學(xué)大綱西北師范大學(xué)金融專業(yè)證券方向課程教

西北師范大學(xué)金融專業(yè)證券方向課程教學(xué)大綱金融期貨與期權(quán)一、 說明（一）課程性質(zhì)本課程是金融專業(yè)的前沿性主干課程之一，是金融創(chuàng)新范疇中最核心的內(nèi)容，是中國加入WTO后，合格金融人才的必修課。學(xué)習(xí)此門課程必須有證券市場學(xué)相關(guān)理論、金融創(chuàng)新理論等基礎(chǔ)。（二）教學(xué)目的通過本課程的學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解期貨與期權(quán)的基本理論和運(yùn)做機(jī)理，在不斷研習(xí)和綜合應(yīng)用后，逐步向未來的理財專家方向發(fā)展。（三）教學(xué)內(nèi)容本課程教學(xué)內(nèi)容共有上下兩篇共十一章，第一章作為入門篇，涉及金融期貨概述；第二章介紹外匯期貨；第三章闡述利率期貨；第四章講解股價指數(shù)期貨；第五章的內(nèi)容是金融期貨的套期保值；第六章介紹金融期貨的套利與投機(jī)；第七章進(jìn)行金融期貨價格的分析與預(yù)測；第八章進(jìn)入期權(quán)概述部分；第九章闡述金融期權(quán)的定價模型；第十章具體分析金融期權(quán)的價差交易策略；第十一章講述金融期權(quán)的對敲策略和合成策略。（四）教學(xué)時數(shù)總學(xué)時54學(xué)時。 （五）教學(xué)方式以講授為主，穿插討論二、本文上篇 金融期貨第一章 金融期貨概述教學(xué)要點：本章將從金融期貨的定義入手，分析金融期貨產(chǎn)生的背景和發(fā)展原因，進(jìn)而揭示金融期貨的基本特征，并對金融期貨交易的基本規(guī)則及金融期貨市場等基本問題做概述，使學(xué)生對金融期貨有一個初步的認(rèn)識。教學(xué)時數(shù)6學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展（ 1學(xué)時）一、金融期貨的定義金融期貨是指以各種金融工具或金融商品作為標(biāo)的物的期貨交易方式。二、金融期貨的產(chǎn)生金融期貨的產(chǎn)生有其深刻的主客觀原因，一方面，國際金融環(huán)境的新變化使金融風(fēng)險驟然增大，廣大投資人、生產(chǎn)經(jīng)營者，尤其是各種金融機(jī)構(gòu)的避險需求也隨之迅速擴(kuò)大；另一方面，其他各種商品期貨交易的悠久歷史也為金融期貨的產(chǎn)生提供了現(xiàn)實的條件。三、金融期貨的發(fā)展（一） 金融期貨種類的發(fā)展（二） 金融期貨市場的發(fā)展（三） 金融期貨交易規(guī)模的發(fā)展第二節(jié) 金融期貨的基本特征（1學(xué)時）一、金融商品的基本特征（一） 金融商品的同質(zhì)性（二） 金融商品的耐久性（三） 金融商品價格的易變性二、金融期貨交易的基本特征（一） 金融期貨交易中基差的特性（二） 金融期貨交易中結(jié)算與交割的特性第三節(jié) 金融期貨交易的基本規(guī)則（2學(xué)時）一、金融期貨和約的基本要素（一）交易單位和約規(guī)模規(guī)定每一份金融期貨和約所規(guī)定的交易數(shù)量。（二）最小變動價位交易所規(guī)定的、在金融期貨交易中每次價格變動的最小幅度。（三） 每日價格波動限制（四） 和約月份（五） 交易時間（六） 最后交易日（七） 交割由交易所規(guī)定的各種金融期貨和約因到期未平倉而進(jìn)行實際交割的各項條款。二、金融期貨的保證金制度分為初始保證金和追加保證金兩種。三、金融期貨交易中的訂單訂單也叫委托書，是指交易人向經(jīng)紀(jì)人下達(dá)的買賣指令。（一） 市價訂單（二） 限價訂單（三） 停損訂單（四） 到價轉(zhuǎn)市價訂單第四節(jié) 金融期貨市場（2學(xué)時）一、金融期貨市場的基本類型（一） 專門開設(shè)的金融期貨市場（二） 兼營市場二、金融期貨市場的基本結(jié)構(gòu)（一） 交易所（二） 結(jié)算單位（三） 經(jīng)濟(jì)賞或經(jīng)紀(jì)人 （四） 交易者三、金融期貨市場的基本功能（一）套期保值人們?yōu)榛乇芑驕p少各種金融風(fēng)險而在金融期貨市場建立與其現(xiàn)貨市場相反的部位，并在期貨和約到期前實行對沖以結(jié)清部位的交易方式。（二）價格發(fā)現(xiàn)四、世界主要金融期貨市場簡介（一） 美國的金融期貨市場（二） 英國的金融期貨市場倫敦國際金融期貨交易所（三） 新加坡的金融期貨市場新加坡國際貨幣交易所（四） 日本的金融期貨市場考核要求：1、識記：金融期貨 訂單 套期保值2、領(lǐng)會：金融期貨是在什么樣的背景下產(chǎn)生的？3、分析：金融期貨市場的功能有那些？4、掌握：金融期貨和約的基本要素有哪些？第二章 外匯期貨教學(xué)要點： 本章從外匯、匯率等基本概念入手，比較具體地說明外匯期貨的性質(zhì)、特點和交易規(guī)則等基本問題，教學(xué)時數(shù)4學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 外匯與匯率（1學(xué)時）一、外匯的概念以外國貨幣表示的、用于國際結(jié)算的支付工具。二、匯率極其標(biāo)價方法（一） 匯率是指兩國貨幣間的兌換比率或折算比率。（二） 標(biāo)價方法1、直接標(biāo)價法應(yīng)付標(biāo)價法2、間接標(biāo)價法應(yīng)收標(biāo)價法3、美元標(biāo)價法三、決定和影響匯率的基本因素（一） 決定匯率的基礎(chǔ)（二） 影響匯率變動的因素1、國際收支狀況2、兩國通貨膨脹程度的對比3、利率差異引起的資本流動4、市場預(yù)期5、各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策和中央銀行的直接干預(yù)四、外匯風(fēng)險及其防范外匯風(fēng)險是指因外匯市場的匯率的不確定變動而使人們遭受損失的可能性。第二節(jié) 外匯期貨及其特點（ 1學(xué)時）一、外匯期貨的概念在集中性的交易市場以公開競價的方式進(jìn)行的外匯期貨和約的交易。二、外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別和聯(lián)系（一）區(qū)別1、交易的數(shù)量2、交易的方式3、實際交割率4、履約保證5、價格及其波動6、結(jié)算業(yè)務(wù)（二）聯(lián)系1、在價格上存在影響和制約的關(guān)系2、存在一定的替代性第三節(jié) 外匯期貨的交易規(guī)則（1學(xué)時）一、外匯期貨的報價方式與行情報表解讀二、外匯期貨的和約規(guī)格（一） 交易單位（二） 最小變動價位（三） 每日價格波動限制（四） 其他規(guī)定第四節(jié) 購買力平價說與利率平價說（1學(xué)時）一、購買力平價說是二戰(zhàn)前影響最大的一種匯率學(xué)說，同時也是當(dāng)前最重要的匯率決定理論之一。由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾提出。二、利率評價說最初由凱恩斯提出。在已知兩國利率和即期匯率的條件下，人們可以根據(jù)利率平價關(guān)系求出這兩國貨幣的遠(yuǎn)期匯率?？己艘螅?、分析：外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易有何異同？2、綜合運(yùn)用：試述匯率與國際收支的相互調(diào)節(jié)過程。第三章 利率期貨教學(xué)要點：本章先討論債務(wù)憑證及其價格、收益問題，進(jìn)而闡述利率期貨的產(chǎn)生與發(fā)展問題，最后講解長短期利率期貨的交易規(guī)則。教學(xué)時數(shù)6學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 債務(wù)憑證及其價格與收益（ 1學(xué)時）一、債務(wù)憑證的種類（一） 國庫券（二） 歐洲美元二、債務(wù)憑證的價格與收益（一） 國庫券的價格與收益（二） 歐洲美元定期存款的價格與收益（三） 中長期公債券的價格與收益第二節(jié) 利率期貨的產(chǎn)生與發(fā)展（1學(xué)時）一、利率期貨的產(chǎn)生利率期貨是應(yīng)人們管理利率風(fēng)險的需要而產(chǎn)生的。二、利率期貨的發(fā)展三、利率期貨的主要種類（一） 短期利率期貨（二） 長期利率期貨第三節(jié) 短期利率期貨的交易規(guī)則（2學(xué)時）一、國庫券期貨的交易規(guī)則（一） 國庫券期貨的報價方式與行情報表解讀（二） 國庫券期貨的和約規(guī)格。1、交易單位2、最小變動價位3、每日價格波動限制4、和約月份5、交易時間6、最后交易日7、交割（三）國庫券期貨的交割二、歐洲美元定期存款期貨的交易規(guī)則（一） 歐洲美元定期存款期貨的報價方式與行情解讀（二） 歐洲美元定期存款期貨的和約規(guī)格1、交易單位2、報價方式3、最小變動價位4、最后交易日5、交易時間（三） 歐洲美元定期存款期貨的現(xiàn)金結(jié)算制度第四節(jié) 長期利率期貨的交易規(guī)則（2學(xué)時）一、長期國債期貨的報價方式與行情表解讀二、長期國債期貨的和約規(guī)格（一） 最小變動價位與每日價格波動限制（二） 交割日（三） 交割等級三、轉(zhuǎn)換系數(shù)與發(fā)票金額的確定（一）轉(zhuǎn)換系數(shù)的概念是指可以使中、長期國債期貨和約的價格與各種不同息票利率的可用于交割的現(xiàn)貨債券價格具有可比性的折算比率。（二）轉(zhuǎn)換系數(shù)的計算（三）發(fā)票金額的確定發(fā)票金額是指在中、長期國債期貨的交割日，由買方向賣方實際交付的金額。1、計算轉(zhuǎn)換系數(shù)2、計算應(yīng)付利息3、算出發(fā)票金額四、最便宜可交割債券（一） 轉(zhuǎn)換系數(shù)的局限性（二） 賣方的交割選擇權(quán)考核要求：1、識記：利率期貨 轉(zhuǎn)換系數(shù) 發(fā)票金額 長期利率期貨2、分析：本期收益率與到期收益率有何不同？3、分析：轉(zhuǎn)換系數(shù)的局限性表現(xiàn)在哪些方面？第四章 股價指數(shù)期貨教學(xué)要點：本章簡單介紹股價指數(shù)的編制方法后，介紹股價指數(shù)期貨的產(chǎn)生和發(fā)展，重點闡述股價指數(shù)期貨的交易規(guī)則。教學(xué)時數(shù)4學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 股價指數(shù)及其編制（ 1學(xué)時） 一、股價指數(shù)的概念是反映整個股票市場上各種股票的市場價格的總體水平及其變動情況的一種指標(biāo)。二、股價指數(shù)的編制方法（一） 相對平均法（二） 加權(quán)綜合法（三） 綜合法（四） 幾何平均法三、世界著名股價指數(shù)簡介（一） 道-瓊斯股價平均指數(shù)（二） 標(biāo)準(zhǔn)-普爾綜合股價指數(shù)（三） 紐約證券交易所股價指數(shù)（四） 主要市場指數(shù)（五） 價值線綜合股價指數(shù)（六） 金融時報指數(shù)（七） 日經(jīng)225股價指數(shù)（八） 東京證券交易所股價指數(shù)（九） 恒生指數(shù)第二節(jié) 股價指數(shù)期貨的產(chǎn)生與發(fā)展（1學(xué)時）一、股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險是指整個股票市場上各種股票都面臨的風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險則指個別股票和所面臨的風(fēng)險。二、股價指數(shù)期貨的產(chǎn)生三、股價指數(shù)期貨的發(fā)展第三節(jié) 股價指數(shù)期貨的交易規(guī)則（2學(xué)時）一、股價指數(shù)期貨的報價方式二、股價指數(shù)期貨的和約規(guī)格（一） 交易單位（二） 最小變動價位（三） 每日價格波動限制三、股價指數(shù)期貨的現(xiàn)金結(jié)算方式以現(xiàn)金結(jié)算代替實物交收是股價指數(shù)期貨交易的一個重大特色，它使期貨價格與現(xiàn)貨價格在到期日必然趨合。考核要求： 1、識記：股價指數(shù) 系統(tǒng)性風(fēng)險 非系統(tǒng)性風(fēng)險 2、綜合分析：投資人一般通過什么辦法來回避非系統(tǒng)風(fēng)險？3、了解：股價指數(shù)期貨產(chǎn)生的歷史背景。第五章 金融期貨的套期保值教學(xué)要點：本章主要介紹并闡述金融套期保值的基本原理及相應(yīng)的步驟。分別講述不同金融產(chǎn)品的套期保值方法。教學(xué)時數(shù)9學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 金融套期保值的基本原理（1 學(xué)時）金融期貨的套期保值與普通商品期貨的套期保值在原理和方法上可謂大同小異。但現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中，金融期貨的套期保值要比普通商品期貨的套期保值更重要、更復(fù)雜。 第二節(jié) 金融期貨套期保值的基本步驟（1學(xué)時） 一、金融風(fēng)險的估計與套期保值目標(biāo)的確定 二、套期保值工具的比較與選擇（一） 所選擇的利率期貨和約的標(biāo)的物應(yīng)與現(xiàn)貨債務(wù)憑證具有高度的利率相關(guān)性（二） 根據(jù)預(yù)計的套期保值時間，應(yīng)盡量選擇最接近于交割期的利率期貨和約。（三） 在選擇所需要的利率期貨和約時，套期保值者還要注意期貨市場的流動性。 三、套期保值比率的確定 四、套期保值策略的制定與實施 五、套期保值過程的監(jiān)控與評價 套期保值的評價主要包括套期保值效率的計算以及套期保值策略的評估。 第三節(jié) 外匯期貨的套期保值（1學(xué)時） 外匯套期保值是指人們通過外匯期貨交易，而將匯率鎖定于某一既定的水平，從而將匯率變動所造成的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去的行為。 一、多頭套期保值 一般應(yīng)用于在未來某日期將發(fā)生外匯支出的場合。 二、空頭套期保值一般應(yīng)用于在未來某日期將發(fā)生外匯收入的場合。 三、交叉套期保值 第四節(jié) 短期利率期貨的套期保值（2學(xué)時）一、國庫券期貨的套期保值（一） 國庫券期貨的多頭套期保值（二） 國庫券期貨的空頭套期保值（三） 國庫券期貨的交叉套期保值二、歐洲美元期貨的套期保值（一）歐洲美元期貨的多頭套期保值（二）歐洲美元期貨的空頭套期保值（三）歐洲美元期貨的滾動套期保值第五節(jié) 長期利率期貨的套期保值（2學(xué)時）一、轉(zhuǎn)換系數(shù)模型二、回歸模型由資本資產(chǎn)定價模型發(fā)展而來。三、存續(xù)期模型在對不是最便宜可交割債券的其他現(xiàn)貨債券的套期保值中，存續(xù)期模型是一個比較常用的套期保值比率的模型。第六節(jié) 股價指數(shù)期貨的套期保值（2學(xué)時）一、股價指數(shù)期貨的空頭套期保值（一） 持有現(xiàn)貨股票時的套期保值（二） 準(zhǔn)備發(fā)現(xiàn)股票時的套期保值二、股價指數(shù)期貨的多頭套期保值三、系數(shù)與股價指數(shù)期貨的套期保值套期保值所需的期貨和約數(shù)=（現(xiàn)貨或證券組合的總值/一張期貨和約的價值）考核要求：1、識記：完全套期保值 交叉套期保值 基差風(fēng)險 多頭套期保值2、分析：如何理解金融套期保值的基本原理？3、綜合應(yīng)用：在選擇最合適的利率期貨和約時，套期保值者主要應(yīng)注意哪些問題？4、應(yīng)用： 系數(shù)在股價指數(shù)期貨的套期保值中有何作用？試舉例說明。第六章 金融期貨的套利與投機(jī)教學(xué)要點：本章闡述金融衍生工具投資中的套利與投機(jī)知識。首先介紹套利與投機(jī)的關(guān)系，然后介紹套利與投機(jī)的策略。是比較使用的內(nèi)容。教學(xué)時數(shù)4學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 套利與投機(jī)的異同（1學(xué)時）一、套利的定義與性質(zhì)套利是指人們利用暫時存在的不合理的價格關(guān)系，通過同時買進(jìn)和賣出相同或相關(guān)金融商品或金融期貨和約而賺取其中的價差收益的交易行為。二、投機(jī)的定義與性質(zhì)是指人們根據(jù)自己對金融期貨市場的價格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時買進(jìn)，看跌時賣出而獲取利潤的交易行為。三、套利與投機(jī)的區(qū)別（一） 交易的方式不同（二） 利潤的來源不同（三） 所承受的風(fēng)險不同（四） 交易的成本不同第二節(jié) 套利與投機(jī)在今日期貨交易中的作用（1學(xué)時）一、承擔(dān)金融風(fēng)險，為套期保值者轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險提供必備的條件二、平衡金融期貨和約的供求，縮小金融期貨價格的波動幅度，促進(jìn)均衡價格的形成三、增加市場流動性，為套期保值者提供交易上的便利第三節(jié) 金融期貨的套利策略（1學(xué)時）一、和約內(nèi)價差也叫“跨月套利”，是金融期貨交易中最常見的套利形式。二、和約間價差投資人在同一交易所或不同交易所同時買進(jìn)或賣出不同種類、但具有某種相關(guān)性的金融期貨和約的套利活動。三、市場間價差投資人在不同交易所同時買進(jìn)和賣出相同交割月的同種金融期貨和約或類似金融期貨和約，以賺取價差利潤的套利行為。第四節(jié) 金融期貨的投機(jī)策略一、金融期貨的多頭投機(jī)二、金融期貨的空頭投機(jī)三、金融期貨投機(jī)的風(fēng)險管理（一） 準(zhǔn)確預(yù)測，慎重決策（二） 合理控制收益欲望（三）正確運(yùn)用停損訂單考核要求：1、識記：套利 投機(jī) 市場間差價 價差交易2、分析：套利與投機(jī)的異同。3、綜合運(yùn)用：投機(jī)者如何避免或控制交易中的風(fēng)險？第七章 金融期貨價格的分析與預(yù)測教學(xué)要點：本章根據(jù)金融期貨的特點，具體說明金融期貨的理論價格決定，為分析與預(yù)測做基礎(chǔ)。在預(yù)測的方法上，只對基本分析法做較詳細(xì)評述，對技術(shù)分析不做過多說明。教學(xué)時數(shù)5學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 金融期貨的理論價格及其決定（2學(xué)時）一、金融期貨價格與金融現(xiàn)貨價格的關(guān)系基差=金融現(xiàn)貨價格金融期貨價格二、持有成本與理論期貨價格的決定三、現(xiàn)貨持有套利與金融期貨之理論價格的形成當(dāng)金融期貨的市場價格偏離其理論價格達(dá)到一定程度時，套利者將通過現(xiàn)貨持有套利或反向的現(xiàn)貨持有套利來獲取其間的價差收益。四、金融期貨之理論價格的計算方法第二節(jié) 金融期貨價格的基本分析法（2學(xué)時）一、市場供求原理（一） 均衡價格的形成（二） 均衡價格的變動二、決定與影響金融期貨價格的基本因素（一） 市場利率（二） 一般物價水平（三） 經(jīng)濟(jì)周期（四） 財政收支、信貸收支與國際收支三、政府的財政政策與貨幣政策（一） 財政政策與貨幣政策的基本類型及選擇（二） 財政政策與貨幣政策的基本操作四、對基本分析法的簡要評價第三節(jié) 金融期貨價格的技術(shù)分析法（1學(xué)時）一、圖形分析法（一）圖形的種類1、條形圖2、線形圖3、點數(shù)圖（二）圖形的分析1、支持與阻力2、趨勢與趨勢線3、軌道4、反轉(zhuǎn)形態(tài)與連續(xù)形態(tài)5、缺口二、統(tǒng)計分析法（一） 移動平均法（二） 價格振蕩法（三） 成交量與未平倉和約數(shù)三、對技術(shù)分析法的簡要評價考核要求：1、識記：理論價格 基差 基差收斂 現(xiàn)貨持有套利 基本分析法 2、分析：持有成本在金融期貨之理論價格的決定中有什么重要作用？ 3、應(yīng)用：如何利用趨勢圖預(yù)測金融期貨價格的變化？下篇 金融期權(quán)第八章 金融期權(quán)概述教學(xué)要點：本章介紹金融期權(quán)的概念、基本性質(zhì)、基本類型、基本交易策略以及金融期權(quán)市場交易制度等問題。以形成對金融期權(quán)知識的起碼認(rèn)識。教學(xué)時數(shù)5學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 金融期權(quán)的基本概念（1學(xué)時）金融期權(quán)是以金融商品或金融期貨和約為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式。一、期權(quán)購買者與期權(quán)出售者二、買入期權(quán)與賣出期權(quán)三、協(xié)定價格是指期權(quán)和約所規(guī)定的、期權(quán)購買者行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格。四、期權(quán)費五、歐式期權(quán)與美式期權(quán)六、實值、虛值與平價第二節(jié) 金融期權(quán)市場及其交易制度（1學(xué)時）一、金融期權(quán)市場的產(chǎn)生與發(fā)展二、金融期權(quán)市場的交易制度（一） 和約的標(biāo)準(zhǔn)化1、交易單位2、協(xié)定價格3、最后交易日與履約日（二） 保證金制度（三） 對沖與履約（四） 部位限制三、金融期權(quán)的報價方式與行情表解讀 第三節(jié) 金融期權(quán)的主要種類（1學(xué)時） 一、金融期權(quán)的分類（一） 場內(nèi)期權(quán)與場外期權(quán)（二） 現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)（三） 有擔(dān)保期權(quán)與無擔(dān)保期權(quán)二、主要金融期權(quán)和約簡介（一） 外匯期權(quán)（二） 利率期權(quán)（三） 股價指數(shù)期權(quán)第四節(jié) 金融期權(quán)交易的基本策略（1學(xué)時）一、買進(jìn)看漲期權(quán)二、賣出看漲期權(quán)三、買進(jìn)看跌期權(quán)四、賣出看跌期權(quán)第五節(jié) 金融期權(quán)與金融期貨的比較（1學(xué)時）一、權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同二、履約保證不同三、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同四、盈利與虧損的特點不同五、標(biāo)的物不同六、套期保值的作用與效果不同考核要求：1、識記：期權(quán) 金融期權(quán) 歐式期權(quán) 復(fù)合期權(quán)2、分析：期權(quán)購買人與出售人在權(quán)利與義務(wù)上有什么不同？為什么？3、分析：金融期貨與期權(quán)的關(guān)系。4、綜合應(yīng)用：買進(jìn)看漲期權(quán)與買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧特征及應(yīng)用場合。第九章 金融期權(quán)的定價模型教學(xué)要點：本章即分析期權(quán)定價的理論基礎(chǔ)，也將簡單涉及二項式模型和布萊克斯克爾斯模型。以使簡單理論與復(fù)雜的模型有機(jī)結(jié)合。教學(xué)時數(shù)3學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 金融期權(quán)價格的構(gòu)成（2學(xué)時）一、內(nèi)在價值履約價值二、時間價值三、影響期權(quán)價格的主要因素（一） 協(xié)定價格與市場價格（二） 權(quán)利期間是指權(quán)利的剩余有效時間。（三） 利率（四） 標(biāo)的物價格的波動性（五） 標(biāo)的物資產(chǎn)的收益第二節(jié) 布萊克斯克爾斯模型和二項式模型（1學(xué)時）一、布萊克斯克爾斯模型（一）布萊克斯克爾斯模型的假設(shè)條件（二）現(xiàn)貨看漲期權(quán)的定價模型（三）期貨看漲期權(quán)的定價模型（四）看跌期權(quán)的定價模型（五）布萊克斯克爾斯模型的應(yīng)用二、二項式模型（一） 一期間模型（二） 多期間模型 考核要求：1、識記：內(nèi)在價值 隱含波動性 二項式模型2、理解：為什么期權(quán)的內(nèi)在價值不可能為負(fù)值？3、綜合分析：標(biāo)的物價格的波動性是怎樣影響期權(quán)價格的？第十章 金融期權(quán)的價差交易策略教學(xué)要點：本章主要是介紹目前被廣泛關(guān)注的垂直價差、蝶狀價差、水平價差和碧綠價差等多種價差理論及與之相聯(lián)系的決策方法。以完善整個期權(quán)知識體系。教學(xué)時數(shù)4學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 垂直價差（1學(xué)時）垂直價差是指投資人買進(jìn)一個期權(quán)，同時又賣出另一個期權(quán)，這兩個不僅屬于一個大類，而且還同屬一個垂直系列。一、牛市看漲期權(quán)價差投資人在買進(jìn)一個協(xié)定價格較低的看漲期權(quán)的同時再賣出一個到期日相同但協(xié)議價格較高的看漲期權(quán)。二、牛市看跌期權(quán)價差投資人在買進(jìn)一個協(xié)定價格較低的看跌期權(quán)的同時再賣出一個到期日相同但協(xié)議價格較高的看跌期權(quán)。三、熊市看漲期權(quán)價差投資人在買進(jìn)一個協(xié)定價格較高的看漲期權(quán)的同時再賣出一個到期日相同但協(xié)議價格較低的看漲期權(quán)。四、熊市看跌期權(quán)價差投資人在買進(jìn)一個協(xié)定價格較高的看跌期權(quán)的同時再賣出一個到期日相同但協(xié)議價格較低的看漲期權(quán)。第二節(jié) 碟狀價差（1學(xué)時）一、多頭碟狀價差投資人在買進(jìn)一個協(xié)定價格較低的看漲期權(quán)和一個協(xié)定價格較高的看漲期權(quán)，同時賣出兩個協(xié)定價格介于上述兩個協(xié)定價格之間的看漲期權(quán)。二、空頭碟狀價差投資人進(jìn)行與多頭碟狀價差