基本財(cái)務(wù)比率分析

1、一、短期償債能力比率1 、營(yíng)運(yùn)資本公式：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn) -流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部份， 應(yīng)為正數(shù)， 營(yíng)運(yùn)資本越多， 流動(dòng)負(fù)債的償還越有保障，短期償債能力越強(qiáng) 。2 、短期債務(wù)存量比率（ 1 ）流動(dòng)比率公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)參考標(biāo)準(zhǔn)值： 2流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)， 低于正常值， 企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。（ 2 ）速動(dòng)比率公式 ：速動(dòng)比率= （流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨 -待攤費(fèi)用 -一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)）/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)參考標(biāo)準(zhǔn)值：1比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。低于 1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速

2、動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力， 賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)， 季節(jié)性的變化也不能反映應(yīng)收賬款的平均水平，分析時(shí)應(yīng)正確估計(jì)。（ 3 ）現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率= （貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)） / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.2最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。 現(xiàn)金比率一般認(rèn)為 20% 以上為好 ,但這一比率過高， 就意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用， 而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。但有些行業(yè)此比率高達(dá)0.6也屬正常 ,如信息服務(wù)業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、零售行業(yè)等。3 、影響短期償債能力的其他因素：（ 1 ）增強(qiáng)因素：可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備

3、很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。（ 2 ）降低因素：與擔(dān)保有關(guān)的較大且可能發(fā)生的或有負(fù)債；經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款；建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購置合同中的分期付款。二、長(zhǎng)期償債能力比率1 、資產(chǎn)負(fù)債率公式：資產(chǎn)負(fù)債率= （負(fù)債總額/ 資產(chǎn)總額） *100%參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.7也稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率， 反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的。 負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。資產(chǎn)負(fù)債率在70 之內(nèi)，相對(duì)比較合理，達(dá)到85 及以上時(shí)，應(yīng)視為預(yù)警信號(hào)，企業(yè)要足夠注意。2 、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)公式：產(chǎn)權(quán)比率= （負(fù)債總額/ 股東權(quán)益） *100%參考標(biāo)準(zhǔn)值： 1.2公式：權(quán)益乘數(shù)= （資產(chǎn)總額/ 股東

4、權(quán)益） *100%產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例， 反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定，同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，否則反之。對(duì)股東來說，在通貨膨脹時(shí)期， 企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人； 在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期， 舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少舉債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3 、有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額 / （股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值） *100%參考標(biāo)準(zhǔn)值： 1.5是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸， 更謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。 不考慮無形資產(chǎn)

5、包括商譽(yù)、 商標(biāo)、 專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值，為謹(jǐn)慎起見，一律視其為不能償債。從長(zhǎng)期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。4、已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用= （利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ （財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出 +資本化利息）通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)= （利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用） / 財(cái)務(wù)費(fèi)用參考標(biāo)準(zhǔn)值：2.5又稱利息保障倍數(shù),企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力。 只要已獲利息倍數(shù)足夠大， 企業(yè)就有充足的能力償付利息。 該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。5 、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)公式：現(xiàn)金流量利息保障倍

6、數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/ 利息費(fèi)用本指標(biāo)表明， 一元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障， 它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際支付利息的是現(xiàn)金而不是收益。6 、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：（ 1 ）經(jīng)常性長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的租賃費(fèi)用（ 2 ）債務(wù)擔(dān)保責(zé)任（ 3 ）未決訴訟引起的敗訴責(zé)任三、資產(chǎn)管理比率1 、存貨周轉(zhuǎn)率公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/ （期初存貨+期末存貨） /2參考標(biāo)準(zhǔn)值： 3公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ 存貨周轉(zhuǎn)率=360* （期初存貨+期末存貨） /2/ 產(chǎn)品銷售成本參考標(biāo)準(zhǔn)值： 120存貨周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。 提高存貨周轉(zhuǎn)率， 縮短營(yíng)業(yè)周期， 可

7、以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。但并是不存貨越少越好，應(yīng)注意存貨與銷售之間的關(guān)系，關(guān)注存貨的構(gòu)成比例。2 、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入 / （期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款） /2參考標(biāo)準(zhǔn)值： 3公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= （期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 / 產(chǎn)品銷售收入?yún)⒖紭?biāo)準(zhǔn)值： 100應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高， 說明其收回越快。 反之， 說明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上， 影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率， 要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。 以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況： 第一， 季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使

8、用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。3 、營(yíng)業(yè)周期公式：營(yíng)業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= （期初存貨+期末存貨） /2* 360/ 產(chǎn)品銷售成本+ （期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款） /2* 360/ 產(chǎn)品銷售收入?yún)⒖紭?biāo)準(zhǔn)值： 200營(yíng)業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。 一般情況下， 營(yíng)業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 / （期初流動(dòng)資產(chǎn) +期末流動(dòng)資產(chǎn)） /2參考標(biāo)準(zhǔn)值： 1反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度， 周轉(zhuǎn)速度越快，

9、會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)， 相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)， 降低企業(yè)的盈利能力。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、 應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析， 和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用， 可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。5 、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 / （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額） /2參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.8反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度， 周轉(zhuǎn)越快， 說明銷售能力越強(qiáng)， 資產(chǎn)的使用和管理效率越高。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力， 經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，

10、全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。四、盈利能力比率1 、 銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷售收入 *100%參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.1又稱銷售利潤(rùn)率， 或簡(jiǎn)稱利潤(rùn)率， 該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)是多少， 表示銷售收入的收益水平。 企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)， 必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤(rùn)才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。 銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。2 、銷售毛利率公式：銷售毛利率= （銷售收入-銷售成本） / 銷售收入 *100%參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.15簡(jiǎn)稱毛利率， 表示每一元銷售收入扣除銷售成本后， 有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和

11、形成盈利。 銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)， 沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。3 、資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn) / （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100%又稱資產(chǎn)利潤(rùn)率或總資產(chǎn)報(bào)酬率，把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果， 否則相反。 資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，一般無標(biāo)準(zhǔn)值。4、凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn) / （期初所有者權(quán)益合計(jì)

12、+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2*100%參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.08又稱權(quán)益凈利率或權(quán)益報(bào)酬率， 反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率， 具有很強(qiáng)的綜合性，可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。5 、影響盈利能力的其它因素：盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力， 不論是投資人還是債權(quán)人， 都非常關(guān)注。 在分析盈利能力時(shí)， 應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、 已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、 會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。五、現(xiàn)金流量分析1 、流動(dòng)性分析（ 1 ） 現(xiàn)金到期債務(wù)比公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 本期到期的債務(wù)本期到期債務(wù)=一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債+應(yīng)付票據(jù)參考標(biāo)準(zhǔn)值

13、： 1.5（ 2 ）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末流動(dòng)負(fù)債參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.5（ 3 ）現(xiàn)金債務(wù)總額比公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.25企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外， 一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 比率越高， 企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)， 同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。2 、獲取現(xiàn)金的能力分析（ 1 ） 銷售現(xiàn)金比率公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 銷售額參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.2反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量， 其值越大越好。 比率越高， 企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。（ 2 ）每股營(yíng)業(yè)

14、現(xiàn)金流量公式：每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 普通股股數(shù)反映每股經(jīng)營(yíng)所得到的凈現(xiàn)金， 其值越大越好。 該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。（ 3 ）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末資產(chǎn)總額參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.06說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力， 其值越大越好。 把上述指標(biāo)求倒數(shù)， 則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回收， 需要的期間長(zhǎng)短。 因此， 這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉?，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。3 、財(cái)務(wù)彈性分析（ 1 ） 現(xiàn)金滿足投資比率公式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之

15、和。參考標(biāo)準(zhǔn)值： 0.8取數(shù)方法： 近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之和； 同期內(nèi)的資本支出、 存貨增加、 現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；資本支出， 從購建固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中取數(shù)；存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利， 從現(xiàn)金流量表的主表中， 分配利潤(rùn)或股利所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目取數(shù)。 如果實(shí)行新的企業(yè)會(huì)計(jì)制度，該項(xiàng)目為分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目減去附表中財(cái) 務(wù)費(fèi)用。說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、 存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值 越大越好。比率越大，資金自給率越高。達(dá)到 1,說明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn) 金滿足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小于1,則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補(bǔ)充。(2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)