朗姿股份有限公司財務(wù)分析最終版

1、LOGO朗姿朗姿 財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析四班第四組匯報四班第四組匯報LOGO朗姿朗姿 公司簡介公司簡介公司基本信息公司基本信息v 股票簡稱：朗姿股份股票簡稱：朗姿股份v 股票代碼股票代碼 ：002612 v 股票上市證券交易所股票上市證券交易所 ：深圳證券交易所：深圳證券交易所 v 公司的中文名稱公司的中文名稱 ：朗姿股份有限公司：朗姿股份有限公司 v 公司的中文簡稱公司的中文簡稱 ：朗姿股份：朗姿股份 v 公司的外文名稱：公司的外文名稱：LANCY CO., LTD. v 公司的外文名稱縮寫：公司的外文名稱縮寫：LANCY v 法人代表：申東日法人代表：申東日v 注冊時間：注冊時間：200

2、6年年11月月09日日一、公司簡介一、公司簡介公司設(shè)立與主營業(yè)務(wù)公司設(shè)立與主營業(yè)務(wù)v 由北京朗姿服裝實(shí)業(yè)有限公司由北京朗姿服裝實(shí)業(yè)有限公司在在2010年年8月月10日日整體變更為朗姿股份整體變更為朗姿股份有限公司，以變更基準(zhǔn)日有限公司，以變更基準(zhǔn)日2010年年7月月31日經(jīng)審計凈資產(chǎn)日經(jīng)審計凈資產(chǎn)18,104.32萬萬元折為元折為15,000萬股，每股面值萬股，每股面值1元，余額元，余額3,104.32萬元作為資本公積萬元作為資本公積。2010年年8月月18日，京都天華出具京都天華驗(yàn)字日，京都天華出具京都天華驗(yàn)字(2010)第第121號號驗(yàn)驗(yàn)資報告資報告，對公司注冊資本進(jìn)行審驗(yàn)，驗(yàn)證發(fā)行人變更

3、設(shè)立時的注冊，對公司注冊資本進(jìn)行審驗(yàn)，驗(yàn)證發(fā)行人變更設(shè)立時的注冊資本已由各發(fā)起人足額繳納。資本已由各發(fā)起人足額繳納。2010年年9月月3日，公司在北京市工商行日，公司在北京市工商行政管理局注冊登記并取得注冊號為政管理局注冊登記并取得注冊號為110113001479889的的企業(yè)法人企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照營業(yè)執(zhí)照。v 朗姿股份有限公司是北京朗姿服飾有限公司的上市公司，旗下主營高朗姿股份有限公司是北京朗姿服飾有限公司的上市公司，旗下主營高端朗姿（端朗姿（LANCY FROM25）、卓可（）、卓可（ZOOC）、萊茵（）、萊茵（LIMEFLARE）、瑪麗安瑪麗（）、瑪麗安瑪麗（marie nmary）女裝品

4、牌，）女裝品牌， 分別詮釋著分別詮釋著朗姿對時尚的不同理解。朗姿對時尚的不同理解。一、公司簡介一、公司簡介公司上市及公司上市及IPO情況情況v 朗姿股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書朗姿股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書v 發(fā)行股票類型：人民幣普通股（發(fā)行股票類型：人民幣普通股（A A 股）股）v 每股面值：每股面值： 1.00 1.00 元元v 發(fā)行股數(shù)：發(fā)行股數(shù)： 5,000 5,000 萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例 25.00%25.00%v 發(fā)行價格：發(fā)行價格： 35.00 35.00 元元/ /股股v 發(fā)行日期：發(fā)行日期： 2011 2011

5、年年 8 8 月月 19 19 日日v 發(fā)行后總股本：發(fā)行后總股本： 20,000 20,000 萬萬股股v 保薦人（主承銷商）：平安證券保薦人（主承銷商）：平安證券一、公司簡介一、公司簡介控股股東控股股東v朗姿股份有限公司由申東日及其家族控制，申東日，境內(nèi)自然人，持有股份比例55.45%期末報告時持股數(shù)量為110907750 ，股份均為有限售調(diào)教股份，對公司擁有絕對控制權(quán)。一、公司簡介一、公司簡介主營業(yè)務(wù)范圍主營業(yè)務(wù)范圍v 公司的主營業(yè)務(wù)為品牌女裝的設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，主攻高公司的主營業(yè)務(wù)為品牌女裝的設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，主攻高端女裝市場，目標(biāo)為端女裝市場，目標(biāo)為“引領(lǐng)中國高端女裝品牌，成為女裝引

6、領(lǐng)中國高端女裝品牌，成為女裝產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者”。v 公司采用多品牌發(fā)展策略，核心品牌包括自有品牌公司采用多品牌發(fā)展策略，核心品牌包括自有品牌“朗姿朗姿”、“萊茵萊茵”、“瑪麗瑪麗”以及在中國獲得獨(dú)家授權(quán)的以及在中國獲得獨(dú)家授權(quán)的“卓卓可可”系列品牌。各品牌在品牌定位、設(shè)計風(fēng)格、目標(biāo)客戶系列品牌。各品牌在品牌定位、設(shè)計風(fēng)格、目標(biāo)客戶等方面相互補(bǔ)充，使公司得以更大限度地占領(lǐng)市場，分散等方面相互補(bǔ)充，使公司得以更大限度地占領(lǐng)市場，分散了公司的經(jīng)營風(fēng)險。了公司的經(jīng)營風(fēng)險。v 2012年年10月，公司與大韓民國株式會社芭芭正式簽訂協(xié)月，公司與大韓民國株式會社芭芭正式簽訂協(xié)議，授權(quán)公司在中國大陸?yīng)?/p>

7、家銷售其吉高特產(chǎn)品。同時朗議，授權(quán)公司在中國大陸?yīng)毤忆N售其吉高特產(chǎn)品。同時朗姿股份有限公司還代理進(jìn)出口業(yè)務(wù)，代辦服裝展示會，倉姿股份有限公司還代理進(jìn)出口業(yè)務(wù)，代辦服裝展示會，倉存服務(wù)等其他服務(wù)。存服務(wù)等其他服務(wù)。一、公司簡介一、公司簡介LOGO朗姿朗姿 戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析強(qiáng)大的設(shè)計研發(fā)能力強(qiáng)大的設(shè)計研發(fā)能力擁有覆蓋全國的高端銷售擁有覆蓋全國的高端銷售終端網(wǎng)絡(luò)終端網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大的多品牌和高端銷售終端復(fù)制能力、談判能力和凝聚力公司核心公司核心競爭力競爭力二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析內(nèi)部內(nèi)部-外部矩陣分析法外部矩陣分析法 （IE矩陣分析法）矩陣分析法） EFE矩陣二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析EFE矩陣矩陣二、戰(zhàn)略分

8、析二、戰(zhàn)略分析EFE矩陣矩陣二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析矩陣分析結(jié)果矩陣分析結(jié)果v 由此可見，該企業(yè)的內(nèi)由此可見，該企業(yè)的內(nèi)部外部矩陣分析結(jié)果落部外部矩陣分析結(jié)果落到了第到了第5象限，表明該象限，表明該企業(yè)內(nèi)部外部環(huán)境評價企業(yè)內(nèi)部外部環(huán)境評價分?jǐn)?shù)在中等水平，其處分?jǐn)?shù)在中等水平，其處于堅持和保持的區(qū)域，于堅持和保持的區(qū)域，適宜采用的戰(zhàn)略有加強(qiáng)適宜采用的戰(zhàn)略有加強(qiáng)型戰(zhàn)略（市場滲透、市型戰(zhàn)略（市場滲透、市場開發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)）和場開發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)）和一體化戰(zhàn)略（后向一體一體化戰(zhàn)略（后向一體化、前向一體化和橫向化、前向一體化和橫向一體化一體化）。二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析 SWOT分析二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析SW

9、OT戰(zhàn)略戰(zhàn)略二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析 產(chǎn)品的開發(fā)產(chǎn)品的開發(fā)市場開發(fā)市場開發(fā)中小企業(yè)的兼并中小企業(yè)的兼并前向一體化戰(zhàn)略前向一體化戰(zhàn)略一體化一體化戰(zhàn)略戰(zhàn)略加強(qiáng)加強(qiáng)型戰(zhàn)型戰(zhàn)略略可采用的戰(zhàn)略可采用的戰(zhàn)略二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析發(fā)展戰(zhàn)略比較發(fā)展戰(zhàn)略比較v朗姿：前向一體化和加強(qiáng)型戰(zhàn)略v寶姿：先發(fā)優(yōu)勢下的垂直一體化 上市以前，寶姿基本處在單一品牌單打獨(dú)斗、努力開拓市場、建立品牌知名度的初級階段，異地的寶姿則打造本土化的垂直一體化經(jīng)營模式v瑪絲菲爾：差異化戰(zhàn)略 其每年向全國市場推出近2000個款式，每款時裝在同一城市僅銷售十幾件、每家專柜、專賣店僅銷幾件、銷完不再生產(chǎn)，寧缺勿濫。二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析朗姿公

10、司風(fēng)險與機(jī)遇分析朗姿公司風(fēng)險與機(jī)遇分析（一）外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險（一）外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險v一是主要原輔材料價格先低后高，企業(yè)原輔材料生產(chǎn)成本同比上升；v二是隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的回升并持續(xù)向好，社會消費(fèi)品零售總額繼續(xù)平穩(wěn)較快增長，肉類產(chǎn)品消費(fèi)保持了較好的增長態(tài)勢。v總體上來講，我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在諸多不穩(wěn)定因素，公司經(jīng)營面臨不確定性的外部風(fēng)險。二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析（二）行業(yè)風(fēng)險（二）行業(yè)風(fēng)險v行業(yè)競爭激烈，目前行業(yè)中小企業(yè)占了絕大多數(shù)，而朗姿所處的大型企業(yè)的利潤總額只占行業(yè)利潤總額的22.45%，而大型企業(yè)數(shù)目只占到了行業(yè)企業(yè)總數(shù)的0.47%，數(shù)目眾多的中小型企業(yè)分走了行業(yè)的大部分利潤，給朗姿帶來了

11、競爭壓力。v但這一壓力同時也給朗姿帶來了未來行業(yè)整合的機(jī)會，隨著國家政策對于安全的更加重視，行業(yè)管理會越來越嚴(yán)格，這將給龍頭企業(yè)提供較大的整合、發(fā)展空間，通過收購、兼并、重組、新建等手段，行業(yè)集中度將在新一輪的整合中逐步得到提高。二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析（三）行業(yè)特點(diǎn)（三）行業(yè)特點(diǎn)v公司所處紡織服裝行業(yè)屬消耗型消費(fèi)品行業(yè)，隨著我國城鄉(xiāng)居民巨大的消費(fèi)增長潛力的激活與釋放，我國的服裝方面的消費(fèi)仍將呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長的態(tài)勢，為服裝行業(yè)的未來發(fā)展提供了市場保證v1、服裝業(yè)企業(yè)發(fā)展空間廣闊服裝業(yè)企業(yè)發(fā)展空間廣闊v服裝業(yè)消費(fèi)量大：中國是世界上最大的服裝消費(fèi)國。2006 年我國的服裝消費(fèi)量是歐盟的3倍、美國的5

12、倍。近年來服裝業(yè)的業(yè)績也是將年均增長率平均保持在4左右，高于世界平均3.3的增長率水平。農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移、收入逐步提高是推動服裝消費(fèi)的主要動力。二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析（三）行業(yè)特點(diǎn)（三）行業(yè)特點(diǎn)v 2、新興渠道成內(nèi)銷新動力，網(wǎng)銷增長迅速新興渠道成內(nèi)銷新動力，網(wǎng)銷增長迅速v 新興渠道，尤其是服裝網(wǎng)絡(luò)購物市場的發(fā)展，成為了服裝內(nèi)銷的新動力。根據(jù)阿里巴巴推測，2012年中國服裝電子商務(wù)市場交易規(guī)模約為2950億元，同比增長約44%，大大高于實(shí)體店服裝零售的增長。相比于實(shí)體品牌，網(wǎng)絡(luò)品牌在銷售費(fèi)用、渠道成本等方面存在優(yōu)勢。v 3、服裝企業(yè)效益兩級分化嚴(yán)重服裝企業(yè)效益兩級分化嚴(yán)重v 2013年，規(guī)模

13、以上企業(yè)整體盈利水平基本平穩(wěn)，虧損面逐步縮窄；規(guī)模以下企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)較為明顯的下滑趨勢，且與規(guī)模以上企業(yè)存在著較大的差距；生產(chǎn)要素價格的持續(xù)上漲，也成為壓縮企業(yè)利潤空間的一大因素。品牌優(yōu)勢在服裝業(yè)的影響巨大，其所隱含的商業(yè)價值遠(yuǎn)高于其他制造業(yè)。絡(luò)品牌在銷售費(fèi)用、渠道成本等方面存在優(yōu)勢。二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析朗姿：1、加強(qiáng)精細(xì)化管理，建立針對南方市場的設(shè)計團(tuán)隊 2、保持渠道穩(wěn)健發(fā)展策略，不斷增大一二線城市自營占比 3、堅持“高端+多品牌+商場”發(fā)展策略，不斷引進(jìn)新品牌豐富產(chǎn)品線寶姿：1、折扣店消化庫存 2、化品牌形象為內(nèi)生增長動力 3、轉(zhuǎn)型品牌管理瑪絲菲爾：1、以實(shí)力鑄造經(jīng)典 2、市場需求

14、催生品牌升級營銷戰(zhàn)略比較營銷戰(zhàn)略比較二、戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析LOGO朗姿朗姿 會計分析會計分析朗姿股份有限公司朗姿股份有限公司2011-2013年度報告年度報告 公司2012三、會計分析三、會計分析 朗姿朗姿2011年度經(jīng)營業(yè)績年度經(jīng)營業(yè)績v報告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)績有所增長，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入836，233，078.66元，比去年增長49.56%；營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)248，431，207.17元、利潤總額250，021，934.29元、歸屬于上市公司股東的凈利潤208，357，193.66元，分別較2010年增長41.22%、41.76%和69.00%。 三、會計分析三、會計分析 朗姿朗姿2011年度經(jīng)

15、營業(yè)績年度經(jīng)營業(yè)績v公司在2011年8月成功上市，品牌影響力得到明顯增強(qiáng)，同時銷售渠道的拓展且及時供貨，使公司產(chǎn)品得到廣大消費(fèi)者的認(rèn)可。v加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比下降34.38%，主要是公司上市增加所有者權(quán)益所致。 三、會計分析三、會計分析 朗姿朗姿2012年度經(jīng)營業(yè)績年度經(jīng)營業(yè)績v全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,117,494,681.50元,比去年增長33.63%。營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)270,567,923.30元、利潤總額278,278,533.70元、歸屬于上市公司股東的凈利潤230,843,889.04元,分別較2011年增長9.55%、12.46%和10.63%。 三、會計分析三、會計分析 朗姿朗姿2

16、012年度經(jīng)營業(yè)績年度經(jīng)營業(yè)績v 2012年10月23日,公司披露2012年第三季度報告預(yù)計2012年度業(yè)績的范圍是:歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為增長20%-50%,增長變動區(qū)間為25,039萬元至31,299萬元。v 2013年1月11日,公司已披露了業(yè)績預(yù)告的修正公告:歸屬于上市公司股東的凈利潤增長幅度修正為0%-20%。v 本修正公告中的歸屬于上市公司股東的凈利潤230,843,889.04元,與上年同期相比增長10.63%,與公司2012年第三季度季度報告正文中預(yù)計的范圍存在差異的主要原因是:報告期內(nèi),公司人員增加1542人使管理費(fèi)用增長幅度較大;店鋪拓展凈增加133家導(dǎo)致銷售

17、費(fèi)用增速較大;以及公司終止股權(quán)激勵計劃加速計提費(fèi)用所致。 三、會計分析三、會計分析 朗姿朗姿2013年度經(jīng)營業(yè)績年度經(jīng)營業(yè)績 公司2012三、會計分析三、會計分析 朗姿朗姿2013年度經(jīng)營業(yè)績年度經(jīng)營業(yè)績v全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,378,831,197.85元，比去年增長23.39%。營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)275,600,946.20元、利潤總額291,454,885.70元、歸屬于上市公司股東的凈利潤232,622,700.09元，分別較2012年增長1.69%、4.57%和0.58%。 三、會計分析三、會計分析朗姿股份有限公司朗姿股份有限公司2011-2013年度報告年度報告v 公司2012三、會計分析

18、三、會計分析 v 母公司凈利潤為178,277,167.83元。根據(jù)公司章程規(guī)定， 擬按母公司本年度實(shí)現(xiàn)凈利潤，提取10%的法定盈余公積金17,827,716.78元。 v 2011年母公司扣除提取法定盈余公積金后的未分配利潤為160,449,451.05元。加上年未分配利潤779,383.48元，母公司2011年度末可供股東分配的利潤為161,228,834.53元。 v 2011年度利潤 分配方案：以2011年12月31日的總股本200,000,000股為基數(shù)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股 ，利人民幣6元(含稅)，共計分配股利12,000萬元。 三、會計分析三、會計分析 v根據(jù)致同會計師事務(wù)

19、所出具的“致同審字（2013）第110ZA0727號”審計報告，2012 年母公司扣除提取法定盈余公積金后的未分配利潤為110,305,042.16元，加上年未分配利潤 41,228,834.53元，母公司2012年度末可供股東分配的利潤為151,533,876.69元。 v公司2012年度以2012年12月31日的總股200,000,000股為基數(shù)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣5.5元(含稅)，共計分配股利11,000萬元 三、會計分析三、會計分析 朗姿非經(jīng)常性損益項(xiàng)目及金額朗姿非經(jīng)常性損益項(xiàng)目及金額 三、會計分析三、會計分析 比較與分析比較與分析朗姿朗姿寶姿寶姿瑪斯菲爾瑪斯菲爾三、會

20、計分析三、會計分析 朗姿朗姿2013年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.79億元，億元，營業(yè)利潤營業(yè)利潤2.8億，分別較上年增長了億，分別較上年增長了23.39%和和1.69%。寶姿寶姿瑪斯菲爾瑪斯菲爾2013年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.37億，營億，營業(yè)利潤業(yè)利潤2.9億元。億元。 2013年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.49億元，億元，營業(yè)利潤營業(yè)利潤7.56億元。億元。 營業(yè)收入及營業(yè)利潤的比較營業(yè)收入及營業(yè)利潤的比較三、會計分析三、會計分析從以上資料可以看出，朗姿雖然在從以上資料可以看出，朗姿雖然在20132013年度的營業(yè)收入以及營業(yè)額沒有超過寶年度的營業(yè)收入以及營

21、業(yè)額沒有超過寶姿，但是，他的利潤仍然是呈現(xiàn)一個連年上升的趨勢，這就說明，朗姿股份仍然姿，但是，他的利潤仍然是呈現(xiàn)一個連年上升的趨勢，這就說明，朗姿股份仍然有一個比較好的發(fā)展前景。有一個比較好的發(fā)展前景。 Title in here Title in here Title in here1Text in here三、會計分析三、會計分析LOGO朗姿朗姿 財務(wù)分析財務(wù)分析v 朗姿股份有限公司利潤表朗姿股份有限公司利潤表四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 朗姿股份有限公司利潤表朗姿股份有限公司利潤表四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v主營業(yè)務(wù)分析的分析主營業(yè)務(wù)分析的分析四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 1.收入v 2013

22、年，公司主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.79億元，同比增長23.39%；銷售產(chǎn)品共 134.7萬件/套，比2012年度銷售量增長26.51%。主要是本期我公司品牌影響力得到顯著增強(qiáng)， 加大研發(fā)設(shè)計投入，產(chǎn)品得到廣大消費(fèi)者認(rèn)可，同時公司銷售渠道拓展、供貨增加所致。 公司沒有勞務(wù)收入。 主營業(yè)務(wù)分析主營業(yè)務(wù)分析四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 2.成本v 主營業(yè)務(wù)分析主營業(yè)務(wù)分析成本的增加主要是由于與銷售量增加伴隨而來的采購成本、加工成本等各項(xiàng)支出增加所 致。四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 3.費(fèi)用主營業(yè)務(wù)分析主營業(yè)務(wù)分析 銷售費(fèi)用增長53.89%，主要為自營店數(shù)量增加，營銷管理人員增加致相關(guān)費(fèi)用增長。

23、財務(wù)費(fèi)用下降33.4%，主要是因?yàn)楸酒跁何词褂玫哪技Y金購買理財產(chǎn)品計入投資收益所致。 所得稅增長21.67%，主要是因?yàn)槔麧櫩傤~增加，另外北京朗姿服飾有限公司所得稅優(yōu)惠 2012年到期所致。 四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 4.研發(fā)支出v 主營行業(yè)分析主營行業(yè)分析四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 5.現(xiàn)金流v 主營業(yè)務(wù)分析主營業(yè)務(wù)分析1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長290.68%，主要是銷售收到的現(xiàn)金流入同比增長 所致； 2、投資活動現(xiàn)金流入同比增長192.39%，主要是理財?shù)狡谑栈赝仍鲩L； 3、投資活動現(xiàn)金流出同比增長345.65%，主要是閑置資金購買理財產(chǎn)品同比增長； 4、籌資活動現(xiàn)金流出

24、同比增長50%，主要是現(xiàn)金分紅同比增加6000萬元。 四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 朗姿股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表朗姿股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析朗姿股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表朗姿股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表朗姿朗姿 寶姿寶姿 瑪絲菲爾瑪絲菲爾 201120122013資產(chǎn)2,387,965,324.842,631,463，842,612,540,822,436.27負(fù)債250,295,990.26350,598,201,32206,161,258.49資產(chǎn)負(fù)債率10.48%13.32%8.11%資產(chǎn)3,162,789,0003,020,447,0003,029,

25、427,000負(fù)債1,319,005,0001,167,534,0001,006,141,000資產(chǎn)負(fù)債率41.7%38.65%33.21%資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率85.32%45.35%30.78%朗姿寶姿瑪絲菲爾四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)狀況分析資產(chǎn)狀況分析1.全部資產(chǎn)規(guī)模變動分析根據(jù)朗姿股份有限公司的資產(chǎn)科目情況可以發(fā)現(xiàn)流動資產(chǎn)成負(fù)增長，無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都在穩(wěn)步增加，其中無形資產(chǎn)中商譽(yù)的增加尤為明顯。使得朗姿的資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 2.總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析貨幣資金7.92%應(yīng)收票據(jù)0.00%應(yīng)收賬款4.04%預(yù)付賬款2.72%存貨

26、20.83%無形資產(chǎn)資產(chǎn)128%長期投資0.00%固定資產(chǎn)4.14%在建工程0.23%無形資產(chǎn)2%其他資產(chǎn)11.64%資產(chǎn)分解資產(chǎn)分解貨幣資金應(yīng)收票據(jù)由于朗姿從事的是服裝快銷行業(yè)，影城對存貨的要求尤為嚴(yán)格，通過圖表，我們可以發(fā)現(xiàn)存貨在其資產(chǎn)占比中有相當(dāng)大的比重，已經(jīng)占了20.83%，說明公司作為服裝龍頭企業(yè)，存貨保有率在一個很健康的范圍內(nèi)。同時，可以發(fā)現(xiàn)由于2013年公司上市不久，公司并未嘗試進(jìn)行長期投資，而是把精力主要用在發(fā)展主營業(yè)務(wù)上，對于主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)不大的項(xiàng)目興趣不高。除此以外，公司的收款方式一般通過賒銷的方式發(fā)生，這對公司的現(xiàn)金流提出了足夠的挑戰(zhàn)，這個在之后的運(yùn)營能力分析會有詳細(xì)的分析

27、。四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)狀況分析資產(chǎn)狀況分析v 營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析 行業(yè)綜合分析從外部環(huán)境來看，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都低于行業(yè)平均水平，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均數(shù)。 歷史趨勢分析朗姿股份的存貨周轉(zhuǎn)率一年間下降了0.46個百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加了0.48個百分點(diǎn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降尤為明顯，下降了3.77個百分點(diǎn)。注：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn) 四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析三公司相關(guān)比率對比三公司相關(guān)比率對比v 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)

28、率 2013 2012 2011朗姿0.960.791.15寶姿2.992.873.14瑪絲菲爾0.710.680.72應(yīng)收賬款周應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率201320122011朗姿11.9412.5114.28寶姿瑪絲菲爾11.8613.7517.37四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 基于對中國股票市場交易數(shù)據(jù)庫（CSMAR）中8家以紡織貿(mào)易為主營的上市公司的13年的年報中數(shù)據(jù)的整理分析，我們得到朗姿與行業(yè)均值償債能力部分相應(yīng)財務(wù)指標(biāo)的對比情況如下表所示償債能力的分析償債能力的分析注：行業(yè)均值的企業(yè)中剔除了以上各項(xiàng)指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè)四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 基于對中國股票市場交易數(shù)據(jù)庫（CSMAR

29、）中朗姿股份12年和13年中的財務(wù)數(shù)據(jù)的整理分析，我們得到朗姿股份12年和13年報償債能力財務(wù)指標(biāo)如下表所示。朗姿股份12和13年度流動比率及速動比率發(fā)展平穩(wěn)，朗姿股份的流動比率、速動比率處于一個小波動的狀態(tài)，其中流動比率波動大于速動比率的波動，說明公司的發(fā)展在高速快車道 四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析償債能力的分析償債能力的分析v 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力, 是反映公司價值的一個重要方面,企業(yè)的盈利能力越強(qiáng),則其給予股東的回報越高,企業(yè)價值越大。v 同樣地，我們在整理分析中國股票市場交易數(shù)據(jù)庫（CSMAR）中11家服裝紡織業(yè)企業(yè)13年年報后，將反映朗姿股份資產(chǎn)盈利能力的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)與行業(yè)均值

30、對比，下表所示的數(shù)據(jù)是衡量朗姿股份公司盈利能力財務(wù)指標(biāo)值與行業(yè)均值對比情況。盈利能力的分析盈利能力的分析從表中可以看出，朗姿股份的營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率均高于行業(yè)平均值。四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 企業(yè)持續(xù)經(jīng)營過程中，生產(chǎn)經(jīng)營條件及其利用程度能否逐年有所進(jìn)步，關(guān)系著企業(yè)的發(fā)展前景，聯(lián)系歷史對企業(yè)主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長程度的分析即結(jié)合社會經(jīng)營環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部諸因素，對企業(yè)成長性進(jìn)行全面的考察，是企業(yè)經(jīng)營分析的主要內(nèi)容之一。v下表則反映了朗姿股份年11年12年成長性財務(wù)指標(biāo)的變動情況公司成長性分析公司成長性分析與行業(yè)平均值相比，該企業(yè)營業(yè)收入增長率，營業(yè)利潤增長率，凈利潤增長率均較低，而總

31、資產(chǎn)增長率卻高于行業(yè)平均值，資本積累率略高于行業(yè)平均水平。四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 近幾年間，朗姿股份凈利潤增長從09之后又一個較為平穩(wěn)的增長，營業(yè)利潤率自08年后開始逐年下滑，而營業(yè)收入增長率，凈資產(chǎn)增長率以及總資產(chǎn)增長率四個指標(biāo)均呈現(xiàn)無規(guī)律的變動。公司成長性分析公司成長性分析09年一季度，營業(yè)收入增長率在其他四個指標(biāo)均有大幅上升的情況下逆勢跌至負(fù)值，其后2010年度有較大幅度的回升，但是2011年一季度再次跌至個位數(shù)。凈資產(chǎn)增長率在09年一季度相對上年同期上升了198%，10年一季度同樣是上年同期的2.02倍，但是今年一季度降低了80%左右，僅為個位數(shù)。營業(yè)利潤增長率在12年達(dá)到了50%

32、的峰值之后各年均呈現(xiàn)下降趨勢。凈利潤增長率較為穩(wěn)定而凈資產(chǎn)增長率變化無太大規(guī)律。四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析v 財務(wù)綜合分析是財務(wù)分析的重要一環(huán)，因此我們可以借助2013年杜邦分析模型來對其進(jìn)行分析。財務(wù)綜合分析財務(wù)綜合分析v通過分析發(fā)現(xiàn)，最重要的不利因素是營業(yè)凈利率，使凈資產(chǎn)收益率降低了-2.16%；其次是財務(wù)杠桿，使凈資產(chǎn)收益率降低了-0.9%。有利的因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了，使凈資產(chǎn)收益率提高了3.06%。有利因素超過不利因素，所以凈資產(chǎn)收益率增加了2.08%。四、財務(wù)分析四、財務(wù)分析LOGO朗姿朗姿 前景分析前景分析行業(yè)發(fā)展前景行業(yè)發(fā)展前景未來服裝業(yè)行業(yè)通過跨地區(qū)、跨所有制的未來服裝業(yè)行業(yè)通過跨地區(qū)、跨所有制的聯(lián)合、兼并和重組等方式聯(lián)合、兼并和重組等方式,以規(guī)?；?、集團(tuán)以規(guī)?；⒓瘓F(tuán)化、連鎖化為努力方向化、連鎖化為努力方向,逐步形成以大企業(yè)逐步形成以大企業(yè)為主導(dǎo)、中小企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的合理布局。為主導(dǎo)、中小企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的合理布局。長期以來，中國居民傳統(tǒng)的服裝消費(fèi)習(xí)慣長期以來，中國居民傳統(tǒng)的服裝消費(fèi)習(xí)慣以舒適為主，服裝業(yè)需要給予自身發(fā)展以以舒適為