流動(dòng)性過剩定義分析論文

1、流動(dòng)性過剩定義分析論文 摘要文章指出了一般意義上的流動(dòng)性和商業(yè)銀行的流動(dòng)性的含義，討論了流動(dòng)性過剩的定義。認(rèn)為流動(dòng)性過剩是指一國的居民、企業(yè)和政府的收入，在進(jìn)行(扣除)即期消費(fèi)之后余下并且不斷地積累的流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)，超過了一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展(對流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn))的需要的現(xiàn)象。 關(guān)鍵詞流動(dòng)性；收入；流動(dòng)性過剩；定義 流動(dòng)性過剩問題是近來經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域研究的焦點(diǎn)問題。已有文獻(xiàn)對流動(dòng)性過剩的定義有多種不同的表述，筆者認(rèn)為這些表述都還不到位。正確地定義流動(dòng)性過剩，對于正確理解和深入研究流動(dòng)性過剩問題自然具有重要的意義。 一、什么是流動(dòng)性 1.一般意義上的流動(dòng)性 劉樹成主編的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)辭典認(rèn)為，流動(dòng)性是指“將資產(chǎn)

2、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度和難易程度。它體現(xiàn)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。在所有資產(chǎn)中，貨幣的流動(dòng)性最強(qiáng)，因?yàn)樨泿疟旧砭褪墙灰酌浇椋鼰o須再轉(zhuǎn)換為其他東西便可用于購買和支付”。這是從一般意義上講的流動(dòng)性。 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯在其名著就業(yè)、利息和貨幣通論中講到了“流動(dòng)性偏好”，這也就是講人們對貨幣(現(xiàn)金貨幣)的偏好。這也是從一般意義上講的流動(dòng)性。 2.商業(yè)銀行的流動(dòng)性 商業(yè)銀行的流動(dòng)性是指“商業(yè)銀行資產(chǎn)在無損的狀態(tài)下迅速變現(xiàn)的能力。也就是說，商業(yè)銀行必須保持足夠的資金能夠隨時(shí)支付客戶提現(xiàn)、滿足客戶貸款的需要，以現(xiàn)金資產(chǎn)來保證必要的支付能力”。 二、流動(dòng)性過剩的定義 1.已有文獻(xiàn)對流動(dòng)性過剩定義的表述已有文獻(xiàn)對流動(dòng)性過剩

3、定義的表述較多，概括起來主要有以下六大類： 第一，把流動(dòng)性過剩定義為流通中的基礎(chǔ)貨幣過多。張銳指出：“認(rèn)識流動(dòng)性應(yīng)該看基礎(chǔ)貨幣。從企業(yè)、公司的角度來看，都有一個(gè)頭寸的問題，個(gè)人也是，錢被用來購房，或者買了股票，就沒現(xiàn)金了，就是流動(dòng)性不足；但是我們所說的流動(dòng)性不是指微觀場合，而是指整個(gè)金融體系和國民經(jīng)濟(jì)體系，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)體系流動(dòng)性的標(biāo)志則是基礎(chǔ)貨幣。所謂基礎(chǔ)貨幣是指流動(dòng)當(dāng)中的現(xiàn)金，還有商業(yè)銀行在中央銀行的存款，就是存款準(zhǔn)備金，這兩個(gè)數(shù)額若比較高、比較大的話，就意味著流動(dòng)性過剩問題比較突出?！?第二，把流動(dòng)性過剩定義為金融機(jī)構(gòu)存貸差的持續(xù)擴(kuò)大和貸存比的持續(xù)走低。英國出版的經(jīng)濟(jì)與商業(yè)辭典將流動(dòng)性過剩

4、解釋為：銀行自愿或被迫持有的流動(dòng)性，超過了健全的銀行業(yè)準(zhǔn)則所要求的通常水平。我國部分學(xué)者也同意這個(gè)定義。 第三，把流動(dòng)性過剩定義為廣義貨幣的增長率超過GDP的增長率(或者將基礎(chǔ)貨幣發(fā)行過多、金融機(jī)構(gòu)存貸差持續(xù)擴(kuò)大和廣義貨幣增長率超過GDP的增長率同時(shí)定義為流動(dòng)性過剩)。任兆璋、于孝建認(rèn)為：“流動(dòng)性的本意是指某種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為支付清償手段的難易程度，在宏觀層面上，可將它理解為不同統(tǒng)計(jì)口徑的貨幣信貸總量。由此定義出發(fā)，可以認(rèn)為流動(dòng)性過剩就是貨幣信貸總量過多，直觀地講就是居民和企業(yè)在商業(yè)銀行的儲蓄等高流動(dòng)性資產(chǎn)出現(xiàn)過剩。歐洲中央銀行(ECB)將流動(dòng)性過剩定義為實(shí)際貨幣存量對預(yù)期均衡水平的偏離，即基礎(chǔ)貨幣

5、發(fā)放數(shù)量超過了均衡水平。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，流動(dòng)性過剩表現(xiàn)為廣義貨幣的增長率超過GDP的增長率；對銀行系統(tǒng)而言，則表現(xiàn)為存貸款差額擴(kuò)大，貸存比降低，以及超額準(zhǔn)備金居高不下等?！?第四，把流動(dòng)性過剩定義為企業(yè)取得資金的環(huán)境過于寬松；或者定義為銀行間市場資金面的寬松；或者定義為各種金融衍生品的爆炸性增長。 第五，把流動(dòng)性過剩定義為流動(dòng)性資產(chǎn)過剩。王溥、劉繼兵認(rèn)為，所謂的流動(dòng)性過剩，準(zhǔn)確地講應(yīng)該是“流動(dòng)性資產(chǎn)過?！?。需要說明的是，“流動(dòng)性和錢不是等同概念”。錢“通常指一個(gè)社會(huì)或家庭擁有的財(cái)富，這種財(cái)富可劃分為高流動(dòng)性資產(chǎn)(財(cái)富)和低流動(dòng)性資產(chǎn)(財(cái)富)”。所以，流動(dòng)性過剩并不一定意味著“錢”或“財(cái)富”多了

6、，只是表明高流動(dòng)性資產(chǎn)(財(cái)富)多了。 第六，把流動(dòng)性過剩定義為經(jīng)濟(jì)全球化過程中出現(xiàn)的一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。常清指出：“流動(dòng)性一詞在金融學(xué)領(lǐng)域一般是指市場的流動(dòng)性，即各種金融資產(chǎn)形態(tài)變現(xiàn)的難易程度和交易進(jìn)出市場的難易程度。市場流動(dòng)性一般是用流動(dòng)性高低來進(jìn)行衡量，無法用過剩和不足來形容。過剩應(yīng)該是指貨幣或金融資產(chǎn)供給和需求的狀況，因此我認(rèn)為流動(dòng)性過剩是一個(gè)組合詞，是指在貨幣或金融資產(chǎn)的供給相對于實(shí)際經(jīng)濟(jì)的需求出現(xiàn)過剩的條件下，又處在經(jīng)濟(jì)國際化、世界金融市場迅速融合、市場高流動(dòng)性的環(huán)境中，從而引發(fā)的一系列傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)難以解釋的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，綜合稱之為流動(dòng)性過剩。否則，很難自圓其說。例如，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，貨幣過

7、剩必然導(dǎo)致通貨膨脹，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭且环N貨幣現(xiàn)象。但流動(dòng)性過剩已經(jīng)有幾年的歷史了，世界經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)通貨膨脹?！?筆者認(rèn)為，上述的已有文獻(xiàn)對流動(dòng)性過剩的各種定義，都是從一些側(cè)面論述了流動(dòng)性過剩，都不夠全面，也不夠完善。2.流動(dòng)性過剩的定義 筆者認(rèn)為，流動(dòng)性過剩是指一國的居民、企業(yè)和政府的收入，在進(jìn)行(扣除)即期消費(fèi)之后余下并且不斷地積累的流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)，超過了一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展(對流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn))的需要的現(xiàn)象。流動(dòng)性過剩的主要標(biāo)志是一國的金融機(jī)構(gòu)存貸差(持續(xù))過大和貸存比(持續(xù))過低。流動(dòng)性過剩的本質(zhì)是一國的財(cái)富達(dá)到了一定的相對高度，流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)超過了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。流動(dòng)性過剩的表現(xiàn)則是多方面

8、的，包括一國流通中的現(xiàn)金貨幣較多、金融機(jī)構(gòu)的存貸差過大、企業(yè)取得資金的環(huán)境比較寬松、銀行間的市場資金面比較寬松、央行的超額存款準(zhǔn)備金較多、金融衍生品增加較快等等。 我們知道，在比較貧窮的國家里，相當(dāng)部分的居民收入水平很低，他們的收入除了維持即期消費(fèi)之后已沒有剩余。因此，他們并沒有存款等金融資產(chǎn)。當(dāng)然，在比較貧窮的國家里也一定有一部分居民的收入水平是相對比較高的。他們的收入除了維持即期消費(fèi)外，還會(huì)有剩余。因此，他們就會(huì)把這些剩余的收入存進(jìn)銀行等，他們也就擁有了存款等金融資產(chǎn)。這些國家的相當(dāng)部分的企業(yè)也可以取得較好的利潤，從而擁有自己的存款等金融資產(chǎn)。所以，在這些比較貧窮的國家里也會(huì)存在著一定數(shù)量

9、的流動(dòng)性剩余(不是流動(dòng)性過剩)，這些流動(dòng)性剩余進(jìn)入商業(yè)銀行以存款形式存在后，通過商業(yè)銀行的貸款等形式，為一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金。 但是，在比較貧窮的國家里，一方面是經(jīng)濟(jì)相對落后，有許多經(jīng)濟(jì)發(fā)展的項(xiàng)目需要大量的投資資金；另一方面是居民、企業(yè)乃至政府在即期消費(fèi)后所剩余的流動(dòng)性資產(chǎn)較少，即商業(yè)銀行所能攬到的儲蓄過少，因此，這些國家就表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的(即由商業(yè)銀行提供的)資金不足，在這些國家里就不存在流動(dòng)性過剩的問題。 當(dāng)一個(gè)比較貧窮的國家的經(jīng)濟(jì)由于某些原因而得到一個(gè)較長時(shí)期的高速發(fā)展之后，一方面是這個(gè)國家的居民、企業(yè)乃至政府的收入不斷增長，除掉即期消費(fèi)后的收入剩余越來越多，這些收人剩余就必然會(huì)

10、轉(zhuǎn)化為越來越多的銀行存款等金融資產(chǎn)；另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，該國的各種產(chǎn)品的生產(chǎn)逐步趨于飽和，可以進(jìn)行投資的高經(jīng)濟(jì)效益項(xiàng)目就相對減少(例如，假定該國的水泥生產(chǎn)由于多年的投資建設(shè)，其生產(chǎn)能力已大大超過國內(nèi)需求。因此，該國此時(shí)就不可能再大規(guī)模地投資建新的水泥廠)，該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對銀行貸款的需求就相對減少。所以，該國在經(jīng)濟(jì)得到一個(gè)較長時(shí)期的高速發(fā)展之后，就不可避免地出現(xiàn)流動(dòng)性過剩的現(xiàn)象。目前我國以及最近一個(gè)世紀(jì)以來經(jīng)濟(jì)得到較長時(shí)期的高速發(fā)展的國家(包括目前的發(fā)達(dá)國家)都是如此。 筆者認(rèn)為，為了更深入地研究流動(dòng)性過剩問題(包括流動(dòng)性過剩的成因及應(yīng)對措施等問題)，可以將流動(dòng)性過剩細(xì)分為廣義流動(dòng)性過剩和狹義流動(dòng)性過剩。筆者上述的流動(dòng)性過剩的定義即流