《財(cái)務(wù)管理》試題及答案

1、財(cái)務(wù)管理、單項(xiàng)選擇題試題及答案1. 把投資分為直接投資和間接投資的標(biāo)準(zhǔn)是（ A. 投資行為的介入程度 B. 投入的領(lǐng)域）。C. 投資的方向D. 投資的內(nèi)容2. 下列屬于直接投資的是（ ）。A. 直接從股票交易所購買股票B.購買固定資產(chǎn) C.購買公司債券D.購買公債3. 關(guān)于項(xiàng)目投資，下列表達(dá)式不正確的是（A. 計(jì)算期=建設(shè)期+運(yùn)營期B.C. 達(dá)產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平的時(shí)期 稱為運(yùn)營期）。運(yùn)營期=試產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期D. 從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔4. 計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，下列說法不正確的是（）。A. 必須考慮現(xiàn)金流量的增量B. 盡量利用未來的會(huì)計(jì)利潤數(shù)據(jù)C. 不能考慮沉沒成本因素

2、D. 考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響5. 某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為0，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000 萬元，流動(dòng)負(fù)債可用額為 400 萬元，第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1200 萬元，流動(dòng)負(fù)債可用額為 600 萬元，則下列說法不正確的是（）。A. 第一年的流動(dòng)資金投資額為600 萬元B.第二年的流動(dòng)資金投資額為600萬元C. 第二年的流動(dòng)資金投資額為0萬元D.第二年的流動(dòng)資金需用額為 600 萬元6. 經(jīng)營成本中不包括（）。A. 該年折舊費(fèi)B. 工資及福利費(fèi) C.外購動(dòng)力費(fèi)D. 修理費(fèi)7. 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（）。A. 所得稅前凈現(xiàn)金流量 B. 累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量

3、C. 借款本金償還D. 所得稅后凈現(xiàn)金流量8. 某投資項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量為 32萬元，經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為 25 萬元，假設(shè)不存在維持運(yùn)營投資，則下列說法不正確的是（）。A. 該年的所得稅后凈現(xiàn)金流量為32萬元B. 該年的回收額為 7萬元C. 該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32萬元D. 該年有32萬元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)的資金來 源9. 計(jì)算靜態(tài)投資回收期時(shí)，不涉及（）。A. 建設(shè)期資本化利息B. . 流動(dòng)資金投資C. 無形資產(chǎn)投資D.開辦費(fèi)投資10. 下列各項(xiàng)中，不影響項(xiàng)目投資收益率的是（）。A. 建設(shè)期資本化利息B. 運(yùn)營期利息費(fèi)用C .營業(yè)收入D

4、.營業(yè)成本投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為 1004.2 ，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收11. 某項(xiàng)目建設(shè)期為零， 全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入， 萬元，按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)為期為（A.4.2C.8.4）年。B.2.1D.無法計(jì)算、多項(xiàng)選擇題1. 從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于（）。A. 直接投資B. 生產(chǎn)性投資C. 對(duì)內(nèi)投資D. 周轉(zhuǎn)資本投資2. 與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資（）。A. 投資內(nèi)容獨(dú)特B. 投資數(shù)額多C. 投資風(fēng)險(xiǎn)小D .變現(xiàn)能力強(qiáng)3. 下列表達(dá)式中不正確的包括（ ）。A原始投資=固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資B. 初始投資=建設(shè)投資C. 項(xiàng)目總投資=建

5、設(shè)投資+建設(shè)期資本化利息D. 項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資4. 單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（）。A. 流動(dòng)資金投資B. 固定資產(chǎn)投資C. 新增經(jīng)營成本D .增加的稅款5. 不同類型的投資項(xiàng)目， 其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異， 不過也有共同之處， 下列說法正 確的有（ ）。A. 現(xiàn)金流入量中均包括增加的營業(yè)收入B. 現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營成本C. 現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動(dòng)資金D .現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款）。6. 確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括（A. 投資項(xiàng)目的類型假設(shè)B. 按照直線法計(jì)提折舊假設(shè)C. 項(xiàng)目投資假設(shè)D. 時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)7. 在項(xiàng)目投資決策中，估算營業(yè)稅金

6、及附加時(shí)，需要考慮（）。A .應(yīng)交納的營業(yè)稅B. 應(yīng)交納的增值稅C應(yīng)交納的資源稅D應(yīng)交納的城市維護(hù)建設(shè)稅8. 建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（）。A. 大于 0B. 小于 0C. 等于0D .三種情況均有可能9. 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表相比（）。A. 反映對(duì)象不同B .期間特征不同C. 勾稽關(guān)系不同D .信息屬性不同10. 凈現(xiàn)值，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值的方法包括（）。A. 公式法B. 列表法C .特殊方法D. 插入函數(shù)法11. 同時(shí)滿足下列條件中的（）可以認(rèn)定該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性。A. 凈現(xiàn)值大

7、于 0B. 包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半C. 投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率D. 不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目運(yùn)營期的一半 三、判斷題1. 投資， 是指企業(yè)為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值， 在一定時(shí)期向一定領(lǐng) 域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。 （錯(cuò) ）2. 流動(dòng)資金投資， 是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資額， 又稱墊支流 動(dòng)資金或營運(yùn)資金投資。 （錯(cuò) ）3. 原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。 如果投資行為只涉及一個(gè)年度， 則一定屬 于一次投入。 （錯(cuò)）4. 根據(jù)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)可知， 如果原始投資分次投入，

8、 則第一次投入一定發(fā)生在項(xiàng)目計(jì)算期的 第一期期初。 （錯(cuò)）5. 歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)， 所以，如果項(xiàng)目的資金包括借款， 則計(jì)算項(xiàng) 目的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該扣除還本付息支出。 （錯(cuò) ）6. 在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上， “ 2”只代表第二年末。 （錯(cuò) ）7. 在計(jì)算項(xiàng)目投資的經(jīng)營成本時(shí)，需要考慮融資方案的影響。 （錯(cuò) ）8. 維持運(yùn)營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營而需要在運(yùn)營期投入的流動(dòng)資產(chǎn)投 資。（錯(cuò) ）9. 凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量， 是指在項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。 其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金 流出量。

9、（ 錯(cuò) ）10. 全部投資的現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流入項(xiàng)目沒有區(qū)別，但是流出項(xiàng)目不 同。（ 對(duì) ）11. 如果項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于 0，則凈現(xiàn)值率一定大于 0，獲利指數(shù)也一定大于 0。（錯(cuò)）12. 當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率。（ 對(duì) ）四、計(jì)算題1. 某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資（均在建設(shè)期內(nèi)投入） ，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如 下：現(xiàn)金流量表（部分）單位：萬元項(xiàng)目t建設(shè)期運(yùn)營期0 12 3 4 5凈現(xiàn)金流量 800 200 100 600 B 1000累計(jì)凈現(xiàn)金流量 800 100

10、0 900 A 100 1100折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 800 180 C 437.4 262.44 590.49要求：1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值；（2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)： 靜態(tài)投資回收期； 凈現(xiàn)值； 原始投資以及原始投資現(xiàn)值； 凈現(xiàn)值率； 獲利指數(shù)。（3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。（1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：A=- 900 + 600 =- 300B= 100 -（- 300 ）= 400假設(shè)折現(xiàn)率為 r ，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180= 200 X（ 1 + r）- 1即（1 + r）- 1 = 0.9（1+r）-2=0.81所以，C= 100X 0.81 = 81（ 2

11、）計(jì)算或確定下列指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期： 包括建設(shè)期的投資回收期= 3+300/400 =3.75 （年） 不包括建設(shè)期的投資回收期= 3.75-1=2.75（年） 凈現(xiàn)值=800 180+ 81 + 437.4 + 262.44 + 590.49 = 391.33 （萬元） 原始投資=800 + 200= 1000 （萬元），原始投資現(xiàn)值=800 + 180 = 980 （萬元） 凈現(xiàn)值率=391.33 - 980 = 0.40 獲利指數(shù)=1 + 0.40 = 1.40或：獲利指數(shù)=（81 + 437.4 + 262.44 + 590.49 ）- 980 = 1.40（ 3 ）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)

12、可行性：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知， 主要指標(biāo)處于可行區(qū)間， 而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以， 該項(xiàng) 目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2. 某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目， 采用直線法計(jì)提折舊， 固定資產(chǎn)投資均在建 設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，企業(yè)適用的所得稅率為 25%。有關(guān)資料如下：單位：元項(xiàng)目計(jì)算期息稅前利潤稅后凈現(xiàn)金流量0- 100000102200003500033000042500430000425005300004250062000038000要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：（1）初始投資額；（2）年折舊額；（3）回

13、收的固定資產(chǎn)凈殘值；（4）建設(shè)期資本化利息；（5）投資收益率。（1 ）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，初始投資額=固定資產(chǎn)投資額 建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由此可知，項(xiàng)目只是在第 1 年初（即第 0年）發(fā)生了 100000 元的初始投資 因此，項(xiàng)目的初始投資額=100000 （元）（2） 項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅=20000X 25%5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=35000+ 500

14、0 = 40000 （元）而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊=20000 +折舊所以，第 2年的折舊=40000 20000 = 20000 （元） 由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營期內(nèi)其他各年的折舊也是20 000 元（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000 X 25%f 5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=38000 + 5000 = 43000 （元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊+回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000 + 20000 +回收的固定資產(chǎn)凈殘值=43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）（4）計(jì)提的折舊總額= 20000X 5 =

15、100000 （元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）所以，固定資產(chǎn)原值= 100000+ 3000 = 103000 （元） 而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息 所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息=103000即：100000 +建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000 （元）（5） 運(yùn)營期年均息稅前利潤=（20000 X 2 + 30000 X 3） /5 = 26000 （元）項(xiàng)目總投資=初始投資額+建設(shè)期資本化利息=103000 （元）投資收益率=26000/103000 X 100% 25.24%【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”, “項(xiàng)

16、目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3. A 企業(yè)在建設(shè)起點(diǎn)投入固定資產(chǎn) 450 萬元，在建設(shè)期末投入無形資產(chǎn)投資 50 萬元，投入 開辦費(fèi)投資 8萬元，并墊支流動(dòng)資金 22萬元，建設(shè)期為 2年，建設(shè)期資本化利息為 12萬元。 預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用壽命為 6年，固定資產(chǎn)凈殘值為 1 2萬元。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)外購原材料、 燃料和動(dòng)力費(fèi)為 40 萬元，工資及福利費(fèi)為 5 萬元，修理費(fèi) 0.8 萬元，其他費(fèi)用 4.2 萬元， 每年折舊費(fèi)為75萬元，開辦費(fèi)在投產(chǎn)后第一年全部攤銷，投產(chǎn)后第15年每年無形資產(chǎn)攤銷額為 10萬元， 第6年無形資產(chǎn)攤銷額為 0萬元；每年預(yù)計(jì)營業(yè)收入 （不含增值稅） 為190萬元（有 1

17、40萬元需要交納增值稅，稅率為17%；有 50 萬元需要交納營業(yè)稅，稅率為5%），城建稅稅率為 7%，教育費(fèi)附加率為 3%。該企業(yè)應(yīng)該交納增值稅的營業(yè)收入還需要交納消費(fèi) 稅，稅率為 10%，不涉及其他的營業(yè)稅金及附加。A 企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。要求：（1）判斷屬于哪種類型的投資項(xiàng)目，并計(jì)算初始投資額；（2）每年的經(jīng)營成本；（3）每年的應(yīng)交增值稅、消費(fèi)稅和營業(yè)稅；（4）每年的營業(yè)稅金及附加；（5）投產(chǎn)后各年的不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用；（6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤；（7）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。（1） 本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資=450 + 50 + 8 + 22= 530 （

18、萬元）（2）經(jīng)營成本=40+ 5 + 0.8 + 4.2 = 50 （萬元）（3）應(yīng)交增值稅=（140 40）X 17%= 17 （萬元）應(yīng)交消費(fèi)稅=140 X 10%= 14 （萬元）應(yīng)交營業(yè)稅=50 X 5%= 2.5 （萬元）（4）營業(yè)稅金及附加= 14+2.5+（17+14+2.5）X（ 7%+3%） =19.85 （萬元）（ 5 ）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=經(jīng)營成本+折舊+攤銷投產(chǎn)后第 1 年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50+ 75+ 10+ 8= 143（萬元）投產(chǎn)后第25年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50 + 75 + 10= 135 （萬元）投產(chǎn)后第 6年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成

19、本費(fèi)用= 50+ 75= 125（萬元）（6）息稅前利潤=營業(yè)收入不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用營業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第 1年的息稅前利潤= 19014319.85=27.15（萬元）投產(chǎn)后第 2 5年每年的息稅前利潤= 19013519.85=35.15（萬元）投產(chǎn)后第 6年的息稅前利潤= 19012519.85=45.15（萬元）（ 7） NCF0= 450（萬元）NCF1= 0NCF2=（ 50+ 8+ 22）= 80（萬元）運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤X（1 20% +該年折舊與攤銷+該年回收額NCF3= 27.15 X（ 1 20% + 75 + 10 + 8 = 114.

20、72 （萬元）NCF仆 7= 35.15 X（ 1 20%） + 75 + 10= 113.12 （萬元）NCF8=45.15X（120% +75+12+22=145.12（萬元【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】五、綜合題1. 甲企業(yè)打算在 2007年末購置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用 5年、折余 價(jià)值為 40000元、變價(jià)凈收入為 10000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165000元。到2012 年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5 000 元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在 5年內(nèi)，第 1年增加息稅前利潤 14000元，第24年每年增加

21、息前稅后利潤18000元，第 5年增加息前稅后利潤 13000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。 假設(shè)全部資金來 源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：(1) 計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額 ;(2) 計(jì)算運(yùn)營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊 ;(3) 計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失 ;(4) 計(jì)算運(yùn)營期第 1 年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 ;(5) 計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量凈現(xiàn)金流量NCFO;(6) 計(jì)算運(yùn)營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量 NCF1;(7) 計(jì)算運(yùn)營期第24年

22、每年的差量凈現(xiàn)金流量NCF2-4;(8) 計(jì)算運(yùn)營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量 NCF5;( 9)計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。(1 )更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=165000 10000 = 155000 (元)(2) 運(yùn)營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊=(155000 5000) /5 = 30000 (元)(3) 因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失=40000 10000= 30000 (元)(4) 運(yùn)營期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=30000 X 25%= 7500 (元)(5) 建設(shè)起點(diǎn)的差量凈現(xiàn)金流量 NCF0= 155000 (

23、元)(6) 運(yùn)營期第 1 年的差量凈現(xiàn)金流量 NCF1= 14000 X( 1 25% + 30000 + 7500 = 48000 (元)(7) 運(yùn)營期第 2 4年每年的差量凈現(xiàn)金流量 NCF2- 4= 18000 + 30000 = 48000 (元)(8) 運(yùn)營期第 5 年的差量凈現(xiàn)金流量 NCF5= 13000 + 30000 + 5000= 48000 (元)(9) 155000 = 48000X( P/A, IRR, 5)即：(P/A, IRR, 5)= 3.2292查表可知：(P/A， 18%， 5)= 3.1272(P/A， 16%， 5)= 3.2743即：(3.2743 3

24、.2292 ) / (3.2743 3.1272 ) = ( 16%A IRR) / (16% 18%)0.0451/0.1471=( 16%A IRR) / ( 2%IRR= 16.61%由于差額投資內(nèi)部收益率16.61%高于投資人要求的最低報(bào)酬率10%，所以，應(yīng)該替換舊設(shè)備。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定” , “差額投資內(nèi)部收益率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2. 甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了甲、 乙兩個(gè)方案， 請(qǐng)您幫助做出合理的投資決策， 相關(guān)資料如 下：( 1 )甲方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為6 年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為 18 萬元；( 2)乙方案原始投資額為 100 萬

25、元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為4 年，建設(shè)期為 1 年，運(yùn)營期每年的凈現(xiàn)金流量均為 50 萬元。( 3)該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為 10%。要求：(1)計(jì)算甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值；(2) 計(jì)算乙方案的凈現(xiàn)值；(3) 用年等額凈回收額法做出投資決策；(4) 用方案重復(fù)法做出投資決策；(5) 用最短計(jì)算期法做出投資決策。(1) 在建設(shè)期起點(diǎn)發(fā)生投資(NCF0不等于零)的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實(shí) 際凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整：調(diào)整后的凈現(xiàn)值=按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值X(1 + ic )因此，甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值=18X( 1+ 10% = 19.8 (萬元)(2) 乙方案的凈現(xiàn)值= 50 X(

26、P/A , 10% 3)X( P/F , 10% 1) 100 = 13.04 (萬元)(3) 甲方案的年等額凈回收額=19.8/ ( P/A , 10% 6)= 4.55 (萬元)乙方案的年等額凈回收額=13.04/ ( P/A, 10% 4)= 4.11 (萬元)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。(4) 4 和 6 的最小公倍數(shù)為 12 用方案重復(fù)法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8 + 19.8 X( P/F, 10% 6)= 30.98 (萬元)用方案重復(fù)法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04 + 13.04 X( P/F , 10% 4)+ 13.04 X( P/F , 10% 8)=28.03 (萬元

27、)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。( 5)最短計(jì)算期為 4 年用最短計(jì)算期法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值=19.8/ ( P/A, 10% 6)X( P/A , 10% 4)= 14.41(萬元)用最短計(jì)算期法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值=13.04 (萬元)結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)值” ,“年等額凈回收額法” ,“計(jì)算期統(tǒng)一法”知識(shí)點(diǎn)答案部分一、單項(xiàng)選擇題1.【正確答案】 A【答案解析】 投資按不同標(biāo)志可分為以下類型： ( 1)按照投資行為的介入程度，分為直接 投資和間接投資； ( 2)按照投入的領(lǐng)域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；( 3)按照投資的方向，分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資； ( 4)按照投資的內(nèi)容

28、， 分為固定資產(chǎn)投資、 無形資產(chǎn)投資、 其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和 保險(xiǎn)投資等多種形式?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 B【答案解析】 直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項(xiàng) 目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。 間接投資也稱為證券投資， 是指投資 者以其資本購買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預(yù)期獲取一定收益的投資?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】 C【答案解析】達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。選項(xiàng)C指的是試產(chǎn)期?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資

29、及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】 B【答案解析】 計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)注意的問題： （1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量； （2） 盡量利用現(xiàn)有的會(huì)計(jì)利潤數(shù)據(jù)； （3）不能考慮沉沒成本因素； （4）充分關(guān)注機(jī)會(huì)成本； （5） 考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響。【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】 B【答案解析】某年流動(dòng)資金需用額=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-該年流動(dòng)負(fù)債可用額，由此可知：第二年的流動(dòng)資金需用額為1200 600= 600 （萬元），即選項(xiàng)D正確；同時(shí)可知，第一年的流動(dòng)資金需用額為 1000 400 = 600 （萬元）。由于某年流動(dòng)資金投資額=

30、本年流動(dòng)資金 需用額上年的流動(dòng)資金需用額，所以，第一年的流動(dòng)資金投資額=6000=600 （萬元） ，第二年的流動(dòng)資金投資額= 600 600 = 0 （萬元），即選項(xiàng)A、C正確，選項(xiàng)B不正確?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】 A【答案解析】 經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本，或簡稱付現(xiàn)成本。折舊費(fèi)屬于非付現(xiàn)成本，因此， 不可能屬于經(jīng)營成本。 某年經(jīng)營成本=該年外購原材料、 燃料和動(dòng)力費(fèi)該年工資及 福利費(fèi)該年修理費(fèi)該年其他費(fèi)用， 其中： 其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、 管理費(fèi)用和銷售費(fèi) 用中扣除了折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)以后的剩余部分?！驹擃}針對(duì)“完

31、整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】 C【答案解析】 按照項(xiàng)目投資假設(shè)， “借款本金償還”和“借款利息支付”均不計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn) 金流量，因此，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】 C【答案解析】 運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年自由現(xiàn)金流量，所謂運(yùn)營期自由現(xiàn)金流量， 是指投資者可以作為償還借款利息、本金、 分配利潤、 對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來源 的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項(xiàng)A、D的說法正確，選項(xiàng) C的說法不正確。如果不考慮維持運(yùn)營投資，則項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量=該年的經(jīng)營凈

32、現(xiàn)金流量+該年的回收額， 因此，選項(xiàng) B 的說法正確?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】 A【答案解析】 靜態(tài)投資回收期，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。原始投資中不包括建設(shè)期資本化利息，原始投資=（固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資）流動(dòng)資金投資，其中， “其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準(zhǔn)備投資和開辦費(fèi)投 資?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】 B【答案解析】 投資收益率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期年均息稅前利潤占項(xiàng)目總投資的百分比。選項(xiàng)A是項(xiàng)目總投資的一部分， 選項(xiàng)C、D是息稅前利潤的一部分,而計(jì)算息

33、稅前利潤時(shí)，并不需要扣除利息費(fèi)用，所以，選項(xiàng)B不影響項(xiàng)目投資收益率?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】 A【答案解析】 項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每 年均為100萬元，此時(shí)，項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期=原始投資 /100，而此時(shí)按照內(nèi)部收益率和 項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)也=原始投資/100 ,所以，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期=按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)=4.2 （年）?！驹擃}針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇題1.【正確答案】 ABC【答案解析】 直接投資， 是指可以形成實(shí)物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種

34、投資。所以，選項(xiàng)A是答案。生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資。 其中，前三項(xiàng)屬于墊支資本投資， 后一項(xiàng)屬于周轉(zhuǎn) 資本投資。所以，選項(xiàng)B是答案，選項(xiàng)D不是答案。從企業(yè)角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資， 是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、 其他資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。由此可知，選項(xiàng)C是答案。【該題針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 AB【答案解析】 與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資的特點(diǎn)： （ 1）投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都 至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資） ；（2）投資數(shù)額多； （ 3

35、）影響時(shí)間長（至少一年或一個(gè)營業(yè)周 期以上）；（4）發(fā)生頻率低； （5）變現(xiàn)能力差； （6）投資風(fēng)險(xiǎn)大?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】 ABCD【答案解析】 原始投資=初始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資=（固定資產(chǎn)投資+無形資 產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資）+流動(dòng)資金投資，項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】 BCD【答案解析】 單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無形資產(chǎn)投資、 其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資的建設(shè)項(xiàng)目。 單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括： 固定資產(chǎn) 投資、新增經(jīng)營成本和增加的

36、各項(xiàng)稅款等內(nèi)容。【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】 ABD【答案解析】 單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目不涉及流動(dòng)資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回 收的流動(dòng)資金?！驹擃}針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】 ACD【答案解析】 確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括： （ 1）投資項(xiàng)目的類型假設(shè)； （ 2）財(cái)務(wù) 可行性分析假設(shè)； （3）項(xiàng)目投資假設(shè)； （4）經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)； （5）時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)；（ 6）確定性因素假設(shè)； （ 7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】 ACD【答案解析】 在項(xiàng)目投資決策中，

37、應(yīng)按在運(yùn)營期內(nèi)應(yīng)交納的營業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、 資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等估算?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】 ABCD【答案解析】 建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于 0，不過也可能大于 0，如 更新改造項(xiàng)目中， 如果建設(shè)期為 1 年，舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失， 則第 1 年末的凈現(xiàn) 金流量=因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅稅額，大于0。所以，選項(xiàng)A、B C、D都是答案。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】 ABCD【答案解析】 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表的區(qū)別有：

38、反映對(duì)象不同；期 間特征不同；勾稽關(guān)系不同；信息屬性不同?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】 ABCD【答案解析】 計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方 法具體包括公式法和列表法兩種形式?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】 AB【答案解析】 如果在評(píng)價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo) 處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】三、判斷題1.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國家、企業(yè)和個(gè)人）為了在未來可預(yù)見的

39、時(shí) 期內(nèi)獲得收益或使資金增值， 在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏?貨幣等價(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。 從特定企業(yè)角度看， 投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資 金的經(jīng)濟(jì)行為?！驹擃}針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 流動(dòng)資金投資，是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資增 加額，又稱墊支流動(dòng)資金或營運(yùn)資金投資?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 若投資雖然只涉及一個(gè)年度但同時(shí)在該年的年初和年末發(fā)生，則該項(xiàng)投資行 為從時(shí)間特征看也屬于分次投入方式?！驹擃}針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【

40、正確答案】 錯(cuò)由于【答案解析】 原始投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資，其中，建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年 度的年初或年末發(fā)生， 由此可知， 在項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初有可能不發(fā)生建設(shè)投資。流動(dòng)資金屬于墊付周轉(zhuǎn)金，因此，第一次流動(dòng)資金投資最晚可以在建設(shè)期末發(fā)生。 所以，在 項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初也有可能不發(fā)生流動(dòng)資金投資。 通過上述分析可知， 原題說法不正 確。【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 根據(jù)項(xiàng)目投資假設(shè)，計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，不需要扣除還本支出和支付的利【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】 錯(cuò)【答案

41、解析】 在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上， “2”代表第二年末，也代表第三年初?！驹擃}針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 經(jīng)營成本是指在運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成 本費(fèi)用，它與融資方案無關(guān)。【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 維持運(yùn)營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營而需要在運(yùn)營期投入的 固定資產(chǎn)投資?！驹擃}針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量

42、之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流出量。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】 對(duì)【答案解析】 最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計(jì)入全部投資的 現(xiàn)金流量表，但是計(jì)入項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表?！驹擃}針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】11. 【正確答案】 錯(cuò)0”改為【答案解析】 獲利指數(shù)=1 +凈現(xiàn)值率，準(zhǔn)確的說法應(yīng)該把“獲利指數(shù)也一定大于獲利指數(shù)也一定大于 1”。【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值” , “凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】12. 【正確答案】 對(duì)【答案解析】 此時(shí)用內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率的年金現(xiàn)值

43、系數(shù)=項(xiàng)目的原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率?！驹擃}針對(duì)“內(nèi)部收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】四、計(jì)算題1.【正確答案】（1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：A=- 900 + 600 =- 300B= 100 -（- 300 ）= 400 假設(shè)折現(xiàn)率為 r ，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180= 200 X（ 1 + r）- 1 即（1 + r）- 1 = 0.9（1+r）-2=0.81所以，C= 100X 0.81 = 81（ 2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)： 靜態(tài)投資回收期： 包括建設(shè)期的投資回收期= 3+300/400=3.75 （年） 不包括建設(shè)期的投資回收期= 3

44、.75-1=2.75（年） 凈現(xiàn)值=800 180+ 81 + 437.4 + 262.44 + 590.49 = 391.33 （萬元） 原始投資=800 + 200= 1000 （萬元），原始投資現(xiàn)值=800 + 180 = 980 （萬元） 凈現(xiàn)值率=391.33 - 980 = 0.40 獲利指數(shù)=1 + 0.40 = 1.40或：獲利指數(shù)=（81 + 437.4 + 262.44 + 590.49 ）- 980 = 1.40（ 3 ）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知， 主要指標(biāo)處于可行區(qū)間， 而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以， 該項(xiàng) 目基本上具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對(duì)“獨(dú)立

45、方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】 （ 1 ）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，初始投資額=固定資產(chǎn)投資額 建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額 由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅， 所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量=稅前凈現(xiàn)金流量= -該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額=-該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項(xiàng)目只是在第 1 年初（即第 0年）發(fā)生了 100000元的初始投資 因此，項(xiàng)目的初始投資額= 100000（元）（2）項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅=20000X 25%= 5000 （元） 稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅= 35000+ 5000=

46、 40000（元） 而稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊= 20000+折舊20 000 元所以，第 2年的折舊= 40000-20000=20000（元） 由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營期內(nèi)其他各年的折舊也是（3）第6年的調(diào)整所得稅=20000 X 250%= 5000 （元）稅前凈現(xiàn)金流量=稅后凈現(xiàn)金流量+調(diào)整所得稅=38000+ 5000 = 43000 （元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊+回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000 + 20000 +回收的固定資產(chǎn)凈殘值= 43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）（4）計(jì)提的折舊總額= 20000X 5 = 1000

47、00 （元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值=3000 （元）所以，固定資產(chǎn)原值= 100000+ 3000 = 103000 （元）而：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息=103000即：100000 +建設(shè)期資本化利息=103000解得：建設(shè)期資本化利息=3000 （元）（5） 運(yùn)營期年均息稅前利潤=（20000 X 2 + 30000 X 3） /5 = 26000 （元）項(xiàng)目總投資=初始投資額+建設(shè)期資本化利息=103000 （元）投資收益率=26000/103000 X 100% 25.24%【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定” , “項(xiàng)目投資及其

48、特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】（1）本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資=450 + 50+ 8 + 22 = 530 （萬元）（2）經(jīng)營成本=40+ 5 + 0.8 + 4.2 = 50 （萬元）（3）應(yīng)交增值稅= （ 14040）X 17%=17（萬元） 應(yīng)交消費(fèi)稅= 140X 10%= 14（萬元） 應(yīng)交營業(yè)稅= 50X 5%= 2.5 （萬元）（4） 營業(yè)稅金及附加= 14+2.5+（ 17+14+2.5）X（ 7%+3%）=19.85（萬元）（ 5 ）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=經(jīng)營成本+折舊+攤銷投產(chǎn)后第 1 年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用= 50+ 75+ 10+ 8= 143（萬元）投產(chǎn)后第25年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=50 + 75 + 10= 135 （萬元）投產(chǎn)后第 6 年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用= 50+ 75= 125（萬元）（6）息稅前利潤=營業(yè)收入不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用營業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第 1 年的息稅前利潤= 19014319.85=27.15（萬元）投產(chǎn)后第 25年每年的息稅前利潤= 1