第十三章證券交易所與證券業(yè)協(xié)會(huì)

1、第十三章第十三章 證券交易所與證券業(yè)協(xié)會(huì)證券交易所與證券業(yè)協(xié)會(huì) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) 證券交易所 會(huì)員制證券交易所 公司制證券交易所 實(shí)時(shí)監(jiān)控 技術(shù)性停牌 臨時(shí)停市 暫停上市 恢復(fù)上市 終止上市第一節(jié) 自律監(jiān)管概述 一、自律監(jiān)管的性質(zhì) 證券交易所是指依照證券交易所管理辦法規(guī)定條件設(shè)立的，不以營(yíng)利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供場(chǎng)所、設(shè)施，履行法定職責(zé)，實(shí)行自律性管理的法人。 證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券公司或者其他證券業(yè)從業(yè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人依法組成的行業(yè)性協(xié)會(huì)。 自律監(jiān)管屬于自律組織成員的自我管理，與政府監(jiān)管存在重大不同。首先，監(jiān)管依據(jù)不同其次，監(jiān)管性質(zhì)不同最后，監(jiān)管效力不同 二、自律監(jiān)管的優(yōu)劣評(píng)價(jià) 1.貼近市場(chǎng)、效

2、率性高 2.反應(yīng)迅速、靈活性強(qiáng) 3.成本低、范圍廣、貫徹性好 4.重視理性與信譽(yù)、合理性高 三、自律監(jiān)管組織的監(jiān)管措施 1.勸說(shuō)與規(guī)勸 2.譴責(zé)與指責(zé) 3.督導(dǎo)和行為限制 4.摘牌和停牌第二節(jié) 證券交易所的概念和性質(zhì) 一、 證券交易所的產(chǎn)生 （一）證券交易所的含義 1.證券交易所是證券交易的固定場(chǎng)所 2.證券交易所是具備法人資格的社會(huì)組織 3.證券交易所既是證券集中交易的服務(wù)者，也是證券交易所交易的監(jiān)管者。 （二）境外證券交易所發(fā)展簡(jiǎn)況 （三）我國(guó)證券交易所的發(fā)展概況 二、證券交易所的法律性質(zhì) （一）法人組織 （二）特許法人 我國(guó)對(duì)設(shè)立證券交易所采取特許制，是基于若干政策性考慮：第一，經(jīng)濟(jì)體制

3、因素第二，證券發(fā)行制度的影響第三，地方經(jīng)濟(jì)利益的影響第四，證券交易所的管理制度 （三）自律法人第三節(jié) 證券交易所的組織形式 一、公司制證券交易所 公司指證券交易所是依法設(shè)立的、為證券集中交易提供交易場(chǎng)所和條件的企業(yè)法人或者營(yíng)利法人。 與普通公司相比，公司制證券交易所具有的特點(diǎn)： （1）設(shè)立依據(jù)不同 （2）營(yíng)業(yè)性質(zhì)不同 （3）社會(huì)功能不同 二、會(huì)員制證券交易所 會(huì)員制證券交易所是由證券公司依法自愿設(shè)立的、旨在提供證券集中交易服務(wù)的非營(yíng)利法人。 1.會(huì)員制證券交易所屬于非營(yíng)利法人。 2.會(huì)員制證券交易所由證券公司以會(huì)員身份共同組成。 3.會(huì)員制證券交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)。 4.會(huì)員制證券交

4、易所奠定了會(huì)員自律管理的組織基礎(chǔ)。會(huì)員制證券交易所的治理結(jié)構(gòu)會(huì)員制證券交易所的治理結(jié)構(gòu)會(huì)員大會(huì)理事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)察委員會(huì)權(quán)力機(jī)構(gòu)常設(shè)機(jī)構(gòu)日常管理12公司制證券交易所的治理結(jié)構(gòu)公司制證券交易所的治理結(jié)構(gòu) 股東（大）會(huì)股東（大）會(huì) 董事會(huì)董事會(huì) 監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)13會(huì)員制會(huì)員制公司制公司制法人法人類型類型非營(yíng)利性組織非營(yíng)利性組織營(yíng)利性組織營(yíng)利性組織治理治理結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)自律管理制。會(huì)員自律管理制。會(huì)員大會(huì)大會(huì)理事會(huì)理事會(huì)監(jiān)監(jiān)察委員會(huì)察委員會(huì)總經(jīng)理總經(jīng)理公司制度管理。股東大會(huì)公司制度管理。股東大會(huì)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)經(jīng)理經(jīng)理入場(chǎng)入場(chǎng)資格資格必須是會(huì)員必須是會(huì)員可能是股東也可能不是可能是股東也可能不是責(zé)任承

5、擔(dān)責(zé)任承擔(dān) 費(fèi)用費(fèi)用較低較低較高較高 三、公益性的發(fā)展趨勢(shì) 首先，經(jīng)濟(jì)原因直接影響著證券交易所基本類型的選擇。 其次，各國(guó)都將維護(hù)公平市場(chǎng)秩序和保護(hù)投資者利益視為證券法及證券交易所的宗旨。 最后，證券交易所能否穩(wěn)定發(fā)展，亦與投資者的投資選擇密切相關(guān)，為投資者所特別關(guān)心。第四節(jié) 會(huì)員制證券交易所的設(shè)立及組織 一、證券交易所的設(shè)立程序證券法第證券法第102102條條 二、會(huì)員資格 1.新設(shè)證券交易所的會(huì)員資格 2.境外證券公司的地位問題 3.證券公司同時(shí)充當(dāng)多家證券交易所會(huì)員的問題 三、會(huì)員大會(huì)證券交易所管理辦法第證券交易所管理辦法第1717條條 四、理事會(huì) （一） 理事會(huì)的組成 證券交易所理事會(huì)

6、由7-13名理事組成，分為會(huì)員理事和非會(huì)員理事兩種。會(huì)員理事，是會(huì)員單位推薦并經(jīng)會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生的理事；非會(huì)員理事，系依證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的委派產(chǎn)生。在理事會(huì)成員中，非會(huì)員理事不得少于理事人數(shù)的1/3，不得超過(guò)理事人數(shù)的1/2。理事每屆任期3年，連續(xù)任命不得超過(guò)兩屆。 理事會(huì)設(shè)理事長(zhǎng)1名，副理事長(zhǎng)1-2名，均由會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生。在選舉理事長(zhǎng)及副理事長(zhǎng)以前，應(yīng)由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提名并商請(qǐng)證券交易所所在地人民政府后確定。理事長(zhǎng)負(fù)責(zé)召集和主持理事會(huì)會(huì)議。 （二）理事會(huì)的地位和職權(quán) （三）理事會(huì)的內(nèi)部機(jī)構(gòu) 理事會(huì)應(yīng)當(dāng)設(shè)立監(jiān)察委員會(huì)，并可以設(shè)立其他專門委員會(huì)。 五、總經(jīng)理及其他人員 1.證券交易所總經(jīng)理 證券交易

7、所設(shè)總經(jīng)理1人，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免?？稍O(shè)1-3名副總經(jīng)理，協(xié)助總經(jīng)理工作；總經(jīng)理和副總經(jīng)理每屆任期3年，總經(jīng)理連續(xù)任職不得超過(guò)兩屆，但副總經(jīng)理不受該兩屆的限制。 2.證券交易所負(fù)責(zé)人 3.其他從業(yè)人員第五節(jié) 證券交易所的監(jiān)管職能 一、證券交易所監(jiān)管概述 （一）證券交易所監(jiān)管權(quán)力的來(lái)源 1.法律法規(guī)規(guī)定 2.政府監(jiān)管部門授權(quán) 3.平等協(xié)商機(jī)制 （二）與政府監(jiān)管的關(guān)系 證券市場(chǎng)必須受到行政和自律的雙重監(jiān)管 二、對(duì)證券交易的監(jiān)管 （一）制訂證券交易規(guī)則 1.制訂上市規(guī)則 2.制訂證券交易具體規(guī)則 3.制訂會(huì)員管理規(guī)章 4.制訂其他規(guī)則 （二）實(shí)時(shí)監(jiān)控規(guī)則 實(shí)時(shí)監(jiān)控，是證券交易所對(duì)交易情況及

8、交易秩序進(jìn)行即時(shí)和全面監(jiān)控。 （三）公開證券交易信息 （四）技術(shù)性停牌和臨時(shí)停市 技術(shù)性停牌，是指因某種即時(shí)出現(xiàn)的突發(fā)性事件影響證券交易的正常進(jìn)行，由證券交易所采取的臨時(shí)停止某種證券繼續(xù)交易的手段。 技術(shù)性停牌的發(fā)生原因：一是傳播媒介中出現(xiàn)與上市公司有關(guān)的信息，可能對(duì)上市證券的交易產(chǎn)生較大影響；二是證券價(jià)格發(fā)生異常波動(dòng)。 臨時(shí)停市是針對(duì)整個(gè)證券交易所交易而言的，即一旦出現(xiàn)臨時(shí)停市事件，證券交易所有權(quán)停止證券交易所內(nèi)的全部交易活動(dòng)。 臨時(shí)停市的原因：（1）不可抗力所致的突發(fā)性事件；（2）為維護(hù)證券交易的正常秩序。 （五）限制交易 三、對(duì)證券公司的監(jiān)管 （一）對(duì)證券公司監(jiān)管的概況 （二）市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)

9、則 狹義上的市場(chǎng)準(zhǔn)入，是指證券交易所有權(quán)對(duì)進(jìn)入證券交易所的人員及其活動(dòng)加以限制和監(jiān)督；在廣義上，市場(chǎng)準(zhǔn)入還包括證券交易所有權(quán)依法限制或禁止特定投資者之證券交易。 1.集中交易的主體資格 2.市場(chǎng)準(zhǔn)入人員的資格 3.市場(chǎng)禁入人員 四、對(duì)上市公司的監(jiān)管 （一）監(jiān)管范圍 （二）監(jiān)管措施 五、證券交易所的特殊義務(wù) 1.不得分配共有積累 2.設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金 3.從業(yè)人員回避制度 4.不得改變交易結(jié)果的義務(wù) 5.報(bào)告及報(bào)批義務(wù)第六節(jié) 證券業(yè)協(xié)會(huì) 一、證券業(yè)協(xié)會(huì)的概念和地位 我國(guó)證券法第174條定義為“證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人”。 1.證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的專業(yè)性協(xié)會(huì) 2.證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織 3.證券業(yè)協(xié)會(huì)是法定組織 二、證券業(yè)協(xié)會(huì)的設(shè)立及職責(zé) （一）證券業(yè)協(xié)會(huì)的設(shè)立 1.證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)符合法定的設(shè)立條件 2.證券業(yè)協(xié)會(huì)章程必須符合法律規(guī)定 3.證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)依法設(shè)立其內(nèi)部權(quán)力及管理機(jī)構(gòu) （二）證券業(yè)