《營運(yùn)資金的概述》PPT課件.ppt

1、營運(yùn)資金的概述,“現(xiàn)金是金”，提防隨時(shí)可能出現(xiàn)的資金危機(jī)，是財(cái)務(wù)人員的頭等大事。,知識(shí)目標(biāo),掌握營運(yùn)資金的含義、內(nèi)容與特點(diǎn)，理解營運(yùn)資金對(duì)償債能力分析影響； 理解現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)以及最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算原理； 理解應(yīng)收賬款成本構(gòu)成，信用政策的構(gòu)成，掌握應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、折扣成本、應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率的計(jì)算； 理解存貨管理決策的相關(guān)成本，掌握存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量、ABC分類法決策的基本原理與方法。,能力目標(biāo),能夠利用成本分析、存貨模式、隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量； 能夠?qū)ζ髽I(yè)的信用政策備選方案進(jìn)行評(píng)價(jià)與選擇； 能夠確定存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量，能利用ABC分類方法對(duì)存貨進(jìn)行分類管理。,一、營運(yùn)資金的含義,營

2、運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)維持日常經(jīng)營所需的資金，通常指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。 營運(yùn)資金總額流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額 營運(yùn)資金的管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理，也包括流動(dòng)負(fù)債的管理。 過低的營運(yùn)資金將使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī); 過高的營運(yùn)資金又會(huì)給企業(yè)造成資金上的浪費(fèi)。 公司的營運(yùn)資金應(yīng)保持在一個(gè)較為合理的水平上。,二、營運(yùn)資金的特點(diǎn),1.營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性 2.營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性 3.營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性 4.營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。,三、營運(yùn)資金的管理原則,（一）保證合理的資金需求 （二）提高資金使用效率 （三）節(jié)約資金使用成本 （四）保持足夠的短期償債能力,【例6

3、-1】藍(lán)田股份的營運(yùn)資金,2001年，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)劉姝威發(fā)現(xiàn)藍(lán)田股份2000年有1.3 億元的凈營運(yùn)資金缺口。這意味著藍(lán)田股份將不能按時(shí)償還 12.7 億元的到期流動(dòng)負(fù)債。 藍(lán)田股份2000 年凈營運(yùn)資金 =流動(dòng)資產(chǎn)43 311流動(dòng)負(fù)債56 071 =-12 760（萬元）。 請(qǐng)分析該公司的短期償債能力。,四、營運(yùn)資金管理政策,財(cái)務(wù)管理者必須做兩個(gè)決策： 一是確定需要擁有多少營運(yùn)資金，即營運(yùn)資金持有政策； 二是如何為營運(yùn)資金融資，即營運(yùn)資金籌集政策。,（一）營運(yùn)資金持有政策,持有較高的營運(yùn)資金的管理政策稱為寬松的營運(yùn)資金政策； 持有較低營運(yùn)資金的管理政策稱為緊縮的營運(yùn)資金政策。 介于兩者之間的

4、，是適中的營運(yùn)資金政策。 營運(yùn)資金持有量的確定就是在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。,圖6-1 營運(yùn)資金持有政策與風(fēng)險(xiǎn)、收益的關(guān)系,影響營運(yùn)資金持有量的高低的因素：,（1）企業(yè)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)忍受的程度會(huì)影響營運(yùn)資金持有量。 （2）企業(yè)管理政策會(huì)影響營運(yùn)資金持有量。,（二）營運(yùn)資金籌集政策,營運(yùn)資金籌集政策，是營運(yùn)資金政策的研究重點(diǎn)。 研究營運(yùn)資金的籌資政策，需要先對(duì)構(gòu)成營運(yùn)資金的兩要素 流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債考慮兩者間的匹配。,1.流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分類,臨時(shí)性流動(dòng)資金籌集基本思路,2營運(yùn)資金籌資政策,營運(yùn)資金籌集政策，主要是就如何安排臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來源. 配合型籌資政策 激進(jìn)型籌資

5、政策 穩(wěn)健型籌資政策。,表6-1 各類營運(yùn)資金籌集政策資金來源,（1）配合型籌資政策,配合型籌資政策的特點(diǎn)是： 對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要； 對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，運(yùn)用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。,【例6-2】配合型籌資政策應(yīng)用示例,中南公司在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用300萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，預(yù)計(jì)會(huì)額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。 公司要求采用配合型籌資政策籌集臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)資金需求。 配合型籌資政策是一種理想的、對(duì)企業(yè)有著較高資金使用要求的營運(yùn)資金籌集政策。,2激進(jìn)型籌資政策,激進(jìn)型籌資政

6、策的特點(diǎn)是： 臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。,【例6-3】激進(jìn)型籌資政策應(yīng)用示例,中南公司在生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)，在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。經(jīng)該公司的風(fēng)險(xiǎn)與收益評(píng)估，最終決定通過企業(yè)的權(quán)益資本、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債籌集700萬元，不足部分通過臨時(shí)性負(fù)債解決。 請(qǐng)分析該公司采用何種營運(yùn)資金籌集政策。 激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資金籌資政策。,3穩(wěn)健型籌資政策,穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)是： 臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源，,【例6-4】穩(wěn)健型籌資政策應(yīng)用示例,中南公司在生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)，在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。經(jīng)該公司的風(fēng)險(xiǎn)與收益評(píng)估，假設(shè)決定通過企業(yè)的權(quán)益資本、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債籌集900萬元，不足部分通過臨時(shí)性負(fù)債解決。 請(qǐng)分析該公司采