公司財務管理第二章.ppt

1、第二章 財務管理環(huán)境,總目錄,公司這一經(jīng)濟實體，如同任何事物一樣，只有適應周圍的環(huán)境才能生存和發(fā)展。財務經(jīng)理若要成功理財，必須考察公司理財環(huán)境的特點和變化情況，采取相應的財務政策，以利于實現(xiàn)理財?shù)哪繕恕１菊轮饕懻摴纠碡數(shù)姆森h(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和金融環(huán)境。,本章內(nèi)容,第二章,總目錄,財務管理的環(huán)境:,經(jīng)濟環(huán)境 宏觀經(jīng)濟環(huán)境 經(jīng)濟體制 通貨膨脹 經(jīng)濟周期 微觀經(jīng)濟環(huán)境 市場環(huán)境 采購環(huán)境 財務管理 生產(chǎn)環(huán)境 人員環(huán)境 法律環(huán)境 企業(yè)組織法規(guī) 稅法等 金融市場環(huán)境 外匯市場 資金市場 貨幣市場 資本市場 黃金市場,本章目錄,第一節(jié) 財務管理的法律環(huán)境 第二節(jié) 財務管理的經(jīng)濟環(huán)境 第三節(jié) 財務管理的金

2、融環(huán)境 本章小結(jié),第二章,總目錄,第二章第一節(jié),本章目錄,公司是法人企業(yè)，必須在既定的法律法規(guī)下從事生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務管理活動。 財務管理的法律環(huán)境：是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關系時所應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。包括（一）企業(yè)組織法律法規(guī)即組織形式 （二）稅務法律法規(guī) 一、企業(yè)組織形式 設立一個企業(yè)，首先面臨的問題是要考慮采用哪一種組織形式。企業(yè)的組織形式通常有三類：個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)。,第一節(jié) 財務管理的法律環(huán)境,一、企業(yè)組織形式,第二章第一節(jié),（一）個人獨資企業(yè) 個人獨資企業(yè)是指由一個自然人投資，財產(chǎn)為業(yè)主個人所有，業(yè)主以其個人財產(chǎn)對企業(yè)債務承擔無限責任的經(jīng)營實體。 個人獨資

3、企業(yè)具有結(jié)構簡單、開辦容易、獨自經(jīng)營、利潤獨享、限制較少等優(yōu)點。 但個人獨資企業(yè)不具有法人資格，不能獨立承擔民事責任。企業(yè)的負債要由業(yè)主個人來償還。個人獨資企業(yè)的另一個缺點就是籌資困難。,本章目錄,一、企業(yè)組織形式,第二章第一節(jié),（二）合伙企業(yè) 合伙企業(yè)是指由兩個或兩個以上的合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔風險，并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的營利性組織。 與個人獨資企業(yè)相比，合伙企業(yè)的優(yōu)點在于將不同個人的資金、技術和經(jīng)營能力結(jié)合起來，從而達到優(yōu)勢互補。在融資方面，合伙企業(yè)的融資渠道較多，而且信用較佳。 但是，合伙企業(yè)也存在著責任無限、權力分散、決策緩慢等缺點。,本章目

4、錄,一、企業(yè)組織形式,第二章第一節(jié),（三）公司 公司是依照公司法設立的，以營利為目的的企業(yè)法人。 公司按組織形式一般分為有限責任公司和股份有限公司，其中股份有限公司按其發(fā)行的股票可否公開上市交易又分為上市公司和非上市公司。 公司的最大優(yōu)點是公司是法人，公司經(jīng)營權與所有權相分離。公司的第二個優(yōu)點是比較容易籌集資金。公司的第三個優(yōu)點公司建立法人治理結(jié)構，對公司實行依法管理，使公司的財務管理有法可依，財務決策更加科學和規(guī)范。,本章目錄,二、公司稅負,第二章第一節(jié),公司作為法人，要履行納稅的法定義務。稅負是公司的一項費用支出，會增加公司的現(xiàn)金流出，對公司理財產(chǎn)生重大影響。 然而在法律約束下高效有序地謀

5、取最大利益是公司理財?shù)男袨闇蕜t和出發(fā)點。 在不違反稅法的前提下，公司通過各種手段和方式達到降低稅負的目的，是公司理財節(jié)稅的行為規(guī)范。 國家對各種稅種的設置、稅率的調(diào)整，具有調(diào)節(jié)生產(chǎn)經(jīng)營的作用。公司理財應當嚴格遵守現(xiàn)行稅收法規(guī)，絕對不允許在納稅行為發(fā)生時出現(xiàn)偷稅漏稅現(xiàn)象。,本章目錄,二、公司稅負,第二章第一節(jié),和企業(yè)相關的稅種主要有：所得稅類、流轉(zhuǎn)稅類、資源稅類、財產(chǎn)稅類、行為稅類 （流轉(zhuǎn)稅：即增值稅，指公司在各個環(huán)節(jié)新增加值，以商品生產(chǎn)、交換過程中發(fā)展的流轉(zhuǎn)額為課稅對象的一類稅收） 公司理財要想合法地規(guī)避企業(yè)所得稅，主要應考慮下列因素： （一）折舊 （二）利息費用與股利支付 （三）存貨計價 （

6、四）股利收入與利息收入 （五）虧損的前抵和后抵,本章目錄,二 公司稅務,公司節(jié)稅的主要途徑： 1、充分利用負債籌資 2、采用加速折舊法和選擇最低折舊年限 3、物價上漲時存貨計價采用后進先出法 4、對不同稅收的關聯(lián)企業(yè)在商品勞務中實行轉(zhuǎn)移定價 5、在稅負較低的地方設立分支機構，將主要盈利項目轉(zhuǎn)交分支機構投資,稅收對財務管理的影響： 1、影響企業(yè)融資決策 2、影響企業(yè)投資決策： 對企業(yè)設立地與行業(yè)的影響； 對企業(yè)兼營業(yè)務的影響； 對企業(yè)分支機構設立形式的影響； 對企業(yè)證券投資的影響 3、影響企業(yè)現(xiàn)金流量 4、影響企業(yè)利潤 5、影響企業(yè)利潤分配,第二章第二節(jié),財務管理的經(jīng)濟環(huán)境是指對公司財務管理有重

7、要影響的一系列經(jīng)濟因素，包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境和微觀經(jīng)濟環(huán)境。 一、宏觀經(jīng)濟環(huán)境 理財?shù)暮暧^經(jīng)濟環(huán)境是指影響公司財務管理的各項宏觀經(jīng)濟因素，如經(jīng)濟發(fā)展周期、通貨膨脹、政府的經(jīng)濟政策等。公司經(jīng)營的好壞在很大程度上取決于宏觀經(jīng)濟狀況。,第二節(jié) 財務管理的經(jīng)濟環(huán)境,本章目錄,一、宏觀經(jīng)濟環(huán)境,第二章第二節(jié),（一）經(jīng)濟發(fā)展周期 財務人員對周期性波動必須進行預測和分析，適時調(diào)整財務政策。 （二）通貨膨脹 公司對通貨膨脹應有所預測，從而采取相應的措施，如提前購買設備和存貨、使用套期保值等辦法，減少損失。 （三）政府的經(jīng)濟政策 公司在理財決策時，要認真研究政府的政策導向，才能趨利避害。,本章目錄,二、微觀經(jīng)濟環(huán)境

8、,第二章第二節(jié),理財?shù)奈⒂^經(jīng)濟環(huán)境是指影響公司財務管理的各項微觀經(jīng)濟因素，主要包括公司所處的銷售環(huán)境、采購環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境、人員環(huán)境等。 （一）銷售環(huán)境（兩個要素：參加交易的生產(chǎn)者數(shù)量和商品差異程度） 公司的銷售環(huán)境，是由公司所處市場的競爭程度所決定的。它決定著公司產(chǎn)品的市場占有率和銷售價格。 市場由于競爭程度不同形成完全壟斷市場、完全競爭市場、不完全競爭市場和寡頭壟斷市場四種類型。,本章目錄,二、微觀經(jīng)濟環(huán)境,第二章第二節(jié),（二）采購環(huán)境 采購環(huán)境會影響公司物資供應的穩(wěn)定性和采購價格的波動，從而影響公司存貨資金的占用。 （三）生產(chǎn)環(huán)境 不同行業(yè)的公司具有不同的生產(chǎn)環(huán)境，而不同的生產(chǎn)環(huán)境，對資金

9、使用期限有不同的要求，這就會影響公司的籌資和投資決策。,本章目錄,二、微觀經(jīng)濟環(huán)境,第二章第二節(jié),（四）人員環(huán)境 公司財務管理實際上處理的是人與人之間的經(jīng)濟關系。這里所說的人員環(huán)境不僅指對公司理財有影響的自然人，也指法人。 1股東。 2經(jīng)營管理者。 3債權人。 4公司職員。 5顧客。,本章目錄,第二章第三節(jié),財務管理的金融環(huán)境是指為公司資金融通提供場所的金融市場、參與交易的金融機構、作為交易手段的金融工具以及對金融市場起調(diào)控作用的利率組成的一個有機金融體系。 一、金融市場 廣義的金融市場：一切資本流動的場所 狹義的金融市場：有價證券市場 金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過某種形式融通資

10、金達成交易的場所。,本章目錄,第三節(jié) 財務管理的金融環(huán)境,一、金融市場,第二章第三節(jié),（一）金融市場的分類 1.按營業(yè)性質(zhì)，金融市場可分為資金市場、外匯市場和黃金市場三大類。 2.按時間的長短，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是指短期資金的市場，資本市場是指長期資金的市場。 3.按證券發(fā)行和交易過程，金融市場可分為一級市場（發(fā)行市場）和二級市場（交易市場）。 此外，金融市場按交易區(qū)域劃分為國際金融市場、國家金融市場和地區(qū)金融市場。,本章目錄,一、金融市場,金融市場的分類可用圖2-1表示。,第二章第三節(jié),圖2-1 金融市場分類圖,本章目錄,一、金融市場,第二章第三節(jié),（二）金融市場的特

11、點 1.金融市場是以資金為交易對象的市場。 金融市場是由資金的供給與需求形成的市場，資金的供需雙方通過這個市場分別達到運用和借入資金的目的。 2.金融市場是一種抽象的市場。 金融市場除資本市場中的證券交易所有固定的場所外，其他并無具體的場所，許多交易是通過經(jīng)紀人的電信聯(lián)系達成的。（可以是有形的也可以是無形的）,本章目錄,金融市場對財務管理的影響：,1、為企業(yè)籌資和投資提供場所； 2、促進企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換； 3、引導資本流向和流量，提高資本效率； 4、為企業(yè)樹立財務形象； 5、為財務管理提供有用的信息。,二、金融機構,第二章第三節(jié),資金從供應者手中轉(zhuǎn)到需求者手中，大部分要通過金融機構來進行。 我

12、國目前的金融機構主要包括： （一）中央銀行 我國的中央銀行是中國人民銀行。它是全國最高金融機構，代表政府管理全國的金融機構和金融活動。主要職能：發(fā)行的銀行，銀行的銀行，國家的銀行。 （二）商業(yè)銀行 商業(yè)銀行是以經(jīng)營存款、放款和辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要業(yè)務，以營利為主要經(jīng)營目的的金融企業(yè)。商業(yè)銀行，工商銀行，農(nóng)業(yè)銀行等,本章目錄,二、金融機構,第二章第三節(jié),-（三）政策性銀行 政策性銀行是由政府設立，以貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的，不以營利為目的的金融機構。如國家開發(fā)銀行，中國進出口銀行，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等。特點：不面向公眾吸收存款，而以財政撥款和發(fā)行政策性金融債券為主要資金來源；其資本主要由

13、政府撥付；不以營利為目標，經(jīng)營時主要考慮國家的整體利益和社會效益；其服務領域主要是對國民經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定有重要意義，而商業(yè)銀行出于營利目的不愿籌資的領域；一般不普遍設立分支機構，其業(yè)務由商業(yè)銀行代理。 （四）證券經(jīng)營機構 西方的證券經(jīng)營機構主要是指投資銀行。我國的證券經(jīng)營機構是證券公司，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司。證券公司，證券交易所，登記結(jié)算公司等,本章目錄,二、金融機構,第二章第三節(jié),我國目前的金融機構主要包括： （五）其他金融機構 其他金融機構主要包括保險公司、信托投資公司、財務公司、金融租賃公司等。 保險公司是經(jīng)營保險業(yè)務的金融機構。 信托投資公司是以受托人的身份代理理財?shù)慕?/p>

14、融機構。 財務公司是為集團內(nèi)部提供金融服務的公司。 金融租賃公司是辦理融資租賃業(yè)務的經(jīng)濟組織。,本章目錄,三、金融工具,第二章第三節(jié),金融工具是指在金融市場上資金供應者與資金需求者的交易工具。 金融工具是在信用活動中起著證明金融交易金額、期限、價格的書面證件，它對于交易雙方所享有的權利和承擔的義務均有法律約束力。 金融工具具有以下特征： 1流動性 2風險性 3收益性,本章目錄,四、利率,第二章第三節(jié),在金融市場上，利率是資本商品的價格。它會對資本供求和資本流向起著重要的調(diào)節(jié)和引導作用 （一）利率的構成 在金融市場上，從資金的供求關系看，利率是一個時期運用資金這一資源的交易價格。 利率即利息率，

15、由三部分構成：純利率（或稱實際報酬率）、風險報酬和通貨膨脹貼水。 利息的一般公式： 利率=純利率+風險報酬+通貨膨脹貼水,本章目錄,四、利率,第二章第三節(jié),純利率是指沒有風險和通貨膨脹情況下的實際報酬率。它由資金的供給與需求狀況決定。 風險報酬是對不能償付的風險加以補償?shù)念~外報酬，包括違約風險報酬率、流動性風險報酬率和期限風險報酬率。 通貨膨脹貼水，是由預期的通貨膨脹率來決定的。,本章目錄,四、利率,第二章第三節(jié),（二）利率的種類 1按利率之間的變動關系，分為基準利率和套算利率 基準利率又稱基本利率。它是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。 基準利率在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)利率，在我

16、國是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。 套算利率是指各金融機構根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。,本章目錄,四、利率,第二章第三節(jié),（二）利率的種類 2按債權人取得的報酬情況，分為實際利率和名義利率 實際利率是指物價不變情況下的利率，或者在物價變動時扣除通貨膨脹后的利率。 名義利率是指包含對通貨膨脹貼水的利率。 兩者之間的關系是： 名義利率=實際利率+通貨膨脹補償率,本章目錄,四、利率,第二章第三節(jié),（二）利率的種類 3按利率變動與市場資金供求的關系，分為固定利率和浮動利率 固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率。 浮動利率是指在借貸期間可調(diào)整的利率。 4按利率變動與市場和政府的關系，

17、分為市場利率和官方利率 市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關系，隨市場自由變動的利率。 官方利率是指由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，又稱為法定利率。,本章目錄,四、利率,第二章第三節(jié),（三）影響利率變動的因素 利率主要是由供求關系來決定的。但除了供給和需求這兩個因素外，以下等因素都可能對利率變動產(chǎn)生影響。 1貨幣政策 當擴大貨幣供給時，會導致利率下降 2通貨膨脹 利率水平隨著通貨膨脹率的上升而上升 3經(jīng)濟周期 在經(jīng)濟蕭條階段，投資風險變大使利率大幅度上升 4借貸市場風險,本章目錄,第二章第三節(jié),金融環(huán)境對公司理財活動的影響極大。 而利率在整個金融體系中靈活發(fā)揮其杠桿的調(diào)節(jié)作用，有利于引導

18、公司的理財方向。 作為財務經(jīng)理應該熟悉金融市場的各種類型和管理規(guī)則，了解利息率的構成情況，預測未來利率的走向，選擇有利于公司發(fā)展的金融工具，做好公司的籌資或投資工作。,第三節(jié) 財務管理的金融環(huán)境,本章目錄,國際金融市場,國際金融市場與國內(nèi)金融市場相比的特殊之處： （1）國際金融市場存在劇烈的匯率風險； （2）國際金融市場受國家政治、經(jīng)濟等因素的影響，具有較強的波動性； （3）國際金融市場的廣度和深度常常遠大于國內(nèi)金融市場。 外匯市場 歐洲貨幣市場,國際資本市場 1、國際信貸市場 國際信貸市場上的中長期貸款可分為兩種，一種是獨家銀行貸款，一種是銀團貸款。 2、國際股票市場 3、國際債券市場 國際債券分為兩種：一種是外國債券，一種是歐洲債券 金融衍生品市場 1、期貨市場 2、期權市場,第二章本章小結(jié),公司財務管理的環(huán)境主要包括法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和金融環(huán)境。 經(jīng)濟環(huán)境分為宏觀經(jīng)濟環(huán)境和微觀經(jīng)濟環(huán)境。宏觀經(jīng)濟環(huán)境主要包括經(jīng)濟發(fā)展周期、通貨膨脹、政府的經(jīng)濟政策