平板電視市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境分析

1、 平板電視市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)ipo上市環(huán)境分析一、平板電視市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析2011年中國(guó)平板電視行業(yè)受到房地產(chǎn)調(diào)控、歐債危機(jī)等國(guó)內(nèi)外諸多利空因素影響，使得行業(yè)整體增速放緩。據(jù)漢鼎咨詢數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)平板電視行業(yè)的內(nèi)銷出貨量為4253萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.9%，較2010年的35.7%的高幅增長(zhǎng)明顯收窄。其中液晶電視全年出貨量為3983萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.0%；等離子電視的出貨規(guī)模為270萬(wàn)臺(tái)，同比增幅35.0%?；仡?011年，漢鼎咨詢認(rèn)為，市場(chǎng)主要呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：其一 受上游面板供給過剩，整機(jī)電視廠商的采購(gòu)面板價(jià)格大幅下挫，國(guó)內(nèi)整機(jī)廠商有更大的空間讓利消費(fèi)者，終端市場(chǎng)短期內(nèi)表現(xiàn)活躍。全年

2、呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，下半年增長(zhǎng)超預(yù)期。其二 隨著產(chǎn)品技術(shù)的不斷升級(jí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐不斷加快，諸如led、3d、智能電視、窄邊框等規(guī)格電視發(fā)展迅猛。其三 隨著三四級(jí)農(nóng)村市場(chǎng)的興起，國(guó)產(chǎn)品牌本土營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)，促使全年中國(guó)平板電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局悄然生變，國(guó)產(chǎn)品牌競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。二、平板電視市場(chǎng)規(guī)模及成長(zhǎng)性分析2011年全球平板電視行業(yè)發(fā)展舉步維艱，傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家均在遭受不同程度的金融危機(jī)影響，全球平板電視行業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng)主要寄望于中、印、巴、俄等新興發(fā)展中國(guó)家。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)平板電視的出口額為129.3億美金，出口量為5442萬(wàn)臺(tái)，顯然出口均價(jià)同比走低。放眼2012年，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的

3、復(fù)蘇步伐依舊艱難，全球平板電視行業(yè)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的可能性依舊悲觀。著眼中國(guó)平板電視市場(chǎng)，雖然有低保有量支撐行業(yè)需求規(guī)模，但外圍環(huán)境諸多利空因素的影響，預(yù)計(jì)2012年整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)仍然處于增速下行通道。據(jù)漢鼎咨詢數(shù)據(jù)顯示，截止2011年中國(guó)平板電視累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售量為 1.4億臺(tái)，按照中國(guó)平均家庭總數(shù)4億戶估計(jì)，目前中國(guó)平板電視的百戶擁有量不超過35臺(tái)，中國(guó)平板電視仍然處于行業(yè)發(fā)展的普及階段。 三、平板電視市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析智能電視將成為中國(guó)平板電視行業(yè)發(fā)展的一股新風(fēng)，智能電視將重構(gòu)電視機(jī)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，使得電視制造企業(yè)從傳統(tǒng)的外形和顯示技術(shù)的升級(jí)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變到信息互聯(lián)、用戶體驗(yàn)等方面的全方位競(jìng)爭(zhēng)。漢鼎咨詢認(rèn)為，智

4、能電視普及和發(fā)展的動(dòng)力充足，主要有得益于以下幾點(diǎn)原因：首先 三網(wǎng)融合與3c融合的趨勢(shì)促使電視智能化。在技術(shù)、內(nèi)容、產(chǎn)業(yè)等各個(gè)層面的推動(dòng)下，3c融合將是大勢(shì)所趨。其中智能手機(jī)從2007年開始就走向了智能化，而電視是目前唯一的短板，其次 寬帶的提速為智能電視應(yīng)用提供必要條件。2012年中國(guó)將加快實(shí)施寬帶中國(guó)戰(zhàn)略，推進(jìn)光纖網(wǎng)絡(luò)發(fā)展步伐，國(guó)內(nèi)的整體網(wǎng)速的大幅提高，必定為智能電視的普及鋪平道路。第三 國(guó)內(nèi)電視廠商以及上游面板等核心零配件廠商合力助推智能電視。由于智能電視更多的是內(nèi)容層面的創(chuàng)新，其硬件成本增加有限，目前的滲透率僅為10%，所以毛利率能維持在40%以上。因此大力推廣智能電視，拉升消費(fèi)者的替換

5、需求，提高毛利率成為了所有電視廠商的共識(shí)。第四 中國(guó)智能電視的保有量仍然很低，據(jù)漢鼎咨詢數(shù)據(jù)顯示，到2011年6月份中國(guó)城市市場(chǎng)智能電視的滲透率僅為7.5%。四、平板電視市場(chǎng)上市公司主要競(jìng)爭(zhēng)力分析得益于農(nóng)村市場(chǎng)需求的不斷爆發(fā)，同時(shí)依賴自身的本土優(yōu)勢(shì)，2011 年國(guó)產(chǎn)品牌的銷量份額進(jìn)一步提高，占整體市場(chǎng)銷售量份額的68.9%，而部分外資品牌市場(chǎng)占有率出現(xiàn)不同程度下滑。海信電器、四川長(zhǎng)虹、tcl和深康佳a(bǔ) 作為中國(guó)平板電視市場(chǎng)具有代表性的上市公司，其經(jīng)營(yíng)狀況也能體現(xiàn)出行業(yè)的運(yùn)行狀況，以下分別就盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)效率和現(xiàn)金流狀況等核心指標(biāo)逐一進(jìn)行橫向?qū)Ρ确治觯菏紫葘?duì)比公司的盈利能力：參考指標(biāo)為

6、凈資產(chǎn)收益率(反映企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力), 2007年-2011年海信電器的獲利能力不斷提升，其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，公司運(yùn)營(yíng)勢(shì)頭良好。經(jīng)過2008-2010年的盈利能力下降后，2011年tcl的盈利能力開始觸底反彈。相比其它公司，深康佳a(bǔ)在2011年的表現(xiàn)可謂是艱難，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷下降，企業(yè)的盈利能力一路走低。 其次對(duì)比公司的償債能力：2007年-2011年海信電器的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較低，公司的總資產(chǎn)中債權(quán)人提供的資金比重約為50%左右且呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其資產(chǎn)負(fù)債率較為合理，有很好的償債能力。四川長(zhǎng)虹和深康佳a(bǔ)的資產(chǎn)負(fù)債率節(jié)節(jié)攀升，公司運(yùn)營(yíng)對(duì)于債權(quán)人的資金依賴程度相對(duì)較大，公司長(zhǎng)期償債能力

7、較差。 第三對(duì)比公司的營(yíng)運(yùn)效率：2007年-2011年海信電器一直保持較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，保證了公司很好的回款狀況，也是公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力旺盛的一種體現(xiàn)。于此同時(shí)也要注意2009年之后其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)呈現(xiàn)小幅下降。 第四對(duì)比公司的現(xiàn)金流狀況：2007年-2011年海信電器和tcl集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不斷走高，顯示出其獲取現(xiàn)金能力在不斷增強(qiáng)。與此同時(shí)，深康佳和四川長(zhǎng)虹的現(xiàn)金獲取能力一路走低，尤其是2010年-2011年其現(xiàn)金銷售比呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，說明公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力在不斷走弱。 以上是漢鼎咨詢就中國(guó)平板電視的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)ipo上市環(huán)境的逐一分析，目前中國(guó)平板電視仍然處于普及階段，百戶擁有量依然很

8、低，未來市場(chǎng)仍然值得可期。五、漢鼎咨詢服務(wù)優(yōu)勢(shì)介紹漢鼎金融服務(wù)集團(tuán)創(chuàng)立于2006年（ heading century ），漢鼎是中國(guó)第一家，也是目前最大的一家ipo咨詢的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。截止目前漢鼎擁有300多名全職咨詢顧問，服務(wù)了480家ipo企業(yè)客戶，其中為25家二次上市的企業(yè)提供了專業(yè)的咨詢服務(wù)。漢鼎20個(gè)分公司及辦事處全部為100%全資控股，不采取加盟合伙方式。分布在北京、深圳、上海、成都、武漢、蘇州、無錫、濟(jì)南、杭州、廣州、西安等地區(qū)。漢鼎市場(chǎng)研究數(shù)據(jù)庫(kù)沉淀了5000多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的行業(yè)數(shù)據(jù)。我們通過嚴(yán)格、科學(xué)的內(nèi)控內(nèi)核體系來保證項(xiàng)目質(zhì)量，而不是小團(tuán)隊(duì)。目前漢鼎是20多個(gè)省市地區(qū)金融辦、上市辦的上市咨詢顧問。無論從ipo客戶數(shù)量，還是人員規(guī)模，辦公室數(shù)量，已經(jīng)過會(huì)的ipo客戶數(shù)量，正在執(zhí)