證券投資學(xué) 課件 第二章 證券投資主體

第2章證券投資主體學(xué)習(xí)目標(biāo)理解證券投資主體的概念。了解證券投資主體的類別以及不同證券投資主體的構(gòu)成、行為特征和差異。了解不同證券投資主體在證券市場上的角色地位。證券投資主體證券投資主體范疇123課程內(nèi)容個人投資者證券投資主體境外投資者4機構(gòu)投資者5政府投資者證券投資主體概述證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者證券投資主體概述境外投資者政府證券投資主體，簡稱投資主體，即證券投資活動的直接參與者或當(dāng)事人，是指基于盈利目的而進入證券市場進行證券投資活動，獲取投資收益，同時承擔(dān)投資風(fēng)險的自然人或法人（也稱證券投資者）。證券投資主體概述證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者證券投資主體概述境外投資者政府（1）證券投資主體應(yīng)當(dāng)是從事證券投資活動的自然人或法人，這一點限定了投資主體的行為內(nèi)容和身份屬性。（2）證券投資主體應(yīng)當(dāng)在證券投資行為過程中擁有自主決策的充分權(quán)力。（3）證券投資主體是證券投資帶來經(jīng)濟收益的享有者，同時也是證券投資可能導(dǎo)致的經(jīng)濟損失的承擔(dān)者。證券投資主體概述個人投資者證券投資主體范疇個人投資主體機構(gòu)投資主體個人投資者的概念個人投資者境外投資主體政府投資主體個人投資者，又稱為散戶投資者，是指在證券市場上通過買賣證券以獲得投資收益的一般社會公眾。當(dāng)不存在證券市場投資渠道時，個人如有剩余或閑置資金一般是存入銀行，再通過銀行間接投入社會經(jīng)濟活動中。證券投資主體范疇個人投資者機構(gòu)投資者個人投資者的特點個人投資者境外投資者政府投資者（一）用于投資的資金規(guī)模相對較小個體投資者用于投資的資金主要來源于自有資金。個人收入的有限性決定了用于證券投資的平均投入水平相對較低。（二）專業(yè)知識相對匱乏，參與投資的風(fēng)險相對較大與專業(yè)投資機構(gòu)相比，其平均專業(yè)素養(yǎng)顯然是較為低下的，在信息渠道、信息搜集處理能力、投資分析與操作能力、交易成本與效率等諸多方面均處于顯著的劣勢，專業(yè)素養(yǎng)的缺乏也使得其參與投資時要面臨相對更大的投資風(fēng)險。個人投資者的特點（三）投資行為具有隨意性、短期性和分散性個人投資者專業(yè)知識與技能的匱乏，很難理性、自主、合理地進行投資操作，其投資行為往往缺乏戰(zhàn)略考慮，忽視長期投資的增長潛力和復(fù)利效應(yīng)。實際投資過程中也必然容易盲目跟風(fēng)，極易被資金實力雄厚的市場投機者所誘惑操縱，投資行為上表現(xiàn)為隨意性和短期性。分散性主要表現(xiàn)為投資品種和時機選擇上，傾向于將資金分散投資在不同的投資品種或市場，以期通過這種分散投資降低投資風(fēng)險。然而受制于有限的資金、專業(yè)知識，這種分散性投資可能不夠理性和深入，達不到預(yù)期效果。證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者個人投資者境外投資者政府證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者個人投資者的特點個人投資者境外投資者政府（四）投資行為的靈活性較強個人投資者由于投資規(guī)模相對較小，進退較專業(yè)投資機構(gòu)就更為容易，投資決策和實施的時滯也比較短，對市場的影響極小。機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者的概念從廣義上說，機構(gòu)投資者是指用自有資金或從分散的公眾手中集中起來的資金專門進行有價證券投資活動的組織機構(gòu)。機構(gòu)投資者往往以長期投資為主，通過分散風(fēng)險、優(yōu)化投資組合等方式實現(xiàn)資產(chǎn)增值。證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者境外投資者政府我國機構(gòu)投資者的構(gòu)成按政策標(biāo)準(zhǔn)，可分為戰(zhàn)略投資者和一般機構(gòu)投資者。戰(zhàn)略投資者，是指具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強的重要戰(zhàn)略性資源，與上市公司謀求雙方協(xié)調(diào)互補的長期共同戰(zhàn)略利益，愿意長期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認(rèn)真履行相應(yīng)職責(zé)，委派董事實際參與公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質(zhì)量和內(nèi)在價值，具有良好誠信記錄，最近3年未受到證監(jiān)會行政處罰或被追究刑事責(zé)任的投資者。一般機構(gòu)投資者是指那些沒有特定政策限制，以自有資金或籌集的資金進行有價證券投資活動的法人機構(gòu)。證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者境外投資者政府我國機構(gòu)投資者的構(gòu)成戰(zhàn)略投資者與一般機構(gòu)投資者的區(qū)別從投資目的來講，戰(zhàn)略投資者側(cè)重于與被投資企業(yè)的長期合作和共同成長；而一般機構(gòu)投資者則是更多地追求短期投資收益。就投資行為來言，戰(zhàn)略投資者的投資策略更為穩(wěn)健，具有明確的長期導(dǎo)向；相比之下，一般機構(gòu)投資者的投資行為則更加靈活多變，能夠迅速根據(jù)市場變化調(diào)整投資策。從與被投資企業(yè)的關(guān)系來看，戰(zhàn)略投資者不僅僅是財務(wù)投資者，通常還與被投資企業(yè)保持緊密的合作關(guān)系。證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者境外投資者政府機構(gòu)投資者的特點投資規(guī)模大機構(gòu)投資者實力更加雄厚，其用于投資的資金既包括自有的，也包括自外部籌集的，通常規(guī)模都非常大。投資管理專業(yè)化作為專業(yè)性投資主體，機構(gòu)投資者在信息搜集處理、投資分析與決策、上市公司研究、投資理財?shù)确矫嫱ǔ６寂鋫溆袑ｉT的部門和人員，并由證券投資專家進行團隊化的專門管理，專業(yè)化程度遠高于個人投資者。思考：請結(jié)合個人投資者的特點對比分析。證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者境外投資者政府機構(gòu)投資者的特點投資主體投資對象組合化通過合理有效的投資組合分散投資風(fēng)險是機構(gòu)投資者的另一特點。投資行為規(guī)范化作為法人實體的機構(gòu)投資者，它們一方面要受到一系列相關(guān)法律法規(guī)的約束及政府監(jiān)管部門、行業(yè)自律協(xié)會的監(jiān)管；另一方面，其內(nèi)部通常也設(shè)有董事會、監(jiān)事會和股東會等組織形式，通過嚴(yán)格的程序?qū)ζ渫顿Y行為進行相應(yīng)的管理和風(fēng)險控制。思考：請結(jié)合個人投資者的特點對比分析。證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者境外投資者政府證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者的特點機構(gòu)投資者境外投資者政府創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力強在進行投資活動時，出于盈利、避險、競爭及規(guī)避監(jiān)管壓力等動機，機構(gòu)投資者就需要不斷地尋求創(chuàng)新，包括投資工具、投資方式及相關(guān)制度方面的創(chuàng)新，而它們自身強大的資本實力、專業(yè)分析能力和影響力也能夠?qū)Υ颂峁┍Ｕ?。市場進退的靈活性較弱市場進退的靈活性主要是相對于個人投資者等非專業(yè)化投資主體而言的。機構(gòu)投資者的投資規(guī)模較大，一方面決定了它們在市場上的影響力更大；另一方面也決定了它們在市場上的操作極容易引起關(guān)注。思考：請結(jié)合個人投資者的特點對比分析。境外投資者證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者境外投資者境外投資者政府境外投資者即來自境外的、依法在一國證券市場上從事證券投資活動的投資主體。境外投資者并非普遍存在于各國證券市場上，只有那些經(jīng)濟體系具有某種程度開放性的國家，其證券市場上才可能出現(xiàn)境外投資者。境外投資者進入一國的證券市場通常需要具備規(guī)定的條件。境外投資者政府證券投資主體概述個人投資者機構(gòu)投資者政府境外投資者政府政府作為投資主體之一，有著與一般投資主體完全不同的特征，集中體現(xiàn)在投資動機上?？梢哉f，政府