11 財務(wù)綜合能力分析ppt課件

1、12 理解企業(yè)綜合分析的概念和內(nèi)容理解企業(yè)綜合分析的概念和內(nèi)容 掌握沃爾評分法的基本內(nèi)容、方法和思路掌握沃爾評分法的基本內(nèi)容、方法和思路 了解傳統(tǒng)杜邦分析法和改進的杜邦分析法區(qū)別了解傳統(tǒng)杜邦分析法和改進的杜邦分析法區(qū)別 掌握改進的杜邦分析法的使用方法掌握改進的杜邦分析法的使用方法34 財務(wù)綜合能力分析揭示各種財務(wù)經(jīng)濟指標之間的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)關(guān)系，從財務(wù)綜合能力分析揭示各種財務(wù)經(jīng)濟指標之間的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)關(guān)系，從而全面評價經(jīng)濟活動過程及其成果。而全面評價經(jīng)濟活動過程及其成果。5其具體目的有：其具體目的有： 評估企業(yè)分析期的經(jīng)營績效評估企業(yè)分析期的經(jīng)營績效 分析影響企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的各個因素

2、，挖掘企業(yè)的潛力分析影響企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的各個因素，挖掘企業(yè)的潛力 監(jiān)督企業(yè)執(zhí)行政策，法令以及規(guī)章制度的情況監(jiān)督企業(yè)執(zhí)行政策，法令以及規(guī)章制度的情況 預(yù)測企業(yè)未來的趨勢，提供決策的依據(jù)預(yù)測企業(yè)未來的趨勢，提供決策的依據(jù) 財務(wù)綜合能力分析的總體目標是考核過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測未來。財務(wù)綜合能力分析的總體目標是考核過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測未來。67沃爾比重評分法的基本步驟沃爾比重評分法的基本步驟1、選擇評價指標并分配指標權(quán)重；、選擇評價指標并分配指標權(quán)重；2、確定各項比率指標的標準值，即各項指標在企業(yè)現(xiàn)時條件下地最優(yōu)值；、確定各項比率指標的標準值，即各項指標在企業(yè)現(xiàn)時條件下地最優(yōu)值；3、計算企業(yè)在

3、一定時期各項比率指標的實際值；、計算企業(yè)在一定時期各項比率指標的實際值；4、計算指標得分并形成評價結(jié)果。、計算指標得分并形成評價結(jié)果。（P234表表1）8沃爾比重評分法的缺陷沃爾比重評分法的缺陷92020世紀世紀9090年代以來，沃爾評分法在我國制定的綜合評價體系中廣泛應(yīng)用。年代以來，沃爾評分法在我國制定的綜合評價體系中廣泛應(yīng)用。例如：經(jīng)濟效益評價指標體系，財政部，例如：經(jīng)濟效益評價指標體系，財政部，19951995年年 主要是從企業(yè)投資者、債權(quán)人及企業(yè)對社會的貢獻三個方面進行考慮。主要是從企業(yè)投資者、債權(quán)人及企業(yè)對社會的貢獻三個方面進行考慮。計算方式：以行業(yè)平均先進水平為標準值；標準值的重要

4、性總計為計算方式：以行業(yè)平均先進水平為標準值；標準值的重要性總計為100100分分。 101112杜邦分析法是一種從財務(wù)角度來評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平的杜邦分析法是一種從財務(wù)角度來評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平的一種經(jīng)典方法。一種經(jīng)典方法?；舅枷胧菍⑵髽I(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，進而深入基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，進而深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 13核心指標：凈資產(chǎn)收益率核心指標：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= =銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均權(quán)益乘數(shù)平均權(quán)益乘數(shù)凈利潤平均凈資產(chǎn)凈利潤平均

5、資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額平均凈資產(chǎn)資產(chǎn)凈利率平均權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率14資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率平均資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入凈利潤平均資產(chǎn)總額凈利潤總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率15杜邦分析體系的基本框架資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨其他銷售凈利率凈利潤成本費用銷售收入所得稅費用銷售成本期間費用其他損益營業(yè)外收支凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負債非流動負債流動負債杜邦分析體系16杜邦分析體系的局限性：杜邦分析體系的局限性：1 1、計算資產(chǎn)凈利率的、計算資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)總資產(chǎn)”和和“凈利潤凈利潤”（屬于股東）不匹配；（屬于股東）不匹配；2 2、沒有區(qū)分經(jīng)營活動損

6、益和金融活動損益；、沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；3 3、沒有區(qū)分有息負債與無息負債。、沒有區(qū)分有息負債與無息負債。17主要概念：主要概念：1、凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負債經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負債 凈金融負債（凈負債）凈金融負債（凈負債）=金融負債金融資產(chǎn)金融負債金融資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負債股東權(quán)益凈金融負債股東權(quán)益182.經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤=息稅前經(jīng)營利潤息稅前經(jīng)營利潤（1所得稅率）所得稅率） 凈利息費用（稅后利息）凈利息費用（稅后利息）=利息費用利息費用（1所得稅率）所得稅率） 凈利潤凈利潤=經(jīng)營利潤凈利息費用經(jīng)營利潤凈利息費用19(1)()經(jīng)營利潤凈利息股東權(quán)益股東權(quán)

7、益經(jīng)營利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利息凈負債凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權(quán)益凈負債股東權(quán)益經(jīng)營利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利息凈負債凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權(quán)益凈負債股東權(quán)益凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 經(jīng)利潤率經(jīng)財務(wù)杠桿凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=股東權(quán)益凈負債凈負債凈利息股東權(quán)益凈負債凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營利潤-120凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財凈財務(wù)杠桿務(wù)杠桿凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)稅后利息率稅后利息率=稅后利息稅后利息凈負債凈負債凈財務(wù)杠桿凈財務(wù)杠桿=凈負債凈負債股東權(quán)益股東權(quán)益根據(jù)公式，凈資產(chǎn)收益率

8、的驅(qū)動因素包括：根據(jù)公式，凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動因素包括：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿。凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿。2122原理：將某一個要分析的指標層層展開，以便探究財務(wù)指標發(fā)生變化的根本原原理：將某一個要分析的指標層層展開，以便探究財務(wù)指標發(fā)生變化的根本原因。因。 將常用的財務(wù)比率劃分為四大類：將常用的財務(wù)比率劃分為四大類：償債能力比率、盈利比率、資產(chǎn)管理效率比率、現(xiàn)金流量比率。償債能力比率、盈利比率、資產(chǎn)管理效率比率、現(xiàn)金流量比率。2324可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率統(tǒng)一財務(wù)比率統(tǒng)一財務(wù)比率可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率=凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(1-股利支付率股利支付率)

9、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(ROE)=凈利潤凈利潤/平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn) 25分析利潤動因分析利潤動因 分解凈資產(chǎn)收益率分解凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿 分解為：分解為：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤率凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿 公式表明：影響企業(yè)凈利潤的動因是凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財務(wù)杠桿作用。公式表明：影響企業(yè)凈利潤的動因是凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財務(wù)杠桿作用。 26評估經(jīng)營管理評估經(jīng)營管理分解凈利潤率分解凈利潤率 凈利潤率表明企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力，所以對凈利潤率進行分解能夠評凈利潤率表明企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力，所以對凈利潤率

10、進行分解能夠評估企業(yè)的經(jīng)營管理效率。估企業(yè)的經(jīng)營管理效率。常用的分析工具：常用的分析工具：共同尺度損益表共同尺度損益表，即該表中的所有項目都用一個銷售收，即該表中的所有項目都用一個銷售收入比率表示。入比率表示。 27評估投資管理評估投資管理分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的詳細分析可評估企業(yè)投資管理的效率。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的詳細分析可評估企業(yè)投資管理的效率。評估評估資產(chǎn)管理效率資產(chǎn)管理效率的主要財務(wù)指標有：的主要財務(wù)指標有：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資金周轉(zhuǎn)率。周轉(zhuǎn)率、營運資金周轉(zhuǎn)率。 28評估財務(wù)管理評估財務(wù)管理檢驗財務(wù)杠桿的作用檢驗財務(wù)杠桿的作用評估企業(yè)財務(wù)杠桿風(fēng)險程度的財務(wù)指標有：評估企業(yè)財務(wù)杠桿風(fēng)險程度