財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、 第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述 第二節(jié)第二節(jié) 償債能力分析償債能力分析 第三節(jié)第三節(jié) 營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析 第四節(jié)第四節(jié) 盈利能力分析盈利能力分析 第五節(jié)第五節(jié) 綜合能力分析綜合能力分析 第三章第三章 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 一、財(cái)務(wù)分析的概念與作用 二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 三、財(cái)務(wù)分析的方法 第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述 運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 和經(jīng)營成果進(jìn)行剖析和評(píng)價(jià)，以反映企業(yè)經(jīng) 營過程中的利弊得失及未來發(fā)展前景，為改 進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重 要的財(cái)務(wù)信息。 財(cái)務(wù)分析的概念 財(cái)務(wù)分析的作用 是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù) 是實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段 是實(shí)施正確投

2、資決策的重要步驟 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 償債能力分析 營運(yùn)能力分析 盈利能力分析 財(cái)務(wù)綜合分析 財(cái)務(wù)分析的方法 財(cái)務(wù)分析方法 趨勢分析法因素分析法比率分析法 財(cái)務(wù)指標(biāo) 比較 報(bào)表構(gòu)成 比較 財(cái)務(wù)報(bào)表 比較 結(jié)構(gòu)比率相關(guān)比率效率比率 效率比率反映投入產(chǎn)出等效益狀況 成本利潤率，銷售利潤率等 結(jié)構(gòu)比率反映部分與總體的關(guān)系 =某個(gè)組成部分?jǐn)?shù)額/總體數(shù)額 相關(guān)比率反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各種相互關(guān)系 流動(dòng)比率，資金周轉(zhuǎn)率等 比率分析法 比率分析法的要求 對(duì)比項(xiàng)目要相關(guān) 對(duì)比口徑要一致 衡量標(biāo)準(zhǔn)要科學(xué) 比率分析法 通過逐步分解來確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因 素對(duì)某一綜合性指標(biāo)的影響程度的分析 方法。又叫連環(huán)替代法。 因素分析法

3、 01 0111 0011 0001 1111 0000 : )( )( )( pp ccbac cbbab cbaaa cbap cbap 總差異 因素變動(dòng)的影響： 因素變動(dòng)的影響： 因素變動(dòng)的影響： 計(jì)劃指標(biāo)： 實(shí)際指標(biāo)： 因素分析法的要求 因素分解的關(guān)聯(lián)性 因素替代的順序性 順序替代的連環(huán)性 計(jì)算結(jié)果的假定性 因素分析法 由一個(gè)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表，比較各期有關(guān) 項(xiàng)目的金額，以揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況增減變 化及趨勢。 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 定基動(dòng)態(tài)比較 環(huán)比動(dòng)態(tài)比較 趨勢分析法 第二節(jié) 償債能力分析 短期償債能力的衡量指標(biāo) 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金

4、比率 長期償債能力的衡量指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 已獲利息倍數(shù) 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：2：1的比例較適宜。 表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生 產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的財(cái)力償付到 期短期債務(wù)。 問題： 需進(jìn)一步分析流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成項(xiàng)目 應(yīng)盡可能維持在不使貨幣資金閑置的水平 不同的企業(yè)及同一企業(yè)不同時(shí)期評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)會(huì)有不 同 短期償債能力的衡量指標(biāo) 短期償債能力的衡量指標(biāo) 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-（存貨+待攤費(fèi)用+待處 理流動(dòng)資產(chǎn)損失等變現(xiàn)能力較差 且不穩(wěn)定的項(xiàng)目） 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：1：1較合適。應(yīng)同時(shí)考慮應(yīng)收帳款等指 標(biāo)。應(yīng)收帳款多的企業(yè)，應(yīng)

5、保持較高的比例。 不同的行業(yè)該指標(biāo)不同，如零售店，由于大量采用現(xiàn) 金銷售，應(yīng)收帳款較少，可大大小于1。 短期償債能力的衡量指標(biāo) 現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金+短期投資）/流動(dòng)負(fù)債 反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：20%以上為佳。 適用于應(yīng)收帳款和存貨的變現(xiàn)都存在問題的企業(yè)， 一般表明最壞情況下對(duì)短期債務(wù)的應(yīng)付能力。 短期償債能力的衡量指標(biāo) 其他衡量變現(xiàn)能力的指標(biāo) 營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 反映企業(yè)有償付流動(dòng)負(fù)債的能力。 營運(yùn)資本不是越多越好，應(yīng)保持適當(dāng)比例。過多，說明 企業(yè)利用資金擴(kuò)大經(jīng)營利潤的潛力沒有充分發(fā)揮，失去 了擴(kuò)大經(jīng)營獲取更多利潤的機(jī)會(huì)。 短期償債能力的衡量指標(biāo) 其他衡量變現(xiàn)能

6、力的指標(biāo) 現(xiàn)金凈流量與當(dāng)期債務(wù)之比 =現(xiàn)金凈流量/（流動(dòng)負(fù)債+當(dāng)年到期的長期負(fù)債） 反映用每年的現(xiàn)金凈流量償還當(dāng)年到期債務(wù)的能力。 短期償債能力的衡量指標(biāo) 其他衡量變現(xiàn)能力的指標(biāo) 財(cái)務(wù)報(bào)表資料外的變現(xiàn)能力因素 未使用的銀行貸款限額 準(zhǔn)備很快出售的長期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù) 未做記錄的或有負(fù)債 為他人擔(dān)保的項(xiàng)目 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)： 一般為40-60% 債權(quán)人要求資產(chǎn)負(fù)債率要低，越低表明債權(quán)越 安全。 所有者要求提高資產(chǎn)負(fù)債率，以充分利用財(cái)務(wù) 杠桿。 長期償債能力分析 有形資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額/有形資產(chǎn)總額 其中有形資產(chǎn)總額=資產(chǎn)總額-（無形資產(chǎn)+待攤 費(fèi)用+待處理財(cái)產(chǎn)損

7、失） 相對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)而言更加穩(wěn)健。 長期償債能力分析 長期償債能力分析 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額/所有者權(quán)益 是衡量企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是否安全有利的重要指標(biāo)。 表明債權(quán)人提供的資本與所有者提供資本的相 對(duì)關(guān)系，即債權(quán)人投入的資本受所有者權(quán)益保 障的程度。 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：一般為1：1，100%以下時(shí)有償債 能力。 長期償債能力分析 有形凈值負(fù)債率 =負(fù)債總額/有形凈值總額 其中有形凈值=所有者權(quán)益-無形資產(chǎn) =有形資產(chǎn)總額-負(fù)債總額 該指標(biāo)更謹(jǐn)慎反映企業(yè)在清算時(shí)債權(quán)人投入 的資本對(duì)所有者權(quán)益的保障程度。 該比率越低越好。 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤/利息費(fèi)用 =（凈收益+利息費(fèi)用+所得稅）/利息費(fèi)用 衡

8、量企業(yè)支付利息的能力，獲利能力對(duì)償還到期 債務(wù)的保證程度 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：大于1，越高越好。 長期償債能力分析 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第三節(jié) 營運(yùn)能力分析 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù) =賒銷收入凈額/應(yīng)收帳款平均余額 賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售折扣、折 讓與退回 應(yīng)收帳款平均余額=（期初應(yīng)收帳款+期末應(yīng)收帳 款）/2 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收帳期） =計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù) =計(jì)算期天數(shù) *應(yīng)收帳款平均余額/賒銷收入凈額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：與企業(yè)前期，行

9、業(yè)平均水平或類似企業(yè) 相比較來判斷。一定時(shí)期年周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù) 少表明： 企業(yè)收帳迅速，信用銷售管理嚴(yán)格 應(yīng)收帳款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力 減少收帳費(fèi)用和壞帳損失 評(píng)價(jià)客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =銷貨成本/存貨平均余額 存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =計(jì)算期天數(shù)*存貨平均余額/銷貨成本 一般而言，該指標(biāo)越快，說明存貨占用水平越低， 流動(dòng)性越強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營效率越高。 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =計(jì)算期

10、天數(shù)*流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 =（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)： 在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，流動(dòng)資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 =年銷售收入/平均營運(yùn)資本 沒有衡量的通用標(biāo)準(zhǔn)，只有與縱向、橫向比較才有意義。 該指標(biāo)過低則營運(yùn)資本使用率低，表明銷售不足，有潛 力可挖，過高則表明資本不足，業(yè)務(wù)規(guī)模過大，處在資 本周轉(zhuǎn)不靈，特別是清償債務(wù)危機(jī)中。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值 固定資產(chǎn)平均凈值=（年初固定資產(chǎn)凈值+年末固 定資產(chǎn)凈值）/2 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：高說明企業(yè)固定資

11、產(chǎn)投資得當(dāng)、結(jié)構(gòu) 合理，利用效率高。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均總額 資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總 額）/2 衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第四節(jié) 盈利能力分析 企業(yè)盈利能力的一般分析 銷售利潤率 成本利潤率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 自有資金利潤率 毛利率 =（銷售收入-銷售成本）/銷售收入 =銷售毛利/銷售收入 經(jīng)營利潤率=產(chǎn)品銷售利潤/銷售收入 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/銷售收入 銷售總利潤率=利潤總額/銷售收入 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入 反映每一元銷售收入帶來利潤的程度，指標(biāo)越高，表明企 業(yè)收益水平越高，獲利能力越好。 銷售利潤率 銷售成本毛利率=銷售毛利/銷售

12、成本 經(jīng)營成本利潤率=經(jīng)營利潤/經(jīng)營成本 =產(chǎn)品銷售利潤/ （銷售成本+銷售稅金及附加+銷售費(fèi)用） 營業(yè)成本利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)成本 =營業(yè)利潤/ （經(jīng)營成本+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+其他業(yè)務(wù)成本） 稅前成本利潤率 =利潤總額/稅前成本 =利潤總額/（營業(yè)成本+營業(yè)外支出） 稅后成本凈利率 =凈利潤/稅后成本 =凈利潤/（稅前成本+所得稅） 成本利潤率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額 息稅前利潤=（凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用） 資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）/2 反映企業(yè)占用資產(chǎn)的利用效率。該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn) 的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用 等方面取得了良好效果

13、。 總資產(chǎn)報(bào)酬率 自有資金利潤率 =凈利潤/平均所有者權(quán)益 反映企業(yè)自有資金的投資收益水平 資本保值增值率 =期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益 股份公司獲利能力衡量指標(biāo) 凈值報(bào)酬率=稅后凈利/平均股東權(quán)益 反映股東權(quán)益的收益水平 普通股每股盈余 =（稅后凈利-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù) 反映每一股份的獲利水平 每股盈余與市價(jià)比率（市盈率） =每股盈余/股票市場價(jià)格 反映普通股股票當(dāng)期盈余與市場價(jià)格的關(guān)系 每股股利 =股利總額/流通股股數(shù) 價(jià)格與收益比率 =普通股每股市價(jià)/普通股每股收益額 判斷股票市價(jià)是否具有吸引力 股份公司獲利能力衡量指標(biāo) 股利分派率=普通股每股股利/普通股每股收益額

14、反映股利在凈利潤中所占比重 普通股每股帳面價(jià)值 =普通股權(quán)益/發(fā)行在外的普通股股數(shù) 收益對(duì)優(yōu)先股的保障倍數(shù) =（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅） （利息費(fèi)用+優(yōu)先股股利） 股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率 =負(fù)債總額/股東權(quán)益總額 社會(huì)貢獻(xiàn)率 =社會(huì)貢獻(xiàn)總額/平均資產(chǎn)總額 社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括：工資獎(jiǎng)金津貼勞動(dòng)退休統(tǒng)籌及其 他社會(huì)福利支出利息支出凈額應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅金 社會(huì)積累率 =上繳國家財(cái)政總額/企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額 上繳國家財(cái)政總額包括企業(yè)依法向各級(jí)財(cái)政繳納的各 項(xiàng)稅款 社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析 財(cái)務(wù)綜合分析將企業(yè)營運(yùn)能力、償債能力和盈利 能力等方面的分析綜合起來，全面地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營 狀況進(jìn)行分析，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益作出較為準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。 分析方法 杜邦財(cái)務(wù)分析體系法 沃爾比重分析法 第五節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析 自有資金利潤率 =總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) =平均資產(chǎn)總額/平均所有者權(quán)益 =1/（1-平均負(fù)債總額/平均資產(chǎn)總額） =1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系法 杜邦財(cái)務(wù)分析體系法 凈 利 潤 /銷 售 凈 額 銷 售 凈 利 率 銷 售 凈 額 /資 產(chǎn) 平 均 總