投資基金第17章開(kāi)放式基金的流動(dòng)性管理.ppt

1、第十七章開(kāi)放式基金的流動(dòng)性管理,本章主要內(nèi)容 第一節(jié)開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 第二節(jié)海外開(kāi)放式基金的流動(dòng)性管理 第三節(jié)我國(guó)開(kāi)放式基金的流動(dòng)性管理 第四節(jié)開(kāi)放式基金的融資管理,教學(xué)要求：,掌握開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念、程序及其方法，了解開(kāi)放式基金的融資管理方式。 教學(xué)重點(diǎn)： 開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念、程序及其方法。 教學(xué)難點(diǎn)： 開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響因素及相應(yīng)管理措施,第一節(jié)開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),一、開(kāi)放式基金的流動(dòng)性 是指開(kāi)放式基金采取各種措施來(lái)滿足投資者贖回要求而導(dǎo)致的凈資產(chǎn)值的損失程度。 二、開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 基金管理人面臨贖回壓力，可能不能滿足投資者的贖回要求，或者為滿

2、足贖回要求而被迫以低價(jià)出售資產(chǎn)，這就會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。,三、現(xiàn)金流量分析,現(xiàn)金流入來(lái)源 基金的申購(gòu)資金 所持有的現(xiàn)金類資產(chǎn) 庫(kù)存股票變現(xiàn) 從市場(chǎng)短期融入資金 其他,四、凈贖回量影響因素分析,市場(chǎng)走勢(shì) 股票、債券以及貨幣市場(chǎng)的收益率 基金的投資策略 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 投資者的資金需求,上證指數(shù)日波動(dòng)圖,資料來(lái)源:中國(guó)人民銀行網(wǎng)站,中國(guó)GDP增長(zhǎng)率,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)圖,第二節(jié)海外開(kāi)放式基金的流動(dòng)性管理,在選股時(shí)確定最小市值、日平均交易量以及換手率等指標(biāo)的范圍 在投資方針中加入流動(dòng)性比例條款 保持較高水平的現(xiàn)金或貨幣等價(jià)物 與券商協(xié)議批量交易價(jià)格以降低交易費(fèi)用 運(yùn)用期貨等衍生工具來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn) 合適的限制申購(gòu)

3、和贖回量的限制,第三節(jié)我國(guó)開(kāi)放式基金的流動(dòng)性管理,1、確定流動(dòng)性管理目標(biāo) 2、制定流動(dòng)性管理計(jì)劃 預(yù)測(cè)現(xiàn)金需求 編制分析持有人清單 流動(dòng)性評(píng)估,第三節(jié)我國(guó)開(kāi)放式基金的流動(dòng)性管理二,3、資產(chǎn)角度的流動(dòng)性管理 資產(chǎn)配置 證券選擇 運(yùn)用衍生工具 4、負(fù)債角度的流動(dòng)性管理 國(guó)債回購(gòu)融資 應(yīng)付管理費(fèi) 應(yīng)付托管費(fèi) 應(yīng)付清算費(fèi)等,第四節(jié)開(kāi)放式基金的融資管理,一、海外開(kāi)放式基金的融資 借貸的主體為基金而不是基金管理人 借貸目的有的地區(qū)有明確限制 借貸的比例一般有限制 貸款的期限一般沒(méi)有明確規(guī)定,二、我國(guó)開(kāi)放式基金的融資,向商業(yè)銀行短期借貸 發(fā)行短期票據(jù) 同業(yè)拆借 有條件的定向發(fā)行基金單位,復(fù)習(xí)思考題,什么是開(kāi)放式基