2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試投資決策分析試題及答案

2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試投資決策分析試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列關(guān)于投資決策分析的說(shuō)法中，正確的有：

A.投資決策分析主要關(guān)注投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)

B.投資決策分析需要考慮資金的時(shí)間價(jià)值

C.投資決策分析可以采用多種方法進(jìn)行

D.投資決策分析通常不考慮通貨膨脹的影響

E.投資決策分析只關(guān)注投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)指標(biāo)

2.下列屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算的步驟有：

A.確定項(xiàng)目初始投資

B.估算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流量

C.計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值

D.估算項(xiàng)目終結(jié)期現(xiàn)金流量

E.確定項(xiàng)目折現(xiàn)率

3.下列關(guān)于凈現(xiàn)值（NPV）的說(shuō)法中，正確的有：

A.NPV大于0時(shí)，表示投資項(xiàng)目可行

B.NPV小于0時(shí)，表示投資項(xiàng)目不可行

C.NPV越大，表示投資項(xiàng)目越優(yōu)

D.NPV不受通貨膨脹的影響

E.NPV可以用于比較不同投資項(xiàng)目的優(yōu)劣

4.下列關(guān)于內(nèi)部收益率（IRR）的說(shuō)法中，正確的有：

A.IRR大于資本成本時(shí)，表示投資項(xiàng)目可行

B.IRR小于資本成本時(shí)，表示投資項(xiàng)目不可行

C.IRR可以用于比較不同投資項(xiàng)目的優(yōu)劣

D.IRR不受通貨膨脹的影響

E.IRR可以反映項(xiàng)目投資回收期的長(zhǎng)短

5.下列關(guān)于回收期（PP）的說(shuō)法中，正確的有：

A.回收期越短，表示投資項(xiàng)目越優(yōu)

B.回收期越短，表示項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)越小

C.回收期可以反映項(xiàng)目投資回收期的長(zhǎng)短

D.回收期不受通貨膨脹的影響

E.回收期可以用于比較不同投資項(xiàng)目的優(yōu)劣

6.下列關(guān)于投資組合理論的說(shuō)法中，正確的有：

A.投資組合理論認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在正相關(guān)關(guān)系

B.投資組合理論認(rèn)為，通過(guò)投資多個(gè)資產(chǎn)可以降低風(fēng)險(xiǎn)

C.投資組合理論認(rèn)為，分散投資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.投資組合理論認(rèn)為，投資風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資單一資產(chǎn)來(lái)降低

E.投資組合理論認(rèn)為，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益可以通過(guò)資產(chǎn)權(quán)重來(lái)調(diào)整

7.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的說(shuō)法中，正確的有：

A.CAPM可以用于估計(jì)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率

B.CAPM認(rèn)為，投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率與其風(fēng)險(xiǎn)成正比

C.CAPM認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)

D.CAPM可以用于比較不同投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益

E.CAPM認(rèn)為，投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率可以通過(guò)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)計(jì)算

8.下列關(guān)于成本效益分析的說(shuō)法中，正確的有：

A.成本效益分析主要用于評(píng)估投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益

B.成本效益分析需要考慮投資項(xiàng)目的成本和收益

C.成本效益分析可以通過(guò)比較成本和收益來(lái)評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性

D.成本效益分析不受通貨膨脹的影響

E.成本效益分析可以用于比較不同投資項(xiàng)目的優(yōu)劣

9.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率（RADR）的說(shuō)法中，正確的有：

A.RADR用于調(diào)整投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

B.RADR可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率來(lái)計(jì)算

C.RADR可以反映投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平

D.RADR不受通貨膨脹的影響

E.RADR可以用于比較不同投資項(xiàng)目的優(yōu)劣

10.下列關(guān)于投資決策分析的方法中，正確的有：

A.投資決策分析可以采用凈現(xiàn)值（NPV）方法

B.投資決策分析可以采用內(nèi)部收益率（IRR）方法

C.投資決策分析可以采用回收期（PP）方法

D.投資決策分析可以采用成本效益分析（CBA）方法

E.投資決策分析可以采用投資組合理論（MPT）方法

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.投資決策分析中，項(xiàng)目的初始投資一般不計(jì)入現(xiàn)金流量估算。（）

2.凈現(xiàn)值（NPV）方法在考慮資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)，會(huì)隨著折現(xiàn)率的增加而減小。（）

3.內(nèi)部收益率（IRR）方法可以用于評(píng)估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平。（）

4.回收期（PP）方法在計(jì)算時(shí)，不考慮通貨膨脹的影響。（）

5.投資組合理論認(rèn)為，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)增加資產(chǎn)數(shù)量來(lái)降低。（）

6.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）適用于所有類(lèi)型的投資決策分析。（）

7.成本效益分析（CBA）通常用于評(píng)估項(xiàng)目的社會(huì)效益。（）

8.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率（RADR）在計(jì)算時(shí)，會(huì)考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素。（）

9.投資決策分析中，項(xiàng)目的營(yíng)運(yùn)成本和收益應(yīng)在現(xiàn)金流量估算中體現(xiàn)。（）

10.投資決策分析的方法中，成本效益分析（CBA）是最常用的方法之一。（）

三、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）

1.簡(jiǎn)述投資決策分析中現(xiàn)金流量估算的基本步驟。

2.解釋凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）在投資決策分析中的作用及其區(qū)別。

3.說(shuō)明如何使用投資組合理論來(lái)評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

4.簡(jiǎn)要介紹成本效益分析（CBA）的主要步驟及其在投資決策中的應(yīng)用。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資決策分析中，如何綜合考慮項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.論述在投資決策分析中，如何應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來(lái)估計(jì)項(xiàng)目的預(yù)期收益率，并討論其在實(shí)際應(yīng)用中的局限性。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪個(gè)指標(biāo)可以用來(lái)衡量投資項(xiàng)目的盈利能力？

A.投資回報(bào)率（ROI）

B.凈現(xiàn)值（NPV）

C.回收期（PP）

D.內(nèi)部收益率（IRR）

2.在計(jì)算凈現(xiàn)值（NPV）時(shí)，下列哪個(gè)因素通常被用來(lái)折現(xiàn)未來(lái)的現(xiàn)金流量？

A.投資回報(bào)率

B.資本成本

C.預(yù)期收益率

D.投資額

3.下列哪個(gè)指標(biāo)可以用來(lái)衡量投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)？

A.投資回報(bào)率

B.凈現(xiàn)值

C.回收期

D.財(cái)務(wù)杠桿

4.在投資決策分析中，下列哪個(gè)方法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值？

A.投資回報(bào)率

B.凈現(xiàn)值

C.回收期

D.內(nèi)部收益率

5.下列哪個(gè)指標(biāo)可以用來(lái)衡量投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益？

A.投資回報(bào)率

B.凈現(xiàn)值

C.回收期

D.財(cái)務(wù)杠桿

6.在投資決策分析中，下列哪個(gè)方法適用于比較不同投資規(guī)模的項(xiàng)目？

A.投資回報(bào)率

B.凈現(xiàn)值

C.回收期

D.內(nèi)部收益率

7.下列哪個(gè)指標(biāo)可以用來(lái)衡量投資項(xiàng)目的盈利能力，并考慮了資金的時(shí)間價(jià)值？

A.投資回報(bào)率

B.凈現(xiàn)值

C.回收期

D.內(nèi)部收益率

8.在投資決策分析中，下列哪個(gè)方法適用于評(píng)估項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)？

A.投資回報(bào)率

B.凈現(xiàn)值

C.回收期

D.財(cái)務(wù)杠桿

9.下列哪個(gè)指標(biāo)可以用來(lái)衡量投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益，并考慮了資金的時(shí)間價(jià)值？

A.投資回報(bào)率

B.凈現(xiàn)值

C.回收期

D.財(cái)務(wù)杠桿

10.在投資決策分析中，下列哪個(gè)方法適用于比較不同投資期限的項(xiàng)目？

A.投資回報(bào)率

B.凈現(xiàn)值

C.回收期

D.內(nèi)部收益率

試卷答案如下：

一、多項(xiàng)選擇題

1.ABC

解析思路：投資決策分析的核心是評(píng)估投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)，因此A正確；資金的時(shí)間價(jià)值是投資決策分析的基礎(chǔ)，因此B正確；投資決策分析的方法多樣，包括NPV、IRR、PP等，因此C正確；投資決策分析不僅考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)，還考慮非財(cái)務(wù)因素，因此E錯(cuò)誤。

2.ABD

解析思路：現(xiàn)金流量估算的步驟包括確定初始投資、估算運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流量和終結(jié)期現(xiàn)金流量，因此A、B、D正確；計(jì)算凈現(xiàn)值和確定折現(xiàn)率是后續(xù)步驟，因此C、E錯(cuò)誤。

3.ABCE

解析思路：NPV大于0表示項(xiàng)目可行，小于0表示不可行，因此A、B正確；NPV越大，項(xiàng)目越優(yōu)，因此C正確；NPV不受通貨膨脹影響，因此D錯(cuò)誤。

4.ABC

解析思路：IRR大于資本成本表示項(xiàng)目可行，小于表示不可行，因此A、B正確；IRR可以比較項(xiàng)目?jī)?yōu)劣，因此C正確；IRR不受通貨膨脹影響，因此D錯(cuò)誤。

5.ABC

解析思路：回收期越短，項(xiàng)目越優(yōu)，因此A正確；回收期反映投資回收期的長(zhǎng)短，因此B正確；回收期不受通貨膨脹影響，因此D錯(cuò)誤。

6.ABC

解析思路：投資組合理論認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)與收益正相關(guān)，因此A錯(cuò)誤；通過(guò)投資多個(gè)資產(chǎn)可以降低風(fēng)險(xiǎn)，因此B正確；分散投資可以降低風(fēng)險(xiǎn)，因此C正確。

7.ABD

解析思路：CAPM適用于估計(jì)預(yù)期收益率，因此A正確；預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)成正比，因此B正確；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，因此C錯(cuò)誤。

8.ABC

解析思路：成本效益分析評(píng)估經(jīng)濟(jì)效益，因此A正確；考慮成本和收益，因此B正確；比較項(xiàng)目?jī)?yōu)劣，因此C正確。

9.ABC

解析思路：RADR調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，因此A正確；通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率計(jì)算，因此B正確；反映風(fēng)險(xiǎn)水平，因此C正確。

10.ABCDE

解析思路：NPV、IRR、PP、CBA、MPT都是投資決策分析的方法，因此A、B、C、D、E都正確。

二、判斷題

1.×

解析思路：初始投資是現(xiàn)金流量估算的一部分，因?yàn)樗砹隧?xiàng)目開(kāi)始時(shí)的現(xiàn)金流出。

2.√

解析思路：NPV隨著折現(xiàn)率的增加而減小，因?yàn)楦叩恼郜F(xiàn)率會(huì)降低未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

3.×

解析思路：IRR是衡量項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)，但不直接反映風(fēng)險(xiǎn)水平。

4.√

解析思路：回收期計(jì)算時(shí)通常不考慮通貨膨脹的影響，因?yàn)樗魂P(guān)注現(xiàn)金流的回收時(shí)間。

5.×

解析思路：投資組合理論認(rèn)為，通過(guò)分散投資可以降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是通過(guò)增加資產(chǎn)數(shù)量。

6.×

解析思路：CAPM適用于股票等金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益評(píng)估，但不適用于所有類(lèi)型的投資項(xiàng)目。

7.×

解析思路：成本效益分析主要用于評(píng)估項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，而不是社會(huì)效益。

8.√

解析思路：RADR在計(jì)算時(shí)會(huì)考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素，以調(diào)整折現(xiàn)率。

9.√

解析思路：營(yíng)運(yùn)成本和收益是現(xiàn)金流量估算的重要組成部分，因?yàn)樗鼈冇绊戫?xiàng)目的現(xiàn)金流入和流出。

10.√

解析思路：成本效益分析是投資決策分析中常用的方法之一，用于評(píng)估項(xiàng)目的成本和收益。

三、簡(jiǎn)答題

1.答案