第三章習(xí)題秦曦2

1、第二章習(xí)題秦曦2第三章【3-4】某項(xiàng)產(chǎn)品發(fā)明專利有效期12年，專利使用許可合同規(guī)定制造商每年銷售 一件產(chǎn)品應(yīng)向發(fā)明人支付 250元專利使用費(fèi)。據(jù)預(yù)測，下一年度該產(chǎn)品可銷售 1000件，以后銷售量每年可增加 100件。若發(fā)明人希望制造商將專利使用費(fèi)一 次付清，制造商同意支付的最高金額會(huì)是多少？制造商的最低希望收益率為 15%，發(fā)明人的最低希望收益率是10%?！?-5】一個(gè)工程是要選一臺(tái)流量為 900升/秒的泵，泵的工作揚(yáng)程為3.4米，所 輸送液體的比重為1.40,每年工作300天，每天工作12小時(shí)。有兩種型號(hào)的泵 可供選擇：A型泵效率為75%，購置安裝費(fèi)158000元，預(yù)計(jì)可使用20年；B 型泵

2、效率為70%，購置安裝費(fèi)70000元，兩種泵日常維護(hù)費(fèi)用相等，報(bào)廢后均 無殘值?？梢垣@得年利息率10%的貸款，電價(jià)為每千瓦？時(shí)0.50元。問：B型 泵至少可以使用多少年，才應(yīng)選擇它？【3-7】某海島擬建海濱收費(fèi)浴場。備選浴場有三個(gè)（A，B, C）。若只建一個(gè)浴 場，其現(xiàn)金流如表所示，若建 A，B兩個(gè)浴場，則除了投資不變外，A的年凈收 入減少2/3，B減少1/3;若建B，C兩個(gè)浴場，B的年凈收入減少1/3, C減少 2/3;若同時(shí)建A ,B ,C，則A ,B ,C的年收入均減少2/3.問應(yīng)如何決策？ （ i0=10%）（單位：萬元）第1年末投資2-21年的年凈收入A-10020B-10020.C

3、-10020答:第1年末投資2-21年的年凈收入凈現(xiàn)值NPVA-1002070.28B-1002070.28c-1002070.28A+B-20020-29.72B+C :-20020-29.72A+B+C-30020-129.72故應(yīng)只建一個(gè)浴場【3-8】非直接互斥方案A , B, C的凈現(xiàn)金流量如表所示，已知資金預(yù)算為600萬元，請(qǐng)做出方案選擇（i0=10%）（單位：萬元）投資年凈收入01-10A-30050B-40070C-50075答：“互斥方案組合法”第一步：對(duì)于m個(gè)非直接互斥的項(xiàng)目方案，列出全部的相互排斥的組合方 案，共（2m-1）個(gè)。本題原有3個(gè)項(xiàng)目方案，互斥組合方案共 7個(gè)（2

4、3-1）。這7 個(gè)方案彼此互不相容，互相排斥。其具體構(gòu)成及相應(yīng)指標(biāo)如下表所示第二步：保留投資額不超過投資限額且凈現(xiàn)值或凈現(xiàn)值指數(shù)大于等于零的組 合方案，淘汰其余組合方案。保留的組合方案中凈現(xiàn)值最大的即為最優(yōu)可行方 案。本題中，由于投資限額為 600萬元，因此組合4、5、6、7為不可行方案， 首先淘汰掉。其余保留的可行方案中以第 2組合方案凈現(xiàn)值最大（且大于零）， 即為最優(yōu)可行方案一一B方案?；コ饨M合方案序 號(hào)組 合 狀 態(tài)第0年投資 （萬元）1-10 年凈收入（萬元）凈現(xiàn)值NPV凈現(xiàn)值 指數(shù)NPV/KPABC（萬 元）1100-300507.20.0242010-4007030.380.076

5、3001-50075-39.241-7001201051-800125016011-9001457111-1200195答：故應(yīng)選擇B方案【3-9】某企業(yè)現(xiàn)有若干互斥型投資方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示（單位：萬元）萬案初始投資年凈收入O00A2000500B3000900C40001100D50001380方案初始投資年凈收入凈現(xiàn)值P A2000r Soo434.2094Q88B30009001381.576P364000llQfl1355J6069PD500013801718.41768以上各方案壽命期均為7年，試問：當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，投資無限制，哪個(gè)方案最佳？ 折現(xiàn)率在什么范圍內(nèi)時(shí)，B方案在經(jīng)

6、濟(jì)上最佳？ 若io=1O%實(shí)施B方案企業(yè)在經(jīng)濟(jì)上的損失是多少? NPVNPVNPVNPVD方案最優(yōu)方案初始投遷年凈收入凈現(xiàn)値折現(xiàn)率A20005Q0825084234114.969r b3000 19D0748.879621C400011005llk$85315D500013S0方案初始投資年凈收入浄現(xiàn)值折現(xiàn)率A50035.141r b30001900*749.954348C4000110012444235D130-154?930041當(dāng)折現(xiàn)率為14.96viv35.14時(shí)，B方案經(jīng)濟(jì)上最佳。若i=10% 實(shí)施B方案企業(yè)在經(jīng)濟(jì)上的損失是1718.42-1381.58=336.84（萬元）。【3-

7、10】某企業(yè)有6個(gè)相互獨(dú)立的備選投資方案，各方案的投資額和年收益如 表所示（單位：萬元）萬案ABCDEF初始投資5070407590P 851年凈收益17.122.81516.723.515.9各方案的壽命期均為8年，資金預(yù)算總額為300萬元最低希望收益率為12%應(yīng)選擇哪些方案？資金成本隨投資總額變化，投資總額在60萬兀以內(nèi)時(shí)，取基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0=12%，投資總額超過60萬元，每增加30萬元投資，i0增加2%試在這種條 件下作出正確選擇。答：初始投資年凈收益凈現(xiàn)值NPV壽命期收益率（萬兀）（萬元）（萬元）8L2H 1A5017.131947B7022.843. 2&2C401534.515D75

8、1&.7匚960E9023.526. 740F8515.9。15預(yù)算總額為300萬元40+50+70+90=250 （萬元）300 （萬元）選A B C E方案依題有如下6個(gè)方案：萬案1。（%NPV1B1435.7662B+A1653.3093B+A+C2050.6604B+A+C+E264.0735B+A+C+E+D30-46.8616B+A+C+E+D+F36-128.012故此時(shí)應(yīng)選擇(B+A方案【3-16】投資方案A與B各年的凈現(xiàn)金流如表所示(單位：萬元)年份012345方案A的凈現(xiàn)金流-100 :6050-200150r 100方案B的凈現(xiàn)金流-1008080-200150100試判

9、斷這兩個(gè)方案是否可以用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。答：本題的兩個(gè)凈現(xiàn)金流序列的正負(fù)號(hào)變化了3次，故內(nèi)部收益率方程有 3個(gè)正數(shù)根。凈現(xiàn)金流序列符號(hào)變化多次的項(xiàng)目稱作非常規(guī)項(xiàng)目。對(duì)于非常規(guī)項(xiàng)目， 只要IRR方程存在多個(gè)正根，則所有的根都不是真正的項(xiàng)目內(nèi)部收益率。對(duì)于方案A:先試算出內(nèi)部收益率的一個(gè)解，=12.974%,將有關(guān)數(shù)據(jù)代入遞推公式，計(jì)算結(jié)果見表：IRR解檢驗(yàn)的計(jì)算結(jié)果(=12.974%)年份012345Ft-100-52. 974-9” 84685-211.124-88. 51570. 000326計(jì)算結(jié)果滿足Ft0(t=0,1,2,，n-1)Ft=O(t=n)故12.974%就是項(xiàng)目的內(nèi)部

10、收益率對(duì)于方案B:先試算出內(nèi)部收益率的一個(gè)解，=28.502%,將有關(guān)數(shù)據(jù)代入遞推公式，計(jì)算結(jié)果見表：IRR解檢驗(yàn)的計(jì)算結(jié)果(=28.502%)年份012345Ft-100-48. 502IT 67396-177. 289-77. 81940. 000506計(jì)算結(jié)果不滿足Ft0 (t=0,1,2,，n-1)Ft =0 (t=n)故i*不是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，這個(gè)項(xiàng)目也不再有其他具有經(jīng)濟(jì)意義的內(nèi) 部收益率。綜上，這兩個(gè)方案不可以用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)【3-17】有5個(gè)備選投資項(xiàng)目，各項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流序列如表所示。這些項(xiàng)目之 間的關(guān)系是：A與B互斥，C與D互斥，接受項(xiàng)目C與項(xiàng)目D均要以接受項(xiàng)目B 為

11、前提，接受項(xiàng)目E要以接受項(xiàng)目C為前提。最低希望收益率為10%試分別就：資金無限制；資金限額為 500萬元這兩種情況選擇最優(yōu)項(xiàng)目組合。年份01-4項(xiàng)目A-500200項(xiàng)目B-300120項(xiàng)目C-14040項(xiàng)目D-15050項(xiàng)目E-11070方案組合狀態(tài)是否成立第0年投資（萬元）1-4年凈收入（萬元）凈現(xiàn)值NPV凈現(xiàn)值指數(shù)NPV/KP按NPV/匕排序A B C D E10 0 0 0 1X20 0 0 1 0X30 0 0 1 1X40 0 1 0 0X50 0 1 0 1X60 0 1 1 0X70 0 1 1 1X80 1 0 0 0-30012080.40.26890 1 0 0 1X100 1 0 1 0-45017088.90.198110 1 0 1 1X120 1 1 0 0-44016067.20.153130 1 1 0 1-550230179.10.326140 1 1 1 0X150 1 1 1 1X161 0 0 0 0-5002001340.268171 0 0 0 1X181 0 0 1 0-650250142.50.219191 0 0 1 1X201 0 1 0 0X211 0 1 0 1X221 0 1 1 0X231 0 1 1 1X241 1 0 0 0X251 1 0 0 1X261 1 0 1 0X271