【CMF】2025中國宏觀經(jīng)濟(jì)專題報(bào)告5GDP增速必要性與可能性

CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題研討會（第102期）5%GDP增速：必要性與可能性主辦單位：中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中誠信國際信用評級有限公司承辦單位：中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題研討會（第102期）5%GDP增速：必要性與可能性目錄一、2025年中國預(yù)期增長目標(biāo)二、保持5%GDP增速的必要性三、實(shí)現(xiàn)5%GDP增速的可能性第一部分2025年中國預(yù)期增長目標(biāo)2024年發(fā)展情況回顧2025年政府工作報(bào)告的目標(biāo)表述今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右；居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產(chǎn)量1.4萬億斤左右；單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低3%左右，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。提出上述預(yù)期目標(biāo)，綜合考慮了國內(nèi)外形勢和各方面因素，兼顧了需要與可能。經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)為5%左右，既是穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險(xiǎn)、惠民生的需要，也有經(jīng)濟(jì)增長潛力和有利條件支撐，并與中長期發(fā)展目標(biāo)相銜接，突出迎難而上、奮發(fā)有為的鮮明導(dǎo)向。城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，體現(xiàn)了在就業(yè)總量和結(jié)構(gòu)性矛盾更加突出背景下，加大穩(wěn)就業(yè)力度的要求。居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右，目的在于通過各項(xiàng)政策和改革共同作用，改善供求關(guān)系，使價(jià)格總水平處在合理區(qū)間。實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)很不容易，必須付出艱苦努力。第二部分保持5%GDP增速的必要性（一）穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險(xiǎn)、惠民生的需要20182019202020212022018201920202021202經(jīng)營凈收入:當(dāng)季同比轉(zhuǎn)移凈收入經(jīng)營凈收入:當(dāng)季同比轉(zhuǎn)移凈收入:當(dāng)季同比工資性收入:當(dāng)季同比財(cái)產(chǎn)凈收入:當(dāng)季同比%8642%86420-2青年群體（16-24歲、25-29歲）失業(yè)率升至高位；5.25.85.44.15.25.85.44.13.12025年勞動力市場還面臨兩個(gè)值得關(guān)注的新情況：3.10.9一是2025屆高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1222萬人，同比增加43萬人，創(chuàng)歷史新高；0.92023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12-0.7二是自2025年1月1日起，2023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12-0.7%%6.520%%6.520%%25206.0中國:全國居民人均可支配收入:工資性收入25206.0中國:中國:全國居民人均可支配收入:經(jīng)營凈收入:累計(jì)同比中國:全國居民人均可支配收入:財(cái)產(chǎn)凈收入:累計(jì)同比5.40中國:全國居民人均可支配收入:轉(zhuǎn)移凈收入:累計(jì)同比5.405.55.57.386865.04522.20中國2.20中國:城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率4.52023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-2023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-02-52018-012018-072019-012019-072020-02018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-01-102019-032019-062019-092019-032019-062019-092020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12中國:城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率:25-29歲勞動力(不含在校生)中國:城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率:30-59歲勞動力(不含在校生)（二）突出迎難而上、奮發(fā)有為的鮮明導(dǎo)向GDP累計(jì)5%增長率目標(biāo)引領(lǐng)地方經(jīng)濟(jì)增長引領(lǐng)地方經(jīng)濟(jì)增長下調(diào)了2025年增長目標(biāo)，近一半維持不變，僅一地上調(diào)增長目標(biāo)至5%左右。持平或更高，加權(quán)平均值若按照2024年GDP規(guī)模即經(jīng)濟(jì)大省挑大梁，其他地區(qū)看情況。1否2否3否45否6否789否否否否否否否否否否否否否（三）與中長期發(fā)展目標(biāo)相銜接2035遠(yuǎn)景目標(biāo)要求：（1）GDP總量或人均GDP翻一番（2）人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平要求2021-2035年平均實(shí)際GDP增速達(dá)到：4.7～4.8%十四五時(shí)期（2021-2025）：5.2～5.3%（5.5↘5.0）十五五時(shí)期（2026-2030）：4.7～4.8%（5.0↘4.5）十六五時(shí)期（2031-2035）：4.2～4.3%（4.5↘4.0）（三）與中長期發(fā)展目標(biāo)相銜接到“十四五”末達(dá)到現(xiàn)行的高收入國家標(biāo)準(zhǔn)到2035年人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平年份世界銀行高收入國家標(biāo)準(zhǔn)人均國民總收入（GNI美元）中國人均年份世界銀行高收入國家標(biāo)準(zhǔn)人均國民總收入（GNI美元）中國人均GDP（美元）2019年12,37510,1702020年12,53510,5252021年12,69512,5722022年13,20512,6432023年13,84512,5972024年14,00513,460第三部分實(shí)現(xiàn)5%GDP增速的可能性2025年政府工作報(bào)告的表述面臨的問題和挑戰(zhàn)：賬款拖欠問題仍較突出。群眾就業(yè)增收面臨壓力矛盾化解和風(fēng)險(xiǎn)防范工作還需要加強(qiáng)。政府效能有的政策落地偏慢、效果不及預(yù)期。有的部門服增長潛力和有利條件：（一）2025年開局良好為完成全年目標(biāo)打下扎實(shí)基礎(chǔ)兩者增速均大幅超過5%n1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比比上年全年加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。n兩者均大幅位于5%以上，對于實(shí)現(xiàn)全年5%左右經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)創(chuàng)造了有利條件。7.07.06.55.86.05.85.65.55.25.55.25.15.05.05.05.04.94.94.94.95.04.52024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-024.02024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-023、房地產(chǎn)銷售回暖帶動房企資金改善n1-2月份，新建商品房銷售面積10746萬平方米，同比下降5.1%，降幅比上年全年收窄7.8個(gè)百分點(diǎn)；其中住宅銷售面積下降3.4%，降幅收窄10.7個(gè)百分點(diǎn)。新建商品房銷售額10259億元，下降2.6%，降幅收窄14.5個(gè)百分點(diǎn)；其中住宅銷售額下降0.4%，降幅收窄17.2個(gè)百分點(diǎn)。n1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金15577億元，同比下降3.6%，降幅收窄13.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，國內(nèi)貸款2954億元，下降6.1%；利用外資1億元，下降90.6%；自籌資金5233億元，下降2.1%；定金及預(yù)收款4577億元，下降0.9%；個(gè)人按揭貸款1945億元，下降n2月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（國房景氣指數(shù)）為93.8，延續(xù)回升態(tài)勢，而且速度有所加快。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張加快2025年開局的四大積極表現(xiàn)說明，自去年9月底以來的宏觀政策調(diào)整有力扭轉(zhuǎn)了中國經(jīng)濟(jì)短期下行態(tài)勢，這為2025年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。2025年是“十四五規(guī)劃”的收官之年。這決定了2025年經(jīng)濟(jì)發(fā)展必將保持較高標(biāo)準(zhǔn)，且各項(xiàng)工作任務(wù)及進(jìn)度安排明確，尤其計(jì)劃內(nèi)投資將充分發(fā)揮投資拉動作用。2025年不僅是“十四五規(guī)劃”項(xiàng)目將充分發(fā)揮投資拉動作用，而且“十五五規(guī)劃”項(xiàng)目布局也將開啟新一輪建設(shè)周期，并發(fā)揮2025年是積極的宏觀政策的持續(xù)實(shí)施年。本輪宏觀政策調(diào)整不僅是力度的持續(xù)加碼和各項(xiàng)政策的2025年是全面深化改革方案的落地實(shí)施年。二十屆三中全會確立的300多項(xiàng)重要改革舉措，將從2025年起至2028年進(jìn)入密集推出和實(shí)施階段?！稕Q定》所提出的重要改革舉措，經(jīng)過政策一致性評估后將于2025年加快推出，解決中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的一些深層次問題，提振信心、激發(fā)各類（二）2025年潛在風(fēng)險(xiǎn)前瞻為積極應(yīng)對困難挑戰(zhàn)做足準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)一：特朗普2.0關(guān)稅沖擊特朗普第一任期（2017-2020）自2018年7月起，分四輪（340億美元、160億美元、2000億美元、1200億美元）對中國商品加征關(guān)稅，累計(jì)覆蓋約3700億美元中國商品，涉及稅率從10%到25%不等，平均關(guān)稅稅率從3.1%上升至19.3%。拜登政府時(shí)期（2021-2024）基本維持特朗普時(shí)期的關(guān)稅政策。其中，小幅調(diào)整豁免清單，但在2024年年中新增針對電動汽車、電池、光伏、鋼鋁等部分商品關(guān)稅，涉及約180億美元商品。特朗普第二任期（2025-2025年2月：對所有中國商品加征10%關(guān)稅。2025年3月：對所有中國商品加征10%關(guān)稅。2025年4月：對所有中國商品加征34%關(guān)稅（追加50%關(guān)稅）。本輪關(guān)稅政策的核心舉措（1）10%全面基準(zhǔn)關(guān)稅。特朗普宣布，自美國東部時(shí)間4月5日起，對所有國家的進(jìn)口商品征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。（2）差異化“對等關(guān)稅”。針對與美國存在顯著貿(mào)易逆差國家，自4月9日起征收更高的“對等關(guān)稅”，稅率將根據(jù)貿(mào)易失衡程度個(gè)性化設(shè)定。中國及其他一些國家的關(guān)稅稅率中國34%+50%，歐盟20%，越南46%泰國36%，柬埔寨49%，印度26%印度尼西亞32%，馬來西亞24%“對等關(guān)稅”的本質(zhì)與中美談判的可能性全球股市的即時(shí)恐慌反應(yīng)特朗普2.0關(guān)稅政策的短期經(jīng)濟(jì)影響線性估算新增104%（10+10+34+50）關(guān)稅影響（考慮到中國對美出口比重、出口對關(guān)稅彈性以及經(jīng)濟(jì)增長對出口彈性）：2025年中國總出口約11個(gè)百分點(diǎn)2025年中國GDP增速約1個(gè)百分點(diǎn)需要進(jìn)一步觀察三大因素發(fā)展及影響：特朗普1.0關(guān)稅（19.3%）沖擊已被充分消化，但是部分消化方式（轉(zhuǎn)口貿(mào)易、小額貿(mào)易）可能會在本輪“全球加稅”中受限回吐；全球博弈：中國已經(jīng)強(qiáng)力反制，需關(guān)注歐盟等全球其他主要經(jīng)濟(jì)體的應(yīng)對措施；中美博弈：關(guān)稅談判或?qū)股墶挝唬簝|美元2012201320142015201620172018201920202021202220232024020122013201420152016201720182019202020212022202320240風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)二：內(nèi)需提升速度不及外需回落速度2024年國內(nèi)有效需求不足，但在外需強(qiáng)勁的對沖下，有效避免了總需求失速。2025年外需可能出現(xiàn)超預(yù)期回落，如果內(nèi)需不能出現(xiàn)明顯改觀，則總需求將面臨極大的失速風(fēng)險(xiǎn)，對實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)構(gòu)成阻礙。一是消費(fèi)需求不足問題尚未得到根本性改善。二是中國投資增長的內(nèi)生動力尚未充分激發(fā)。風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)三：地方發(fā)展信心不足信心不足下的“合成謬誤”風(fēng)險(xiǎn)思考題：（三）更加積極有為的宏觀政策為完成全年目標(biāo)保駕護(hù)航“必須看到，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。我們要正視困難、堅(jiān)定信心，努力把各方面積極因素轉(zhuǎn)化為發(fā)展實(shí)績?！?025年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展總體要求和政策取向2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年。要求高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。n堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實(shí)推動高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步全面深化改革，擴(kuò)大高水平對外開放，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全。n實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。n堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，充實(shí)完善政策工具箱，根據(jù)形勢變化動態(tài)調(diào)整政策，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。注重目標(biāo)引領(lǐng)，把握政策取向，講求時(shí)機(jī)力度，強(qiáng)化系統(tǒng)思維，提升宏觀政策實(shí)施效能。n完成好今年目標(biāo)任務(wù)，必須深入貫徹習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想，緊抓高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)首要任務(wù)，堅(jiān)持以質(zhì)取勝和發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)相統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，做大做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，在擴(kuò)大開放中拓展國際合作空間，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)國際雙循環(huán)在更高水平上相互促進(jìn)、良性互動。持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力破解消費(fèi)供給的結(jié)構(gòu)性矛盾，更加注重以高質(zhì)量供給引領(lǐng)需求、創(chuàng)造需求。堅(jiān)持以進(jìn)一步全面深化改革調(diào)動各方面積極性，激發(fā)全社會創(chuàng)新創(chuàng)造活力。1個(gè)百分點(diǎn)，赤字規(guī)模5.66萬億元、比上年增加1.6萬億元。一般公共預(yù)算支出規(guī)模n擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元、比上年n擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府比上年增加2.9萬億元，財(cái)政支出強(qiáng)度明顯提振暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，以消費(fèi)升級引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級，在保障和改善民生中打造增收減負(fù)、加強(qiáng)消費(fèi)激勵(lì)，形成經(jīng)濟(jì)把經(jīng)濟(jì)政策和非經(jīng)濟(jì)性政策統(tǒng)一納入一致性評（四）突出重點(diǎn)、把握關(guān)鍵，落實(shí)好政府工作十大任務(wù)2025年政府工作任務(wù)n（一）大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。n（二）因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。n（三）深入實(shí)施科教興國戰(zhàn)略，提升國家創(chuàng)新體系整體效能。2024年政府工作任務(wù)n（三）著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。n（四）推動標(biāo)志性改革舉措加快落地，更好發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用n（五）擴(kuò)大高水平對外開放，積極穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資。n（六）有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。n（八）推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)展空間格局。n（九）協(xié)同推進(jìn)降碳減污擴(kuò)綠增長，加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。n（十）加大保障和改善民生力度，提升社會治理效能。n（五）擴(kuò)大高水平對外開放，促進(jìn)互利共贏。n（十）切實(shí)保障和改善民生，加強(qiáng)和創(chuàng)新社會治理。（一）大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求促進(jìn)消費(fèi)和投資更好結(jié)合，加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主動力和穩(wěn)定錨?！窘ㄗh中央政策力度翻倍，強(qiáng)化地方相關(guān)指標(biāo)考核】（二）因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，大力推進(jìn)新型工業(yè)化，做大做強(qiáng)先進(jìn)制造業(yè)，積極發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，促進(jìn)新動能積厚成勢、傳統(tǒng)動能煥新升級。n持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”扎實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域改革，著力破除制約發(fā)展的體制機(jī)制障礙，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場環(huán)境。（五）擴(kuò)大高水平對外開放，積極穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資無論外部環(huán)境如何變化，始終堅(jiān)持對外開放不動搖，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，有序擴(kuò)大自主開放和單邊開放，以開放促改革促發(fā)展。設(shè)（六）有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，堅(jiān)持在發(fā)展中逐步化解風(fēng)險(xiǎn)，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全的良性互動。n推動建設(shè)“好房子”（八）推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)展空間格局推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)展空間格局深入實(shí)施新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略行動n全面推進(jìn)常住地提供基本公共服務(wù)n推動將符合條件的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口納入住房保障體系n持續(xù)推進(jìn)城市更新和城鎮(zhèn)老舊小區(qū)n加強(qiáng)燃?xì)狻⒔o排水、熱力、地下管廊等建設(shè)和協(xié)同管理加大區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)施力度n發(fā)揮區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域重大戰(zhàn)略、主體功能區(qū)戰(zhàn)略的疊加效應(yīng)，積極培育新的增長極n支持經(jīng)濟(jì)大省挑大梁n鼓勵(lì)其他地區(qū)因地制宜、各展所長n建設(shè)全國海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展示范區(qū)（十）加大保障和改善民生力度，提升社會治理效能加強(qiáng)普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè)，穩(wěn)步提高公共服務(wù)和社會保障水平，促進(jìn)社會和諧穩(wěn)定，不斷增強(qiáng)人民群眾獲得感幸福感安全感。n更大力度穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)n強(qiáng)化基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)n完善社會保障和服務(wù)政策政策建議：加大宏觀調(diào)控力度，提高政策整體效能專項(xiàng)增發(fā)7000～10000億元超長期特別國債，有效對沖特朗普“對等關(guān)稅”沖擊。加大財(cái)政政策對消費(fèi)和投資的總體支持力度加快落地實(shí)施適度寬松的貨幣政策。立即啟動一次中等幅度的降準(zhǔn)降息，引導(dǎo)4月份一年期和五年期貸款基準(zhǔn)利率（LPR）及時(shí)下降10～20個(gè)基點(diǎn)至3.0%和3.4%。穩(wěn)住樓市股市，多舉措對沖外部沖擊，推動相關(guān)薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“止跌回升”。多渠道促進(jìn)居民增收減負(fù)。擴(kuò)大對個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除的范圍和力度，對生育、養(yǎng)老、住房貸款利息的扣除力度翻倍；鼓勵(lì)按時(shí)下班消費(fèi)、周末消費(fèi)、假期消費(fèi)。加快推出一批增長拉動效應(yīng)強(qiáng)、預(yù)期改善作用大、市場主體積極性高的改革舉措，與積極的宏觀調(diào)控政策形成有效配合。開展改善營商環(huán)境專項(xiàng)行動。謝謝大家，敬請指正！1根據(jù)2025年政府工作報(bào)告，今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國內(nèi)生產(chǎn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上；居民消費(fèi)價(jià)今年繼續(xù)維持這一目標(biāo)，但由于面臨新的困難和挑戰(zhàn)，保持這一目巨。城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均為5.1%，順利完成了5.5%的目標(biāo)。城鎮(zhèn)新增就1200萬人以上的目標(biāo)。今年就業(yè)方面的目標(biāo)與去年一致，但工作重因此，今年將居民消費(fèi)價(jià)格漲幅目標(biāo)下調(diào)至2%左右，過高的通脹目引導(dǎo)作用，不利于各部門政策措施的有效貫徹和落實(shí)，所以有必要將右。居民人均可支配收入實(shí)際增長5.1%，與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長基本同步2糧食生產(chǎn)目標(biāo)，設(shè)定為1.4萬億斤左右。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降幅超過3%，超過了年初設(shè)定的2.5%左右的目標(biāo)，今年將該目標(biāo)調(diào)整為下降3%左右。國際收支基本平衡，對外貿(mào)易規(guī)模創(chuàng)歷史新高，外匯儲備超過3.2萬億美元；生態(tài)環(huán)境質(zhì)量有新改善，地級及以上城市細(xì)顆粒物（PM2.5）平均濃度下降2.7%，優(yōu)良天數(shù)比例上90.4%，相關(guān)目標(biāo)也將在今年繼續(xù)堅(jiān)持。工作報(bào)告對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右、城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左三個(gè)目標(biāo)進(jìn)行了具體解釋。提出上述預(yù)期目標(biāo)，綜合考慮了國內(nèi)外導(dǎo)向。城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，體現(xiàn)了在就業(yè)總量和供求關(guān)系，使價(jià)格總水平處在合理區(qū)間。實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)很不容則城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率將會沖擊5.5%上限；若GDP增速為4.5率將維持5%下限，同時(shí)有利于推動就業(yè)質(zhì)兩年平均增速回落至4.6%，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率達(dá)到5.5%，即我們所強(qiáng)調(diào)的底線要求。2024年，3和7.3%，同比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)和0.9個(gè)百分點(diǎn)，這一指標(biāo)已剔除在月是在校生畢業(yè)高峰期，青年失業(yè)率可能進(jìn)一步攀升，去年8月青年群體到18.8%，若未來幾個(gè)月延續(xù)當(dāng)前趨勢，8月份或?qū)_擊20%。同時(shí)，中年量靈活就業(yè)的質(zhì)量不高。2025年勞動力市場還面臨兩個(gè)值得關(guān)注的新情畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1222萬人，同比增加43萬人，創(chuàng)歷史新高；二是自四季度隨著穩(wěn)樓市和穩(wěn)股市政策的實(shí)施，居民財(cái)產(chǎn)性收入出現(xiàn)明顯反彈，增速回升至5.2%。但2024年財(cái)產(chǎn)性收入累計(jì)同比增速僅為2.2%，其他類型收入增速也出現(xiàn)實(shí)現(xiàn)居民收入的持續(xù)穩(wěn)定增長，最根本的還是保2024年第三季度增速降至4.6%。如果沒有5%的增長目標(biāo)作為經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，與去年相比，超過一半的地區(qū)下調(diào)了增長目標(biāo)一個(gè)地區(qū)上調(diào)了目標(biāo)。在這樣的背景下，依托全國5%左右增長目4才有可能邁過高收入國家門檻。未來，若在此基礎(chǔ)上繼續(xù)保持中高速增長10年如果我國在今年年底順利進(jìn)入高收入國家行列，將是2025年政府工作報(bào)告中明確提出了我國經(jīng)濟(jì)面臨的問題局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，可能對我國貿(mào)易、科濟(jì)增長動能不足，單邊主義、保護(hù)主義加劇，多邊貿(mào)易體制受阻，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，對國際經(jīng)濟(jì)循環(huán)造成阻礙。地緣政治緊張因素預(yù)期和投資信心，加劇國際市場波動風(fēng)險(xiǎn)。從國內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)回升向求不足，特別是消費(fèi)不振。部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，賬款拖欠問題面臨壓力。民生領(lǐng)域存在短板。一些地方基層財(cái)政困難。社會矛盾要加強(qiáng)。政府效能和依法行政能力有待提升。一些工作協(xié)調(diào)配合不夠，有的政策落地偏慢、但也考慮到了增長潛力和有利條件：我國具有顯著的制度優(yōu)勢，有產(chǎn)業(yè)體系、豐富人力人才資源等諸多優(yōu)勢條件，有長遠(yuǎn)規(guī)劃、科學(xué)理機(jī)制，有需求升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動能轉(zhuǎn)換的廣闊增量空間5在此基礎(chǔ)上，我們認(rèn)為，2025年實(shí)現(xiàn)5%GDP增速的可能性快0.1個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.6%，比個(gè)百分點(diǎn)；兩大內(nèi)需加權(quán)平均增速從3.3%大幅提升至4%，盡管仍低于5撐作用增強(qiáng)。1-2月份，出口同比增長3.4%，進(jìn)口同比下降7.3%，凈出口12增長36.9%。三大需求合計(jì)能夠支撐一季額下降0.4%，降幅收窄17.2個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資款1945億元，下降11.7%。2月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)（國房景氣指數(shù)6項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)配合，更是政策定位和政策邏輯的重大轉(zhuǎn)變將從2025年起至2028年進(jìn)入密集推出和實(shí)施階段?！稕Q定》所提出的重策一致性評估后將于2025年加快推出，解決中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨心、激發(fā)各類市場主體活力，讓中國經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來，元中國商品，涉及稅率從10%到25%不等，平均關(guān)稅稅率從3.1%上升至19.3%。拜登政府時(shí)期（2021-2024年）基本維持特朗普時(shí)期的關(guān)稅政中新增針對電動汽車、電池、光伏、鋼鋁等部分商品關(guān)稅，涉及約180億美元商品。10%關(guān)稅；2025年3月，對所有中國商關(guān)稅和追加50%關(guān)稅。本輪關(guān)稅政策的核心舉措包括兩點(diǎn)：一是10%率將根據(jù)貿(mào)易失衡程度個(gè)性化設(shè)定。具體來看，對中國關(guān)稅稅率為34%常貿(mào)易狀態(tài)，而是以對美國存在貿(mào)易順差為依據(jù)、以7的并非是實(shí)現(xiàn)雙方關(guān)稅水平對等，而是只要對其存在貿(mào)易順差，點(diǎn)的沖擊，對GDP增速的影響約為1個(gè)百分點(diǎn)。有部分測算結(jié)果顯示，對中國經(jīng)濟(jì)的影響。例如，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)對中國GDP增速的影響為1.5個(gè)年已回升至5247億美元，超過了2018年的水平。更為重要的是，我國大阻礙，仍保持了高速增長態(tài)勢，從2018年的24867億美元增長至3577態(tài)變化都需要在現(xiàn)有估算基礎(chǔ)上持續(xù)跟蹤觀業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，內(nèi)需雖出現(xiàn)回暖但回暖速度偏慢，外需回落速加劇，導(dǎo)致物價(jià)和就業(yè)壓力加大。1-2月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）其中2月份升至5.4%，逼近5.5%左右目標(biāo)；青年群體（16-24歲、25-29歲）失城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率控制在5.5%左右的三大發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，不僅需要加8經(jīng)濟(jì)增長1.5個(gè)百分點(diǎn)，增長貢獻(xiàn)率達(dá)到30%。2025年外需可能能出現(xiàn)明顯改觀，則總需求將面臨極大的失速公共預(yù)算收入增長目標(biāo)，加權(quán)平均增長2.9%，較去年下降標(biāo)，平均低出2.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，經(jīng)濟(jì)大省更謹(jǐn)慎，廣東連續(xù)2年5%下調(diào)為2%，江蘇從4%下調(diào)為2%，山東從4.0%下調(diào)為3.0如廣東由5%上調(diào)至6%，山東由5.5%上調(diào)至6%以上，浙江由6%左右調(diào)8.0%，江西、貴州、湖北上調(diào)為7.5%，河南上調(diào)為7%。但另一方目標(biāo)且降幅較大，如廣東由6%調(diào)整為5.5%，浙江由5.5%調(diào)整為5%，湖北如果各地都完成既定目標(biāo)，多出來的產(chǎn)品誰來消化？如果多地完經(jīng)明確了經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展總體要求，并要求實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。今年政府工作報(bào)告提出的十大任務(wù)相比去年有所調(diào)整，將擴(kuò)大提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。與此同時(shí)，提9力，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；深入實(shí)施科教興國戰(zhàn)略，標(biāo)志性改革舉措加快落地，更好發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用等。政今年的重點(diǎn)工作做出了較為充分、明確的部署，關(guān)鍵在于如何有效明確了增量資金的主要投向。例如，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)的總體支持力度，加快內(nèi)需回升速度；二是中央層面促消費(fèi)、穩(wěn)新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略行動；三是地方層面加強(qiáng)對消費(fèi)增長指標(biāo)的硬性第二，加快落地實(shí)施適度寬松的貨幣政策。建議立即啟動一導(dǎo)4月份一年期和五年期貸款基準(zhǔn)利率（LPR）及時(shí)下降10穩(wěn)定預(yù)期是至關(guān)重要的首要任務(wù)；二是就業(yè)問題的嚴(yán)重性不容忽視；三是目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長速度需保持在5%左右；四是當(dāng)前我國面臨與美國的激全，亟需盡快縮小與美國的GDP差距。從實(shí)現(xiàn)5%增速目標(biāo)的可能性來看，2024年，GDP增速始動力。今年的財(cái)政政策擴(kuò)張力度較大，但為實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)對中國經(jīng)濟(jì)的不利影響，財(cái)政政策可能需進(jìn)一步加碼，基礎(chǔ)設(shè)施投資擴(kuò)大。例如，可考慮推進(jìn)西部大開發(fā)，向中亞地區(qū)拓展等。在促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資的過程中，需要解決過去存在的一個(gè)嚴(yán)重問題，即中央政府出資過少，主要依賴了重要的作用。從長期來看，發(fā)揮消費(fèi)需求在保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定收入分配制度，提高居民收入水平，從而提高通過研究發(fā)現(xiàn)，在收入初次分配環(huán)節(jié)，中國居民初次分配總收配環(huán)節(jié)，中國政府部門所得稅和財(cái)產(chǎn)稅等經(jīng)常稅占比偏低、社保福利在實(shí)物社會轉(zhuǎn)移分配環(huán)節(jié)，中國實(shí)物社會轉(zhuǎn)移規(guī)模偏低，制約了居民北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授姚洋指出，經(jīng)過幾高關(guān)稅環(huán)境，且轉(zhuǎn)口貿(mào)易的規(guī)模及其受關(guān)稅影響的程縮水，以及跨國企業(yè)對美國反復(fù)的關(guān)稅政策和保護(hù)主義失去信任。出三十年來全球化格局的重大逆轉(zhuǎn)。美國通過極限施壓迫使貿(mào)易伙關(guān)稅壁壘推動制造業(yè)回流，重振本土工業(yè)。盡管全球化令美國跨國特朗普2.0將通過孤立主義和保護(hù)主義思路來解決收功應(yīng)對低物價(jià)循環(huán)的經(jīng)驗(yàn)，盡快出臺前瞻性政策穩(wěn)定市場信心。人、聯(lián)席主席楊瑞龍指出，今年經(jīng)濟(jì)增長主要面臨以下力依然存在，主要由需求不足所致；二是中長期的結(jié)構(gòu)性下行壓力能難以完全填補(bǔ)傳統(tǒng)增長動能衰減所帶來的缺口；三是隨著特朗普全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大沖擊。盡管我國仍然儲備有大量政策工具，但下降較快已成為不爭的事實(shí)。這意味著，要實(shí)現(xiàn)以自2010年開始，中國GDP增速持續(xù)下降。2016年以來，中國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢被形容為“L的增速之后，2025年實(shí)現(xiàn)5%增速目標(biāo)將增強(qiáng)市場與公眾對中國經(jīng)濟(jì)信心的提升將促進(jìn)消費(fèi)與投資的增長，從而形成經(jīng)濟(jì)增長—信心增通過田野調(diào)查，我發(fā)現(xiàn)就業(yè)形勢遠(yuǎn)比我原想象的嚴(yán)峻，尤其是35臨相當(dāng)嚴(yán)重就業(yè)困難，一旦失業(yè)，再就業(yè)難度極高。盡3、克服“磁滯效應(yīng)”采取強(qiáng)有力的逆周期調(diào)節(jié)措施，使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到原有均衡狀態(tài)，避免經(jīng)升變成永久性的。例如，研究團(tuán)隊(duì)一旦解散就難于恢復(fù)，工人長期失較高經(jīng)濟(jì)增速就越困難。2025年實(shí)現(xiàn)5%的增速就意味著2024年中國經(jīng)濟(jì)已家認(rèn)為，考慮到增長速度應(yīng)該是前高后低，因而2025年中國GDP至少應(yīng)該達(dá)到5%。[1]為維護(hù)國家安全，亟需盡快縮小與美國的GDP差距。GDP差距的縮小將為中國國家安全提供增長。根據(jù)中國的經(jīng)驗(yàn)，這種情況表明我國可以實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長速度應(yīng)該高于5%。1994年、2008年當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速分別達(dá)到13.1%和9.8%時(shí)，通貨膨脹率分別為24.1%經(jīng)濟(jì)增速將難以進(jìn)一步提升。從這一角度看，中國應(yīng)該存在進(jìn)一根據(jù)財(cái)政部部長藍(lán)佛安，2024年中國政府全口徑債務(wù)總額為85萬拿大為107.5%、英國為100.0%、巴西為84.7%、印度為83.0%、德國為62.7%、G20為118.2%、G7為123.4%。十年期國債收益率始終保持在1.8%到1.美國和許多西方國家的準(zhǔn)備金率為0%。相比之下，如果需要，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。這些通過總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)了以往政策中的一些問題。過去在思想認(rèn)識上存在將有助于更加堅(jiān)定地執(zhí)行中央提出的加強(qiáng)超常規(guī)逆1、經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑或下滑到某一點(diǎn)位“不可避免”我們習(xí)慣認(rèn)為，當(dāng)人均收入達(dá)到某一特定水平后，經(jīng)濟(jì)增美元，到20世紀(jì)90年代末上升至8000美元，2002年又降至2000多美元，8236美元。從這一案例來看，很難明確判斷阿根廷經(jīng)濟(jì)在什么人均定階段，經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該何種階段性的變化。因此，盡管人口老齡化價(jià)、改革滯后、地緣政治等因素能夠在一定程度上解釋經(jīng)濟(jì)增速下長期因素、慢變量無法解釋短期變化。例如，2011年經(jīng)濟(jì)增速為9.許多長期因素是相互抵消的。例如，城市化、技術(shù)進(jìn)步（大要具體問題具體分析，某一年、某一季度的經(jīng)濟(jì)增長速度的的。應(yīng)該從最直接的具體原因出發(fā)，一個(gè)環(huán)節(jié)一個(gè)環(huán)節(jié)的分析導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)到7%。例如，為什么2024年第四季度的經(jīng)濟(jì)增速好于預(yù)期，直接原因都有不同程度的增加，而這種增加的背后是政府調(diào)整了宏觀經(jīng)濟(jì)政策在短期，經(jīng)濟(jì)增速在很大程度上取決于政策，經(jīng)濟(jì)在增長過程充滿了不確定性，正如富蘭克林所說的：為經(jīng)濟(jì)增速一定不會超過5%，并以此為目標(biāo)來規(guī)劃你的行動，那么經(jīng)2、中國宏觀調(diào)控的主要任務(wù)是消滅“過剩產(chǎn)能”在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，僅存在兩種不平衡狀態(tài)：一種是總需求大于總和經(jīng)濟(jì)過熱；另一種是總需求小于總供給，表現(xiàn)為通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)重就采取緊縮性宏觀經(jīng)濟(jì)政策；如果經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下跌、通縮壓力濟(jì)政策。在前凱恩斯時(shí)期，即不存在宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和工具時(shí)期經(jīng)濟(jì)政策只能增加或減少當(dāng)期的總需求（包括消費(fèi)需求、投資需具。產(chǎn)能過剩問題應(yīng)該且只能通過市場價(jià)格機(jī)制并輔之以國家產(chǎn)業(yè)政觀經(jīng)濟(jì)政策方向時(shí)，宏觀決策當(dāng)局應(yīng)該只看通脹率、經(jīng)濟(jì)增長率和失上的產(chǎn)能過剩，不應(yīng)該干擾宏觀經(jīng)濟(jì)政策方向的確定。與此相關(guān)，應(yīng)是財(cái)政的可持續(xù)性，而不是財(cái)政平衡。擴(kuò)張性財(cái)政政策按性的關(guān)鍵則是使經(jīng)濟(jì)增速高于利息率。理論上說，一個(gè)國家間和赤字提升空間。事實(shí)上，2023年底2023年末中國政府全口徑債務(wù)總負(fù)債率為67.5%（=85/126），遠(yuǎn)低于一般發(fā)達(dá)國不僅如此，中國能夠在維持較高的經(jīng)濟(jì)增長速度的同時(shí)把財(cái)政赤字率），克魯格曼等學(xué)者特別強(qiáng)調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長方式是投的。他們認(rèn)為，如果中國繼續(xù)執(zhí)行投資驅(qū)動的增長模式，經(jīng)是資本積累、有效勞動力投入和技術(shù)進(jìn)步推動的。技術(shù)進(jìn)步實(shí)的快速積累是中國成為世界第一制造業(yè)大國并具備強(qiáng)大國際競論從馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)還是傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)理論來看，都得經(jīng)濟(jì)增長模型表明，生產(chǎn)函數(shù)的自變量主要包括投資、勞含消費(fèi)。因此，必須明確區(qū)分消費(fèi)在短期和長期經(jīng)濟(jì)增長中的作用。不足時(shí)，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長具有推動作用，其重要性不容忽視。但從長增長的驅(qū)動力，除非消費(fèi)與人力資本的提升密切相關(guān)。此外，消費(fèi)與對立看待，生產(chǎn)的最終目的是消費(fèi)，但投資與消費(fèi)之間并無矛盾。消是在當(dāng)前消費(fèi)與未來更多消費(fèi)之間的權(quán)衡。不同民族、文化、制度、切相關(guān)。大量的實(shí)證分析也證明，從長期來看，消費(fèi)與投資之間呈正沒有經(jīng)濟(jì)增長，而沒有經(jīng)濟(jì)增長也就沒有消費(fèi)的增長。中國面臨的一入差距較大，基尼系數(shù)大約在0.45至0.46之間，處于較高水平。因此關(guān)注，并在政策上多下功夫。特別是應(yīng)加快解決弱勢群體的救助問題濟(jì)政策的一項(xiàng)重要任務(wù)就是提高消費(fèi)增速。問題是在討論消費(fèi)和收入往陷入循環(huán)設(shè)證。為了消費(fèi)增長，必須有收入增長，為了有收入增長長的起點(diǎn)到底是什么？消費(fèi)是收入、收入預(yù)期和資產(chǎn)的函數(shù)。收收入靠什么啟動呢？啟動消費(fèi)增長的邏輯起點(diǎn)只能是消費(fèi)和收入之認(rèn)為，這個(gè)因素就是既不依賴消費(fèi)又不依賴收入的基礎(chǔ)設(shè)施投資。投資可以立即產(chǎn)生收入，收入的增加導(dǎo)致消費(fèi)的增加，消費(fèi)的增加果、成本、見效速度都不如基礎(chǔ)設(shè)施投資。更重要的是，基礎(chǔ)設(shè)施長，而且可以改善中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力，為未來消費(fèi)的更快增長打20基礎(chǔ)設(shè)施投資的關(guān)鍵在于其社會效益，而非短期商業(yè)回報(bào)。以于虧損狀態(tài)，但其所產(chǎn)生的社會效益不可忽視且極為重要忽視基礎(chǔ)設(shè)施投資，進(jìn)而影響了其經(jīng)濟(jì)增長速度。中國在也不應(yīng)單純追求高商業(yè)回報(bào)，而應(yīng)注重其社會回報(bào)與社會9.66億戶。投資主要由中國移動、中國聯(lián)通、中國電信承擔(dān)（一），日第19期）沒有基站建設(shè)，阿里、騰訊、華為的發(fā)展是不可能的也包括經(jīng)濟(jì)和社會效益。從事基站建設(shè)的三大電信運(yùn)營商盈利不錯(cuò)根據(jù)國鐵集團(tuán)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，23年以前虧損情況還是比較嚴(yán)重的。但其大的。修建燈塔恐怕不會有商業(yè)回報(bào)，但其社會效益是顯而易見的整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)與社會生活，其社會效益難以估量，但高鐵運(yùn)營恐怕?lián)]這種優(yōu)勢的時(shí)期?；A(chǔ)設(shè)施投資投什么？根據(jù)所能得到有關(guān)部門的21提升（城市燃?xì)狻⒐?、排水等地下管網(wǎng)改造）、老舊居住區(qū)宜居2025年是中國經(jīng)濟(jì)面臨多年不遇的嚴(yán)重挑戰(zhàn)一年。如果政策，中國經(jīng)濟(jì)增速會因外需的急劇減少而受到比2008年更嚴(yán)重的沖環(huán)境得到有效保護(hù)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)得到長足發(fā)展、西部陸海新通道革開放以來珠三角和長三角等地區(qū)的發(fā)展?jié)摿σ呀?jīng)得到極大程度的發(fā)濟(jì)走廊。西部大開發(fā)不僅有重大經(jīng)濟(jì)意義而且首先，可以探討2025年凈出口增長的可能性。據(jù)去年勢變化，大部分投資機(jī)構(gòu)預(yù)測2025年中國凈出口增速22基于這些因素的基本估算，多數(shù)研究認(rèn)為，若特朗普對中國商品GDP可能減少約1個(gè)百分點(diǎn)，而經(jīng)濟(jì)增速的降幅會更出口增速將為負(fù)。由于缺乏復(fù)雜模型的支持，為簡化分析，我首先做兩個(gè)的貢獻(xiàn)達(dá)到2.2個(gè)百分點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資考慮到2025年中國面臨不利的出口條件以及最終消費(fèi)增速難以大幅提升速，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速就需達(dá)到兩位數(shù)。不難看出2025年實(shí)現(xiàn)5%的增將基礎(chǔ)設(shè)施投資其作為推動經(jīng)濟(jì)增長的初始動力。正如中國政府工作報(bào)家發(fā)展戰(zhàn)略與民生需求，充分發(fā)揮各類政府投資的供給作用，加強(qiáng)財(cái)政與金融的協(xié)同配合，政策方向已經(jīng)確定，當(dāng)前的主要任務(wù)是切實(shí)選好基礎(chǔ)設(shè)施投今年的財(cái)政政策擴(kuò)張力度已經(jīng)相當(dāng)大，但為抵消特朗普關(guān)稅政和實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，財(cái)政政策可能仍需進(jìn)一步加碼，基礎(chǔ)設(shè)如果希望通過增加基礎(chǔ)設(shè)施投資以實(shí)現(xiàn)5%增速目標(biāo)，題。長期以來，地方政府承擔(dān)著進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要職責(zé)，但要的資金支持。地方政府必須依靠自己解決資金問題。以2021年的23助于減輕中央財(cái)政負(fù)擔(dān)、維持公共預(yù)算平衡，但不利于地方發(fā)展同等級。通常情況下，地方政府債務(wù)率不得超過200%。然而，中標(biāo)準(zhǔn)，這在很大程度上限制了其投資能力。雖然加強(qiáng)對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2025年：首先，外資對中國資產(chǎn)的減持調(diào)整在2024年已經(jīng)基本結(jié)束，其次，今年中國企業(yè)美元債（以地產(chǎn)、金融為主）償還壓力或有所緩還難以預(yù)料。再次，多年來許多中國企業(yè)通過對外直接投資，繞過美特朗普亂加關(guān)稅將嚴(yán)重影響中國的出口，中國經(jīng)常項(xiàng)目順差會同時(shí)，2025年中國資本項(xiàng)目逆差相較去年可能也會有所減少?？傮w來看應(yīng)該會存在貶值壓力，人民幣匯率暴跌這類事情發(fā)生的概率極小。把事情搞砸，美元指數(shù)大幅度貶值的可能性也不能排除?？傮w而言體上能夠維持穩(wěn)定，即便貶值也處于可控范圍之內(nèi)。同時(shí)，鑒于中行干預(yù)外匯的能力較強(qiáng)，盡管我一貫主張盡可能減少對外匯市場的24值得擔(dān)心的是，貿(mào)易戰(zhàn)會進(jìn)一步擴(kuò)大到中國的海外資產(chǎn)領(lǐng)域。20的海外資產(chǎn)，盡管此舉會對美國自身造成巨大沖擊，但中國所遭受的損失們在產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整和發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面面臨著艱巨的任務(wù)和挑戰(zhàn)，盡25費(fèi)需求作為經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎作用未能充分發(fā)揮出來。202我與合作者從收入初次分配、收入再分配和實(shí)物社會轉(zhuǎn)移將中國的情況與主要發(fā)達(dá)國家以及金磚國家中的巴西、俄羅斯、印度進(jìn)度尼西亞作為對比參照。通過比較分析，得出以下初步結(jié)論：在收入初戶部門初次分配總收入占比偏低，制約了居民消費(fèi)水平的提升；在收入府部門的所得稅和財(cái)產(chǎn)稅等經(jīng)常性稅收占比偏低、社保福利與補(bǔ)助支出分配環(huán)節(jié)對收入差距的調(diào)節(jié)作用以及居民消費(fèi)水平的提升；在實(shí)物社會國實(shí)物社會轉(zhuǎn)移占比偏低，制約了居民消費(fèi)潛力的釋放和居26構(gòu)單列或?qū)⑵渑c住戶部門合并在一起，而中國把為住戶服務(wù)的非營利因此我們把有關(guān)國家為住戶服務(wù)的非營利性機(jī)構(gòu)與政府部門合并在一濟(jì)核算國際標(biāo)準(zhǔn)《國民賬戶體系，2008》（簡稱2008年SNA），在勞動報(bào)酬指標(biāo)的設(shè)置上存針對自雇者設(shè)置了混合收入指標(biāo)。所謂自雇者，主要是指住戶擁有的國的個(gè)體經(jīng)營戶和農(nóng)戶）的獨(dú)立擁有者或者共同擁有者，他們參與企動?；旌鲜杖氚ㄗ怨驼咴谄髽I(yè)勞動所應(yīng)獲得的勞動報(bào)酬以及這類企謂的雇員報(bào)酬，也包括農(nóng)戶的混合收入（包含農(nóng)戶種地所應(yīng)得到的勞余，但由于農(nóng)戶收入相對較低，中國把農(nóng)戶的混合收入全部作為勞動經(jīng)營戶的混合收入中所包括的勞動報(bào)酬部分。實(shí)際上是把個(gè)體經(jīng)營戶動報(bào)酬部分與盈余部分分開，把前一部分納入到勞動者報(bào)酬指標(biāo)，把余指標(biāo)。由于這種統(tǒng)計(jì)指標(biāo)口徑范圍上的差異會影響到收入初次分配會轉(zhuǎn)移再分配的國際比較，所以我們對有關(guān)國家的雇員報(bào)酬和混合收混合收入中的勞動報(bào)酬部分與雇員報(bào)酬合并到一起，形成勞動者報(bào)酬盈余部分納入原來的營業(yè)營業(yè)，形成新的營業(yè)盈余指標(biāo)，從指標(biāo)口徑分配。所謂生產(chǎn)要素指的是勞動要素和資本要素，對勞要素的支付是財(cái)產(chǎn)收入，還有因從事生產(chǎn)活動向政府支付的稅收與差額叫做生產(chǎn)稅凈額。收入初次分配的結(jié)果形成住戶部門初次分配27亞，中國勞動者報(bào)酬占比處于中等偏低水平。中國住戶部門初次分配包括以下幾個(gè)主要項(xiàng)目：所得稅、財(cái)產(chǎn)稅等經(jīng)常稅，社會保險(xiǎn)繳款險(xiǎn)補(bǔ)助和其他經(jīng)常轉(zhuǎn)移。收入再分配的結(jié)果形成住戶部門可支配總282019年，中國所得稅和財(cái)產(chǎn)稅等經(jīng)常稅占政府部門全部稅收收2009年-2019年，中國政府部門社保福利與補(bǔ)助支出占國民總這些服務(wù)能夠提升居民的福利水平和居民的消費(fèi)水平。這些服務(wù)針對上述國際比較研究中發(fā)現(xiàn)的我國在收入初次分配、收入再配環(huán)節(jié)中存在的問題，要發(fā)揮消費(fèi)需求在保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長方偏低的問題，引導(dǎo)企業(yè)合理提高勞動者工資水平。為了激勵(lì)企業(yè)，29的問題，積極推動資本市場多層次發(fā)展，引導(dǎo)居民通過生產(chǎn)環(huán)節(jié)稅收占比偏高，所得環(huán)節(jié)稅收占比偏低。建議降低生比偏低的問題，著力提高醫(yī)療衛(wèi)生、教育和文化等公高居民整體福利水平，促進(jìn)居民消費(fèi)潛力的釋放30增長有所加快，使得全年實(shí)現(xiàn)了5%的增長目標(biāo)。今年要實(shí)現(xiàn)5%經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)主要面臨以下四大挑戰(zhàn)。首先，短期的周期性因素的下行壓力依然較大，主要是需求不足，特別是消費(fèi)需求比較低迷，已經(jīng)連續(xù)挺長時(shí)間國民收入平減指數(shù)為負(fù)。同時(shí)房市、股市低迷導(dǎo)致資產(chǎn)縮水、其次，中長期的結(jié)構(gòu)性因素下行壓力不容忽視，即新的增長動能難以完全填補(bǔ)傳統(tǒng)增長動能衰減所帶來的缺口，表現(xiàn)為改革紅利、全球化紅利、工業(yè)化紅利、人口紅利等傳統(tǒng)增長動能衰退，進(jìn)而導(dǎo)致潛在增長率下行；再次，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力和貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，特別是特朗普重新執(zhí)政以來實(shí)行的關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大沖擊，對我國的外貿(mào)也造成了沖擊，可以預(yù)期今年我國的出口將面臨較大的挑戰(zhàn)。最后，宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策的邊際效益效率遞減。盡管我國仍然儲備有大量政策工具，但宏觀經(jīng)濟(jì)政策的邊際效率下降較快已成為不爭31挑戰(zhàn)。信心表現(xiàn)為對實(shí)現(xiàn)行為任務(wù)目標(biāo)成敗的外在感知、情緒反應(yīng)、外在意識。行為人根據(jù)其過去的經(jīng)驗(yàn)及對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的判斷對未來形成預(yù)期，如果對未來預(yù)期趨于積極，信心便會增強(qiáng)，從而會增加投資和消費(fèi)，反之則會抑制投資和消費(fèi)。因此，提振信心的關(guān)鍵在于改善預(yù)期，即經(jīng)濟(jì)行為主體對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面形成積極判斷尤為重要。2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是“十五五”規(guī)劃的開局之年，設(shè)定5%的增長目標(biāo)是向市場傳遞正向信號，從而有助于提振市場信心，激勵(lì)企業(yè)和家第三，這是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有力措施。當(dāng)前，我國房地產(chǎn)市場價(jià)格已經(jīng)連續(xù)三年多處于下行通道，資產(chǎn)價(jià)格下跌對家庭、企業(yè)及地方政府的資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)負(fù)面沖擊，也引發(fā)了一系列風(fēng)險(xiǎn)，特別是金融風(fēng)險(xiǎn)、地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致就業(yè)率下降、銀行不良率上升，就業(yè)與社會保障問題逐漸凸顯。如何防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？除了我們可以采取每年若需新增就業(yè)人口1100萬左右，惟有保持一定的增長速度。一旦經(jīng)濟(jì)增長停滯或出現(xiàn)萎縮，風(fēng)險(xiǎn)必然會加速蔓延。若能夠保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，就可以用時(shí)間換取空間，逐步化解風(fēng)險(xiǎn)。將GDP增速設(shè)定為5%以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長是以時(shí)間換空間的重要措施，是借助時(shí)間變量來緩解需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管面臨多方面挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟(jì)的基本面具有“基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛力大”的特點(diǎn)；超大規(guī)模市場、完備的產(chǎn)業(yè)體系、豐富的人力資源等傳統(tǒng)仍然存在，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。為實(shí)現(xiàn)5%增長目標(biāo)，我們32在內(nèi)需方面，面對特朗普加征關(guān)稅所帶來的外部沖擊，最有效的應(yīng)對措施是加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策的刺激力度，我國在這方面仍具備較大的政策空間與工具選擇。關(guān)于刺激的重點(diǎn)是投資驅(qū)動還是消費(fèi)驅(qū)動還是有爭議。一般來說，投資是快變量，消費(fèi)是慢變量，短期有效的應(yīng)該是投資驅(qū)動，政府通過投資基礎(chǔ)實(shí)施及重點(diǎn)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，帶動其他領(lǐng)域投資，并通過增加就業(yè)崗位來增加家庭收入，進(jìn)而增加消費(fèi)。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)政策在短期內(nèi)刺激消費(fèi)也不是無能為力的，其實(shí)財(cái)政政策大有可為。例如，政府可以通過發(fā)放消費(fèi)券、消費(fèi)補(bǔ)貼等手段刺激消費(fèi)；也可以通過加大社會保障力度，減輕居民的后顧之憂，從而提振消費(fèi)意愿；通過穩(wěn)就業(yè)促進(jìn)收入增長，從而帶動消費(fèi)?？傮w上看，增速出現(xiàn)快速下滑。面對這一情況，國家及時(shí)出臺了4萬億刺激計(jì)劃，政策效果非常顯著，4萬億的投入迅速拉動了經(jīng)濟(jì)回升，2009年中國成為全球率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回升的經(jīng)濟(jì)體。在這一過程中，地方政府積極有為，放大了財(cái)政政策的刺激效應(yīng)，從而使得刺激政策取得了較好成力度更大大，但政策效果卻不如當(dāng)年。除了政策傳導(dǎo)機(jī)制、外部環(huán)境影響等因素，最關(guān)鍵的方財(cái)政普遍面臨虧空壓力，使得地方政府在推進(jìn)各項(xiàng)工作時(shí)面臨財(cái)力上的明顯制約。為了彌補(bǔ)財(cái)政缺口，部分地方政府被迫依賴增加非稅收入以實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡，但非稅收入的增加無疑對市場主體形成了擠出效應(yīng)，抑制了企業(yè)的投資意愿和居民的消費(fèi)活力。所以，必須采取更加積極有效的措施，妥善化解地方債務(wù)問題，合理劃分中央與地方的財(cái)權(quán)與事權(quán)，使地方政府適當(dāng)減少事權(quán)、增加財(cái)權(quán)，也是緩解地方財(cái)政虧空的一種路徑。此外，房地產(chǎn)與地方財(cái)政之間仍然存在密切關(guān)系。如果能夠有效穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，對地方政府財(cái)政收入的支撐作用將33考量，傾向于“少做不錯(cuò)”，缺乏積極進(jìn)取的態(tài)度，其作用空間必然受到限制。因效考核體系中，應(yīng)更多引入激勵(lì)機(jī)制，以激發(fā)地方政得地方政府不僅成為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的參與者及重要推手，而且地方政府為了在地方競爭中占得先機(jī)，具有自發(fā)制度創(chuàng)新動機(jī)，推動本地的市場化進(jìn)程，從而激發(fā)的地方經(jīng)濟(jì)的活力。地因此，地方政府不僅是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要主體，同時(shí)也是制度創(chuàng)新的重要力量。積極發(fā)揮地方政府在推動經(jīng)濟(jì)增長方面的功能，有助于放大最后，應(yīng)適當(dāng)鼓勵(lì)地方政府增加合理的財(cái)政支出，促使財(cái)政刺激政策落地。我們一方面強(qiáng)調(diào)要加大財(cái)政政策的刺激力度，另一方面又倡導(dǎo)地方政府要過緊日子，這存在一定程度的合成謬誤。近幾年，雖然從政策導(dǎo)向上來看是加大財(cái)政支出力度以增強(qiáng)刺激效果，但實(shí)際表現(xiàn)不如預(yù)期。因此，未來需要在防范地方政府財(cái)政支出盲目擴(kuò)張和低效使用的同時(shí)，積極引導(dǎo)地方政府合理擴(kuò)大財(cái)政支出，切實(shí)呼應(yīng)更加積極的財(cái)政政策，充分發(fā)揮在促進(jìn)本地經(jīng)濟(jì)發(fā)實(shí)現(xiàn)5%左右的GDP增長主要有兩條路徑：一是通過積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，使實(shí)際增長率接近潛在增長率；二是通過培育新的增長動能，提高潛在增長率，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。兩者均有可能助力實(shí)現(xiàn)預(yù)期增長目標(biāo)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力既來自短期因素，也受長期因素影響。傳統(tǒng)增長動能的減弱，例如改革紅利、全球化紅利、人口紅利以及工業(yè)化紅利的逐步衰退，對經(jīng)濟(jì)造成了一定壓力。然而，中國擁有大量新興增長動能，通過創(chuàng)新驅(qū)動、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、新型工業(yè)化發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、更高水平的對外開放，以及走新型城鎮(zhèn)化道路，都有助于提升我國潛在增長能力。所以，盡管當(dāng)前我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨壓力，但經(jīng)濟(jì)長期向好基本面沒有改變。其根本依據(jù)在于，傳統(tǒng)增長動能尚有余威，新的增長動能正在不斷如何實(shí)現(xiàn)增長動能的轉(zhuǎn)換，關(guān)鍵在于有效激發(fā)新的增長動能，而激發(fā)新增長動能的關(guān)鍵是繼續(xù)推進(jìn)市場化改革。創(chuàng)新不僅僅是科技創(chuàng)新，也包括制度創(chuàng)新；新型工業(yè)化道路依托的34是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的核心依然是制度問題。從傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化向新型城鎮(zhèn)化的轉(zhuǎn)型，背后市場化改革主要包括以下兩點(diǎn)。一是產(chǎn)權(quán)制度改革，沒有明晰化的產(chǎn)權(quán)制度，就不可能實(shí)現(xiàn)真正的市場化，產(chǎn)權(quán)制度改革，既包括國有企業(yè)改革，也包括民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大。二充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。通過不斷深化改革，落實(shí)黨的二十屆三中全會提出的市場化改革重大部署，持續(xù)推進(jìn)制度創(chuàng)新，就有望有效激發(fā)新的增長動能，提升潛在增總體而言，5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)有其必要性，但實(shí)現(xiàn)過程存在較大難度，需要“跳起來才能夠得著”。因此，未來必須出臺系統(tǒng)性政策加以支持，精準(zhǔn)發(fā)力，努力實(shí)現(xiàn)202535對美國進(jìn)行間接出口。例如，通過越南、墨西哥等國家對美國的出口去幾年中，盡管中國對美國的直接出口占比有所下降（從2），絕對出口額仍有所上升。與此同時(shí)，美國從中國進(jìn)若以增加值計(jì)算，中國對美國的出口無論在總額還是占比上采用上一輪關(guān)稅調(diào)整的彈性系數(shù)進(jìn)行估算。對比2019年和2018年的數(shù)較于2018年直接下降了20%。若以此下降幅度計(jì)算，關(guān)稅每增加1個(gè)36經(jīng)過幾年與美國的貿(mào)易摩擦，中國可能已逐漸適應(yīng)高關(guān)稅環(huán)境，且轉(zhuǎn)口貿(mào)標(biāo)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長需達(dá)到7%到7.5%，才能彌補(bǔ)因關(guān)稅沖擊造成的負(fù)增長缺具體而言，今年可能面臨顯著的就業(yè)壓力。今年大學(xué)畢萬，這將使就業(yè)壓力大幅增加。其次，許多出口企業(yè)可能被迫轉(zhuǎn)向策可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，通脹率上升，進(jìn)入滯脹狀態(tài)。然而深厚，在全球普遍經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，資金可能不會流出美國，金融池規(guī)模龐大，具有避險(xiǎn)功能。因此，人員們充分商議，而是通過社交媒體而非正常渠道公布。此外，特朗普近業(yè)與美國企業(yè)成立合資企業(yè)，并向美企轉(zhuǎn)讓技術(shù)。對此，國內(nèi)存在諸37這種觀點(diǎn)并非特朗普獨(dú)有，許多美國理性的政治家和學(xué)者也持類似看轉(zhuǎn)讓也并不會削弱中國的技術(shù)優(yōu)勢。以汽車行業(yè)為例，過去美國車企次車型，每五年才推出一款新車型，而如今中國車企幾乎每年都會推新和市場響應(yīng)速度方面，中國車企已經(jīng)取得了顯著進(jìn)步，因此在技術(shù)接促進(jìn)消費(fèi)面臨較大難度，因?yàn)橄M(fèi)是內(nèi)生變量，要提升14億人的消該政策仍屬產(chǎn)業(yè)政策范疇，規(guī)定了產(chǎn)品范圍，使用起來不夠靈活，且年為2000億元，今年增至3000億元，但這一規(guī)府的財(cái)政困難，這一問題廣為人知，中央政府也已開始采取措施應(yīng)對。例如，今年地方專項(xiàng)債規(guī)模達(dá)4.4萬億元，在延續(xù)以往投資用途的基礎(chǔ)上，新增了兩個(gè)用途，方向正確：一是用于是用于收儲土地和房屋。盡管這兩個(gè)方向正確，但力度仍顯不足。當(dāng)前，我國面臨地方政府支出增長乏力、財(cái)政虧空以及長期欠薪和欠款等問題，數(shù)額較大。若能進(jìn)一步加大力度，例如一次性增加4萬億至5萬億的地方債用于“三保”，雖不必在一年內(nèi)完成，可分兩至三年，每年增加2萬億至3萬億元，這將相當(dāng)于為整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系注入資金。38其是民營企業(yè)收到款項(xiàng)，需求將迅速提升。正如曉光所言，去年民營經(jīng)濟(jì)投資增長率為零，因此，這是一項(xiàng)一舉多得的舉措。中央政府的方向正確資到消費(fèi)，形成了一連串的連鎖反應(yīng)。實(shí)際上，盡管在旅游、餐飲繁榮，如機(jī)場人滿為患、餐廳預(yù)訂困難，但消費(fèi)增長仍顯乏力。原因在于大宗消費(fèi)的下滑，尤其是住房消費(fèi)的減少。對于普通民眾而言，購買住房不僅涉及房關(guān)配套消費(fèi)，而這些消費(fèi)的規(guī)模是巨大的。在一二線城市，僅裝修高達(dá)三四十萬元，這種大額消費(fèi)的減少對整體消費(fèi)的拖累是顯著的和房地產(chǎn)支出合計(jì)占國內(nèi)總需求的一半左右。因此，忽視這兩個(gè)部費(fèi)，顯然是效率低下的策略。相反，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注地方政府的財(cái)政狀利用專項(xiàng)債收儲土地和房屋。然而，地方政府在執(zhí)行過程中表現(xiàn)出明地，但不愿收儲房屋。原因在于，土地收儲具有潛在的保值功能，而時(shí)虧損，因?yàn)榉績r(jià)仍在下跌。地方政府官員與民眾一樣，預(yù)期房價(jià)將政府要求地方政府減少負(fù)債并嚴(yán)守財(cái)政紀(jì)律，這使在一二線城市收儲六七十萬套房屋，這將具有重要的信號意義。公眾心，從而穩(wěn)定樓市預(yù)期，如同穩(wěn)定股市一樣，進(jìn)就一定能夠成功應(yīng)對特朗普2.0的沖擊，并實(shí)39美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)高企。即使它宣布對其他國家的關(guān)稅延率比4月2日之前的稅率高三倍，達(dá)到了一百年來最高峰。這對美而且，雖然其他國得到了短期的關(guān)稅豁免或延期