銀行管理論文-我國商業(yè)銀行發(fā)揮黃金市場主體作用研究.doc

銀行管理論文-我國商業(yè)銀行發(fā)揮黃金市場主體作用研究摘要：隨著我國黃金市場逐步放開并與國際接軌，商業(yè)銀行作為黃金市場主體其交易量所占市場份額不斷擴大，為國內(nèi)黃金市場的繁榮發(fā)揮了重要作用。但商業(yè)銀行的黃金業(yè)務(wù)非常單一，而且與貨幣市場業(yè)務(wù)脫節(jié)，還遠(yuǎn)未發(fā)揮其通過黃金市場配置市場資源、避險保值和增強核心競爭力的作用。關(guān)鍵詞：金融市場；黃金市場；商業(yè)銀行；主體上海黃金交易所2002年lO月開業(yè)以來，僅短短三、四年，市場交易規(guī)模不斷擴大，交易量逐年呈幾何級數(shù)遞增。據(jù)統(tǒng)計，盡管場外還存在非標(biāo)準(zhǔn)金和飾品金市場，但從市場份額、交易規(guī)模、交易主體數(shù)量和實力及市場發(fā)展速度和影響力看，金交所更具有代表意義?；仡檱鴥?nèi)黃金市場的發(fā)展，離不開商業(yè)銀行的積極參與，以上海黃金交易所黃金市場為基礎(chǔ)，研究商業(yè)銀行的黃金市場定位，對促進我國黃金市場和商業(yè)銀行的健康發(fā)展具有極其重要的意義。一、促進商業(yè)銀行發(fā)揮黃金市場主體作用的必要性1是完善我國黃金市場體系、提高黃金市場流動性的需要。商業(yè)銀行將發(fā)揮市場中間商的職能，提高黃金市場的流動性。由于黃金交易所成立后，黃金不再由人民銀行統(tǒng)一收購，黃金生產(chǎn)企業(yè)也必須考慮產(chǎn)品的銷售和資金的回收，黃金的貴金屬特征仍將會使黃金供需雙方在數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)上存在較大差異，導(dǎo)致黃金階段性的積壓。而商業(yè)銀行憑借其資金實力和信譽可以擔(dān)負(fù)起中間商的職能，對黃金的市場流通起到“蓄水池”和“加速器”的作用。如商業(yè)銀行可從產(chǎn)金企業(yè)買入黃金，將“階段性剩余”的黃金蓄積起來，又可以直接銷售或租賃的方式將所蓄積黃金出售給黃金加工企業(yè)，從而既可有效地解決市場開放后產(chǎn)金企業(yè)將面臨的階段性積壓及貨款不能及時返還的問題，又可使加工企業(yè)以租賃等方式獲得黃金原料，有效地降低占用資金，加速資金的周轉(zhuǎn)速度。2可以減少黃金流通成本，降低交易費用。黃金交易除資金清算、結(jié)算外，還將涉及黃金實物交割。如遍布全國的產(chǎn)金和用金企業(yè)通過市場交易的黃金都運往交易所進行實物交割，勢必大大增加交易成本。而商業(yè)銀行可發(fā)揮其機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，協(xié)助交易所建立和完善黃金倉儲和配送網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)交易雙方“就近提貨”，從而有效地降低交易成本。3是建立黃金市場價格發(fā)現(xiàn)和價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制的需要。黃金市場價格風(fēng)險主要來自于國際黃金市場價格波動對黃金企業(yè)成本、收益和生產(chǎn)經(jīng)營的影響。要規(guī)避此類風(fēng)險，就必須借助于一系列黃金衍生交易工具(如黃金遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)、期貨等)，而衍生產(chǎn)品的復(fù)雜性、高技術(shù)性及高風(fēng)險性決定了對它的合理、有效運用并非一般工商企業(yè)所能駕馭。而商業(yè)銀行在衍生金融產(chǎn)品交易方面已積累了較豐富的經(jīng)驗，可資借鑒和移植，如可為黃金市場交易雙方提供以價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移為核心的套期保值服務(wù)，幫助黃金企業(yè)有效地規(guī)避市場價格風(fēng)險。4是平抑市場供求和溝通國際國內(nèi)市場的需要。黃金是國際清算銀行認(rèn)可的一種國際結(jié)算工具，且是世界各國國際儲備資產(chǎn)的組成部分。我國對黃金進出口還未全面放開，對用于滿足市場缺口、平抑市場需求的黃金進出口實行嚴(yán)格的管制和監(jiān)管。中國人民銀行作為黃金市場的監(jiān)管主體，選擇由商業(yè)銀行作為黃金市場供求平抑的操作主體從事黃金進出口將是監(jiān)管成本最低的一種選擇。而且，商業(yè)銀行可借助黃金進出口及套期保值業(yè)務(wù)的開展，為國際、國內(nèi)黃金市場的溝通起到橋梁作用，并以其豐富的網(wǎng)絡(luò)機構(gòu)、資金、人才及信息資源，為黃金供求雙方提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。二、商業(yè)銀行涉足黃金業(yè)務(wù)的具體途徑1代理經(jīng)紀(jì)和清算類業(yè)務(wù)。一是代理倉儲，代理收購。作為黃金交易所代理會員，商業(yè)銀行可憑借其豐富的機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)資源向黃金企業(yè)提供安全、方便的黃金代理倉儲服務(wù)。二是交易結(jié)算。商業(yè)銀行可以憑借其資金結(jié)算系統(tǒng)，為黃金市場交易主體提供快速、便捷、安全的黃金交易資金結(jié)算服務(wù)。三是自營和代理黃金交易。在開展黃金自營業(yè)務(wù)的同時，可以代理非會員企業(yè)買賣黃金。2投資和咨詢類業(yè)務(wù)。黃金市場向個人投資全面放開后，商業(yè)銀行可憑借其覆蓋各城市的營業(yè)網(wǎng)點資源，為個人黃金買賣投資提供平臺；商業(yè)銀行可借助國際黃金市場信息平臺，向黃金企業(yè)及時提供國際黃金市場動態(tài)，依靠國際金融市場信息優(yōu)勢，為企業(yè)設(shè)計黃金投資品種；商業(yè)銀行可發(fā)揮其專業(yè)和信息優(yōu)勢，拓寬中間業(yè)務(wù)范圍和理財產(chǎn)品設(shè)計區(qū)間，為居民個人提供黃金理財服務(wù)。3進出口類業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行可經(jīng)人民銀行授權(quán)，在限定額度內(nèi)直接進行黃金進出口業(yè)務(wù)，如以寄售方式從國際金商那里進口黃金后，在國內(nèi)黃金市場銷售，以彌補供求缺口，平抑黃金市場供求余缺。4金融類業(yè)務(wù)。一是黃金抵(質(zhì))押貸款，貸款企業(yè)可以其所有的標(biāo)準(zhǔn)黃金為抵(質(zhì))押物，向商業(yè)銀行申請短期流動資金貸款，以獲得短期資金融通便利；二是黃金租賃，商業(yè)銀行可以從黃金交易所買入的標(biāo)準(zhǔn)黃金為租賃物，向用金企業(yè)提供黃金租賃服務(wù)，以幫助用金企業(yè)降低原材料庫存上的資金占壓，緩解企業(yè)流動資金壓力，提高流動資金周轉(zhuǎn)速度。5避險類業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行可借助黃金期權(quán)、黃金遠(yuǎn)期、黃金期貨等衍生工具，幫助黃金企業(yè)規(guī)避市場價格風(fēng)險，以使黃金企業(yè)得以鎖定成本，穩(wěn)定收益。三、商業(yè)銀行發(fā)揮黃金市場主體作用的瓶頸1商業(yè)銀行市場參與度不均衡。金融機構(gòu)參與黃金市場的數(shù)量仍較少，而且存在交易量過度集中的現(xiàn)象。不但股份制商業(yè)銀行普遍參與程度不高，積極性有待于進一步提高，甚至連四大國有商業(yè)銀行成交總量也相對懸殊，如最早完成股份制改革的建設(shè)銀行，其2004年全年的成交量也不及中國銀行的4。2商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)設(shè)計先天不足。一些商業(yè)銀行敏銳地捕捉到了理財業(yè)務(wù)的商機，根據(jù)市場需求開發(fā)了針對個人投資者的黃金理財業(yè)務(wù)，如工商銀行可提取實物的“金行家”，及建設(shè)銀行的“賬戶金”、中國銀行的“黃金寶”和“匯聚寶”等紙黃金業(yè)務(wù)。盡管“金行家”在操作銀行性質(zhì)、報價和交易方式、交易成本和投資操作方式上已超越了“紙黃金”的賬面虛擬特征，可提取實物，但由于沒有解決回購問題，抑制了個人投資意愿，因此仍未能成為真正意義上的個人實物黃金理財產(chǎn)品。此外，現(xiàn)有的黃金理財產(chǎn)品動輒需要十幾萬元資金，交易門檻過高，交易操作和風(fēng)險控制還不適宜中小投資者。3商業(yè)銀行拓展黃金業(yè)務(wù)缺少法律支持。目前，中國人民銀行僅批準(zhǔn)四大國有商業(yè)銀行開辦包括黃金現(xiàn)貨買賣、黃金交易清算、黃金項目融資、黃金交割、黃金拆借、黃金租賃、黃金收購和居民個人黃金投資零售等8項黃金業(yè)務(wù)，而對眾多的股份制商業(yè)銀行尚有諸多限制，而且商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定也未授予商業(yè)銀行開展黃金套期保值、黃金寄售、黃金質(zhì)押貸款等中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營許可權(quán)。4商業(yè)銀行進口黃金缺少相關(guān)配套政策。國內(nèi)黃金供求長期存在著較大的負(fù)缺口，且隨著市場開放程度擴大，缺口還會進一步擴大，需從國際黃金市場進口黃金以彌補缺口。鑒于黃金的特殊屬性，一般性的市場缺口的彌補可由若干家商業(yè)銀行來進行市場運作，大的市場缺口的平抑應(yīng)由人民銀行進行市場運作，因此中國人民銀行等主管部門應(yīng)授予商業(yè)銀行黃金進出口權(quán)，但根據(jù)現(xiàn)行的黃金制品進出口管理辦法，商業(yè)銀行不具備進出口企業(yè)資格和對外貿(mào)易經(jīng)營權(quán)，無法取得黃金進出口權(quán)。5商業(yè)銀行的外匯政策環(huán)境需要改善。商業(yè)銀行向黃金企業(yè)提供套期保值服務(wù)時，需要黃金企業(yè)向商業(yè)銀行交納風(fēng)險保證金，而目前黃金企業(yè)只能交納人民幣保證金，與商業(yè)銀行間的套期保值交易只能以人民幣清算，但商業(yè)銀行與國外交易方進行平倉的套期保值交易則需以外幣清算，因此商業(yè)銀行會面臨如何解決外匯平衡的問題，需要制定相關(guān)政策保障商業(yè)銀行開展該項業(yè)務(wù)的購、結(jié)匯。四、充分發(fā)揮商業(yè)銀行作為黃金市場主體作用的路徑選擇1健全法律法規(guī)體系，加快培育黃金市場。對與我國在黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”時期高度計劃管理體制相適應(yīng)的相關(guān)法律、法規(guī)應(yīng)進行清理和廢止，按市場經(jīng)濟規(guī)律制定黃金流通的原則性法律和秩序性法規(guī)，以規(guī)范黃金流通秩序，為黃金市場提供一個規(guī)范有序、公平交易的環(huán)境，使黃金市場充分發(fā)揮其功能。同時，在黃金市場發(fā)展的初級階段，對黃金投資品和市場交易還應(yīng)通過必要的稅收優(yōu)惠政策措施體現(xiàn)對黃金企業(yè)和黃金流通的政策支持，以增強市場吸引力，加快市場培育。2擴大個人投資需求，增強商業(yè)銀行市場競爭力。雖然目前市場交易份額仍以珠寶首飾用金和工業(yè)用金為主，但從我國居民儲蓄總量和增長勢頭及平均個人擁有黃金數(shù)量來看，個人黃金投資需求將有巨大的發(fā)展?jié)摿?，個人投資黃金需求的增長和潛力挖掘是未來個人黃金投資市場長遠(yuǎn)發(fā)展壯大的關(guān)鍵，也是商業(yè)銀行開展個人黃金投資理財業(yè)務(wù)、增強市場競爭力和盈利能力的保證。因此，管理層需要未雨綢繆，在進一步降低個人黃金代理業(yè)務(wù)門檻、激發(fā)個人投資黃金的需求的同時，培育和引導(dǎo)個人投資者掌握黃金投資基本知識，如影響黃金價格的政治、經(jīng)濟因素和分析價格走勢的技術(shù)方法，合理設(shè)計盈利預(yù)期和資產(chǎn)配置比例，增強其風(fēng)險承受能力。3發(fā)展做市商，增強商業(yè)銀行抵御市場風(fēng)險能力。隨著黃金市場投資觀念的培育及風(fēng)險意識的加強，黃金極有可能成為銀行機構(gòu)投資者首選避險工具，其市場交易份額甚至可能大大超過工業(yè)用金和個人投資份額。管理層需要在完善有關(guān)法規(guī)和相關(guān)配套措施的前提下，首先在商業(yè)銀行中積極探索建立做市商制度，使做市商間實現(xiàn)相互對沖、套利保值，或由同一個做市商利用境內(nèi)兩個市場進行套利，以極大地增加市場的流動性。實際從去年開始，各種境外背景的機構(gòu)投資者作為二級會員單位已開始進入國內(nèi)黃金市場，加拿大豐業(yè)銀行、英國匯豐銀行、瑞士銀行、美國摩根士丹利投資銀行、德國商業(yè)銀行、南非標(biāo)準(zhǔn)銀行也已向中國人民銀行正式提出會員資格申請，應(yīng)盡快從中選擇首批黃金銀行和國際金商，參與交易所報價交易試點，以提升交易所的國際化水平，拓寬與國際黃金市場連接的渠道。4創(chuàng)新投資工具，增強商業(yè)銀行靈活參與配置市場資源的能力。上海黃金交易所自2004年9月開辦黃金延期交割業(yè)務(wù)以來，