新形勢(shì)下商業(yè)銀行核心功能研究

1、新形勢(shì)下商業(yè)銀行核心功能研究摘要針對(duì)近年來(lái)金融 “脫媒 ”現(xiàn)象的出現(xiàn)以及投資基金 能否替代商業(yè)銀行的爭(zhēng)論傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)理論已不足以解釋 現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心功能從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角指出商業(yè)銀行的 核心競(jìng)爭(zhēng)力在于管理金融風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中所采用的個(gè)性化工具 和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度設(shè)計(jì)加快風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的創(chuàng)新是新時(shí)期 商業(yè)銀行的生命線 關(guān)鍵詞商業(yè)銀行；核心功能；風(fēng)險(xiǎn)管理；新視角引言金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要的資源配置作用長(zhǎng) 期以來(lái)商業(yè)銀行一直是金融機(jī)構(gòu)的主體在各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起 著舉足輕重的作用然而從 20 世紀(jì) 60 年代開始隨著證券市場(chǎng) 的蓬勃發(fā)展商業(yè)銀行的總資產(chǎn)在所有金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)中所占 比重不斷下降尤其值得

2、關(guān)注的是自 1868 年世界上第一只投 資基金 “ 海外和殖民地信托 ” 在英國(guó)誕生以來(lái)投資基金 在西方發(fā)達(dá)國(guó)家取得長(zhǎng)足的發(fā)展 20 世紀(jì) 90 年代以來(lái)發(fā)展勢(shì) 頭更為猛烈并對(duì)商業(yè)銀行的生存空間形成持續(xù)壓力新世紀(jì)以 來(lái)美國(guó)投資基金的資產(chǎn)規(guī)模更是超過(guò)了長(zhǎng)期處于金融系統(tǒng)主 導(dǎo)地位的商業(yè)銀行由此引發(fā)了商業(yè)銀行是否會(huì)消失轉(zhuǎn)而由投資基金所替代的廣泛爭(zhēng)論一、對(duì)傳統(tǒng)理論的簡(jiǎn)要梳理商業(yè)銀行的核心價(jià)值或者說(shuō)功能究竟何在理論界眾 說(shuō)紛紜其中居于主流地位的有以下三種理論（一）“ 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換 ”功能說(shuō)“ 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換 ”功能是由格利和肖在 1956 年發(fā)表的 論文金融中介和儲(chǔ)蓄 投資過(guò)程 以及托賓在 1963 年發(fā)表 的論

3、文作為貨幣創(chuàng)造者的商業(yè)銀行中提出并作出論述的 他們認(rèn)為各種金融中介都是為財(cái)富擁有者提供資金組合并通 過(guò)競(jìng)爭(zhēng)獲得自身在市場(chǎng)中的發(fā)展空間各種金融中介在開展金 融業(yè)務(wù)時(shí)都必須盡可能滿足儲(chǔ)蓄者與投資者的偏好這種競(jìng)爭(zhēng) 的方式或滿足的方式就是進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換不同的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換方式 造就了各種金融中介之間存在的差別銀行主要是通過(guò)滿足支 付要求而提供負(fù)債（二）“ 降低交易成本 ” 功能說(shuō)1976 年喬治 本斯頓和小柯利福德 斯 密斯在發(fā)表的論文金融中介理論中的交易成本中提出交 易成本應(yīng)為金融中介理論分析的核心內(nèi)容他們認(rèn)為金融產(chǎn)品 的制造取決于其未來(lái)銷售價(jià)格能否彌補(bǔ)該產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)的直接 成本和機(jī)會(huì)成本金融中介之所以能夠制

4、造適應(yīng)上述特殊要求 的金融產(chǎn)品是因?yàn)樗腥髢?yōu)勢(shì)其一專業(yè)化生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng) 濟(jì)；其二更容易以低成本獲得大量信息；其三減少搜尋信息 的成本交易成本與金融產(chǎn)品種類、消費(fèi)者偏好之間有一定的 內(nèi)在關(guān)系技術(shù)和消費(fèi)者偏好的變化將使成本發(fā)生變化從而促 使商業(yè)銀行調(diào)整產(chǎn)品因此降低交易成本將是商業(yè)銀行存在和 發(fā)展的基礎(chǔ)（三）“ 信息處理 ”功能說(shuō)20 世紀(jì) 70 年代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展對(duì)分析金 融機(jī)構(gòu)存在和功能的視角產(chǎn)生了很大影響 1977 年勒蘭與佩 勒的論文信息不對(duì)稱、金融結(jié)構(gòu)與金融中介分析了事前 信息不對(duì)稱的影響認(rèn)為借款人如何能夠獲得信貸依賴于作為 信號(hào)的企業(yè)內(nèi)部投資信息非常困難解決的辦法就是將搜集信 息

5、的代理人組成專門的金融中介以使貸款的資產(chǎn)組合和投資 充分吸收這些信息戴蒙德在 1984 年發(fā)表的經(jīng)典論文 金融中 介與代理監(jiān)督中分析了事后信息不對(duì)稱問(wèn)題認(rèn)為只有借款 人能夠無(wú)成本地獲得投資的最終結(jié)果才會(huì)使金融合同對(duì)具體 借款人活動(dòng)適用的約束降低二、對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行功能理論的重新認(rèn)識(shí)（一）對(duì)信用中介功能的再認(rèn)識(shí) 信用中介功能是指促進(jìn)資金融通的功能即促使貨幣 資金從盈余單位流向赤字單位從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展資金融通 過(guò)程中所涉及的金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流 動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)三大類由于金融風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)性、市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)偏好 程度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的差異性、金融風(fēng)險(xiǎn)的可單獨(dú)交易性以 及學(xué)習(xí)成本和時(shí)間成本的上升超

6、過(guò)信息成本的下降市場(chǎng)主體 對(duì)金融機(jī)構(gòu)管理金融風(fēng)險(xiǎn)的需求是不斷增加的（二）對(duì)支付中介功能的再認(rèn)識(shí) 支付中介功能是指銀行代理客戶進(jìn)行現(xiàn)金收付或存 款劃轉(zhuǎn)的功能雖然支付中介功能對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重 要的但它本身為商業(yè)銀行帶來(lái)的收入只占極小比例美國(guó)所有 商業(yè)銀行存款賬戶服務(wù)費(fèi)收入占總收入的平均比例雖然整體 上處于不斷上升的趨勢(shì)之中但其絕對(duì)水平仍然只有4% 左右（ Fed2000 ）支付中介本身仍然是銀行的一個(gè)成本中心而不 是利潤(rùn)中心銀行提供支付中介服務(wù)是因?yàn)樗苁广y行增加存 款并從存貸款利差中獲得收入（三）對(duì)信用創(chuàng)造功能的再認(rèn)識(shí) 信用創(chuàng)造功能是商業(yè)銀行通過(guò)其存款和貸款業(yè)務(wù)創(chuàng) 造出數(shù)倍于原始存款的派

7、生存款的功能實(shí)際上信用創(chuàng)造只是 銀行從事存貸款業(yè)務(wù)的一種客觀結(jié)果而不是其主動(dòng)追求的一 種目標(biāo)站在商業(yè)銀行的角度也只是其管理金融風(fēng)險(xiǎn)這一核心 功能從而尋求利潤(rùn)過(guò)程中的的一種附屬功能（四）對(duì)金融服務(wù)功能的再認(rèn)識(shí)金融服務(wù)功能是商業(yè)銀行提供除存貸款業(yè)務(wù)、支付 結(jié)算業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)的功能大部分金融服務(wù)業(yè)務(wù)如代理 收付、代理基金銷售、代理保險(xiǎn)銷售、基金托管等等與支付 中介業(yè)務(wù)一樣不是單獨(dú)的盈利中心是銀行利用其在存貸款等 風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)中形成的已有優(yōu)勢(shì)投入少量的變動(dòng)成本所增設(shè) 的盈利業(yè)務(wù)可以看到互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用使得社會(huì)對(duì)銀行提供 這類服務(wù)的需求處于不斷下降的趨勢(shì)之中三、商業(yè)銀行管理 風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn) 與投資基金的

8、對(duì)比分析框架（一）商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化工具1. 與投資基金相比商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的突出特征是 它所使用的工具 貸款是個(gè)性化的嚴(yán)格說(shuō)銀行所發(fā)放的每 一筆貸款都是根據(jù)借款人的具體需要所設(shè)計(jì)的無(wú)論是貸款的 金額、期限、利率、發(fā)放貸款時(shí)的信息依據(jù)、調(diào)查、審查、 發(fā)放、回收過(guò)程還是其提款安排和償還安排都與借款人獨(dú)特 的未來(lái)現(xiàn)金流相對(duì)應(yīng)這種非標(biāo)準(zhǔn)化的特征使得貸款這種工具 適合于所有規(guī)模、所有類型的企業(yè)和消費(fèi)者然而有價(jià)證券的 標(biāo)準(zhǔn)化與銀行貸款的非標(biāo)準(zhǔn)化形成鮮明對(duì)照證券的標(biāo)準(zhǔn)化存 在巨額固定成本且必須要使社會(huì)公眾普遍認(rèn)可這使得證券融 資只適用于大企業(yè)的巨額融資項(xiàng)目和成熟產(chǎn)品的融資2. 銀行資產(chǎn)證券化的實(shí)踐使

9、我們能更深入地理解銀 行在資金融通中的核心作用貸款證券化的過(guò)程實(shí)質(zhì)上就是將 非標(biāo)準(zhǔn)化貸款轉(zhuǎn)化成為標(biāo)準(zhǔn)化證券的過(guò)程在貸款證券化后銀 行實(shí)際上已經(jīng)基本完成了其以非標(biāo)準(zhǔn)化方式管理風(fēng)險(xiǎn)的全部 工作銀行所需要的只是資金以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)這實(shí)際上是社會(huì) 分工進(jìn)一步深化的表現(xiàn)銀行提供的是管理金融風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)資 金本身只是銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的一種工具一個(gè)載體提供資金本身 并不是銀行服務(wù)的目的（二）商業(yè)銀行 “ 風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)化器 ” 的制度設(shè)計(jì)1.從對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的吸收方式來(lái)看投資基金的機(jī)制設(shè)計(jì)就 是要由基金持有人分享所有風(fēng)險(xiǎn)收益同時(shí)直接分擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn) 損失而基金管理人只能收取固定的管理費(fèi)商業(yè)銀行的機(jī)制設(shè) 計(jì)要求銀行本身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)首先銀行

10、以到期無(wú)條件還本并按約 定支付利息的承諾從存款人處吸收資金然后按約定條件將資 金貸放給貸款人其后若貸款人違約銀行不能以此為借口對(duì)存 款人違約從而承擔(dān)了資金融通過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)其次銀行按 約定要保證存款人隨時(shí)提取存款的需要卻不能因此向貸款人 收回未到期貸款這樣銀行就承擔(dān)了資金融通過(guò)程中的流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)2.從商業(yè)銀行承擔(dān) “ 風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器 ”這一角色的合宜 性上看商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度安排能夠最大限度地減少 由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題銀行和基金 經(jīng)理與資金盈余單位之間的關(guān)系都是一種委托代理關(guān)系委托 代理關(guān)系的核心是激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題只有在委托人能夠低成本地 觀察到代理人的努力程度從而對(duì)其進(jìn)

11、行有效監(jiān)督的情況下才 能采取向代理人支付固定報(bào)酬的激勵(lì)機(jī)制在不能低成本地觀 察到代理人的努力程度的情況下將代理人的收益與其努力程 度完全掛鉤是一種最有效的激勵(lì)機(jī)制由于銀行的主要資產(chǎn)是 非標(biāo)準(zhǔn)化、不透明的貸款所以風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化是銀行與其資金盈 余單位之間的成本最低、效率最高的一種委托代理安排3. 因?yàn)闆](méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)處理因素商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模 和地位其實(shí)是被低估了大部分商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)功能的業(yè)務(wù) 都沒(méi)有反映在其資產(chǎn)負(fù)債表上例如貸款證券化的發(fā)展使得銀 行已經(jīng)通過(guò)調(diào)查、審查、設(shè)計(jì)等方式管理過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的貸款不再 保留在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上如果仍然運(yùn)用資產(chǎn)規(guī)模來(lái)作為衡 量商業(yè)銀行在金融體系中重要性的標(biāo)準(zhǔn)必然會(huì)低估商業(yè)

12、銀行 應(yīng)該有的地位也是近些年商業(yè)銀行功能弱化說(shuō)法的一個(gè)重要 原因結(jié)論與啟示商業(yè)銀行的核心價(jià)值在于管理資金融通過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)商業(yè)銀行制度與投資基金制度的對(duì)比分析可以發(fā) 現(xiàn)商業(yè)銀行的獨(dú)特之處在于其管理金融風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化方式和 風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度設(shè)計(jì)商業(yè)銀行的未來(lái)歸根結(jié)底取決于其管 理金融風(fēng)險(xiǎn)的能力尤其是以貸款方式管理風(fēng)險(xiǎn)的能力盡管迄 今為止商業(yè)銀行制度并不完美商業(yè)銀行體系依然具有明顯的 脆弱性但這只能通過(guò)金融改革與創(chuàng)新來(lái)加以修正和完善值得 一提的是不少學(xué)者通過(guò)對(duì)投資基金制度與商業(yè)銀行制度的比 較分析得出二者有交叉與融合發(fā)展趨勢(shì)的結(jié)論(何德旭 2004 ；曾康林 2002 )對(duì)研究新時(shí)期商業(yè)銀行的發(fā)展提供了一 個(gè)新的視角結(jié)合中國(guó)的具體國(guó)情我們可以在發(fā)展投資基金的 同時(shí)積極發(fā)展商業(yè)銀行不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新不斷地提高其風(fēng) 險(xiǎn)管理的能力做到二者兼顧可以預(yù)見在一個(gè)不太短的時(shí)期內(nèi) 仍將把商業(yè)銀行的改革和發(fā)展放在一個(gè)突出和重要的地位上參考文獻(xiàn)1 代軍勛 .商業(yè)銀行積極風(fēng)險(xiǎn)管理研究M. 武漢武漢大學(xué)出版社 2006.2 曾康霖