因子分析模型在企業(yè)財務(wù)指標(biāo)評價中的應(yīng)用

1、因子分析模型在企業(yè)財務(wù)指標(biāo)評價中的應(yīng)用提要 財務(wù)指標(biāo)涉及企業(yè)的營運能力、盈利能力、償 債能力、 成長能力等眾多方面， 財務(wù)指標(biāo)的評價具有復(fù)雜性、 多樣性。本文搜集、整理 20 家公司 11 項財務(wù)指標(biāo)，應(yīng)用 SPSS19.0統(tǒng)計軟件對數(shù)據(jù)進行因子分析，測算20家生物科技行業(yè)上市財務(wù)指標(biāo)的綜合得分，并進行排名。關(guān)鍵詞：因子分析模型；spss；財務(wù)指標(biāo)；評價方法 中圖分類號： F23 文獻標(biāo)識碼： A 收錄日期： 2015 年 1 月 5 日 財務(wù)指標(biāo)的評價常用的方法有：分層聚類法、因子分析 法、層次分析法等。本文設(shè)計的因子分析模型，對解釋樣本 性質(zhì)的多個變量進行測算，將眾多錯綜復(fù)雜的變量歸納成少

2、 量的彼此獨立的綜合少量因子，使數(shù)據(jù)分析的方法更加客 觀，易于操作。一、指標(biāo)的選擇本文借鑒了財政部頒布的企業(yè)效績評價標(biāo)準(zhǔn)值 ，主 要從償債、營運、盈利、成長四個方面選取了 11 個財務(wù)指 標(biāo)：流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、每股收益、主營業(yè) 務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、 總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、應(yīng)收賬款增長率。二、因子分析（一）數(shù)據(jù)來源。從深交所網(wǎng)站、新浪財經(jīng)等網(wǎng)站中選 擇 20 家公司公開披露的 11 項財務(wù)指標(biāo)，進行因子分析，指 標(biāo)如表 1 所示。（表 1）（二）KMO 檢驗和 Bartlett 球形度檢驗。運用 SPSS 軟 件將標(biāo)準(zhǔn)化處理后的眾多財務(wù)數(shù)

3、據(jù)進行分析， KMO 檢驗和 Bartlett 球形度的檢驗結(jié)果見表 2。（表 2）如表 2 所示， KMO 的度量值為 0.7020.5 ，Bartlett 球形 度檢驗 Sig=0 ，表示適合采用因子分析方法進行評價。依據(jù) SPSS 測算出的 KMO 值與 Bartlett 檢驗值，可以說明選擇的 11 項財務(wù)指標(biāo)可以采用因子分析法進行評價。（三）因子提取。以主成分分析法作為因子提取方法， 選定的因子提取標(biāo)準(zhǔn)為：特征值大于1，前 3 項因子累積貢獻率大于 80% ，因而 11 項財務(wù)指標(biāo)可提取 3 項主因子。（四）因子載荷矩陣的建立及命名。運用因子分析，提 取了主成分因子，經(jīng)過方差極大旋轉(zhuǎn)

4、法旋轉(zhuǎn)的矩陣，旋轉(zhuǎn)在 6 次迭代后收斂，見表 3 。（表 3 ）設(shè) F 為所提取的因子， 則 3 個因子可分別表示為 F1 、F2、F3。由表3可知，第一主因子 F1在X2、X5、X8、X7、X4、 X6 上的系數(shù)分別為 0.970、 0.968 、 0.962 、 0.953、 0.550、 0.530， 大于其他幾個變量的系數(shù)，即涵蓋了凈資產(chǎn)收益率、存貨周 轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)增長率、產(chǎn)權(quán)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn) 負(fù)債率；第二主因子 F2 在 X11、 X3、 X1 上的系數(shù)較大，分別為 0.807、0.802、 0.740，是每股收益、主營業(yè)務(wù)利潤率、 流動比率的綜合反映；第三主因子 F3

5、在 X9 、X4 、X10 上的 系數(shù)較大， 分別為 0.922、0.593、0.477，是應(yīng)收款項增長率、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)擴張率的綜合反映。（五）因子得分與綜合評價得分的統(tǒng)計及排序。計算各 因子得分及綜合評價得分，見表 4。（表 4）設(shè) Y1、Y2、Y3 為 20 家公司 3 個因子的得分，則：Y1=0.079X1+0.058X2-0.149X3+0.228X4-0.003X5+0.042X6+ 0.235X7+0.220X8+0.235X9+0.142X10+0.070X11Y2=0.324X1+0.327X2-0.231X3+0.039X4+0.034X5-0.240X6+ 0.

6、057X7+0.020X8+0.056X9+0.075X10+0.335X11Y3=-0.154X1+0.120X2+0.332X3-0.022X4+0.598X5+0.046X6- 0.028X7-0.020X8-0.026X9+0.375X10+0.054X11式中，XI、X2、X3、X11分別為各項財務(wù)指標(biāo)值六）歸一化處理。主成分比重累積為78.976% ，所以需要歸一化處理三、結(jié)論應(yīng)用因子分析法，得出生物科技行業(yè)的20 家公司的 11項財務(wù)指標(biāo)的綜合得分，由高到低依次為M 、 T、 K、 S、 F、L、O、C、B、R、D、E、P、I、N、A、Q、G、J、H主要參考文獻：1 Klaus

7、Schwab.The Global Competitiveness Report 2011-2012M.Switzerland ： World Economic Forum ， 2011.2 Edward Molendowski.The Visegrad Group Countries-Changes in Intra-industry Competitiveness of Their Economies During the World Financial and Economic CrisisJ.Procedia Social and Behavioral Sciences ， 2014.110.3 美金在溫， 米勒著 .葉華譯 .因子分析： 統(tǒng)計方法與應(yīng) 用問題 M. 格致出版社， 2012.4 馮巧根 .競爭財務(wù)論 M. 上海：立信會計出