第5章貨幣均衡PPT學習教案

1、會計學1第第5章貨幣均衡章貨幣均衡回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)第1頁/共51頁指貨幣供給與貨幣需求的一種對比關系，是從供求的總體上研究貨幣運行狀態(tài)變動的規(guī)律。用公式來表示，即：指貨幣供給與貨幣需求的一種對比關系，是從供求的總體上研究貨幣運行狀態(tài)變動的規(guī)律。用公式來表示，即： Ms Md 式中，式中，Ms為名義貨幣供給量，為名義貨幣供給量，Md為實際貨幣需要量。必須指出，這里的為實際貨幣需要量。必須指出，這里的“”并非純數學概念。并非純數學概念。 第2頁/共51頁（1 1）聯系：）聯系：在一定條件下，銀行部門的信貸收支可轉化為非銀行經濟部門的貨幣收支，而非銀行經濟部門的貨幣收支也可以通過一定的渠道

2、轉化為銀行的信貸收支。貨幣均衡和信貸平衡最終都可以通過貨幣流通狀況反映出來。在一定條件下，銀行部門的信貸收支可轉化為非銀行經濟部門的貨幣收支，而非銀行經濟部門的貨幣收支也可以通過一定的渠道轉化為銀行的信貸收支。貨幣均衡和信貸平衡最終都可以通過貨幣流通狀況反映出來。（2 2）區(qū)別：）區(qū)別： 貨幣均衡反映的是貨幣運動的狀況，受貨幣流通規(guī)律的制約；而信貸收支平衡反映的是銀行信貸資金的運動，受信貸資金運動規(guī)律的制約。貨幣均衡反映的是貨幣運動的狀況，受貨幣流通規(guī)律的制約；而信貸收支平衡反映的是銀行信貸資金的運動，受信貸資金運動規(guī)律的制約。 第3頁/共51頁 信貸平衡反映的是社會再生產過程對銀行信貸資金需

3、要量與銀行信貸資金供給量的協調平衡關系；而貨幣均衡反映的是國民經濟各部門之間和社會再生產各環(huán)節(jié)之間的貨幣收支協調平衡關系，是客觀經濟過程對貨幣需要量與銀行體系提供給社會的貨幣量之間的協調平衡關系。信貸平衡反映的是社會再生產過程對銀行信貸資金需要量與銀行信貸資金供給量的協調平衡關系；而貨幣均衡反映的是國民經濟各部門之間和社會再生產各環(huán)節(jié)之間的貨幣收支協調平衡關系，是客觀經濟過程對貨幣需要量與銀行體系提供給社會的貨幣量之間的協調平衡關系。第4頁/共51頁 社會總供求社會總供求是社會總供給和社會總需求的合稱。是社會總供給和社會總需求的合稱。 社會總需求社會總需求，通常是指在一定時期內，一國的社會各方

4、面實際占用或使用的全部產品之和。，通常是指在一定時期內，一國的社會各方面實際占用或使用的全部產品之和。 社會總供給社會總供給，通常是指在一定時期內，一國生產部門按一定價格提供給市場的全部產品和勞務的價值之和，以及在市場上出售的其他金融資產總量。，通常是指在一定時期內，一國生產部門按一定價格提供給市場的全部產品和勞務的價值之和，以及在市場上出售的其他金融資產總量。 第5頁/共51頁 社會總需求與總供給的平衡是貨幣均衡，而不是實物均衡。社會總需求與總供給的平衡是貨幣均衡，而不是實物均衡。 社會總需求與總供給的平衡是市場的總體均衡。社會總需求與總供給的平衡是市場的總體均衡。 社會總需求與總供給的平衡

5、是動態(tài)的均衡。社會總需求與總供給的平衡是動態(tài)的均衡。 第6頁/共51頁貨幣供給量與社會總需求量雖有密切聯系，但又是有嚴格區(qū)別的兩個不同概念。貨幣供給量與社會總需求量雖有密切聯系，但又是有嚴格區(qū)別的兩個不同概念。（1 1）區(qū)別：）區(qū)別： 貨幣供給量是一個存量，而社會總需求量是一個流量。貨幣供給量是一個存量，而社會總需求量是一個流量。 貨幣供給量由現實流通的貨幣和潛在的貨幣兩大部分構成，而社會總需求由流通性貨幣及其流通速度兩部分決定，所以，真正構成社會總需求的只能是流通性貨幣。貨幣供給量由現實流通的貨幣和潛在的貨幣兩大部分構成，而社會總需求由流通性貨幣及其流通速度兩部分決定，所以，真正構成社會總需

6、求的只能是流通性貨幣。 貨幣供給量變動與社會總需求量變動在時間上也不一致。貨幣供給量變動與社會總需求量變動在時間上也不一致。 第7頁/共51頁 貨幣供給和貨幣需求之間，是一種相互制約和影響的關系，貨幣供給在一定條件下改變貨幣需求，而貨幣需求的變動，也可以在一定程度上改變貨幣的供給。聯系貨幣供給與貨幣需求的紐帶就是國民收入和物價水平。貨幣供給和貨幣需求之間，是一種相互制約和影響的關系，貨幣供給在一定條件下改變貨幣需求，而貨幣需求的變動，也可以在一定程度上改變貨幣的供給。聯系貨幣供給與貨幣需求的紐帶就是國民收入和物價水平。 第8頁/共51頁商品供求和貨幣供求的四方關系圖商品供求和貨幣供求的四方關系

7、圖 第9頁/共51頁 商品的供給決定了一定時期的貨幣需求。商品的供給決定了一定時期的貨幣需求。 貨幣的需求決定了貨幣的供給。貨幣的需求決定了貨幣的供給。 貨幣的供給形成對商品的需求。貨幣的供給形成對商品的需求。 商品的需求必須與商品的供應保持平衡。商品的需求必須與商品的供應保持平衡。 在這個關系圖中，貨幣供求的均衡是整個宏觀經濟平衡的關鍵。在這個關系圖中，貨幣供求的均衡是整個宏觀經濟平衡的關鍵。 第10頁/共51頁模型中，利率是貨幣市場的價格，貨幣供求的對比對于利率水平的高低具有決定作用：相對于貨幣需求，如果供給偏多，利率下降；供給偏少，則利率上升。同時，利率對于貨幣供求也具有調節(jié)作用：利率下

8、降會抑制貨幣供給，刺激貨幣需求；利率上升會刺激貨幣供給，抑制貨幣需求。而當供給與需求處于均衡點時的利率即為均衡利率（見模型中，利率是貨幣市場的價格，貨幣供求的對比對于利率水平的高低具有決定作用：相對于貨幣需求，如果供給偏多，利率下降；供給偏少，則利率上升。同時，利率對于貨幣供求也具有調節(jié)作用：利率下降會抑制貨幣供給，刺激貨幣需求；利率上升會刺激貨幣供給，抑制貨幣需求。而當供給與需求處于均衡點時的利率即為均衡利率（見9-2圖）。但事實上均衡利率很難求出，故只能用經驗進行判斷。圖）。但事實上均衡利率很難求出，故只能用經驗進行判斷。 第11頁/共51頁 第12頁/共51頁 第13頁/共51頁 第14

9、頁/共51頁為了說明貨幣供求均衡與商品供求均衡（即社會總供求平衡）的復雜關系，新古典經濟學家?？怂购蜐h森提出了著名的一般經濟均衡理論模型，即為了說明貨幣供求均衡與商品供求均衡（即社會總供求平衡）的復雜關系，新古典經濟學家?？怂购蜐h森提出了著名的一般經濟均衡理論模型，即LS-LM模型。該理論認為，在市場經濟條件下，如果不考慮國際收支平衡，一國經濟總供求均衡條件下的貨幣均衡實質上反映了商品市場與貨幣市場的共同均衡狀態(tài)。這種均衡是在利率與收入水平的不同組合下實現的（見圖模型。該理論認為，在市場經濟條件下，如果不考慮國際收支平衡，一國經濟總供求均衡條件下的貨幣均衡實質上反映了商品市場與貨幣市場的共同均

10、衡狀態(tài)。這種均衡是在利率與收入水平的不同組合下實現的（見圖9-49-4）。）。 第15頁/共51頁 第16頁/共51頁 第17頁/共51頁 第18頁/共51頁 第19頁/共51頁與發(fā)達市場經濟國家相比，中國的貨幣供求均衡與社會總供求均衡有自己獨有的特征：與發(fā)達市場經濟國家相比，中國的貨幣供求均衡與社會總供求均衡有自己獨有的特征： （1 1）由于中國的信用制度水平和金融市場的發(fā)育程度較低，利率尚未實現市場化，不能隨市場供求的變化而自然變動，所以貨幣需求對利率的彈性極為微弱，利率很難對貨幣供求發(fā)揮調節(jié)作用；）由于中國的信用制度水平和金融市場的發(fā)育程度較低，利率尚未實現市場化，不能隨市場供求的變化而

11、自然變動，所以貨幣需求對利率的彈性極為微弱，利率很難對貨幣供求發(fā)揮調節(jié)作用； （2 2）中國現行經濟體制下的經濟快速增長，形成了國有企業(yè)的投資饑渴和軟預算約束的特征，由此導致社會經濟經常處于投資擴張過度、貨幣供給偏多的失衡狀況。圖）中國現行經濟體制下的經濟快速增長，形成了國有企業(yè)的投資饑渴和軟預算約束的特征，由此導致社會經濟經常處于投資擴張過度、貨幣供給偏多的失衡狀況。圖9-69-6和圖和圖9-79-7說明了中國的簡單貨幣均衡和總供求均衡下的貨幣均衡特征。說明了中國的簡單貨幣均衡和總供求均衡下的貨幣均衡特征。 第20頁/共51頁 第21頁/共51頁回本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)第22頁/共51頁回

12、本章回本章 至下節(jié)至下節(jié)第23頁/共51頁（1 1）經濟發(fā)展了，商品生產和商品流通的規(guī)模擴大了，但貨幣供給量沒有及時增加，從而導致流通中貨幣緊缺。）經濟發(fā)展了，商品生產和商品流通的規(guī)模擴大了，但貨幣供給量沒有及時增加，從而導致流通中貨幣緊缺。（2 2）在貨幣均衡的情況下，貨幣管理當局仍然緊縮銀根，減少貨幣供給量，從而使得本來均衡的貨幣走向供給小于需求的失衡狀態(tài)。）在貨幣均衡的情況下，貨幣管理當局仍然緊縮銀根，減少貨幣供給量，從而使得本來均衡的貨幣走向供給小于需求的失衡狀態(tài)。 第24頁/共51頁 在紙幣流通時代，貨幣供給量大于貨幣需求量是一種經常出現的失衡現象。就我國的情況而言，根本原因是國民收

13、入的超分配，即從整個國民經濟看，價值形態(tài)的分配超過了使用價值（實物）形態(tài)的分配。在紙幣流通時代，貨幣供給量大于貨幣需求量是一種經常出現的失衡現象。就我國的情況而言，根本原因是國民收入的超分配，即從整個國民經濟看，價值形態(tài)的分配超過了使用價值（實物）形態(tài)的分配。 第25頁/共51頁（1 1）貨幣運動的相對獨立性和物資運動存在著矛盾。）貨幣運動的相對獨立性和物資運動存在著矛盾。（2 2）財政、信貸再分配杠桿的使用和配合失靈。）財政、信貸再分配杠桿的使用和配合失靈。財政支大于收。財政支大于收。財政收支虛假。財政收支虛假。財政應支未支。財政應支未支。信貸自身膨脹。信貸自身膨脹。（3 3）國際收支的影響

14、。）國際收支的影響。 第26頁/共51頁 指在貨幣供給量大于貨幣需要量時，從壓縮貨幣供給量入手，使之適應貨幣需要量。指在貨幣供給量大于貨幣需要量時，從壓縮貨幣供給量入手，使之適應貨幣需要量。 2.2.需求型調節(jié)需求型調節(jié) 指在貨幣供給量大于貨幣需求量時，從增加貨幣需要量入手，使之適應既定的貨幣供給量。指在貨幣供給量大于貨幣需求量時，從增加貨幣需要量入手，使之適應既定的貨幣供給量。 3.3.混合型調節(jié)混合型調節(jié) 指面對貨幣供給量大于貨幣需要量的失衡局面，不是單純地壓縮貨幣供給量，也不是單純地增大貨幣需要量，而是雙管齊下，既搞供應型調節(jié)，也搞需求型調節(jié)，以盡快收到貨幣均衡而又不會給經濟帶來太大波動

15、之效。指面對貨幣供給量大于貨幣需要量的失衡局面，不是單純地壓縮貨幣供給量，也不是單純地增大貨幣需要量，而是雙管齊下，既搞供應型調節(jié)，也搞需求型調節(jié)，以盡快收到貨幣均衡而又不會給經濟帶來太大波動之效。 第27頁/共51頁至下節(jié)至下節(jié) 指面對貨幣供給量大于貨幣需要量的失衡局面，中央銀行不是采取釜底抽薪之策指面對貨幣供給量大于貨幣需要量的失衡局面，中央銀行不是采取釜底抽薪之策壓縮貨幣供給量，而是反其道而行之，采取火上澆油之法壓縮貨幣供給量，而是反其道而行之，采取火上澆油之法增加貨幣供給量，從而促成貨幣供需在新的起點均衡。增加貨幣供給量，從而促成貨幣供需在新的起點均衡?；乇菊禄乇菊?第28頁/共51頁

16、回本章回本章 至下章至下章第29頁/共51頁1.國際收支均衡與貨幣均衡的理論模型國際收支均衡與貨幣均衡的理論模型2.調節(jié)國際收支實現貨幣均衡調節(jié)國際收支實現貨幣均衡 回本節(jié)回本節(jié) 第30頁/共51頁 貨幣論認為，在開放型經濟的條件下，一國貨幣的供給（貨幣論認為，在開放型經濟的條件下，一國貨幣的供給（Ms）等于國內增發(fā)的貨幣（）等于國內增發(fā)的貨幣（D）加上由于國際收支順差所增發(fā)的貨幣（）加上由于國際收支順差所增發(fā)的貨幣（R），即：），即：MsDR，或，或RMsD而在貨幣供求均衡的條件下，貨幣總供給等于貨幣總需求，即而在貨幣供求均衡的條件下，貨幣總供給等于貨幣總需求，即MdMs，代入上式可得：，代

17、入上式可得：RMdD第31頁/共51頁 上式表明，國際收支差額是貨幣供求不一致的結果。當國內貨幣供應小于貨幣需求時，會導致國際收支出現順差；當貨幣供應小于貨幣需求時，會導致國際收支逆差。上式表明，國際收支差額是貨幣供求不一致的結果。當國內貨幣供應小于貨幣需求時，會導致國際收支出現順差；當貨幣供應小于貨幣需求時，會導致國際收支逆差。將吸收論與貨幣論結合起來，即可得到一般均衡論的理論模型。如下圖：將吸收論與貨幣論結合起來，即可得到一般均衡論的理論模型。如下圖：第32頁/共51頁 圖示圖示LS-LM-FE 模型模型第33頁/共51頁 ISLMFE模型表明，內外均衡目標的實現就是要同時實現商品市場、貨

18、幣市場和外匯市場的均衡。為了實現內外均衡目標，根據國民經濟的具體情況，可以移動模型表明，內外均衡目標的實現就是要同時實現商品市場、貨幣市場和外匯市場的均衡。為了實現內外均衡目標，根據國民經濟的具體情況，可以移動IS曲線，即實施財政政策；也可以移動曲線，即實施財政政策；也可以移動LM曲線，即實施貨幣政策；或移動曲線，即實施貨幣政策；或移動FE曲線，即實施匯率政策。當單獨使用任何一項政策都無法解決國際收支調節(jié)問題時，必須將匯率政策和財政、貨幣政策協調并用，才能正確發(fā)揮其調節(jié)作用，實現內外經濟均衡。曲線，即實施匯率政策。當單獨使用任何一項政策都無法解決國際收支調節(jié)問題時，必須將匯率政策和財政、貨幣政

19、策協調并用，才能正確發(fā)揮其調節(jié)作用，實現內外經濟均衡。第34頁/共51頁 l調節(jié)國際收支實現貨幣均衡的理論分析調節(jié)國際收支實現貨幣均衡的理論分析國際收支調節(jié)的目標是要實現內外經濟均衡。所謂內部均衡是指非通貨膨脹下的充分就業(yè)和經濟增長，即國內商品市場和貨幣市場供求均衡；外部均衡是指國際收支平衡，即外匯市場供求均衡。一國如果希望同時達到內部均衡和外部均衡的目標，必須同時運用支出調整政策和支出轉換政策兩種工具，并根據經濟中通貨膨脹、就業(yè)水平和國際收支的不同情況加以適當的配合。國際收支調節(jié)的目標是要實現內外經濟均衡。所謂內部均衡是指非通貨膨脹下的充分就業(yè)和經濟增長，即國內商品市場和貨幣市場供求均衡；外

20、部均衡是指國際收支平衡，即外匯市場供求均衡。一國如果希望同時達到內部均衡和外部均衡的目標，必須同時運用支出調整政策和支出轉換政策兩種工具，并根據經濟中通貨膨脹、就業(yè)水平和國際收支的不同情況加以適當的配合。第35頁/共51頁 支出調整政策（支出調整政策（ExpenditureChanging Policy）即影響支出水平和需求總量的政策，主要包括財政政策和貨幣政策。這類政策可相對于收入改變支出水平，從而達到調節(jié)國際收支的目的。即影響支出水平和需求總量的政策，主要包括財政政策和貨幣政策。這類政策可相對于收入改變支出水平，從而達到調節(jié)國際收支的目的。支出轉換政策（支出轉換政策（Expenditure

21、Switching Policy）即能夠影響貿易商品的國際競爭力，改變支出結構的政策，如匯率調整和各種直接與間接管制措施等。這類政策可轉換支出在外國產品與本國產品之間的對比，使本國收入相對于支出增加，從而調節(jié)國際收支。即能夠影響貿易商品的國際競爭力，改變支出結構的政策，如匯率調整和各種直接與間接管制措施等。這類政策可轉換支出在外國產品與本國產品之間的對比，使本國收入相對于支出增加，從而調節(jié)國際收支。第36頁/共51頁 經經 濟濟 狀狀 況況支出調整政策支出調整政策(財政貨幣政策財政貨幣政策)支出轉換政策支出轉換政策匯率政策匯率政策直接管制直接管制通貨膨脹與國際收支順差通貨膨脹與國際收支順差緊縮

22、性的緊縮性的本幣升值本幣升值獎入限出獎入限出通貨膨脹與國際收支逆差通貨膨脹與國際收支逆差緊縮性的緊縮性的本幣貶值本幣貶值獎出限入獎出限入經濟衰退與國際收支逆差經濟衰退與國際收支逆差松弛性的松弛性的本幣貶值本幣貶值獎出限入獎出限入經濟衰退與國際收支順差經濟衰退與國際收支順差松弛性的松弛性的本幣升值本幣升值獎入限出獎入限出第37頁/共51頁 米德沖突（米德沖突（Meade Conflict）在固定匯率制下，由于一國政府不能運用調整匯率的支出轉換政策，只能采用支出調整政策，因此，內外均衡目標在對支出調整政策的要求上就可能存在矛盾，即在固定匯率制下，由于一國政府不能運用調整匯率的支出轉換政策，只能采用

23、支出調整政策，因此，內外均衡目標在對支出調整政策的要求上就可能存在矛盾，即“米德沖突米德沖突”?！懊椎聸_突米德沖突”最有可能發(fā)生在經常項目順差與國內通貨膨脹并存，或經常項目逆差與國內失業(yè)并存的情況下。如下圖：最有可能發(fā)生在經常項目順差與國內通貨膨脹并存，或經常項目逆差與國內失業(yè)并存的情況下。如下圖：第38頁/共51頁 圖示圖示“米德沖突米德沖突”的命題的命題第39頁/共51頁 政策配合論的基本觀點是：在調節(jié)內部經濟與外部經濟的作用上，財政政策通常對國內經濟的作用較大，而貨幣政策則對國際收支的作用較大，因此，應該分配給財政政策以穩(wěn)定國內經濟的任務，分配給貨幣政策以穩(wěn)定國際收支的任務，或者根據國內

24、經濟與國際收支的不同情況，將二者適當地搭配，以同時實現國內經濟與國際收支的均衡（見下表）。政策配合論的基本觀點是：在調節(jié)內部經濟與外部經濟的作用上，財政政策通常對國內經濟的作用較大，而貨幣政策則對國際收支的作用較大，因此，應該分配給財政政策以穩(wěn)定國內經濟的任務，分配給貨幣政策以穩(wěn)定國際收支的任務，或者根據國內經濟與國際收支的不同情況，將二者適當地搭配，以同時實現國內經濟與國際收支的均衡（見下表）。 第40頁/共51頁 第41頁/共51頁 IBiFB(GT)adec(GT)*i*b第42頁/共51頁 在計劃經濟體制轉變?yōu)槭袌鼋洕w制后，我國調節(jié)國際收支實現貨幣均衡的方式轉變?yōu)橐哉{整利率、匯率以及

25、通過央行在外匯市場買賣外匯等間接調控方式為主，并表現出以下特點：在計劃經濟體制轉變?yōu)槭袌鼋洕w制后，我國調節(jié)國際收支實現貨幣均衡的方式轉變?yōu)橐哉{整利率、匯率以及通過央行在外匯市場買賣外匯等間接調控方式為主，并表現出以下特點：l國際收支差額大幅度波動，內外均衡調節(jié)難度增大國際收支差額大幅度波動，內外均衡調節(jié)難度增大l對外經濟依存度提高，內外經濟聯系大大加強對外經濟依存度提高，內外經濟聯系大大加強l內外均衡目標脫節(jié)，缺乏協調的調節(jié)政策內外均衡目標脫節(jié)，缺乏協調的調節(jié)政策l利率和匯率機制僵化，缺乏有效的宏觀調控工具利率和匯率機制僵化，缺乏有效的宏觀調控工具第43頁/共51頁外匯儲備是中央銀行的資產項

26、目，而中央銀行的資產項目是提供基礎貨幣的渠道。增加外匯儲備所增加的貨幣具有高能貨幣的性質，對貨幣供應量的影響具有乘數效應。需要指出的是，外匯儲備結構不同，對貨幣供應量的影響是有差異的。外匯儲備是中央銀行的資產項目，而中央銀行的資產項目是提供基礎貨幣的渠道。增加外匯儲備所增加的貨幣具有高能貨幣的性質，對貨幣供應量的影響具有乘數效應。需要指出的是，外匯儲備結構不同，對貨幣供應量的影響是有差異的。 第44頁/共51頁 從保持貨幣均衡的角度考慮，并不意味著外從保持貨幣均衡的角度考慮，并不意味著外匯儲備越多越好。因為外匯儲備過多，一是會擴匯儲備越多越好。因為外匯儲備過多，一是會擴大信貸差額，二是會擴大貨

27、幣投放，三是會犧牲大信貸差額，二是會擴大貨幣投放，三是會犧牲貨幣政策的獨立性，四是外匯儲備過多使國家承貨幣政策的獨立性，四是外匯儲備過多使國家承擔了較大的外匯貶值的風險。擔了較大的外匯貶值的風險。第45頁/共51頁 一是流出，即拓寬國內外匯資本的流出渠道。一是流出，即拓寬國內外匯資本的流出渠道。二是消耗，即動用外匯儲備為國有金融機構注資或用外匯儲備解決中國的社會經濟問題。二是消耗，即動用外匯儲備為國有金融機構注資或用外匯儲備解決中國的社會經濟問題。三是吸收資金。采用的工具主要有三是吸收資金。采用的工具主要有3 3種：拍賣央行票據，吸收系統(tǒng)中的流動資金；上調存款準備金率；勸誡，要求商業(yè)銀行節(jié)制放

28、貸的問題。種：拍賣央行票據，吸收系統(tǒng)中的流動資金；上調存款準備金率；勸誡，要求商業(yè)銀行節(jié)制放貸的問題。四是稅改，即減少外貿順差的稅收政策。四是稅改，即減少外貿順差的稅收政策。五是本幣國際化，即鼓勵（過量的）人民幣流出國外，成為國際貿易的結算手段或儲備貨幣。五是本幣國際化，即鼓勵（過量的）人民幣流出國外，成為國際貿易的結算手段或儲備貨幣。第46頁/共51頁l國內資金嚴重短缺，只看到資本流入可以彌補國內資金缺口，忽視國際資本流動對貨幣供求均衡的沖擊。國內資金嚴重短缺，只看到資本流入可以彌補國內資金缺口，忽視國際資本流動對貨幣供求均衡的沖擊。l規(guī)模龐大的國內資本外逃流出，抵消了國際資本流入對貨幣均衡的影響。規(guī)模龐大的國內資本外逃流出，抵消了國際資本流入對貨幣均衡的影響。 2.2.應高度重視國際資本流動對貨幣均衡的沖擊應高度重視國際資本流動對貨幣均衡的沖擊l由于我國經濟長期高速增長，投資環(huán)境的改善，特別是國際社會普遍存在的人民幣升值預期，導致國際資本凈流入的規(guī)模越來越大，流動頻率越來越高，對我國貨幣均衡的沖擊越來越大。由于我國經濟長