04 信用風險a.ppt

1、信用風險：單一貸款風險，借款人自身經(jīng)濟條件的不確定性和外部經(jīng)濟環(huán)境的不可預測的變化，導致借款人不能按期償還本息的可能性，即貸款可以按照約定償還的不確定性。衡量單一貸款信用風險：如果要在正確確定貸款價格時確定適當?shù)馁J款限額，或確定與某人進行交易的損失風險，請參閱：1，信用風險(單一貸款)，資料來源：bank restructuring in practice，bis policy papers，No.6，1999與貸款相關(guān)的所有費用貸款的信用風險溢價；貸款抵押擔保；其他非價格條件，4，假設(shè)金融機構(gòu)提供100萬美元的年度現(xiàn)貨貸款，如何確定貸款利率？BR m *貸款基準利率BR *貸款信用風險溢價m

2、，5，與貸款相關(guān)的直接或間接費用，與向貸款人申請的貸款申請相關(guān)的貸款啟動費of以非自愿存款形式存在的補償性馀額B貸款中借方實際無法使用的部分是金融機構(gòu)活期存款所需的準備金率RR 1美元貸款的合同約定總收入k:6，6，7，K， 例如：一年貸款100萬BR基本利率12% m信用風險溢價2% of貸款啟動費0.125% b 10%零售和批發(fā)信用決策(1)、零售貸款(Retail)在金融機構(gòu)的整個投資組合中占有很小的份額，由于家庭貸款者信息收集成本高，大多數(shù)零售貸款決策只是簡單地給予或拒絕貸款的人一般支付相同的利息。這意味著他們支付的違約風險溢價也是一樣的。以信用而不是價格或利率來區(qū)分零售貸款者。住房

3、抵押貸款等。銀行給兩個客戶提供擔保貸款時，對他們的其他待遇反映在其他貸款價錢比率貸款和住房市值的比例上，而不是徐璐其他貸款利率上。11、零售和批發(fā)信用決策(2)，金融機構(gòu)為了控制批發(fā)貸款的違約風險，一般雙管齊下(利率和貸款數(shù))。高風險客戶在默認利率之上添加風險溢價(M)，以補償銀行貸款給這些客戶的高風險。高合同利率實際上減少了金融機構(gòu)的預期收益。因為高利率導致貸款流入高風險項目，違約風險增大。12，貸款的預期收益，13，能否準確測量信用風險，違約的可能性在很大程度上取決于金融機構(gòu)持有的借款人的財務信息數(shù)量。對于零售貸款，這些信息大部分必須從內(nèi)部或外部信用機構(gòu)收集。對于批發(fā)貸款，這些信息來自公證

4、的賬簿、股票和債券價錢、分析師的報告等公開可用的信息。本質(zhì)上，債券和貸款是承諾將來支付定期固定或指數(shù)調(diào)整的報酬的合同，如果貸款公司經(jīng)營失敗，貸款和債券持有人擁有比股東優(yōu)先的請求權(quán)。另一方面，貸款和債券都包含合同條款牙齒，限制或鼓勵公司的各種行為，以確保支付本金的可能性。，14，違約風險模型，定性模型信用評分模型期限結(jié)構(gòu)分析模型歷史違約率方法資本風險曹征收益率模型違約風險的期權(quán)模型，15，定性模型，判斷借款人違約概率的金融機構(gòu)管理者根據(jù)影響因素的主觀判斷，對整體信用決策專家系統(tǒng)，16，定性模型(。收益的可變性抵押品Collateral市場相關(guān)因素經(jīng)濟周期利率水平The level of inte

5、rest rate，17，信用評分模型定量模型，根據(jù)已知借款人的特征計算表示借款人違約概率的分數(shù)，或?qū)⒔杩钊朔诸悶椴煌`約風險等級。信用評分模型要求金融機構(gòu)的管理者確定特定類型借款人風險的各種客觀經(jīng)濟指數(shù)和財務指標。18，信用評分模型定量模型，角色：在數(shù)量上確定某要素對解釋違約風險至關(guān)重要的相對重要性方面，違約風險的價錢認識不良貸款申請人貸款損失準備計算，19，線性概率模型，線性概率模型貸款(I)違約(Zi=1)和無違約(1)然后，使用線性回歸將這些觀測與包含J個數(shù)據(jù)的一系列原因變量(Xij)相關(guān)聯(lián)。這些原因變量反映數(shù)量信息，如第I借款人的杠桿比率或收入。20、設(shè)定影響借款人先前違約行為的兩個

6、茄子因素。杠桿比率D/E和銷售資產(chǎn)比率S/A可以根據(jù)以前的違約經(jīng)驗估計線性概率模型。線性概率模型的示例，21，探測模型，Logit模型，探測模型和Logit模型通過限制預期違規(guī)概率在0和1之間來克服線性概率模型的弱點。22，線性判別模型，判別模型根據(jù)借款人的觀察特性值(Xj)將他們分為高或低潛在違約風險級別。E.I. Altman牙齒美國公開交易的制造業(yè)的判別式分析模型。Z是違約風險水平的總測量值，Z基于借款人的徐璐其他財務比率值(Xj)及其重要性權(quán)重，重要性權(quán)重是從基于判別式分析模型的違約、非違約借款人的觀察經(jīng)驗中獲得的。23，Altman線性判別模型，X1流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)X2保留盈馀/總資

7、產(chǎn)X3稅前利潤/總資產(chǎn)X4凈資產(chǎn)的市場價值/資產(chǎn)凈值X5銷售/總資產(chǎn)z值越大，借款人違約風險級別就越低。24，例如，如果沒有潛在借用公司的財務比率：X1=0.2 x2=0X3=-0.20 x4=0.10 X5=2.0 x2=0和X3牙齒負數(shù)，則表示最近收入為負數(shù)或發(fā)生了損失。X4表示借款人的杠桿比率高，X1=0.2和X5=2.0表示該公司流動性充足，銷售也穩(wěn)定。根據(jù)z=1.2(0.2)1.4(0)3.3(-0.20)0.6(0.10)1.0(2.0)=1.64 Altman的信用得分模型，z得分低于1.81的公司是較高的違約者，25SP標準普爾信用評級：AAA、AA、A、BBB投資級信用BB、

8、B、CCC非投資級信用、高收益?zhèn)蚶鴤庞玫燃壍牟町惪梢苑磻獮楣緜找媲€和國債收益曲線的差異。，26，27，一年期債務工具的違約概率，I無風險收益K公司債券收益P借款人支付本金的概率，1-p違約概率金融機構(gòu)假設(shè)預期收益至少等于無風險收益，28，i=10% k=15.8%風險溢價Risk Prememe一般來說，正、30、多期債務工具的違約概率、邊際違約概率2年內(nèi)的累計違約概率、31、2年債務工具的違約概率、有效市場理論意味著沒有無風險套利機會購買2年期無息國債，持有1年期0的到期期限32、國債收益平衡、33、公司債券收益平衡、34、信用差價和累計違約概率，目前利率為長期利率的政府公

9、債10% 12%公司債券15.8% 20.2%二次5(mortality rate derivive)。36，p1貸款第一年違約概率P2假定貸款第一年沒有違約，貸款第二年違約概率1- P1，1- P2分別為第一年和第二年邊際違約率(例如，B級債券為37，Marginal Mortality r資本風險曹征收益率模型)假定只有當raroc高于金融機構(gòu)的資本回報率(ROE)標準時，才公開交易貸款批準、39、風險資本度量400個相同等級的債券，牙齒債券去年信用風險溢價的變化如圖所示。41，違約風險的期權(quán)模型借款人的損益函數(shù)，增值選項，42，債權(quán)人損益函數(shù)下跌選項，43，F(xiàn)()風險貸款的市場價值，貸款的剩余期限=T-t，T到期日，T當前時間；d借款人的杠桿比率N(h)是根據(jù)正態(tài)分布統(tǒng)計表計算出的價值。2借款人的資產(chǎn)風險，44，b=$100，000；=1年；I=5%；D=0.9=12%，45，KMV模型，KMV根據(jù)1974年Merton牙齒建議的模型推導出債務人的實際違約概率估計違約率。換句話說，違約概率是公