森林公園投資項目經(jīng)濟(jì)效益評價與投資風(fēng)險分析

1、森林公園投資項目經(jīng)濟(jì)效益評價與投資風(fēng)險分析經(jīng)濟(jì)效益評價與投資風(fēng)險分析財務(wù)效益評價是投資項目評價中最主要的部分， 它是根據(jù)項目財務(wù)與項目建 設(shè) 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對項目整個壽命期內(nèi)的財務(wù)成本與收益情況進(jìn)行評價，從而論證 項目是否具有經(jīng)濟(jì)可行性 ,是在國家現(xiàn)行財稅和有關(guān)法律法規(guī)基礎(chǔ)上，通過對基 礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行審查和鑒定， 測算項目建成投產(chǎn)后的獲利能力、 清償能力和財務(wù)外匯 效果等財務(wù)狀況。 其意義： 是項目所在企業(yè)投資決策的重要依據(jù)、 是銀行發(fā)放貸 款的重要依據(jù)、是有關(guān)部門審批擬建項目的重要依據(jù)。所謂項目的風(fēng)險分析，就是考查建設(shè)投資、經(jīng)營成本、產(chǎn)品售價、銷售量、 項目壽命計算期等因素變化時， 對項自經(jīng)濟(jì)評價指

2、標(biāo)所產(chǎn)生的影響。 這種影響越 強烈，表明所評價的項目方案對某個或某些因素越敏感， 對于這些敏感因素， 要 求項目決策者和投資者予以充分的重視和考慮。我們采取敏感性分析，是通過研究項目主要不確定因素發(fā)生變化時，項目 經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)發(fā)生的相應(yīng)變化， 找出項目的敏感因素， 確定其敏感程度， 并分析 該因素達(dá)到臨界值時項目的承受能力。主要指標(biāo)：內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資收 益率、投資回收期或償還期等。（一 ）估算范圍某縣森林公園投資估算包括景點、 觀景點、服務(wù)設(shè)施、 道路、給排水、供電、 通訊、電視系統(tǒng)、保護(hù)、綠化等單項工程費用，以及附屬工程、建筑安裝工程、 設(shè)備器具購置費、建設(shè)單位管理費、人員培訓(xùn)費、辦

3、公用具購置費、勘察設(shè)計費 和不可預(yù)見費。估算時間為 2010年2020年，共11年，其中2010-2011年 為投資建設(shè)期， 2012-2014 這三年為投資發(fā)展近期， 2014 以后則為遠(yuǎn)期。（二）項目總投資該森林公園總投資包括工程建設(shè)投資和流動資金兩部分：其中工程建設(shè)投資 根據(jù)所給的單價的內(nèi)容加上不可預(yù)見費計算結(jié)果為 4327.4萬元，流動資金為 100萬元，所以項目總投資額預(yù)計為 4427.4萬元，詳見表2-1。（三）資金來源森林公園建設(shè)要多方位融資，遵循“誰投資、誰所有、誰受益”的原則，采取“國家、地方、部門、集體、個人一起上”、“內(nèi)資、外資一起上”的辦法，充 分調(diào)動各方的投資積極性。

4、政府部門應(yīng)在旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、 可持續(xù)性規(guī)劃、管 理和開發(fā)方案、公共便民設(shè)施、宣傳及促銷及其它非營業(yè)性投資等方面進(jìn)行投資， 創(chuàng)造一個良好的投資環(huán)境。主要包括以下方法：把森林公園的規(guī)劃建設(shè)納入上杭縣國民經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展計劃中去，使之建設(shè)與國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)同步發(fā)展，加大對森林公園的投入和政策傾斜。爭取國家、各有關(guān)部門的專項建設(shè)資金。森林公園自籌資金銀行貸款招商引資個人捐資（四）項目收入估算1、估算范圍和依據(jù)項目收入包括門票、交通、娛樂、飲食、住宿、購物及其它收入。根據(jù)邊建設(shè)，邊開放地經(jīng)營原則，項目輸入按建設(shè)期分段估算。確定有關(guān)估算指標(biāo)地依據(jù)：（1 ）、當(dāng)?shù)匚飪r水平（2）、周邊地區(qū)社會消費水平（3）、同類

5、型森林公園、旅游區(qū)的估算指標(biāo)2、估算指標(biāo)門票：15元/人，按游客人數(shù)的100%計算交通：5 元/人，按游客人數(shù)的 90%計算住宿：50 元/日.人，按游客人數(shù)的 10%計算娛樂：10 元/人，按游客人數(shù)的 10%計算購物：5 元/人，按游客人數(shù)的 100% 計算飲食：10 元/人，按游客人數(shù)的 70%計算其它：5 元/人，按游客人數(shù)的 100% 計算3、估算結(jié)果根據(jù)以上指標(biāo)，按該縣旅游發(fā)展總體規(guī)劃旅客流量的90% 預(yù)測游客流量，到 20011 年項目接待國內(nèi)外旅游客流量預(yù)計將達(dá) 31.1 萬人次、2014 年后達(dá) 56.3 萬人次，詳見表 4-3 。（五）項目成本估算1 、估算指標(biāo)可變成本采用

6、經(jīng)驗比例系數(shù)進(jìn)行估算。各項估算指標(biāo)見表 5-1 。2、可變成本估算可變成本估算使根據(jù)一般的可變成本率進(jìn)行估算，詳見表 5-1 。3、經(jīng)營成本估算經(jīng)營成本包括可變成本、 經(jīng)營管理費。年經(jīng)營管理費： 正式管理人員（3 人） 按每人每月 1000 元，一般管理人員（近期 80 人，遠(yuǎn)期 100 人）按每人每月 800 元計算。項目年經(jīng)營成本詳見表 5 3。（六）稅金及附加費估算根據(jù)國家政策和有關(guān)部門規(guī)定， 旅游業(yè)開發(fā)不計投資方向調(diào)節(jié)稅， 只征收營 業(yè)稅，城市建設(shè)維護(hù)稅、 教育附加費和所得稅， 上杭森林公園年稅金計附加費估 算結(jié)果詳見表 6 1。（七）利潤估算上杭森林公園前后期的利潤估算結(jié)果詳見表 7

7、 1（八）現(xiàn)金流量表根據(jù)所給的資料列出項目現(xiàn)金流量表，詳見表8-1（九）敏感性分析可能影響到該項目效益的不確定因素由：價格、投資、成本、游客量、利率等，針對全部投資內(nèi)部收益率、投資回收期、全部投資凈現(xiàn)值及貸款償還期等4項指標(biāo)。具體計算情況如下:正常情況：pt=10-1 +18.31=9.022829.49811.18萬，而上由現(xiàn)金流量表可知到第十年其累計現(xiàn)金凈流量才轉(zhuǎn)為正值一年的累計值為-18.31萬.在遠(yuǎn)期階段，每一年的現(xiàn)金凈流量為829.49萬.因此計算得出其投資回收期為9.022。657 75營業(yè)收入降低5%時：pt=10-1+=9.918716.43此時項目收入值和稅金及附加值改變，需

8、要10年才能完全收回。到第十年其累計現(xiàn)金凈流量轉(zhuǎn)為正值58.68萬，而上一年的累計值為-657.75萬.在遠(yuǎn)期階段，每一年的現(xiàn)金凈流量為 716.43萬.因此計算得出其投資回收期為9.918437 12經(jīng)營成本增加5%時：pt=10-1+=9.58757.96此時該項目到第十年能完全收回。到第十年其累計現(xiàn)金凈流量轉(zhuǎn)為正值320.84萬，而其上一年的累計值為-437.12萬.在遠(yuǎn)期階段，每一年的現(xiàn)金凈流 量為757.96萬.因此計算得出其投資回收期為 9.58 。所以敏感項分析表見表9-1.（十）投資項目的籌資方案確定籌資方案確定主要有資金籌集成本的籌資風(fēng)險兩部分組成。貸款利率5%、屬于國家政策

9、性貸款，債息6%、籌集費率為1%，股息5%、籌集費用為1.5%。資金來源萬案A萬案B萬 C自有資金30%30%30%發(fā)放債券30%20%發(fā)放股票20%10%銀行貸款40%50%40%方案 A :總需要費用 180*5%+135*(6%+1% ) =18.45方案 B:總需要費用 225*5%+90*(5%+1.5% ) =17.1方案 C:總需要費用 180*5%+45*(5%+1.5% ) +90* (6%+1% ) =18.43對比三種方案可知BCA , B籌資方案資本成本最低，所以B為最優(yōu)籌資 的方案?？删庉嫺剑罕?-1項目總投資表項目規(guī)模投資（萬元）1.云峰寺修復(fù)502.書堂寺建設(shè)50

10、3.云霄殿建設(shè)、修復(fù)100景點建設(shè)工4.香林塔修復(fù)50程5.古藤園圍欄保護(hù)106.金玉頂修復(fù)507.練武場整理108.步云山門新建501.入口廣場綠化、香化、美化303000m2,建設(shè)公園大門、60服務(wù)設(shè)施工圍墻、標(biāo)志建筑、噴水池、程2.休閑服務(wù)區(qū)停車場等170竹木屋、茶莊、游泳及其他休閑娛樂建筑建設(shè)1.客車2002.電瓶車30公里1003.景區(qū)主干道80公里750基礎(chǔ)設(shè)施工4.景區(qū)步道480程5.供排水4506.供電4507.通訊3701.景點綠化植物景觀工3402.主要游步道綠化程3.局部林相改造環(huán)境保護(hù)工1.生態(tài)公廁20個160程2.垃圾箱200個4不可預(yù)見費393.4（按上述項目10%

11、計）流動資金100合計近期建4427.，設(shè)投資4表4-3年經(jīng)營收入估算表單位：萬元/年項目近期遠(yuǎn)期門票466.5844.5住宿155.5281.5父通139.95253.35娛樂31.156.3購物155.5281.5飲食217.7394.1其它155.5281.5合計1321.752392.75表5-1年可變成本估算表單位：萬元項目可變成本率（%）近期遠(yuǎn)期門票2093.3168.9住宿5077.7584.45父通6083.97152.01娛樂4514.0025.34購物85132.18239.28飲食60130.62236.46其它5077.75140.75合計609.571074.91單位

12、：萬元年經(jīng)營成本估算表表6-1年稅金及附加費估算表單位：萬項目年經(jīng)營成本近期遠(yuǎn)期可變成本609.571074.91管理費80.499.6其它194.7256合計884.671430.51項目年稅金及附加費備注前期后期一、小計73.37132.751、營業(yè)稅66.1119.6營業(yè)收入的5%2、城建稅4.638.37營業(yè)稅的7%3、教育附加2.644.78營業(yè)稅的4%二、所得稅54.56124.42利潤的15%合計126.93257.17單位：萬元項目年利潤估算表項目年稅金及附加費備注前期后期項目收入1321.752392.75經(jīng)營成本884.671430.51稅金及附加73.37132.75利潤

13、363.71829.49所得稅54.56124.42按利潤的15%凈利潤309.15705.078-1合計建設(shè)期近期遠(yuǎn)期位:18321.75201020112012201320142015201620172018201920201321.751321.751321.752392.752392.752392.752392.752392.72392.759-1流量流量流量流量18321.7516681.084427.435237.071016.611640.671321.751321.751321.752392.752392.752392.752392.752392.72213.72213.7-2

14、213.72313.72313.7-4427.958.04958.04958.041563.261563.261563.261563.261563.2884.67884.67884.671430.511430.511430.511430.511430.573.3773.3773.37132.75132.75132.75132.75132.75363.71363.71363.71829.49829.49829.49829.49829.492392.751563.261430.51132.75829.49-2213.7-4427.910.2730.47-4063.654.56-3699.954.56-2213.7-2213.7-4427.-4427.309.15309.15-4118.2-3809.1-3