金融市場(chǎng)學(xué)及答案（題庫(kù)）

1、一、單項(xiàng)選擇題1.金融市場(chǎng)交易的對(duì)象是（ ）A.資本 B金融資產(chǎn) C.勞動(dòng)力 D.土地與房屋2.金融市場(chǎng)各種運(yùn)行機(jī)制中最主要的是（ ）A.發(fā)行機(jī)制 B.交易機(jī)制 C.價(jià)格機(jī)制 D.監(jiān)督機(jī)制3.企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券和股票等籌集資金主要體現(xiàn)的是金融市場(chǎng)的（ ）A聚斂功能 B.配置功能 C.調(diào)節(jié)功能 D.反映功能4.非居民間從事國(guó)際金融交易的市場(chǎng)是（ ）A.到岸金融市場(chǎng) B.離岸金融市場(chǎng) C.非居民金融市場(chǎng) D.金融黑市5.同業(yè)拆借資金的期限一般為（ ）A.1天 B.7天 C . 3個(gè)月 D. 2年6.一市政債券息票率6.75%，以面值出售；一納稅人的應(yīng)稅等級(jí)為34%，該債券所提供的應(yīng)稅等價(jià)收益為（ ）

2、A. 4.5% B.10.2% C.13.4% D.19.9%7.最能準(zhǔn)確概況歐洲美元特點(diǎn)的是（ ）A.存在歐洲銀行的美元B.存在美國(guó)的外國(guó)銀行分行的美元C.存在外國(guó)銀行和在美國(guó)國(guó)土外的美國(guó)銀行的美元D.存在美國(guó)的美國(guó)銀行的美元8.短期市政債券當(dāng)期收益率為4%，而同類應(yīng)稅債券的當(dāng)期收益率為5%。投資者的稅收等級(jí)分別為以下數(shù)值時(shí)，能給予投資者更高稅后收益的是（ ）A.0 B.10% C.20% D.30%9.最早發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是（ ）A 匯豐銀行 B 中國(guó)銀行 C 花旗銀行 D 巴林銀行10.國(guó)庫(kù)券和BAA級(jí)公司債券收益率差距會(huì)變大的情形（ ）A 利率降低 B 經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定 C 信用下降

3、D 以上均可11.以折價(jià)方式賣出債券的情形是（ ）A 債券息票率大于當(dāng)期收益率，也大于債券的到期收益率B債券息票率等于當(dāng)期收益率，也等于債券的到期收益率C債券息票率小于當(dāng)期收益率，也小于債券的到期收益率D債券息票率小于當(dāng)期收益率，也大于債券的到期收益率12.一份10 000元面值的10年期國(guó)債每半年付息一次，該國(guó)債的年息票率6%，投資者在第5年末會(huì)收到（ ）A 300元 B 600元 C 3 000元 D 6 000元13.關(guān)于政府機(jī)構(gòu)債券說(shuō)法不正確的是（ ）A 以信譽(yù)為保證，無(wú)需抵押品B 債券由中央銀行作后盾C 債券的收支償付列入政府的預(yù)算D 財(cái)政部和一些政府機(jī)構(gòu)可發(fā)行14.最適合被證券化的

4、是（ ）A 企業(yè)的信用貸款 B 一般的房地產(chǎn)抵押貸款 C 住房抵押貸款 D 企業(yè)的擔(dān)保貸款15.一家公司的銷售額和利潤(rùn)都快速地增長(zhǎng)，且其速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于整個(gè)國(guó)家以及其所在的行業(yè)的發(fā)展速度，那么這家公司發(fā)行的股票屬于（ ）A 藍(lán)籌股 B 投機(jī)股 C 成長(zhǎng)股 D 收入股16.在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金是指（ ）A 在岸基金 B 離岸基金 C 傘形基金 D 保本基金17.我國(guó)封閉式基金上市要求基金份額持有人不少于（ ）A 200 B 500 C 1 000 D 2 00018.在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整測(cè)度指標(biāo)中，用市場(chǎng)組合的長(zhǎng)期平均超額收益除以該時(shí)期的標(biāo)準(zhǔn)差的是（ ）A 夏普測(cè)度 B 特雷納測(cè)

5、度 C 詹森指數(shù) D M2測(cè)度19.期權(quán)購(gòu)買者只能在期權(quán)到期日那一天行使權(quán)利，既不能提前也不能推遲的期權(quán)是（ ）A 歐式期權(quán) B 現(xiàn)貨期權(quán) C 期貨期權(quán) D 美式期權(quán)20.標(biāo)的的資產(chǎn)市價(jià)高于協(xié)議價(jià)格時(shí)的看漲期權(quán)稱為（ ）A 虛值期權(quán) B 場(chǎng)內(nèi)期權(quán) C 實(shí)值期權(quán) D 場(chǎng)外期權(quán)21.某人某日用美元在1.0700/1.0705買進(jìn)50萬(wàn)歐元，5天后再1.0840/1.084平倉(cāng)，其獲利為（ ）A 7 000美元 B 7 250美元 C 6 275美元 D 6 750美元22.關(guān)于利率對(duì)匯率變動(dòng)的影響，表述正確的是（）A內(nèi)利率上升，則本國(guó)匯率上升B 國(guó)內(nèi)利率下降，則本國(guó)利率下降C 需比較國(guó)內(nèi)外的利率和

6、通貨膨脹率后確定D 利率對(duì)匯率的影響是長(zhǎng)期的23.下面表述正確的是（ ）A 在直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法下，升水和貼水的含義恰恰相反B 遠(yuǎn)期外匯的買賣價(jià)之差總是大于即期外匯的買賣價(jià)之差C 買入價(jià)和賣出價(jià)是同一筆外匯交易中買賣雙方所使用的價(jià)格D 在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率上升意味著本幣升值24.現(xiàn)代貨幣制度下，可能使一國(guó)的匯率上升的原因有（）A 政府宣布減少稅收 B 銀行利率下降C 物價(jià)下降 D 放寬對(duì)進(jìn)口的限制25.彈性貨幣分析法強(qiáng)調(diào)對(duì)匯市產(chǎn)生影響的市場(chǎng)有（ ）A 保險(xiǎn)市場(chǎng) B 商品市場(chǎng) C 貨幣市場(chǎng) D 證券市場(chǎng)26.下列有關(guān)利率期限結(jié)構(gòu)的說(shuō)法正確的是（ ）A.預(yù)期假說(shuō)認(rèn)為，如果預(yù)期將來(lái)短期利率高于目

7、前的短期利率，收益率曲線就是水平的B.預(yù)期假說(shuō)認(rèn)為，長(zhǎng)期利率等于預(yù)期短期利率C.流動(dòng)性偏好假說(shuō)認(rèn)為，在其他條件相同的情況下，期限越長(zhǎng)，收益率越低D.流動(dòng)性偏好假說(shuō)認(rèn)為，不同的借款人和貸款人對(duì)收益率曲線的不同區(qū)段有不同的偏好27.假定名義年利率為10%，每年復(fù)利兩次，那么，有效（年）利率為（ ）A.10% B.5% C.10.25% D.10.38%28.根據(jù)凱恩斯流動(dòng)性偏好理論，與利率相關(guān)的是（ ） A.交易動(dòng)機(jī) B.預(yù)防動(dòng)機(jī) B.投機(jī)動(dòng)機(jī) D.以上都不對(duì)29.名義利率是8%，通貨膨脹率為10%。則實(shí)際利率為（ ） A.18% B.2% C.-18.2% D.8%30.零貝塔證券的預(yù)期收益率是

8、（ ）A.市場(chǎng)收益率 B.零收益率 C.負(fù)收益率 D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率二、多項(xiàng)選擇題1.發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)必須具備的特點(diǎn)是（ ）A.深度 B.廣度 C.高度 D.厚度 E.彈性2.政府作為金融市場(chǎng)的主題之一，其扮演的角色主要有（ ）A.監(jiān)督者 B.調(diào)節(jié)者 C.資金需求者 D.資金供給者 E.中介3.根據(jù)交割方式的不同，金融市場(chǎng)可以分為（ ）A.現(xiàn)貨市場(chǎng) B.遠(yuǎn)期市場(chǎng) C.期貨市場(chǎng) D.期權(quán)市場(chǎng) E.無(wú)形市場(chǎng)4.金融工程技術(shù)的應(yīng)用主要表現(xiàn)在（ ）A.套期保值 B.投機(jī) C.套利 D.構(gòu)造組合 E.發(fā)現(xiàn)價(jià)格5.金融市場(chǎng)的配置功能表現(xiàn)在（ ）A.資源的配置 B.財(cái)富的再分配 C.風(fēng)險(xiǎn)的再分配 D.套利 E.發(fā)

9、現(xiàn)價(jià)格6.同業(yè)拆借的資金主要用于（ ）A 解決臨時(shí)性的資金短缺需要B 解決季節(jié)性的資金短缺需要C 彌補(bǔ)短期資金的不足D 彌補(bǔ)票據(jù)清算的差額E 發(fā)放固定資產(chǎn)貸款7.在回購(gòu)市場(chǎng)中，決定利率的因素有（ ）A 用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地B 交割的條件C 回購(gòu)期限的長(zhǎng)短D 貨幣市場(chǎng)其他子市場(chǎng)的利率水平E 通貨膨脹水平8.關(guān)于中長(zhǎng)期國(guó)債，論述錯(cuò)誤的有（ ）A 中期國(guó)債期限可達(dá)10年 B 長(zhǎng)期國(guó)債期限可達(dá)10年C 中期國(guó)債期限可達(dá)10-30年 D 中期國(guó)債可隨時(shí)支取9.關(guān)于公司債券，論述不正確的有（ ）A 公司的提前贖回支取允許支取持有者按一定比例講債券轉(zhuǎn)換成公司普通股B 公司信用債券是經(jīng)擔(dān)保的債券C 公司可轉(zhuǎn)換

10、債券允許債券持有者按一定比例將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股D 公司債券持有者在公司有選舉權(quán)10.關(guān)于債券的提前贖回條款，表述不正確的有（ ）A 很有吸引力，因?yàn)榭梢粤⒓吹玫奖窘鸺由弦鐑r(jià)，從而獲得高收益B 當(dāng)利率較高時(shí)傾向于執(zhí)行回購(gòu)條款，因?yàn)榭梢怨?jié)省更多的利息支出C 相對(duì)于不可贖回的類似債券而言，通常有一個(gè)更高的收益率D 以上均不對(duì)11.關(guān)于債券的到期收益率，表述不正確的有（ ）A 當(dāng)債券以折價(jià)方式賣出時(shí)，低于息票率；當(dāng)以溢價(jià)方式賣出時(shí)，高于息票率B 所支付款項(xiàng)的現(xiàn)值等于債券價(jià)格的折現(xiàn)率C 現(xiàn)在的收益率加上平均年資本利得率D 以如何所得的利息支付都是以息票率再投資這一假定為基礎(chǔ)的12.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，論

11、述正確的有（ ）A 收益率通常比標(biāo)的普通股要高B 可轉(zhuǎn)換債券可能會(huì)推動(dòng)標(biāo)的股票價(jià)格的上漲C 可轉(zhuǎn)換債券通常是由發(fā)行公司的特定資產(chǎn)提供擔(dān)保D 可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一種普通債券附加一份期權(quán)13.公司的優(yōu)先股經(jīng)常以低于其債券的收益率出售，是因?yàn)椋?）A 優(yōu)先股通常有更高的代理等級(jí)B 優(yōu)先股持有人對(duì)公司的收入有優(yōu)先要求權(quán)C 優(yōu)先股持有人在公司清算時(shí)對(duì)公司的資產(chǎn)喲優(yōu)先要求權(quán)D 優(yōu)先股紅利收入免繳所得稅14.在公司破產(chǎn)事件中（ ）A 股東最有可能失去的是他們?cè)诠竟善鄙系淖畛跬顿YB 普通股東在獲得公司資產(chǎn)賠償方面有優(yōu)先權(quán)C 債券持有人有權(quán)獲得公司償付股東清算后所剩財(cái)產(chǎn)的賠償D 優(yōu)先股股東比普通股股東有獲得

12、賠償?shù)膬?yōu)先權(quán)15.道。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的特征有（ ）A 道。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)并不一定能夠代表整個(gè)市場(chǎng)B 道。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)由30種藍(lán)籌股組成C 道。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)受高價(jià)股和低價(jià)股的影響是一樣的D 道。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在分股時(shí)對(duì)道。瓊斯除數(shù)進(jìn)行調(diào)整16.根據(jù)價(jià)格決定的不同特點(diǎn)，證券交易制度一般可以分為（ ）A 連續(xù)競(jìng)價(jià)制度 B 集合競(jìng)價(jià)制度 C 委托驅(qū)動(dòng)制度 D 報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度17.證券投資基金根據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以分為（ ）A 開(kāi)放式基金 B 公司型基金 C 契約型基金 D 封閉式基金18.封閉式基金上市交易，應(yīng)符合下列（ ）條件A 基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上B 基金合同期限為5

13、年以上C 基金募集金額不低于2億元人民幣D 基金份額持有人不少于1 000人19.以下屬于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整測(cè)度指標(biāo)是（ ）A 夏普測(cè)度 B 特雷納測(cè)度 C 詹森測(cè)度 D 信息比率20.下列說(shuō)法正確的有（ ）A 成長(zhǎng)型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo)的基金B(yǎng) 平衡型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金C 貨幣市場(chǎng)基金以短期貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象D 募基金是指可以面向社會(huì)大眾公開(kāi)發(fā)行銷售的一類基金21.傳統(tǒng)的外匯市場(chǎng)交易主要有（ ）A 套匯交易 B外匯期貨交易C 即期外匯交易 D 遠(yuǎn)期外匯交易22.匯率理論中包含了一價(jià)定律這一前提條件的理論有（ ）A 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) B 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)C 資產(chǎn)組

14、合分析法 D 彈性價(jià)格貨幣分析法23.狹義的靜態(tài)外匯包括（ ）A 外幣表示的銀行匯票 B 外幣表示的銀行支票C 外幣有價(jià)證券 D 外幣銀行存款24.下列表述中，正確的有（ ）A 外匯銀行同業(yè)的外匯買賣差價(jià)一般要低于銀行與客戶之間的買賣差價(jià)B A幣對(duì)B幣升值10%，B幣對(duì)A幣貶值10%C 兩國(guó)間存在利率差異，國(guó)際投資者不一定可以從套利交易中獲利D 外匯銀行只要存在敞開(kāi)的頭寸就一定要通過(guò)交易將其軋平25.根據(jù)粘性貨幣分析法，可以得知（ ）A 貨幣市場(chǎng)失衡后，由于商品市場(chǎng)反應(yīng)緩慢，匯率將做出超調(diào)反應(yīng)B 它是購(gòu)買力理論的現(xiàn)代翻版C 商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的調(diào)整速度是不一樣的D 國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)不具備完全替代性2

15、6.基準(zhǔn)利率的特征包括（ ）A.市場(chǎng)化 B.基礎(chǔ)性 C.不變性 D.傳遞性27.關(guān)于名義利率與實(shí)際利率，以下正確的說(shuō)法是（ ）A.名義利率不能完全反映資金時(shí)間價(jià)值，實(shí)際利率才真實(shí)地反映了資金的時(shí)間價(jià)值B.當(dāng)通貨膨脹率較低時(shí)，實(shí)際利率約等于名義利率與價(jià)格指數(shù)之差C.名義利率越大，周期越短，實(shí)際利率與名義利率的差值就越大D.實(shí)際利率不可能小于零28.根據(jù)優(yōu)先偏好理論，說(shuō)法正確的有( )A.不同債券間是可以替代的B.市場(chǎng)是完全分割的C.投資者對(duì)不同債券之間存在著偏好D.收益曲線是保持上升形狀的三、簡(jiǎn)答題1.什么是資產(chǎn)證券化？如何理解資產(chǎn)證券化對(duì)金融市場(chǎng)的影響？資產(chǎn)證券化為企業(yè)提供了一種憑借資產(chǎn)信用實(shí)

16、現(xiàn)融資的新渠道，有助于企業(yè)提高其資產(chǎn)的流動(dòng)性，改善其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。對(duì)于投資者而言，提供了新的投資品種。特別是運(yùn)用現(xiàn)金流分層技術(shù)可以為機(jī)構(gòu)投資者量身定做其所需要的投資品種。加快企業(yè)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，有利進(jìn)一步促進(jìn)基礎(chǔ)建設(shè)，更有效運(yùn)用高額的國(guó)民儲(chǔ)蓄存款。2.簡(jiǎn)述股票市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用1)可以廣泛地動(dòng)員，積聚和集中社會(huì)的閑散資金，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展服務(wù)， (2)可以充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高資源配置的總體效益。 (3)可以為改革完善我國(guó)的企業(yè)組織形式探索一條新路子，有利于不斷完善我國(guó)的全民所有制企業(yè)(4)可以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深化發(fā)展， (5)可以擴(kuò)大我國(guó)利用外

17、資的渠道和方式，增強(qiáng)對(duì)外的吸納能力，有利于更多地利用外資和提高利用外資的經(jīng)濟(jì)效益， 3.相對(duì)主板市場(chǎng)而言，二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板）有哪些突出的特點(diǎn)？特有功能是風(fēng)險(xiǎn)投資基金(創(chuàng)業(yè)資本)的退出機(jī)制，二板市場(chǎng)的發(fā)展可以為中小企業(yè)的發(fā)展提供良好的融資環(huán)境。大多數(shù)新興中小企業(yè)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短、規(guī)模較小、業(yè)績(jī)也不突出，卻對(duì)資本的需求很大，證券市場(chǎng)的多次籌資功能可以改善中小企業(yè)對(duì)投資的大量需求，還可以引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，把不具有市場(chǎng)前景的企業(yè)淘汰出局4.封閉式基金與開(kāi)放式基金有何異同？相對(duì)于封閉式基金，開(kāi)放式基金在激勵(lì)約束機(jī)制、流動(dòng)性、透明度和投資便利程度等方面都具有較大的優(yōu)勢(shì)： （1）市場(chǎng)選擇性

18、強(qiáng)。（2）流動(dòng)性好?；鸸芾砣吮仨毐３只鹳Y產(chǎn)充分的流動(dòng)性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的贖回，而不會(huì)集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，減少了基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 （3）透明度高。隨履行必備的信息披露外，開(kāi)放式基金一般每日公布資產(chǎn)凈值，隨時(shí)準(zhǔn)確地體現(xiàn)出基金管理人在市場(chǎng)上運(yùn)作、駕馭資金的能力，對(duì)于能力、資金、經(jīng)驗(yàn)均不足的小投資者有特別的吸引力。 （4）便于投資。投資者可隨時(shí)在各銷售場(chǎng)所申購(gòu)、贖回基金，十分便利。5.對(duì)沖基金有哪些主要特點(diǎn)？1）投資活動(dòng)的復(fù)雜性。 （2）投資效應(yīng)的高杠桿性。 （3）籌資方式的私募性。 （4）操作的隱蔽性和靈活性。 四、計(jì)算題1.美國(guó)短缺國(guó)債的期限為180天，面值10000美元，價(jià)格960

19、0美元。銀行對(duì)該國(guó)庫(kù)券的貼現(xiàn)率為8%。A 計(jì)算該國(guó)庫(kù)券的債券收益率（不考慮除息日結(jié)算）B 簡(jiǎn)要說(shuō)明為什么國(guó)庫(kù)券的債券收益率不同于貼現(xiàn)率？2.目前市場(chǎng)上的即期匯率如下：GBP1=USD1.5670-1.5675USD1=JPY105.13-105.20請(qǐng)計(jì)算GBP1=JPY的交叉匯率五、論述題1 易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）與上市型開(kāi)放式基金（LOF）有何異同？管理費(fèi)用 ETF 低，管理費(fèi)僅約為普通股票基金的三分之一、普通指數(shù)基金的二分之一 LOF 高，如我國(guó)內(nèi)地現(xiàn)有積極管理型股票基金費(fèi)率一般為1.5%以上 投資組合透明度ETF 高，每日公告投資組合 LOF 低，每季度公告持股前10名 申購(gòu)贖回

20、ETF 采用一籃子股票換取基金份額的方式LOF 采用現(xiàn)金申購(gòu)贖回方式 交易費(fèi)用ETF 低，不高于封閉式基金傭金水平（0.3%）LOF 高，如我國(guó)內(nèi)地現(xiàn)有股票基金一般申購(gòu)費(fèi)為1.5%，贖回費(fèi)為0.5% 兩個(gè)交易渠道之間的連通ETF 套利交易當(dāng)日即可完成 LOF 轉(zhuǎn)托管需要2個(gè)工作日2.從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，影響匯率的因素有哪些、？1.貨幣政策2.政治形勢(shì)3.國(guó)際收支狀況4.利率6.投機(jī)行為六、案例分析題1 美國(guó)某進(jìn)口商5月7日從中國(guó)香港進(jìn)口價(jià)值港元的貨物，雙方約定3個(gè)月后支付貨款，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)匯匯率是7.7303港元美元。為了防止港元升值而增加進(jìn)口成本，美國(guó)進(jìn)口商決定對(duì)港元元進(jìn)行套期保值，因此，他買入

21、6份6月港元期貨合約。期貨價(jià)格是7.7293港元美元，每份合約的交易單位是元。3個(gè)月后港元真的升值了，這時(shí)的現(xiàn)匯匯率是7.5686港元美元，而6月港元的期貨價(jià)格是7.5696港元美元。該美國(guó)進(jìn)口商通過(guò)期貨合約避免了匯率上漲帶來(lái)的損失，下面我們對(duì)這一交易過(guò)程進(jìn)行討論。答案一、單項(xiàng)選擇題1-5 BCABA 6-10 BCCCC 11-15 CACCC 16-20 ACAAC 21-25 DCBCC 26-30 DCCCD二、多項(xiàng)選擇題1-5 ABE ABC ACD ABCD ABC 6-10 ACD ABCD BCD ABD AB 11-15 ACD ABD ABC AD BD 16-20 CD

22、AD BCD ABC ACD21-25 ACD AB ABD AC AC 26-30 ABD ABC AC 三、簡(jiǎn)答題1. 資產(chǎn)證券化（asset securitzation ）是指把流動(dòng)性價(jià)差但質(zhì)量較高、預(yù)期未來(lái)有穩(wěn)定現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)通過(guò)商業(yè)銀行或投資銀行的集中及重新組合，形成一個(gè)資產(chǎn)池，然后出售給特設(shè)信托機(jī)構(gòu)（SPV），由后者進(jìn)行必要的信用增級(jí)后，發(fā)行該資產(chǎn)池為擔(dān)保的可在市場(chǎng)上流通的證券的過(guò)程。資產(chǎn)證券化的影響主要表現(xiàn)：首先，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的證券化趨勢(shì)為投資者提供了更多的可供選擇的新證券種類。其次，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，通過(guò)資產(chǎn)的證券化，可以改善其資產(chǎn)的流動(dòng)性，特別是對(duì)原有呆賬債權(quán)的轉(zhuǎn)換，對(duì)

23、其資金周轉(zhuǎn)效率的提高是一個(gè)很大的促進(jìn)。最后，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的證券化為金融市場(chǎng)注入了新的交易手段。2. 1）直接融資與調(diào)整功能 2）優(yōu)化資源配置功能 3）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 4）風(fēng)險(xiǎn)的分散與轉(zhuǎn)移功能 5）信息傳遞功能 6）宏觀調(diào)控功能3.1）上市標(biāo)準(zhǔn)低 2）報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng) 3）無(wú)需交易場(chǎng)地4.1）存續(xù)期不同 2）份額限制不同 3）交易方式和場(chǎng)所不同 4）價(jià)格形成方式不同 5）激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同5. 1)信息不公開(kāi)、投資暗箱操作； 2）投資策略不確定、難以依據(jù)歷史業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)未來(lái)； 3）在投資中大量運(yùn)用各種新創(chuàng)的衍生工具和數(shù)量模型，雇傭高技術(shù)人才，大量運(yùn)用計(jì)算機(jī)投資程序，同時(shí)在多市場(chǎng)、多品種進(jìn)行跨期、跨市場(chǎng)、跨品種的投機(jī)