多層次資本市場建設(shè)與創(chuàng)業(yè)板定位.ppt

1、多層次資本市場建設(shè)與創(chuàng)業(yè)板定位,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,主要內(nèi)容 一、中國資本市場最新發(fā)展概況 二、多層次資本市場建設(shè) 三、中小企業(yè)板企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃 四、創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)新之板、成長之板 五、推進(jìn)企業(yè)改制上市的建議,一、中國資本市場最新發(fā)展概況,市場概況(2008年5月14日),2007年底，上海市場總市值27萬億元（3.69萬億美元），深圳市場5.7萬億元（0.78萬億美元），占GDP133%。 2008年5月14日深滬市場總市值24萬億元,相當(dāng)于07年GDP（24.7萬億元）的97。,中國成為全球最大的新興市場,2007年世界主要交

2、易所市值排名 單位：萬億美元,世界主要交易所2007年股票基金交易量排名 單位：萬億美元,中國成為全球最大的新興市場,2007年，上海市場交易金額4.07萬億美元，深圳市場2.1萬億美元，合計(jì)超過東京交易所，居全球第四！,中國成為全球成長最快的市場,世界交易所聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2007年滬深兩市的市值增長率為240%，居世界第一位（排在第二位的孟買交易所，市值成長率為97%）！ 2005年初今，滬深兩市上市公司總股本增長了2倍,總市值、流通市值增長了8倍！ 2007年中國企業(yè)直接融資比重超過20 ，比2005年增長四倍(發(fā)達(dá)國家平均為50%,美國為70%)。,2006年5月份IPO重啟以來，I

3、PO增速明顯,中國成為世界最大IPO市場,中國成為世界最大IPO市場,2007世界前五名IPO公司,中國成為世界最大IPO市場,2007年世界前三名國家IPO總額,最近兩年A股融資總額超過股改前15年的總和。 截至2008年5月5日，2008年深滬兩市有34家公司首次公開發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計(jì)70億股，融資額合計(jì)767億元。,資本的力量改變,改變傳統(tǒng)的企業(yè)定價(jià)方法； 改變傳統(tǒng)的企業(yè)做大做強(qiáng)的路徑（股權(quán)激勵(lì)、整體上市、股票并購）； 改變傳統(tǒng)的商業(yè)模式與企業(yè)管理決策依據(jù)； 改變傳統(tǒng)的企業(yè)規(guī)范運(yùn)作的動(dòng)力機(jī)制； 改變傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)機(jī)制； 改變傳統(tǒng)的招商引資觀念與方法; 改變了國有資產(chǎn)保值增值觀念； 改

4、變傳統(tǒng)的政績觀。,二、多層次資本市場建設(shè),深交所多層次資本市場體系,全球精選 （1200）,全球市場 （1500）,NASDAQ資本市場（600）,場外轉(zhuǎn)讓市場OTCBB （3000）,深交所多層次資本市場架構(gòu),納斯達(dá)克分層次市場體系架構(gòu),*1：納斯達(dá)克各層次市場為大致公司數(shù)目,深交所主板市場深市藍(lán)籌股市場,資本市場為上市公司提供了做大做強(qiáng)的平臺(tái)和工具：規(guī)范運(yùn)作、公司治理、股權(quán)激勵(lì)、公開增發(fā)、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、可分離交易公司債、股份并購、吸收合并、整體上市等 上市公司利用資本市場實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,深交所主板市場概況(2007年5月14日),非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn),職能與定位 為非上市公眾公司以

5、及未上市股份有限公司股份公開轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)的平臺(tái)。在明確定位、完善制度、整合資源、擴(kuò)大規(guī)模的基礎(chǔ)上，將發(fā)展成為統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外市場。中關(guān)村園區(qū)率先試點(diǎn)。 未來發(fā)展 在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐步允許具備條件的國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)未上市高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)入代辦系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓”。,非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)：發(fā)展現(xiàn)狀,三、中小企業(yè)板 企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃,2004年5月17日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在深交所設(shè)立中小企業(yè)板； 中小企業(yè)板，是在現(xiàn)行法律法規(guī)不變、發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)不變的前提下，在深交所設(shè)立的一個(gè)運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立的板塊； 重點(diǎn)為主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的

6、中小企業(yè)提供直接融資平臺(tái)，是解決中小企業(yè)發(fā)展瓶頸的重要探索。,中小企業(yè)板的設(shè)立,中小企業(yè)板基本情況（2008年5月14日）,中小企業(yè)板行業(yè)分布(2008.5.14） -集中于制造業(yè)，涵蓋高新技術(shù)及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),中小企業(yè)板地區(qū)分布(2008.5.14）,20042007年主營收入、凈利潤復(fù)合增長率超過30； 涌現(xiàn)出一批業(yè)績優(yōu)良、高成長性的公司。,中小企業(yè)板整體業(yè)績：4年復(fù)合增長率超過30,中小板自主創(chuàng)新能力強(qiáng),注： 國家創(chuàng)新試點(diǎn)型企業(yè)由國家科技部、國資委、中華全國總商會(huì)聯(lián)合負(fù)責(zé)確定，目前確定了兩批近300家。,在中小企業(yè)板229家上市公司中，有92家擁有國家火炬或863計(jì)劃項(xiàng)目，占上市公司總數(shù)的40

7、以上 擁有自主品牌、自主技術(shù)、自主專利等自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)有145家，占63 華蘭生物、大族激光、金風(fēng)科技等13家企業(yè)被評(píng)為國家創(chuàng)新試點(diǎn)型企業(yè)(全國共300家） 涌現(xiàn)出一批自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、高成長性的公司：,我的企業(yè)離中小企業(yè)板的距離有多遠(yuǎn)？,中小板上市公司上市前三年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)平均值：,注：路翔股份上市前三年利潤分別為：1863、879、500萬元，合計(jì)3342萬元，是中小板上市前三年累計(jì)盈利最低的公司；其次為梅花傘，上市前三年的凈利潤分別為：1731、1134、773萬元，合計(jì)3637萬元；中鋼天源前三年凈利潤合計(jì)3800萬；其余均超過4000萬。,四、創(chuàng)業(yè)板市場 創(chuàng)新之板、成長之板,溫家寶

8、總理在今年的政府工作報(bào)告明確要求：建立創(chuàng)業(yè)板市場。 2008年3月21日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會(huì)正式頒布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法 (征求意見稿)及其起草說明，并向社會(huì)公開征求意見，截至日期為3月31日。 管理辦法、 上市規(guī)則 、交易規(guī)則都在修改后發(fā)布實(shí)施。,創(chuàng)業(yè)板市場進(jìn)展,立足于支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育新興產(chǎn)業(yè)，有助于加快建設(shè)國家創(chuàng)新體系 立足于支持新經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)、現(xiàn)代能源、文化產(chǎn)業(yè)與商業(yè)模式創(chuàng)新企業(yè)，有助于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí) 立足于支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)，支持區(qū)域特色和優(yōu)勢企業(yè)，有助于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展 立足于建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型

9、社會(huì)，有助于建設(shè)生態(tài)文明，基本形成節(jié)約能源資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增長方式、消費(fèi)模式 立足于支持創(chuàng)業(yè)機(jī)制的完善，有助于全社會(huì)創(chuàng)造能量充分釋放，創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)蓬勃發(fā)展,自主創(chuàng)新國家核心戰(zhàn)略：創(chuàng)業(yè)板市場的基本立足點(diǎn),服務(wù)于成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，區(qū)別于種子期、初創(chuàng)期企業(yè) 重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，區(qū)別于傳統(tǒng)制造業(yè) 創(chuàng)業(yè)板制度設(shè)計(jì)的三項(xiàng)原則： 合理確定準(zhǔn)入門檻 創(chuàng)業(yè)板上市公司要體現(xiàn)成長性、創(chuàng)新性和行業(yè)的多 樣性 制度設(shè)計(jì)要適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)發(fā)審理念、制度 的創(chuàng)新,我們要建設(shè)一個(gè)怎樣的創(chuàng)業(yè)板-成長之板 、創(chuàng)新之板,創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件（定量指標(biāo)）,創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件（定性指標(biāo)）,主營業(yè)務(wù)突出 要

10、求發(fā)行人主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)。 業(yè)績連續(xù)計(jì)算 要求發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。 獨(dú)立性 要求發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力。 公司治理 要求發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書、審計(jì)委員會(huì)制度,相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。 規(guī)范運(yùn)作 要求發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，內(nèi)部控制制度健全有效，在一定時(shí)期內(nèi)不存在違法違規(guī)行為等。 募集資金使用 要求募集資金應(yīng)當(dāng)具有明確的用途，必須用于主營業(yè)務(wù)。履行法定程序改變募集資金投向的，變更后仍須

11、用于主營業(yè)務(wù)。,創(chuàng)業(yè)板的主要?jiǎng)?chuàng)新特色,發(fā)行上市量化標(biāo)準(zhǔn)比中小企業(yè)板有所降低，針對(duì)不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立了兩套業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，一套主要適用盈利水平較高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，另一套主要適用高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè) 取消無形資產(chǎn)占比20的限制，體現(xiàn)對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的支持 設(shè)立獨(dú)立的發(fā)審委，簡化了發(fā)審程序，在發(fā)審理念方面更加注重對(duì)企業(yè)未來發(fā)展前景的審核，同時(shí)更加重視發(fā)揮專家咨詢功能 強(qiáng)化保薦職責(zé)、延長保薦期至三年一期，放寬保薦人保薦家數(shù)限制 適當(dāng)放寬股份限售規(guī)定，體現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的鼓勵(lì)與支持 鼓勵(lì)在網(wǎng)站進(jìn)行信息披露，降低發(fā)行成本,為什么在中小板之外還要建設(shè)創(chuàng)業(yè)板？,中小企業(yè)細(xì)分的要求 我國中小企業(yè)群體數(shù)量眾多，占企業(yè)總數(shù)

12、的99以上，其成長階段、風(fēng)險(xiǎn)特征、融資需求都不一樣 中小企業(yè)不僅有規(guī)模大小之分，還有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)之分，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)之分 資本市場細(xì)分的要求 擴(kuò)大資本市場的服務(wù)范圍和功能，滿足不同成長階段企業(yè)的融資需求 投資者細(xì)分的要求 根據(jù)各層次市場的投資特性與風(fēng)險(xiǎn)差異，判斷投資的適合性，滿足不同類型投資者多元化的股權(quán)投資需求,關(guān)注“兩高”、“六新”企業(yè),高成長 高科技 新經(jīng)濟(jì) 新服務(wù) 新農(nóng)業(yè) 新能源 新材料 新商業(yè)模式,高成長、高科技,具有較高的成長性：營業(yè)收入與凈利潤具備持續(xù)快速增長的潛力。 具有較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力：科技人員與研發(fā)人員占員工的比重、研發(fā)投入占銷售收入的比重高于行業(yè)平均水平，創(chuàng)新產(chǎn)品

13、或服務(wù)的收入在企業(yè)銷售收入中占有較大比重。 具有較高的科技含量：如屬于省級(jí)以上高新技術(shù)企業(yè)，主要技術(shù)或產(chǎn)品獲得省部級(jí)以上科技獎(jiǎng)項(xiàng)，主導(dǎo)或參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，擁有國家火炬計(jì)劃項(xiàng)目、863計(jì)劃項(xiàng)目等、省部級(jí)以上重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室或?qū)嶒?yàn)基地、技術(shù)中心、重要的發(fā)明專利及專有技術(shù)等，無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例較高，土地、勞動(dòng)力、能源消耗較少。 具有較強(qiáng)的核心競爭力：具有品牌優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、特許經(jīng)營優(yōu)勢等核心競爭力，屬于區(qū)域特色與優(yōu)勢企業(yè)，在細(xì)分領(lǐng)域中競爭優(yōu)勢明顯。,以互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通訊為基礎(chǔ)的新興業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)。以互聯(lián)網(wǎng)為核心，結(jié)合手機(jī)、電腦、電視（31）等大眾化消費(fèi)品具有無限的商業(yè)開發(fā)價(jià)值，將會(huì)形成世界上最為龐

14、大的商業(yè)、消費(fèi)與服務(wù)平臺(tái),截至2007年，我國移動(dòng)電話用戶達(dá)到4.6億戶，達(dá)到中等國家或發(fā)達(dá)國家普及率的指標(biāo) 電腦擁有量達(dá)1.3億臺(tái)，并以每年30以上的速度增長 電視保有量超過3億臺(tái)，中央電視臺(tái)的觀眾超過9億人，是世界上觀眾最多的電視臺(tái)； 互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)人數(shù)1.8億戶，為全球第二大的互聯(lián)網(wǎng)用戶群體，很快將成為第一,關(guān)注之一：新經(jīng)濟(jì),“中國服務(wù)”與“中國制造”將并駕齊驅(qū)。中國將成為世界上最大的服務(wù)業(yè)大國 商業(yè)連鎖開始成為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)主流：連鎖百貨、超市、餐飲、酒店、藥店、裝飾、食品 高技術(shù)服務(wù)業(yè)。高技術(shù)的應(yīng)用使得許多服務(wù)部門脫離了原來的生產(chǎn)活動(dòng)，成為新興服務(wù)業(yè)，如現(xiàn)代物流業(yè)（FedEx、UPS、怡亞通

15、、宅急送） 服務(wù)外包：IT服務(wù)外包、人力資源外包、公司配餐外包、產(chǎn)品設(shè)計(jì)外包、客戶服務(wù)外包、工服換洗外包,深圳柒號(hào)食品服務(wù),關(guān)注之二：中國服務(wù),“中國創(chuàng)造”將進(jìn)入快速發(fā)展期與突破階段,三性：獨(dú)特性、領(lǐng)先性、持續(xù)性 智力密集型（研發(fā)投入比例、研發(fā)人員數(shù)量、無形資產(chǎn)占比、耗能少），擁有行業(yè)領(lǐng)軍人物與整合科研、人才、市場、管理的綜合能力 高度專業(yè)化、細(xì)分化 技術(shù)或產(chǎn)品有向上下游延伸、縱橫擴(kuò)張的潛力，能夠廣泛運(yùn)用 有效降低生產(chǎn)過程中的土地、勞動(dòng)力、能源等消耗，提高全社會(huì)營運(yùn)效率與質(zhì)量 “中國創(chuàng)造”有獨(dú)特的基礎(chǔ)和優(yōu)勢,能夠運(yùn)用好研發(fā)、創(chuàng)新最重要的兩大元素：千變?nèi)f化的需求與層出不窮的靈感 產(chǎn)品與模具的多樣

16、化； 大中華市場的廣闊需求； 數(shù)理化基礎(chǔ)的科研人才； 迅速變化的市場驅(qū)動(dòng)。,關(guān)注之三：中國創(chuàng)造,科學(xué)家預(yù)言：信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)是21世紀(jì)最具潛力的兩大產(chǎn)業(yè)，國家的競爭最終體現(xiàn)為文化軟實(shí)力的競爭,中國全球化與世界中國化：2000多年中華文化的底蘊(yùn)+經(jīng)濟(jì)實(shí)力 “全世界都在學(xué)中國話 ，孔夫子的話，越來越國際化，全世界都在講中國話 ，我們說的話，讓世界都認(rèn)真聽話”（歌曲，中國話） 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)崛起： 教育培訓(xùn) 影視傳播 動(dòng)漫 工業(yè)設(shè)計(jì) 休閑娛樂 網(wǎng)游,江通動(dòng)畫,山木培訓(xùn),關(guān)注之四：中國文化,現(xiàn)代農(nóng)業(yè)更加注重科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用與品牌、標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)鏈管理農(nóng)業(yè)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)與重塑：估值洼地,獐子島、東方

17、海洋擁有不可復(fù)制的海域資源，集約化的海洋資源開發(fā)，育苗、養(yǎng)殖、加工、銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈 登海種業(yè)玉米產(chǎn)業(yè)化種子企業(yè)、農(nóng)業(yè)部育繁推銷一體化試點(diǎn)單位 伊利、蒙牛從“公司農(nóng)戶”開始，逐步發(fā)展成為“公司規(guī)范化牧場園區(qū)”，以及“奶牛養(yǎng)殖戶政府職能部門奶站經(jīng)營者”的奶牛合作社 江西皇上皇鴨子食品的深加工與連鎖經(jīng)營（自營加盟、養(yǎng)殖基地品牌小吃袋專賣店） 湖北神丹引入“健康蛋”、“保潔蛋”的概念，改變了食品簡單加工的模式，有定價(jià)優(yōu)勢 蘇農(nóng)連鎖構(gòu)建零距離服務(wù)三農(nóng)的農(nóng)資連鎖網(wǎng)絡(luò)，“一縣一店、一鄉(xiāng)一點(diǎn)、一村一站、一農(nóng)一卡”,關(guān)注之五：現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與區(qū)域特色、優(yōu)勢企業(yè),商業(yè)模式創(chuàng)新貫穿于中國制造、中國創(chuàng)造、中國服務(wù)、中國文

18、化、中國農(nóng)業(yè)之中，貫穿于各種業(yè)態(tài)和產(chǎn)業(yè)鏈中 商業(yè)模式創(chuàng)新的本質(zhì)就是盈利模式的創(chuàng)新 “當(dāng)今企業(yè)之間的競爭，就是商業(yè)模式的競爭”（德魯克）,關(guān)注之六：新商業(yè)模式,信息化與工業(yè)化、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域的結(jié)合 專利運(yùn)營：朗科、高通 虛擬經(jīng)營：耐克、美特斯邦威、皮爾卡丹、星期六鞋業(yè) 制造業(yè)與創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，如由動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)衍生的玩具、兒童消費(fèi)品等；福娃的特許經(jīng)營等 廢物利用：特種水泥、蘋果干樹枝變纖維板,中國創(chuàng)業(yè)板與海外創(chuàng)業(yè)板的區(qū)別,財(cái)務(wù)“門檻”較高，要求企業(yè)要滿足一定的規(guī)模、利潤和成長性要求 我國創(chuàng)業(yè)板與海外創(chuàng)業(yè)板是在不同的市場基礎(chǔ)上發(fā)展起來的 海外創(chuàng)業(yè)板市場，大都在主板市場發(fā)展上百年的基礎(chǔ)上設(shè)立的，絕

19、大多數(shù)規(guī)模企業(yè)已經(jīng)發(fā)行上市，所以海外創(chuàng)業(yè)板市場可以完全服務(wù)于初創(chuàng)型企業(yè)，甚至種子期企業(yè)。 我國的創(chuàng)業(yè)板市場是在主板市場發(fā)展僅十多年的基礎(chǔ)上建立的，中小企業(yè)利用資本市場才剛剛起步，大量具有一定規(guī)模的中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有得到資本市場的服務(wù)與支持。 上百年工業(yè)化和城市化的積累使創(chuàng)業(yè)板的上市資源基礎(chǔ)非常雄厚。,我國創(chuàng)業(yè)板市場具備獨(dú)特、雄厚的上市資源,根據(jù)國家科技部提供的15000余家科技型企業(yè)的最新數(shù)據(jù)判斷，可能成為創(chuàng)業(yè)板上市資源的企業(yè)的數(shù)量有2000家以上 據(jù)新華信統(tǒng)計(jì)，2006年底凈利潤超過1000萬元的中小企業(yè)有2.8萬家，其中5000萬以上的超過7000家 中關(guān)村科技園區(qū)符合創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)

20、準(zhǔn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)有1000余家，其中至少有300家可以作為重點(diǎn)上市資源培育 深圳市貿(mào)工局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，深圳本地基本符合創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)約有1100家，作為上市儲(chǔ)備的企業(yè)約有150家,建立“優(yōu)中選優(yōu)”的篩選機(jī)制,滿足創(chuàng)業(yè)板最低限上市條件的上市資源較多，不可能達(dá)到最低限的企業(yè)都能馬上上市 發(fā)揮以保薦機(jī)構(gòu)為核心的中介機(jī)構(gòu)的市場化篩選作用，把握創(chuàng)業(yè)企業(yè)新變化、新特征與發(fā)展規(guī)律，完善發(fā)行人質(zhì)量評(píng)價(jià)體系與風(fēng)險(xiǎn)控制體系，建立更科學(xué)的上市企業(yè)遴選機(jī)制 充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資前期把關(guān)的特殊價(jià)值,由于我國創(chuàng)業(yè)板市場具備獨(dú)特、雄厚的上市資源，優(yōu)中選優(yōu)的“海選”機(jī)制將使最具發(fā)展?jié)摿εc最具規(guī)范意識(shí)的企業(yè)率先與創(chuàng)業(yè)板接軌。,五、推進(jìn)企業(yè)改制上市的建議,解放思想，轉(zhuǎn)變觀念，加快推進(jìn)企業(yè)改制上市,資本市場利用程度與效果成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)競爭優(yōu)勢差異的重要指標(biāo)、政府政績考核的重要指標(biāo)，把發(fā)展資本市場納入地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展