一級市場and二級市場and場外市場.docx

一級市場百科名片一級市場與二級市場在金融市場方面的一級市場（Primary Market/ New Issue Market）是籌集資金的公司或政府機(jī)構(gòu)將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。房地產(chǎn)一級市場是指新建住房的買賣市場，市場主體是住宅開發(fā)商、營造商和居民。居民通過一級市場購得住房的產(chǎn)權(quán)，使住房的產(chǎn)權(quán)首先從法律上達(dá)到確認(rèn)。從商品經(jīng)銷角度講，廠家所在地為總營銷處或產(chǎn)品所流通的省份級稱之為一級市場。編輯本段1.在金融市場方面的的含義定義一級市場并不為公眾所熟知，因為將證券銷售給最初購買者的過程并不是公開進(jìn)行的。投資銀行(investment bank)是一級市場上協(xié)助證券首次售出的重要金融機(jī)構(gòu)。投資銀行的做法是承銷（underwriting）證券，即它們確保公司證券能夠按照某一價格銷售出去，之后再向公眾推銷這些證券。股票一級市場指股票的初級市場也即發(fā)行市場，在這個市場上投資者可以認(rèn)購公司發(fā)行的股票。通過一級市場，發(fā)行人籌措到了公司所需資金，而投資人則購買了公司的股票成為公司的股東，實現(xiàn)了儲蓄轉(zhuǎn)化為資本的過程。在西方國家，一級市場又稱證券發(fā)行市場、初級金融市場或原始金融市場。在一級市場上，需求者可以通過發(fā)行股票、債券取得資金。在發(fā)行過程中，發(fā)行者一般不直接同持幣購買者進(jìn)行交易，需要有中間機(jī)構(gòu)辦理，即證券經(jīng)紀(jì)人。所以一級市場又是證券經(jīng)紀(jì)人市場。主要功能：為資金需求者提供籌措資金的渠道；為資金供應(yīng)者提供投資機(jī)會，實現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化；形成資金流動的收益導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化。主要特點(diǎn)（1）發(fā)行市場是一個抽象市場，其買賣活動并非局限在一個固定的場所。（2）發(fā)行是一次性的行為，其價格由發(fā)行公司決定，并經(jīng)過有關(guān)部門核準(zhǔn)。投資人以同一價格購買股票。股票一級市場的發(fā)行方式股票的發(fā)行方式，也就是股票經(jīng)銷出售的方式。由于各國的金融市場管制不同，金融體系結(jié)構(gòu)和金融市場結(jié)構(gòu)不同，股票發(fā)行方式也有所不同。如果按照發(fā)行與認(rèn)購的方式及對象，股票發(fā)行可劃分為公開發(fā)行與非公開發(fā)行；如果按是否有中介機(jī)構(gòu)(證券承銷商)協(xié)助，股票發(fā)行也可劃分為直接發(fā)行與間接發(fā)行(或叫委托發(fā)行)；若按不同的發(fā)行目的，股票發(fā)行還可以區(qū)分為有償增資發(fā)行和無償增資發(fā)行。公開發(fā)行又稱公募，是指事先不確定特定的發(fā)行對象，而是向社會廣大投資者公開推銷股票。非公開發(fā)行又叫私募，是指發(fā)行公司只對特定的發(fā)行對象推銷股票。非公開發(fā)行方式主要在以下幾種情況下采用：1.以發(fā)起方式設(shè)立公司；2.內(nèi)部配股；3.私人配股，又稱第三者分?jǐn)?。直接發(fā)行又叫直接招股，或稱發(fā)行公司自辦發(fā)行，是指股份公司自己承擔(dān)股票發(fā)行的一切事務(wù)和發(fā)行風(fēng)險，直接向認(rèn)購者推銷出售股票的方式。間接發(fā)行又叫委托發(fā)行，是指發(fā)行者委托證券發(fā)行承銷中介機(jī)構(gòu)出售股票的方式。股票間接發(fā)行的方式，與債券的間接發(fā)行方式一樣，也分為代銷發(fā)行、助銷發(fā)行和包銷發(fā)行三種方式。有償增資發(fā)行，就是認(rèn)購者必須按股票的某種發(fā)行價格支付現(xiàn)款，方能獲得新發(fā)股票。一般公開發(fā)行的股票和私募中定向發(fā)行的股票都采用有償增資的發(fā)行方式。無償增資發(fā)行，是指股份公司將公司盈余結(jié)余、公積金和資產(chǎn)重估增益轉(zhuǎn)入資本金股本科目的同時，發(fā)行與之對應(yīng)的新股票，分配給公司原有的股東，原有股東無需繳納認(rèn)購股金款。編輯本段2.在房地產(chǎn)市場方面的含義房地產(chǎn)一級市場是指新建住房的買賣市場，市場主體是住宅開發(fā)商、營造商和居民。居民通過一級市場購得住房的產(chǎn)權(quán)，使住房的產(chǎn)權(quán)首先從法律上達(dá)到確認(rèn)。編輯本段3.從商品經(jīng)銷角度講例如：你是在云南這塊總代理那你下屬的地區(qū)、洲縣稱之為一級市場，地區(qū)級洲縣級下屬的就稱之為二級市場，直接銷售網(wǎng)點(diǎn)（零售）的稱之為終端市場。以上是以區(qū)域代理為主來說的例如：我是XX廠，那我的一級市場指的是上面的區(qū)域總代理，二級市場指的是區(qū)域總代理的下屬代理（一級市場）。例：云南以昆明的產(chǎn)品總代理為（一級）云南附屬的洲縣（紅河州、西雙版納州、楚雄地區(qū)等等銷售網(wǎng)店）稱之為二級市場，那些直接零售的稱之為終端市場（家電超市、百貨店、專賣店等等）。廠家所在地為總營銷處，產(chǎn)品所流通的省份級稱之為一級市場（云南、四川、湖南、湖北等等）二級市場指一級市場的一級市場 。編輯本段一級市場與二級市場的區(qū)別二級市場簡介二級市場( Secondary market）是有價證券的交易場所。二級市場是有價證券的流通市場，是發(fā)行的有價證券進(jìn)行買賣交易的場所。二級市場的作用二級市場在于為有價證券提供流動性。保持有價證券的流動性，是證券持有者隨時可以賣掉手中的有價證券，得以變現(xiàn)。（如證券持有者不能隨時將自己手中的有價證券變現(xiàn)會造成無人購買有價證券。）也正是因為為有價證券的變現(xiàn)提供了途徑，所以二級市場同時可以為有價證券定價，來向證券持有者表明證券的市場價格。二級市場的主要功能（1）促進(jìn)短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長期建設(shè)資金；（2）調(diào)節(jié)資金供求，引導(dǎo)資金流向，溝通儲蓄與投資的融通渠道；（3）二級市場的股價變動能反映出整個社會的經(jīng)濟(jì)情況，有助于抽調(diào)勞動生產(chǎn)率和新興產(chǎn)業(yè)的興起；（4）維持股票的合理價格，交易自由、信息靈通、管理縝密，保證買賣雙方的利益都受到嚴(yán)密的保護(hù)。已發(fā)行的股票一經(jīng)上市，就進(jìn)入二級市場。投資人根據(jù)自己的判斷和需要買進(jìn)和賣出股票，其交易價格由買賣雙方來決定，投資人在同一天中買入股票的價格是不同的。二級市場與一級市場的聯(lián)系二級市場與初級市場關(guān)系密切，既相互依存，又相互制約。初級市場所提供的證券及其發(fā)行的種類，數(shù)量與方式?jīng)Q定著二級市場上流通證券的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與速度，而二級市場作為證券買賣的場所，對初級市場起著積極的推動作用。組織完善、經(jīng)營有方、服務(wù)良好的二級市場將初級市場上所發(fā)行的證券快速有效地分配與轉(zhuǎn)讓，使其流通到其它更需要、更適當(dāng)?shù)耐顿Y者手中，并為證券的變現(xiàn)提供現(xiàn)實的可能。此外，二級市場上的證券供求狀況與價格水平等都將有力地影響著初級市場上證券的發(fā)行。因此，沒有二級市場，證券發(fā)行不可能順利進(jìn)行，初級市場也難以為繼，擴(kuò)大發(fā)行則更不可能。二級市場百科名片證券交易市場也稱證券流通市場、二級市場（securitysecondarymarket）、次級市場，是指對已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣，轉(zhuǎn)讓和流通的市場。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。編輯本段釋義二級市場( Secondary market）是有價證券的交易場所、流通市場，是發(fā)行的有價證券進(jìn)行買賣交易的場所。二級市場是一個資本市場，使已公開發(fā)行或私下發(fā)行的金融證券買賣交易得以進(jìn)行。換句話說，二級市場是任何舊金融商品的交易市場，可為金融商品的最初投資者提供資金的流動性。這里金融商品可以是股票、債券、抵押、人壽保險等。二級市場在新證券被發(fā)行后即存在，有時也被稱做“配件市場”（aftermarket）。一旦新發(fā)行的證券被列入證券交易所里，也就是做市商（market maker）開始出價和提供新證券之后，投資者和投機(jī)客便可以比較輕易地進(jìn)行買賣交易。各國的股票市場一般都是二級市場。與美國等西方國家比較，抵押貸款、人壽保險等金融產(chǎn)品的二級市場在中國基本上還沒有形成。參見一級市場。編輯本段分類證券交易市場分為兩在類：一類是大型、活躍而有秩序的場內(nèi)交易，即在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的交易；另一類是沒有固定地點(diǎn)的場外交易，大多是電話中成交。股票由發(fā)行者推銷出動和股票公開出售并到達(dá)投資公眾手中是兩個不同的階段。資本主義國家的證券市場證券交易市場一般分為“一級證券市場”（或稱“初級證券市場”）和“二級證券市場”兩類。在一級證券市場流通 的是企業(yè)和國家新發(fā)行的有價證券，這里場交易是占統(tǒng)治地位。在二級證券市場流通的是雙前發(fā)行或補(bǔ)充發(fā)行的有價證券，在這個市場上，交易所起主要作用。證券交易委員會規(guī)定，在交易所買賣股票和經(jīng)紀(jì)人必須是交易所組織成員，在交易所內(nèi)買賣的股票必須是經(jīng)過批準(zhǔn)的掛牌投票，由于在交易所買賣股票的費(fèi)用較高，因而出現(xiàn)了掛牌的交易由非交易所成員經(jīng)紀(jì)人在交易所外從事買賣的渠道。這種在交易所掛牌上市，卻在場外市場交易的股票交易市場，稱為“第三市場”。另外，各種投資公司、保險公司、年金基金、互助儲蓄協(xié)會等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)大量購買和持有股票，成了股票交易市場上舉足輕重的力量。這些大機(jī)構(gòu)和一些巨型公司愿出高價購買交易所中的席位，以便更有利地從事各種股票、債券的買賣活動、這種方式的股票買賣已形成了一個獨(dú)立的市場，稱為“第四市場”。編輯本段特點(diǎn)1、證券交易場所以證券投資者為主要參與者，它主要是證券持有人以及準(zhǔn)備購買證券的貨幣持有人。此外，證券發(fā)行人和證券中介機(jī)構(gòu)也是證券交易市場的參與者，但其職責(zé)在于輔助投資者進(jìn)行和完成交易，而不是證券交易活動的獨(dú)立參加者。作為例外情況，證券中介機(jī)構(gòu)也可能會充當(dāng)投資者。2、證券交易市場主要采取有形市場形式，也存在少數(shù)無形市場。證券交易所是典型的有形市場，它有固定的場所、設(shè)施、設(shè)備和專業(yè)人員；其他證券交易場所如柜臺交易市場，往往采用分散交易的形式，但一般也要借助證券公司柜臺和交易網(wǎng)絡(luò)才能完成，故也屬于廣義的有形市場。依照證券交易市場的組成及存在形式，又可將證券交易市場再分為證券交易所和場外交易市場。3、證券交易市場與證券發(fā)行市場相互依賴。證券交易市場對證券發(fā)行市場的依賴性，首先是因為證券交易市場以已發(fā)行證券為交易對象，證券交美國證券交易市場易市場的交易對象是已發(fā)行在外的證券，而不是尚未發(fā)行的證券。在這個意義上，證券發(fā)行市場是證券交易市場的前提。另一方面，我國目前股票公開發(fā)行多數(shù)借助證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)，采取“網(wǎng)上發(fā)行方式”，這使得證券發(fā)行市場對證券交易市場也存在依賴。證券發(fā)行市場與交易市場的關(guān)系異常復(fù)雜，無論是所發(fā)行證券的種類、價格、數(shù)量及規(guī)模等因素，均在一定程度上受制于證券交易市場情況。中國證券法允許證券發(fā)行人與證券公司協(xié)商定價，導(dǎo)致發(fā)行市場價格與交易市場價格的逐漸接軌，兩個市場之間的聯(lián)系變得更加密切?？梢哉f，證券發(fā)行市場和交易市場之間是互動作用。編輯本段作用二級市場在于為有價證券提供流動性。保持有價證券的流動性，使證券持有者隨時可以賣掉手中的有價證券，得以變現(xiàn)。（如證券持有者不能隨時將自己手中的有價證券變現(xiàn)會造成無人購買有價證券。）也正是因為為有價證券的變現(xiàn)提供了途徑，所以二級市場同時可以為有價證券定價，來向證券持有者表明證券的市場價格。編輯本段功能（1）促進(jìn)短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長期建設(shè)資金；（2）調(diào)節(jié)資金供求，引導(dǎo)資金流向，為商業(yè)的直接融資提供渠道；（3）二級市場的股價變動能反映出整個社會的經(jīng)濟(jì)情況；（4）維持股票的合理價格，交易自由、信息靈通、管理縝密，保證買賣雙方的利益都受到嚴(yán)密的保護(hù)。編輯本段進(jìn)入交易方法投資者如需入市，應(yīng)事先開立證券賬戶卡。分別開立深圳證券賬戶卡和上海證券賬戶卡。辦理深圳、上海證券賬戶卡深圳證券賬戶卡投資者：可以通過所在地的證券營業(yè)部或證券登記機(jī)構(gòu)辦理，需提供本人有效身份證及復(fù)印件，委托他人代辦的，還需提供代辦人身份證及復(fù)印件。法人：持營業(yè)執(zhí)照（及復(fù)印件）、法人委托書、法人代表證明書和經(jīng)辦人身份證辦理。證券投資基金、保險公司：開設(shè)賬戶卡則需到深圳證券交易所直接辦理。開戶費(fèi)用：個人50元/每個賬戶；機(jī)構(gòu)500元/每個賬戶。證券交易上海證券賬戶卡投資者：可以到上海證券中央登記結(jié)算公司在各地的開戶代理機(jī)構(gòu)處，辦理有關(guān)申請開立證券賬戶手續(xù)，帶齊有效身份證件和復(fù)印件。法人：需提供法人營業(yè)執(zhí)照副本原件或復(fù)印件，或民政部門、其他主管部門頒發(fā)的法人注冊登記證書原件和復(fù)印件；法定代表人授權(quán)委托書以及經(jīng)辦人的有效身份證明及其復(fù)印件。委托他人代辦：須提供代辦人身份證明及其復(fù)印件，和委托人的授權(quán)委托書。開戶費(fèi)用：個人紙卡40元，個人磁卡本地40元/每個賬戶，異地70元/每個賬戶；機(jī)構(gòu)400元/每個賬戶。證券營業(yè)部開戶投資者辦理深、滬證券賬戶卡后，到證券營業(yè)部買賣證券前，需首先在證券營業(yè)部開戶，開戶主要在證券公司營業(yè)部營業(yè)柜臺或指定銀行代開戶網(wǎng)點(diǎn)，然后才可以買賣證券。證券營業(yè)部開戶程序（1）個人開戶需提供身份證原件及復(fù)印件，深、滬證券賬戶卡原件及復(fù)印件。若是代理人，還需與委托人同時臨柜簽署授權(quán)委托書并提供代理人的身份證原件和復(fù)印件。法人機(jī)構(gòu)開戶：應(yīng)提供法人營業(yè)執(zhí)照及復(fù)印件；法定代表人證明書；證券賬戶卡原件及復(fù)印件；法人授權(quán)委托書和被授權(quán)人身份證原件及復(fù)印件；單位預(yù)留印鑒。股開戶還需提供境外商業(yè)登記證書及董事證明證券交易書籍文件（2）填寫開戶資料并與證券營業(yè)部簽訂證券買賣委托合同（或證券委托交易協(xié)議書），同時簽訂有關(guān)滬市的指定交易協(xié)議書。（3）證券營業(yè)部為投資者開設(shè)資金賬戶（4）需開通證券營業(yè)部銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)功能的投資者，注意查閱證券營業(yè)部有關(guān)此類業(yè)務(wù)功能的使用說明。選擇交易方式投資者在開戶的同時，需要對今后自己采用的交易手段、資金存取方式進(jìn)行選擇，并與證券營業(yè)部簽訂相應(yīng)的開通手續(xù)及協(xié)議。例如：電話委托、網(wǎng)上交易、手機(jī)炒股、銀證轉(zhuǎn)賬等。銀證通開戶開通“銀證通”需要到銀行辦理相關(guān)手續(xù)。開戶步驟如下：1銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理開戶手續(xù)：持本人有效身份證、銀行同名儲蓄存折（如無，可當(dāng)場開立）及深滬股東代碼卡到已開通“銀證通”業(yè)務(wù)的銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理開戶手續(xù)。2填寫表格：填寫證券委托交易協(xié)議書和銀券委托協(xié)議書。3設(shè)置密碼：表格經(jīng)過校驗無誤后，當(dāng)場輸入交易密碼，并領(lǐng)取協(xié)議書客戶聯(lián)。即可查詢和委托交易。股開戶一般程序第一步：憑本人有效身份證明文件到其原外匯存款銀行將其現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款劃入證券商在同城、同行的B股保證金賬戶。境內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)向境內(nèi)居民個人出具進(jìn)賬憑證單，并向證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)出具對賬單；第二步：憑本人有效身份證明和本人進(jìn)賬憑證單到證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)開立B股資金賬戶，開立B股資金賬戶的最低金額為等值1000美元；第三步：憑剛開立的B股資金賬戶，到該證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)申請開立B股股票賬戶。深圳B股開戶中國證券登記結(jié)算公司深圳分公司作為深圳股的法定登記機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)股投資者開戶業(yè)務(wù)。同時授權(quán)給一些證券營業(yè)部，一些銀行或其他代理開戶點(diǎn)開立B股賬戶。目前網(wǎng)上實時B股開戶允許境內(nèi)外個和境外代理人、境外一般法人開戶。一些證券營業(yè)部作為深圳股開戶代理證券商，也可代辦股開戶業(yè)務(wù)。投資者可到具備從事深圳證券交易所B股業(yè)務(wù)資格的證券營業(yè)部、深圳證券交易所委托的開戶代理機(jī)構(gòu)辦理B股證券賬戶。賬戶開立：1境內(nèi)個人投資者需提交：（1）金額7800港元（相當(dāng)于1000美元）以上的外匯資金進(jìn)賬憑證及其復(fù)印件；（2）境內(nèi)居民身份證及其復(fù)印件。注：境內(nèi)個人投資者辦理B股開戶必須是本人親自辦理，不得由他人代辦，境內(nèi)法人不允許辦理B股開戶證券交易相關(guān)書籍。境外個人投資者可委托他人代辦，每個投資者只能開立一個賬戶。2境外個人投資者需提交：境外居民身份證或護(hù)照、其它有效身份證件及其復(fù)印件。3境外機(jī)構(gòu)投資者開立B股證券賬戶須提供：商業(yè)注冊登記證、授權(quán)委托書、董事身份證明書及其復(fù)印件、經(jīng)辦人身份證件及其復(fù)印件。開戶費(fèi)：個人每戶120港元；機(jī)構(gòu)投資者每戶580港元。滬市股開戶憑B股資金賬戶證明，到境內(nèi)具有經(jīng)營B股資格的上海證交所會員申請開立B股股票賬戶。開戶時須提交：本人有效身份證明文件、1000美元以上的銀行進(jìn)賬憑證、上海B股境內(nèi)居民個人開戶登記申請表以及上海證券交易所及登記公司認(rèn)為需要提供的其他材料。開戶費(fèi)：境內(nèi)居民個人開立B股股票賬戶，應(yīng)按規(guī)定繳納手續(xù)費(fèi)。手續(xù)費(fèi)按19美元/戶標(biāo)準(zhǔn)收取。證券營業(yè)部B股開戶資者在證券公司屬下證券營業(yè)部開立股保證金賬戶：投資者須提供以下文件原件及復(fù)印件一份，并簽署各項有關(guān)開戶文件，預(yù)留印鑒或密碼：（1）股股東賬戶確認(rèn)書（即股代碼卡）；（2）個人的有效身份證件或機(jī)構(gòu)的有效營業(yè)執(zhí)照及機(jī)構(gòu)法定代表人簽署的委托代理授權(quán)書和委托代理人身份證件；（3）代理開戶的戶主授予代理人各種權(quán)限公證書。（4）滬市須辦理指定交易。場外市場百科名片場外市場，其實是在全球范圍內(nèi)連接證券商及其他客戶的計算機(jī)和遠(yuǎn)程通信系統(tǒng)，又稱柜臺交易市場，是在交易所以外進(jìn)行證券交易的網(wǎng)絡(luò)。如全美證券交易商自動報價系統(tǒng)納斯達(dá)克。編輯本段特點(diǎn)1.通過通信網(wǎng)絡(luò)和柜臺進(jìn)行交易2.主要交易未在證券交易所上市的證券3.可通過經(jīng)紀(jì)人，也可由交易雙方直接交易4.價格由交易雙方協(xié)商議定，也可公開競價編輯本段場外市場為主大勢所趨債券是一種以票面所載利率作為收益的一種固定收益證券，由于其固定收益，使得市場交易價格不應(yīng)出現(xiàn)大幅波動。此外，債券的投資者一般是機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)投資者通常買進(jìn)或賣出的數(shù)量都很大，由此要求交易成本很小，享受批量買賣的好處。在交易所市場中，交易的價格是通過投資者下達(dá)的買賣指令后競價產(chǎn)生的，其優(yōu)點(diǎn)在于投資者自己報出買賣價格，并通過買賣雙方的競爭機(jī)制決定價格，其交易過程透明，形成的交易價格公正、公平。但對于大批量買進(jìn)或賣出的機(jī)構(gòu)投資者卻存在一個問題，如果要大批量買進(jìn)或賣出一只債券，在目前的價格下卻未必能有如此大的量成交。交易所以指令驅(qū)動的交易方式，使大額交易者不能在某一確定價位成交，產(chǎn)生了價格風(fēng)險，交易者通常必須發(fā)出多個交易指令，但也經(jīng)常不能保證成交的及時性和預(yù)定交易額的完成。在場外交易市場中，通過報價驅(qū)動機(jī)制，做市商對其登記注冊的債券報出買賣雙向價格并承諾按報價維持雙方交易，即投資者隨時可以按做市