《財務預測與計劃》ppt課件

1、1,財務預測與計劃,經(jīng)濟與管理學院 仲春梅 電話：694286 辦公室：3-321,2,第五章 財務預測與計劃,第一節(jié) 財務預測,第二節(jié) 增長率與資金需求,第三節(jié) 財務預算,3,引導案例,山東華樂實業(yè)集團公司什么管理模式在2002年獲得國家級企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果一等獎 ？ 該模式給企業(yè)帶來的效益是什么？ 該模式的基本做法是什么？,4,第一節(jié) 財務預測,有助于應變。,財務預測有助于改善投資決策。,財務預測是融資計劃的前提,財務預測的意義和目的,它是超前思考的過程，提高企業(yè)對不確定事件的反應能力，減少不利事件帶來的損失，增加利用有利機會的收益。,財務預測是指估計企業(yè)未來的融資需求。,5,融資需求

2、預測的方法,定性預測法 銷售百分比法 定量預測法 資金習性預測法,根據(jù)銷售總額確定融資需求,根據(jù)銷售增加量確定融資需求,高低點法,線性回歸分析法,6,銷售百分比法預測資金需要量,銷售百分比法是指假定收入、費用、資產(chǎn)、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系，并根據(jù)預計銷售額和相應的百分比預計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益變動，然后利用會計等式確定融資需求的一種方法。,制作人：仲春梅,7,銷售百分比法預測融資需求,具體計算方法有兩種： （一）根據(jù)銷售總額預計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的總額，然后確定融資需要； （二）根據(jù)銷售的增加額預計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增加額，然后確定融資需求。,外部籌資額=預計資產(chǎn)總額-

3、預計負債-預計所有者權(quán)益,外部籌資額=資產(chǎn)增加-負債自然增加-留存收益增加,8,銷售百分比法的假設條件,企業(yè)的邊際銷售利潤保持不變。這是企業(yè)經(jīng)營成功的基本要求。,資產(chǎn)負債表上同銷售增長有關的資產(chǎn)項目將和銷售同比增長。,相對于當前的銷售水平，企業(yè)的資產(chǎn)水平是最優(yōu)的。,銷售百分比法的假設條件,9,（一）根據(jù)銷售總額確定融資需求,步驟：,預測銷售量,估計需要的資產(chǎn),估計負債,估計所有者權(quán)益,10,外部籌資額=預計資產(chǎn)總額-預計負債-預計所有者權(quán)益,（一）根據(jù)銷售總額確定融資需求,11,（1）預計利潤表 預測步驟： 根據(jù)基年實際利潤表資料，計算確定利潤表各項與銷售額的百分比。 用預測年度銷售額和基年利

4、潤表各項目與實際銷售額的比率，計算預測年度利潤表各項目的預計數(shù)，并編制預計年度利潤表。 利用預測年度稅后利潤預計數(shù)和預定的留用比例，測算留用利潤的數(shù)額。,見教材,目的：預計本年的留存收益,（一）根據(jù)銷售總額確定融資需求的步驟,12,動動手,例：M企業(yè)2008年實際利潤表有關項目與銷售的百分比如下表，所得稅率40% ，2008年收入1500萬元，沒有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入需要進行固定資產(chǎn)方面的投資，留存收益率50% ，如果2009年的銷售收入預計1800萬元，那么請編制2009年預計利潤表。,13,2009年預計利潤表,單位：萬元,14,（2）預計資產(chǎn)負債表 它是運用銷售百分比法的原理預測外部

5、籌資額的一種報表。 預測步驟： 用基年資產(chǎn)負債表資料，計算敏感項目與銷售收入的百分比。 根據(jù) 計算的百分比用預測年度的銷售收入計算預測年度各項資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益的預計數(shù)。 計算預計年度的資產(chǎn)總額和負債及所有者權(quán)益總額之間的差額即為外部籌資額。 例：見教材,敏感資產(chǎn)：指與銷售有直接關系的資產(chǎn)。 敏感負債；指與銷售有直接關系的負債。,（一）根據(jù)銷售總額確定融資需求的步驟,15,動 動 手,例： M企業(yè)2008年實際利潤表有關項目與銷售的百分比如下表，所得稅率40% ，2008年收入1500萬元，沒有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入需要進行固定資產(chǎn)方面的投資，留存收益率50% ，如果2009年的銷售收入預

6、計1800萬元，請預計2009年資產(chǎn)負債表。并根據(jù)預計的利潤表和預計的資產(chǎn)負債表計算該公司需要從外界融通多少資金？,本例中敏感資產(chǎn)項目：現(xiàn)金、應收賬款、存貨、固定資產(chǎn),本例中敏感負債項目：應付賬款、應付費用,16,2009年預計資產(chǎn)負債表,單位：萬元,本例中敏感資產(chǎn)項目：現(xiàn)金、應收賬款、存貨、固定資產(chǎn),17,2009年預計資產(chǎn)負債表,單位：萬元,本例中敏感負債項目：應付賬款、應付費用,18,2009年預計資產(chǎn)負債表,單位：萬元,注意：2009年留存利潤=2008年留存利潤+2009年預計新增留存利潤,19,根據(jù)預計的利潤表和預計的資產(chǎn)負債表計算M公司需要從外界融通的資金為： 外部籌資額=預計資

7、產(chǎn)總額-預計負債總額-預計所有者權(quán)益總額 外部籌資額=645.4-384.9-224.2=36.3,20,總 結(jié),根據(jù)銷售總額確定融資需求步驟： 1、預計利潤表，計算預計的留存利潤 2、預計資產(chǎn)負債表，計算預計資產(chǎn)總額、預計負債總額、預計所有者權(quán)益總額 3、根據(jù)“外部籌資額=預計資產(chǎn)總額-預計負債總額-預計所有者權(quán)益總額”計算外部融資額。 注意：敏感項目的確定及預計所有者權(quán)益的確定,21,（二）根據(jù)銷售增加額確定融資需求,資產(chǎn)增加額,負債增加額,外部籌資額,外部籌資額=資產(chǎn)增加-負債自然增加-留存收益增加,22,根據(jù)銷售增加額確定融資需求,根據(jù)銷售的增加額預計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增加額，然

8、后確定融資需求。 外部融資需求資產(chǎn)增加負債自然增加留存收益增加 外部融資需求=新增銷售額資產(chǎn)銷售百分比-新增銷售 額 負債銷售百分比-計劃年度銷售額計劃銷售凈利率（1-股利支付率） 留存收益增加=計劃年度銷售額計劃銷售凈利率（1-股利支付率）,23,外部融資額=資產(chǎn)增加-負債自然增加-留存收益增加 S預計年度銷售增加額 RA/S基年敏感資產(chǎn)總額除以基年銷售額。 RL/S基年敏感負債總額除以基年銷售額。 RE預計年度留用利潤增加額。,（二）根據(jù)銷售增加額確定融資需求,24,例：根據(jù)前例，已知： S=1800-1500=300（萬元） RA/S=0.5%+16.0%+17.4%+1.9%=35.8

9、% RL/S=17.6%+0.7%=18.3% RE=16.2（萬元） 運用上例公式預測企業(yè)2007 年需要追加外部籌資額為： 3000.358-300 0.183-16.2 =300（0.358-0.183）-16.2 =36.3（萬元） 另外有時利用公式時，要根據(jù)變化因素進行一定的調(diào)整 例：P134【例52】,（二）根據(jù)銷售增加額確定融資需求,25,三、資金習性預測法確定融資需求,資金習性：資金與業(yè)務量之間的依存關系。 固定資金a是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)銷量變動的影響，保持固定不變的那部分資金。廠房、設備、保險儲備 變動資金b是指隨產(chǎn)銷量變動而同比例變動的資金。原材料、外購件，最低

10、儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等。 半變動資金雖然受產(chǎn)銷量影響。但不成比例變動的資金，如輔助材料。,制作人：仲春梅,26,三、資金習性預測法確定融資需求,資金習性預測法確定融資需求是假定資金需要量與營業(yè)業(yè)務量之間存在線性關系，建立數(shù)學模型y=a+bx ，然后根據(jù)歷史資料，確定參數(shù)a、b從而預測資金需要量的一種方法。 根據(jù)確定a、b方法的不同分為高低點法和線性回歸直線法。 y=a+bx y-資金需要量 a-固定資金 b-單位業(yè)務量所需要的變動資金 x-業(yè)務量,27,（1）高低點法選擇業(yè)務量最高和最低的兩點資料，應用下列公式計算a、b：,b計算出以后，代入高點公式或低點公式，即可計算出a。,注意：

11、高低點是指業(yè)務量的高低點。,28,練一練（高低點法）,【例】某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如下表：,預計2011年產(chǎn)銷量400萬件，預測其資金需要量。,29,高低點法答案,270=a+325b 240=a+250b 求得： a=140 b=0.4 2011年資金需要量=300萬元,30,制作人：仲春梅,（2）回歸直線法資金習性模型：yabx,31,練一練（線性回歸直線法）,【例】某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如下表：,預計2011年產(chǎn)銷量400萬件，預測其資金需要量。,32,33,注意問題,1.資金需要量與營業(yè)業(yè)務量之間線性關系的假定應符合實際需要。 2.確定a、b值，應利用預測年度前連續(xù)若干年的歷史

12、資料（三年以上）。 3.應考慮價格因素的變動情況。,制作人：仲春梅,34,第二節(jié) 增長率與資金需求,企業(yè)增長的財務意義是資金增長。 在銷售增長時企業(yè)往往需要補充資金。 從資金來源上看，企業(yè)增長的實現(xiàn)方式有三種： （1）完全依靠內(nèi)部資金增長。 （2）主要依靠外部資金增長。 （3）平衡增長。平衡增長，就是保持目前的財務結(jié)構(gòu)和與此有關的財務風險，按照股東權(quán)益的比例增加借款，以此支持銷售增長。,35,一、銷售增長與外部融資額的關系,（一）外部融資額占銷售額增長的百分比簡稱“外部融資銷售增長比” 含義：即銷售額每增長1元需要追加的外部融資額。 其計算方法如下： 外部融資額=（新增銷售額資產(chǎn)銷售百分比）-

13、（新增銷售額負債銷售百分比）-計劃年銷售額計劃銷售凈利率（1-股利支付率） 新增銷售額=銷售額增長率基期銷售額,如前例中，銷售增加300萬元，需外部資金36.3萬元，那么銷售增加1元需外部籌資0.121元,36,所以： 外部融資額=（銷售額增長率基期銷售額資產(chǎn)銷售百分比）-（銷售額增長率基期銷售額負債銷售百分比）-基期銷售額（1+銷售額增長率）計劃銷售凈利率（1-股利支付率） 兩邊同除“基期銷售額銷售額增長率” 外部融資銷售增長比=資產(chǎn)銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利潤（1+銷售增長率）銷售增長率（1-股利支付率）,37,以上一節(jié)資料，已知M公司的資產(chǎn)銷售百分比=35.8%；負債銷售百

14、分比=18.3%；計劃銷售凈利率=1.8%；銷售增長率=20%；股利支付率=50% 則：外部融資銷售增長比=0.358-0.183-0.018（1+0.2）0.2（1-0.5）=0.121 即企業(yè)銷售每增長1元，則從外部需籌資0.121元。或企業(yè)銷售每增長100元，需從外部籌資12.1元。 已知該企業(yè)預計銷售額增加300萬元（1800-1500萬元）則需外部融資額為 外部融資額=外部融資銷售增長比銷售增長額 =0.121300=36.3（萬元）,38,（二）外部融資需求的敏感分析,企業(yè)股利支付率為50%，外部融資需求36.3萬元。若預計銷售額仍為1800萬元，股利支付率改為100%，則： 外部

15、融資額=新增銷售額（資產(chǎn)銷售百分比-負債銷售百分比）-計劃年銷售額計劃銷售凈利率（1-股利支付率） =300（0.358-0.183）-18001.8%（1-100%）=52.5萬元 若股利支付率為零，則： 外部融資額=300（0.358-0.183）-18001.8%（1-0）=20.1萬元 若若銷售凈利率為3%，則： 外部融資額=300（0.358-0.183）-18003%（1-50%）=25.5萬元,39,二、內(nèi)含增長率,外部融資額為零，僅靠內(nèi)部融資時的銷售額增長率稱為“內(nèi)含增長率”。 0=資產(chǎn)銷售百分比-負債銷售百分比-計劃銷售凈利潤（1+銷售增長率）銷售增長率（1-股利支付率） 由

16、上述公式，代入數(shù)值，可求出銷售增長率即內(nèi)含增長率。 0= 0.358-0.183-0.018（1+銷售增長率）銷售增長率（1-0.5） 1銷售增長率+1=（0.358-0.183）/0.018（1-0.5）=19.44 1銷售增長率=18.44 銷售增長率=5.42%（即內(nèi)含增長率）,40,三、可持續(xù)增長率,（一）可持續(xù)增長率的含義 可持續(xù)增長率是指在保持目前的財務比率的條件下，無需發(fā)行新股所能達到的銷售額增長，也稱“可保持的增長率” 當資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變時，銷售增長一倍則資產(chǎn)增長一倍；資產(chǎn)負債率不變時，資產(chǎn)增加一倍，負債也會增加一倍，凈資產(chǎn)也隨之增加一倍。所以，銷售和凈資產(chǎn)同步增長。,41,可持

17、續(xù)增長率的假設條件如下： （1）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是一個目標結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去； （2）公司目前的股利支付率是一個目標支付率，并且打算繼續(xù)維持下去； （3）不愿意或不打算發(fā)售新股，增加債務是其惟一的外部籌資來源； （4）公司的銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋負債的利息； （5）公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前的水平。,42,（二）可持續(xù)增長率的計算 1、根據(jù)期初股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率 可持續(xù)增長率的計算公式可推導 如下： 可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率 =留存收益期初股東權(quán)益 =（留存收益凈利潤）（凈利潤期初股東權(quán)益） =期初股東權(quán)益凈利率收益留存率 =（銷售收入/期末總資產(chǎn)）（凈利

18、潤/銷售收入）（期末總資產(chǎn)/期初股東權(quán)益）收益留存率 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利潤率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)收益留存率,43,見教材 根據(jù)可持續(xù)增長率公式（期初股東權(quán)益）計算如下： 可持續(xù)增長率（2006年）=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利潤率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)收益留存率 =2.56415%1.30.6=10% 實際增長率（2006年）=（本年銷售-上年銷售）/上年銷售 =（1100-1000）/1000 =10% 其他年份的計算方法與此相同。,44,2、根據(jù)期末股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率 由于企業(yè)增長的資金來源有增加負債和增加股東權(quán)益兩個方面。 所以：資產(chǎn)增加額=股東權(quán)益增加額+負債增加額 （1） 假設：

19、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變即資產(chǎn)隨銷售正比例增加 則有：資產(chǎn)增加額/本期資產(chǎn)總額=銷售增加額/本期銷售額 資產(chǎn)增加額=（銷售增加額/本期銷售額）本期資產(chǎn)總額 （2）,45,假設：銷售凈利率不變，并且不發(fā)售新股 則有：股東權(quán)益增加額=收益留存率（凈利潤/本期銷售額）（基期銷售額+銷售增加額） （3） 假設：財務結(jié)構(gòu)不變即負債和股東權(quán)益同比例增加 則有：負債增加額=股東股東權(quán)益增加額（負債/股東權(quán)益） =收益留存率（凈利潤/本期銷售額）（基期銷售額+銷售增加額）（負債/股東權(quán)益） （4） 將（2）、（3）、（4）代人（1） （銷售增加額/本期銷售額）本期資產(chǎn)總額=收益留存率（凈利潤/本期銷售額）（基期銷售額+

20、銷售增加額）+收益留存率（凈利潤/本期銷售額）（基期銷售額+銷售增加額）（負債/股東權(quán)益）,46,整理后得： 可持續(xù)增長率= = = =,47,【例】某公司2005年-2009年的主要財務數(shù)據(jù)如表4-8（教材） 根據(jù)可持續(xù)增長率公式（期末股東權(quán)益）計算如下： 其他年份的計算方法與此相同。 通過比較表4-7和表4-8可以看出。兩個公式計算的可持續(xù)增長率是一致的。,48,（三）可持續(xù)增長率與實際增長率,可持續(xù)增長率與實際增長率是兩個不同的概念。 它們之間有一定的聯(lián)系。 1、如果某一年的經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率。這種增長狀態(tài)，在資金上可以永遠持續(xù)發(fā)展下去，稱之

21、為平衡增長。當然，外部條件是公司不斷增加的產(chǎn)品能力市場所接受。 2、如果某一年的公式中的四個財務比率有一個或多個數(shù)值增加，則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率。即超常增長是“改變”財務比率的結(jié)果，而不是持續(xù)當前狀態(tài)的結(jié)果。企業(yè)不可能每年提高這四個財務比率，也就不可能使超常增長繼續(xù)下去。,49,3、如果某一年的公式中的四個財務比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率。超常增長后，低潮必然接踵而來，對此事先要有所準備。如果不愿接受這種現(xiàn)實，繼續(xù)強調(diào)沖刺，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的危機很快就會來臨。 可持續(xù)增長率可以用于檢測計劃增長率的可行性。當企業(yè)計劃的增長率高于或低于可持續(xù)增長率

22、，就說明企業(yè)的增長不平衡，企業(yè)必須采取相應的措施，從而達到新的增長的平衡。,50,第三節(jié) 財務預算,一、財務預算的含義 財務預算是一系列專門反映企業(yè)未來一定預算期內(nèi)預計財務狀況和經(jīng)營成果，以及現(xiàn)金收支等價值指標的各種預算的總稱。 全面預算是由一系列預算構(gòu)成的體系，各項預算之間相互聯(lián)系、關系比較復雜，很難用一個簡單的辦法準確描述。 圖5-1是一個簡化的例子，反映了各項預算之間的主要關系。也體現(xiàn)了財務預算是全面預算體系中的最后環(huán)節(jié)。,51,圖5-1 各預算之間的關系,52,二、財務預算的作用,1、明確目標，控制業(yè)務。 預算是目標的具體化，預算能夠使管理人員未雨綢繆，并養(yǎng)成在具體行動之前，凡事預先計

23、劃的良好習慣。 2、內(nèi)部協(xié)調(diào)，綜合平衡。 財務預算把整個企業(yè)各方面的工作嚴密地組織起來，而且把企業(yè)內(nèi)部有關協(xié)作單位的配合關系，也納入統(tǒng)一的計劃之中，使企業(yè)內(nèi)部上下左右協(xié)調(diào)起來，環(huán)環(huán)相扣，達到平衡。發(fā)揮預算的控制作用。 3、分析比較，評價成績。 一方面實際情況與預算加以比較，可以考核各部門或有關人員的工作成績， 另一方面也用來檢查預算編制的質(zhì)量。掌握這些情況，有利于改進下期的編制工作。,53,三、財務預算編制的方法,（一）現(xiàn)金預算的編制,54,1、銷售預算,銷售量和收入預算,銷售現(xiàn)金收入預算,為編制現(xiàn)金流量表服務,為編制預計資產(chǎn)負債表服務,為編制利潤表服務,應收賬款額,55,表49 銷售預算 單

24、位： 元,上年應收賬款是6200元 本年每季度銷售額中60%本季收回，40%下季度收回,56,表410 預計現(xiàn)金收入 單位：元,57,2、生產(chǎn)預算,編制生產(chǎn)預算表,為編制預計資產(chǎn)負債表服務,確定生產(chǎn)量,確定庫存商品,58,表411 生產(chǎn)預算 單位 件,預計期末存貨=下季度銷售量10% 預計期初存貨=上季度期末存貨 預計生產(chǎn)量=（預計銷售量+預計期末存貨）-預計期初存貨,59,3、預計材料預算,預計采購量和采購金額,預計采購量=（生產(chǎn)需用量 + 期末存量）- 期初存量,采購金額=采購量單價,預計采購現(xiàn)金支出,為編制現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表提供資料,現(xiàn)金支出,應付賬款,為編制預計資產(chǎn)負債表提供資料,

25、期末庫存材料,60,表412 直接材料預算 單位：千克,61,表413 預計現(xiàn)金支出 單位：元,62,4、直接人工預算,表414 直接人工預算,為編現(xiàn)金流量表提供資料,63,5、制造費用預算,制造費用預算通常分為變動制造費用和固定制造費用兩部分。,表4-15 制造費用預算表 單位：元,64,為了便于以后編制產(chǎn)品成本預算，需要計算小時費用率。 變動制造費用分配率=32006400=0.5（元/小時） 固定制造費用分配率=96006400=1.5（元/小時） 6400小時來自表414中的人工總工時全年合計。,65,6、產(chǎn)品成本預算,明確產(chǎn)品生產(chǎn)成本,確定期末庫存商品金額,確定本期銷售成本,為編制資產(chǎn)負債表提供資料,