第六講IS-LM-BP模型.ppt

1、1,IS-LM-BP模型,陳奉先 2008.05.08,第四講,2,IS-LM-BP模型是領悟宏觀政策分 析的屠龍刀，懂了這個模型，宏觀 經濟學就掌握了一半。 陳奉先,3,本章結構,1、封閉經濟條件下的IS-LM模型推導及政策含義 2、開放經濟條件下IS-LM-BP模型的推導及影響因素分析 3、IS-LM-BP模型在政策分析中的應用,4,第一部分：封閉經濟條件下IS-LM模型的推導,思想：一般均衡貨幣市場與產品市場是相關聯(lián)的，貨幣市場的“價格”利率，直接影響投資，而投資是社會總需求的一部分，因此利率的變動影響總需求，進而影響均衡國民收入 顯然，這是一種一般均衡分析,5,一、 IS曲線的含義 I

2、S曲線是一條投資儲蓄曲線，是表示社會經濟生活中產品市場均衡的曲線。它反應的是在產品市場上，當儲蓄和投資相等時利息率與國民收入的關系。這條曲線上任何一點都代表一定的利息率和國民收入的組合，在這樣的組合下，投資和儲蓄都是相等的，即I=S，從而產品市場是均衡的，因此這條曲線被稱為IS曲線。 在簡單的凱恩斯模型中，假設投資是外生變量，現(xiàn)在重新修正假設，認為投資是利率的減函數(shù)，利率表仍然是既定的，是由貨幣市場決定。,6,二、IS曲線的推導 （一）代數(shù)方法推導IS曲線 投資函數(shù)：I=e-dr 消費函數(shù): C=a+bY 依據總收入等于總支出的均衡條件：Y=C+I,7,IS曲線上任何一點都表示一定的利率與收入

3、的組合，在這種組合下，投資等于儲蓄，產品市場是均衡的。,8,（二） 幾何方法推導IS曲線,9,三 、IS 曲線的斜率 取決于： 1、投資需求對于利率變動的反應程度d 2、邊際消費傾向b 3、稅率t,10,四、 曲線的移動 1.乘數(shù)性因素，即d、b和t 2.自主性因素（即不受收入和利率影響的消費支出a和投資支出e、政府支出G0和自主性稅收T0的變動。,11,政府支出增加的影響,Y,i,IS0,IS1,12,五、點分析 IS曲線左側的任何一點，都表示需求過度,經濟中存在通脹壓力；IS曲線右側的任何一點都表示供給過剩，經濟面臨衰退危險，失業(yè)率上升。這兩種情況都屬于產品市場失衡。,13,六、LM曲線的

4、含義 LM曲線表示貨幣供應量一定，且貨幣供求均衡的條件下，不同利息率與相應產出水平組合點的軌跡，它反映的是在貨幣世昌大道均衡，即貨幣需求與貨幣供給相等時，利息率與國民收入之間的關系。這條曲線上任何一點都代表一定的利息率與國民收入的組合，在這樣的組合下，貨幣需求和貨幣供給都是相等的，即L=M，從而貨幣市場是均衡的，因此這條曲線表示為LM曲線,14,18.2 LM曲線,七、 LM曲線及其推導 （一）代數(shù)方法推導LM曲線 貨幣需求：L=L1(Y)+ L2 (r)=kY-hr 貨幣供給：M=M0/P 均衡條件：L=M0,由,15,LM曲線,16,(二) 幾何方法推導LM曲線,17,八、 LM 曲線的斜

5、率 取決于： 1、交易需求敏感程度q 2、投機需求敏感程度h,18,18.2 LM曲線,九、曲線的移動 1、貨幣的投機需求 2、貨幣的交易需求 3、經濟中真實貨幣供給總量（M/P）水平,19,十、點分析,LM曲線右側的含義：貨幣需求大于貨幣供給，經濟體中存在通貨緊縮壓力，利率存在上升趨勢。位于LM曲線左側的點意味著貨幣供給大于貨幣需求，經濟體中存在通貨膨脹壓力，利率存在下降趨勢,20,十一、IS-LM模型 無論是產品市場均衡還是貨幣市場均衡，都是單個市場的局部均衡，只有兩個市場同時均衡，整個經濟才能處于平衡狀態(tài)。IS-LM模型確定了一個特定的Y和R的組合點，在這一點上，兩個市場同時均衡。這一模

6、型可用于財政政策和貨幣政策的配合關系，同時也可以藉此進一步認知財政支出和貨幣供應量變動對國家宏觀經濟的影響。,21,產品市場與貨幣市場的同時均衡,i,Y,圖示1一般經濟均衡理論：LS-LM模型,將兩條曲線綜合起來，就可以得出使商品市場和貨幣市場同時均衡的E點。在該點上的收入Y0和利率i0，是使商品市場和貨幣市場同時實現(xiàn)均衡的收入和利率水平。,24,IS-LM模型的應用與擴展,1.應用 政府支出增加對宏觀經濟的影響（積極財政政策）,i,Y,IS0,LM,25,IS-LM模型的應用,貨幣供給增加對宏觀經濟的影響（積極財政政策）,IS,LM0,i,Y,圖示2LS-LM模型：均衡過程的動態(tài)調節(jié),在圖2

7、中的LS-LM模型表明，當經濟處于區(qū)和區(qū)的非均衡點（如A點和B點）時，政府可以通過運用緊縮性的貨幣政策配合緊縮性的財政政策對付通貨膨脹和需求過剩，運用擴張性的貨幣政策配合擴張性的財政政策對付通貨緊縮和需求不足，使經濟趨于均衡。但是如果經濟處于區(qū)和區(qū)（如點和點），則財政政策和貨幣政策不能同緊同松，而應根據經濟不均衡的具體情況采取松財政、緊貨幣或松貨幣、緊財政的搭配方法，才能使經濟趨于均衡。,4 財政政策與 貨幣政策的關系,財政政策和貨幣政策是兩種主要的宏觀經濟政策，他們的最 終目標是相同的，作用機制都是通過影響總需求，進而影響產量 和就業(yè)，所以統(tǒng)稱為需求管理。財政政策是主要通過影響IS曲線 來影

8、響總需求；貨幣政策主要通過影響LM 曲線來影響總需求。 兩種政策之間存在相互影響的關系，一種政策的效果，取決于另 一種政策的配合,假定財政政策是增加稅收，它對經濟 會有什么影響？不考慮貨幣政策時，可以 得到確定的效果。但是，考慮了貨幣政策 的不同反應，這種增稅的財政政策就會有 不同的可能效果。 如右上圖所示，如果中央銀行保持貨 幣供給量不變，稅收增加使IS曲線向左移 動從而收入或產量減少，利率下降，這表 明增稅引起經濟衰退。 右下圖顯示，如果中央銀行試圖保持 利率不變，在增稅使IS曲線向左移動時， 中央銀行必須減少貨幣供給量才能保持利 率不變。貨幣供給量的這種減少，使 LM 曲線向上移動?？梢?/p>

9、發(fā)現(xiàn)，利率不下降， 但產量或收入的減少大于中央銀行保持貨 幣供給量不變時的水平，這意味著中央銀 行保持利率不變的政策加重了經濟衰退。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,r2,LM1,LM2,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,貨幣供給不變 時的財政政策效果,貨幣供給減少 時的財政政策效果,Y,Y,r,r,如果中央銀行想防止增稅引起的產量和 收入下降，它可以通過增加貨幣供給量，使 得 LM 曲線向右移動，以抵消IS曲線的移動 所產生的影響。在這種情況下，增稅就不會 引起經濟衰退，但利率會大幅度下降。如右 圖所示，此時雖然產量未變，但增稅和貨幣 擴張的結合改變了資源配置，即較高的稅收 抑制了消

10、費支出，而較低的利率卻刺激了投 資，這兩種效果正好平衡。,從上述例子中可以看到，財政政策的效應取決于中央銀行所采取的政策，即取 決于中央銀行保持貨幣供給不變、減少或增加的不同情況。同樣，分析貨幣政策效 應時，也要考慮財政政策的影響。 更一般地說，當分析一種政策的效應時，我們必 須考慮其他政策的影響。所以實際中的財政政策和貨幣政策并不是互相獨立的。,30,不同情況下的 財政政策與 貨幣政策效應,雖然財政政策和貨幣政策都是通過影響總需求，進而影響經濟總產量 的，并且兩種政策的效果是互相制約的。但是它們的作用特點是不同的。 具體地說，財政政策見效快，但副作用較大；貨幣政策的副作用較小，但 政策的時滯

11、帶來的問題較大。 由于財政政策和貨幣政策的機制差別，使得在不同的情況下它們的效 果截然不同。,第一種情況：如右圖所示，貨幣需求對利 率無彈性，即LM 曲線垂直。這時，財政政策 對總需求沒有影響，IS曲線的右移只會導致利 率上升，而不會影響產量，這意味著，財政政 策的效應完全被利率的提高所擠出。在這種情 況下，貨幣政策最有效，增加貨幣供應量，垂 直的 LM 曲線右移，對降低利率、提高產量具 有很強的影響。,IS1,IS2,LM,Y1,Y,r1,r2,r,LM,r2,r1,Y1,第二種情況：如右上圖所示，貨幣需求對利 率具有無窮大彈性，即 LM 曲線呈水平狀。這時 財政政策對總需求具有強大的影響，

12、而貨幣政策 沒有任何效應。經濟學家經常把這種情況稱之為 流動性陷阱。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,Y,r1,r,第三種情況：如右下圖所示，消費和投資需 求沒有利率彈性，即IS曲線垂直。在這種場合， 財政政策對總需求具有很強的影響，但貨幣政策 沒有任何效應。,LM,IS1,IS2,Y1,Y2,r1,r2,r,Y,上述兩種情況都是財政策完全有效而貨幣政策 無效，但它們的原因是不同的。在LM曲線呈水平狀 場合，利率保持不變，因為只有一種利率與貨幣市 場均衡相一致，所以擴張性財政政策不會造成利率 上升。與此相對照，在IS曲線垂直的場合，擴張性 財政政策使利率上升，但是私人消費和投資支出卻 不會因

13、為利率提高而下降。,32,第二部分：開放經濟條件下IS-LM-BP模型,33,一、開放經濟的含義 在封閉經濟中的國民經濟均衡分析只考慮國內充分就業(yè)與價格穩(wěn)定問題，一旦實現(xiàn)了充分就業(yè)和物價穩(wěn)定也就實現(xiàn)了宏觀經濟管理的目標。但在開放經濟中，國民經濟的均衡不僅要考慮對內均衡，而且要考慮對外均衡，在這里對外均衡就是指國際收支均衡。由于對外經濟是國內經濟的向外延伸，對內不均衡必然會影響到對外不均衡。同樣對外不均衡也一定會影響到對內不均衡。因此如何同時實現(xiàn)對內均衡和對外均衡是開放條件下的宏觀分析所要解決的理論課題。,34,二、國際收支平衡與失衡,國際收支平衡表 是一套衡量一國與世界其他各國所有經濟交易 的

14、賬戶，采用標準的復式簿記程序。其主要內 容包括經常帳戶、資本和金融帳戶、官方儲備、 誤差與遺漏四項。,35,2006年中國國際收支平衡表,36,國際收支平衡與失衡,國際收支平衡表的內容 經常賬戶 包括：商品(進出口)；勞務，如運輸、保險、旅游、技 術專利使用費及其他勞動；投資收益，如利息、股息、 利潤；國際間單方轉移，如宗教、慈善、教育事業(yè)贈予、 僑匯、非戰(zhàn)爭賠款等。 資本和金融賬戶 一切對外資產和負債的交易活動，如各種投資、股票與 債券交易等。,37,國際收支平衡與失衡,國際收支平衡表的內容 官方儲備 國家貨幣當局對外交易凈額，包括黃金、外匯儲備等的 變動。如果一國貸方大于借方，則這一項會增

15、加，否則 這一項會減少。 誤差與遺漏 表示未記錄的交易如走私和其他資本流動所產生的差錯。,38,國際收支平衡與失衡,國際收支失衡 概念 國際收支平衡表的復式記賬原則，使國際收支最后總是平衡的。這種平衡是會計意義上的平衡。 實際中，國際收支卻經常存在不平衡，出現(xiàn)不同程度的順差或逆差，即存在國際收支失衡。,39,國際收支平衡與失衡,國際收支失衡 原因 結構性失衡：國內生產結構變動不適應國際市 場的變化而引致的； 周期性失衡：經濟發(fā)展周期的變化使一國總需 求、進出口和收入受到影響而引發(fā)的； 收入性失衡：一國收入變化而導致的； 貨幣性失衡：一國幣值變化所引發(fā)的。,40,國際收支平衡與失衡,國際收支失衡

16、 國際收支失衡對一國經濟的影響 持續(xù)性逆差會導致外匯儲備大量流失，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌； 持續(xù)性逆差影響一國的國內財政、就業(yè)； 持續(xù)性逆差可能是一國陷入債務危機； 持續(xù)性順差破壞國內總需求和總供給平衡，影響經濟增長； 持續(xù)性順差導致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，國內市場 將會被外商占領。,41,國際收支平衡的標準： 狹義的：經常性帳戶平衡，即經常項目為0 廣義的：經常性帳戶和資本性帳戶之和為0 國際收支差額=凈出口凈資本流出 或者：BP=nxF 通常在宏觀經濟學中衡量平衡與否采用廣義的標準,42,凈出口函數(shù) 在宏觀經濟學中，常將凈出口簡化地表示為： 從上式可以讀出：匯率變化和國內收入水

17、平變化會影響凈出口。,43,凈資本流出函數(shù),1、凈資本流出又稱資本賬戶差額，是指從本國流向外國的資本量與從國外流向本國的資本量的差額，用F表示,則 F=流向外國的本國資本量-流向本國的外國資本量 2、本國利率用表示，外國利率用w表示，則 F=（w ） 3、圖形表示如右：,F,O,r,F1,F(r),凈資本流出函數(shù),F2,r2,r1,44,國際收支平衡，即BP=nxF=0 BP曲線含義：國際收支均衡函數(shù)其幾何表示被稱之為BP曲線。一國國際收支平衡，即有BP=0。此時，將凈出口函數(shù)與凈資本流出函數(shù)代入，有 上式稱之為國際收支均衡函數(shù)，其幾何表示被稱之為BP曲線。它表示，當國際收支平衡時，收入y與利

18、率r的相互關系。,國際收支平衡曲線,45,3、用圖形的方法推導BP曲線：,y2,y1,y2,y1,y,y,nx1,O,O,O,O,r2,r1,r,F,F1,F2,F1,F2,F,450,nx2,nx,nx2,nx1,nx,nx(y),F(r),r1,r2,r,BP,D,K,J,C,46,在BP曲線右側意味著存在國際收支逆差，在 BP曲線左側的點J意味著存在國際收支順差。,47,4、BP曲線的特殊形態(tài) BP曲線的形狀存在著兩種極端情況，一種是BP曲線垂直的形態(tài)。在完全沒有資本流動的情況下，利率變化對國際收支沒有直接影響，BP曲線是一條位于某一收入水平上垂直于橫軸的直線。另一種極端情況則是資本完全

19、自由流動的情況。任何高于國外利率水平的國內利率都會導致巨額資本流入，使國際收支處于順差；任何低于國外利率水平的國內利率都會導致巨額資本流出，使國際收支處于逆差。這時的BP曲線為一條位于國際均衡利率rw上的水平線。,48,三、IS-LM-BP模型,（一）開放經濟中的IS曲線 1、在開放的經濟條件下，收入恒等式變?yōu)?Y=c+i+g+nx 將消費函數(shù)、投資函數(shù)、凈出口函數(shù)代入到收入恒等式，得,49,將BP曲線引入ISLM模型，即在產品市場和貨幣市場同時均衡條件下加入國際收支均衡的條件，便可以形成開放條件下的宏觀經濟模型，這一模型被稱為ISLMBP模型。 ISLMBP模型中的經濟均衡要同時滿足： 產品

20、市場的均衡條件： I（r）+ G + nx = S + T 貨幣市場的均衡條件： 國際收支均衡條件： nx = F（r） 以上四個條件共同決定y、r和e的水平。,50,開放經濟下的IS-LM-BP模型可以用以下方程組表示如下：,51,相應地，在以縱坐標表示利率、橫坐標表示國民收入的坐標系中，ISLMBP模型可以用三條曲線，即IS曲線、LM曲線和BP曲線來表示，如右圖所示。開放經濟的均衡要求商品市場、貨幣市場和國際收支同時達到均衡，而當IS曲線、LM曲線和BP曲線恰好交于一點時，便會有唯一的一組利率r0、實際國民收入y0和匯率e0，使得產品市場均衡、貨幣市場均衡及國際收支均衡同時實現(xiàn)。這三條曲線

21、的共同交點是唯一的一個三重均衡點。,52,第三部分：宏觀政策分析,53,一、資本完全流動時的BP曲線 1、在資本完全流動的假定下，BP=0一定是一條位于國外利率水平rw上的水平線。在水平線上的點對應于國際收支盈余，以下的點對應于國際收支赤字。 2、在資本完全流動的假定下，BP=0一定是一條位于國外利率水平rw上的水平線還可以從BP曲線的方程式中得到 在上式中，令，則BP曲線的方程就成為 R= rw,54,二、固定匯率制度下的資本完全流動,55,三、浮動匯率制度和資本完全流動,56,開放經濟條件的財政政策與貨幣政策,1.浮動匯率制下的財政政策,擴張性財政政策為例：IS向右上移動,（1）LM比BP

22、陡峭時： IS右移至BP左上方，國際收支處于盈余狀態(tài)。導致本幣升值、匯率下降。 使得IS、BP曲線都向左移動。 財政政策效果被縮小。,57,（2）LM比BP平坦時 IS右移至BP右下方，國際收支處于赤字狀態(tài)。導致本幣貶值、匯率提高。 使得IS、BP曲線都向右移動。 財政政策效果被放大。,58,2.浮動匯率制下的貨幣政策,擴張性貨幣政策為例：LM向右下移動,（1）LM比BP陡峭時：,LM右移至BP右下方，國際收支處于赤字狀態(tài)。導致本幣貶值、匯率提高。 使得IS、BP曲線都向右移動。 貨幣政策效果被放大。 但利率變動不明確。,59,（2）LM比BP平坦時 LM右移至BP右下方，國際收支處于赤字狀態(tài)

23、。導致本幣升值、匯率下降。 使得IS、BP曲線都向右移動。 貨幣政策效果被放大。,60,3.固定匯率制下財政政策,擴張性財政政策移動IS線到IS，IS線與LM線交點為B點，代表產品市場和貨幣市場均衡狀態(tài)。 B點位于BP曲線上方，產生國際收支盈余。,對應利率高于國際利率，引起套利性國際資本流入，引發(fā)本國貨幣升值壓力。 貨幣當局需要買進外幣來維持固定匯率制度。 國內利率上升最終導致國際收支會出現(xiàn)盈余。,61,4.固定匯率制下貨幣政策,擴張性貨幣政策移動LM線到LM，LM線與IS線交點為B點，代表產品市場和貨幣市場均衡狀態(tài)。,y,B點位于BP曲線下方，產生國際收支赤字。,貨幣當局需要動用外匯儲備，購

24、買本幣，以阻止其貶值，來維持固定匯率制度。 赤字繼續(xù)存在。 內外均衡出現(xiàn)不可調和的矛盾。 擴張性貨幣政策盡管提高收入，但導致國際收支赤字。,62,調整內、外部均衡的政策,內部與外部同時均衡：IS=LM=BP 不均衡時，需要用政策進行調整： 調整思路：使得IS、LM、BP三條曲線相交于一個能夠實現(xiàn)充分就業(yè)的利率-收入組合點。,1.內部外部調整的政策類型： （1）改變總需求。財政、貨幣，直接影響本國經濟。 移動IS、LM。 （2）調整支出結構。貿易和匯率政策，旨在改變經濟活動模式。移動BP。 （3）抵消國際收支的金融政策。,63,2.匯率與凈出口,匯率是凈出口的增函數(shù)，匯率上升、本幣貶值導致凈出口

25、增加，匯率降低導致凈出口減少。,匯率降低和國內價格上升，會抑制出口，鼓勵進口。 利率下降，使得資本凈流出額增加。,消除國際收支順差 BP左移,匯率提高和國內價格下降，會抑制進口，鼓勵出口。 利率提高，使得資本凈流出額減少。,消除國際收支逆差 BP右移,64,3.外部失衡及其調整,國際收支順差 初始：內部均衡（A點） 國際收支順差（A點位于BP左上方） 調整：要求三條線中的一條移動，以便出現(xiàn)三線的交點。,國際收支順差使得本幣升值。凈出口減少。產生后果： IS曲線左移，BP曲線左移。最終達到三線交于一點。,65,4.內部與外部同時失衡,狀態(tài)： 內部：低于充分就業(yè)均衡,E點位于Yf左 外部：國際收支

26、逆差,E點位于BP下方） 調整： 擴張性財政政策：IS右移 目標：BP與Yf的交點A 緊縮性貨幣政策：LM左 移目標：BP與Yf的交點A,BP,66,第四部分：蒙代爾弗萊明模型,67,蒙代爾-弗萊明模型,蒙代爾-弗萊明模型是研究財政政策和貨幣政策在開放經濟下的作用機制及政策效果的分析工具，其基本構架是IS -LM -BP模型。這一模型以一個小型開放經濟為研究對象，模型的主要前提假定是： 短期內經濟中的總產出完全由總需求決定； 國內外價格水平P 、P* 均不變，故實際匯率與名義匯率將同比例變動 ； 對于小型開放經濟而言，國內市場利率 i 由世界市場利率 i* 決定； 不存在匯率預期的變動，浮動匯率制下匯率調整沒有時滯。,68,E0,E1,0,i0,i1,Y,Y0,Y1,IS,LM,LM,固定匯率制下無資本流