第12章 經(jīng)濟資本與RAROC

1、.,RAROC和商業(yè)銀行全面風險管理,.,資本的相關概念 銀行經(jīng)營管理理論變遷 RORAC理論介紹 全面風險管理體系的框架 全面風險管理體系的應用 案例介紹,講義大綱,銀行需要資本是用于緩沖非預期損失的整體風險。 合適的定價及準備金是用于為銀行提供足夠的收入以承受預期損失 美國貨幣監(jiān)理局,資本的作用,法定資本與經(jīng)濟資本的分別,銀行根據(jù)監(jiān)管機構標準所計算出的資本要求 相對固定的風險權重 可能無法反映真實風險,銀行根據(jù)其內(nèi)部模型度量的風險大小所確定的資本 要求 更能反映真實風險 更具有風險敏感性,實際資本,經(jīng)濟資本,法定資本,銀行實際擁有的資本金 （核心和附屬資本）,越來越多的銀行認識到資本管理的

2、重要性 銀行應辨析從內(nèi)部角度確定的經(jīng)濟資本和從監(jiān)管者角度確定的法定資本之間的區(qū)別,經(jīng)濟資本度量,銀行面對的信用、市場、操作風險是分開考慮的。 每種風險類型的經(jīng)濟資本需要不同的建模方法。,經(jīng)濟資本 = 信用風險資本 市場風險資本 操作風險資本,經(jīng)濟資本度量的自下而上法,2%,11%,百分比損失,預期損失,99%,經(jīng)濟資本,這是由管理層決定的風險傾向或者由監(jiān)管當局進行規(guī)定,非預期損失,概 率,大多數(shù)國際銀行在計算非預期損失或VaR的基礎上度量經(jīng)濟資本 預期損失作為營業(yè)成本的一部分,經(jīng)濟資本度量的自下而上法（續(xù)）,1業(yè)務單元 經(jīng)濟資本要求,Probability,2業(yè)務單元 經(jīng)濟資本要求,。,整個組

3、合 經(jīng)濟資本要求,經(jīng)濟資本度量的自下而上法（續(xù)）,信用風險經(jīng)濟資本計算方法： 1、違約（Default-Mode，DM）模型,2、盯市（Marked-to- Market，MM）模型 基于CreditMetrics、CreditRisk等組合管理模型,經(jīng)濟資本度量的自下而上法（續(xù)）,市場風險經(jīng)濟資本計算方法： 1、 Variance-Covariance VaR 參數(shù)設置法 2、 Historical Simulation VaR 歷史模擬法 3、 Monte Carlo Simulation VaR 蒙特卡羅法,操作風險經(jīng)濟資本計算方法： 1、基本指標法：前三年總收入的平均值 （建議值15）

4、 2、標準法：,經(jīng)濟資本度量的自下而上法（續(xù)）,3、高級計量法：內(nèi)部計量法、損失分布法、評分卡法,經(jīng)濟資本度量的自上而下法,部分銀行在計算收入波動性的基礎上來度量經(jīng)濟資本 經(jīng)濟資本,1部門 經(jīng)濟資本要求,2部門 經(jīng)濟資本要求,。,全行 經(jīng)濟資本要求,1業(yè)務單元 經(jīng)濟資本要求,2業(yè)務單元 經(jīng)濟資本要求,。,經(jīng)濟資本度量兩者方法的比較,.,銀行經(jīng)營管理理論演進,Phase 1,Phase 2,Phase 3,資產(chǎn) 管理 理論,負債 管理 理論,資產(chǎn) 負債 管理 理論,全面 風險 管理,Phase 4,.,資產(chǎn) 管理 理論,理念,環(huán)境,20世紀60年代以前,金融市場不發(fā)達 融資工具單調(diào) 金融機構以商

5、業(yè)銀行為主 銀行資金來源大多是吸收活期存款,銀行應該加強對資產(chǎn)業(yè)務的管理，合理地利用吸引到的資金,.,資產(chǎn)管理理論,真實票據(jù)論,貸款應是短期 和商業(yè)性的,可轉(zhuǎn)換性理論,商業(yè)銀行可以 將其資金的一 部分投資于具 備轉(zhuǎn)讓條件的 證券上。,預期收入理論,向中長期設備 貸款、分期付 款的消費貸款 和房屋抵押 貸款等擴展,.,負債 管理 理論,理念,環(huán)境,金融市場迅速發(fā)展 各國加強了金融管制 金融創(chuàng)新為商業(yè)銀行擴大資金來源提供了可能性 西方各國都建立和發(fā)展了存款保險制度。,主張以借入資金的辦法來保持銀行流動性，從而增加資產(chǎn)業(yè)務，增加銀行收益。,轉(zhuǎn)折點：花旗銀行推出CD（Negotiable Certif

6、icate of Deposit，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單）,.,資產(chǎn) 負債 管理 理論,理念,環(huán)境,20世紀70年代末,無論是資產(chǎn)管理還是負債管理，都只是側(cè)重一個方面來對待銀行的盈利性、流動性、安全性，于是很難避免重此輕彼或重彼輕此現(xiàn)象的發(fā)生。,將資產(chǎn)和負債兩個方面加以對照及作對應分析，圍繞所謂缺口或差距，通過調(diào)整資產(chǎn)和負債雙方在某種特征上的差異，達到合理搭配。,導火索：兩次石油危機,轉(zhuǎn)折點：巴塞爾協(xié)議的誕生,.,國際先進銀行開始注意內(nèi)部風險度量,市場風險日益突出（巴林銀行，大和銀行事件）,1988年 巴塞爾協(xié)議,新巴塞爾協(xié)議,全面風險管理的發(fā)展,摩根銀行的VaR理論,信孚銀行的RAROC理論,亞

7、洲金融危機,對操作風險、信用風險和市場風險的全面重視,.,Rutter Associates(2002),Rutter Associates(2004),是否精確地衡量信貸組合的績效,.,ROA資產(chǎn)回報率，ROA=凈收入/總資產(chǎn) ROE股權回報率，ROE=凈收入/股東權益 NIACC（net income after capital charge） 扣除資本后的凈收益 RORC（Return on Regulatory Capital ）監(jiān)管資本收益率，RORC凈收入/監(jiān)管資本 Sharpe ratio夏普率，用以衡量每單位風險所能換得的平均報酬率。,指標介紹,.,營業(yè)額,凈收益,Return

8、 on Equity,經(jīng)風險 調(diào)整的 資本回 報率 RAROC,績效評估方法的發(fā)展,為何使用風險績效評估？,不同的戰(zhàn)略業(yè)務單位可用一致的標準衡量它們對整體風險收益的貢獻 可與傳統(tǒng)的資本預算框架一樣，把經(jīng)濟資本可當作稀缺資源，與目標風險收益一同分配給各業(yè)務單位 可以引導業(yè)務單位接受資本風險回報率高的業(yè)務 員工與表現(xiàn)掛鉤的報酬也可以根據(jù)風險績效評估來衡量 優(yōu)化風險收益以提升股東價值,風險績效評估有助于銀行更好地分配資本資源，并引導管理層和員工開展有利于股東價值提高的經(jīng)營活動和管理活動：,風險績效評估的實施選擇,風險績效評估可以用不同的方法實施：,實施方法,解釋,基礎,調(diào)整風險,RORAA,資產(chǎn),資

9、產(chǎn)（分母）,風險資產(chǎn)回報率,RAROA,資產(chǎn),回報（分子）,風險調(diào)整的資產(chǎn)回報率,RORAC,收益除以風險資本,資本,資本（分母）,風險資本回報率,RAROC,以資本回報率為基礎但從收益中減去風險因素以達至風險調(diào)整是國際上首選的資本配置及績效評估工具,資本,收益（分子為預期損失調(diào)整） 資本（分母為非預期損失）,風險調(diào)整的資本回報率,以資產(chǎn)回報率為基礎但從收益中減去風險因素以達致風險調(diào)整,即資產(chǎn)回報率但資產(chǎn)會根據(jù)相對的風險水平而調(diào)整,.,RORAC理論介紹,RAROC- Risk Adjusted Return Of Capital,經(jīng)風險調(diào)整的資本回報率,.,.,風險調(diào)整收益,風險調(diào)整資本/

10、經(jīng)濟資本,RAROC =,RAROC的計算公式,資金成本,利息及 非利息收入,盈利,成本分配,風險資本 平衡回報率 (RAROC),定價,=,盈利 預期損失,風險資本,績效評估,風險定價,利息和非利息收入 資金成本非利息成本預期損失 RAROC = 非預期損失（風險資本/經(jīng)濟資本）,預期損失并不是風險，其由價格補償,代表著風險，由資本補償,RAROC模型的輸入值利息和非利息收入,作為事后管理的實際RAROC計算 從核心業(yè)務系統(tǒng)得到 預測性的RAROC計算 根據(jù)銀行制定的內(nèi)部最低要求收益率 (hurdle rate) ，如目標的RAROC或ROE等，客戶經(jīng)理設定預測性的定價以得到利息和非利息收入

11、 根據(jù)銀行定價政策的規(guī)定，如手續(xù)費率,RAROC模型的輸入值資金成本,資金成本的計算基于資金轉(zhuǎn)移定價（Funds Transfer Pricing, FTP),資財部,貸款業(yè)務,存款業(yè)務,資金池,存款利率,資金成本,貸款利率,利差,利差,同業(yè)市場,資金轉(zhuǎn)移定價模型,資金轉(zhuǎn)移定價的三種類型,單一資金池法,通常只建立一個資金池，對資金產(chǎn)品的提供者和使用者采用完全相同的利率，或者對提供者和使用者分別采用統(tǒng)一的利率。,多重資金池法,按照到期時間和再定價特性對產(chǎn)品加以區(qū)分，并按照產(chǎn)品群設計若干資金池及其制定相應的利差，多用于無抵押資金產(chǎn)品的定價。,期限匹配法,根據(jù)各個資金產(chǎn)品的現(xiàn)金流、選擇權和再定價特征

12、，并結(jié)合其到期時間，制定不同的轉(zhuǎn)移定價。多用于有抵押資金產(chǎn)品的定價。,復雜程度和精確度增大,.,.,.,預期 損失,異常 損失,目 的,在今天激烈的競爭環(huán)境下，能從銀行整體或不同的組成（業(yè)務線、產(chǎn)品、客戶、渠道等）來分析銀行的收益是非常關鍵的。FTP體系可以幫助銀行實現(xiàn)這個目標。在銀行上下使用一致的FTP制定方法，一樣的假設和整合的數(shù)據(jù)，可以為銀行衡量各業(yè)務線、分行的業(yè)績提供一致性的衡量基礎。 為了將利率風險和業(yè)務部門的盈利分離開來，銀行大多采取資金轉(zhuǎn)移定價（FTP）的方法,定 義,資金轉(zhuǎn)移定價是一個管理會計的方法，將資產(chǎn)負債表上的每一個項目的盈利性分開度量，也將業(yè)務部門（分支機構）信用風險同

13、利率風險分離。它是一種分別計算銀行業(yè)務線、產(chǎn)品或其他管理成分的凈利息收入的方法 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格是指資金在銀行內(nèi)部不同部門、不同產(chǎn) 品、不同分支機構之間流動的價格,資金轉(zhuǎn)移定價Fund Transfer Pricing (FTP),.,.,資金轉(zhuǎn)移定價模式,預期 損失,單資金池,單池單利率方法 最初形式 它將銀行所籌集的全部資金集中起來，建立一個資金池，并賦予一個相同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格，而不考慮不同資金的到期日、籌資成本、流動性等差異。 單池單利率方法簡單易懂、容易實施。 由于沒有考慮資金的期限結(jié)構，無法規(guī)避由于利率波動造成的缺口風險，并且容易造成部門績效考核的不公平。 這種方法一般適用于具有

14、穩(wěn)定現(xiàn)金流、分支機構和業(yè)務量較少的小銀行。,.,資金轉(zhuǎn)移定價模式,預期 損失,多資金池,多池多利率方法 根據(jù)銀行資產(chǎn)、負債的不同特征，建立各自對應關系，每類資產(chǎn)和負債都有一個資金池與其相對應，并賦予一個內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格，資金池中的資產(chǎn)和負債的期限、利率波動特征基本相同。 多池多利率方法比單池單利率方法更貼近實際，減少了利率波動帶來的風險，有利于銀行的資產(chǎn)負債管理。 該方法比較復雜，實施費用也較高。另外，在這種方法下，資金池中的資金不可能完全匹配，容易造成資金的多余或不足。,.,資金轉(zhuǎn)移定價模式,預期 損失,期限匹配,目前最復雜也最有效的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價模式，多數(shù)國際商業(yè)銀行都在采用這種方法。

15、將資金池中新發(fā)生的資金變動與老的資金變動區(qū)分開來進行處理，新的資金使用新的轉(zhuǎn)移價格而老的資金仍按過去價格計算它的利潤率。這使得對單筆業(yè)務收益的精確分析成為可能。 在期限匹配模式下，總行資金部將資金進行集中管理，可以在總行層面掌握各業(yè)務單元資產(chǎn)與負債的不匹配情況。 有效提高銀行的資產(chǎn)負債管理能力。 不過，期限匹配邊際成本法較為復雜，實施費用較高，要求銀行具有較高的技術實力。,RAROC模型的輸入值非利息成本,非利息成本包含營運成本和管理成本，又可分為：直接成本和間接成本 通常采用作業(yè)成本法進行各個層面的成本分配 交易 產(chǎn)品 客戶 客戶經(jīng)理 業(yè)務單元或分行,.,.,.,預期 損失,異常 損失,撥備

16、與預期損失-RAROC輸入值,民生的不良貸款比率是1.28%，是國內(nèi)大中型商業(yè)銀行最低的 2005年末，民生銀行撥備覆蓋率和撥備與不良貸款的比率都超過100%。,撥備制度,指的是銀行貸款的損失準備和銀行資產(chǎn)的損失準備。,預期損失,一般情況下必然出現(xiàn)的損失,范圍：包括信用風險、市場風險和操作風險 方法：不再過多依賴財務報表。,.,超出正常情況下發(fā)生的、概率很小、但一旦發(fā)生卻又具有極大破壞力的損失,異常損失,通過危機處理模擬的方式進行防范，而無法用資本來覆蓋,.,風險資本彌補,沖減收益,保險等,m 預期損失,s 非預期損失,w 異常損失,損失程度,損失概率,損失的分配與種類,RAROC模型的輸入值

17、經(jīng)濟資本,信用風險經(jīng)濟資本要求,業(yè)務單元總體經(jīng)濟資本要求,市場風險經(jīng)濟資本要求,操作風險經(jīng)濟資本要求,EL,Credit Risk Capital,Losses,Probability,Operating Risk Capital,Probability,Probability,Value-at-Risk,% Price Charge,某個置信區(qū)間下銀行可能遭受的最大損失準備的資本，即VaR代表的經(jīng)濟資本值,可以通過定量的方法衡量不同風險的經(jīng)濟資本 對于市場風險和信用風險經(jīng)濟資本的衡量較為成熟 操作風險經(jīng)濟資本的衡量方法仍待完善,.,賬面資本與經(jīng)濟資本,又稱風險資本，是基于銀行全部風險之上的資

18、本，是彌補非預期損失需要配置的銀行資本,經(jīng)濟資本,銀行的經(jīng)濟資本非預期損失(包括：信用風險的非預期損失市場風險的非預期損失操作風險的非預期損失)。,.,監(jiān)管資本最低資本要求,最低資本要求,= 8% of,風險加權資本,信用風險,市場風險,操作風險,+,+,可用三種方法計算,1997年加入后未作重大修改,2001年新條款,變化中,.,經(jīng)濟資本,銀行整體風險,市場風險經(jīng)濟資本,+,各層面的RAROC計算,不同層面的RAROC,組合層面,組合,組合,組合,組合,每個層面的RAROC并不是其低一層RAROC的簡單累加 這是由于多個風險并不能簡單累加，而是要引入風險組合管理的概念 組合層面RAROC可直

19、接計算 資金成本和管理成本分攤可以直接計算 預期損失和風險加權資本通過組合的方式計算,RAROC的具體計算交易層面,風險調(diào)整后的資本收益 (RAROC) = 風險調(diào)整后的收益 /風險調(diào)整后的資本 其中：風險調(diào)整后的收益 = 收入 支出 預期損失 收入 = 利息收入 + 非利息收入和/或收費項目收入 + 其他收入 支出 = 資金成本+ 非利息成本支出 風險調(diào)整后的資本 =單筆交易對整個組合的風險貢獻,RAROC的具體計算客戶層面,風險調(diào)整后的資本收益 (RAROC) = 風險調(diào)整后的收益 /風險調(diào)整后的資本 其中：風險調(diào)整后的收益 = 收入 支出 預期損失 收入 = （貸款收入 +存款收入+中間

20、業(yè)務收入+其他收入） 貸款收入（利息收入+非利息收入+流動性資金收入+回收利息） 支出 = （資金成本+ 非利息成本支出+利息支出+特殊撥備+利息掛帳） 風險調(diào)整后的資本 = 交易組合的風險,.,RORAC與ROE的區(qū)別,.,RORAC與ROE的區(qū)別,.,RAROC的核心思想,RAROC核心思想是：可預期損失直接作為成本沖減當期收益，根據(jù)不可預期損失配置資本，并衡量配置資本的收益。 關鍵：衡量各種風險的預期損失和非預期損失。,不同層面的RAROC有不同的流程應用,管理上的應用,有效運用資本,RAROC 幫助更好地管理風險及資本,經(jīng)濟資本及風險調(diào)整的資本回報（RAROC）,資本充足率,風險 利潤

21、,資本 分配,風險集中 性控制,產(chǎn)品管理 及風險定價,優(yōu)化 投資策略,衡量,增加股東 價值,目標,.,RAROC 22%,風險調(diào)整 收益 1750,風險調(diào)整稅后凈收入 1.75%,貸款額 100 000,總經(jīng)濟資本 8000,風險調(diào)整 凈收入 2.20%,稅 0.45%,總經(jīng)濟資本 8.0 %,貸款額 100 000,風險 調(diào)整收入 5.60 %,成本 3.40%,信用經(jīng)濟資本 4.40 %,市場經(jīng)濟資本 1.60 %,操作經(jīng)濟資本 2.00 %,收入 6.10 %,預期損失 0.50 %,.,.,單純從風險管理角度考慮,.,單純從收益角度考慮,.,從RAROC的角度考慮,績效評估的舉例,比較兩個不同的業(yè)務單位： 業(yè)務單位一是企業(yè)貸款組合，資產(chǎn)總值達 RMB100MM 業(yè)務單位二是信用卡組合，資產(chǎn)總值達 RMB100MM 若計算出所需要的經(jīng)濟資本將會是： 業(yè)務單位一：RMB 14 MM 業(yè)務單位一：RMB 6 MM 若兩個業(yè)務單位的風險收入為 RMB 2 MM 業(yè)務單位一的風險調(diào)整的資本回報率（RAROC）是 2/14 = 14.3% 業(yè)務單位二風險調(diào)整的