中俄金融合作-歷史-現(xiàn)狀與后危機(jī)時(shí)代的前景_論文

1、 中俄金融合作:歷史現(xiàn)狀與后危機(jī)時(shí)代的前景 內(nèi)容提要俄羅斯是中國的重要戰(zhàn)略伙伴，在后危機(jī)時(shí)代研究如何拓展兩國金融合作的空間具有重要戰(zhàn)略意義。本文以回顧中俄金融合作的平臺機(jī)制、領(lǐng)域及瓶頸問題為基礎(chǔ)，以中俄在國際金融秩序改革的訴求為主線，探尋后危機(jī)時(shí)代中俄兩國在共建合資銀行、開發(fā)能源金融、實(shí)施貨幣政策協(xié)調(diào)及主權(quán)基金運(yùn)行等領(lǐng)域深化合作的可能性，并提出相應(yīng)的政策建議。 關(guān)鍵詞國際金融合作中俄后危機(jī)時(shí)代 一、問題的提出 2017年的全球金融危機(jī)及其治理進(jìn)一步凸顯了國際金融合作的重要意義，而國家之間的關(guān)系由相互孤立向復(fù)合性的相互依賴狀態(tài)轉(zhuǎn)變的趨勢也將會在后危機(jī)時(shí)代的全球化世界中得到進(jìn)一步加強(qiáng)。這種相互依賴

2、會產(chǎn)生深化國際合作的客觀要求，而在眾多的國際經(jīng)濟(jì)合作中，金融合作的地位尤為突出。這不僅因?yàn)榻鹑谑乾F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，而且還在于國家間金融領(lǐng)域日益深化的相互依賴性使任何國家自身的金融發(fā)展及其采取的金融政策都有可能受其他國家金融事件和金融政策的影響；反之，一國所發(fā)生的金融事件和采取的金融政策也有可能會影響到其他國家，于是國際金融合作的必要性由此得以彰顯。 與此同時(shí)，我們知道多邊金融合作的基礎(chǔ)是運(yùn)行良好的雙邊合作。在眾多的伙伴國家中，無論在國際政治舞臺上還是在世界經(jīng)濟(jì)事物中，同是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家且地理毗鄰的俄羅斯對于中國而言都舉足輕重，與其開展和深化科技、政治、經(jīng)濟(jì)、文化、能源等領(lǐng)域的合作有著深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義

3、。而在中俄兩國眾多的雙邊合作領(lǐng)域中，金融合作的水平與成效無疑又是基礎(chǔ)與關(guān)鍵。 于是，我們看到在中俄兩國政治與經(jīng)濟(jì)依賴性日益加強(qiáng)的背景下，推進(jìn)和深化雙邊金融合作的動因完全蘊(yùn)含于金融全球化的內(nèi)在要求和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要之中。這不僅是因?yàn)橹卸砘閼?zhàn)略合作伙伴，更是因?yàn)殡S著全球競爭的日益白熱化，兩國同樣面臨來自西方世界的猜疑、擠壓，甚至金融攻擊。盡管中俄兩國之間也不可避免地存在競爭，但雙贏的合作會使雙方的收益更大。因此，在業(yè)已取得的成果之上，研究中俄兩國如何順應(yīng)全球趨勢，挖掘合作空間，既推動經(jīng)貿(mào)的拓展、又聯(lián)手防范金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是在國際金融秩序改革中提攜互動具有非常重要的意義。 二、中俄雙邊金融合作

4、 的平臺機(jī)制、領(lǐng)域及瓶頸問題 在國與國之間的貿(mào)易合作過程中，包括銀行間匯兌、結(jié)算、信貸、擔(dān)保等在內(nèi)的金融服務(wù)必不可少，而且貿(mào)易合作越深入，對金融服務(wù)需求的種類越廣泛、質(zhì)量要求越高，雙方在金融服務(wù)領(lǐng)域的合作也就會越加緊密。目前，隨著中俄兩國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的持續(xù)恢復(fù)及經(jīng)貿(mào)關(guān)系的不斷升級，兩國在信息溝通、政策對話、融資便利安排等方面所推進(jìn)的金融合作已初見成效，金融合作機(jī)制有所增加、功能有所增強(qiáng)，取得了一些可喜成績。不過，即便如此，我們?nèi)匀徊荒芊裾J(rèn)兩國當(dāng)前的金融合作水平尚處于發(fā)展的初級階段，相對于兩國經(jīng)濟(jì)合作的潛力和政治互信的需求來說還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。 (一)中俄金融合作的雙邊機(jī)制 時(shí)至今日，在中俄兩國政府的積極

5、推動下，兩國金融合作的雙邊機(jī)制從無到有，主要圍繞金融市場發(fā)展、銀行監(jiān)管及政策對話等方面來開展合作。 中俄雙邊合作機(jī)制中，“中俄銀行合作分委會”和“中俄金融合作論壇”在功能定位上是有差異的，前者的作用主要體現(xiàn)在研究解決兩國銀行間的具體合作與技術(shù)協(xié)調(diào)，而后者則是一個(gè)中俄兩國金融界的專家、學(xué)者相互交流的平臺。應(yīng)該說當(dāng)前中俄金融合作所取得一切成效都與這兩個(gè)合作機(jī)制的有效推動密切相關(guān)。而部長級“中俄財(cái)政對話機(jī)制”雖然在實(shí)踐中僅召開了三次對話會議，但同樣取得了不錯(cuò)的效果。此外，兩國央行多年來也保持著良好的合作關(guān)系，并通過雙方高層互訪、調(diào)整相關(guān)外匯管理政策、簽署一系列金融和銀行合作協(xié)定等方式，為兩國商業(yè)銀行

6、創(chuàng)造了合作的制度基礎(chǔ)和政策環(huán)境。盡管兩國央行簽署的各種有助于推動雙邊金融合作的協(xié)議在實(shí)踐中未必都能夠得到貫徹執(zhí)行，但這并不能抹殺兩國央行為此而付出的努力。 (二)中俄兩國在反洗錢、反恐融資領(lǐng)域的合作 相對于發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家而言，中俄兩國境內(nèi)及跨境的洗錢活動越來越頻繁地發(fā)生。為打擊洗錢犯罪，兩國除各自采取一系列舉措之外，相互間的合作也正在逐步開展。這不僅是因?yàn)閲抑g相互依存的程度隨著經(jīng)濟(jì)和金融全球化的不斷發(fā)展而日益提高，使得打擊洗錢和恐怖融資的斗爭沒有國界之分；更是緣于跨境洗錢活動隱蔽性強(qiáng)、危害性大，直接關(guān)系中俄兩國金融體系安全；再加上對于反洗錢來說，金融機(jī)構(gòu)的行動是首要環(huán)節(jié)，是反洗錢中的關(guān)鍵

7、角色，因此非常需要兩國加強(qiáng)金融監(jiān)管的合作，密切配合，聯(lián)手出擊。截至目前，兩國在“中俄銀行分委會”、“歐亞反洗錢和反恐融資小組”(EAG)框架下共同進(jìn)行了洗錢類型和趨勢研究，為維護(hù)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融安全做了很多卓有成效的工作，并取得了一定的階段性成果。 盡管如此，中俄兩國在反洗錢及反恐融資方面的合作依然任重而道遠(yuǎn)，特別是2017年盧布實(shí)現(xiàn)自由兌換之后，更增加了中國政府反洗錢工作的復(fù)雜性。國內(nèi)不法分子可以通過隱蔽的手段用正規(guī)的渠道將境內(nèi)非法資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到俄羅斯，最終利用俄羅斯全面放開的資本市場完成其洗錢目的。為此，兩國應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)包括建立邊境地區(qū)反洗錢合作組織、反洗錢信息共享機(jī)制、簽訂反洗錢合作協(xié)議、完善

8、外幣收入納入國際收入統(tǒng)計(jì)申報(bào)范圍的制度、聯(lián)手完善銀行技術(shù)裝備和手段、提高銀行從業(yè)人員識別可疑支付交易的能力和水平等在內(nèi)的全方位的合作。 (三)中俄兩國銀行業(yè)的合作 銀行業(yè)合作是金融合作的重要內(nèi)容。中俄兩國市場開放程度的不斷提高及雙邊貿(mào)易與投資的快速增長推動了銀行互設(shè)分支機(jī)構(gòu)及代理行業(yè)務(wù)的開展，不僅經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷向多元化方向發(fā)展，合作主體也從政策性銀行擴(kuò)大到商業(yè)銀行。 政策性銀行中，中國進(jìn)出口銀行和中國國家開發(fā)銀行是對俄金融合作的主力軍，特別是國開行表現(xiàn)尤為積極，后來居上。在“上合銀聯(lián)體”成立之后，國開行分別與一批俄羅斯大型銀行進(jìn)行了卓有成效的合作，并與一些大型企業(yè)建立了合作平臺。截至2017年，

9、國開行實(shí)現(xiàn)對俄貸款余額55億美元，涉及油、氣、電力、礦產(chǎn)、林業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等諸多領(lǐng)域，支持了一系列中俄兩國政府共同關(guān)注的大型合作項(xiàng)目。而中國進(jìn)出口銀行主要采取向俄金融機(jī)構(gòu)提供授信額度和買方信貸的方式開展對俄合作，以解決結(jié)算不暢和信貸不力等制約兩國經(jīng)貿(mào)發(fā)展的難題。中俄兩國政策性銀行之間的合作一方面可以給商業(yè)銀行帶來派生業(yè)務(wù)，另一方面也起到了示范作用，對推動兩國商業(yè)銀行的之間的合作十分有益。 在實(shí)踐中，除了政策性銀行和政府貸款等合作交往外，中國各商業(yè)銀行的對俄業(yè)務(wù)合作也正在由淺入深地逐步推進(jìn)，從20世紀(jì)90年代的“避而遠(yuǎn)之”發(fā)展到通過建立代理行關(guān)系、開立美元直接結(jié)算賬戶、提高相互授信額度、簽署全面合

10、作協(xié)議等方式建立起雙邊合作機(jī)制。當(dāng)前雙方商業(yè)銀行仍在嘗試擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，信用證、保函、托收等多種國際結(jié)算工具開始使用，并積極探討貿(mào)易融資、項(xiàng)目融資、中長期信貸、銀團(tuán)貸款、聯(lián)合代理發(fā)債、銀行卡等更多的合作領(lǐng)域。此外，中俄兩國商業(yè)銀行在對方設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)正在逐步增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，俄羅斯外貿(mào)銀行、外經(jīng)銀行、工業(yè)通信銀行和天然氣工業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)都在北京或者上海設(shè)立了代表處或分行。而中國銀行、中國工商銀行、中國進(jìn)出口銀行等中國金融機(jī)構(gòu)也積極在俄羅斯設(shè)立代表處或子銀行。中國銀行和中國工商銀行在俄羅斯金融市場上的分支機(jī)構(gòu)均已加入俄羅斯銀行協(xié)會，并在俄羅斯金融市場上取得了卓越的成績。 (四)中俄兩國在證券領(lǐng)域的合

11、作 對于中國和俄羅斯來說，資本市場的發(fā)展都起步于20世紀(jì)的90年代，還都處在“嬰幼兒”發(fā)展階段，無論是證券公司還投資銀行都面臨發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足、資本實(shí)力弱小等問題。因此兩國在證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的發(fā)展方面具有雖然很多共同特點(diǎn)，相互之間的交流與合作的興趣也很大，但就目前而言還沒有真正從“醞釀”狀態(tài)轉(zhuǎn)化為實(shí)施階段。應(yīng)該說這是未來中俄開拓金融合作空間的“寶藏”，很值得挖掘?？上驳氖牵?017年8月8日中國證監(jiān)會與俄羅斯聯(lián)邦金融市場監(jiān)督總局簽署了中俄證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄，通過互換監(jiān)管和技術(shù)信息加強(qiáng)對投資者的保護(hù)，促進(jìn)兩國證券、期貨和其他相關(guān)投資產(chǎn)品市場的健全發(fā)展。這對于進(jìn)一步加強(qiáng)雙方在證券領(lǐng)域的監(jiān)管交流

12、合作、促進(jìn)兩國資本市場的健康發(fā)展具有相當(dāng)重要的意義。 (五)中俄金融合作中存在的瓶頸問題及其突破 雖然中俄兩國之間的金融合作取得了上述可喜成績，但如果我們把其置于橫向比較之中，就會發(fā)現(xiàn)這樣的合作深度與中俄戰(zhàn)略伙伴關(guān)系和經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展的內(nèi)在需求相去甚遠(yuǎn)，特別是與中俄經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展速度不相稱。若從發(fā)展的角度來看，中俄經(jīng)貿(mào)合作需要大型項(xiàng)目支撐，而大型項(xiàng)目不但需要雙方有實(shí)力的大型公司投入，更需要有以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)的支持。因此金融服務(wù)總體滯后的現(xiàn)狀是中俄金融合作中必須被正視并予以突破的瓶頸問題。 具體而言，中俄金融領(lǐng)域合作中的“短腿”主要存在于“高層熱基層冷、實(shí)效性差”、“中小企業(yè)在雙邊貿(mào)易中融資難”、

13、“擔(dān)保體系不實(shí)用制約授信類融資業(yè)務(wù)的合作”、“結(jié)算工具品種單一”、“欠缺人才和經(jīng)驗(yàn)”等方面。從更深層次來講，中俄金融合作的最主要障礙還是在于雙方金融機(jī)構(gòu)之間沒有形成相互信任的良好環(huán)境，雖然各層次的交往都在進(jìn)行，但實(shí)際業(yè)務(wù)合作進(jìn)展緩慢。而不信任的原因在于俄羅斯銀行業(yè)的總體規(guī)模太小。2017年俄羅斯的GDP相當(dāng)于中國的39，但銀行業(yè)資產(chǎn)只相當(dāng)于中國的，整個(gè)俄羅斯銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模還比不上中國工商銀行一家，約為花旗銀行集團(tuán)的十分之一，所以抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力相對較弱，俄羅斯銀行體系在2017年全球金融危機(jī)中的表現(xiàn)充分印證了這一點(diǎn)。針對這種情況，中俄雙方銀行之間以及銀行與企業(yè)間應(yīng)建立起更為頻繁的溝通與交流機(jī)制

14、，銀行應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對自身經(jīng)營情況和服務(wù)優(yōu)勢的宣傳，并可以借助客戶渠道向?qū)Ψ娇蛻襞c銀行進(jìn)行宣傳，加深雙方的了解，充分利用相互的網(wǎng)絡(luò)與客戶資源，為兩國貿(mào)易發(fā)展提供更好的銀行服務(wù)。 三、中俄在國際金融秩序變革中的訴求與合作 應(yīng)該說這場發(fā)端與2017年的百年不遇的全球金融危機(jī)在部分削弱了主要發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)與金融實(shí)力的同時(shí)，也為中國和俄羅斯這樣的新興經(jīng)濟(jì)大國爭取國際話語權(quán)提供了難得的時(shí)間窗口。我們可以從中俄兩國的領(lǐng)導(dǎo)人胡錦濤總書記、溫家寶總理、中國中央銀行行長周小川以及俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫、總理普京在各種場合的講話中，體會到中俄兩國在創(chuàng)建國際金融新秩序和國際貨幣體系改革中的共同訴求和趨于一致的見解，即都

15、提出了應(yīng)該提升超主權(quán)貨幣的地位和作用。當(dāng)然在創(chuàng)建國際金融新秩序和改革國際貨幣體系的過程中，中俄兩國能否獲得與自身實(shí)力相稱的話語權(quán)、規(guī)則制定權(quán)和知情權(quán)，既取決于主要經(jīng)濟(jì)大國與中俄兩國之間的實(shí)力此消彼長程度，也取決于中俄兩國所承擔(dān)的國際義務(wù)的大小，某種程度上更取決于中俄兩國在這場秩序變遷中，能否提出關(guān)于國際經(jīng)濟(jì)與金融秩序改革的前瞻性議題設(shè)計(jì)和廣為接受的制度框架建議，以及兩國在共同謀求利益的最大化時(shí)能夠攜手合作的程度。從目前的現(xiàn)實(shí)形勢來看，中俄兩國雖然發(fā)出了構(gòu)建國際金融新秩序的聲音，但短期內(nèi)尚不具備挑戰(zhàn)既有國際金融與貨幣體系的實(shí)力。基于對現(xiàn)實(shí)狀況的理性評估以及維護(hù)自身利益的理性選擇，中俄兩國都在不同

16、場合表態(tài)，稱并無拋棄美元的打算，有關(guān)超主權(quán)貨幣的想法尚處于學(xué)術(shù)層面的探討。然而，我們相信關(guān)于構(gòu)建新的金融秩序的探討與相關(guān)努力并不會因此止步。正如俄羅斯副總理兼財(cái)政部長庫德林所言：“中俄兩國在重大問題上面應(yīng)制定共同的立場，在目前世界金融格局改革方面應(yīng)爭取共同的目標(biāo)。中俄兩國將與其他國家共同積極參與到世界金融格局改革的進(jìn)程中來。因?yàn)樵跊]有兩國發(fā)言的情況下，任何決定都不會成為一個(gè)完整、有效的決定，也不會考慮到我們這些國家的利益”。為此，我們認(rèn)為中國和俄羅斯應(yīng)該通過推進(jìn)貿(mào)易本幣結(jié)算和推動人民幣與盧布的自由兌換來攜手為構(gòu)建新的國際金融秩序而努力。 四、后危機(jī)時(shí)代中俄金融合作的拓展空間 在應(yīng)對和治理全球金

17、融危機(jī)的過程中，中俄兩國已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域拓展了合作的空間，取得了卓有成效的進(jìn)展，而這些合作成果的實(shí)現(xiàn)必須以兩國金融合作的順利開展和拓展為基礎(chǔ)，為此，我們認(rèn)為在后危機(jī)時(shí)代，中俄兩國在金融領(lǐng)域除了要鞏固和深化在現(xiàn)有領(lǐng)域的合作之外，還可以在以下幾個(gè)方面嘗試拓展： (一)中俄聯(lián)手共同應(yīng)對西方世界對新型市場經(jīng)濟(jì)國家“主權(quán)財(cái)富基金”的擠壓 主權(quán)財(cái)富基金(SWFs)是2017年由國際投行創(chuàng)造出來的一個(gè)新詞，其實(shí)并非一件新鮮事物，早在上世紀(jì)50年代就已出現(xiàn)。國際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)顧問兼研究部主任約翰遜認(rèn)為，SWFs是政府所持外匯資產(chǎn)的新名字。當(dāng)一個(gè)國家經(jīng)常項(xiàng)目盈余的積累超過它所需外匯的數(shù)量時(shí)，它就可以成立一個(gè)主

18、權(quán)基金來管理這些剩余的資產(chǎn)。根據(jù)國際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，目前已正式設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金的國家或地區(qū)共有36個(gè)。2017年以后設(shè)立的主權(quán)財(cái)富基金有5個(gè)，其中包括中國和俄羅斯。俄羅斯于2017年1月1日建立了自己的主權(quán)財(cái)富基金穩(wěn)定基金，從2017年2月1日起，穩(wěn)定基金拆分為儲備基金和國家福利基金，兩種基金被賦予不同的功能。而中國的主權(quán)財(cái)富基金則是2017年9月29日成立中國投資公司。當(dāng)新興國家的SwFs大規(guī)模增長時(shí)，舊有的政治、經(jīng)濟(jì)、金融權(quán)力結(jié)構(gòu)的均衡將面臨著被打破的預(yù)期。西方國家想當(dāng)然地認(rèn)為，中國、俄羅斯這樣的后起大國會利用其雄厚的SWFs力量作為“金融核武器”，解構(gòu)現(xiàn)有的政治、經(jīng)濟(jì)、金融的權(quán)力版圖

19、，實(shí)現(xiàn)其政治意圖和經(jīng)濟(jì)利益。因此，美國等西方國家對中俄兩國SWFs的警惕度相當(dāng)高，對中國與俄羅斯的金融能力增長非常擔(dān)心，認(rèn)為中俄兩國會利用金融杠桿來達(dá)到政治目的，特別是利用能源公司達(dá)到政治目的。因此，西方世界已經(jīng)在醞釀約束、控制中俄S岍s的方案。面對西方“金融保護(hù)主義”的咄咄逼人，中俄應(yīng)積極聯(lián)合與抵制國協(xié)商談判，建立類似WTO的貿(mào)易爭端解決機(jī)制，妥善解決糾紛。二戰(zhàn)以來，國際貿(mào)易體系通過詳細(xì)的協(xié)定成功處理了各種熱點(diǎn)政治糾紛。因此，我們完全可以將SWFs的活動視為全球貿(mào)易體系中的新生事物，在SWFs母國及其投資的東道國之間，就投資行為進(jìn)行協(xié)商，簽訂雙贏的金融貿(mào)易協(xié)定。若SWFs違反協(xié)定，以后的投資

20、就要被叫停；若東道國違反協(xié)定，母國可以得到相應(yīng)補(bǔ)償或?qū)Φ鹊貓?bào)復(fù)東道國。因此，我們應(yīng)該未雨綢繆，聯(lián)合俄羅斯的SWFs，與“金融保護(hù)主義”國家坐下來談判，簽署牽涉金融市場的貿(mào)易協(xié)定，并在IMF的參與下達(dá)成SWFs“最佳行為準(zhǔn)則”的核心原則，以消除投資壁壘和監(jiān)管空白。 (二)利用俄羅斯加入“WTO”的契機(jī)深化中俄資本市場合作 中國已經(jīng)加入了WTO，俄羅斯也正在積極爭取成為它的新，成員。屆時(shí)，中俄兩國必將進(jìn)一步融入國際經(jīng)濟(jì)金融體系，這種全方位的開放將給中俄兩國金融合作帶來更多的機(jī)遇，尤其是在證券、保險(xiǎn)等資本市場領(lǐng)域。從近期看，中俄兩國可以考慮建立一個(gè)雙方證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易所、證券公司多層次的交流制度，分別就監(jiān)管情況、交易所建設(shè)、證券公司業(yè)務(wù)拓展等問題展開討論。通過這一機(jī)制，使兩國證券界人士加強(qiáng)接觸和相互了解；從更長遠(yuǎn)來看，中俄雙方甚至可以考慮成立“聯(lián)合證券公司”或者是“聯(lián)合投資銀行”，在雙方甚至第三方的資本市場上運(yùn)作；可以考慮在WTO框架和國際證監(jiān)會組織(IOSCO)原則下，建立雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)跨境監(jiān)管信息共享機(jī)制，共同監(jiān)視和管理使市場處于危險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)因素，共同維護(hù)國際證券市場的穩(wěn)定發(fā)展；雙方可以探討按照國際會計(jì)準(zhǔn)則統(tǒng)