新能源板塊南玻A公司的綜合財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況分析

1、新能源板塊南玻A公司的綜合財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況分析一、南玻A公司的概況南玻A公司為中外合資企業(yè).公司A、B股同時(shí)在深交所上市,成為中國(guó)最早的上市公司之一.經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展,公司成為中國(guó)玻璃行業(yè)和太陽(yáng)能行業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的大型企業(yè)集團(tuán)之一.南玻A公司致力于節(jié)能和可再生能源事業(yè),其主營(yíng)業(yè)務(wù)為平板玻璃、工程玻璃等節(jié)能建筑材料,硅材料、光伏組件等可再生能源產(chǎn)品及精細(xì)玻璃等新型材料和高科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、制造和銷(xiāo)售.目前,能源緊缺是未來(lái)的永恒話題,研究與開(kāi)發(fā)新能源成為政府與企業(yè)應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題的主要方法.因此,新能源板塊得到了政府政策的大力扶持,新能源板塊的公司擁有較好的發(fā)展前景.分析南玻A公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況

2、,可以更好地了解新能源板塊的發(fā)展?fàn)顩r以及政府的相應(yīng)政策,可作為相關(guān)企業(yè)及部門(mén)制定政策時(shí)的參考.二、南玻A公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)文章統(tǒng)計(jì)了南玻A公司20102013年的財(cái)務(wù)報(bào)表.現(xiàn)在以財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù),分別計(jì)算南玻A公司的償債能力、獲利能力、經(jīng)營(yíng)管理能力、公司成長(zhǎng)能力等財(cái)務(wù)指標(biāo).三、南玻A公司的綜合財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析是指將各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容和指標(biāo)作為一個(gè)整體,系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行的分析和評(píng)價(jià)活動(dòng),借以揭示企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)等.(一)償債能力分析1.短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比關(guān)系.衡量短期償債能力的基本指標(biāo)為凈流動(dòng)資產(chǎn),數(shù)量

3、指標(biāo)主要是流動(dòng)速率、速凍速率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率.其有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)在四年內(nèi)的變化趨勢(shì)如圖1所示.凈營(yíng)運(yùn)資本是反映企業(yè)短期債務(wù)與可償債資產(chǎn)存量比較的指標(biāo).南玻A公司連續(xù)四年的凈營(yíng)運(yùn)資本均為負(fù)值,因此對(duì)應(yīng)的流動(dòng)速率、速凍速率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)均為小于1的數(shù)值.說(shuō)明企業(yè)短期內(nèi)的資產(chǎn)小于負(fù)債,即出現(xiàn)資不抵債的局面,企業(yè)的短期償債能力不佳.由圖1可以看出指標(biāo)的變化趨勢(shì)大體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì),即比率數(shù)值逐漸向數(shù)值1趨近.說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債的比例逐漸變大,企業(yè)的短期償債能力逐步增強(qiáng).2.長(zhǎng)期償債能力衡量長(zhǎng)期償債能力的主要指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率和償債保障比率.其三者在四年內(nèi)的變化趨勢(shì)

4、如圖2所示.通過(guò)比較可以發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率四年內(nèi)的變化曲線幾乎相互重合,說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債總額和股東權(quán)益總額的比例大約為1:1,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)較為合理,企業(yè)能夠承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn),并同時(shí)具有繼續(xù)舉債的能力.償債保障比率是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比值.一般認(rèn)為,該比率 越 低,企業(yè)償還債務(wù)的 能 力 越強(qiáng).南玻A公司四年內(nèi)的償債保障比率呈現(xiàn)先下降后上升的 趨 勢(shì),但結(jié)合該公司的 資 本 結(jié)構(gòu),企業(yè)的長(zhǎng) 期 償 債 能力尚佳.( 二 ) 獲利能力分析能 夠 衡量 一 個(gè) 企 業(yè)與 銷(xiāo) 售 收 入有 關(guān) 的 獲 利能 力 的 財(cái) 務(wù)指 標(biāo) 主 要 有銷(xiāo) 售 毛 利 率和 銷(xiāo) 售 凈 利率.

5、上述兩個(gè)指 標(biāo) 在 四 年內(nèi) 的 變 化 趨勢(shì) 如 圖3所示.銷(xiāo)售毛利 率 是 上 市 公 司 的 重 要 獲利能力指標(biāo),能反映公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和獲利潛力.從圖3中可以看出南玻A公司的銷(xiāo)售毛利率 一直處于 較高的水平,并且基本保持穩(wěn)定.與同行業(yè)相比較,南玻A公司的銷(xiāo)售毛利率高于同業(yè)水平,說(shuō)明公司的產(chǎn)品附加值高,有一定的競(jìng)爭(zhēng)力.銷(xiāo)售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的對(duì)比關(guān)系.該指標(biāo)反映每1元 銷(xiāo)售收入 帶來(lái)的凈 利潤(rùn)的多少,表示銷(xiāo)售收入的收益水平.南玻A公 司的銷(xiāo) 售凈利率 一直保持 在 較 高的水平,說(shuō)明企業(yè)與銷(xiāo)售收入有關(guān)的獲利能力較好.(三)經(jīng)營(yíng)管理能力分析1.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力圖4是南玻A公司

6、20102013年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的變化趨勢(shì).應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是反映應(yīng)收賬款速度的指標(biāo).其數(shù)值越高則表明企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng),短期償債能力越高.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快慢的指標(biāo).南玻A公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)均呈現(xiàn)出一定的上升趨勢(shì),其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的上升幅度更大.將兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)看,則說(shuō)明企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境好,經(jīng)營(yíng)前景看好.2.產(chǎn)生現(xiàn)金能力反映一個(gè)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金使用效率、現(xiàn)金利潤(rùn)比率、現(xiàn)金收入比率.述三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化趨勢(shì)如圖5所示.現(xiàn)金收入 比 率 是 在 剔 除 了 應(yīng) 收 賬款對(duì)公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的情況下,從現(xiàn)金流入的角度反

7、映銷(xiāo)售收入的實(shí)際情況.南玻A公司在四年內(nèi)的現(xiàn)金收入比率基本保持在大于1的水平,說(shuō)明公司不僅當(dāng)期收入全部收到現(xiàn)金,而且還收回以前期間的應(yīng)收賬款,盈利質(zhì)量較好.南玻A公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金使用效率在四年內(nèi)也基本保持高位,只是后兩年有小幅度的降低,但是總體來(lái)說(shuō)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力尚可.南玻A公司在第一年的現(xiàn)金利潤(rùn)比率呈現(xiàn)負(fù)值,而后三年上升為正值,說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力逐步提高.(四)公司成長(zhǎng)能力分析反映一個(gè) 企業(yè)成長(zhǎng) 能 力 的 財(cái) 務(wù) 指標(biāo)主要為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增 長(zhǎng) 率、總資 產(chǎn) 增 長(zhǎng)率、凈 資 產(chǎn)增 長(zhǎng) 率、經(jīng)營(yíng) 現(xiàn) 金 凈 流量 增 長(zhǎng) 率.上 述 財(cái) 務(wù) 指標(biāo) 的 變 化 趨勢(shì) 如 圖6

8、所示.主營(yíng)業(yè)務(wù) 收入增長(zhǎng) 率 可 以 用 來(lái) 衡量公司的產(chǎn)品生命周期,判斷公司發(fā)展所處的階段.一般來(lái)說(shuō),如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率超過(guò)10% ,說(shuō)明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期,將繼 續(xù)保持 較好的增 長(zhǎng)勢(shì)頭,尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn),屬于成長(zhǎng)型公司.如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在5%10%之間,說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期,不久將進(jìn)入衰退期,需要著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品.如果該比率低于5% ,說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期,保持市場(chǎng)份額已經(jīng)很困難,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)開(kāi)始滑坡,如果沒(méi)有已開(kāi)發(fā)好 的新產(chǎn)品,將步入衰落. 20102013年,南玻A公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率出現(xiàn)較大的波動(dòng),呈現(xiàn)先增長(zhǎng)后下降的趨勢(shì),且最高值和最低值之間的差值較大.這

9、說(shuō)明南玻A公司在這四年中對(duì)其主 營(yíng)產(chǎn)品的 投入有所改變,企業(yè)呈現(xiàn)出先逐漸成長(zhǎng)后進(jìn)入穩(wěn)定期的格局.與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率呈現(xiàn)相似變化趨勢(shì)的 財(cái)務(wù)指標(biāo) 還有凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率,甚至有個(gè)別年份出現(xiàn)負(fù)值.四、南玻A公司的經(jīng)營(yíng)狀況分析(一)資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)是指負(fù)債與所有者權(quán)益的分配情況,反映的是企業(yè)債務(wù)與股權(quán)的比例關(guān)系. 20102013年,南玻A公司的資產(chǎn)總量呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢(shì).相應(yīng)地,其負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額同樣表現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭,并且資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比例關(guān)系始終保持在1:1的水平.從中可以看出 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 結(jié)構(gòu) 的 強(qiáng) 弱 及 債權(quán) 人 的 資 本 受到 所 有 者

10、權(quán) 益的保障程度.總體來(lái)說(shuō),企業(yè)的負(fù) 債 總 額 不 是很高,因而企業(yè)對(duì) 負(fù) 債 的 保障程度較強(qiáng);企業(yè)的所有者權(quán)益總額處于中間水平,因而企業(yè)本身的財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng).所以,南玻A公司的財(cái)力較為雄厚,能夠承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn),具有繼續(xù)舉債的能力.(二 )資 產(chǎn) 結(jié)構(gòu) 分 析資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 主要是指 企 業(yè) 進(jìn) 行 投 資中各種資產(chǎn)的構(gòu)成比例.一方面,通過(guò)分析各個(gè)資產(chǎn)的發(fā)展趨勢(shì)可以看出,南玻A公司在四年內(nèi)的資產(chǎn)投入呈現(xiàn)出逐年增加的態(tài)勢(shì),并且總資產(chǎn)中的流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資的總額也逐年上升.這說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力良好,企業(yè)穩(wěn)步成長(zhǎng),取 得了一定的收益.另一方面,通過(guò)分析流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)

11、、長(zhǎng)期投資所占資產(chǎn)總額的比例可以看出,南玻A公司的固定資產(chǎn)所占比重較大,而流動(dòng)資產(chǎn)所占比重較小.從盈利性來(lái)看,基于流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)盈利能力上的差別,如果企業(yè)凈營(yíng)運(yùn)資金越少,意味著企業(yè)以較大份額資 金運(yùn)用 到盈利能 力較高的固定資產(chǎn)上,從而使整體盈利水平上升;但從風(fēng)險(xiǎn)性看,企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金越少,意味著流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額越小,則到期無(wú)力 償債的危 險(xiǎn)性也 越大.因此,企業(yè)要減少資金沉淀,保持資產(chǎn)的流動(dòng)性.參考文獻(xiàn):1 余 玉 苗 , 呂 凡 . 財(cái) 務(wù) 舞 弊 風(fēng)險(xiǎn) 的 識(shí)別: 基于財(cái)務(wù)指標(biāo)增量信息的研究視角J.經(jīng)濟(jì) 評(píng)論,2010(04).2 徐 靜 , 邵 鐵 柱 . 高 新 技 術(shù) 制 造 業(yè) 上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究J.科技與管理,2014(01).3 陶 萍 , 張 春 雨 . 上 市 銀 行 高 管 薪 酬與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系研究J.中國(guó)