)準(zhǔn)體系：提高冰雪場◆促進(jìn)冰雪經(jīng)濟(jì)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展：構(gòu)雪文化博物館域深耕細(xì)作載服務(wù)培育自主品牌國際冰雪賽事劃”,鼓勵邊境地區(qū)開展跨境冰雪賽事和旅游交流眾冰雪季，打造特色賽事品牌。龔基基設(shè)施和配套服務(wù)深化冰雪經(jīng)濟(jì)對外合作完善冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條強(qiáng)化冰雪經(jīng)濟(jì)要素保障發(fā)展目標(biāo)培育壯大冰雪經(jīng)濟(jì)經(jīng)營主體持續(xù)推動冰雪運(yùn)動發(fā)展促進(jìn)和擴(kuò)大冰雪消費(fèi)立足東北地區(qū)冰雪資源稟賦，政策提出把冰雪經(jīng)濟(jì)培育成為東北地區(qū)全面振興的新增長點。2024年12月5日，發(fā)改委發(fā)布《推動?xùn)|北地區(qū)冰雪經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展助力全面振興取得新突破實施方案》,提出依托東北雪質(zhì)好雪季長的資源優(yōu)勢、地處東北亞地理中心的區(qū)位優(yōu)勢、老工業(yè)基地生產(chǎn)研發(fā)能力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，以及國家支持全面振興的政策優(yōu)勢，把發(fā)展冰雪經(jīng)濟(jì)作為新增長點，推動冰雪經(jīng)濟(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。請務(wù)必閱讀報告末頁的重要聲明7/20國聯(lián)民生證券GUOLIANMINSHENG聯(lián)合研究|聯(lián)合研究專題圖表4:發(fā)改委立足東北地區(qū)冰雪資源稟賦，聚焦冰雪旅游、冰雪運(yùn)動、冰雪文化、冰雪裝備等四大產(chǎn)業(yè)，發(fā)布東北地區(qū)冰雪經(jīng)《推動?xùn)|北地區(qū)冰雪經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展助力全面振興取得新突破實施方案》·建設(shè)高品質(zhì)冰雪旅游目的地：支持黑龍江亞布力、吉林北大湖、內(nèi)蒙古扎蘭屯、遼寧天橋溝等國家級滑雪旅游度假地建設(shè)，推動景區(qū)升級改造，探索四季運(yùn)營模式?！へS富冰雪旅游消費(fèi)場景：創(chuàng)新冰雪藝術(shù)品設(shè)計，舉辦體驗式冰雪活動，開展演藝活動，推動冰雪與民俗、美食溫泉等元素融合發(fā)展·加強(qiáng)冰雪旅游市場開發(fā)：吸引國內(nèi)外游客，優(yōu)化過境免簽政策，加強(qiáng)與在線旅游平臺合作，拓展銷售渠道?！ね晟票┞糜谓煌ㄔO(shè)施：加快高鐵、機(jī)場等項目建設(shè)優(yōu)化旅游旺季交通運(yùn)輸服務(wù)，探索低空飛行解決游客轉(zhuǎn)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，落實安全生產(chǎn)責(zé)任。·深化區(qū)域冰雪旅游合作：建立冰雪旅游合作機(jī)制，策劃推廣冰雪旅游精品線路，推動跨區(qū)域聯(lián)動發(fā)展。·加強(qiáng)冰雪裝備器材研發(fā)制造：支持企業(yè)聯(lián)合科研院所攻關(guān)關(guān)鍵技術(shù)提升裝備研發(fā)制造能力，推動智能化發(fā)展，建設(shè)特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)·加快冰雪裝備器材推廣應(yīng)用：支持設(shè)施設(shè)備更新項目，推動企業(yè)與滑雪場、滑冰場合作，開發(fā)青少年冰雪運(yùn)動裝備器材?！づ嘤l(fā)展寒地特色產(chǎn)業(yè)：加強(qiáng)耐寒測試能力建設(shè)，發(fā)展寒地中藥材產(chǎn)業(yè)，規(guī)劃建設(shè)數(shù)據(jù)中心等·強(qiáng)化冰雪文化展示推廣：辦好冰雪主題文化活動，擴(kuò)大冬捕節(jié)、霧凇節(jié)等影響力，挖掘冰雪文化資源，打造東北冰雪文旅品牌·創(chuàng)新冰雪文化產(chǎn)品：鼓勵創(chuàng)作冰雪文化文藝作品，開發(fā)文化創(chuàng)意產(chǎn)品建設(shè)冰雪文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)文化、工業(yè)文化、各民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，開發(fā)冰雪文旅線路，展示文·建設(shè)高品質(zhì)冰雪旅游目的地：支持黑龍江亞布力、吉林北大湖、內(nèi)蒙古扎蘭屯、遼寧天橋溝等國家級滑雪旅游度假地建設(shè)，推動景區(qū)升級改造，探索四季運(yùn)營模式?！へS富冰雪旅游消費(fèi)場景：創(chuàng)新冰雪藝術(shù)品設(shè)計，舉辦體驗式冰雪活動，開展演藝活動，推動冰雪與民俗、美食溫泉等元素融合發(fā)展·加強(qiáng)冰雪旅游市場開發(fā)：吸引國內(nèi)外游客，優(yōu)化過境免簽政策，加強(qiáng)與在線旅游平臺合作，拓展銷售渠道?！ね晟票┞糜谓煌ㄔO(shè)施：加快高鐵、機(jī)場等項目建設(shè)優(yōu)化旅游旺季交通運(yùn)輸服務(wù)，探索低空飛行解決游客轉(zhuǎn)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)市場監(jiān)管，落實安全生產(chǎn)責(zé)任?！ど罨瘏^(qū)域冰雪旅游合作：建立冰雪旅游合作機(jī)制，策劃推廣冰雪旅游精品線路，推動跨區(qū)域聯(lián)動發(fā)展?！ぜ訌?qiáng)冰雪裝備器材研發(fā)制造：支持企業(yè)聯(lián)合科研院所攻關(guān)關(guān)鍵技術(shù)提升裝備研發(fā)制造能力，推動智能化發(fā)展，建設(shè)特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)·加快冰雪裝備器材推廣應(yīng)用：支持設(shè)施設(shè)備更新項目，推動企業(yè)與滑雪場、滑冰場合作，開發(fā)青少年冰雪運(yùn)動裝備器材?！づ嘤l(fā)展寒地特色產(chǎn)業(yè)：加強(qiáng)耐寒測試能力建設(shè)，發(fā)展寒地中藥材產(chǎn)業(yè)，規(guī)劃建設(shè)數(shù)據(jù)中心等·強(qiáng)化冰雪文化展示推廣：辦好冰雪主題文化活動，擴(kuò)大冬捕節(jié)、霧凇節(jié)等影響力，挖掘冰雪文化資源，打造東北冰雪文旅品牌·創(chuàng)新冰雪文化產(chǎn)品：鼓勵創(chuàng)作冰雪文化文藝作品，開發(fā)文化創(chuàng)意產(chǎn)品建設(shè)冰雪文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)文化、工業(yè)文化、各民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，開發(fā)冰雪文旅線路，展示文·廣泛開展群眾性冰雪運(yùn)動：舉辦大眾冰雪季等活動，推動冰雪運(yùn)動進(jìn)校園，培育群眾性冰雪運(yùn)動品牌?！しe極舉辦高水平冰雪體育賽事：支持哈爾濱辦好第九屆亞洲冬季運(yùn)動會，遼寧辦好第十五屆全國冬季運(yùn)動會，申辦國際賽事，發(fā)展競賽表演產(chǎn)業(yè)?！ぜ訌?qiáng)冰雪運(yùn)動場地設(shè)施建設(shè)：加快比賽場館改造，規(guī)劃建設(shè)冰雪運(yùn)動中心，建設(shè)全民健身中心和社區(qū)健身圈，推動公共冰雪場館開放1.3產(chǎn)業(yè)特點：北方引領(lǐng)，導(dǎo)流輻射強(qiáng)冰雪產(chǎn)業(yè)在我國北方地區(qū)集聚，形成引領(lǐng)效應(yīng)。我國華北、東北、西北等北方地區(qū)處于北半球重要的“黃金冰雪旅游帶”,是具有世界級開發(fā)潛力的冰雪資源集聚區(qū)。其中黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古、新疆等地冰雪資源與文旅資源空間組合良好，冰雪運(yùn)動發(fā)展基礎(chǔ)好，已經(jīng)形成一定規(guī)模的冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，正在釋放示范引領(lǐng)效應(yīng)。隨著“南展西擴(kuò)東進(jìn)”戰(zhàn)略的持續(xù)實施，預(yù)計冰雪產(chǎn)業(yè)將依托北方經(jīng)驗逐步走向全國。圖表5:2023-2024年冰雪季各區(qū)域滑冰場數(shù)量占比圖表6:2023-2024年冰雪季各區(qū)域滑雪場數(shù)量占比各區(qū)域滑冰場數(shù)量占比各區(qū)域滑雪場數(shù)量占比華南，2%西南，5%華南，2%西南，5%閑娛樂、即時零售等業(yè)態(tài)消費(fèi)規(guī)模同比增長76.4%、146.8%、196.5%、356.6%和65.7%。圖表7:2023-2024年冰雪季居民參與冰雪活動主要花費(fèi)情況圖表8:2023-2024年冰雪季，冰雪旅游帶動不同消費(fèi)業(yè)態(tài)同比增速圖表7:2023-2024年冰雪季居民參與冰雪活動主要花費(fèi)情況門票培訓(xùn)購門票培訓(xùn)購物娛樂休閑項目運(yùn)動裝備信餐飲交通2.驅(qū)動要素：三維度激發(fā)冰雪旅游熱日美為鑒，冬奧會驅(qū)動冰雪產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，1960年美國首次舉辦電視直播的斯闊谷冬奧會，極大喚起民眾對冰雪運(yùn)動的興趣，斯闊谷冬奧會后的28年間，美國滑雪人次增長約30倍，美國冰雪產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期。1972年日本舉辦的札幌冬奧會為亞洲地區(qū)舉辦的第一屆冬奧會，札幌冬奧會后，日本滑雪人數(shù)復(fù)合增長提速。聯(lián)合研究|聯(lián)合研究專題聯(lián)合研究|聯(lián)合研究專題GUOLIANMINSHENGSEC圖表9:斯闊谷冬奧會后的28年間，美國滑雪人次增長約30美國滑雪人次(萬)美國滑雪人次(萬)1960年，美國舉辦【斯闊谷2000首次進(jìn)行電視直播的冬奧會01960年1978年圖表10:札幌運(yùn)動會后，日本滑雪人次復(fù)合增長提速日本滑雪人次(萬)日本滑雪人次(萬)1972年，日本舉辦了【札幌冬奧會】,為亞洲地區(qū)第一次舉辦冬奧會01961年1972年1992年增加，也帶動國內(nèi)冰雪旅游收入持續(xù)增加。但與歐美等冰雪經(jīng)濟(jì)相對成熟的市場比較，熱情有望進(jìn)一步提升，冰雪產(chǎn)業(yè)需求將持續(xù)釋放，推動我國冰雪產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。圖表11:冬奧會之后，國內(nèi)冰雪旅游人次快速增加圖表12:與此同時，冰雪旅游收入也持續(xù)增加一冰雪旅游人次(億)-yoy(右軸)65654433221100一冰雪休閑旅游收入(億元)yoy(右00圖表14:冰雪運(yùn)動市場規(guī)模有望持續(xù)提升一冰雪運(yùn)動市場規(guī)模(億元)yoy(右)圖表14:冰雪運(yùn)動市場規(guī)模有望持續(xù)提升一冰雪運(yùn)動市場規(guī)模(億元)yoy(右)0圖表13:我國滑雪滲透率仍較低2022年滑雪滲透率資料來源：艾媒數(shù)據(jù)，聯(lián)證券研究所資料來源：沙利文，國聯(lián)民生證券研究所資料來源：艾媒數(shù)據(jù)，聯(lián)證券研究所2.2標(biāo)桿引領(lǐng)：“爾濱”破圈解鎖冰雪流量密碼2023-2024年雪季，“爾濱”破圈走紅解鎖冰雪流量密碼。哈爾濱依托冰雪資源，通過舉辦冰雪活動和賽事吸引大量游客，同時輔以短視頻平臺等新媒體渠道宣傳，2023年-2024年雪季，哈爾濱抓住流量密碼成“網(wǎng)紅城市”,共接待游客8700多萬人次，同比增長超300%,實現(xiàn)旅游收入約1249億元，同比增長超500%。2025年春節(jié)期間，哈爾濱冰雪游熱度延續(xù)，接待游客數(shù)量較去年增長超兩成，旅游收入增長16.6%。圖表15:哈爾濱接待游客情況0△資料來源：黑龍江文化旅游廳，哈爾濱政府網(wǎng)，哈爾濱市文化廣電和旅游局，中國新聞網(wǎng)，國聯(lián)民生證券研究所圖表16:哈爾濱旅游收入情況1500資料來源：黑龍江文化旅游廳，哈爾濱政府網(wǎng)，哈爾濱市文化廣電和旅游局，中國新聞網(wǎng)，國聯(lián)民生證券研究所“爾濱”流量外溢效應(yīng)明顯，北方多地冰雪旅游熱度提升。哈爾濱出圈外溢效應(yīng)明顯，同屬東北地區(qū)的沈陽及長春在2023年下半年冰雪季的冰雪旅游消費(fèi)規(guī)模也分別同比增長186.8%和139.5%;2023-2024年冰雪季，黑龍江、新疆、吉林等北方地區(qū)聯(lián)合研究|聯(lián)合研究專題的滑雪人次同比增速超50%。據(jù)途牛數(shù)據(jù)預(yù)測，進(jìn)入2024年冰雪季，境內(nèi)冰雪旅游勒泰、延邊，北方多地冰雪旅游熱度提升。圖表18:2023-2024年雪季滑雪人次按省份排名TOP10圖表17:“爾濱”流量外溢效應(yīng)明顯圖表18:2023-2024年雪季滑雪人次按省份排名TOP1000吉林新疆北京黑龍江吉林新疆北京黑龍江江江際冰雪賽事場館，創(chuàng)建冰雪主題類國家體育旅游示范基地、國家級滑雪旅游度假地，室內(nèi)滑雪場迅速發(fā)展，打破冰雪經(jīng)濟(jì)季節(jié)及地域的限制。根據(jù)國家體育總局的數(shù)據(jù)顯示，我國室內(nèi)滑雪場已從2012年的2家增長至2023年的60家。根據(jù)中國滑雪產(chǎn)一一滑雪場數(shù)量(家)室內(nèi)滑雪場數(shù)量占比(右軸)700600500400300200資料來源：國家體育總局，Wind,國聯(lián)民生證券研究所排名名稱國家雪區(qū)面積(平方米)1234567AlpincenterHamburg-Wittenburg德國300007長沙湘江歡樂城歡樂雪域中國9原有冰雪基礎(chǔ)設(shè)施升級換代，進(jìn)一步提升游客消費(fèi)體驗。據(jù)國家體育總局《大眾冰雪消費(fèi)市場研究報告》統(tǒng)計，上一雪季超過80%的雪場對原有軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施更新升級，包括新增雪道、纜車、更新滑雪器材、增加夜場滑雪服、新建酒店及餐廳配套，推出更加豐富多元的產(chǎn)品和業(yè)態(tài)，滿足消費(fèi)者的多元需求，進(jìn)一步激發(fā)冰雪旅游消費(fèi)熱情。新增多家餐飲店鋪、品牌零售和服裝店；云頂與萬龍通增設(shè)多條低難度的樹林野雪路線；對場地內(nèi)外的指示牌進(jìn)行重新制作；精心挑選多個適常規(guī)雪道外設(shè)置滑雪地形公園、追逐道、趣味性雪道、競技雪道等多樣性雪道內(nèi)容；豐富餐飲、住宿量增至4條。雪道面積達(dá)到239公頃，共運(yùn)營纜車11條、魔毯7條，新增M索2.2公里。新增V-PARK公園地形雪道20萬平方米，床位總數(shù)6000余張，增加10000平方米迷你教學(xué)區(qū)新開兩家酒店，總房間量達(dá)到1200間，床位2800張，接待能力提升51%;同時拓寬了雪道，增加了10個初級公園地形及道具增加(BOX、跳臺)。增加新興玩雪方式，雪場雪具存量增加到雪場將內(nèi)部設(shè)施進(jìn)行全新升級，新增了奧運(yùn)風(fēng)采形象展示區(qū)、雪圈娛樂區(qū)、特當(dāng)?shù)赝顿Y2.6億元對連接大邑縣城與西嶺雪山景區(qū)的景觀大道大西路進(jìn)行了綜合整治，新增、改造多處景觀。新增350m魔毯超長初級道，新增各類公園道具、氣墊；全新地形公園；高級道新增雪墻；增累計投資5億元擴(kuò)建東區(qū)游客服務(wù)中心及配套設(shè)施正式投入使用。邀請奧運(yùn)會建設(shè)團(tuán)隊參與設(shè)計與建設(shè)地形公新增多條雪道和索道，完善了配套設(shè)施，并且安裝了照明設(shè)備，新增道103條，總長度108公里(野雪道38公里),雪道面積392公頃(野雪道11條；提供雪地摩托車、雪圈、騎馬等多個項目；配備了新建約30000平方米的全地形公園，包括大線路、小線路和趣味地形雪道三條公園線資料來源：《大眾冰雪消費(fèi)市場研究報告(2023-2024冰雪季)》國家營，再到下游的冰雪消費(fèi)及衍生經(jīng)濟(jì)等多個環(huán)節(jié)，形成了一個完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。產(chǎn)業(yè)鏈上游聚焦資源開發(fā)與基礎(chǔ)支撐。上游主要包括涉及與冰雪相關(guān)的自然資源開雪車、防滑設(shè)施等大型設(shè)備的制造，也包括滑雪板、滑雪服等個人冰雪裝備的制造。雪旅游服務(wù)、冰雪運(yùn)動教育與培訓(xùn)，聚焦服務(wù)提供、需求引導(dǎo)、獲取消費(fèi)者三大職能。圖表22:冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈拆解四四·冰雪資源勘探(選址評估、可持續(xù)規(guī)劃)·日常管理(雪道維護(hù)、設(shè)備檢修)·人工造雪技術(shù)(造雪機(jī)、保雪系統(tǒng))·安全保障(救援、保險、氣象監(jiān)測)·運(yùn)動消費(fèi)(門票、裝備租賃、私數(shù))·旅游消費(fèi)(冰雪游、主題攝影)三三裝露裝露大主要產(chǎn)·國際賽事(冬奧會、亞冬會)·本土IP(哈爾濱冰雪節(jié)、長春瓦薩滑雪·影視娛樂(冰雪主題電影、綜藝)·文創(chuàng)產(chǎn)品(吉拌物、數(shù)字藏品)·科技融合(VR滑雪、元宇宙場景)類主要消費(fèi)·場地建設(shè)(滑雪場、冰場、冰雪大世界)·交通配套(冰雪專線、機(jī)場接駁)·設(shè)備制造(索道、壓雪車、磨冰機(jī)、制·住宿餐飲(滑雪酒店、度假村)冰設(shè)備、雪毯等)·體驗增值(夜間滑雪、燈光秀)·個人裝備(滑雪板、冰刀鞋、滑雪服，·大眾普及(滑雪學(xué)校、冰雪公開課)滑雪頭盔)·專業(yè)培訓(xùn)(運(yùn)動員培養(yǎng)、教練認(rèn)證)·技術(shù)研發(fā)(智能雪場系統(tǒng)、穿戟設(shè)備)業(yè)業(yè)·制造業(yè)(制冷設(shè)備、保暖材料)·媒體與營銷(通過社交媒體、在線平臺進(jìn)行宣傳和吸引消費(fèi))者者隨著產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，我國冰雪產(chǎn)業(yè)也飛速發(fā)展，其中冰雪旅游貢獻(xiàn)主要的市場份額，但冰雪運(yùn)動的增速最快。從2015年至2023年，我國冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模實現(xiàn)了從2700億元到8900億元的跨越式增長，預(yù)計2025年將突破萬億。細(xì)分賽道來看，冰雪旅游圖表23:我國冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速復(fù)通十49復(fù)通十49一冰雪產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模(億元)yoy(右軸)0.3%下圖表24:冰雪產(chǎn)業(yè)中，冰雪旅游貢獻(xiàn)主要的市場份額，但冰2025E規(guī)模占比我們預(yù)計隨著后續(xù)亞冬會賽事驅(qū)動及相關(guān)政策催化，冰雪產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，或?qū)⒊蔀槲覈鴥?nèi)需重要增長點，建議關(guān)注冰雪經(jīng)濟(jì)相關(guān)上市標(biāo)的。圖表25:冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市標(biāo)的梳理產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)股票代碼股票簡稱上游301010.SZ上游002051.SZ中工國際雙冰場項目、包頭萬科冰雪中心項目等。全球制冰設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司已完成了鳥巢冰壺館、中華世紀(jì)壇滑冰館，唐山南湖藏衣草莊園冰場等多個冰雪項目的建設(shè)；與冰雪場館建設(shè)運(yùn)營商西姆科成立合資公上游301287.SZ康力源公司有針對澳柯瑪還為承德市圍場縣國家體育總局雪上項目訓(xùn)練營基地提供了造雪方案170萬元的40噸高溫制雪機(jī)設(shè)備。內(nèi)溫度，為用戶提供溫暖。中央空調(diào)設(shè)備、節(jié)能制熱設(shè)備及應(yīng)用系統(tǒng)集成等，并廣泛地被應(yīng)用于冰雪體育行業(yè)。公司研發(fā)推出全新的冰雪系列產(chǎn)品——滑雪模擬機(jī)和仿真冰場，打縛，進(jìn)一步緩解國內(nèi)冰場、雪場稀缺，無法滿足冰雪運(yùn)動推廣及公司有輔助提升滑雪訓(xùn)練能力的相關(guān)產(chǎn)品，如SH-O2290滑雪訓(xùn)練器作。北極狐、雪鸮等遠(yuǎn)道而來的“極地客人”,受到游客熱捧。雅戈爾合作運(yùn)營HellyHansen品牌，消費(fèi)場景延展至航海、滑雪、高爾夫等戶外運(yùn)動領(lǐng)域；收購美國潮牌Undefeated40%股權(quán)，成立大中華區(qū)合資公司，加速觸達(dá)年公司主要以O(shè)DM/OEM的模式為全球客戶提供高品質(zhì)戶外用品，涉及滑雪、攀巖等等。1361.HK361度361度作為2025年哈爾濱亞冬會的官方合作伙伴，供應(yīng)冰雪運(yùn)動裝備。個人裝備制造報喜鳥推出了多款高端羽絨服及冬季外套，采用防風(fēng)、防水、保暖面料(如GORE-TEX等),通過收購亞瑪芬體育(AmerSports),旗下?lián)碛谢┢放艫tomic(滑雪板、滑雪靴)、Salomon(滑雪裝備)及戶外品牌Arc'teryx(始祖鳥),直接切入冰雪運(yùn)動產(chǎn)業(yè)鏈。面。個人裝備制造，冰雪教育培訓(xùn)雪項目。實際控制人、董事長王靜表示，將加快布局冰雪產(chǎn)業(yè)，舉辦SNO、哈爾濱極地公園北極熊體驗館、哈爾濱極地公園淘學(xué)企鵝館。武漢武商冰雪文化管理有限公司是公司全資子公司，主要參與武商夢時代WS熱雪奇跡以及武商MALL、仙桃武商MALL、黃石武商MALL、十堰武商MALL利用自主打造的IP成功運(yùn)營了“噻獸夢幻森林”(開展露營、舉辦主題活森雪世界”等項目。中游603099.SH長白山資料來源：Wind,ifind,各公司公告，國聯(lián)民生證券研究所請務(wù)必閱讀報告末頁的重要聲明圖表26:冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市標(biāo)的梳理(續(xù)表)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)股票代碼股票簡稱中游000558.SZ萊茵體育西嶺雪山景區(qū)滑雪場資產(chǎn)屬于萊茵體育下屬子公司成都文化旅游發(fā)展股份有限公司資產(chǎn)。冰雪場地運(yùn)營公司旗下門店多年前即有奇幻雪世界、室內(nèi)真冰場、冰上卡丁車、模特色的游玩項目運(yùn)營管理了吉林萬科松花湖、橋山北大壺以及北京石京龍三個滑雪項目，其中式升格為國家4A旅游景區(qū)以及國內(nèi)客流量最大的滑雪度假區(qū)之一。目前華僑城旗下部分主題公園、開放式旅游區(qū)內(nèi)建有室內(nèi)冰雪場館2020年全新升級“阿爾卑斯冰雪世界”,是以阿爾卑斯“冰雪之旅”主題為背景包裝的大型蘇州樂園森林世界設(shè)有“凍原王國”主題游樂區(qū)，為游客提供冰雪滑道、投資韓國普光，其主要資產(chǎn)包括位于平昌郡滑雪度假村；旗下還擁有位于北海清雪度假村，并與全球知名度假村開發(fā)管理海ClubMed合作進(jìn)行經(jīng)營管理。中游中游珠江股份旗下珠江文體打造的華南首家真冰冰壺館正式啟用。子公司漠河市峰悅文化旅游發(fā)展有限公司提前謀劃布局，在今年7月份漠河觀上龍舟、雪地摩托、冰上自行車、冰上爬犁、雪地滑梯、潑水成冰等系新世界城六樓有冰雪體驗項目，是由冰場、冰壺、冰屋組成的新世界冰雪樂園，打造場景化、主題化的體驗。運(yùn)營ClubMed(地中海俱樂部)全球滑雪度假村，尤其在阿爾卑斯、日本凱文體育旗下花樣滑冰俱樂部正式入駐國家速滑館(“冰絲帶”),由花公司旗下古北水鎮(zhèn)景區(qū)攜手金山嶺銀河滑雪場開展“冰火”奇遇活動，自22024年12月31日期間，凡入住景區(qū)酒店即送滑雪體驗票，旅行社板塊推出多樂美地滑雪營、公司結(jié)合景區(qū)實際情況重點規(guī)劃設(shè)計以玉龍雪山為核心的冬季特色旅的冰川公園、云杉坪、藍(lán)月谷等景點與瀘沽湖、香格里行串聯(lián)，打造一日游、兩日游、三日游等不同時長的冬季旅游產(chǎn)品，滿足不同游客的需求；并可以與麗江古城、拉市海等周邊景點結(jié)合，以豐富游客冬季來玉龍雪山的旅游體驗。哈爾濱王府井購物中心深度結(jié)合冰雪經(jīng)濟(jì)及地方特點，通過打造藝匯演等活動，積極聚客引流，同時公司旗下哈爾濱太平國際機(jī)場出峨眉山旅游不斷豐富冬季旅游產(chǎn)品，從單冰作戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為多元化發(fā)展，和承載力，峨眉山冰雪溫泉節(jié)，已經(jīng)成為“四川十大民奧雅股份攜手冬夏同在(中山)文旅以冰雪文化為魂，以現(xiàn)代科技為、觀賞、體驗、冰雪運(yùn)動啟蒙、冰雪婚紗攝影、研學(xué)于一體的一站式冰雪公司深耕冰雪產(chǎn)業(yè)，把握冬奧會對冰雪產(chǎn)業(yè)的推動機(jī)會：1、公司開展了向國家冰球隊球員培司子公司擁有高標(biāo)準(zhǔn)的冰球場地從事全方位冰時合作；3、獨(dú)家運(yùn)營了戰(zhàn)馬杯全國大學(xué)生冰球聯(lián)賽；4、與俄羅斯大陸冰球聯(lián)盟(KHL)合作參加VHL聯(lián)賽，開展俄羅斯冰基地合作業(yè)務(wù)；5、與北美冰球聯(lián)盟(NHL)及波士頓棕熊、洛杉磯國王隊合作，開展了冰球公司積極踐行國家冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，抓住冬奧會契機(jī)，以“冬奧題創(chuàng)辦吉林國際滑雪賽事IP,構(gòu)建多場景、全領(lǐng)域、開放型的全新冰雪產(chǎn)業(yè)平公司已獲得2025年亞冬會特許生產(chǎn)、全品類特許線下零售及線上京東平臺的權(quán)，目前已開發(fā)了200余款產(chǎn)品，且已在線下開設(shè)數(shù)十家特許產(chǎn)品零售店，在線上獨(dú)家運(yùn)營京東亞冬會特許零售旗艦店。鋒尚文化在冰雪經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域通過大型賽事活動執(zhí)行、冰雪文化推廣和數(shù)字內(nèi)容開發(fā)下游300860.SZ鋒尚文化布局下游002354.SZ天娛數(shù)科牌資產(chǎn)全面升級。利用Al營銷技術(shù)，創(chuàng)新性地引入直播電商模式推廣哈爾濱冰雪旅游產(chǎn)品。線上出行平臺中介下游0780.HK同程旅行線上出行平臺中介002717.SZ嶺南股份旅游以商業(yè)零售為主要業(yè)務(wù)，經(jīng)營業(yè)態(tài)包括百貨、下游000715.SZ中興商業(yè)心商圈，輻射周邊哈藥股份成為2025年亞冬會的官方藥品非獨(dú)家供應(yīng)商。公司通過贊助亞冬會資料來源：Wind,ifind,各公司公告，國聯(lián)民生證券研究所請務(wù)必閱讀報告末頁的重要聲明根據(jù)上述冰雪經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市標(biāo)的梳理結(jié)果，我們采用流通市值加權(quán)的方式構(gòu)造了GL冰雪經(jīng)濟(jì)