江恩理論和基本法則ppt課件

1、William Dilbert Gann,威廉 .D.江恩 二十世紀初期的傳奇金融預測家 1878 年6月6日出生 ， 1955年6月14日逝世 報價與投資文摘1909年十二月號專題訪問文章 ： 威廉江恩 ，科學知識及能力令他著著領先:他的市場預測及其非凡的交易記錄 William .D. Gann - An Operator Whose Science and Ability Place Him in the Front Rank His Remarkable Predictions and Trading Records,Reprinted From an Article of The T

2、icker and Investment Digest Featuring W.D. Gann dated December, 1909 較早前，本雜志被威廉D江恩(William Dilbert Gann)對股市的幾個長期預測吸引住。在不少例子，江恩預先給我們某些股票和商品將要到達的沽售價位，及當時不能到達的價位。 他的預測多次證明準確，而他使用的買賣方法與我們所知的任何一位專家的買賣方法均有所不同，令我們對江恩和他的預測方法以及它們在市場中的運用展開了調查,調查結果在許多方面都非常引人側目 。 明顯地，江恩發(fā)展了一套了解支配股票市場規(guī)律的全新理念。他將他的操作建立在某種自然法則上，盡管這些

3、法則從開天辟地時已存在，但僅在近幾年才受到人類意志及成為現(xiàn)代發(fā)現(xiàn)之一 。 編輯理查 D. 懷高為他作專題采訪， 這次采訪長達一個月， 由記者監(jiān)測他的投資買賣活動。 令這位記者驚奇的是， 江恩得到的總回報高達1000%。他一共做了286 買賣， 在25天里 ， 264次贏和22次輸。贏出的次數(shù)占總數(shù)92.3% 。在那個月里 ， 他平均每隔廿分鐘便做一次買賣。在其中一個交易日里， 他共做了16次買賣， 其中八次是當天市場波動的即市逆轉點,在過去的十年中，我將全部的時間和精力都投入到市場投機中。像其它人一樣，我曾損失過以千計的美元，并經歷了一個在沒有預備知識而入市的新手所必然遭遇到的起起落落?！?我

4、很快便意識到，所有成功人士無論是律師、醫(yī)生還是科學家，他們在開始賺錢以前，都對自己特定的追求或職業(yè)進行過多年的學習和研究。在我自己的經紀業(yè)務以及為大量的客戶服務過程中，我有常人難得的機會去研究他人失敗和成功的原因。我發(fā)現(xiàn)，在對市場沒有任何知識和研究的投資者中，在百分之九十以上最終虧本,我很快注意到股票和商品期貨的周期升跌。這使我得出結論：自然法則是市場運動的基礎。因此，我決定花十年的時間研究影響市場的自然法則，并將我的精力投入于使投機成為一種有利可圖的職業(yè)中去。在對已知的科學經過徹底的研究和調查后，我發(fā)現(xiàn)波動法則可以讓我準確預測在特定時間內股票或商品期貨價格升跌可到達的準確價位。這個法則可以在

5、華爾街還未意識到之前，確定成因并預見結果。大多數(shù)投機者可以引證，只知表象而不知成因是導致虧損的根本原因,在此，我不可能講出我在市場中應用波動法則的具體概念，但是，當我說波動法則時，是指無線電報，無線電話和留聲機的基本法則，門外漢還是可以得到某些要領。沒有這種法則的存在，上述發(fā)明將是不可能的,為了檢驗我的想法，幾年里我不僅正常生活，而且 還花了九個月的時間在紐約的阿斯特（Astor）圖書館和倫敦的大英博物館（British Museum of London）里不分晝夜地工作，并研究早至1820年的股票交易記錄。我還研究了杰古爾德（Jay Gould）、丹尼爾朱爾（Daniel Drew）、康文多

6、爾宏德比蒂（Commodore Vanderbilt），以及從那時起至今華爾街所有其它大炒家的操作方法。我已經研究了EH哈利曼(EHHarriman)的風險控制法以前及以后的聯(lián)合太平洋公司（Union Pacific）的行情，我可以說在華爾街歷史上的所有操作方法中，哈利曼先生的最具代表性。數(shù)據(jù)表明，無論是否是無意識的，哈里曼先生是按自然法則進行買賣,重溫市場的歷史相關統(tǒng)計資料，我們會很明顯地看出有某種法則控制著股票價格的變化和波動，以及在所有這些波動背后確實存在著一種周期法則或循環(huán)法則。觀察證明，在股票買賣中存在固定周期性的活躍期及其后的沉寂期,亨利荷爾(Henry Hall)在他的新作中以大

7、量的篇幅論述了他發(fā)現(xiàn)的固定時間出現(xiàn)的繁榮與蕭條的循環(huán)。我運用的規(guī)律有適用于長期循環(huán)變化，或適用于每日甚至每小時的股票波動。了解每只股票的波動，我就可以判斷何處是支撐位，何處是阻力位,密切留意市場的人會發(fā)現(xiàn)股票價值上上落落的現(xiàn)象。在某些時候一只股票會變得異?；钴S，成交量巨大，而在另一些時候，同樣的股票會變得幾乎靜止或凝滯。 我發(fā)現(xiàn)波動法則支配和控制著這些條件,我發(fā)現(xiàn)股票本身與它背后的驅動力之間存在著某種和諧不和諧的關系。因此它全部活動的秘密是顯而易見的。用我的方法，我可以判斷每只股票的波動，而且通過考慮某種時間因素，我可以在大多數(shù)情況下確切說出在特定條件下股票的表現(xiàn)。研判市場趨勢的能力歸因于我對

8、每只股票特點的認識，以及在其特有波動率下的不同股票的知識。股票如電子，原子和分子，它們與基本的波動法則有相應的個性?？茖W告訴我們任何原始的沖激會變成一種周期或有節(jié)奏的運動。就像來年總會帶來玫瑰和春天，隨著原子量的增加，元素性質會周期性出現(xiàn),我從廣泛的調查、研究和應用測試發(fā)現(xiàn)，不僅各種股票在波動，控制股票的驅動力也處于波動狀態(tài)。這些波動力必須通過它們在股票上所產生的波動和它們在市場上產生的價值來了解。由于所有大波動或市場運動都是周期性的，它們也是遵循周期法則的。 自然現(xiàn)象在不同領域上的多樣性是以數(shù)學關系緊密相聯(lián)。這些數(shù)字不是混雜隨機的，而是受固定周期影響。在許多情況下，變化與發(fā)展有時相當奇怪,每

9、種現(xiàn)象，無論是自然還是市場的，必定受制于因果關系和協(xié)調關系的普遍法則。每個結果必有一種適當?shù)脑?。如果我們希望避免買賣中失敗，我們必須研究其原因。每一種存在的事物都基于確切的比率和適當?shù)年P系。自然界中不存在巧合，最高層次的數(shù)學原理是萬物的基礎。法拉第(Faraday)曾說過，宇宙中只存在數(shù)學的力量，別無其它。 波動是萬物的基本。它是最普遍的，適用于地球上的每一種現(xiàn)象。 按波動法則市場中每只股票都在其活動范圍內運動，至于強度，成交量和運動方向，所有演化而出的特征都在于其本身的波動率(Rate of Vibration)。股票就像原子，是能量的真正中心，因此它們受控于數(shù)學法則。股票產生本身的活動場

10、(Field of Action)和能量相吸或相斥，這原理說明為什幺某些股票有時是領先股，而有時交投卻變得死寂。因此，想進行科學的投機，就必須遵循自然法則。 波動法則可以解釋市場的每個可能的階段和狀況,威廉.D.江恩 (William Dilbert Gann) 在二十個世紀早期的美國金融市場中是響當當?shù)拿值模?他所使用的分析技術和方法極其神秘， 是根據(jù)古老數(shù)學， 幾何和星象學為基礎的。然而， 他的理論從未有人清楚掌握， 江恩理論被敬佩的多， 能掌握的則少,根據(jù)他的追隨者所述,江恩的預言準確性是85% 。江恩聲稱， 他的每個預測是根據(jù)數(shù)學原則推算。若有充足的信息， 他能根據(jù)周期理論， 古老數(shù)

11、學和幾何預測即將到來的事件。在他的頭腦里， 所有事件乃根據(jù)數(shù)學原則發(fā)展出來。 數(shù)學原則是什么? 江恩說， 360度的圓形和從1 到9的數(shù)字是數(shù)學的起源。在圓形之內， 那里可安置正方形和三角形。在圓形之外， 我們也可建立另外的正方形和三角形。這些建基于市場的維度上。 實際上， 江恩相信， 市場逆轉點是存在數(shù)學上的關系的。沒有 市場的頂點或底部是不能由角度和支持和阻力水平解釋。換句話說， 如果你給他市場的歷史頂點和底部的時間和價格， 他能運用數(shù)學和幾何原則以預測將來的轉折點。為什么這些原則能應用于市場走勢上?江恩說， 他擁有從星象和數(shù)學上的證明,他的市場預測 江恩生活在二十世紀早期的世界， 當時經

12、濟秩序是徹底的混亂。江恩體驗第一世界大戰(zhàn) ， 1929年歷史性的股市暴跌， 三十年代經濟恐慌及二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)。在這些歲月里， 投資事業(yè)的風險不言而喻。 從二十年代開始， 江恩每年出版市場展望報告。這些報告提供了市場未來一整年的股市走勢預測。江恩實際上是描述未來整年的市場波動的詳細逆轉時期和價格! 他不僅展望市場走勢， 他并提供了主要社會事件的展望。令人驚奇的是,他準確地預言1929年世紀股市暴跌的日期。在1928 年11月3 日出版的每年展望中， 他明確預言， 1929 年9月一個危險的月份。股票價格在黑色星期五時陷落。事際上， 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在1929年9月3日于386.10點見頂

13、。二個月以后， 道指滑落到200點以下! 熊市對整個西方世界帶來了巨大的經濟危機， 道指最終在在1932 年7月最低位40.56點見底， 跌幅達九成,江恩的著作,江恩于1955年6月14日逝世， 終年77歲。他有許多文字著作， 包括: 江恩股市課程江恩期市課程股票報價帶的真相華爾街股票選擇 ，股票趨向探測器 45年在華爾街 怎樣在商品獲利 怎樣在認購及認沽期權中獲利 空間隧道 魔術字句 他的文字大多與投資買賣有關。然而， 空間隧道是一本愛情故事。江恩聲稱第一次你閱讀它，這是一本愛情故事書。第二次你閱讀它， 這是一本比喻的書。第三次你閱讀它，這是一本有關市場真相的書,江恩對市場的預測,江恩 正方

14、形 江恩 六角形 江恩 輪中之輪 這些秘密和引人入勝的價格/時間市場預測工具使江恩可以打敗這變幻的投資市場。 根本上是市場時間/ 價格計算器, 沒有時間數(shù)列價格資料或數(shù)據(jù)輸入方面的要求,江恩正方形的例子 江恩正方形是江恩一項知名的技術分析方法。這張方形圖提供投資者非常準確的市場支持和阻力水平上的預測。據(jù)說, 江恩曾經到埃及以獲取正方形的分析理論的。根本上說, 江恩正方形是埃及金字塔結構的基礎。 江恩正方形理論可劃分成二項分析方法: 1 正方形在價格方面的計算; 并且 2 正方形在時間周期方面的計算。 正方形依據(jù)市場重要的轉折點時間及高低點,按天數(shù), 星期或月數(shù)以預測市場在時間及價位方面的未來轉

15、折點,時間及價位方面的未來轉折點,時間及價位方面的未來轉折點,江恩六角形 江恩六角形是市場分析技術中最困難的一部分, 當中是一個六角數(shù)字圖。這張六角圖是用以預測市場的支持及阻力水平, 與及市場在一年不同季節(jié)間的逆轉時間,轉時間,江恩輪中之輪 江恩輪是一個神秘的市場分析技術, 有時稱它為輪中之輪。江恩輪中之輪是一張圓形數(shù)字圖, 其中數(shù)字從1延伸到 360 。這張數(shù)字圖可用以預測市場支持和阻力水平, 并且市場的逆轉時間,江恩買賣十二法則,江恩最后一本重要著作是1949年出版的在華爾街45年，書中江恩理論坦誠 披露幾十年來，在市場取勝之道。 江恩認為，投資者在市場買賣遭受損失，主要的原因有三點： 1

16、) 在有限資本上過度買賣。 2) 投資者沒有設下止蝕盤以控制損失。 3) 缺乏市場知識，這是在市場買賣中損失的最重要原因,因此，江恩對所有投資者的忠告是：在你賠錢之前，請先細心研究市場。在入市之前，投資者一定要了解： 1) 你可能會作出錯誤的買賣決定； 2) 你必須知道，如何去處理錯誤； 3) 出入市必須根據(jù)一套既定的規(guī)則，永不盲 目猜測市況發(fā)展。 4) 市場條件及時間經常轉變，投資者必須學 習跟隨市況轉變。在不同時間循環(huán)及市場 條件下，市場歷史會重復發(fā)生的,江恩總結45年在華爾街投資買賣的經驗，寫成十二條買賣規(guī)則，重要性不言而喻，現(xiàn)列于以供參考。 一 決定趨勢 二 在單底，雙底或三底水平入市

17、買入 三 根據(jù)市場波動的百分比買賣 四 根據(jù)三星期上升或下跌買賣 五 市場分段波動 六 根據(jù)五或七點上落買賣,七 成交量 八 時間因素 九 當出現(xiàn)高低底或新高時買入 十 決定大市趨勢的轉向 十一 最安全的買賣點 十二 快市時價位上升 江恩在十二條規(guī)則之上，建立了整個買賣的系統(tǒng)?；旧?，所使的方法是純粹技術性為主，而買賣方法是以跟隨市勢買賣為主，與他的預測預備完全不同。江恩清楚的將市場買賣及市場預測分開，是他成為的地方,一 決定趨勢 江恩認為，對于所有市場，決定其趨勢是最為重要的一點，至于如何決定其趨勢，學問便在里面。 他認為，對于股票而言，其平均綜合指數(shù)最為重要，以決定大市的趨勢。此外，分類指

18、數(shù)對于市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票，應以根據(jù)大市的趨勢者為主。若將上面規(guī)則應用在外匯市場上，則“美元指數(shù)”將可反映外匯走勢的趨向,在應用上面規(guī)則時，他建議分析者使用一種特殊的圖表方法，對于大市指數(shù)來說，應以三天圖及九點平均波動圖為主,恒生指數(shù)三天圖,三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括周六及周日。三天圖表的規(guī)則是，當三天的最低水平下破，則表示市場會向下，當三天的最高水平上破，則表示市場會出現(xiàn)新高。 繪畫方法上，可按照以下步驟： 1) 當市場從低位上升，連續(xù)三天出現(xiàn)較高的底位及高位，圖表上的線應移至第三天的高點。若市場下跌兩天后第三天再創(chuàng)新高，則圖表上的線

19、應垂直上移至當天的高點。 2) 當市場連續(xù)三天創(chuàng)新低時，圖表的線便可下移至第三天低位的水平，若市場繼續(xù)下跌，則可將圖表上的線垂直下移至當天的低點。 3) 若市場連續(xù)三天創(chuàng)新高點，則“三天圖”表便可回升,恒生指數(shù)九點圖，每單位等于10點,九點平均波動圖”的規(guī)則是： 若市場在下跌的市道中，市場反彈低于9點，表示反彈乏力。超過9點，則表示市場可能轉勢，在10點之上，則市勢可能反彈至20點，超過20點的反彈出現(xiàn)，市場則可能進一步反彈至30至31點，市場很少反彈超過30點的。 對于上升的市道中，規(guī)則亦一樣。 在制作圖表時，若市況上升超過9點，圖表線可作上升，圖表線跟隨每日高點上移，直至市場出現(xiàn)9點的下跌

20、，圖表線才跟隨下移至當日低點,三天圖”及“九點圖”與目前我們所使用的“點數(shù)圖”十分類似，都是以跟隨市勢的方式繪制。不過，江恩上述圖表有幾個特點需要注意： 1) 江恩的“三天圖”是以時間決定市勢的趨向，“九點圖”則以價位上落的幅度去決定市勢的走向，雙劍合壁，分析者對市場趨勢掌握了如指掌。 2) 與點數(shù)相比，定義點數(shù)圖的轉向，是由分析者自行決定，成功與否在于分析者對市況的認識。江恩的九點圖，則是以統(tǒng)計為基礎，九點轉勢的成功機會有近88%。 在實際應用“九點圖”時，分析者必先了解所分析的市場，例如在外匯市場中的傾向的平均上落幅度，所取的幅度應以超過50%的出現(xiàn)機會為佳,江恩所應用的，是在1912至1

21、949年的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)之上，江恩的統(tǒng)計如下： 1) 在37年同內，有464次波幅在9點或以上，54次少于9點，平均每月有9點的波動。 2) 有超過50%市場上落幅度為9點至21點。 3) 有25%市場上落幅度在21點至31點之間。 4) 有約12%市場上落幅度在31點至51點之間 5) 在464次市場上落中，只有6次在51點之上。因此，市場上落9點至21點，是一個重要的市場轉折的指標,二、在單底，雙底或三底買入 當市場接近從前的底部，頂部或重要阻力水平時，根據(jù)單底，雙底或三底形式入市買賣。 這個規(guī)則的意思是，市場從前的底部是重要的支持位，可入市吸納。此外，當從前的頂部上破時，則陰力成為支

22、持，當市價回落至該頂部水平或稍低于該水平，都是重要的買入時機,在從前底部或頂部之上買入,相反而言，當市場到達從前頂部，并出現(xiàn)單頂，雙頂以至三頂，都是沽空的時機。此外，當市價下破從前的頂部，之后市價反彈回試該從前頂部的水平，都是沽空的時機,在從前頂部或底部下沽貨,不過投資者要特別留意，若市場出現(xiàn)第四個底或第四個頂時，便不是吸納或沽空的電動機，根據(jù)江恩的經驗，市場四次到頂而上破，或四次到底而下破的機會會十分大。 在入市買賣時，投資者要緊記設下止蝕盤，不知如何止蝕便不應入市。止蝕盤一般根據(jù)雙頂/三頂幅度而設于這些頂部之上,四次到頂而破以及四次到底而破,三.根據(jù)百分比買賣 江恩認為，只要順應市勢，有兩

23、種入市買賣的方法：1) 若市況在高位回吐50%，是一個買入點。2) 若市況在底位上升50%，是一個沽出點,由高點價位的50%水平買入；由低點價位的50%水平沽出,此外，一個市場頂部或底部的百分比水平，往往成為市場的重要支持或阻力位，有以下幾個百分比水平值得特別留意。 1) 35% 2) 1012% 3) 2025% 4) 3337% 5) 4550% 6) 6267% 7) 7278% 8) 8587%在眾多個百分比之中，50%，100%以及100%的倍數(shù)皆為市場重要的支持或阻力水平,調整浪的支持水平,四 調整三周后入市 江恩在設計他的第四條買賣規(guī)則時，對金融市場做了十分廣泛的統(tǒng)計，他將市場反

24、彈或調整的買賣歸納為兩點： 1) 當市場主流趨勢向上時，若市價出現(xiàn)三周的調整，是一個買入的時機。 2) 當市場的主流趨勢向下時，若市價出現(xiàn)三周的反彈，是一個沽出的時機,當市場逆趨勢出現(xiàn)調整或反彈時，江恩認為在以下的時間必須留意市勢的發(fā)展： 1) 當市場上升或下跌超過30天時，下一個留意市勢見頂或見底的時間應為6至7星期。 2) 若市場反彈或調整超過45天至49天時，下一個需要留意的時間應為60至65天，根據(jù)江恩的經驗，60至65天為一個逆市反彈或調整的最大平均時間的幅度,五 市場分段運行 在一個升市之中，市場通常會分為三段甚至四段上升的。在一個下跌趨勢中，市場亦會分三段，甚至四段浪下跌的。 這

25、一條買賣規(guī)則的含義是，當上升趨勢開始時，永遠不要以為市場只有一浪上升便見頂，通常市場會上升，調整，上升，調整，然后再上升一次才可能走完整個趨勢；反之，在下跌的趨勢中亦一樣。 江恩這個對市場走勢的看法與艾略特的波浪理論的看法十分接近,波浪理論認為，在一個上升的推動圖中有五個浪，其中，有三次順流的上升，兩次逆流的調整。 這點，江恩與艾略特的觀察互相印證。不過，對于一個趨勢中究該應該有多少段浪，江恩的看法則似乎沒有艾略特般硬性規(guī)定下來，江恩認為在某些市場趨勢中，可能會出現(xiàn)四段浪 。 究竟如何去處理江恩與艾略特之間的不同看法呢？一般認為有三種可能： 1) 所多出的一段浪可能是低一級不規(guī)則浪的b浪。 2

26、) 所多出的一段浪可能是形態(tài)較突出的延伸浪中一個。 3) 所多出的一段浪可能是調整浪中的不規(guī)則b浪,第一個可能 第二個可能 第三個可能,六 利用五至七點波動買賣 江恩對于市場運行的研究，其中有一個重點是基于數(shù)字學(numerology)之上。所謂數(shù)字學，乃是一套研究不同數(shù)字含意的學問。對于江恩來說，市場運行至某一個階段，亦即市場到達某一個數(shù)字階段，市場便會出現(xiàn)波動及市場作用。 江恩的第六條買賣規(guī)則是： 1) 若趨勢是上升的話，則當市場出現(xiàn)5至7點的調整時，可作趁低吸納，通常情況下，市場調整不會超過9至10點。 2) 若趨勢是向下的話，則當市場出現(xiàn)5至7點的反彈時，可趁高沽空。 3) 在某些情況

27、下，10至12點的反彈或調整，亦是入市的機會。 4) 若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水平時，投資者要小心市場可能出現(xiàn)短期市勢逆轉,江恩的買賣規(guī)則有普遍的應用意義，他并沒有特別指明是何種股票或哪一種金融工具，亦沒有特別指出哪一種程度的波幅。因此，他的著眼點乃是市場運行的數(shù)字上，這種分析金融市場的方法是十分特別的,若將上面的規(guī)則應用在外匯市場上，一般而言，短期波幅可看為50至70點，100至120點，而重要的波幅則為180至210點。匯市超過210點的反彈或調整，要小心短線市勢逆轉,七 市場成交量 江恩第七條買賣規(guī)則是觀察市場的成交量除了市場走勢的趨勢，形態(tài)及各種比率外，江恩特別將注意力

28、集中在市場的成交量方面，以配合其他買賣的規(guī)則一并應用。他認為，經常研究市場每月及每周的成交量是極為重要的，研究市場成交量的目的是幫助決定趨勢的轉變。利用成交量的紀錄以決定市場的走勢，基本以下面兩條規(guī)則為主： 第一，當市場接近頂部的時候，成交量經常大增，其理由是：當投資者蜂擁入市的時候，大戶或內幕人士則大手派發(fā)出貨，造成市場成交量大增，當有力人士派貨完畢后，壞消息浮現(xiàn)，亦是市場見頂?shù)臅r候。因此，大成交量經常伴著市場頂部出現(xiàn)。 第二，當市場一直下跌，而成交量續(xù)漸縮減的時候，則表示市場拋售力量已近尾聲，投資者套現(xiàn)的活動已近完成，市場底部隨即出現(xiàn)，而市價反彈亦指日可待。在利用成交量分析市場趨勢逆轉的時

29、候，有以下幾點規(guī)則必須結合應用，可以收預測之效,1) 時間周期成交量的分析必須配合市場的時間周期，否則收效減弱。 2) 支持及阻力位當市場到達重要支持阻力位，而成交量的表現(xiàn)配合見頂或見底的狀態(tài)時，市勢逆轉的機會便會增加,價位,成交量,八 時間因素 江恩第八條理論買賣規(guī)則是時間因素，認為在一切決定市場趨勢的因素之中，時間因素是最重要的一環(huán)。江恩認為時間是最重要的一因素，原因有二： 第一， 時間可以超越價位平衡；（Time Over-balance Price) 第二， 當時間到達，成交量將增加而推動價位升跌。 第一點，是江恩理論的專有名詞，所謂“市場超越平衡”的意思是,1) 當市場在上升的趨勢中

30、，其調整的時間較之前的一次調整的時間為長，表示這次市場下跌乃是轉勢。此外，若價位下跌的幅度較之前一次價位高速的幅度為大的話，表示市場已經進入轉勢階段,市場的時間及價位超越平衡，表示市場轉勢回落,2)當市場在下跌的趨勢中，若市場反彈的時間第一次超越前一次的反彈時間，表示市勢已經逆轉。同理，若市場反彈的價位幅度超越前一次反彈的價位幅度，亦表示價位或空間已經超越平衡，轉勢已經出現(xiàn),市場的時間及價位超越平衡，表示市場見底回升,在市場即將到達轉勢時間時，通常市勢是有跡可尋的。在市場分三至四段浪上升或下跌時候，通常末段升浪無論價位及時間的幅度上都會較前幾段浪為短，這現(xiàn)象表示市場的時間循環(huán)已近尾聲，轉勢隨時

31、出現(xiàn)。 江恩亦認為，金融市場是受季節(jié)性特環(huán)影響的。因此，只要將注意力集中在一些重要的時間，配合其他買賣規(guī)則，投資者可以很快察覺市場趨勢的變化。江恩特別列出，一年之中每月重要的轉勢時間，非常具有參考價值，現(xiàn)詳列如下,1）1月7日至10日及1月19日至24日 上述日子是年初最重要的日子，所出現(xiàn)的趨勢可延至多周，甚至多月。（2）2月3日至10日及2月20日至25日上述日子重要性僅次于一月份。（3）3月20日至27日短期轉勢經常發(fā)生，有時甚至是主要的頂部或底部的出現(xiàn)。（4）4月7日至12日及4月20日至25日上述日子較1、2月次要，但后者也經常引發(fā)市場轉勢。 （5）5月3日至10日及5月21日至28日

32、5月是十分重要的轉勢月份，與此同時、2月的重要性相同。（6）6月10日至15日及6月21日至27日短期轉勢會在此月份出現(xiàn)。（7）7月7日至10日及7月21日至27日7月份的重要性僅次于1月份，在此段時間，氣候在年中轉化，影響五谷收成，而上市公司亦多在這段時間半年結派息，影響市場活動及資金的流向,8）8月5日至8日及8月14日至20日8月轉勢的可能性與2月相同。（9）9月3日至10日及9月21日至28日9月是一年之中最重要的市場轉勢時候。（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日10月份亦是十分重要的市場轉勢時候。（11）11月5日至10日及11月20日至30日在美國大選年，市場多會在1

33、1月初轉勢，而其他年份，市場多在11月末轉勢。（12）12月3日至10日及12月16日至24日在圣誕前后，是市場經常出現(xiàn)轉勢的時候,在上面所列出的日子中，每月共有兩段時間，細心一看，大家便可以明了江恩所提出的市場轉勢時間，相對于中國歷法中的24個節(jié)氣時間。從天文學角度，乃是以地球為中心來說，太陽行走相隔15度的時間。由此可見，江恩對市場周期的認識，與氣候的變化息息相關。 江恩理論認為，要掌握市場轉勢的時間，除了留意一年里面，多個可能出現(xiàn)轉勢的時間窗口外，留意一個市場趨勢所運行的日數(shù)，是異常重要的?；趯Α皵?shù)字學”的認識，江恩認為市場的趨勢是根據(jù)數(shù)字的階段運行，當市場趨勢運行至某個日數(shù)階段，市場

34、是可能出現(xiàn)轉勢的,由市場的重要底部或頂部起計，以下是江恩認為有機會出現(xiàn)轉勢的日數(shù)：（1）7至12天 （2）18至21天 （3）28至31天（4）42至49天 （5）57至65天 （6）85至92天（7）112至120天 （8）150至157天 （9）175至185天 在外匯市場中，最重要的為以下三段時間：（1） 短期趨勢42至49天；（2） 中期短勢85至92天；（3） 中/長期趨勢175至185天。 以美元馬克及瑞士法郎的趨勢為例，以下是一些引證：（1） 中期趨勢美元兌瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天.（2） 短期趨勢美元兌瑞士法郎由1993年

35、3月5日1.55下跌至5月7日,共44天.（3） 長期趨勢美元兌馬克由1991年12月27日至1992年9月2日兩個底部相差共176天,江恩理論分析的引人入勝之處,乃是江恩對于市場重要頂部或底部所預測的時間都非常準確。 對于所預測的頂?shù)讜r間，江恩當然在圖表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介紹了三種重要的方法，頗值得投資者參考。 第一，江恩認為，將市場數(shù)十年來的走勢作一統(tǒng)計，研究市場重要的頂部及底部出現(xiàn)的月份，投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現(xiàn)。他特別指出，將趨勢所運行的時間與統(tǒng)計的月份作一比較，市場頂部及底部的時間便容易掌握得到。 第二，江恩認為，市場的重要頂部及底部周年的

36、紀念日是必須密切留意的。在他的研究里，市場出現(xiàn)轉勢，經常會在歷史性高低位的月份出現(xiàn)。紀念日的意義是，市場經過重要頂部或底部后的一年、兩年，甚至十年，都是重要的時間周期，值得投資者留意。 第三，重要消息的日子，當某些市場消息入市而引致市場大幅波動。例如：戰(zhàn)爭、金融危機、貶值等，這些日期的周年都要特別留意。此外，分析者要特別留意消息入市時的價位水平，這些水平經常是市場的重要支持或阻力位水平,九 當出現(xiàn)高低或新高時買入 江恩的第九條買賣規(guī)則最為簡單，可分為以下兩項：1) 當市價開創(chuàng)新高，表示市勢向上，可以追市買入。2) 當市價下破新底，表示市勢向下，可以追沽,市場創(chuàng)新高見買入的機會，創(chuàng)新低則是沽出的

37、機會,不過，在應用上面的簡單規(guī)則前，江恩認為必須特別留意時間的因素，特別要注意： 1) 由從前頂部到底部的時間； 2) 由從前底部到底部的時間； 3) 由重要頂部到重要底部時間； 4) 由重要底部到重要頂部的時間。 江恩在這里的規(guī)則，言下之意乃是指出，如果市場上創(chuàng)新高或新低，表示趨勢未完，投資者可以估計市場下一個轉勢的時間，這個時間可以從前文所述的“數(shù)字學”而計算。若所預測者為頂部，則可從頂與頂之間的日數(shù)或底與頂之間的日數(shù)以配合分析；相反，若所預期者為底部，則可從底與底之間及頂與底之間的日數(shù)配合分析，若兩者都到達第三的日數(shù)，則轉勢的機會便會大增,除此之外，市場頂與頂及底與頂之間的時間比率，例如

38、：1倍、1.5倍、2倍等，亦順理成章成為計算市場下一個重要轉勢點的依據(jù),量度市場頂?shù)字g的關系，有助于預測市場轉勢,十、趨勢逆轉 江恩第十條買賣規(guī)則是趨勢逆轉的分析。根據(jù)江恩對市場趨勢的研究，一個趨勢逆轉之前，在圖表形態(tài)上及時間周期上都是有跡可尋的。在時間周期方面，江恩認為有以下幾點值得特別留意： 1市場假期江恩認為，市場的趨勢逆轉，通常會剛剛發(fā)生在假期的前后,對于匯市來說，美國市場主導了其走勢，因此要留意的乃是美國假期的前后時間，現(xiàn)羅列如下： 1) 1月3日（新年） 2) 5月10日（美國紀念日） 3) 7月4日（美國獨立日） 4) 9月初（勞動日后） 5) 10月10日至14日（哥倫布日）

39、 6) 11月3日至8日（大選年時） 7) 11月25日至30日（感恩節(jié)） 8) 12月24日至28日（圣誕節(jié)） 從美元到馬克1989年至1994年的圖表上可見，幾個市場轉勢時間， 均與美國假期十分接近： 1) 1988年1月4日美元在新年后轉勢。 2) 1989年9月勞動日后，美元由2馬克急跌至今。 3) 1991年7月5日，美元在獨立日后見頂。 4) 1991年圣誕后，美元見底回升。 5) 1993年哥倫節(jié)日后，美元由1.59馬克急升,2. 周年紀念日投資者要留意市場重要頂部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市場在這些日子經常會出現(xiàn)轉勢。 3趨勢運行時間投資者要留意，由市場重要頂部

40、或底部之后的15，22，34，42，48或49個月的時間，這些時間可能會出現(xiàn)市勢逆轉。 在價位形態(tài)方面，江恩則建議： 1) 升市當市場處于升市時，可參考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天力下破對上一個低位，表示市勢逆轉的第一個訊號。 2) 跌市當市場處于跌市時，若九點圖或三天圖上破對上一個高位，表示市勢見底回升的機會十分大,三天圖及九點圖上，曲線下破之前低點表示市場見頂回落， 曲線上破之前高點表示市場見底回升,十一、最安全入貨點 在市場獲利，除了能夠正確分析市場走勢外，出入市的策略亦是極為重要的，若出入市不得法，投資者即使看對市仍不免招致?lián)p失,市場上破之前高點，是安全買入點； 市場下破之前底

41、點，是安全沽出點,江恩對于跟隨趨勢買賣，有以下的忠告：（1） 當市勢向上的時候，追買的價位永遠不是太高。（2） 當市勢向下的時候，追沽的價位永遠不是太低。（3） 在投資時緊記使用止蝕盤以免招巨損。（4） 在順勢買賣，切忌逆勢。（5） 在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力,至于入市點如何決定，江恩的方法非常傳統(tǒng)：在趨勢確認后才入市是最為安全的。 在市勢向上時，市價見底回升，出現(xiàn)第一個反彈，之后會有調整，當市價無力破底而轉頭向上，上破第一次反彈的高點的時候，便是最安全的買入點。止蝕位方面，則可設于調整浪底之下。 在市勢向下時，市價見頂回落，出現(xiàn)第一次下跌，之后市價反彈，成為第二個較低的頂，當市價再下破第一次下跌的底部時，便是最安全的沽出點，止蝕位可設于第二個較低的頂部之上。 根據(jù)江恩的研究，在一個快速的趨勢中，市價逆市反彈或調整，通常只會出現(xiàn)兩天，是一個判斷市勢的有效方法,十二 快速市場的價位滾動 江恩對于不同的市勢，進行過相當長時間的研究，不同的市勢，大致上可利用市場的動量來界定。換言之，市價上升或下跌的速度，成為界定不同市勢的準則。 江恩認為，若市場是快速的話，則市價平均每天上升或下跌一點，若市場平均以每天上升或下