武鋼股份增發(fā)新股及收購武鋼主業(yè)案例分析.ppt

1、武鋼股份增發(fā)新股及收購武鋼主業(yè)案例分析,寶鋼介紹,寶鋼是中國最具競爭力的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。 1978年12月23日,寶鋼在上海動工興建。 1998年11月，寶鋼與上鋼、梅山聯(lián)合重組。 2000年2月，寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱寶鋼股份）正式創(chuàng)立，同年12月在上海證券交易所上市。 2008年，與廣鋼、韶鋼重組，成立廣東鋼鐵 戰(zhàn)略目標(biāo)是：成為擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和強大綜合競爭力，備受社會尊重的，一業(yè)特強、相關(guān)多元產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的世界一流的國際公眾化公司，成為世界500強中的優(yōu)秀企業(yè)。,寶鋼的國際化之路,1.1 國際貿(mào)易階段 1985年寶鋼投產(chǎn)，當(dāng)年10月，即首次委托中國化工進出口公司出口化工產(chǎn)品，標(biāo)志著寶鋼

2、邁出了國際化經(jīng)營的第一步。 1988年11月，在東京合資創(chuàng)辦寶華貿(mào)易公司； 1993年8月，在日本創(chuàng)辦了寶和通商株式會社； 1993年10月，在德國漢堡創(chuàng)辦了寶歐公司； 1996年4月，在美國創(chuàng)辦了寶美公司。 1.2 海外投資辦礦階段 2001年5月，寶鋼與巴CVRD合資組建寶華瑞，取得每年600萬噸鐵礦石供應(yīng)； 2002年6月，寶鋼投資設(shè)立寶澳礦業(yè)有限公司，與澳大利亞哈默斯利合資辦礦，控制每年1000萬噸鐵礦石資源。 1.3 海外辦鋼廠階段 2007年中國寶鋼集團與巴西淡水河谷公司成立合資鋼鐵企業(yè),1）在股價下行的市場環(huán)境下，發(fā)行風(fēng)險較大： 公開增發(fā)股票較難定價，又因項目從制作方案到正式發(fā)行

3、有時間差，若二級市場環(huán)境發(fā)生大變化，市場價與增發(fā)價接近，甚至低于增發(fā)價， 則很有可能使發(fā)行失敗。,2）當(dāng)時市場容量不夠： 武鋼增發(fā)股份逾14億股，籌資近90億，若全部非公開發(fā)行，則當(dāng)時的證券市場容量很可能不夠，以至于發(fā)行失敗。,3）財務(wù)指標(biāo)較嚴(yán)：,4）可能致使武鋼集團失去控股權(quán) 2003年，武鋼股份股本總數(shù)為250857.6萬股，其中武鋼集團持有的國有法人股占總股本的84.69%；若2004年增發(fā)的141042.4萬股全部流向市場，則武鋼集團持有份額會減至45.79%，這將有可能使其失去對武鋼股份的控制權(quán)。,1）違反上海證券交易所的上市規(guī)則： 上海證交所對上市公司的公眾持股要求為：公眾持股至少為25%；如果發(fā)行時股份總數(shù)超過4億股，發(fā)行比例可以降低，但不得低于10%； 若當(dāng)時全部定向增發(fā)，則公眾持股比例會由15.31%下降到9.80%，不符合規(guī)定。,2）達不到籌資目的 如果武鋼股份采用全部向武漢鋼鐵（集團）公司定向增發(fā)股票，這樣就達不到籌集資金的目的，相當(dāng)于只是將錢在企業(yè)內(nèi)部之間轉(zhuǎn)移，而且武鋼（集團）公司也不一定能夠拿出那么多錢。,3）很有可能損害中小股東利益 若當(dāng)時全部定向增發(fā)，武鋼（集團）公司持有股份會由84.69%上升到90.20%，致使股權(quán)更加集中, 使得第一大