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文檔簡介

1、會(huì)計(jì)學(xué)1凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值NPV第1頁/共64頁第2頁/共64頁第3頁/共64頁第4頁/共64頁第5頁/共64頁05. 1000,10$81.523, 9$一個(gè)借款者一年后要還款金額$10,000,今天應(yīng)該準(zhǔn)備的金額叫做$9523,81的當(dāng)前價(jià)值 或者現(xiàn)值。 Present Value (PV)注意到 $10,000 = $9,523.81(1.05)。第6頁/共64頁rCPV11其中C1是時(shí)間1的現(xiàn)金流,而r是一個(gè)適當(dāng)?shù)睦?。?頁/共64頁第8頁/共64頁第9頁/共64頁81.23$81.523, 9$500, 9$05. 1000,10$500, 9$NPVNPVNPVYes!第10頁/共64

2、頁第11頁/共64頁第12頁/共64頁P(yáng)VCostNPV 考慮上張ppt的例子,如果我們沒有投資于凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目,相反以利率5%投資$9,500,所得到的未來價(jià)值將少于原來項(xiàng)目所承諾的價(jià)值($10,000)。從未來價(jià)值的大小看,毫無疑問,以5%的利率進(jìn)行投資使我們變差。 $9,500(1.05) = $9,975 $10,000.第13頁/共64頁年份A項(xiàng)目現(xiàn)金流B項(xiàng)目現(xiàn)金流0-20000-12000111800460021324046003-4600合計(jì)50401800第14頁/共64頁第15頁/共64頁第16頁/共64頁第17頁/共64頁第18頁/共64頁01234510. 1$3)40

3、. 1 (10. 1$02. 3$)40. 1 (10. 1$54. 1$2)40. 1 (10. 1$16.2$5)40. 1 (10. 1$92. 5$4)40. 1 (10. 1$23. 4$第19頁/共64頁第20頁/共64頁第21頁/共64頁第22頁/共64頁012345$20,000PV5)15. 1 (000,20$53.943, 9$第23頁/共64頁TrCFV)1 (0T)10. 1 (000, 5$000,10$2000, 5$000,10$)10. 1 (T2ln)10. 1ln(Tyears 27. 70953. 06931. 0)10. 1ln(2lnT第24頁/共6

4、4頁TrCFV)1 (012)1 (000, 5$000,50$r10000, 5$000,50$)1 (12r12110)1 (r2115.12115. 1110121r第25頁/共64頁TmmrCFV10比如,如果你以利率12%(半年復(fù)利計(jì)息)投資$50,三年后你可以得到:93.70$)06. 1 (50$212.150$632FV第26頁/共64頁有效年利率是可以在三年后得到同樣金額,但是以每一年復(fù)利計(jì)息的年利率:93.70$)06. 1 (50$)212.1 (50$632FV93.70$)1 (50$3EAR第27頁/共64頁93.70$)1 (50$3EARFV50$93.70$)

5、1 (3 EAR1236.150$93.70$31EAR第28頁/共64頁第29頁/共64頁第30頁/共64頁第31頁/共64頁第32頁/共64頁第33頁/共64頁第34頁/共64頁01C2C3C永續(xù)年金的現(xiàn)值公式:32)1 ()1 ()1 (rCrCrCPVrCPV 第35頁/共64頁0115215315第36頁/共64頁01C2C(1+g)3C (1+g)2永續(xù)增長年金的現(xiàn)值公式是:322)1 ()1 ()1 ()1 ()1 (rgCrgCrCPVgrCPV第37頁/共64頁01$1.302$1.30(1.05)3$1.30 (1.05)200.26$05.10.30. 1$PV第38頁/

6、共64頁第39頁/共64頁第40頁/共64頁01C2C3C年金的現(xiàn)值公式是:TrCrCrCrCPV)1 ()1 ()1 ()1 (32TrrCPV)1 (11TC第41頁/共64頁第42頁/共64頁01$4002$4003$40059.954,12$)1207.1 (1112/07.400$36PV36$400第43頁/共64頁第44頁/共64頁第45頁/共64頁第46頁/共64頁第47頁/共64頁第48頁/共64頁第49頁/共64頁第50頁/共64頁第51頁/共64頁第三年還欠多少錢?第52頁/共64頁第53頁/共64頁第54頁/共64頁第55頁/共64頁01C增長年金的現(xiàn)值公式;TTrgCrgCrCPV)1 ()1 ()1 ()1 ()1 (12TrggrCPV)1 (112C(1+g)3C (1+g)2T C(1+g)T-1第56頁/共64頁01$20,00057.121,265$10. 103. 1103.10.000,20$40PV2$20,000(1.03)40 $20,000(1.03)39第57頁/共64頁第58頁/共64頁第59頁/共64頁第60頁/共64頁第61頁/共64頁NttNr

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