資金成本的含義和作用

1、資金成本的含義和作用：1）資金成本是衡量籌資、投資經(jīng)濟效益的標準；2）資金成本是一個重要的經(jīng)濟范疇，它不僅存在于資本主義經(jīng)濟中，而且不可避免的也存在于社會主義 經(jīng)濟中。資金成本是在商品經(jīng)濟條件下，由于資金所有權(quán)和資金使用權(quán)分離而形成的一種財務(wù)概念。3）資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，又有不同于一般產(chǎn)品成本的某些特性。產(chǎn)品成本是資金耗費， 又是補償價值。但是資金成本又不同于賬面成本，它是企業(yè)根據(jù)各種因素預測確定的。4）資金成本同資金時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資金成本的基礎(chǔ)是資金的時間價值，但兩者在數(shù)量上 是不一致的。資金成本既包括資金的時間價值，又包括投資風險價值。5）（1）資金成本是選擇

2、資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)；（2）資金成本是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟標準；（3）資金成本是評價企業(yè)經(jīng)營成果的最低尺度；（4）資金成本是決定和影響資本結(jié)構(gòu)的重要因素。商業(yè)信用的特點：（1）取得商業(yè)信用十分方便；（2）與銀行借款等籌資方式比較，限制條件較少；（3）如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用不發(fā)生籌資成本。其不足之處在于：商業(yè)信用的期限較短，如果取得現(xiàn)金折扣，則時間更短；如果放棄現(xiàn)金折扣，則需負擔 很高的籌資成本。融資租賃主要優(yōu)點是：（1）融資租賃比借款容易獲得；（2）承租企業(yè)不必事先一次支付全部設(shè)備價款就能引進或購買所需先進技術(shù)設(shè)備；（3）融資與融物相結(jié)合，企業(yè)可

3、以及時引進和購買設(shè)備，減少企業(yè)直接購買的中間環(huán)節(jié)和費用，給企業(yè) 提供了方便。融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項因素：1）設(shè)備原價； 2）預計設(shè)備殘值； 3）利息； 4）租賃手續(xù)； 5）租賃期限。租期越長，則每期租金越 少。融資租賃的主要特點是： （1）出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定；（2）租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期；（3）由承租企業(yè)負責設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險，承租企業(yè)無權(quán)拆卸改裝；經(jīng)營租賃的特（4）租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購。 點主要是：（1）出租的設(shè)備一般有租賃公司根據(jù)市場需要選定，然后再尋

4、找承租企業(yè)；（2）租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期；（3）設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負責；（4）租賃期滿或合同中止以后，出資資產(chǎn)由租賃公司收回。債券售價：1）市場利率與債券利率一致，等價發(fā)行；2）市場利率高與債券利率，折價發(fā)行；3）市場利率地與債券利率，溢價發(fā)行。企業(yè)發(fā)行債券的基本程序如下：1）作出發(fā)行債券的決議；2）提出發(fā)行債券的申請；3）公告企業(yè)債券募集辦法，委托證券經(jīng)營機構(gòu)承銷；4）發(fā)售債券，收繳債券款；5）按期還本付息。定期償還包括期滿償還和分期償還。債券的種類：1）債券按又無抵押品擔保，分為抵押債券和信用債券；2）債券按償還期限不同，分為短期債券和長期債券；3）債券按是否記名，分為記

5、名債券和無記名債券。利用銀行借款籌資的優(yōu)點：1）與發(fā)行各種證券相比，取得借款所需時間較短；可以較快的滿足資金需要；2）與發(fā)行債券相比，借款利息率較低，且無需支付數(shù)量很大的發(fā)行費用；3）企業(yè)可以與銀行直接接觸，協(xié)商借款的金額、期限和利率，借款后情況變化還可再次協(xié)議，靈活性較 大。向銀行借款，籌資的數(shù)額往往不可能很多；而且在借款合同中銀行要提出若干限制條款，這是銀行借 款的不利之處。向銀行借款的信用條件：1）補償性余額： 10%-20% ； 2 ）信用額度； 3）周轉(zhuǎn)信用協(xié)議。銀行對企業(yè)的借款申請書進行三方面審查：1）審查借款企業(yè)的基本情況； 2 ）審查投資項目的宏觀效益； 3）審查投資項目的微觀

6、經(jīng)濟效益。長期借款，按用途分：1）固定資產(chǎn)投資借款； 2 ）更新改造借款； 3）科研開發(fā)借款。國內(nèi)聯(lián)營籌資具有如下的優(yōu)點：1）靈活、迅速，可是 “融資”和“融物 ”相結(jié)合；2）簡便、易行，籌資數(shù)量可多可少，聯(lián)營伙伴數(shù)量不限；3）聯(lián)營籌資的資金為主權(quán)資金，可提高企業(yè)信譽，避免財務(wù)風險。發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點：1）發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金，因此可以提高企業(yè)的信譽，主權(quán)資金增多，能為公司利用更多的債券資 金創(chuàng)造條件；2）發(fā)行股票籌集的資金是永久性資金；3）股票籌集沒有固定的利息分擔，與債券籌資相比風險較?。?）利用普通股籌資，發(fā)行新的股票，引進新的股東，容易分散對公司經(jīng)營活動的控制權(quán)；股票籌資的成

7、本與債券和其他負債的籌資成本相比要高出許多，企業(yè)資金成本負擔較大。公司發(fā)行優(yōu)先股，則應(yīng)著重注意以下問題：1）發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)著重研究優(yōu)先股的規(guī)定，并研究對優(yōu)先股控制權(quán)的限制；2）公司新發(fā)行的優(yōu)先股同原先就有的優(yōu)先股，存在利益分配的相對優(yōu)先權(quán)利問題。增發(fā)優(yōu)先股，一般應(yīng) 征得原先優(yōu)先股股東的同意；3）優(yōu)先股必須標明票面金額。公司增資發(fā)行新股的基本程序如下：1）作出發(fā)行新股的決議； 2）提出發(fā)行新股的申請；3）公告招股說明書，制作認股書，簽訂承銷協(xié)議；4）招認股份，繳納股款，交割股票。公司設(shè)立發(fā)行時發(fā)股的基本程序如下：1）發(fā)起人議定公司注冊資本，并認繳股款；2）提出發(fā)行股票的申請；3）公告招股說明書，

8、制作認股書，簽訂承銷協(xié)議；4）招認股份，繳納股款，交割股票。優(yōu)先股分類：1）累計優(yōu)先股和非累計優(yōu)先股；2）參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股；3）可轉(zhuǎn)化優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。優(yōu)先股特點：1）優(yōu)先獲得股利； 2 ）優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。普通股的特點是：1）普通股股東對公司由經(jīng)營管理權(quán)；2）普通股股利分配在優(yōu)先股分紅之后進行；3）公司解散、破產(chǎn)時，普通股股東的剩余財產(chǎn)求償權(quán)位于公司各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后；4）在公司增發(fā)新股時，有認股優(yōu)先權(quán)，可以優(yōu)先購買新發(fā)行的股票。股票種類：1）股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股；2）股票按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票；3）股票按票面是否標明金額，分

9、為面值股票和無面值股票；4）股票按股子主體的不同，分為國家股、法人股和個人股、外資股。吸收直接投資特點：1）利用吸收投資所籌集的資金屬于自由資金，與借入資金比較，能提高企業(yè)的信譽和借款能力，且財務(wù) 風險較??；2）吸收投資可直接獲得現(xiàn)金、先進設(shè)備和先進技術(shù)，與通過有價證券的間接投資比較，能盡快的形成生 產(chǎn)能力；3）由于沒有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移變動。 工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資條件：1）有助于企業(yè)研究、開發(fā)和生產(chǎn)出新的高科技產(chǎn)品；2）有助于企業(yè)提高生產(chǎn)效率，改進產(chǎn)品質(zhì)量；3）有助于企業(yè)降低生產(chǎn)消耗。實物投資應(yīng)符合以下條件：1）符合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、科研開發(fā)等的需要；2）

10、技術(shù)性能良好； 3）作價公平合理。 吸收投資中投資者出資形式：1）現(xiàn)金投資； 2）實物投資； 3 ）工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資； 4）土地使用權(quán)投資。 企業(yè)自有資金 的籌資方式，又稱股權(quán)性籌資，主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營集資、企業(yè)內(nèi)部積累等。吸收直接投資（簡稱吸收投資）是指企業(yè)按照 “共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤 ”的原則。（多 選）按具體交易對象來劃分，資金市場主要有如下形式：1）短期借貸市場； 2 ）短期債券市場； 3）票據(jù)承兌市場；4）長期借貸市場； 5 ）長期債券市場； 6）股票市場。金融市場的構(gòu)成要素有三個：1）資金供應(yīng)者和資金需求者； 2 ）信用工具； 3）調(diào)節(jié)融資

11、活動的市場機制。 金融市場有兩個基本特 征：1）金融市場是以資金為交易對象的市場； 2 ）金融市場可以是有形的市場，也可以是無形的市場。資金來源渠道，主要有以下七項：1）國家財政資金； 2 ）銀行財政資金； 3）非銀行金融機構(gòu)資金；4）其他企業(yè)單位資金； 5 ）職工資金和民間資金； 6）企業(yè)自留資金； 7）外商資金。 企業(yè)固定資產(chǎn) 的盤虧、毀損沖減國家基金，其盤盈增加國家基金，應(yīng)計入當期損益，按其凈收益或凈損失作為營業(yè)外收 入或支出處理。 （單選）材料物資因國家統(tǒng)一調(diào)整價格而發(fā)生的折價或溢價，按其實際購入成本計入營業(yè)費用，即其價差由當期損 益負擔。（單選） 企業(yè)資本金的保全要求：1）企業(yè)登記注冊資金應(yīng)在財務(wù)制度規(guī)定的期限內(nèi)繳足；2）企業(yè)籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營期間內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走；3）過去企業(yè)提取的折舊要上繳能源交通基金和預算調(diào)節(jié)基金的辦法。籌集資金的要求1）企業(yè)籌集資金的基本要求，是要研究籌資投資的多種因素，講求資金籌集的綜合經(jīng)濟效益；2）（1）合理確定資金的需要量，控制資金投放時間；（2）周密研究投資的方向，大力提高投資效果；（3）認真選擇籌資的來源，力求降低資金成本；（4）適當安排自由資金比例，正確進行負債經(jīng)營。3）籌資的經(jīng)濟效益，不僅要看資金成本的高低，而且要看投資效果的大小，這兩者同