盈余管理 關(guān)聯(lián)交易與審計師特征的論文

盈余管理 關(guān)聯(lián)交易與審計師特征的論文 盈余管理 關(guān)聯(lián)交易與審計師特征的論文 摘要上市公司利用關(guān)聯(lián)交易進行盈余管理必須得到會計師事務(wù)所的 “ 配合 ” 才有可能順利實施，而與之 “ 配合 ” 的審計師因承擔更高的審計風險，必以收取更高的審計費用作為補償。實證研究表明，關(guān)聯(lián)交易是上市公司盈余管理的重要手段，上市公司關(guān)聯(lián)交易量越大，會計師事務(wù)所的品牌、規(guī)模越有利于抑制公司盈余管理行為，審計任期過長不利于抑制公司盈余管理行為。上市公司關(guān)聯(lián)交易量越大，就越傾向于選擇非國際 “ 四大 ” 和國內(nèi)非 “ 十大 ” 會計師事務(wù)所，即小規(guī)模會計師事務(wù)所是上市公司的選擇目標，因盈余管理進行關(guān)聯(lián)交易的上市公司支付了更高水平的審計費 用。 關(guān)鍵詞盈余管理；關(guān)聯(lián)交易；審計師選擇；審計收費 一、 引言 盈余管理是企業(yè)管理當局為實現(xiàn)自身利益或企業(yè)利益，誤導(dǎo)某些利益相關(guān)者對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的理解，它影響會計盈余的契約的結(jié)果，在編制財務(wù)報告和通過規(guī)劃交易以變更財務(wù)報告結(jié)果時，運用職業(yè)判斷做出會計選擇和決策的過程 1。上市公司主要出于契約安排、政治成本和資本市場動機進行盈余管理 24，但從我國的情況來看，上市公司主要側(cè)重于資本市場動機。杜濱、李若山對我國證券市場上市公司的盈余管理和關(guān)聯(lián)方交易進 行了研究，發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方交易是盈余管理實現(xiàn)配股等動機的重要手段之一，債務(wù)重組、關(guān)聯(lián)資產(chǎn)重組還是為滿足配股動機最常用的類型，且配股動機是決定上市公司采用關(guān)聯(lián)交易的最重要因素 5。大量證據(jù)表明，上市公司利用關(guān)聯(lián)方購買和銷售的方式來進行盈余管理 6。 雖然在外部市場環(huán)境不完善、市場交易成本較高的條件下，企業(yè)集團和內(nèi)部市場的關(guān)聯(lián)交易有助于形成一種降低交易成本的組織結(jié)構(gòu)，起到效率促進的作用 7。 wWW.11665.cOM 但是，當控股股東掌握公司的控制權(quán)時，公司主要的代理問題不再是經(jīng)理人員與股東之間的利益 沖突，公司治理的重點是如何防止控股股東對其他股東的利益侵占 8，而盈余管理則成為控股股東掏空上市公司的主要手段。我國的經(jīng)濟制度、法制體系、企業(yè)結(jié)構(gòu)容易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易 9。上市公司的關(guān)聯(lián)交易不是為了實現(xiàn) “ 效率促進 ” 的目的，而是將 “ 紅色業(yè)績 ” 轉(zhuǎn)變?yōu)?“ 藍色業(yè)績 ” 的最有效、最常用的手段之一 10。 作為一項重要的制度安排，上市公司被強制要求聘請會計師事務(wù)所對其年度財務(wù)報告進行審核、鑒證，并公開披露獲得的審計意見。上市公司通過關(guān)聯(lián)交易實施盈余管理或利益挖掘行為，肯定是審計師重點關(guān)注的內(nèi)容，當上市公 司的關(guān)聯(lián)交易行為違反相關(guān)規(guī)定、超過一定限度時，審計師很可能出具非標準審計意見。因此，存在違規(guī)關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司為規(guī)避不利的審計意見，有尋求與其 “ 配合 ” 的會計師事務(wù)所的強烈動機。現(xiàn)有研究主要從代理成本角度對審計師選擇進行實證檢驗 1112，較少從上市公司的關(guān)聯(lián)交易等利益視角研究審計師選擇問題。可以推測，關(guān)聯(lián)交易嚴重的上市公司并不需要聘請高質(zhì)量的會計師事務(wù)所，他們總是尋求愿意 “ 配合 ” 其行為的會計師事務(wù)所。盈余管理的存在增加了公司的錯報風險，這使 “ 配合 ” 上市公司盈余管理、關(guān)聯(lián)交易的會計師事務(wù)所發(fā)生審計失敗的 可能性增加，并將承擔更大的審計風險。從風險與收益匹配的角度來看，這些會計師事務(wù)所將獲取更高水平的審計收費作為補償。通過盈余管理、關(guān)聯(lián)交易行為研究審計師選擇，進一步考察關(guān)聯(lián)交易對審計收費水平的影響，這對豐富現(xiàn)有研究、加強關(guān)聯(lián)交易管理、控制審計師行為具有重要的意義。 本文下面的結(jié)構(gòu)安排是：第二部分為理論分析與假設(shè)的提出；第三部分為研究設(shè)計、樣本選擇與構(gòu)建相關(guān)研究模型；第四部分為描述性統(tǒng)計與實證分析；第五部分是研究結(jié)論。 二、 理論分析與假設(shè)的提出 為了保護投資者的利益 ,深圳證券交易所和上海證券交易所規(guī)定，如果上市公司最近 2 年連續(xù)虧損，交易所將對其股票實行特別處理。我國公司法規(guī)定，上市公司如果最近 3 年連續(xù)虧損，將由國務(wù)院證券監(jiān)督管理部門決定暫停或終止其股票上市。因此，上市公司一般寧愿冒著被注冊會計師出具保留意見的風險，也要進行盈余管理。jian（簡）等認為中國的經(jīng)濟制度、法制體系、企業(yè)結(jié)構(gòu)容易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易，屬于企業(yè)集團的一個公司在有通過盈余管理避免退市或發(fā)行新股動機時，會報告非正常的大規(guī)模關(guān)聯(lián)銷售 9。由于我國上市公司大部分屬于國有企業(yè)改制上 市，國有股權(quán)的特殊性決定了上市公司和關(guān)聯(lián)方高管人員的相互兼職現(xiàn)象嚴重，從而造成非公允關(guān)聯(lián)交易的可操作性更強。另外，我國上市公司存在大量的企業(yè)集團控制現(xiàn)象，企業(yè)集團結(jié)構(gòu)可能更容易造成要素市場和資金市場的關(guān)聯(lián)交易?；诖耍P者提出如下假設(shè)。 假設(shè) 1：上市公司盈余管理水平與關(guān)聯(lián)交易量呈正相關(guān)關(guān)系。 作為公司的外部監(jiān)督機制 , 獨立審計的最終目的是降低信息不對稱，保護相關(guān)利益者的合法產(chǎn)權(quán) 13。我國證券法規(guī)定，上市公司必須聘請會計師事務(wù)所對其年度財務(wù)報告進行審計，并公開披露獲得的審計意見 ，這使得我國的獨立審計是強制性需求的結(jié)果。因此，利用關(guān)聯(lián)交易操縱會計報告的上市公司有尋求與其 “ 配合 ” 的會計師事務(wù)所的強烈動機。一般來說，規(guī)模越大、聲譽越好的會計師事務(wù)所提供的審計質(zhì)量越高，因為大規(guī)模會計師事務(wù)所存在 “ 提供低質(zhì)量的審計服務(wù)會喪失更多準租金 ” 的顧慮 14。存在關(guān)聯(lián)交易問題的上市公司不需要高質(zhì)量的審計服務(wù)，因此，聲譽較差、規(guī)模較小的會計師事務(wù)所就成為關(guān)聯(lián)交易嚴重的上市公司的首選目標。 從會計師事務(wù)所的角度看，只有那些聲譽不突出、規(guī)模較小的會計師事務(wù)所對因?qū)徲嬍≡斐傻臏首饨饟p失的顧慮 較小，他們更有可能 “ 配合 ” 上市公司的關(guān)聯(lián)交易行為。漆江娜等從 “ 四大 ” 會計師事務(wù)所審計的公司每單位資產(chǎn)可操控應(yīng)計利潤額較低這一方面 , 說明“ 四大 ” 會計師事務(wù)所在中國審計市場保持了較好的審計質(zhì)量 15。溫國山研究發(fā)現(xiàn)，中國證券審計市場存在著一批大規(guī)模的會計師事務(wù)所，其審計質(zhì)量的確較高 16。王霞、張為國在進行相關(guān)研究時，用 “ 十大 ” 和非 “ 十大 ” 會計師事務(wù)所分別代表國內(nèi)大規(guī)模和小規(guī)模會計師事務(wù)所 17，而蔡春等發(fā)現(xiàn)， “ 十大 ” 比非 “ 十大 ” 會計師事務(wù)所確實更易發(fā)現(xiàn)并抑制錯誤的會計行為 , 提供合格的審計報告 18 。基于此，筆者提出如下假設(shè)。 假設(shè) 2：關(guān)聯(lián)交易水平高的上市公司傾向于選擇非 “ 四大 ” 和國內(nèi) 非 “ 十大 ” 會計師事務(wù)所審查其年度財務(wù)會計報告。 正常情況下，會計師事務(wù)所對審計業(yè)務(wù)的收費應(yīng)當公平地反映其所提供的專業(yè)服務(wù)的價值，過高或過低的收費都可能影響審計獨立性和審計工作的質(zhì)量。因此，可以推測，若會計師事務(wù)所對存在嚴重關(guān)聯(lián)交易行為的上市公司予以 “ 配合 ” ，對本該出具非標準審計意見的公司出具了標準審計意見，或者改善了公司應(yīng)得的審計意見，則其審計收費水平應(yīng)該比正常情況偏高。這是因為，作為鑒證機構(gòu)的會計師事務(wù)所也是追求利益最大化的經(jīng)濟人，會計師事務(wù)所的異化行為與其經(jīng)濟利益存在直接的內(nèi)在聯(lián)系。由于配合上市公司關(guān)聯(lián)交易的會計師事務(wù)所承擔的風險更大，因此其要求 更高的審計收費。此外，違規(guī)關(guān)聯(lián)交易的上市公司為使經(jīng)過盈余操縱后的財務(wù)報表順利通過，也會通過調(diào)高收費水平來尋求審計師的默許或者 “ 配合 ” ，以對審計師承擔的較高風險給予額外補償。由此，筆者提出如下假設(shè)。 假設(shè) 3：違規(guī)關(guān)聯(lián)交易的上市公司支付的審計費用水平更高。 三、 研究設(shè)計 （一） 盈余管理的衡量 在應(yīng)計制會計模式下，會計盈余包括經(jīng)營現(xiàn)金流量和應(yīng)計利潤額兩部分。由于操縱各種應(yīng)計項目進行盈余管理最為靈活和常見，數(shù)據(jù)也較容易取得，故實踐中多以應(yīng)計項目作為研究盈余管理的對 象。國外大量研究發(fā)現(xiàn)，截面 jones模型估計出的操縱性應(yīng)計利潤能夠有效地衡量公司盈余管理的程度 1920。國內(nèi)學者夏立軍在對中國上市公司的利潤表和現(xiàn)金流量表進行解析的基礎(chǔ)上，對多個盈余管理計量模型及其調(diào)整模型在中國證券市場的使用效果進行了比較，發(fā)現(xiàn)在中國證券市場上，相對其他模型來說，分行業(yè)估計并且采用線下項目前總應(yīng)計利潤作為因變量估計行業(yè)特征參數(shù)的截面 jones模型能夠較好地揭示公司的盈余管 21。針對我國上市公司盈余管理的特點，參照夏立軍的做法，本文將調(diào)整后的截面 jones模型確定的計算公式表 示如下： dait=tait/ait-1-ndait（ 1） 其中， dait 為公司盈余管理幅度； tait 為公司當年包含線下項目的總應(yīng)計利潤，由 tait=niit-cfoit 計算得到， niit為公司當年凈利潤， cfoit為公司當年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額； ait-1為公司上年年末總資產(chǎn)； ndait 為經(jīng)過上年年末總資產(chǎn)調(diào)整后的當年非操縱性應(yīng)計利潤，計算公式如下： ndait=1+2(revit/ait -1)+3(ppeit/ait -1)（ 2） 其中， revit 是公司當年主營業(yè)務(wù)收入和上年主營業(yè)務(wù)收入的差額； ppeit 是公司當年末固定資產(chǎn)原值； 1,2,3 是行業(yè)特征參數(shù)，這些行業(yè)特征參數(shù)的估計值根據(jù)以下方程（ 3）求得。 gait/ait-1=1+2(revit/ait -1)+3(ppeit/ait -1)+i（ 3） 其中， 1,2,3 是最小二乘法的估計值； gait 是公司線下項目前總應(yīng)計利潤， gait=oiit-cfoit， oiit為公司當年營業(yè)利潤， cfoit為公司當年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額； i 為殘差項 。 在對（ 2）式進行普通最小二乘法估計時，本文選取該行業(yè)內(nèi)全部上市公司，估計過程每年每個行業(yè)獨立進行一次。由于股票發(fā)行事件可能對估計結(jié)果產(chǎn)生影響，因此本文剔除了估計期間相關(guān)行業(yè)中配股、增發(fā)和首次公開發(fā)行上市的公司。 （二） 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 考慮到我國 2005 年開始股權(quán)分置改革， 2006 年大部分公司已經(jīng)完成了這項改革，全流通可能對上市公司的市場表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響，本文選擇 2002 年 2004年的全體 a 股上市公司為基礎(chǔ)研究樣本。為了保證數(shù)據(jù)的可靠性和穩(wěn)定性，本文剔除以下樣本：金融類企業(yè)；當年首次公開發(fā)行上市的公司；凈資產(chǎn)為負的公司；數(shù)據(jù)缺失的公司。在數(shù)據(jù)處理時，本文剔除了所用到的連續(xù)變量在 1%和 99%分位數(shù)之外的極端觀測值，而上市公司關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)則根據(jù)上市公司年報手工進行收集，上市公司年報來自中國證監(jiān)會指定信息披露網(wǎng)站 巨潮資訊網(wǎng)。上市公司的 財務(wù)數(shù)據(jù)、公司治理數(shù)據(jù)、審計師相關(guān)數(shù)據(jù)均來自國泰安信息技術(shù)有限公司開發(fā)的數(shù)據(jù)庫，并與巨潮資訊網(wǎng)和萬得資訊系統(tǒng)核對。 本文研究中需要計算樣本公司的盈余管理幅度，為了保證每一年份、每一個行業(yè)組合有足夠的樣本可以進行回歸分析，并使分類具有合理性，我們參照陳武朝、張泓的做法對行業(yè)進行了適當歸并和調(diào)整 22，最終將上市公司分為 c4、 c6、 c7、 c8、 c9、 g、 h、 j、 m 共 9個行業(yè)。 （三） 研究模型和變量定義 模型 1：檢驗盈余管理與關(guān)聯(lián)交易之間關(guān)系的模型。 dai= 0+1rpti*emmi+2roei+3sizei+4debti+5growthi+6big4i+7big10i+8tenurei+9industryi+10yeari+i 其中， 0 為截距， 110 為回歸系數(shù)， i 為殘差。模型中各變量的含義如下： 因變量 dai是經(jīng)過上年末總資產(chǎn)調(diào)整后的公司當年的操縱性應(yīng)計利潤，代表公司盈余管理的程度。它可由（ 1）式計算得到。 rpti*emmi為交叉變量，用來衡量具有盈余管理行為的上市公司的關(guān)聯(lián)交易情況。 rpti 為關(guān)聯(lián)交易規(guī)模。我國 2002 年修訂的公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第 2號 年度報告的內(nèi)容與格式第 45 條規(guī)定，公司應(yīng)披露報告期內(nèi)發(fā)生的重大關(guān)聯(lián)交易事項。由于上市公司規(guī)模大小不同，為了從橫截面比較所有上市公司關(guān)聯(lián)交易總規(guī)模大小，本文選擇上市公司年度關(guān)聯(lián)交易額與凈資產(chǎn)值的比例來度量某一公司的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模。在我國，證券交易所根據(jù)上市公司的凈資產(chǎn)收益率水平實行股票 “ 特別處理 ” 制度，上市公司利用凈資產(chǎn)收益率進行盈 余管理存在 “0% 現(xiàn)象 ” ，當上市公司的凈資產(chǎn)收益率介于 0， 1%區(qū)間時，即認為上市公司進行了盈余管理 23。因此，當樣本公司的凈資產(chǎn)收益率處于 0， 1%區(qū)間時，取值為 1，否則取值為 0。 roei 為公司年末凈資產(chǎn)收益率，等于公司凈利潤除以年末凈資產(chǎn)。 sizei 為公司當年年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)， debti為公司年末負債總額與總資產(chǎn)的比值。 growthi為公司主營業(yè)務(wù)增長率，等于公司當年主營業(yè)務(wù)收入總額與上年相應(yīng)數(shù)據(jù)的比值。引入這些變量是為了控制公司的規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績等對公司盈余管理行為的影響。 big4i 是虛擬變量，用以控制會計師事務(wù)所聲譽和規(guī)模對操縱性應(yīng)計利潤的影響。若上市公司聘請國際 “ 四大 ” 會計師事務(wù)所，則取值為 1，否則為 0?，F(xiàn)有研究表明，國際 “ 四大 ” 會計師事務(wù)所可以提供高質(zhì)量的監(jiān)督 24。 big10i 也是虛擬變量，如果上市公司聘請的是國內(nèi) “ 十大 ” 會計師事務(wù)所，則取值為 1，否則為 0。 “ 十大 ”是以會計師事務(wù)所審計客戶的數(shù)目為衡量標準的。 tenurei 為審計任期，它表示公司所聘任的會計師事務(wù)所為其提供審計服務(wù)的累計年份。具體來說，我們把首次公開發(fā)行股票的證券市場審計（即 3 年加一期的上市審 計）作為審計任期的第 1年，如果以后未發(fā)生會計師事務(wù)所變更，那么審計任期就按年累加。如果發(fā)生會計師事務(wù)所變更，變更當年就作為新任會計師事務(wù)所審計任期的第 1年。如果發(fā)生會計師事務(wù)所合并，則合并前后的審計任期連續(xù)計算。 industryi為行業(yè)虛擬變量的統(tǒng)稱，用于控制上市公司所處行業(yè)因素對關(guān)聯(lián)交易行為的影響，它以綜合類上市公司為基準組進行分類。 yeari 為年度虛擬變量的統(tǒng)稱，用于控制不同年度變量的影響。 模型 2：分析上市公司關(guān)聯(lián)交易與審計師選擇之間關(guān)系的模型。 rpti=0+1big4i+2big10i+3firsti+4naturei+5boardi+6roei+7sizei+8debti+9industryi+10yeari+i 其中， 0 為截距， 110 為回歸系數(shù)， i 為殘差。模型中各變量的含義如下： firsti為第一大股東的持股比例。在我國，由于缺乏有效的經(jīng)理市場，管理者多由大股東委派，導(dǎo)致行政力量高于市場力量，容易使管理者的決策以大股東利益為導(dǎo)向 25。眾多研究表明關(guān)聯(lián)交易往往成為大股東 “ 掏空 ” 上市公司的主要手段之一 2628。受我國股權(quán)特性影響，我國的股權(quán)比例中控股情況較多，大股東往往對公司擁有絕對發(fā)言權(quán)，并且由于外部信息系統(tǒng)不透明，上司公司的盈余管理、利益 “ 掏空 ” 行為往往是大股東意志的結(jié)果，上市公司關(guān)聯(lián)交易行為受到控股股東持股比例高低的影響。 naturei 用來衡量第一大股東 的性質(zhì)。我國大多數(shù)上市公司最初來自國有企業(yè)的改制，這樣上市公司與原改制企業(yè)（大多成為控股大股東）之間存在天然的內(nèi)部交易關(guān)系。在當時股權(quán)分置制度安排下，大小股東的根本利益分割，控股大股東存在 “ 掏空 ” 上市公司而侵害其他股東利益的動機 29。 boardi為公司董事會規(guī)模，用董事會總?cè)藬?shù)來衡量。根據(jù) gordon（戈登）等人的研究，董事會規(guī)模越大的公司治理機制越弱，越容易產(chǎn)生侵占公司資源的關(guān)聯(lián)交易行為 6。 rpti、 roei、 sizei、 debti、 industryi、 yeari、 big4i、 big10i含義同上。 模型 3：分析上市公司關(guān)聯(lián)交易與審計收費之間關(guān)系的模型。 lnfeei=0+1rpti*emmi+2big4i+3big10i+4tenurei+5changi+6sizei+7sqsubsi+8roei+9growthi+10industryi+11industryi+i 其中， 0 為截距， 111 為回歸系數(shù)， i 為殘差。模型中變量的含義如下： lnfeei為因變量，以上市公司支付給會計師事務(wù)所的審計費用的自然對數(shù)進行衡量。 changi為審計師變更情況，如果公司當年變更了審計師，則取值為 1，否則為 0。 sqsubsi為上市公司在會計期末擁有的、納入合并范圍的子公司數(shù)目的平方根。 rpti*emmi、 tenurei、 big4i、 big10i、 roei、 sizei、 growthi industryi、 yeari等變量含義同上。 四、 描述性統(tǒng)計與實證分析 表 1有關(guān)變量的描述性統(tǒng)計 變量平均值標準差最小值 最大值中位數(shù)da-0.0150.117-1.2040.3870.003rpt0.2990.46404.030.167lnfee13.160.66811.51317.5613.039big40.0710.257010big100.3520.478010tenure3.6921.93193chang0.090.287010first0.3660.1510.0520.8210.344nature0.6320.483011board9.4121.974189size21.441.04918.15725.7421.395sqsubs2.1921.65909.3812.236debt0.5160.1790.0210.9810.541roe0.0260.297-3.6320.6690.059growth1.3612.72-0.04675.471.132（一） 描述性統(tǒng)計 表 1給出了樣本公司中各變量的描述性統(tǒng)計數(shù)據(jù)。從所選的樣本統(tǒng)計結(jié)果看， da的均值為 -0.015，標準差為 0.117，分布大致對稱。國際 “ 四大 ” 會計師事務(wù)所在中國審計市場所占的份額為 7.1%，國內(nèi) “ 十大 ” 會計師事務(wù)所所占的份額為 35.2%。審計任期 平均長度為3.692 年，有 9%的上市公司變更了會計師事務(wù)所。第一大股東的平均控股比例為 36.6%，第一大股東為國有控股的占 63.2%，公司董事會平均為 9.4 人。表 2 模型 1變量的 pearson相關(guān)分析結(jié)果 rpt*emmroesizedebtgrowthbig4big10tenurerpt*emm1-0.009-0.0170.013-0.0090.014-0.017-0.029roe10.144*-0.25*0.0440.074*0.018-0.042size10.195-0.0270.407*0.0350.003debt1-0.004-0.070.033-0.006growth1-0.01*-0.0070.001big410.0060.024big1010.024tenure1注： *、 *、 * 分別表示在 1、 5、 10水平上統(tǒng)計顯著，下同。（二） 變量的 son相關(guān)分析 表 2報告了模型 1 變量的 pearson 相關(guān)分析結(jié)果。從分析的結(jié)果看，模型 1 中自變量 size 與 big4相關(guān)系數(shù)最大值為 0.407，自變量之間不存在嚴重的共線性問題。限于篇幅，模型 2和模型 3的 pearson相關(guān)分析結(jié)果沒有在此列出，它們也不存在嚴重的共線性問題。表 3模型 1 的多元回歸分析結(jié)果 自變量系數(shù) t值 p 值 vif 值截距0.0360.4020.687rpt*emm0.0471.750.08*1.011roe-0.02-1.540.1231.141size-0.004-0.910.3621.379debt-0.01-0.360.7171.203growth0.0040.2990.7651.047big4-0.03-1.650.092*1.244big10-0.0182.2510.025*1.012tenure0.0094.4120.000*1.023industry 控制year控制 值 3.209*（三） 模型 1的多元回歸分析 表 3是檢驗上市公司盈余管理與關(guān)聯(lián)交易關(guān)系的多變量分析結(jié)果。從表 3 可以看出，上市公司盈余管理與 rpt*emm 在 10%水平上顯著相關(guān)，表明盈余管理公司的關(guān)聯(lián)交易量更高，關(guān)聯(lián)交易是上市公司盈余管理的重要手段。此外，盈余管理還與 big4、 big10 顯著負相關(guān)，表明會計師事務(wù)所的品牌、規(guī)模有利于抑制上市公司盈余管理。盈余管理與審計任期顯著正相關(guān)，說明審計任期過長不利于抑制上市公司盈余管理。 表 4模型 2的多元回歸分析結(jié)果 自變量系數(shù) t值 p 值 vif 值截距-0.533-1.5270.127big4-0.11-1.7090.088*1.252big10-0.055-1.7690.077*1.021first0.5465.190.000*1.161nature-0.065-1.9710.049*1.163board-0.002-0.2350.8141.114roe0.0311.7960.073*1.531size-0.055-0.6080.5431.225debt-0.077-1.46710.1431.137industry控制 year控制 值 4.968*（四） 模型 2 的多元回歸分析 表 4是檢驗關(guān)聯(lián)交易與審計師選擇關(guān)系的多變量分析結(jié)果。從表4 可以看出，上市公司關(guān)聯(lián)交易與 big4、 big10 在 10水平上顯著負相關(guān)，表明關(guān)聯(lián)交易的上市公司傾向于選擇非國際 “ 四大 ” 會計師事務(wù)所和國內(nèi)非 “ 十大 ” 會計師事務(wù)所。此外，上市公司關(guān)聯(lián)交易還與第一大股東持股比例在 1%水平上顯著正相關(guān)，與第一大股東性質(zhì)在5%水平上顯著負相關(guān)。此外，關(guān)聯(lián)交易還與 roe在 10%水平上正相關(guān)。 （五） 模型 3的多元回歸分析 表 5模型 3的多元回歸分析結(jié)果 自變量系數(shù) t值 p 值 vif 值截距5.72317.3720.000*rpt*emm0.1741.7890.073*1.01big40.89814.1730.000*1.177big100.1053.5450.000*1.037tenure-0.01-1.1350.2561.024chang0.0450.9110.36211.032size0.0495.620.000*1.1sqsubs0.33621.8390.000*1.285roe-0.15-3.2180.001*1.039growth0.0020.3270.7431.05industry 控制 year 控制 r 值 71.238*表 5檢驗了審計收費水平與關(guān)聯(lián)交易關(guān)系的多變量回歸分析結(jié)果。從表 5 可以看出，審計收費水平與 rpt*emm 在 10%水平上顯著相關(guān)，表明因盈余管理進行關(guān)聯(lián)交易的上市公司支付了更高水平的審計費用。此外，審計收費還與變量big4、 big10、 size、 sqsubs、 roe在 1%水平上顯著相關(guān)，這與以往研究結(jié)論基本一致。 （六） 穩(wěn)健性分析 為檢驗結(jié)論 對有關(guān)因素的敏感性，本文還進行了以下三種穩(wěn)健性分析：第一，對樣本公司的連續(xù)變量的異常值，不是采取剔除而是對樣本的最大與最小 1觀測值進行 winsorize處理。第二，對關(guān)聯(lián)交易的衡量，除了前文采用上市公司年度關(guān)聯(lián)交易額與凈資產(chǎn)值的比例來度量，還改用關(guān)聯(lián)交易額與公司總資產(chǎn)值的比值來衡量。第三，對關(guān)聯(lián)交易的衡量采用關(guān)聯(lián)交易金額的自然對數(shù)。這三種分析結(jié)果表明了研究的基本結(jié)論不變。限于篇幅，相關(guān)結(jié)果沒有在此列出。 本文從關(guān)聯(lián)交易角度研究了上市公司的盈余管理方式及審計師選擇與審計收費問題，得到的實證研究結(jié) 論表明，盈余管理公司的關(guān)聯(lián)交易量更高，關(guān)聯(lián)交易是上市公司盈余管理的重要手段；會計師事務(wù)所的品牌、規(guī)模有利于抑制上市公司盈余管理行為；審計任期過長不利于抑制上市公司盈余管理行為。此外，上市公司關(guān)聯(lián)交易量越大，越傾向于選擇非國際 “ 四大 ” 和國內(nèi)非 “ 十大 ” 會計師事務(wù)所，因盈余管理進行關(guān)聯(lián)交易的上市公司支付了更高水平的審計費用。 在我國，由于正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，市場經(jīng)濟體制沒有完全建立，相關(guān)制度還不完善，上市公司存在 “ 一股獨大 ” 、 “ 內(nèi)部人控制 ” 等明顯特征。關(guān)聯(lián)交易的主要作用不是為了降低代理成本，而是上市公司進行盈余管理，控股大股東利益挖掘、 “ 掏空 ” 上市公司的重要手段，但上市公司的盈余管理行為必須得到會計師事務(wù)所的 “ 配合 ” 才有可能順利實施。看重聲譽的大規(guī)模會計師事務(wù)所必然會認真權(quán)衡收益與風險，仔細計算準租金的可能流失，一般不會 “ 配合 ” 上市公司進行不合規(guī)的關(guān)聯(lián)交易，因此小規(guī)模會計師事務(wù)所成為此類上市公司的選擇目標。為盈余管理目的而進行關(guān)聯(lián)交易的上市公司以付出更高的審計費用為代價，而承擔更高審計風險的會計師事務(wù)所則以收取更高的審計費用作為補償。為規(guī)范證券市場的正常交易，保證其健康運轉(zhuǎn)，相關(guān)部門對上市公司因盈余管理 、利益挖掘等動機進行的關(guān)聯(lián)交易行為和審計師的異化行為必須加強管制。 參考文獻： 1陳國欣 ,祝繼高 .我國上市公司盈余管理行為的實證分析 j .南開管理評論 ,2004(7): 1218. 2 defond m l,jiambalvo j. debt covenant violation and manipulation of accruals j . journal of accounting and economics, 1994, 17: 145176. 3 meyer s e. capital adequacy ratio recalculations and accounting choices in commercial banks j . journal of accounting and economics, 1988, 12: 123154. 4 deangelo l e. accounting numbers as market valuation substitutes: audit of management buyouts of public shareholders j . the accounting review, 1986(6): 400420. 5杜濱 ,李若山 .中國證券市場上市公司關(guān)聯(lián)交易的實證研究 g /中國會計與財務(wù)問題國際研討會論文集 .北京 :中國財政經(jīng)濟出版社 , 2002: 253264. 6 gordon e a, henry e.related party transactions and earnings management r . working paper, 2003. 7 khanna t,palepu k.is group 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