稀有金屬-行業(yè)-小金屬跟蹤十電解錳、精鉍價格上漲_W

1、0.38 萬噸至 13.66 萬噸 行業(yè)跟蹤|稀有金屬證券研究報告前次評級報告日期買入2017-08-31相對市場表現(xiàn)電解錳、精鉍價格上漲報告期內(nèi)（8 月 24 日-8 月 30 日），國內(nèi)鋯英砂價格依舊維持在 9000稀有金屬滬深300元/噸，鋯英砂港口庫存微增 0.1 萬噸；由于環(huán)保嚴(yán)查，多數(shù)海南鋯礦選礦 31%廠關(guān)停，鋯英砂價格堅挺，建議關(guān)注東方鋯業(yè)。攀枝花鈦精礦價格維持 1550 元/ 噸，國內(nèi)鈦礦供應(yīng)緊缺，進(jìn)口增加，海綿鈦價格弱勢運(yùn)行，建議關(guān)注寶鈦股份，西部材料。錳系產(chǎn)品下游需求回暖，拉動錳礦、電解錳需求，電解 14%-3%-20%錳價格漲 1.83%至 1.115 萬元/噸；精鉍價

2、格上漲，鍺錠、銻、銦、鉭、鈮、 2016-09 2016-12 2017-04 2017-08 鎘價格維持穩(wěn)定；建議關(guān)注湘潭電化，紅星發(fā)展，云南鍺業(yè)，東方鉭業(yè)。分析師：巨國賢 S02605120500060755-82535901鋯：海南多鋯礦選礦廠關(guān)停，鋯英砂價格堅挺報告期內(nèi)，文昌鋯英砂價格維持 9000 元/噸；港口庫存微增 0.1 萬噸 至 13.49 萬噸。據(jù)瑞道金屬網(wǎng)，8 月 10 日中央環(huán)保督察組進(jìn)駐海南，多數(shù)選礦廠均在政府的要求下停產(chǎn)，鋯英砂供應(yīng)收緊。但同時山東、浙江等地下游鋯加工企業(yè)停工也較多，鋯英砂的需求有所減少，加之現(xiàn)階段海南地區(qū)整體鋯

3、相關(guān)研究：英砂的供應(yīng)量較少，其產(chǎn)能關(guān)停對鋯英砂價格影響較小。關(guān)注標(biāo)的：東 方鋯業(yè)。 廣發(fā)報告-行業(yè)跟蹤-小金屬跟蹤（九）：環(huán)保高壓下，氯鋯市場供應(yīng)趨緊 廣發(fā)報告-行業(yè)跟蹤-小金屬跟蹤（八）:銻小幅上漲 0.88% 至 5.7 萬元/噸 廣發(fā)報告-行業(yè)跟蹤-小金屬跟蹤（七）:產(chǎn)能關(guān)停，電解 錳、攀枝花鈦精礦繼續(xù)漲價 2017-08-24鈦：鈦礦進(jìn)口增加，海綿鈦價格偏弱運(yùn)行報告期內(nèi)，攀枝花鈦精礦維持 1550 元/噸（百川資訊）。受環(huán)保督察影 2017-08-18響，國內(nèi)鈦礦供應(yīng)緊張，鈦礦進(jìn)口有所增加，據(jù) CBC，7 月份我國鈦礦及其精礦進(jìn)口量 34.65 萬噸，同比增長 54.14%，環(huán)比增長

4、14.04%。由于四氯化鈦價格偏弱，鈦材市場，海綿鈦價格或?qū)⑵踹\(yùn)行，0 級海綿鈦降 2.3%至 6.35 萬元/噸。關(guān)注標(biāo)的：寶鈦股份，西部材料。 2017-08-10錳：下游合金工廠開工率提升，提振錳礦、電解錳需求報告期內(nèi)，電解錳價格漲 1.83%至 1.115 萬元/噸（年初至今下跌 29.21%）。據(jù)百川資訊，因下游合金工廠開工率增加，對錳礦需求有所增長， 欽州港 8 月錳礦進(jìn)口量明顯增加，且預(yù)計 9 月進(jìn)口量也將達(dá) 30 萬噸。下游需求也利好電解錳價格回暖，據(jù)CBC，目前供應(yīng)商庫存低位，短期內(nèi)電解 錳現(xiàn)貨價格仍有攀升空間。關(guān)注標(biāo)的：湘潭電化，紅星發(fā)展。 聯(lián)系人：黃禮恒 0755-88

5、286912鍺、鉭、銦、鎘、鉍、銻、鈮報告期內(nèi)，鍺錠價格保持不變?yōu)?7350 元/噸。氧化鉭價格保持不變，為 1535 元/公斤，銦價格保持不變，為 1200 元/公斤。鎘錠價格保持不變， 為 1.5 萬元/噸，精鉍價格上漲 2.86%，為 7.2 萬元/噸。銻價格保持不變， 為 5.7 萬元/噸，鈮價格保持不變，為 525 元/千克。關(guān)注標(biāo)的：云南鍺業(yè)， 東方鉭業(yè)。風(fēng)險提示上游產(chǎn)能釋放超預(yù)期；下游需求低于預(yù)期。識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明1 / 11行業(yè)評級買入稀有金屬行業(yè)-小金屬跟蹤（十）電解錳、精鉍價格上漲 行業(yè)跟蹤|稀有金屬目錄索引

6、一、板塊行情4二、小金屬集萃5（一）鋯：海南多鋯礦選礦廠關(guān)停，鋯英砂價格堅挺5（二）鈦：鈦礦進(jìn)口增加，海綿鈦價格偏弱運(yùn)行5（三）錳：下游合金工廠開工率提升，提振錳礦、電解錳需求7（四）鍺：鍺錠價格繼續(xù)運(yùn)行7（五）其他（鉭、銦、鎘、鉍、銻、鈮）8三、重要公司公告10險提示10識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明2 / 11 行業(yè)跟蹤|稀有金屬圖表索引圖 1：過去一周有色行業(yè)指數(shù)與大盤指數(shù)比較4圖 2：鋯英砂價格及庫存5圖 3：鈦精礦價格6圖 4：海綿鈦價格6圖 5：電解錳價格7圖 6：鍺錠價格8圖 7：氧化鉭價格8圖 8：銦價格8圖 9：鎘錠價格9圖 10：精鉍價格9圖 11：銻價格9圖

7、12：鈮價格9表 1：過去一周有色金屬價格漲跌情況一覽4表 2：過去一周重要公司公告匯總10識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明3 / 11 行業(yè)跟蹤|稀有金屬一、板塊行情本報告期（8月23日-8月30日）滬深300上漲2.08%至3834.30點(diǎn)；有色金屬指數(shù)上漲4.70%至4463.47點(diǎn)。 圖1：過去一周有色行業(yè)指數(shù)與大盤指數(shù)比較滬深300有色金屬(申萬)4900450041003700330029002500數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心表1：過去一周有色金屬價格漲跌情況一覽元/噸900000.00%26.76%鋯英砂鋯硅酸鋯元/噸1110000.00%18.09%海綿

8、鈦萬元/噸6.35-0.15-2.31%22.12%鈦鈦精礦元/噸135000.00%8.00%111502001.83%-29.21%電解錳元/噸錳元/噸1090000.00%0.00%二氧化錳鍺鍺錠元/噸735000.00%7.30%鉭氧化鉭元/公斤153500.00%4.07%銦銦元/公斤120000.00%-15.79%1500000.00%11.94%鎘鎘錠元/噸元/噸7200020002.86%1.41%鉍精鉍銻元/噸5700000.00%14.00%銻銻錠元/噸5500000.00%11.11%鈮鈮元/千克52500.00%0.00%數(shù)據(jù)來源：Wind、百川資訊、廣發(fā)證券發(fā)展研究

9、中心識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明4 / 11金屬品種單位價格周漲跌周漲跌幅年初至今 行業(yè)跟蹤|稀有金屬二、小金屬集萃（一）鋯：海南多鋯礦選礦廠關(guān)停，鋯英砂價格堅挺鋯英砂價格保持不變，為9000元/噸，鋯英砂港口庫存增加0.1萬噸至13.49萬噸。 圖2：鋯英砂價格及庫存港口庫存（萬噸）文昌鋯英砂（元/噸）1000020900016 800012700086000450000數(shù)據(jù)來源：Wind、百川資訊、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心鋯行業(yè)新聞：濟(jì)南域瀟集團(tuán)有限公司在莫桑比克的子公司海域（莫桑比克）礦業(yè)開發(fā)有限公司于2017年6月獲得莫桑比克礦產(chǎn)能源部簽發(fā)的7239C和7169C兩個鋯鈦礦采

10、礦權(quán)。7239C礦區(qū)位于楠普拉省莫馬市，面積10175.32公頃；7169C礦區(qū)位于伊尼揚(yáng)巴內(nèi) 省維蘭庫洛市，面積3189.66公頃?！緒ind】 （二）鈦：鈦礦進(jìn)口增加，海綿鈦價格偏弱運(yùn)行四川鈦精礦價格保持不變，為 1350 元/噸；0 級海綿鈦降 2.3%至 6.35 萬元/ 噸。 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明5 / 11 行業(yè)跟蹤|稀有金屬圖3：鈦精礦價格四川鈦精礦:50%（元/噸）2000160012008004000數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖4：海綿鈦價格8海綿鈦0級(萬元/噸）6420數(shù)據(jù)來源：百川資訊、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心鈦行業(yè)新聞：8月25日報，作

11、為高污染行業(yè)的硫酸法鈦白粉行業(yè)受到國家環(huán)保檢查的日益嚴(yán)格，其行業(yè)開工率受到影響。自環(huán)保檢查以來，鈦白粉行業(yè)的整體開工率呈逐漸走低的趨勢，2017年年初開工率較為穩(wěn)定，平均開工率在70%附近，2-4月份，鈦白粉市場整體開工率開始出現(xiàn)不規(guī)則變動，從5月初開始，鈦白粉整體開工率開始出現(xiàn)逐月遞減趨勢。目前鈦白粉市場整體開工率不足50%，維持在47%水平附近。各企業(yè)應(yīng)不斷強(qiáng)化環(huán)保意識，增加環(huán)保投入，才能在日趨嚴(yán)格的環(huán)保檢查中站穩(wěn)腳 跟， 另外，還有推廣更環(huán)保更高端的氯化法鈦白粉，才是鈦白粉未來發(fā)展的方向。 【wind】 識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明6 / 11 行業(yè)跟蹤|稀有金屬8月28日

12、報，2017年8月，中央第四批環(huán)保督查開始，山東、四川地區(qū)成為督查重點(diǎn)區(qū)域，兩地鈦白粉企業(yè)開工受影響較為明顯，四川及山東省數(shù)家企業(yè)停產(chǎn)及限產(chǎn)，初步統(tǒng)計，在環(huán)保督查期間，四川、山東兩省鈦白粉供應(yīng)減量約9萬噸水 平。【wind】 8月30日報，一海綿鈦項目落實在四川西昌市，項目位于西昌釩鈦產(chǎn)業(yè)園區(qū)， 擬建成年產(chǎn)1萬噸，鎂還原-蒸餾聯(lián)合法制海綿鈦生產(chǎn)線。通過沸騰氧化、熔鹽氧 化、豎爐氧化等方法，將鈦鐵礦轉(zhuǎn)換成四氯化鈦，再與鎂反應(yīng)得到海綿鈦。項目建 設(shè)周期3年?！緒ind】 （三）錳：下游合金工廠開工率提升，提振錳礦、電解錳需求電解錳價格上漲1.83%，為1.115萬元/噸。圖5：電解錳價格1#電解錳

13、（元/噸）200001600012000800040000數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（四）鍺：鍺錠價格繼續(xù)運(yùn)行鍺錠價格保持不變，為7350元/噸。識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明7 / 11 行業(yè)跟蹤|稀有金屬圖6：鍺錠價格上海隆泰鍺錠（元/噸）12000800040000數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（五）其他（鉭、銦、鎘、鉍、銻、鈮）氧化鉭價格保持不變，為1535元/公斤，銦價格保持不變，為1200元/公斤。鎘錠價格保持不變，為1.5萬元/噸，精鉍價格上漲2.86%，為7.2萬元/噸。 銻價格保持不變，為5.7萬元/噸，鈮價格保持不變，為525元/千克。

14、圖7：氧化鉭價格圖8：銦價格普通二級氧化鉭（元/公斤）銦99.99%（元/公斤）16002000160012008004000150014001300數(shù)據(jù)來源：百川資訊、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源：百川資訊、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明8 / 11 行業(yè)跟蹤|稀有金屬圖9：鎘錠價格圖10：精鉍價格0#鎘錠99.995%（元/噸）精鉍99.99%（元/噸）2000088000160007600012000640008000520004000400000數(shù)據(jù)來源：百川資訊、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源：百川資訊、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖11：銻價格圖12：鈮價格上

15、海鈮99%(元/千克)1#銻（元/噸）8008000060060000400400002002000000數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心鎘行業(yè)新聞：8月23日報，近日量子點(diǎn)制造商Quantum Materials(量子材料公司)宣布，其純紅（630nm發(fā)射峰值）無鎘量子點(diǎn)的量子產(chǎn)率達(dá)到了99.5%。該公司還指出， 其無鎘量子點(diǎn)在遠(yuǎn)程LED應(yīng)用中持續(xù)運(yùn)行時間達(dá)到了1000小時。公司總裁兼首席執(zhí)行官表示：“鑒于在大量生產(chǎn)環(huán)境中實現(xiàn)、以及不僅僅是需要幾天后處理的小型一次性批次科學(xué)實驗的事實，這一成就更為重要。我們的流程可以快速擴(kuò)展到工業(yè)批 量生產(chǎn)，可

16、用于下一代QD-LED顯示屏的開發(fā)工作，如蘋果公司。”【wind】 銻行業(yè)新聞：8月30日報，于2015年10月發(fā)布關(guān)于實行市場準(zhǔn)入制度的意見規(guī)定：按照先行先試、逐步推開的原則，從2015年12月1日至2017年12月 31日，在部分地區(qū)試行市場準(zhǔn)入制度，積累經(jīng)驗、逐步完善，探索形成全識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明9 / 11 行業(yè)跟蹤|稀有金屬及相應(yīng)的體制機(jī)制，從2018年起正式實行全一的市場準(zhǔn)入一的市場準(zhǔn)入制度。鎢、鉬、錫、銻礦山2018年開始或禁止 新建，提出先行在天津、上海、福建、廣東四個省、直轄市試行上述市場準(zhǔn)入?！緒ind】 三、重要公司公告表2：過去一周重要公司公告匯

17、總為子公司擔(dān)保：公司本次為子公司大龍錳業(yè)提供擔(dān)保金額為人民幣 5000 萬 紅星發(fā)展 2017824（600367）元。 半年度報告：上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 3.29 億元，同比增長 18.04%；歸母凈利潤 1571 萬元，上年同期-1205 萬元；基本每股收益 0.03 元/股。 東方鋯業(yè) （002167）2017829數(shù)據(jù)來源：公司公告、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心險提示上游產(chǎn)能釋放超預(yù)期；下游需求低于預(yù)期。識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明10 / 11日期公司名稱公告內(nèi)容 行業(yè)跟蹤|稀有金屬廣發(fā)有色行業(yè)研究小組巨國賢： 首席分析師，材料學(xué)碩士，四年北京有色金屬研究總院工作經(jīng)歷，四年

18、礦業(yè)與新材料產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)歷，六年證券從業(yè)經(jīng)歷，2013 年、2014 年新財富最佳分析師第一名，2012 年新財富最佳分析師第二名，金牛最佳分析師第二名。 趙 鑫： 資深分析師，CFA，材料學(xué)碩士，兩年國際銅業(yè)公司工作經(jīng)驗，四年證券從業(yè)經(jīng)歷，2015 年加入廣發(fā)證券發(fā)展研究中心。 廣發(fā)證券行業(yè)投資評級說明買入： 持有： 賣出： 預(yù)期未來 12 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)強(qiáng)于大盤 10%以上。 預(yù)期未來 12 個月內(nèi)，股價相對大盤的變動幅度介于-10%+10%。預(yù)期未來 12 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)弱于大盤 10%以上。 廣發(fā)證券公司投資評級說明預(yù)期未來 12 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)強(qiáng)于大盤 15%以上。預(yù)期未來 12 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)強(qiáng)于大盤 5%-15%。 預(yù)期未來 12 個月內(nèi)，股價相對大盤的變動幅度介于-5%+5%。 預(yù)期未來 12 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)弱于大盤 5%以上。 買入：謹(jǐn)慎增持：持有： 賣出：聯(lián)系我們廣州市 廣州市天河區(qū)林和西路 9 號耀中廣場 A 座 1401510620深圳市 深圳福田區(qū)益田路 6001 號太平金融大廈 31 層 518000北京市 北京市西城區(qū)月壇北街 2 號月壇大廈 18 層 100045上海市 上海浦東新區(qū)世紀(jì)大道 8 號國金中心一期 16 層 200120地址郵政編碼客服郵箱服務(wù)熱線免責(zé)聲明廣發(fā)證券股