財(cái)務(wù)分析制度.doc

財(cái)務(wù)分析制度 為有效地控制經(jīng)營過程，促進(jìn)公司圍繞經(jīng)營目標(biāo)，挖掘現(xiàn)有潛力，找出差距和存在問題，采取有效措施，保證經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，特制定本制度。 一、 財(cái)務(wù)分析的組織管理體系1、財(cái)務(wù)分析實(shí)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級實(shí)施、歸口分析的管理體系。財(cái)務(wù)分析工作由優(yōu)恩公司統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，由各基層公司經(jīng)理主持按季召開財(cái)務(wù)分析會(huì)。日常辦事機(jī)構(gòu)設(shè)在財(cái)務(wù)部門，由財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人（或財(cái)務(wù)總監(jiān)）負(fù)責(zé)分析。各指標(biāo)歸口管理部門按月向財(cái)務(wù)部門提供本部門所管轄指標(biāo)的完成情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，尋找原因，提出措施以及需要平衡解決的意見。2、有關(guān)部門的職責(zé)分工。生產(chǎn)部門對發(fā)電量、線損率、電費(fèi)回收率等指標(biāo)完成情況進(jìn)行分析；對大修、技改等工程（按項(xiàng)目細(xì)分）實(shí)施情況進(jìn)行分析；工程管理部門對投資完成情況進(jìn)行分析，對工程進(jìn)度和質(zhì)量監(jiān)督提供分析依據(jù)；勞資部門對勞動(dòng)工資、各種社會(huì)保險(xiǎn)等執(zhí)行情況分析；財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)本公司綜合指標(biāo)分析，并對收入、成本（主要是可控費(fèi)用）、利潤、資金、債權(quán)債務(wù)等具體分析。為了及時(shí)反映各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的完成情況，積累分析數(shù)據(jù)，各公司財(cái)務(wù)從7月份開始按月編制會(huì)計(jì)報(bào)表（包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、管理費(fèi)用及生產(chǎn)成本明細(xì)表）。二、 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容及主要指標(biāo)1、主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況：發(fā)電量、線損率、電費(fèi)回收率、客房利用率。2、營業(yè)收入完成情況：售電收入（售電量、售電單價(jià)）及餐飲、客房收入。3、營業(yè)成本（含管理費(fèi)用）完成情況：單位成本、可控費(fèi)用。4、利潤總額完成情況：收入、稅金及附加、成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、其它業(yè)務(wù)利潤、餐飲利潤、客房利潤、營業(yè)外收支、投資收益。5、資金的籌措及運(yùn)用情況。6、固定資產(chǎn)的增減變動(dòng)情況。7、在建工程完成情況：工程計(jì)劃執(zhí)行情況、工程進(jìn)度與撥款進(jìn)度比較分析及工程應(yīng)付及預(yù)付款情況。8、債權(quán)債務(wù)情況：欠費(fèi)（按單位列出欠費(fèi)清單）、長短期貸款及還款、擔(dān)保和其他應(yīng)收款的帳齡分析。 9、所有者權(quán)益增減變動(dòng)情況。10、預(yù)測全年經(jīng)營目標(biāo)的完成情況：發(fā)電量、利潤。三、 財(cái)務(wù)分析方法統(tǒng)一采用對比分析法（與計(jì)劃、與上年同期實(shí)際比）。四、財(cái)務(wù)分析程序各公司財(cái)務(wù)部門應(yīng)于年度終了、季度終了、月度終了、編制年、季、月財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，收集其他部門提供的分析資料，將各項(xiàng)分析指標(biāo)進(jìn)行對比，對其差異進(jìn)行分析，找出原因，提出改進(jìn)措施和加強(qiáng)管理的建議；按季形成書面財(cái)務(wù)分析報(bào)告，包括公司生產(chǎn)經(jīng)營基本情況，各項(xiàng)指標(biāo)（本制度第三點(diǎn)所列示的指標(biāo)）完成情況及對公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項(xiàng)。五、財(cái)務(wù)分析例會(huì)1、各公司必須定期召開財(cái)務(wù)分析例會(huì)，每季一次，于季末次月中旬召開。會(huì)議由經(jīng)理主持，各部門領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)人員參加。分析以財(cái)務(wù)部門為主分析，其他有關(guān)部門補(bǔ)充。發(fā)言人應(yīng)對有關(guān)指標(biāo)完成情況進(jìn)行分析，找出主要原因和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提出整改措施。2、各公司應(yīng)指定專人負(fù)責(zé)記錄，負(fù)責(zé)匯總整理分析資料并對會(huì)上討論的問題和形成的決議整理成書面材料，連同財(cái)務(wù)分析報(bào)告上報(bào)公司董事會(huì)和優(yōu)恩公司。3、優(yōu)恩公司財(cái)務(wù)部門根據(jù)下屬公司報(bào)來的財(cái)務(wù)分析報(bào)告應(yīng)于十日內(nèi)完成匯總整理，并由總經(jīng)理主持召開優(yōu)恩公司的財(cái)務(wù)分析會(huì)，對各公司存在的問題和解決問題的措施、建議形成會(huì)議紀(jì)要下發(fā)執(zhí)行。半年和年度財(cái)務(wù)分析應(yīng)向優(yōu)恩董事會(huì)匯報(bào)。 六、財(cái)務(wù)分析報(bào)告復(fù)習(xí)提示：本章屬于一個(gè)重點(diǎn)章，考試中所占比重較大，一般占10分左右。從題型來看，客觀題和主觀題都有可能出現(xiàn)，因此考生應(yīng)全面理解和掌握。本章應(yīng)重點(diǎn)掌握以下內(nèi)容：1.掌握幾個(gè)重要的基本財(cái)務(wù)比率（即存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、已獲利息倍數(shù)、凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)）；2.上市公司財(cái)務(wù)分析比率的含義、計(jì)算、分析、注意的問題及相互關(guān)系(重點(diǎn)掌握每股收益、市盈率、每股凈資產(chǎn)、市凈率)；3.上市公司現(xiàn)金流量分析方法(重點(diǎn)掌握現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比、凈收益營運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù))。歷年試題分布分值： 單選題 多選題 判斷題 計(jì)算題 綜合題 合計(jì) 題 分 題 分 題 分 題 分 題 分 題 分 2003 1 1 1 2 1 1.5 3 4.5 2002 1 1 1 1 4/5 11 2.8 13 2001 1 1 1 1 1 6 3 8 2000 1 1 1 1 1 6 3 8 【考點(diǎn)一】財(cái)務(wù)分析的因素分析法（理解）設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)N是由相互聯(lián)系的A、B、C三個(gè)因素組成，上期指標(biāo)和本期指標(biāo)的公式是：上期指標(biāo)N0=A0B0C0本期指標(biāo)N1=A1B1C1本期指標(biāo)與上期指標(biāo)的差異（N1- N0=D），可能同時(shí)是上列三因素變動(dòng)的影響。在測定各個(gè)因素的變動(dòng)對指標(biāo)N的影響程度時(shí)可順序計(jì)算如下：上期指標(biāo)N0=A0B0C0 （1）第一項(xiàng)替代N2=A1B0C0 （2）第二項(xiàng)替代N3=A1B1C0 （3）第三項(xiàng)替代N1（即本期指標(biāo)）=A1B1C1 （4）據(jù)此測定的結(jié)果：（2）-（1）= N2- N0是由于A0A1變動(dòng)的影響（3）-（2）= N3- N2是由于B0B1變動(dòng)的影響（4）-（3）= N1- N3是由于C0C1變動(dòng)的影響把各因素變動(dòng)的影響程度綜合起來,則:(N1- N3)+( N3- N2)+( N2- N0)= N1- N0=D注意:如果將各因素替代的順序改變,則各個(gè)因素的影響程度也就不同?！究键c(diǎn)二】基本的財(cái)務(wù)比率分析（掌握）財(cái)務(wù)比率可以分為以下四類：變現(xiàn)能力比率、資產(chǎn)管理比率、負(fù)債比率、盈利能力比率。1變現(xiàn)能力比率變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。反映變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。是否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，即流動(dòng)比率越高，則償債能力越強(qiáng)。流動(dòng)比率是個(gè)相對數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債，在分析流動(dòng)比率的基礎(chǔ)上，還要進(jìn)一步對現(xiàn)金流量加以分析。從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好，但從企業(yè)的角度看，過高的流動(dòng)比率通常會(huì)造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低，所以企業(yè)應(yīng)盡可能就流動(dòng)比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。（2）速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除其主要原因是：在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速最慢；由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒作處理；部分存貨已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。例1.流動(dòng)比率為1.2，則賒購材料一批（不考慮增值稅），將會(huì)導(dǎo)致（ ）。A流動(dòng)比率提高 B.營運(yùn)資金不變C流動(dòng)比率不變 D.速動(dòng)比率降低【答案】B、D【解析】 流動(dòng)比率=1.21，說明分子大于分母，當(dāng)分子、分母增加相同金額時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致分母的變動(dòng)幅度大于分子的變動(dòng)幅度。 該指標(biāo)將會(huì)變小。如代入具體數(shù)據(jù)：原來流動(dòng)比率=12101.2賒購材料一批，價(jià)值10萬元，則 流動(dòng)比率=（1210）（1010）1.1，即流動(dòng)比率降低。同時(shí)，賒購材料一批，速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債增加，所以，速動(dòng)比率降低。營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，賒購材料一批，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債以相同的金額增加，所以，營運(yùn)資金不變。（3）影響變現(xiàn)能力的其他因素增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素。主要有：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。減弱變現(xiàn)能力的因素。主要是：未作記錄的或有負(fù)債。例2.企業(yè)將長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金后，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的變化如何?【答】長期債券投資提前變現(xiàn)，企業(yè)現(xiàn)金增加，流動(dòng)負(fù)債沒有變化?，F(xiàn)金是速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，所以，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都會(huì)變大；根據(jù)流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的公式可以得出，速動(dòng)比率變化的幅度更大。2資產(chǎn)管理比率（1）營業(yè)周期營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止所需要的時(shí)間。其計(jì)算公式為：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=（平均存貨360）/銷售成本一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入平均應(yīng)收賬款；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（平均應(yīng)收賬款360）銷售收入公式中的“銷售收入”數(shù)是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額?！捌骄鶓?yīng)收賬款”是指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金額，它是資產(chǎn)負(fù)債表中“期初應(yīng)收賬款余額”與“期末應(yīng)收賬款余額”的平均數(shù)。例3.影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素有哪些?【答】一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素有：季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況。由于在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)要利用“銷售收入”這個(gè)指標(biāo)，要使計(jì)算出來的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有利用價(jià)值，那么“銷售收入”應(yīng)反映全年中較為均衡的正常銷售水平，顯然，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)計(jì)算出的銷售收入是在全年銷售水平極不平衡的狀態(tài)下計(jì)算出來的，因此，在季節(jié)性經(jīng)營引起銷售額波動(dòng)的情況下，會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的代表性和說服力，不能真實(shí)反映其在經(jīng)營淡季和旺季應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快慢的差異。大量使用分期收款結(jié)算方式。大量使用分期收款結(jié)算方式下，其銷售方式?jīng)Q定銷售收入偏低，報(bào)表中應(yīng)收賬款平均占用額也較低，但實(shí)際結(jié)算過程中應(yīng)收賬款占用較多（雖然從會(huì)計(jì)處理角度講，分期收款商品發(fā)出時(shí)，不涉及應(yīng)收賬款的變化，但從資金管理角度講，分期收款商品發(fā)出時(shí)，相當(dāng)于資金占用形式已由存貨資金占用形式轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金占用形式），所以，大量使用分期收款結(jié)算方式，會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的利用價(jià)值。大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算。大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售，其銷售方式?jīng)Q定應(yīng)收賬款平均占用額較低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較快，但這種周轉(zhuǎn)率較快并不能完全說明是由于其應(yīng)收賬款管理效率提高而帶來的。年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。與（1）的情形相同。以上因素使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)并不能完全解釋其真實(shí)的應(yīng)收賬款管理效率，因此，會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的利用價(jià)值。（4）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)其中：平均流動(dòng)資產(chǎn)=（年初流動(dòng)資產(chǎn)+年末流動(dòng)資產(chǎn)）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。3負(fù)債比率（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比率是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100%公式中的資產(chǎn)總額則是扣除累計(jì)折舊后的凈額。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。它有以下幾個(gè)方面的含義：從債權(quán)人的立場看。他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項(xiàng)的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。從股東的角度看。從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比率越大越好，否則反之。從經(jīng)營者的立場看。企業(yè)負(fù)債比率越大（當(dāng)然不是盲目地借債），越是顯得企業(yè)活力充沛。從財(cái)務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢，全面考慮預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策，合理安排資本結(jié)構(gòu)。例4.ABC公司無優(yōu)先股,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股價(jià)值為30元,負(fù)債總額為5000萬元,則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為( )。A.30% B.33% C.40% D.44%【答】C【解析】解此題的關(guān)鍵在于求出股東權(quán)益，現(xiàn)在題中已知年底每股賬面價(jià)值為30元，則若能求出普通股股數(shù)，問題也就解決了。根據(jù)每股股利2元和每股盈余4元可確定股利支付率為50%(24100%)，而股利支付率+留存盈利比率=1，因此，留存收益比率也為50%。留存收益（保留盈余）在過去一年中增加了500萬元，則去年派發(fā)的股利總額也應(yīng)為500萬元，而每股股利為2元，那么普通股總數(shù)應(yīng)為250萬股，年末賬面凈資產(chǎn)為25030=7500萬元，則資產(chǎn)負(fù)債率為：5000（50007500）100%40%。例5.下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（ ）。A.收回應(yīng)收賬款B.用現(xiàn)金購買債券C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)D.以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）【答】C【解析】收回應(yīng)收賬款、用現(xiàn)金購買債券和以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額也不變，所以，資產(chǎn)負(fù)債率不變。接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)會(huì)引起資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時(shí)增加，負(fù)債占總資產(chǎn)的相對比例在減少，即資產(chǎn)負(fù)債率下降。例6.A公司未發(fā)行優(yōu)先股，2002年每股利潤為5元，每股發(fā)放股利為3元，留存收益在2002年度增加了640萬元。2002年年底每股凈資產(chǎn)為28元，負(fù)債總額為6200萬元，問A公司的資產(chǎn)負(fù)債率為多少?【答】利用已知條件，通過每股盈余、每股股利、每股凈資產(chǎn)與資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系，就可以計(jì)算出答案。普通股股數(shù)：640萬元(5-3)=320(萬股)股東權(quán)益總額：28320萬股=8960(萬元)資產(chǎn)總額：8960+6200=15160(萬元)資產(chǎn)負(fù)債率=620015160=40.9%。（2）產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比率，也叫作債務(wù)股權(quán)比率，是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/股東權(quán)益）100%產(chǎn)權(quán)比率分析：產(chǎn)權(quán)比率反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率也反映債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障程度。（3）已獲利息倍數(shù)。已獲利息倍數(shù)指標(biāo)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。其計(jì)算公式為：已獲利息倍數(shù)=EBIT1=（所得稅凈利潤利息）利息注意：分子的“利息”僅指計(jì)入“財(cái)務(wù)費(fèi)用”的利息。分母的“利息”包括“資本化”利息和計(jì)入“財(cái)務(wù)費(fèi)用”的利息。例7.從ABC公司去年年末的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤和利潤分配表及相關(guān)的報(bào)表附注中可知，該公司當(dāng)年利潤總額為3億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2000萬元，為購置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價(jià)發(fā)行，債券發(fā)行費(fèi)用200萬元，當(dāng)年應(yīng)付債券利息300萬元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項(xiàng)目。據(jù)此，可計(jì)算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。 （ ）【答】【解析】已獲利息倍數(shù)=(30.2)/(0.20.03)=13.91。已獲利息倍數(shù)分析：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)，這需要將該企業(yè)的這一指標(biāo)與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，來分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。與此同時(shí)，結(jié)合這一指標(biāo)，企業(yè)可以測算一下長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率，計(jì)算公式為：長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率=長期負(fù)債/（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）一般情況下，長期債務(wù)不應(yīng)超過營運(yùn)資金。4盈利能力比率盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力，一般說來，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況。（1）銷售凈利率。銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）100%通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。（2）銷售毛利率。銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入100%毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。（3）資產(chǎn)凈利率。資產(chǎn)凈利率=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）100%式中：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2資產(chǎn)凈利率指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素有：產(chǎn)品價(jià)格；單位成本的高低；產(chǎn)品銷量；資金占用量的大小等。利用資產(chǎn)凈利率來分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售凈利率，加速資金周轉(zhuǎn)。（4）凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益）的百分比，也稱權(quán)益報(bào)酬率、權(quán)益凈利率。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）100%該公式的分母是“平均凈資產(chǎn)”，也可以使用“年末凈資產(chǎn)”。【考點(diǎn)三】杜邦財(cái)務(wù)分析體系（掌握）杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，可用于任何財(cái)務(wù)指標(biāo)的分解。杜邦分析體系的作用是揭示指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)的趨勢，為采取措施指明方向。下面為杜邦圖：權(quán)益凈利率是比較綜合的、有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，其計(jì)算公式為：權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)方面：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，這樣分解后，可以把權(quán)益凈利率發(fā)生升降的原因具體化。權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額資產(chǎn)（資產(chǎn)負(fù)債）1（1資產(chǎn)負(fù)債率）或：權(quán)益乘數(shù)=（負(fù)債所有者權(quán)益）所有者權(quán)益1產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響，負(fù)債比例大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來很多杠桿收益，同時(shí)，也給企業(yè)帶來較多風(fēng)險(xiǎn)。銷售凈利率的高低因素分析，需要從銷售額和銷售成本兩個(gè)方面。這方面的分析可以參見有關(guān)盈利能力指標(biāo)的分析。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低因素分析，需要影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，除了對資產(chǎn)的各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外，還可以通過各資產(chǎn)組成部分使用效率分析，以判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題。例1.某公司今年與上年相比，銷售收入增長10，凈利潤增長8，資產(chǎn)總額增加12，負(fù)債總額增加9?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（）【答】【解析】根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=（凈利銷售收入）（銷售收入資產(chǎn)總額）1（1資產(chǎn)負(fù)債率）今年與上年相比，銷售凈利率的分母銷售收入增長10，分子凈利潤增長8，表明銷售凈利率在下降；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母資產(chǎn)總額增加12，分子銷售收入增長10，表明 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負(fù)債率的分母資產(chǎn)總額增加12，分子負(fù)債總額增加9，表明資產(chǎn)負(fù)債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和去年相比，銷售凈利率下降了；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了；資產(chǎn)負(fù)債率下降了，從而權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了?！究键c(diǎn)四】上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析（掌握）1上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的類別按照我國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，上市公司的信息披露應(yīng)包括招股說明書、上市公告、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告四大內(nèi)容。由于這些內(nèi)容大部分都是財(cái)務(wù)性質(zhì)的或與財(cái)務(wù)有關(guān)，因而統(tǒng)稱為上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告。2上市公司的財(cái)務(wù)比率上市公司公開披露財(cái)務(wù)信息也要使用財(cái)務(wù)比率，對于上市公司來說，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。每股收益每股收益是指本年凈收益與年末普通股份總數(shù)的比值。其計(jì)算公式為：每股收益=凈利潤/年末普通股份總數(shù)在計(jì)算每股收益時(shí)要注意四個(gè)方面的問題即合并報(bào)表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減問題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平。在分析時(shí)，可以進(jìn)行公司間的比較，也可以進(jìn)行公司不同時(shí)期的比較，還可以進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績和盈利預(yù)測的比較。但每股收益指標(biāo)也有相應(yīng)的局限性：它不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；不同股票換 取每股收益的投入量不同，限制了公司間的比較；每股收益多，并不意味著分紅多，還要看公司的股利分配政策。計(jì)算每股收益時(shí)，分母“普通股股數(shù)”是否需要計(jì)算平均數(shù)？由于每股收益的分子反映時(shí)期指標(biāo)、分母反映時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，口徑不一致，所以，應(yīng)將分母求平均數(shù)轉(zhuǎn)化為時(shí)期指標(biāo)。當(dāng)普通股數(shù)發(fā)生增減變化時(shí)，需計(jì)算加權(quán)平均股數(shù)。確定“發(fā)行在外月份數(shù)”的基本原則是：當(dāng)月增加的股份數(shù)當(dāng)月不計(jì)入“發(fā)行在外月份數(shù)”；當(dāng)月減少的股份數(shù)當(dāng)月計(jì)入“發(fā)行在外月份數(shù)”。例1.某公司2002年12月31日發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股，2003年4月1日由于可轉(zhuǎn)換債券的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)而增加的普通股股數(shù)為12萬股，2003年8月8日公司回購本公司股份36萬股。2003年加權(quán)平均股數(shù)為多少?【答】則2003年加權(quán)平均股數(shù)=100（1212）+12（812）-36（412）=96（萬股）注意:4月1日增加的普通股股數(shù)為12萬股，發(fā)行在外的月份數(shù)為8個(gè)月（從5月算起）；8月8日公司回購本公司股份36萬股，發(fā)行在外的月份數(shù)為8個(gè)月（禁止流通從9月開始算起）。例2.ABC公司無優(yōu)先股并且當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動(dòng)，年末每股凈資產(chǎn)為5元,權(quán)益乘數(shù)為4,資產(chǎn)凈利率為40%(資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算),則該公司的每股收益為( )。A.6 B.2.5 C.4 D.8【答】D【解析】本題的考核點(diǎn)是上市公司財(cái)務(wù)分析。解此題的關(guān)鍵在于知道每股收益、每股賬面價(jià)值和權(quán)益凈利率的關(guān)系。每股收益（凈利潤-優(yōu)先股股息）/年末普通股總數(shù)=（年末普通股權(quán)益普通股股數(shù)）（凈利優(yōu)先股股息）年末普通股權(quán)益=每股賬面價(jià)值權(quán)益凈利率=每股賬面價(jià)值資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=540%4=8。市盈率市盈率是指普通股市價(jià)為每股收益的倍數(shù)。其計(jì)算公式為：市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)務(wù)操作中過高或過低的市盈率都不能說明實(shí)際問題，需進(jìn)一步具體分析。市盈率指標(biāo)還將在第十章作進(jìn)一步分析和應(yīng)用。每股股利和股票獲利率每股股利是股利總額與期末普通股份總數(shù)之比，其計(jì)算公式為：每股股利=股利總額/年末普通股份總數(shù)股票獲利率是指每股股利與股票市價(jià)的比率，其計(jì)算公式為：股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià)100%計(jì)算每股股利時(shí)，分母“普通股股數(shù)”是否需要計(jì)算平均數(shù)？由于每股股利的分子、分母均反映時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，口徑一致，所以，分母不需要求平均數(shù)。當(dāng)普通股數(shù)發(fā)生增減變化時(shí)，不需要計(jì)算加權(quán)平均股數(shù)，直接用年末股數(shù)。接上例1：某公司2002年12月31日發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股，2003年4月1日由于可轉(zhuǎn)換債券的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)而增加的普通股股數(shù)為12萬股，2003年8月8日公司回購本公司股份36萬股。年末股數(shù)=100+12-36=76（萬股）。股利支付率、股利保障倍數(shù)和留存盈利比率股利支付率是指凈收益中股利所占的比重。它反映公司的股利分配政策和股利支付能力。其計(jì)算公式為：股利支付率=每股股利/每股凈收益100%股利支付率的倒數(shù)，稱為股利保障倍數(shù)，倍數(shù)越大，支付股利的能力越強(qiáng)。留存盈利比率是指留存盈利與凈利潤的比率，其計(jì)算公式為：留存盈利比率=(凈利潤全部股利)凈利潤100%留存比率的高低反映企業(yè)的理財(cái)方針，提高留存比率必定會(huì)降低股利支付率。掌握股票獲利率、股利支付率和股利保障倍數(shù)三個(gè)指標(biāo)的相互關(guān)系。例3.W公司無優(yōu)先股,2003年年末市盈率為16,股票獲利率為5%,已知該公司2003年普通股股數(shù)沒有發(fā)生變化,則該公司2003年的留存收益率為( )。A.30% B.20% C.40% D.50%【答】B【解析】本題的考核點(diǎn)是上市公司財(cái)務(wù)分析。解此題的關(guān)鍵在于知道股利支付率、市盈率和股票獲利率的關(guān)系。股利支付率=每股股利/每股收益=（每股市價(jià)每股收益）（每股股利每股市價(jià)）=市盈率股票獲利率=165%=80%。（2）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，是期末凈資產(chǎn)與年度末普通股份總數(shù)的比值，也稱每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益。其計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益/年度末普通股數(shù)該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。計(jì)算每股凈資產(chǎn)時(shí)，分母“普通股股數(shù)”是否需要計(jì)算平均數(shù)？由于每股凈資產(chǎn)的分子、分母均反映時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，口徑一致，所以，分母不需要求平均數(shù)。當(dāng)普通股數(shù)發(fā)生增減變化時(shí)，不需要計(jì)算加權(quán)平均股數(shù)，直接用年末股數(shù)。接上例1：某公司2002年12月31日發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股，2003年4月1日由于可轉(zhuǎn)換債券的持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)而增加的普通股股數(shù)為12萬股，2003年8月8日公司回購本公司股份36萬股。年末股數(shù)=100+12-36=76（萬股）。市凈率：把每股凈資產(chǎn)和每股市價(jià)聯(lián)系起來，可以說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)。反映每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)關(guān)系的比率稱為市凈率，其計(jì)算公式為：市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)?！究键c(diǎn)五】現(xiàn)金流量分析（掌握）1.現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容： 分析內(nèi)容 分析指標(biāo) 指標(biāo)計(jì)算 指標(biāo)含義 流動(dòng)性 現(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期債務(wù)通過現(xiàn)金債務(wù)總額比可以從付息能力角度分析公司最大的負(fù)債能力。 重點(diǎn)掌握現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和現(xiàn)金債務(wù)總額比的計(jì)算和應(yīng)用，這兩個(gè)指標(biāo)是聯(lián)接資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的橋梁和紐帶。 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金債務(wù)總額比 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額 獲取現(xiàn)金能力分析銷售現(xiàn)金比率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/銷售額重點(diǎn)掌握每股營業(yè)現(xiàn)金流量指標(biāo)的計(jì)算和應(yīng)用。 每股營業(yè)現(xiàn)金流量 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/全部資產(chǎn)100% 財(cái)務(wù)彈性分析 現(xiàn)金滿足投資比率 =近5年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/近5年資本支出與現(xiàn)金股利之和 重點(diǎn)掌握現(xiàn)金股利保障倍數(shù)的計(jì)算和應(yīng)用。 現(xiàn)金股利保障倍數(shù) =每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/每股現(xiàn)金股利收益質(zhì)量分析 凈收益營運(yùn)指數(shù) =經(jīng)營凈收益/全部凈收益 該指數(shù)越大，說明收益質(zhì)量越好。 重點(diǎn)掌握凈收益營運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)的計(jì)算和應(yīng)用，這兩個(gè)指標(biāo)是聯(lián)接利潤表和現(xiàn)金流量表的橋梁和紐帶。 現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù) =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金毛流量 說明 在進(jìn)行流動(dòng)性、獲取現(xiàn)金能力和財(cái)務(wù)彈性分析所使用的“經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額”直接來自于現(xiàn)金流量表。 而進(jìn)行收益質(zhì)量分析時(shí)，計(jì)算現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)所涉及的“經(jīng)營現(xiàn)金凈流量”需在“經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額”的基礎(chǔ)上調(diào)整得到。 2.幾個(gè)重要概念的界定和比較： 計(jì)算 用途 經(jīng)營凈收益 =凈收益-非經(jīng)營凈收益 =凈收益非經(jīng)營稅前損益(1-所得稅率) 說明：如果為非經(jīng)營稅前收益，則用“-”；如果為非經(jīng)營稅前損失，則用“+”。 如教材例題(新教材提法)： =(.+403)(1-所得稅率)-403(1-所得稅率) 如教材例題(舊教材提法)： =(.+403)(1-所得稅率)-403 計(jì)算“凈收益營運(yùn)指數(shù)”時(shí)使用或在計(jì)算“經(jīng)營現(xiàn)金毛流量”和“經(jīng)營現(xiàn)金凈流量”時(shí)使用。 經(jīng)營現(xiàn)金毛流量 =經(jīng)營凈收益+折舊與攤銷 =凈收益非經(jīng)營稅前損益(1-所得稅率) +折舊與攤銷 “經(jīng)營現(xiàn)金毛流量”屬于新教材提法,舊教材稱為“經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金”。“經(jīng)營現(xiàn)金毛流量”與“經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金”的主要區(qū)別在于“非經(jīng)營稅前損益所得稅”，即“非經(jīng)營稅前損益所得稅率”。 僅在計(jì)算“現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)”時(shí)使用。 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營凈收益+折舊與攤銷營運(yùn)資本變動(dòng) =（凈收益非經(jīng)營凈收益）+折舊與攤銷營運(yùn)資本變動(dòng) =凈收益非經(jīng)營稅前損益(1-所得稅率) +折舊與攤銷營運(yùn)資本變動(dòng) 說明：如果為營運(yùn)資本增加，則用“-”；如果為營運(yùn)資本減少，則用“+”。 2004年教材新提出的一個(gè)概念。僅在計(jì)算“現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)”時(shí)使用。 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額 =全部凈利潤-非經(jīng)營稅前利潤+折舊與攤銷營運(yùn)資本變動(dòng) =(經(jīng)營稅前利潤+非經(jīng)營稅前利潤)(1-所得稅率)-非經(jīng)營稅前利潤+折舊與攤銷營運(yùn)資本變動(dòng) =經(jīng)營稅前利潤(1-所得稅率) +非經(jīng)營稅前利潤(1-所得稅率) -非經(jīng)營稅前利潤+折舊與攤銷營運(yùn)資本變動(dòng) =經(jīng)營凈利潤-非經(jīng)營所得稅+折舊與攤銷營運(yùn)資本變動(dòng) =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-非經(jīng)營所得稅 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額非經(jīng)營所得稅 注意：如果非經(jīng)營活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的為損失，則用“-”；如果非經(jīng)營活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的為收益，則用“+”。 “經(jīng)營現(xiàn)金凈流量”屬于新教材提法，與“經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額”的主要區(qū)別在于“非經(jīng)營稅前損益所得稅”，即“非經(jīng)營稅前損益所得稅率”。 用途廣泛，在進(jìn)行“流動(dòng)性”、“獲取現(xiàn)金能力”和“財(cái)務(wù)彈性”分析所使用，或用于間接計(jì)算“經(jīng)營現(xiàn)金凈流量”。 3.計(jì)算現(xiàn)金凈流量時(shí)，如何來調(diào)整經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目和存貨?【答】我們可以用一個(gè)簡單的原理來說明：根據(jù)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，當(dāng)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目和存貨項(xiàng)目發(fā)生增減變化時(shí)，對資產(chǎn)中的“現(xiàn)金”資產(chǎn)將會(huì)發(fā)生什么樣的影響？例：（1）如果經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)涉及資產(chǎn)項(xiàng)目的變動(dòng)，則資產(chǎn)項(xiàng)目的變動(dòng)為此增彼減，即一項(xiàng)資產(chǎn)的增加，必然導(dǎo)致另一項(xiàng)資產(chǎn)（這里為現(xiàn)金）的減少，即現(xiàn)金在流出，應(yīng)調(diào)減；一項(xiàng)資產(chǎn)的減少，必然導(dǎo)致另一項(xiàng)資產(chǎn)（這里為現(xiàn)金）的增加，即現(xiàn)金在流入，應(yīng)調(diào)增。像經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目和存貨屬于資產(chǎn)項(xiàng)目，其增加意味著現(xiàn)金在減少，現(xiàn)金在流出，應(yīng)調(diào)減；其減少意味著現(xiàn)金在增加，現(xiàn)金在流入，應(yīng)調(diào)增。（2）如果經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)涉及資產(chǎn)項(xiàng)目和負(fù)債項(xiàng)目之間的變動(dòng)，則資產(chǎn)項(xiàng)目和負(fù)債項(xiàng)目的變動(dòng)為同增同減，即一項(xiàng)負(fù)債的增加，必然導(dǎo)致一項(xiàng)資產(chǎn)（這里為現(xiàn)金）的增加，即現(xiàn)金在流入，應(yīng)調(diào)增；一項(xiàng)負(fù)債的減少，必然導(dǎo)致一項(xiàng)資產(chǎn)（這里為現(xiàn)金）的減少，即現(xiàn)金在流出，應(yīng)調(diào)減；像經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目屬于負(fù)債項(xiàng)目，其增加意味著現(xiàn)金在增加，現(xiàn)金在流入，應(yīng)調(diào)增；其減少意味著現(xiàn)金在減少，現(xiàn)金在流出，應(yīng)調(diào)減經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目。4.結(jié)合現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料，如何掌握經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、經(jīng)營現(xiàn)金毛流量、現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)和凈收益營運(yùn)指數(shù)的計(jì)算和應(yīng)用?【答】（1）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額=凈利潤+第一類調(diào)整項(xiàng)目第二類調(diào)整項(xiàng)目第三類調(diào)整項(xiàng)目（2）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額非經(jīng)營所得稅=凈利潤+第一類調(diào)整項(xiàng)目第二類調(diào)整項(xiàng)目第三類調(diào)整項(xiàng)目非經(jīng)營所得稅=凈利潤+第一類調(diào)整項(xiàng)目第二類調(diào)整項(xiàng)目(1-所得稅率) 第三類調(diào)整項(xiàng)目（3）經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營活動(dòng)凈收益+第一類調(diào)整項(xiàng)目=凈收益非經(jīng)營稅前損益(1-所得稅率) +第一類調(diào)整項(xiàng)目=凈收益+第一類調(diào)整項(xiàng)目第二類調(diào)整項(xiàng)目(1-所得稅率)（4）現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（大口徑）經(jīng)營現(xiàn)金毛流量（小口徑）凈利潤（1）（2）（1所得稅率）（3）凈利潤（1）（2）（1所得稅率）由上式可知，現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)的分子、分母的差異主要在于第三類調(diào)整項(xiàng)目上的差別，如果第三類調(diào)整項(xiàng)目的總的調(diào)整結(jié)果是大于零，即營運(yùn)資本增加，用“-”號，則現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于1，說明收益質(zhì)量較差；否則，如果第三類調(diào)整項(xiàng)目的總的調(diào)整結(jié)果是小于零，即營運(yùn)資本減少，用“+”號，則現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)大于1，說明收益質(zhì)量較好，可能的原因是營運(yùn)資本減少。（5）凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益全部凈收益（凈利潤非經(jīng)營凈利潤）凈利潤凈利潤（2）（1所得稅率）凈利潤由上式可知，凈收益營運(yùn)指數(shù)的分子、分母的差異主要在于第二類調(diào)整項(xiàng)目，即非經(jīng)營活動(dòng)的損益，如果非經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的是收益，分子應(yīng)用“-”號，則凈收益營運(yùn)指數(shù)小于1；如果非經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的是損失，分子應(yīng)用“+”號，則凈收益營運(yùn)指數(shù)大于1。5.如何理解現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中“加：遞延稅款貸項(xiàng)(減：借項(xiàng))”?【答】遞延稅款貸項(xiàng)或借項(xiàng)，會(huì)對當(dāng)期所得稅費(fèi)用產(chǎn)生影響。應(yīng)納稅時(shí)間性差異產(chǎn)生的遞延稅款貸項(xiàng)，是由于計(jì)入當(dāng)期所得稅費(fèi)用的金額大于當(dāng)期應(yīng)交所得稅而產(chǎn)生的，通過會(huì)計(jì)分錄：借：所得稅 330000貸：遞延稅款 30000應(yīng)交稅金 300000不難看出所得稅費(fèi)用大于應(yīng)交稅金的差額(遞延稅款貸項(xiàng))并不會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流出，但在計(jì)算凈利潤時(shí)已經(jīng)扣除，所以，在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)當(dāng)加回?？傻譁p時(shí)間性差異產(chǎn)生的遞延稅款借項(xiàng)，是由于計(jì)入當(dāng)期所得稅費(fèi)用的金額小于當(dāng)期應(yīng)交所得稅而產(chǎn)生的，通過會(huì)計(jì)分錄：借：所得稅 300000遞延稅款 30000貸：應(yīng)交稅金 330000不難看出所得稅費(fèi)用小于應(yīng)交稅金的差額(遞延稅款借項(xiàng))已經(jīng)發(fā)生現(xiàn)金流出，但在計(jì)算凈利潤時(shí)沒有包括在內(nèi)，所以，在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)當(dāng)扣除。【例1】某公司2003年度凈利潤為1000萬元，計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)400萬元，提取的固定資產(chǎn)折舊為300萬元，處置固定資產(chǎn)的收益20萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用（借款利息）15萬元，投資收益24萬元，存貨增加30萬元，經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加38萬元，經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加52萬元。所得稅率為33%。則：第1類調(diào)整項(xiàng)目=400+300=700（萬元）第2類調(diào)整項(xiàng)目=20-15+24=+29（萬元）第3類調(diào)整項(xiàng)目=30+38-52=16（萬元）現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)100070029（133%）16100070029（133%）0.99【例2】某公司2003年12月31日,資產(chǎn)總額為1000萬元,權(quán)益乘數(shù)為4,現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)為1.2,經(jīng)營現(xiàn)金毛流量為900萬元, 非經(jīng)營稅前損失為600萬元，所得稅率為30%。則現(xiàn)金債務(wù)總額比為( )。A.1.44 B.0.69C.1.68 D.0.71【答案】C【解析】由權(quán)益乘數(shù)為4,求得資產(chǎn)負(fù)債率為75%,即負(fù)債總額為750萬元；由現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)為1.2,經(jīng)營現(xiàn)金毛流量為900萬元,求得經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為1080萬元，則經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-非經(jīng)營收益所得稅=1080-（-600）30%=1260萬元。則現(xiàn)金債務(wù)總額比為：1260750=1.68。【例3】假設(shè)某公司2003年的現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)為1.1，凈利潤為4500萬元，當(dāng)年計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊為330萬元,待攤費(fèi)用減少15萬元,經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目減少24萬元, 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加28萬元,存貨增加13萬元,則凈收益營運(yùn)指數(shù)為（ ）。A0.1B.0.21C.0.01D.0.27【答案】C【解析】設(shè)非經(jīng)營凈收益為X，則:1.1=（4500+330+15-X+24+28-13）（4500+330+15-X）。求得X=4455(萬元)。則凈收益營運(yùn)指數(shù)為：（4500-4455）4500=0.01。【例4】假設(shè)某公司2003年的凈收益營運(yùn)指數(shù)為1.2，凈利潤為2200萬元，當(dāng)年計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊為340萬元,無形資產(chǎn)攤銷額為12萬元,經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加35萬元, 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加21萬元,存貨減少15萬元,則現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)為（ ）。A0.74B.0.66C.1D.0.80【答案】C【解析】設(shè)非經(jīng)營凈收益為X，則1.2=(2200-X)2200，所以，X=-440（萬元）。則現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)為:2200+340+12-(-440)-35+21+152200+340+12-(-440)=29932992=1?！纠?】A公司的簡易現(xiàn)金流量表如下：現(xiàn) 金 流 量 表編制單位：A公司 2000年度 單位：萬元 項(xiàng) 目 一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 66307 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -108115 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 -101690 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng) -143498 補(bǔ)充資料： 1. 將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量： 凈利潤 72198 加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 1001 固定資產(chǎn)折舊 15639 無形資產(chǎn)攤銷 4 長期待攤費(fèi)用攤銷 116 待攤費(fèi)用減少 -91 預(yù)提費(fèi)用增加 -136 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失 0 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 0 財(cái)務(wù)費(fèi)用 2047 投資損失 -4700 存貨減少(減：增加) 17085 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目減少(減：增加) -2437 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加(減：減少) -34419 其他 0 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 66307 2. 現(xiàn)金凈增加情況： 現(xiàn)金的期末余額 27558 減：現(xiàn)金的期初余額 171056 現(xiàn)金凈增加額 -143498 要求：計(jì)算A公司2000年的現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)。（2001年）【答案】本題已按2004年新教材改編。解法一：第一類調(diào)整項(xiàng)目：折舊與攤銷=計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷長期待攤費(fèi)用攤銷 =1001+15639+4+116=16760（萬元）第二類調(diào)整項(xiàng)目：非經(jīng)營稅前收益=投資收益-財(cái)務(wù)費(fèi)用-處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失-固定資產(chǎn)報(bào)廢損失=4700-2047-0-0=2653（萬元）經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=凈利潤+第一類調(diào)整項(xiàng)目-第二類調(diào)整項(xiàng)目（1-33%）=72198+16760-2653（1-33%）=87180.49（萬元）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額+非經(jīng)營所得稅=66307+265333%=67182.49（萬元）現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=67182.4987180.49=0.77解法二：第三類調(diào)整項(xiàng)目：營運(yùn)資本變動(dòng)額=（經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加+存貨增加+待攤費(fèi)用增加）-(經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加+預(yù)提費(fèi)用增加)=（2437-17085+91）-(-34419-136)= 19998（萬元）由于第三類調(diào)整項(xiàng)目的總的調(diào)整結(jié)果是大于零，即營運(yùn)資本增加，用“-”號，則現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)小于1，說明收益質(zhì)量較差?，F(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（大口徑）經(jīng)營現(xiàn)金毛流量（小口徑）=凈利潤+（1）（2）（1-所得稅率）（3）凈利潤+（1）（2）（1所得稅率）=（經(jīng)營現(xiàn)金毛流量-19998）經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=（87180.49-19998）87180.49=0.77同步強(qiáng)化練習(xí)題（一）單項(xiàng)選擇題1. 假設(shè)某公司2003年的現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)為1.1，凈利潤為4500萬元，當(dāng)年計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊為330萬元,待攤費(fèi)用減少15萬元,經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目減少24萬元, 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加28萬元,存貨增加13萬元,則凈收益營運(yùn)指數(shù)為（ ）。A0.1B.0.21C.0.01D.0.272下列能反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定的指標(biāo)是（ ）。A資產(chǎn)負(fù)債率B產(chǎn)權(quán)比率C長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率D已獲利息倍數(shù)3某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬元，流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1.2，銷售成本100萬元，年初存貨為52萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）。A1.65次B2次C2.3次D1.45次4評價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比率是（ ）。A. 銷售現(xiàn)金比率B. 每股營業(yè)現(xiàn)金流量C. 營運(yùn)指數(shù)D.現(xiàn)金滿足投資比率5.某上市公司2002年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，2003年3月2日增發(fā)新股200萬股，2003年6月4日經(jīng)批準(zhǔn)回購本公司股票140萬股,2003年的凈利潤為400萬元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬元,則2003年每股收益為（ ）。A.0.36 B.0.29C.0.4 D.0.37（二）多項(xiàng)選擇題1影響速動(dòng)比率的因素有（ ）。A應(yīng)收賬款 B存貨 C短期借款 D應(yīng)收票據(jù) E預(yù)付賬款2.下列有關(guān)每股收益說法正確的有（ ）。A.每股收益，是衡量上市公司盈利能力主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)B.每股收益可以反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)C.每股收益適宜公司的不同時(shí)期比較D.每股收益多，不一定意味著多分紅3.某公司當(dāng)年經(jīng)營利潤很多,卻不能償還當(dāng)年債務(wù)，為查清原因,應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率有( )。A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.流動(dòng)比率C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.