《財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)題含答案

1、時(shí)Sr “卅財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題、單項(xiàng)選擇題1按照公司治理的一般原則，重大財(cái)務(wù)決策的管理主體是（）。A. 出資者 B.經(jīng)營者C財(cái)務(wù)經(jīng)理D.財(cái)務(wù)會計(jì)人員2. 財(cái)務(wù)管理是人們利用價(jià)值形式對企業(yè)的（）進(jìn)行組織和控制，并正確處理企業(yè)與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。A. 勞動(dòng)過程B.使用價(jià)值運(yùn)動(dòng)C.物質(zhì)運(yùn)物D.資金運(yùn)動(dòng)3某債券的面值為1000元，票面年利率為12%,期限為3年,每半年支付一次利息。若市場年利率為12%，貝V其價(jià)格（A.大于1000元 B.小于1000元C.等于1000元D.無法計(jì)算4. 一般來說，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是由（）所決定的。A. 財(cái)務(wù)活動(dòng)過程固有的規(guī)律B. 財(cái)務(wù)管理工作固有的規(guī)律C財(cái)務(wù)

2、活動(dòng)的各自獨(dú)立性D.財(cái)務(wù)管理的相對獨(dú)立性5下列籌資方式中，資本成本最低的是（A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.長期貸款D.保留盈余資本成本6. 某投資者喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定，則該投資者屬于( )0A.風(fēng)險(xiǎn)接受者B.風(fēng)險(xiǎn)回避者 C.風(fēng)險(xiǎn)追求者D.風(fēng)險(xiǎn)中立者7. 下列各項(xiàng)成本項(xiàng)目中，屬于經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中的決策相關(guān)成本的是（）A. 存貨進(jìn)價(jià)成本B.存貨采購稅金C. 固定性儲存成本 D.變動(dòng)性儲存成本8. 成本按其性態(tài)可劃分為（）oA. 約束成本和酌量成本B.固定成本、變動(dòng)成本和混合成本C.相關(guān)成本和無關(guān)成本D.付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本9. 某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年的還本

3、付息額為4600元，則借款利率為（）。A. 6.87%B.7.33%C.7.48%D.8.15%10. 影響企業(yè)經(jīng)營決策和財(cái)務(wù)關(guān)系的主要外部財(cái)務(wù)環(huán)境是（時(shí)磊忖呎二、多項(xiàng)選擇題1. 財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)包括（ A.現(xiàn)金管理B.信用管理E.財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析2. 下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念C.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念3. 企業(yè)籌資的直接目的在于（A.滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要C.滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要4. 為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，施（ A.所有者解聘經(jīng)營者C.公司被其他公司接受或吞并A. 政治環(huán)境B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境C國際環(huán)境D.技術(shù)環(huán)境11. 企業(yè)資金中資本與負(fù)債的比例關(guān)系稱為（）。A.財(cái)務(wù)

4、結(jié)構(gòu)B.資本結(jié)構(gòu)C.成本結(jié)構(gòu)D.利潤結(jié)構(gòu)12. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。A.投資回收系數(shù)B.復(fù)利終值系數(shù)C.償債基金系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)13. 企業(yè)愿意向客戶提供商業(yè)信用所要求的關(guān)于客戶信用狀況方面的最低標(biāo)準(zhǔn)，稱為（）A.信用條件B.信用額度C信用標(biāo)準(zhǔn)D.信用期限14. 按時(shí)價(jià)或中間價(jià)格發(fā)行股票，股票的價(jià)格低于其面額，稱為（）A.等價(jià)發(fā)行B.折價(jià)發(fā)行C.溢價(jià)發(fā)行D.平價(jià)發(fā)行15. 商業(yè)信用條件為“3/10 n/30 ”，購貨方?jīng)Q定放棄現(xiàn)金折扣，則使用該商業(yè)信用的成本為（）A. 55.8 % B. 51.2% C. 47.5% D. 33.7%C.籌資 D.具體利潤分配 B. 預(yù)期觀

5、念D. 成本效益觀念E.彈性觀念 B. 處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要D.降低資本成本E.分配股利的需要下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措B. 所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)D.所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權(quán)”時(shí)磊忖呎5. 相對于股權(quán)籌資方式而言，長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有（）。BCDA.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小B.籌資費(fèi)用較低C. 籌資速度較快D.資本成本較低6. 關(guān)于杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于0時(shí)，下列說法不正確的是（）。A. 在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大B. 在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小C當(dāng)固定成本趨于0時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1D. 當(dāng)固定成本等于邊際貢獻(xiàn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近

6、于0E在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小7. 下列各項(xiàng)中屬于資金營運(yùn)活動(dòng)的是（）。A.米購原材料B.購買國庫券 C.銷售商品D.支付現(xiàn)金股利11,8. 下列各項(xiàng)因素中，影響企業(yè)償債能力的有（）A.經(jīng)營租賃B.或有事項(xiàng)C.資產(chǎn)質(zhì)量D.授信額度9. 下列各項(xiàng)中，屬于剩余股利政策優(yōu)點(diǎn)有（）。A. 保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B. 降低再投資資本成本C. 使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合D. 實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化10. 企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理具體為（）。A.出資者財(cái)務(wù)管理B.經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理C. 債務(wù)人財(cái)務(wù)管理D.財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理11. 某公司的股票的每股收益為 2元，市盈率為10,行業(yè)類似股票的市盈率為則該公

7、司的股票價(jià)格和股票價(jià)值分別為（）。A.10B.11C.20D.22E.2412. 在考慮所有稅影響的情況下，下列可用于計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有（）時(shí)磊誡呎A. 稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本B. 營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅C. （營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）X（ 1-所得稅稅率）D. 營業(yè)收入x（ 1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率13. 經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件有（）。A.需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨B.不允許缺貨，即無缺貨成本C儲存成本的高低與每次進(jìn)貨批量成正比。ABCDD. 需求量穩(wěn)定，存貨單價(jià)不變14. 下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率下降（）A.預(yù)期公司利潤將減少C

8、. 預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹15. 風(fēng)險(xiǎn)收益率包括（）。A.通貨膨脹補(bǔ)償率C. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率三、名詞解釋題1. 市場風(fēng)險(xiǎn)2. 融資租賃3. 股利政策4沉沒成本5. 財(cái)務(wù)活動(dòng)6. 財(cái)務(wù)目標(biāo)7. 內(nèi)部收益率8. 票據(jù)貼現(xiàn)9. 現(xiàn)金凈流量10. 財(cái)務(wù)管理B.預(yù)期公司債務(wù)比重將提高D. 預(yù)期國家將提高利率B.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 期限風(fēng)險(xiǎn)收益率11. 經(jīng)營杠桿時(shí)磊忖呎12. 資本結(jié)構(gòu)13. 資金的時(shí)間價(jià)值14. 普通年金15. 私募股權(quán)融資16. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率17. 遠(yuǎn)期合約18股票19.期貨合約20營運(yùn)成本21.無形資產(chǎn)22股票股利四、簡答題1. 簡述剩余股利政策的涵義。2. 簡述降低資本成本的途徑。

9、3. 債券價(jià)值的決定因素有哪些？闡述債券價(jià)值與相關(guān)決定因素之間的關(guān)系。4. 簡述資金成本的用途。5. 簡述利潤分配的原則。6. 直接籌資和間接籌資的特點(diǎn)。7. 金融衍生工具主要表現(xiàn)為哪四大類？金融衍生工具的基本用途是什么？8. 簡述發(fā)行優(yōu)先股的利弊所在。9. 簡述降低資本成本的途徑。10. 證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。11. 你是如何理解風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念的。五、綜合分析題1. 某公司的有關(guān)資料如下：（1） 公司本年年初未分配利潤貸方余額181.92萬元，本年的EBIT為800萬元。所得稅 稅率為33%。（2）公司流通在外的普通股 60萬股，發(fā)行時(shí)每股面值 1元，每股溢價(jià)收入為 9元。公司的負(fù)債總額為200

10、萬元，均為長期負(fù)債，平均年利率為10%，籌資費(fèi)忽略。時(shí)磊（3） 公司股東大會決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提法定公益金。本年可供投資者分配的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長6%。（4） 據(jù)投資者分析，該公司股票的B系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,市場上所有股票 的平均收益率為14%。要求：（1）計(jì)算公司本年度凈利潤。（2）計(jì)算公司本年應(yīng)提取的法定公積金和法定公益金。（3）計(jì)算公司本年末可供投資者分配的利潤。（4）計(jì)算公司每股支付的現(xiàn)金股利。（5）計(jì)算公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。（6）利用股票估價(jià)模型計(jì)算股票價(jià)格為多少時(shí)，

11、投資者才愿意購買。2某公司擬籌資4000萬元。其中：發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率10%; 優(yōu)先股1000萬元，年股利率7%，籌資費(fèi)率3%;普通股2000萬元，籌資費(fèi)率4%，第一 年預(yù)期股利率10%，以后各年增長 4%。假定該公司的所得稅率 33%，根據(jù)上述：（1）計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本；（2） 如果該項(xiàng)籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資而服務(wù)的，且預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線的總投資報(bào)酬率（稅后）為12%，則根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理判斷該項(xiàng)目是否可行。3某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元/千克，年度儲存成本為 16元/千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。

12、求：（1）計(jì)算每年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2）計(jì)算每年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。（3）計(jì)算每年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。4. 某企業(yè)1994年度利潤總額為116，000元，資產(chǎn)總額期初為1017，450元，其末數(shù) 為1208, 650元；該年度企業(yè)實(shí)收資本為 750 , 000元；年度銷售收入為 396 ,000元， 年度銷售成本為250，000元，銷售費(fèi)用6，5000元，銷售稅金及附加 6，600元， 管理費(fèi)用8，000元，財(cái)務(wù)費(fèi)用8，900元；年度所有者權(quán)益年初數(shù) 793，365元，年 末數(shù)為814，050元。時(shí)磊忖呎要求：計(jì)算企業(yè)該年度 資產(chǎn)利潤率；資本金利潤率；銷售利潤率；

13、成本費(fèi)用利潤率； 權(quán)益 報(bào)酬率（本題共15分）。5某企業(yè)購入國債2500手，每手面值1000元，買入價(jià)格1008元，該國債期限為 5年， 年利率為6.5% （單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？6某人參加保險(xiǎn)，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為 8%的條件下，（1）如果每年年末支付保險(xiǎn)金 25年后可得到多少現(xiàn)金？（ 2）如果每年年初 支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？7某企業(yè)有一臺舊設(shè)備，原值為15000元，預(yù)計(jì)使用年限10年，已使用5年，每年付現(xiàn)成本為3000元，目前變現(xiàn)價(jià)值為9000元，報(bào)廢時(shí)無殘值?，F(xiàn)在市場有一種新的同類設(shè)備， 購置成本為20000元，可

14、使用5年，每年付現(xiàn)成本為 1000元，期滿無殘值，若公司資金 成本率為10%。要求：確定該設(shè)備是否進(jìn)行更新。8、華豐公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每生產(chǎn)一件該產(chǎn)品需A零件12個(gè)，假定公司每年生產(chǎn)15萬件產(chǎn)品，A零件的每次采購費(fèi)用為 1000元，每個(gè)零件的年儲存保管費(fèi)用為1元。（1）確定A零件最佳采購批量；（2）該公司的存貨總成本是多少？（ 3）每年訂貨 多少次最經(jīng)濟(jì)合理？9、本金1000元，若年利率為10%, 1個(gè)月計(jì)息一次，第三年年末可以收到多 少錢？10、 萬通公司年銷售額為 1000萬元，變動(dòng)成本率60%息稅前利潤為250萬元，全 部資本500萬元，負(fù)債比率40%負(fù)債平均利率10%要求：計(jì)算經(jīng)營杠

15、桿系數(shù)、財(cái) 務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。11、 某公司擬發(fā)行一債券，債券面值為 500元，5年到期，票面利率 8%發(fā)行時(shí)債券市 場利率為5%（ 1）若到期一次還本付息，該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購買？（2）若該時(shí)磊5說-債券2007年發(fā)行，到期還本，每年付息一次，則2008年該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購買？復(fù)習(xí)題參考答案一、單項(xiàng)選擇題1、A2、D3、A4、A5、C6、C7、D8、B9、B10、B11、B12、A13、C14、 B15、A、多項(xiàng)選擇題I、ABCDE 2、ABCDE 3、AC 4、ACD 5、BCD6、BDE 7、AC 8、ABCD 9、ABD 10、ABDII、CD 12、AB 13、A

16、BD 14、ABCD 15、BCD三、名詞解釋題1、市場風(fēng)險(xiǎn)：指在證券市場中因股市價(jià)格、利率、匯率等的變動(dòng)而導(dǎo)致價(jià)值未預(yù)料到 的潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。因此，市場風(fēng)險(xiǎn)包括權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及商品風(fēng)險(xiǎn)。2、融資租賃：它是由出租人按照承租人的要求融資購入設(shè)備，并在規(guī)定的較長時(shí)間內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。承租人在租賃期內(nèi)按規(guī)定向出租人支付租金，并取得所租資產(chǎn)的使用權(quán)。3、 股利政策：是股份制企業(yè)就股利分配所采取的政策。廣義的股利政策應(yīng)包括：（1） 選擇股利的宣告日、股權(quán)登記日及發(fā)放日； （2）確定股利發(fā)放比例；（3）發(fā)放現(xiàn)金股利 所需要的籌資方式。狹義的股利政策僅指股利發(fā)放比例的確定問題。4

17、、沉沒成本：是指過去已經(jīng)發(fā)生，無法由現(xiàn)在或者將來的任何決策所能改變的成本。5、財(cái)務(wù)活動(dòng)：是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為。其中，資金的運(yùn)用、 耗資、收回又稱投資。從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常資金營運(yùn) 活動(dòng)和分配活動(dòng)。6、財(cái)務(wù)目標(biāo)：是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目的，是評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的 標(biāo)準(zhǔn)。7、內(nèi)部收益率：是指項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率或現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時(shí)的 折現(xiàn)率。&票據(jù)貼現(xiàn)：是指持票人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資 金的一種借貸行為。9、現(xiàn)金凈流量：是指一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。10、財(cái)務(wù)管理：是以公

18、司理財(cái)為主，以金融市場為背景，研究公司資本取得與使用的管 理學(xué)科。11、經(jīng)營杠桿：是指由于固定成本的存在， 息稅前利潤變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的現(xiàn)象。 即由于固定成本的存在，產(chǎn)銷量增加，會使息稅前利潤增長率大于產(chǎn)銷量的增長率；產(chǎn)銷量下降，會使息稅前利潤降低率大于產(chǎn)銷量的降低率。12、資本結(jié)構(gòu)：資本結(jié)構(gòu)又稱資金結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例 關(guān)系。短期資金的需要量和籌集作為運(yùn)營資金管理。通常財(cái)務(wù)管理中的資本結(jié)構(gòu)是指狹 義的資本結(jié)構(gòu)，即長期資金結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)是負(fù)債資本的比例問題，即負(fù)債在企 業(yè)全部資本中所占的比重。13、資金的時(shí)間價(jià)值：資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素

19、而形成的差額價(jià)值，即一定量資金在不同時(shí)間點(diǎn)上價(jià)值量的差額。相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。14、普通年金：又稱 后付年金”是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。這種年金形 式是在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中最為常見。普通年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。15、私募股權(quán)融資：是指公司以非公開方式向潛在的投資者籌集股權(quán)資本的行為，風(fēng)險(xiǎn) 投資公司、天使投資者、機(jī)構(gòu)投資者以及公司投資者是私募股權(quán)融資主要的募集對象。16、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫收賬比率，是用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)程 度的指標(biāo)，它是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）賒銷凈額與應(yīng)收賬

20、款平均余額的比率。17、期貨合約：是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，即雙方簽訂的，在合約到期日以固定的價(jià)格買入 或賣出某種標(biāo)的資產(chǎn)的協(xié)議。18、股票：是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持有人擁有公司股份的入 股憑證，它代表對股份公司的所有權(quán)。19、期貨合約：是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，即雙方簽訂的，在合約到期日以固定的價(jià)格買入 或賣出某種標(biāo)的資產(chǎn)的協(xié)議。20、運(yùn)營成本：也稱經(jīng)營成本、營業(yè)成本。是指企業(yè)所銷售商品或者提供勞務(wù)的成本。營業(yè)成本應(yīng)當(dāng)與所銷售商品或者所提供勞務(wù)而取得的收入進(jìn)行配比。營業(yè)成本是與營業(yè) 收入直接相關(guān)的，已經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對象的各種直接費(fèi)用。營業(yè)成本主要包括主 營業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成

21、本。21、無形資產(chǎn)：是企業(yè)長期使用，但沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，它通常代表企業(yè)所擁有的一 種法令權(quán)或優(yōu)先權(quán)，或是企業(yè)所具有的高于一般水平的獲利能力。22、股票股利：以股票的形式發(fā)放公司將應(yīng)分給投資者的股利，在會計(jì)上屬公司收益分配，是一種股利分配形式。它是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利。四、簡答題1、剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額， 首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為 股利發(fā)放的政策。其基本步驟為：（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投 資必需的股權(quán)資本，并確定與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；（3）最大限度使用稅后

22、利潤來滿足新增投資對股權(quán)資本的需要；（4）最好將剩余的稅后利潤部分分發(fā)股利，以滿足股東 現(xiàn)時(shí)對股利的需要。2、降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本， 應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手：（1）合理安排籌資期限；（2 ）合理利率預(yù)期；（3）提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級評估；（4）積極利用負(fù)債經(jīng)營；（5 ）積極利用股票增值機(jī)制，降低股票籌資成本。（以上各點(diǎn)要稍加展開。）3、債券價(jià)值主要由息票率、期限和收益率三個(gè)因素決定。它們之間的關(guān)系：（1）對于給定的到期時(shí)間和市場收益率，息票率越低，債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越大；（2）對于給定的息票率和市場收益率，期限越長，債券價(jià)值的變動(dòng)幅度

23、就越大，但價(jià)值變動(dòng)的相對幅度隨期限的延長而縮??；（3）對同一債券，市場利率下降一定幅度引起的債券價(jià)值上升幅度要高于由于市場利率上升同一幅度引起債券價(jià)值下跌的幅度。4、資金成本是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中可以在多方面加以應(yīng)用，而主要用于籌資決策和投資決（1）資金成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)。（2）資金成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（3）資金成本可作為評價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)。5、（ 1）利潤分配必須遵守國家財(cái)經(jīng)法規(guī)，以保證國家財(cái)政收入穩(wěn)定增長和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng) 營擁有安定的社會環(huán)境。（2）利潤分配必須兼顧企業(yè)所有者、經(jīng)營者和職工的利益。（3）利潤分配要有利于增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展能力。（4）利潤分配要處

24、理好企業(yè)內(nèi)部積累與消費(fèi)的關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)職工的積極性。6、直接籌資的特點(diǎn)：籌資費(fèi)用及成本依市場對資金供求的變化、籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小等而 變化；直接籌資必須依附于一定的載體，如股票或債券；直接籌資的范圍廣，可利用的 籌資渠道和籌資方式很多；效率較低、費(fèi)用較高；直接籌資風(fēng)險(xiǎn)小。間接籌資的特點(diǎn)：籌資效率高，便于企業(yè)在不同時(shí)期根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實(shí)際需要 籌集不同期限、不同數(shù)額的資金；可以避免籌資企業(yè)與資金供應(yīng)者之間的糾紛；既可運(yùn) 用金融市場，也可運(yùn)用計(jì)劃或行政手段；間接籌資的范圍相對比較窄，籌集渠道和籌資 方式比較單一。7、融衍生工具主要表現(xiàn)為：遠(yuǎn)期合約，期貨合約，互換合約，期權(quán)。金融衍生工具一個(gè)基本用途就

25、是提供一種有效的風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制，使希望避免風(fēng)險(xiǎn)的人把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人。8、優(yōu)先股作為一種籌資手段，其優(yōu)缺點(diǎn)體現(xiàn)在：（1）優(yōu)點(diǎn)：第一，與普通股相比，優(yōu)先股的發(fā)行并沒有增加能夠參與經(jīng)營決策的股東人數(shù)，不會導(dǎo)致原有的普通股股東對公司的控制能力下降；第二，與債券相比，優(yōu)先股的發(fā)行不會增加公司的債務(wù)，只增加了公司的股權(quán)， 所以不會像公司債券那樣增加公司破產(chǎn)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，優(yōu)先股的股利不會象債券 利息那樣，會成為公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，優(yōu)先股的股利在沒有條件支付時(shí)可以拖欠，在公司 資金困難時(shí)不會進(jìn)一步加劇公司資金周轉(zhuǎn)的困難。第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強(qiáng) 了企

26、業(yè)借款的能力。（2）缺點(diǎn)。首先，發(fā)行優(yōu)先股的成本較高。通常，債券的利息支出可以作為費(fèi)用從公司的稅前 利潤中扣除，可以抵減公司的稅前收入，從而減少公司的所得稅；而優(yōu)先股股利屬于資 本收益，要從公司的稅后利潤中開支，不能使公司得到稅收屏蔽的好處，因而其成本較 高。其次，由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權(quán)，所以會使普通股股東在公 司經(jīng)營不穩(wěn)定時(shí)的收益受到影響。9、降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本， 要從以下幾個(gè)方面著手：（1）合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長，籌資期限也要

27、求越長。但是，由于投 資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資 期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。？（2）合理利率預(yù)期。資本市場利率多變，因此，合理利率預(yù)期對債務(wù)籌資意義重大。（3）提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參 與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強(qiáng)投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。（4）積極利用負(fù)債經(jīng)營。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負(fù)債經(jīng) 營，取得財(cái)務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。（5）積極利用股

28、票增值機(jī)制，降低股票籌資成本。對企業(yè)來說，要降低股票籌資成 本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場實(shí)現(xiàn)其投資增值，要 通過股票增值機(jī)制來降低企業(yè)實(shí)際的籌資成本。10、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：（1）違約風(fēng)險(xiǎn)：是指證券發(fā)行人無法按時(shí)支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指無法在短期內(nèi)以合理的價(jià)格出售所持有的證券的風(fēng)險(xiǎn)。（3）破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：是在證券發(fā)行者破產(chǎn)清算時(shí)，投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：（4）利率風(fēng)險(xiǎn)：是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。（5）購買力風(fēng)險(xiǎn)：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風(fēng)險(xiǎn)。（6）再投資風(fēng)險(xiǎn)：是由于市場利率下降而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期

29、收益的風(fēng) 險(xiǎn)。五、計(jì)算題1、解:(1) 公司本年度凈利潤(800-200*10%) *(1-33%)=522.6(萬元)(2) 應(yīng)提法定公積金=52.26萬元應(yīng)提法定公益金=52.26萬元(3) 本年可供投資者分配的利潤=522.6 52.26 52.26 + 181.92 = 600 (萬元)(4) 每股支付的現(xiàn)金股利=(600X 16% /60=1.6 (元/股)(5) 風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5 X( 14%- 8% = 9%必要投資收益率=8% 9%= 17%(6) 股票價(jià)值=1.6/(17%-6% = 14.55 (元 / 股)股價(jià)低于14.55元時(shí)，投資者才愿意購買。2、解：(1) 各種資

30、金占全部資金的比重：債券比重=1000/4000=0.25優(yōu)先股比重=1000/4000=0.25普通股比重=2000/4000=0.5(2) 各種資金的個(gè)別資金成本：債券資本成本=10%( 1-33%) /(1-2%)=6.84%優(yōu)先股資本成本=7%/(1-3%)=7.22%普通股資本成本 =10%/(1-4%)+4%=14.42%(3) 該籌資方案的綜合資本成本：綜合資本成本=6.84%*0.25+7.22%*0.25+14.42%*0.5=10.73%(4) 根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理，該生產(chǎn)線的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為12%而為該項(xiàng)目而確定的籌資方案的資本成本為10.73%，從財(cái)務(wù)上判斷是可行的。3、解：(1) 年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=.-L(2) 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額，訂時(shí)磊忖呎(3) 年度乙材料最佳進(jìn)貨批次J-3CC