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文檔簡介

第13章:資本資產(chǎn)定價(jià)模型Copyright?PrenticeHallInc.2000.Author:NickBagley,bdellaSoft,Inc.學(xué)習(xí)目的CAPM理論投資中CAPM的應(yīng)用

應(yīng)用CAPM決定正確的貼現(xiàn)率1第13章內(nèi)容13.1CAPM概述13.2市場組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的決定13.3單個(gè)證券的Beta值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)13.4資產(chǎn)組合選擇中CAPM的應(yīng)用13.5收益的估價(jià)和管制13.6CAPM的修正和替代模型2概論CAPM是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場均衡價(jià)格的理論其重要性在于：為指數(shù)化（indexing）消極性投資提供理論依據(jù)。提供股票和工程估價(jià)中預(yù)期收益率的測算方法3模型的具體化當(dāng)組合中證券的個(gè)數(shù)不斷增加后，可以得到公式可知在組合風(fēng)險(xiǎn)和單個(gè)股票風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系中相關(guān)關(guān)系具有至關(guān)重要的作用4CAPM公式513.2市場組合中風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的決定根據(jù)CAPM市場組合的均衡風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為以下2個(gè)因素的乘積：市場組合的風(fēng)險(xiǎn),s2M風(fēng)險(xiǎn)持有者加權(quán)平均的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度,A6舉例:A的決定7任何資產(chǎn)的CAPM風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)根據(jù)CAPM,在均衡狀態(tài)下,任何資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為以下兩者的乘積

b(or‘Beta’)市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)89TableofPrices1011模型和統(tǒng)計(jì)參數(shù)值1213組合的Beta值組合風(fēng)險(xiǎn)的度量用標(biāo)準(zhǔn)差是公式很復(fù)雜用beta時(shí),公式是線性的14Beta的計(jì)算一些有用的公式：15收益率的評(píng)估和管制假設(shè)市場收益率為15%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%計(jì)算公式的beta值16收益率的評(píng)估和管制應(yīng)用CAPM計(jì)算新項(xiàng)目要求收益率17收益率的評(píng)估和管制假設(shè)該新項(xiàng)目由你公司來完成，沒有債務(wù)，股票的beta值為18收益率的評(píng)估和管制

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