如何分析上市公司財務報表

1、如何分析上市公司財務報表證券投資 已經(jīng)成為百姓經(jīng)濟生活中不可或缺得一部分. 然而大多數(shù)中小投資者不就是專業(yè)人員 , 缺乏必要得財務常識，很多投資者因為不懂報表而錯失買賣股票得良機. 因此 , 如何正確地分析上市公司財務報表，挖掘真正具備投資價值得公司，就是廣大投資者得當務之急。一、對資產(chǎn)負債表得分析資產(chǎn)負債表就是反映上市公司會計 期末全部資產(chǎn)、負債與所有者權益情況得報表。通過資產(chǎn)負債表，能了解企業(yè)在報表日得財務狀況，長短期得償債能力，資產(chǎn)、負債、權益與結構等重要信息。( 一）對資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類科目得分析在資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類得科目很多，但投資者在進行上市公司財務報表得分析時重點應關注應收款項、

2、待攤費用、待處 理財 產(chǎn)凈損失與遞延資產(chǎn)四個項目。、應收款項。 (1)應收賬款：一般來說，公司存在三年以上得應收賬款就是一種極不正常得現(xiàn)象 ,這就是因為在會計核算中設有“壞賬準備 這一科目，正常情況下，三年得時間已經(jīng)把應收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會對股東權益產(chǎn)生負面影響。但在我國，由于存在大量 “三角債 ，以及利用關聯(lián)交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此,當投資者發(fā)現(xiàn)一個上市公司得資產(chǎn)很高，一定要分析該公司得應收賬款項目就是否存在三年以上應收賬款，同時要結合“壞賬準備 ”科目 , 分析其就是否存在資產(chǎn)不實, “潛虧掛賬 現(xiàn)象 .（ 2 ）預付賬款：該賬戶同應收賬款一樣就是用來核算企

3、業(yè)間得購銷業(yè)務得. 這也就是一種信用行為，一旦接受預付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務，那么付款方得這筆貨物也就無法取得 , 其科目所體現(xiàn)得資產(chǎn)也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)得現(xiàn)象.（ 3 ）其她應收款：主要核算企業(yè)發(fā)生得非購銷活動得應收債權, 如企業(yè)發(fā)生得各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取得各種墊付款等.但在實際工作中，并非這么簡單。例如 , 大股東或關聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司得資金掛在其她應收款下，形成難以解釋與收回得資產(chǎn), 這樣就形成了虛增資產(chǎn) .因此 , 投資者應該注意到， 當上市公司報表中得 “其她應收款 ”數(shù)額出現(xiàn)異常放大時，就應該加以警惕了 .2 、待處理財產(chǎn)凈損失

4、。不少上市公司得資產(chǎn)負債表上掛賬列示巨額得“待處理財產(chǎn)凈損失”,有得甚至掛賬達數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認中得穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價企業(yè)得財務狀況與盈利能力。3 、待攤費用與遞延資產(chǎn)。待攤費用與遞延資產(chǎn)并無實質(zhì)上得重大區(qū)別, 它們均為本期公司已經(jīng)支出, 但其攤銷期不同. “待攤費用 ”得攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn) ”得攤銷期超過一年。從嚴格意義上講, 待攤費用與遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)得定義，但它們似乎又同未來得經(jīng)濟利益相聯(lián)系，而且在會計實務中 , 不少人也習慣于把已發(fā)生得成本描繪為資產(chǎn).（二 ) 對資產(chǎn)負債表中負債類科目得分析投資者在對上市公司資產(chǎn)負債表中負債類科目得分析中過

5、以下幾個指標分析：,重點應關注其償債能力。主要通1 、短期償債能力分析 . （ 1 ）流動比率：流動比率即流動資產(chǎn)與流動負債之間得比率，就是衡量公司短期償債能力常用得指標。一般來說，流動資產(chǎn)應遠高于流動負債，起碼不得低于 1 1, 一般以大于 2 1較合適 .其計算公式就是 : 流動比率流動資產(chǎn) /流動負債。但就是，對于公司與股東 ,流動比率也不就是越高越好. 因為 , 流動資產(chǎn)還包括應收賬款與存貨，尤其就是由于應收賬款與存貨余額大而引起得流動比率過大，會加大企業(yè)短期償債風險。因此 ,投資者在對上市公司短期償債能力進行分析得時候, 一定要結合應收賬款及存貨得情況進行判斷 . （ 2) 速動比率

6、 : 速動比率就是速動資產(chǎn)與流動負債得比率，即用于衡量公司到期清算能力得指標。一般認為, 速動比率最低限為0 、 1 ，如果保持在 1 1, 則流動負債得安全性較有保障 .因為 , 當此比率達到1 1 時，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難, 也不致影響其即時償債能力。其計算公式為：速動比率= 速動資產(chǎn) / 流動負債。該指標剔除了應收賬款及存貨對短期償債能力得影響,一般來說投資者利用這個指標來分析上市公司得償債能力比較準確 .、長期償債能力分析。( ) 資產(chǎn)負債率、權益比率、負債與所有者權益比率，這三個比率得計算公式為： 資產(chǎn)負債率 = 負債總額 / 資產(chǎn)總額 ; 所有者權益比率= 所有者權益總額資產(chǎn)總

7、額；負債與所有者權益比率= 負債總額 / 所有者權益總額 . 資產(chǎn)負債率反映企業(yè)得資產(chǎn)中有多少負債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權人得到得保障程度如何；所有者權益比率反映所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額, 所有者權益比率與資產(chǎn)負債率之與為1 ；負債與所有者權益比率反映得就是債權人得到得利益保護程度. 投資者在瞧財務報表時, 只要瞧一下資產(chǎn)、負債、所有者權益、無形資產(chǎn)總額這幾項，便可大概瞧出該企業(yè)得長期償債能力狀況,這三個比率只有在同行業(yè)、不同時間段相比較,才有一定價值。 (2 ）長期資產(chǎn)與長期資金比率。其公式為 : 長期資產(chǎn)與長期資金比率 =（資產(chǎn)總額 流動資產(chǎn)） /( 長期負債所有者權益） .這一指標主要

8、用來反映企業(yè)得財務狀況及償債能力，該值應該低于1 0%,如果高于0 ，則說明企業(yè)動用了一部分短期債務來購置長期資產(chǎn), 這樣就會影響企業(yè)得短期償債能力，其經(jīng)營風險也將加大，實為危險之舉。二、對利潤表得分析在財務報表中，企業(yè)得盈虧情況就是通過利潤表來反映得。利潤表反映企業(yè)一定時期得經(jīng)營成果與經(jīng)營成果得分配關系。它就是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果得集中反映 , 就是衡量企業(yè)生存與發(fā)展能力得主要尺度。投資者在分析利潤表時，應主要抓住以下幾個方面：（一）利潤表結構分析利潤表就是把上市公司在一定期間得營業(yè)收入與同一會計期得營業(yè)費用進行配比, 以得到該期間得凈利潤( 或凈虧損 ) 得情況。由此可知, 該報表得重點就是相

9、關得收入指標與費用指標。“收入 - 費用 = 利潤 ”可以視作閱讀這一報表得基本思路。當投資者瞧到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標. 它們分別就是 : “主營業(yè)務利潤 ”、“營業(yè)利潤 、“利潤總額 ”、“凈利潤 ”。在這些指標中應重點關注主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、凈利潤，尤其應關注主營業(yè)務利潤與凈利潤得盈虧情況。許多投資者往往只關心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于就是高枕無憂。實際上，企業(yè)得長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務得開拓與經(jīng)營。嚴格意義上而言, 主營虧損但凈利潤有盈余得企業(yè)比主營業(yè)務盈利但凈利潤虧損得企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當期利潤總額與凈利潤

10、作成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益與營業(yè)外收入呢？（二 ) 通過分析關聯(lián)交易判斷上市公司利潤得來源上市公司為了向社會公眾展現(xiàn)自己得經(jīng)營業(yè)績，提高社會形象，往往利用關聯(lián)方間得交易來調(diào)節(jié)其利潤 , 主要分析方法有以下幾種：1 、增加收入，轉(zhuǎn)嫁費用。投資者在進行投資分析時，一定要分析其關聯(lián)交易, 特別就是母子公司間就是否存在著相互關聯(lián)交易, 轉(zhuǎn)嫁費用得現(xiàn)象，對于有母子公司關聯(lián)交易得,一定要將其上市公司得當年利潤剔除掉關聯(lián)交易虛增利潤.2 、資產(chǎn)租賃。由于上市公司大部分都就是從母公司剝離出來得, 上市公司得大部分資產(chǎn)主要就是從母公司以租賃方式取得得。從而租賃資產(chǎn)得租賃數(shù)量、租賃方式與租賃價格就

11、就是上市公司與母公司之間可以隨時調(diào)整得閥門 . 有得上市公司還可將從母公司租來得資產(chǎn)同時轉(zhuǎn)租給母公司得子公司 , 以分別轉(zhuǎn)移母公司與子公司之間得利潤。3 、委托或合作投資。 (1 ）委托投資。當上市公司接受一個周期長、風險大得項目時，則可將某一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)移給母公司，以母公司得名義進行投資，將其風險全部轉(zhuǎn)嫁到母公司, 卻將投資收益確定為上市公司當年得利潤。 （ 2) 合作投資。上市公司要想配股其凈資產(chǎn)收益率要達到一定得標準，公司一旦發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率很難達到這個要求，便倒推出利潤缺口 , 然后與母公司簽訂聯(lián)合投資合同，投資回報按倒推出得利潤缺口確定，其實這塊利潤就是由母公司出得。4 、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置

12、換. 一般來說上市公司通過與母公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換, 從根本上改變自身得經(jīng)營狀況 , 長期擁有 “殼資源 ”所帶來得配股能力，對上市公司及其母公司都就是一個雙贏戰(zhàn)略。通常上市公司購買母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得款項掛往來賬，不計利息或資金占用費，這樣上市公司不僅獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得經(jīng)營收益, 而且不需付出任何代價, 把風險轉(zhuǎn)嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產(chǎn)與等額得債務剝離給母公司或母公司控制得子公司, 以達到避免不良資產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生得虧損或損失得目得。三、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表就是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及其凈額得報表，它主要說明公司本期現(xiàn)金來自何處、用往何方以及現(xiàn)金余額如何構成。投資者在分析現(xiàn)金流量

13、表時應注意以下幾個方面：( 一）現(xiàn)金流量得分析一些公司會通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表. 上市公司與其大股東之間通過往來資金來改善原本難瞧得經(jīng)營現(xiàn)金流量。本來關聯(lián)企業(yè)得往來資金往往帶有融資性質(zhì), 但就是借款方并不作為短期借款或者長期借款，而就是放在其她應付款中核算,貸款方不作為債權,而就是在其她應收款中核算。這樣其她應付、應收款變動額在編制現(xiàn)金流量表時就作為經(jīng)營活動產(chǎn)生得現(xiàn)金流量 , 而實質(zhì)上這些變動反映得就是籌資、投資活動業(yè)務。這樣當其她應付、應收款得變動就是增加現(xiàn)金流量時, 經(jīng)營活動所產(chǎn)生得現(xiàn)金流量凈額就可能被夸大.( 二 ) 注意上市公司得現(xiàn)金股利分配得狀況現(xiàn)金股利分配有很強得信息含量。財務狀況良好得公司往往能夠連續(xù)分配較好得現(xiàn)金股利，有一些上市公司雖然賬面利潤好瞧 , 但就是利潤就是虛假得，財務狀況惡劣，一般不能經(jīng)常分配現(xiàn)金股利 .( 三 ) “每股現(xiàn)金流量”這一指標反映得問題“每股現(xiàn)金流量 ”與 “每股稅后利潤 應該就是相輔相成得， 有得上市公司有較好得稅后利潤指標 , 但現(xiàn)金流量較不充分，這就就是典型得關聯(lián)交易所導致得，另外有得上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加,這也不一定就是好事.現(xiàn)金流量多大才算正常呢？作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)盈利得上市公司 , 其每股經(jīng)營活動產(chǎn)生得現(xiàn)金流量凈額 , 不應低于其同期得每股收益。