經(jīng)濟增長人民幣升值問題論文

1、經(jīng)濟增長人民幣升值問題論文 摘要:近幾年，我國經(jīng)濟以平均每年7.7的速度穩(wěn)步增長，在世界經(jīng)濟大調(diào)整的情況下，走出了一個與多數(shù)國家完全不同的經(jīng)濟周期。隨著國際競爭的日益激烈，我國貨幣承受了巨大的升值壓力，不少國家紛紛要求中國調(diào)整匯率，逼迫人民幣升值。本文基于我國目前的經(jīng)濟現(xiàn)狀，從貨幣本身價值規(guī)律入手，利用國際通用的PPP法和以此調(diào)整的貨幣匯率，從偏差系數(shù)K的大小來分析人民幣幣值的上漲空間；并分析了人民幣升值在進出口貿(mào)易。金融貨幣政策領(lǐng)域給我國帶來的收益和風(fēng)險；探討了人民幣強勢時期的升值問題，及解決弊端的方案。指出目前人民幣升值帶來的負面影響表現(xiàn)明顯，應(yīng)適時調(diào)整匯率制度來應(yīng)對人民幣升值帶來的挑戰(zhàn)和

2、機遇。 近幾年來，由于我國經(jīng)濟走出了一個與世界多數(shù)國家完全不同的經(jīng)濟周期，在世界經(jīng)濟進入大調(diào)整的情況下，我國經(jīng)濟卻保持了快速增長。國內(nèi)生產(chǎn)總值從1997年的74萬億元增加到2002年的102萬億元，按可比價格計算，平均每年增長77，速度令世界嘆服。而在經(jīng)濟全球化趨勢不可抗拒的今天，國際間的競爭日益激烈。隨著經(jīng)濟的快速增長，我國的人民幣匯率就面臨著越來越大的升值壓力，盯住美元制度也受到以日、美等國家越來越多的指責(zé)。從2002年末到2003年初，日本、美國、國際貨幣基金組織（IMF）紛紛要求中國政府“提高人民幣匯率，要么實施擴張性貨幣政策，與美、日、歐并肩致力于全球經(jīng)濟穩(wěn)定?！眹H社會的重重壓力，

3、使人民幣升值問題成為我國政府必須面對的重大問題。下文將從人民幣自身價值規(guī)律入手，從幾個方面分析有關(guān)人民幣升值的一些問題。 一、人民幣自身的價值規(guī)律決定其幣值有上升空間 人民幣已實現(xiàn)經(jīng)常項目下可自由兌換，資本市場也逐步開放，政府已不可能完全控制人民幣匯率。1994年以來，我國政府出臺的措施主要是為防止人民幣過快升值。盡管如此，我國的外貿(mào)順差仍有增無減。2002年，我國外匯儲備已增加到2864億美元，外貿(mào)進出口總額也達到6208億美元，世界排名第5位，說明人民幣本身存在著強勁的升值動力。為了說明1994年以后人民幣為什么升值，我們可按照貨幣購買力平價法（亦稱PPP法）和按PPP法調(diào)整出的匯率計算出

4、人民幣GNP（調(diào)整后匯率指世界銀行圖表集轉(zhuǎn)換系數(shù)），來計算出匯率與PPP的偏差系數(shù)K（K=調(diào)整后匯率PPP系數(shù)=按PPP法計算的人均GNP按匯率法計算的人均GNP）。K值越大，說明該國匯率與PPP系數(shù)差距越大，該國貨幣升值潛力就越大，當某國貨幣升值時，該國的偏差系數(shù)K就會減小。偏差系數(shù)實際上體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)技術(shù)水平。生產(chǎn)技術(shù)水平越高，K值越小，反之亦然。 根據(jù)世界銀行提供的1993年的世界各國數(shù)據(jù)，對86個國家（地區(qū)）的K值進行分析，發(fā)現(xiàn)隨著人均GNP的提高，K值呈逐步遞減的趨勢。根據(jù)計算，發(fā)現(xiàn)當人均GNP在2000-14000美元之間時，K值與人均GNP呈明顯負線性關(guān)系。用經(jīng)濟計量法，得

5、到偏差系數(shù)K的數(shù)字模型： K3.69-0.0002Y2000Y14000單位：美元 K=0.9Y14000Y：人均GNP 該模型為世界不同發(fā)展程度國家偏差系數(shù)K值平均水平。當某國K值大于模型值時，該國貨幣有被低估的可能，當某國K值小于模型值時，該國貨幣就有被高估的可能。1994年以來發(fā)生貨幣貶值的一些國家的K值為：巴西183（5370）、俄羅斯216（5050）、韓國126（9630）、墨西哥189（6810），這幾國的K值明顯小于模型值，在一定程度上可以說這幾個國家的貨幣貶值也是其偏差系數(shù)向模型值回歸行為。 偏差值較大的依次是巴基斯坦505、中國476、印度406，其中我國的調(diào)整匯率是按19

6、91-1993年官方匯率調(diào)整計算出來的。若按1994年初匯率1美元=87元人民幣計算，我國K值為679，其偏差系數(shù)缺口（即偏差系數(shù)實際值與模型值之間）為38，人民幣K值、缺口都遠大于上述國家的任何一個，因而，1994年至今的人民幣升值是補缺口行為，是向本身價值的趨近，隨著近幾年人均GNP的增長，我國的人民幣K值缺口逐漸彌補，但價值規(guī)律本身決定了人民幣的上行空間還很大，人民幣的升值潛力也很大。 二、人民幣升值，福禍難料 除日本指責(zé)中國因貿(mào)易競爭加劇日本的通貨緊縮之外，美國、IMF等也都站到了逼迫人民幣升值的行列中，特別是美伊戰(zhàn)爭局勢，它帶給中國的最大的負面影響實際上還是增大了人民幣的升值壓力。若

7、美伊開戰(zhàn)，歐美市場的安全性將相對減弱，出于規(guī)避風(fēng)險的需要，越來越多的國際資本可能進入中國，從而使我國的投資、工業(yè)和外貿(mào)出口增長隨之加快，但隨著外資供給增多，人民幣會相對“緊缺”，人民幣升值這根“弦”勢必將繃得更緊。屆時，我們既不能突然讓人民幣與美元“脫鉤”，那樣的話，人民幣與美元的比率可能會升至到5：l至4：l之間，同時，又不能不考慮人民幣流通狀況，因為一旦人民幣扛不住市場的壓力而被迫升值，帶來的動蕩將更大，面對如此現(xiàn)狀，采取措施消除市場人民幣升值的預(yù)期和從放松外匯管理入手，調(diào)節(jié)人民幣的實際升值壓力，是政府應(yīng)當考慮的一個重點問題。 三、人民幣升值對外貿(mào)領(lǐng)域的影響 從1994年1月1日的外匯管理

8、體制改革以來，我國逐步實行人民幣匯率并軌，取消外匯分成，目前實行以市場供求為單一的、有管理的浮動匯率制。加入世貿(mào)組織后，若政府對人民幣的干預(yù)程度降低，人民幣勢必不斷升值，其負面影響主要有： （一）出口方面 1出日減少勢必影響經(jīng)濟成長，并加深失業(yè)問題。 2人民幣大幅升值，會使幾乎所有出口產(chǎn)業(yè)都遭受打擊。不過享有外銷低利貸款，外銷退稅，甚至以內(nèi)銷補貼外銷的產(chǎn)業(yè)較沒有受到此等優(yōu)惠的產(chǎn)業(yè)，所受沖擊相對較輕。享受優(yōu)惠者多為比較不具有競爭力的產(chǎn)業(yè)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)或地方政府為了爭取補貼收入，而極力維持生產(chǎn)，這些元競爭力的產(chǎn)業(yè)都可依靠補貼勉強存活。而未受優(yōu)惠者，則有不少是具有競爭力的產(chǎn)業(yè)，因無政府補貼而影響生產(chǎn)和出

9、口，結(jié)果率先倒閉，造成反向淘汰，致使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨向惡化。 3許多出口產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中造成污染，雖政府制訂法律，規(guī)定加以防治，但不守法的業(yè)者，沒有按規(guī)定進行防治污染投資，所造成之污染推給社會承擔(dān)，因此，生產(chǎn)成本相對較低，即使在人民幣大幅升值后，這些企業(yè)的產(chǎn)品仍然可以出口。反之，守法的廠商因負擔(dān)了污染防治的處理成本，相對前者缺乏競爭力，在人民幣大幅升值后，無力出口而被迫倒閉，形成守法者遭受淘汰，違法者持續(xù)生存的不公平現(xiàn)象。 （二）在進口方面： 在人民幣大幅升值后，進口增加，對當?shù)禺a(chǎn)業(yè)產(chǎn)生沖擊，但受政府保護與未受保護的產(chǎn)業(yè)，所遭受的沖擊程度不同。 1進口有管制的產(chǎn)業(yè)，即受政府保護的產(chǎn)業(yè)，在政府控制之下

10、，不致因人民幣升值而增加進口。因此，此類產(chǎn)業(yè)并未受到影響。 2受高關(guān)稅保護的產(chǎn)業(yè)，因有高關(guān)稅保護，此類產(chǎn)業(yè)仍相對有競爭力，所受影響相對也有限。 3本地產(chǎn)業(yè)受影響最大者，是那些沒有進口管制，亦無高關(guān)稅保護的產(chǎn)業(yè)，因進口大量增加，加之人民幣大幅升值，進口商品價格相對較低，當?shù)赝惍a(chǎn)業(yè)無法與之競爭而被擠垮。 由此可知，人民幣持續(xù)大幅升值，貿(mào)易失衡問題雖可獲解決，但對總體經(jīng)濟產(chǎn)生極嚴重的傷害。在人民幣大幅升值后，低效率的當?shù)禺a(chǎn)業(yè)依賴政策保護，受沖擊小或沒受沖擊而大多繼續(xù)生存；高效率的產(chǎn)業(yè)，因缺乏保護，受打擊大反而被淘汰。亦即出現(xiàn)劣幣驅(qū)除良幣，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生逆調(diào)整，整體產(chǎn)業(yè)效率相對下降，失業(yè)增加的現(xiàn)象，不

11、利于經(jīng)濟的長期持續(xù)發(fā)展。 （三）金融方面 人民幣升值將導(dǎo)致投機盛行，金融秩序混亂。我國的出口額的相當部分來自于加工貿(mào)易，所得只是微薄的加工費。盡管加大了在半導(dǎo)體、通訊設(shè)備及其他先進數(shù)碼設(shè)備上的出口，但我國出日的優(yōu)勢領(lǐng)域，依然集中于勞動密集型產(chǎn)業(yè)。重估人民幣會使我國的通貨緊縮狀況更加嚴重，并削弱國內(nèi)需求。并且我國存在大量剩余勞動力，不得不通過降低名義工資來維持我國的競爭力，我國的貨幣升值不僅不會緩解東亞其他經(jīng)濟體的通貨緊縮壓力，反而會使東亞地區(qū)變得不穩(wěn)定。國內(nèi)以美元表示的財富迅速增加，股市、房地產(chǎn)達到高潮，泡沫經(jīng)濟發(fā)展，兩極分化繼續(xù)，而通貨緊縮加?。粫?dǎo)致財政危機、外匯危機和貨幣危機，那時通貨緊

12、縮雖不能轉(zhuǎn)變?yōu)閻盒酝ㄘ浥蛎?，但最終可能導(dǎo)致人民幣大幅度貶值。 四、人民幣強勢時期的對策思考 人民幣升值的弊端給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來較大壓力，然而變壓力為動力以實現(xiàn)經(jīng)濟更為健康發(fā)展才是當前大計。在亞洲國家中，韓國、日本，都曾經(jīng)歷過本幣升值的困難時期。尤其是日元在1985-1986年間升值達45，這給以出日為導(dǎo)向的日本經(jīng)濟沉重的打擊。日本經(jīng)濟增長的速度在此期間從49下降到25，然而日本通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改造，用幾年的時間逐步走出了本幣升值的陰影。日本銀行的投資調(diào)查顯示出口業(yè)的萎縮使國內(nèi)很大一部分資金投向高科技和高附加值產(chǎn)業(yè)。如計算機、通訊技術(shù)和電子產(chǎn)品等制造廠商不僅從出口市場轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，而且從制造業(yè)轉(zhuǎn)向非

13、制造業(yè)，因而使第三產(chǎn)業(yè)得到了加強。從日本的發(fā)展經(jīng)歷可見貨幣升值具有雙重性，關(guān)鍵在于如何變不利因素為有利因素，人民幣升值事實上也為我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組和升級提供了有利因素。利用貨幣升值的收入效應(yīng)，擴大高科技產(chǎn)品進口力度，以促成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。加大中國海外資本擴張速度，美國在20世紀80年代初美元強勢時期，日本在80年代后半期及如年代日元大幅升值期，都采用海外資本擴張的策略，我國應(yīng)借鑒美、日等國的成功經(jīng)驗，鼓勵企業(yè)通過擴大海外生產(chǎn)規(guī)模的方式來回避風(fēng)險和降低生產(chǎn)成本，在擴大內(nèi)需的同時，提高資金使用效率，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加快海外投資的步伐。與此同時，我國還需要在人民幣經(jīng)常項目可自由兌換的基礎(chǔ)上，進一步實現(xiàn)資本項下的自由兌換，主動使人民幣成為世界貨幣。 人民幣升值當前是政府面臨的重要問題之一，我國作為一個龐大而且快速發(fā)展的經(jīng)濟體，如果一直實行一成不